The Printernet Company RELAZIONE DI BILANCIO 2000

The Printernet Company RELAZIONE DI BILANCIO 2000 ESERCIZIO CHIUSO AL 31.12.2000

. SEDE LEGALE E ORGANI STATUTARI SEDE LEGALE Via Valenca, 15 25030 CASTREZZATO (BS) CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE COLLEGIO SINDACALE SOCIETÀ DI REVISIONE Presidente e Consigliere Delegato Alberto Frigoli Consigliere Delegato Giuseppe Frigoli Consigliere Emilio Frigoli Consigliere Francesco Frigoli Consigliere Giovanni Frigoli Consigliere Claudio Dematté Presidente Umberto Bisesti Sindaco Effettivo Francesco Curone Sindaco Effettivo Umberto Bisesti Neutra S.p.a. Via Amedei, 8 20123-MILANO 2

1. LA SOCIETA' E IL CORE BUSINESS 1 LA SOCIETA' E IL CORE BUSINESS La società opera in tre aree di business: Stampati promo-pubblicitari Etichette autoadesive New business Nella prima area rientrano sia la modulistica personalizzata (moduli continui) sia gli stampati promozionali (mailing con applicazione di card, cartoline di ritorno, coupon, giochi e concorsi), sia alcune produzioni di nicchia quali fazzoletti di carta imbustati, personalizzati, recanti logo, fotografie e messaggi pubblicitari. L'utilizzo delle tecnologie informatiche in questa prima area di business, ha consentito di ampliare il portafoglio prodotti a servizi ad elevata specializzazione come la gestione documentale in outsourcing e i servizi integrati per il direct marketing. Il settore autoadesivo comprende etichette multipagina composte da un numero di pagine variabile, etichette a tasca ossia etichette autoadesive costituite da una tasca sigillata autoadesiva contenente un pieghevole stampato; etichette speciali realizzabili tramite tecnologie di stampa particolarmente evolute. Le principali destinazioni di tali prodotti sono il settore farmaceutico, alimentare, chimico, e cosmetico, e tutte le applicazioni ove l'esigenza assolta è quella di stampare il maggior numero di informazioni sul minor spazio possibile per fornire un valido supporto all'inclusione di istruzioni d'uso e alla comunicazione promozionale dell'azienda commitente. In questa area di business la flessibilità produttiva ottenuta con l'ausilio delle tecnologie più avanzate, permette di soddisfare le differenti esigenze della clientela con prodotti personalizzati. Il new business è legato all'e-commerce, al web e alle diverse applicazioni on-line. In particolare, la Società offre ai propri clienti la progettazione e la realizzazione su commessa di forme di comunicazione su mezzi di comunicazione integrati. I servizi legati ad Internet quali creazione di siti, registrazione di domini, hosting e pagine Web completano la gamma di prodotti innovativi sviluppati dal Gruppo. Il Management concepisce questa business unit come un ambiente verso cui indirizzare ingenti risorse in R&S al fine di ottenere un posizionamento favorevole nell'e-commerce e nell'epublishing. Per questo motivo focalizza la realizzazione di servizi online cogliendo le opportunità che possono essere offerte ai clienti del settore stampati promo-pubblicitari, includendo soluzioni di e-commerce e consulenza di e-business. Nel 1999 la Società si quota al Nuovo Mercato con l'obiettivo di accelerare il percorso di crescita. Poligrafica S.Faustino, nata nel 1957, è una delle prime aziende grafiche italiane che occupa una posizione di leadership sul mercato domestico. L'alta specializzazione grafica raggiunta è oggi complementare alle nuove tecnologie informatiche ove l'ideazione e la personalizzazione accompagnano la progettazione e la realizzazione degli stampati. L'offerta di soluzioni integrate risponde alle esigenze di clientela sempre più orientata a servizi complementari alla stampa tradizionale: la stampa digitale, i servizi multimediali e il commercio elettronico. 3

