Esercitazioni svolte 2010 Scuola Duemila 1 Esercitazione n. 23 Riclassificazione del bilancio e analisi con indici Risultati attesi Saper fare: riclassificare lo Stato patrimoniale e il Conto economico; calcolare, interpretare, valutare e collegare gli indici esaminati. Emanuela Giachin Contenuti principali Struttura e sequenza logica dei due prospetti: Stato patrimoniale secondo criteri finanziari; Conto economico a valore aggiunto. Principali indici patrimoniali, finanziari ed economici; correlazione tra indici; effetto leva finanziaria. L impresa industriale di medie dimensioni Emme Gi s.p.a. presenta al 31/12/n il seguente bilancio d esercizio in forma abbreviata. Stato patrimoniale Attivo n n 1 Passivo n n 1 A) Crediti v/soci per versamenti ancora dovuti Crediti v/soci (di cui 20 000 già richiamati) 40 000 B) Immobilizzazioni I Immobilizzazioni immateriali 195 000 180 000 Fondi ammortamento 95 000 73 500 100 000 106 500 II Immobilizzazioni materiali 1 081 000 855 000 Fondi ammortamento 417 000 337 000 664 000 518 000 III Immobilizzazioni finanziarie 56 000 56 000 Totale Immobilizzazioni 820 000 680 500 A) Patrimonio netto I Capitale 600 000 400 000 IV Riserva legale 40 000 40 000 VI Riserva statutaria 60 000 60 000 VII Altre riserve Straordinaria 80 000 80 000 VIII Perdite portate a nuovo 68 000 IX Utile (perdita) dell esercizio 127 000 68 000 Totale Patrimonio netto B) Fondi per rischi e oneri 38 000 35 500 C) Tfr 212 500 185 000 C) Attivo circolante I Rimanenze 413 800 361 000 II Crediti 499 450 438 000 (di cui esigibili oltre l ex) (71 250) (78 000) III Att. finanziarie che non costituiscono immobilizz. 14 000 12 000 IV Disponibilità liquide 32 100 40 200 Totale Attivo circolante 959 350 851 200 D) Debiti 725 200 793 840 (di cui esigibili oltre l ex) (185 000) (90 000) E) Ratei e risconti passivi 18 800 32 160 D) Ratei e risconti attivi 14 150 26 800 TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO
2 Scuola Duemila Esercitazioni per il 2010 Conto economico n n 1 A) Valore della produzione 1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 3 657 000 2 771 750 2) Variazione rimanenze di prodotti finiti e in corso di lavorazione 66 500 31 250 4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 15 000 5) Altri ricavi e proventi 62 300 30 400 Totale A 3 800 800 2 770 900 B) Costi della produzione 6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 2 036 100 1 745 200 7) Per servizi 793 400 402 500 8) Per godimento di beni di terzi 36 000 32 000 9) Per il personale: a) salari e stipendi 308 000 295 000 b) oneri sociali 138 600 132 750 c) Tfr 27 500 23 300 10) Ammortamenti e svalutazioni: a) immobilizzazioni immateriali e materiali 123 750 113 000 d) svalutazione dei crediti 12 500 7 300 11) Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 13 700 24 200 12) Altri accantonamenti 17 500 17 500 14) Oneri diversi di gestione 10 500 6 300 Totale B 3 517 550 2 799 050 Differenza tra valori e costi della produzione (A B) 283 250 28 150 C) Proventi e oneri finanziari 15) Proventi da partecipazioni in collegate 6 700 5 040 16) Altri proventi finanziari: c) da titoli a reddito fisso 700 780 d) proventi diversi dai precedenti 12 300 370 17) Interessi e altri oneri finanziari 50 400 61 700 Totale C 30 700 55 510 E) Proventi e oneri straordinari 20) Proventi straordinari 9 660 21) Oneri straordinari 43 050 Totale E 43 050 9 660 Risultato prima delle imposte 209 500 74 000 22) Imposte dell esercizio 82 500 6 000 23) Utile (perdita) dell esercizio 127 000 68 000 Tenere conto che: la voce del Passivo E) Ratei e risconti comprende risconti passivi pluriennali rispettivamente per euro 8 000 (anno n) ed euro 16 000 (anno n 1); nell anno n si è deciso di non procedere ad alcuna distribuzione di utili, poiché in bilancio è presente una perdita da coprire; i Fondi per i rischi e oneri a breve termine ammontano a euro 24 000 nell esercizio n e a euro 18 000 nell esercizio n 1. Presentare: a) lo Stato patrimoniale riclassificato secondo criteri finanziari; b) il Conto economico riclassificato nella configurazione a valore aggiunto; c) il calcolo dei principali indici economici, patrimoniali e finanziari; d) un commento sui risultati conseguiti anche attraverso il raffronto tra i due periodi considerati.
