TRADING DI OPZIONI SUI MERCATI POWER E GAS

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1 TRADING DI OPZIONI SUI MERCATI POWER E GAS

2 Trading di Opzioni sui mercati Gas e Power dalle basi agli approcci avanzati per il pricing e la gestione di portafogli di opzioni Milano, 9 e 10 Novembre Nel corso degli ultimi anni il mercato delle opzioni su prodotti power e gas è cresciuto in maniera significativa. Le difficoltà nella previsione della direzione dei mercati e l incremento della volatilità hanno portato molti operatori del settore ad orientarsi verso le opzioni sia come strumenti di trading che come strumenti di copertura. Questo corso ha lo scopo di fornire agli operatori una panoramica dettagliata dei mercati delle opzioni e degli strumenti metodologici necessari per la corretta gestione e valutazione delle posizioni prese. Il punto di vista teorico, fondamentale nell option trading,si alternerà con la visione pratica del mercato. Ai partecipanti saranno anche proposti numerosi esempi implementativi di modelli di pricing e hedging. Info e registrazione su

3 PROGRAMMA Prima Giornata 9.00 Welcome & Registration ELEMENTI INTRODUTTIVI Energy option markets (analisi liquidità e volatilità di opzioni ICE, EEX, NASDAQ etc) Volatility trading: significato e tipologie Opzioni plain vanilla e opzioni esotiche Multi-commodity options: basket options and spread options Combinazioni e strutture di opzioni Pranzo Libero OPTION PRICING AND HEDGING: TEORIA E PRATICA Paradigma classico di Black-Scholes-Merton (BSM) Problematiche nell applicazione del paradigma BSM: smile and volatility surface Option pricing nei mercati energetici Approcci avanzati per la modellizzazione dello smile: local volatility, stochastic volatility, jump-models etc

4 PROGRAMMA Seconda Giornata 9.00 Welcome & Registration OPTION TRADING NELLA PRATICA DEI MERCATI ENERGY Aggiustamento al tempo discreto del paradigma del continuous time hedging Delta hedging discreto e movimenti significativi del mercato L importanza del trascorrere del tempo per un trader di opzioni (theta management) Pricing e gestione del rischio correlazione nelle multi-commodity options Scarsa liquidità nella gestione di un options book Pranzo Libero BUSINESS CASES con implementazioni Matlab Generare la superfice di volatilità dai prezzi delle opzioni Implementare un modello smile consistent di pricing e hedging (SABR, VANNA-VOLGA) Energy spread options: implementare e calibrare il modello Kirk Delta hedging in tempo discreto: caso di opzioni su Brent Futures Delta hedging per movimento di prezzo discreti: caso di opzioni su EEX Futures Gestione di un portafoglio di opzioni illiquide

5 DOCENTI Stefano Fiorenzani Presidente, Phinergy Srls Ha 15 anni di esperienza nel settore Energy Trading e Risk Management ricoprendo ruoli di responsabilità sia come responsabile Risk Management che come Responsabile Trading di realtà di primo livello in Italia e in Europa. Da 5 anni svolge attività di consulenza nel settore. Ha una laurea in Economia, un Master in Economia Finanziaria e un Dottorato di Ricerca in Finanza Matematica. Svariate pubblicazioni scientifiche internazionali nel settore Energy Finance tra cui quattro libri pubblicati tra il 2006 e il Enrico Edoli Amministratore Delegato, Phinergy Srls Ha una laurea in Matematica e un Dottorato di Ricerca in Finanza Matematica. 7 anni di esperienza nel settore Energy Trading e Risk Management ricoprendo ruoli di Analista Quantitativo sia a supporto delle funzioni di Risk Management che di Trading in realtà di primo livello in Italia e in Europa. Da 4 anni svolge attività di consulenza nel settore. Svariate pubblicazioni scientifiche internazionali nel settore Energy Finance tra cui due libri pubblicati tra il 2011 e il Gianni Marziali Derivatives Sales, Banca Akros Derivatives Sales presso Akros dal Ha oltre 10 anni di esperienza nel mondo del prop trading, prima nel fixed income e successivamante come market maker su index options in differenti banche d affari.