2. MISSIONE AZIENDALE 2 MISSIONE AZIENDALE POTENZIARE IL PERCORSO DI CRESCITA DELL'EFFICIENZA AZIENDALE COGLIENDO LE DIVERSE OPPORTUNITÀ OFFERTE DAL MONDO LEGATO AD INTERNET E ALLE TECNOLOGIE DIGITALI PROSEGUIRE NELL'ORIENTAMENTO ALLA CUSTOMER SATISFACTION OFFRENDO UN SERVIZIO SEMPRE PIÙ COMPLETO E QUALITATIVAMENTE ELEVATO A CONDIZIONI COMPETITIVE CARATTERIZZARE LA CRESCITA AZIENDALE INVESTENDO IN PERSONALE ALTAMENTE SPECIALIZZATO E IN RICERCA HIGH-TECH PER CREARE VALORE PER GLI AZIONISTI 4

3. LETTERA AGLI AZIONISTI 3 LETTERA AGLI AZIONISTI Signori azionisti, l'esercizio 2000 ha rappresentato per noi un decisivo passo verso una svolta importante per la quale stiamo investendo da circa due anni. Il fatturato del Gruppo è stato pari a Lire 54.201 milioni con una crescita del 9% rispetto al 1999. Dopo ammortamenti e svalutazioni pari a Lire 3.022 milioni, aumentati del 37,4% rispetto al 1999, il risultato operativo è pari a Lire 475 milioni rispetto a lire 2.960 milioni del 1999. A seguito del significativo carico di imposte, il risultato netto è negativo di lire 770 milioni mentre era pari a Lire 1.337 milioni nel 1999. Lo sviluppo delle attività legate al new business ossia psfonline, il commercio elettronico, la consulenza su web, ha impegnato il gruppo in investimenti non ancora accompagnati da significativi ricavi. E' una fase estremamente delicata in cui è difficile esprimere certezze. Di fatto, certi sono gli oneri cui abbiamo sottoposto la nostra attività, certo è l'impegno del management e di tutti i nostri collaboratori investiti di responsabilità in questo passaggio, elevate sono le nostre aspettative! Tra pochi mesi avrà inizio la fase che vedrà progressivamente passare tramite internet lo sviluppo commerciale di Poligrafica. La piattaforma tecnologica integrata con Inevision (software di pubblicazione multicanale prodotto da Inevision srl controllata da Poligrafica) è in avanzata fase di sperimentazione. BB srl, capitalizzando l'esperienza acquisita con Casarossi, inizierà la diffusione della propria piattaforma di e-commerce dedicato ai prodotti personalizzati presso le aziende grafiche, le agenzie, gli studi grafici. Si tratta di iniziative assolutamente nuove nel nostro settore, percorribili solo da una realtà che come Poligrafica ha sviluppato conoscenze in diversi ambiti quali la grafica, l'informatica, le tecnologie legate ad internet e il patrimonio di creatività che ha contraddistinto da sempre la nostra offerta. Senza dar corso a facili ottimismi possiamo affermare d'aver raccolto la sfida della new economy con l'aggressività e la determinazione che hanno contraddistinto il nostro impegno. In gioco abbiamo la nostra credibilità, la professionalità e tanti anni di storia. Consideriamo internet lo strumento ideale per sviluppare affari ma inseparabilmente coniugato alle nostre conoscenze, al nostro mercato, alla nostra tecnologia. Fortissima è la convinzione che questo sia il giusto indirizzo anche se non ci nascondiamo le difficoltà che ancora incontreremo lungo il tragitto. Il percorso però è già stato avviato, molte incognite sono già state superate e l'esperienza fin qui vissuta ci incoraggia a proseguire senza esitazioni. I risultati eclatanti non sono mai gratuiti ma frutto di sforzi, investimenti e dedizione. Sappiamo anche di dover correre da soli, perché nel nostro settore non ci sono realtà più avanzate della nostra ma questo non fa che aumentare la posta della scommessa. L'obiettivo dichiarato è trasformare un'attività tradizionale in una delle espressioni più autenticamente rappresentative della new economy per la capacità di cogliere e incanalare le opportunità formidabili offerte dallo strumento più rivoluzionario della nostra epoca: internet. Il Presidente Alberto Frigoli 5