Esercitazioni svolte 2010 Scuola Duemila 3 Svolgimento dell esercitazione n. 23 a) Stato patrimoniale riclassificato secondo criteri finanziari (analitico) Impieghi n n 1 Fonti n n 1 Attivo circolante Liquidità immediate Totale liquidità immediate 32 100 40 200 Liquidità differite Crediti 428 200 360 000 Att. fin. non immobilizzate 14 000 12 000 Ratei e risconti attivi 14 150 26 800 Crediti v/soci richiamati 20 000 Totale liquidità differite 476 350 398 800 Rimanenze Totale rimanenze 413 800 361 000 Totale Attivo circolante 922 250 800 000 Passività correnti Quota corrente debiti 540 200 703 840 Quota corrente Fondi rischi 24 000 18 000 Ratei e risconti 10 800 16 160 Totale 575 000 738 000 Passività consolidate Debiti esigibili oltre l esercizio 185 000 90 000 Fondi rischi 14 000 17 500 Debiti per TFR 212 500 185 000 Risconti passivi pluriennali 8 000 16 000 Totale 419 500 308 500 Attivo immobilizzato Immobilizzazioni immateriali 100 000 106 500 Immobilizzazioni materiali 664 000 518 000 Immobilizzazioni finanziarie Finanziarie 56 000 56 000 Crediti v/soci non richiamate 20 000 Crediti esigibili oltre l esercizio 71 250 78 000 Totale 147 250 134 000 Capitale proprio Capitale sociale 600 000 400 000 Riserva legale 40 000 40 000 Riserva statutaria 60 000 60 000 Riserva straordinaria 80 000 80 000 Perdite portate a nuovo 68 000 Utile reinvestito (perdite) 127 000 68 000 Totale Totale Attivo immobilizzato 911 250 758 500 Totale Impieghi Totale Fonti Stato patrimoniale riclassificato sintetico Impieghi n n 1 Fonti n n 1 Liquidità immediate 32 100 40 200 Passività correnti 575 000 738 000 Liquidità differite 476 350 398 800 Rimanenze 413 800 361 000 Passività consolidate 419 500 308 500 Attivo circolante 922 250 800 000 Immobilizzazioni immateriali 100 000 106 500 Capitale di terzi 994 500 1 046 500 Immobilizzazioni materiali 664 000 518 000 Immobilizzazioni finanziarie 147 250 134 000 Capitale proprio Totale immobilizzazioni 911 250 758 500 Totale Impieghi Totale Fonti
4 Scuola Duemila Esercitazioni per il 2010 b) Conto economico riclassificato a valore aggiunto n n 1 Ricavi di vendita netti 3 657 000 2 771 750 +/ Variazione rimanenze prodotti finiti e in corso di lavorazione 66 500 31 250 + incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 15 000 + altri ricavi e proventi 62 300 30 400 = Valore della produzione ottenuta 3 800 800 2 770 900 Costi di acquisto netti 2 036 100 1 745 200 +/ Variazione rimanenze materie prime e sussidiarie (EI RF) 13 700 24 200 Costi per servizi 829 400 434 500 Altri costi operativi 10 500 6 300 = Valore aggiunto caratteristico 911 100 560 700 Costi del personale 474 100 451 050 = Margine operativo lordo 437 000 109 650 Ammortamenti 123 750 113 000 Svalutazione crediti 12 500 7 300 altri accantonamenti 17 500 17 500 = Reddito operativo 283 250 28 150 +/ Risultato gestione finanziaria 30 700 55 510 +/ Risultato gestione atipica = Reddito gestione corrente 252 550 83 660 +/ Risultato gestione straordinaria 43 050 9 660 = Reddito al lordo delle imposte 209 500 74 000 Imposte sul reddito 82 500 6 000 Reddito netto di esercizio 127 000 68 000 c) Calcolo dei principali indici di bilancio Indici Formule n n 1 ROE Rn 100 127 000 100 838 000 15,14% negativo ROI Ro 100 283 250 100 15,45% negativo ROS Ro 100 Vendite 283 250 100 3 657 000 7,75% negativo Leverage 2,19 3,04 ROD Of 100 Ct 50 400 100 994 500 5,07% 61 700 100 1 046 500 5,90% Incidenza gest. non caratt. Rn Ro 127 000 283 250 0,45 negativo Rigidità impieghi Al 911 250 100 49,70% 758 500 100 48,67% Autonomia finanziaria (Ct + ) 0,46 0,33 indebitamento Ct 984 500 1,17 1 046 500 2,04 di autocopertura AI 911 250 0,92 758 500 0,68