4. DATI DI BORSA 4 DATI DI BORSA Prezzo emissione 37 Euro Prezzo al 31/12/00 74,94 Euro Media prezzo esercizio 2000 107,9 Euro Numero azioni 900.000 Flottante % 58,3% Azionisti di rilevanza: Alberto Frigoli 11,7% Giuseppe Frigoli 11,7% Francesco Frigoli 11,7% Emilio Frigoli 11,7% Giovanni Frigoli 11,7% Capitalizzazione totale al 31/12/00 67,4 Euro ml Poligrafica S.Faustino S.p.A. in Borsa: andamento prezzi e volumi Volumi Prezzo 200000 250 180000 160000 200 140000 120000 150 100000 80000 100 60000 40000 50 20000 0 0 29/10/1999 17/11/1999 03/12/1999 21/12/1999 10/01/2000 26/01/2000 11/02/2000 29/02/2000 16/03/2000 03/04/2000 19/04/2000 10/05/2000 26/05/2000 13/06/2000 29/06/2000 17/07/2000 02/08/2000 21/08/2000 06/09/2000 22/09/2000 10/10/2000 26/10/2000 13/11/2000 29/11/2000 15/12/2000 Fonte: Bloomberg Poligrafica S.Faustino S.p.A. in Borsa: andamento titolo e Numtel PSF Numtel 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 29/10/1999 29/11/1999 29/12/1999 29/01/2000 29/02/2000 29/03/2000 29/04/2000 29/05/2000 29/06/2000 29/07/2000 29/08/2000 29/09/2000 29/10/2000 29/11/2000 29/12/2000 Fonte: Bloomberg 6

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE 5 RELAZIONE SULLA GESTIONE 5.1 EVOLUZIONE DEL MERCATO E NUOVI ORIENTAMENTI STRATEGICI L'industria delle aziende grafiche ha dovuto affrontare negli ultimi anni innovazioni e cambiamenti tecnologici radicali legati ad uno sviluppo esponenziale di nuove soluzioni richieste dal mercato. Per essere competitive, le aziende del settore devono avere quali obiettivi prioritari la digitalizzazione, l'integrazione, la flessibilità e, soprattutto la personalizzazione. L'industria della stampa utilizza sempre più frequentemente la tecnologia digitale: stampa e media elettronici interagiscono tra loro offrendo un'integrazione della stampa tradizionale. Il print on demand offre nuove aree di attività che permettono di riprodurre le informazioni in modo sempre più rapido ed efficiente orientan dosi a piccole produzioni flessibili. Il mondo della grafica si evolve sulla formulazione di pacchetti completi, all'interno dei quali la stampa è soltanto un elemento: le soluzioni proposte aperte al mondo di internet rendono possibile collegare software, servizi di rete e comunicazione offrendo l'opportunità alle aziende del settore di entrare nel mondo dell'ebusiness con prodotti, già per loro natura digitali: il legame tra la comunicazione via web, le tecnologie di stampa e lo sviluppo di database è sempre più stretto. Le aziende competitive devono offrire soluzioni complete e non singoli prodotti. La stampa è sempre più attività specializzata e la capacità di offrire il valore aggiunto del servizio, di ascoltare le necessità dei clienti (customer satisfaction) e di agire con flessibilità e in tempi veloci (time to market) sono le variabili importanti. Il mercato italiano dell'industria grafica ha mostrato segnali di ripresa nel corso degli ultimi 2 anni. Tra il 1994 e il 1997 il CAGR si è attestato al 4%. L'industria grafica e cartotecnica in Italia è composta da oltre 24.000 imprese con più di 100.000 addetti e un fatturato 1999 pari a circa Lire 32.500 miliardi. Il mercato dell'industria grafica in Italia (fatturato in mld. di lire) 12000 9000 6000 3000 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ES. 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Industria Grafica 17.600 19.400 19.800 19.800 20.354 21.500 Fonte: Assografici L'industria della cartotecnica e della trasformazione (segmento dell'industria grafica) è lievemente cresciuto nell'anno 1999, con un CAGR, negli anni 94/99, del 5%. Il mercato dell'industria cartotecnica e trasformazione (fatturato in mld. di lire) 12000 9000 6000 3000 0 Esercizio 1995 1996 1997 1998 1999 1994 Industria cartotecnica e trasformazione 9.000 11.200 10.380 10.380 10.650 11.022 Fonte: Assografici 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Il fatturato consolidato di Poligrafica S.Faustino S.p.A., realizzato nel 2000 pari a Lire 54.201 milioni, in crescita del 9% rispetto al 1999, posiziona l'azienda in una fascia alta all'interno di un mercato altamente frammentato. 7

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE Il mercato dell'e-commerce rappresenta, nella sua modalità attuale di "Business to Consumer", l'attività caratteristica del mall virtuale www.casarossi.it e nella modalità "Business to Business" un'area strategicamente rilevante per lo sviluppo prossimo di Poligrafica che hanno sviluppato una serie di competenze e know-how nell'area B2C. Entrambi i segmenti sono attesi in forte sviluppo nell'immediato futuro. Mercato dell'e-commerce in Europa (ml di Euro) 15000 10000 5000 0 1999 2000 2001 2002 B2B B2C 1999 2000 2001 2002 Business to Business 103 3.357 7.747 14.204 Business to Consumer 23 317 774 1.703 Fonte: Databank L'esercizio 2000 è stato caratterizzato dalla transizione dell'attività tradizionale dell'azienda verso le nuove tecnologie. Le linee strategiche di sviluppo possono essere così sintetizzate: Implementazione del progetto PSFONLINE Crescita dell'attività di web consulting tramite una business unit dedicata Evoluzione di BB S.r.l. nel commercio elettronico. Il progetto psfonline rappresenta l'innovazione più importante legata al core business: il settore della grafica infatti sta vivendo una fase evolutiva che vede una integrazione sempre più stretta delle tecnologie legate ad internet. Nel mese di dicembre è stata acquisito, per un controvalore di circa lire 1.000 milioni, il 51% della società Sefin S.r.l (ora Inevision S.r.l.), softwarehouse operativa nel settore dell'information & Comunication Tecnologies, che ha sviluppato una suite applicativa, "inevision", che permette di informatizzare il processo tradizionale di publishing integrando i diversi sistemi informativi: il progetto "inevision", garantisce, infatti, la possibilità di produrre "on demand" documentazione commerciale, tecnica e finanziaria, sempre aggiornata, differenziata per lingua, valuta, prezzo, cliente, mercato di destinazione e canale media utilizzato (carta, Web, Wap e CdRom), in modo semplice, veloce e strutturato. L'acquisizione è avvenuta con l'obiettivo di accelerare lo sviluppo del progetto "psfonline". Il progetto, primo in Europa, riguarda l'elaborazione e lo sviluppo della comunicazione aziendale con l'utilizzo esclusivamente della rete. Si tratta di un'applicazione estremamente avanzata del B2B e costituisce la linea strategica più innovativa verso la quale Poligrafica S. Faustino S.p.A. sta indirizzando le migliori risorse. La realizzazione di questo progetto è consentita dall'integrazione di oltre quarant'anni di esperienza nel settore grafico e dalle competenze acquisite nell'ambito internet. L'attività di web consulting sarà focalizzata all'interno di una business unit dedicata (Mediattiva), che vedrà una partecipazione diretta del management, con l'obiettivo di offrire alle imprese la possibilità di sfruttare al meglio i benefici organizzativi e produttivi che le tecnologie internet sono in grado di apportare alle strutture interne aziendali. Per rispondere a tali esigenze all'inizio del 2001 nasce Mediattiva, struttura tecnologica indipendente, che accorpa ed identifica ciò che da diversi anni ha sviluppato con successo il reparto internet e multimedia del Gruppo Poligrafica S.Faustino. In questa area le attività svolte vanno dall'analisi del settore e conseguente definizione della strategia, dal concept design o architectural design per siti di B2B o B2C, alla realizzazione del sistema completo e per ultimo ad attività di reporting. 8

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE BB Srl ha rifocalizzato, da B2C a B2B, il modello di business maturato con l'esperienza nel progetto CASAROSSI, attraverso una nuova proposta rivolta al mondo delle tipografie, degli studi grafici e delle agenzie pubblicitarie. 