Esercitazioni svolte 2010 Scuola Duemila 5 Indici Formule n n 1 di copertura di disponibilità di liquidità Rotazione del capitale investito ( + P. cons) AI Attivo circ. Pass. correnti (Li + Ld) Pass. correnti Vendite ( + 419 500) 911 250 922 250 575 000 (32 100 + 476 350) 575 000 3 657 000 1,38 1,60 0,88 1,99 ( + 308 500) 758 500 800 000 738 000 (40 200 + 398 800) 738 000 2 771 750 1,08 1,08 0,59 1,78 d) Commento sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale dell azienda L analisi della situazione economica dell azienda evidenzia un buon livello di redditività del capitale proprio (ROE), soprattutto se si tiene conto che l anno precedente si era concluso con una perdita d esercizio. Osservando i fattori che hanno determinato la redditività del capitale proprio, notiamo che il ROI si attesta sugli stessi livelli del ROE; pertanto a determinare il soddisfacente livello del ROE nell anno n è stato soprattutto l ottimo livello raggiunto dalla economicità della gestione tipica (ROI). Anche il leverage, che passa da un livello decisamente troppo elevato a un livello ottimale, ha concorso a mantenere elevata la redditività del capitale proprio. Infatti nell esercizio n, essendo il ROI > ROD, l indebitamento ha prodotto una crescita del ROE, che è stata tanto maggiore quanto più ampia è risultata la differenza tra ROI e ROD (15,45 5,07)%. Nell anno n 1il leverage ha agito come demoltiplicatore, poiché il ROE era negativo. Il tasso di incidenza della gestione caratteristica è minore di 1, il che significa che i settori non caratteristici hanno influenzato negativamente la redditività netta. In sostanza la crescita del ROE è dovuta sia all attività tipica dell impresa, sia al ricorso all indebitamento presso terzi. Analizzando le cause che hanno prodotto l elevato livello del ROI (rotazione del capitale investito e ROS), notiamo che l incremento delle vendite ha prodotto un aumento del tasso di rotazione degli impieghi e un netto miglioramento della relazione tra ricavi di vendita e costi operativi. L analisi della situazione patrimoniale-finanziaria mostra un incremento dell indice di autonomia finanziaria (dovuto all aumento del Capitale sociale effettuato nell anno n), che segnala una struttura finanziaria non ancora equilibrata (0,46%), ma notevolmente migliorata rispetto all anno precedente (0,33%). Questo trova conferma anche nel quoziente di indebitamento, che si riduce di quasi un punto percentuale dall anno n all anno n 1. L analisi degli indici di correlazione evidenzia un netto miglioramento della solidità finanziaria (se nell anno n 1 l indice evidenziava una situazione da tenere sotto controllo, l anno n mostra un livello soddisfacente). L andamento dei flussi monetari di breve periodo segnala che permangono difficoltà finanziarie; infatti i valori dei quozienti di disponibilità e di liquidità, per quanto migliorati, non si attestano ancora su livelli soddisfacenti.