5.2 ANDAMENTO DELLE AREE DI BUSINESS Il fatturato consolidato relativo all'esercizio 2000 è pari a Lire 54.201 milioni, rispetto a lire 49.834 del passato esercizio. La composizione dello stesso per area di business è rappresentata dalla seguente tabella: FATTURATO 2000 % 1999 % (Dati in milioni di Lire) - Stampati promo-pubblicitari 30.867 57% 31.021 62% (Di cui all estero) (1.437) (900) - Etichette autoadesive 17.148 32% 15.711 32% (Di cui all estero) (2.547) (2.356) - New business 6.186 11% 3.102 6% (Di cui all estero) (145) Fatturato 54.201 100% 49.834 100% di cui all estero (4.129) 8% (3.256) 7% L'evoluzione del fatturato evidenzia l'orientamento della Società verso lavorazioni più innovative. I prodotti offerti (promozionali, stampati commerciali, brochures aziendali, posters, buoni acquisto, depliant-card, giochi a premio) godono di un importante market premium in quanto Poligrafica S.Faustino S.p.A. può soddisfare una clientela che richiede personalizzazione, flessibilità di esecuzione ed alta qualità. In quest'area è sempre più importante l'attività di direct marketing.le vendite all'estero del settore autoadesivo rappresentano il 15% del fatturato: la domanda è stata alimentata specialmente da società multinazionali per attività di direct marketing. L'importante progresso sul versante estero, cresciuto del 27% (era pari a 3.256 milioni) rispetto al 1999, è dovuto al potenziamento della rete commerciale ed all'offerta di servizi molto specializzati che pochi sono in grado di realizzare.in crescita molto elevata è Il settore new business, che al 31 dicembre 2000 rappresenta l'11% del fatturato complessivo; le risorse derivanti dalla quotazione sono state in buona parte impiegate al sostegno della crescita di questa area di business. La business unit di Poligrafica S. Faustino specializzata nello sviluppo di progetti Internet e multimediali per la clientela business ha realizzato un fatturato pari a circa Lire 6 miliardi. Nell'arco dell'anno 2000 la richiesta di servizi da parte della clientela si é continuamente evoluta in termini quantitativi e qualitativi. L'offerta di servizi va dalla "registrazione dominio", alla "creazione pagine web", alla "pubblicazione dinamica di cataloghi", alla "modifica in linea dei dati pubblicati" alla "gestione di un ordine", sino alla modifica on line di biglietti da visita già personalizzati e pronti per la stampa. Relativamente all'attività di commercio elettronico, realizzata tramite il virtual shop www.casarossi.it, si evidenzia una importante visibilità del sito. Nel corso della nostra esperienza, abbiamo, tuttavia, rilevato alcuni punti critici sull'evoluzione del mercato di riferimento. Il B2C presenta anche in Italia alcune problematiche che ne ostacolano lo sviluppo, così sintetizzabili: Diffidenza degli utenti nell'utilizzo delle carte di credito on line, nonostante gli sforzi tecnologici a tutela della sicurezza e della privacy; Tentativi di frode non adeguatamente presidiati da parte dei gestori delle carte di credito; Rete distributiva esterna non sempre affidabile. I risultati più che apprezzabili sin qui ottenuti da Casarossi hanno permesso a BB di consolidare un'esperienza importante sul mondo Web, sfruttabile per nuove iniziative ed ulteriori applicazioni. La stessa piattaforma tecnologica, il Know-how acquisito ed il personale specializzato nel B2C potranno, quindi, essere rifocalizzati nello sviluppo di un modello di business B2B, rivolto al mondo delle tipografie, degli studi grafici e delle agenzie pubblicitarie. Il bilancio consolidato ed il bilancio d'esercizio di Poligrafica S.Faustino, nel loro complesso, hanno risentito dei significativi investimenti per l'acquisizione e lo sviluppo dei progetti e delle piattaforme tecnologiche innovative, dell'aumentata incidenza dei costi dei servizi (in particolare, per 9

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE lavorazioni esterne) dei costi del personale e del significativo aumento degli ammortamenti, non ancora correlati a significativi ricavi Di seguito riportiamo i risultati sintetici del bilancio consolidato di Gruppo e del bilancio della Capogruppo Poligrafica S.Faustino S.p.a. al 31 dicembre 2000. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 31/12/00 31/12/99 31/12/00 31/12/99 Lire milioni Lire milioni Euro milioni Euro milioni Ricavi delle vendite e delle prestazioni 54.201 49.834 27,99 25,74 Altri ricavi e proventi 992 184 0,51 0,09 Valore della produzione 55.193 50.018 28,50 25,83 Consumi 14.653 12.887 7,57 6,66 Servizi 19.348 16.344 9,99 8,44 Godimento beni di terzi 1.396 1.605 0,72 0,83 Oneri diversi di gestione 2.180 1.905 1,13 0,98 Costi della produzione 37.577 32.741 19,41 16,91 Valore aggiunto 17.616 17.277 9,10 8,92 Personale 14.119 12.117 7,29 6,26 Margine operativo lordo 3.497 5.160 1,81 2,66 Ammortamenti e svalutazioni 3.022 2.200 1,56 1,13 Risultato operativo 475 2.960 0,25 1,53 Proventi e oneri finanziari (332) (331) (0,17) (0,17) Risultato ante straord. e imposte 143 2.629 0,07 1,36 Rettifiche e Prov. (oneri) straordinari (96) 72 (0,05) 0,03 Risultato prima delle imposte 47 2.701 0,02 1,39 Imposte sul reddito d'esercizio (817) (1.364) (0,42) (0,70) Risultato netto (770) 1.337 (0,40) 0,69 Cash flow 2.151 3.440 1,11 1,78 CONTO ECONOMICO CAPOGRUPPO 31/12/00 31/12/99 31/12/00 31/12/99 Lire milioni Lire milioni Euro milioni Euro milioni Ricavi delle vendite e delle prestazioni 53.737 49.709 27,75 25,67 Altri ricavi e proventi 939 224 0,48 0,12 Valore della produzione 54.676 49.933 28,24 25,79 Consumi 14.004 12.626 7,23 6,52 Servizi 23.347 19.895 12,06 10,27 Godimento beni di terzi 1.181 1.537 0,61 0,79 Oneri diversi di gestione 1.746 1.516 0,90 0,79 Costi della produzione 40.278 35.574 20,80 18,37 Valore aggiunto 14.398 14.359 7,44 7,42 Personale 11.123 9.687 5,74 5,00 Margine operativo lordo 3.275 4.672 1,69 2,41 Ammortamenti e svalutazioni 2.573 1.859 1,33 0,96 Risultato operativo 702 2.813 0,36 1,45 Proventi e oneri finanziari (332) (328) (0,17) (0,17) Risultato ante straord. e imposte 370 2.485 0,19 1,28 Rett. e Proventi (oneri) straordinari (96) 233 (0,05) 0,12 Risultato prima delle imposte 274 2.718 0,14 1,40 Imposte sul reddito d'esercizio (650) (1.137) (0,33) (0,58) Risultato netto (376) 1.581 (0,19) 0,83 Cash flow 2.097 3.440 1,08 1,78 10

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE 5.3 INVESTIMENTI Durante l'esercizio sono stati effettuati importanti investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali, finalizzati allo sviluppo e al potenziamento della struttura produttiva per un ammontare complessivo di Lire 6.831 milioni che si aggiungono a lire 10.763 milioni di investimenti effettuati nel passato esercizio. Tra le immobilizzazioni immateriali sono stati effettuati significativi investimenti (per un valore complessivo di lire 980 milioni) soprattutto in procedure e programmi destinati all'area multimediale e tra questi ricordiamo l'attività ancora in corso capitalizzata sul progetto psf on line per lire 230 milioni. Tra le immobilizzazioni materiali da segnalare il sostanziale completamento del nuovo opificio, che ha comportato un onere complessivo di circa lire 4,7 miliardi dei quali lire 1.318 milioni nel corso dell'anno 2000; ad esso si sono aggiunti investimenti in nuovi macchinari stampa (tra i quali segnaliamo un macchinario innovativo per la produzione di etichette del valore di lire 1.350 milioni ed una stampante digitale del valore di lire 300 milioni), moduli per serigrafia e sistemi di lavaggio cilindri (circa 250 milioni) oltre a investimenti minori in impianti di preparazione, confezione, composizione e postazioni grafiche (per lire 230 milioni). Devono essere, inoltre, segnalati 2 importanti investimenti, finanziati attraverso locazioni finanziarie. Il più importante è riferito all'avvenuta consegna della linea di produzione mu ltiprodotto (valore di oltre lire 5 miliardi) da parte di un fornitore tedesco. L'anno 2000, tuttavia, non ha potuto beneficiare di tale apporto in quanto il collaudo è stato perfezionato verso la metà di dicembre. L'altro investimento riguarda un apparato computer to plate, locato dalla controllata Laser 5 S.r.l.(valore di lire 530 milioni). Nel mese di dicembre è stata acquisito, per un controvalore di circa lire 1.000 milioni, il 51% della società Sefin S.r.l (ora Inevision S.r.l.), softwarehouse specializzata nel multichannel publishing. 5.4 ATTIVITA DI RICERCA E SVILUPPO Durante l'esercizio è stata intensificata l'attività di ricerca e sviluppo effettuata utilizzando prevalentemente risorse interne alla struttura aziendale. Data la significatività e l'importanza del progetto legato allo sviluppo di PSF on Line, che vedrà le sue prime concrete applicazioni entro la metà del 2001, sono stati capitalizzati ed inclusi tra le immobilizzazioni in corso costi del personale per circa 230 milioni di lire. In particolare si segnala l'implementazione del team dedicato allo sviluppo dell'area di business multimedia internet. 5.5 PERSONALE La tabella sottostante riporta la suddivisione del personale del Gruppo alla data di chiusura dell'esercizio. 31/12/2000 31/12/99 Dirigenti 1 2 Impiegati 52 47 Operai 185 203 Totale 238 252 I dipendenti della Capogruppo Poligrafica S.Faustino S.p.A. sono pari a 196 unità al 31 dicembre 2000. Il personale di Gruppo si è decrementato con riferimento alla situazione puntuale al 31 dicembre 2000, ma, come meglio evidenziato nella tabella riportata in nota integrativa, si è incrementato nella media dell'esercizio di n. 13 unità, destinate essenzialmente allo sviluppo del settore multimediale-internet, in linea con i programmi di investimento. 5.6 ADOZIONE DELL EURO Il Gruppo ha da tempo adeguato il sistema di fatturazione con una specifica evidenza degli importi in Euro oltrechè in lire italiane. Sono già stati effettuati investimenti in nuovi sistemi informativi, contabili e gestionali, che prevedono l'euro come moneta di conto, così come a livello commerciale si stanno adeguando tutte le procedure per rendere pienamente operativa la completa conversione. Le nuove procedure saranno utilizzabili già nel corso dell'anno 2001 e consentiranno al Gruppo di trovarsi preparato per la completa transizione alla nuova moneta di conto, obbligatoria dal prossimo esercizio. 11

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE 5.7 POSIZIONE FINANZIARIA E STRUTTURA PATRIMONIALE POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (lire milioni) 2000 2000 1999 1999 EURO/000 EURO/000 Cassa e banche attive 1.692 873,84 5.710 2.948,96 Titoli 5 2,58 5 2,58 Debiti verso Banche (3.174) (1.639,23) (1.979) (1.022,07) Totale A) (1.477) (762,81) 3.736 1.929,48 Indebit. Finanziario a medio lungo termine (5.680) (2.933,47) (3.456) (1.784,87) Totale B) (5.680) (2.933,47) (3.456) (1.784,87) Indebitamento finanziario netto (A+B) (7.157) (3.696,28) 280 144,61 Nella tabella che segue riportiamo l'analisi della struttura patrimoniale e finanziaria: 31-dic-00 31-dic-00 31-dic-99 Euro/000 lit/mln lit/mln A) Capitale netto d esercizio 10.301 Crediti commerciali netti 19.945 19.459 3.294 Rimanenze di magazzino 6.379 5.263 733 Altre attività a breve 1.420 2.431 ( 4.764) Debiti commerciali (9.224) (10.343) ( 2.046) Altre passività a breve (3.966) (3.360) 7.518 14.554 13.450 B) Attività fisse nette 1.214 Immobilizzazioni immateriali 2.350 2.151 8.953 Immobilizzazioni materiali 17.336 13.640 533 Immobilizzazioni finanziarie 1.032 77 11 Crediti oltre 12 mesi 21 20 10.711 20.739 15.888 1.631 C) F.do trattamento fine rapporto 3.158 3.151 308 e altre passività a m/l termine non finanziarie 597 685 1.939 3.755 3.836 16.288 D) Capitale investito (A+B-C) 31.538 25.502 Coperto da: E) Indebitamento finanziario netto 1.639 Debiti finanziari a breve termine 3.174 1.979 ( 876) Disponibilità e crediti finanziari a breve (1.697) ( 5.715) 2.933 Debiti finanziari a medio lungo termine 5.680 3.456 3.696 7.157 ( 280) F) Capitale proprio 4.648 Capitale sociale 9.000 9.000 8.341 Riserve 16.151 15.445 (397) Risultato (770) 1.337 12.592 24.381 25.782 0 Minoranze 0 0 16.288 G) Totale coperture (E+F) 31.538 25.502 12

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE 5.8 AZIONI PROPRIE La società non detiene azioni proprie direttamente o indirettamente, o attraverso società fiduciarie o per interposta persona. 5.9 RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 5.10 ANDAMENTO DELLE SOCIETA CONTROLLATE La società ha effettuato transazioni con Chiaristampa S.r.l., società posseduta da persone fisiche facenti capo alla attuale compagine societaria; in particolare sono stati sostenuti costi per lavorazioni per un importo complessivo di Lire 1.832 milioni, a prezzi e condizioni di mercato. Verso la stessa società al 31 dicembre 2000 risultano crediti complessivi per circa Lire 114 milioni. Di seguito sintetizziamo l'attività svolta nell'esercizio dalle società controllate Laser 5 S.r.l. (100%), BB S.r.l.(100%) e Antea S.r.l. (50%): Laser 5 S.r.l., società di produzione di impianti litografici: il fatturato complessivo di Lire 4.217 milioni è relativo a lavorazioni altamente specializzate, effettuate esclusivamente per conto della capogruppo, con il supporto di n. 51 dipendenti al 31 dicembre 2000 (ma mediamente 60 unità nel corso dell'esercizio) professionalmente qualificati, il cui costo complessivo è di Lire 2.996 milioni. Nel corso dell'anno è stata potenziata la struttura produttiva con l'acquisto di numerose postazioni grafiche, stampanti ecc. per il settore impianti di composizione, in aggiunta ad un computer grafico, del valore di 530 milioni, finanziato in leasing. BB S.r.l.: è proprietaria di Casarossi.it il primo mall (supermercato virtuale) italiano che ha realizzato un fatturato complessivo pari a Lire 820 milioni (lire 231 milioni nel 1999).Il mercato retail in Italia non è ancora pronto a condividere esperienze di acquisto on-line. Come sopra evidenziato, la piattaforma tecnologica, il Know-how e il personale specializzato, oggi finalizzati alla crescita di Casarossi, sono rifocalizzati allo sviluppo del business model B2B legato al network grafico. Antea S.r.l. (partecipata al 50%) ha iniziato ad operare nel corso dell'anno 2000 nel campo della comunicazione societaria. Poiché, sono in corso avanzate trattative, con una società da anni operante nel settore della comunicazione societaria, che comporteranno una diluizione della quota di partecipazione di Poligrafica S.Faustino S.p.a., Antea S.r.l. è stata esclusa dall'area di consolidamento con il metodo dell'integrazione globale (diversamente da quanto effettuato nella relazione semestrale e nelle relazioni trimestrali per il III e per il IV trimestre 2000). L'accordo in via di definizione ha l'obiettivo di sfruttare al meglio tutte le possibili sinergie di carattere commerciale, professionale ed organizzativo tra società appartenenti al medesimo settore della comunicazione societaria. Al fine di rendere comunque valutabili i risultati conseguiti dalla Società nel primo anno di attività, tenuto conto del fatto che la stessa Antea S.r.l. era stata inclusa nell'area di consolidamento nelle relazioni infrannuali, riportiamo sinteticamente i principali dati patrimoniali ed economici risultanti dal bilancio di Antea S.r.l. al 31 dicembre 2000; è, altresì, opportuno precisare che la valutazione della partecipazione è stata comunque effettuata all'equity method, generando gli stessi effetti del consolidamento integrale sul risultato economico e sul patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2000. ANTEA S.r.l. Dati patrimoniali sintetici: ATTIVO (lire milioni) 31/12/2000 PASSIVO 31/12/2000 Immobilizzazioni immateriali 159 Patrimonio netto 41 Immobilizzazioni materiali 231 Immobilizzazioni finanziarie 5 TFR 12 Crediti 1.489 Debiti 1.826 Disponibilità liquide 1 Ratei e risconti attivi 16 Ratei e risconti 22 TOTALE ATTIVO 1.901 TOTALE PASSIVO 1.901 13

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE Dati economici sintetici: CONTO ECONOMICO (lire milioni) 2000 Ricavi Ricavi vendite e prestazioni 2.377 Ricavi e proventi diversi 32 Totale Ricavi 2.409 Costi Per servizi 1.817 Per godimento beni di terzi 115 Per il personale 272 Ammortamento e svalutazioni 62 Oneri diversi di gestione 253 Totale (2.519) Proventi e oneri finanziari (26) Imposte di competenza 27 Utile (perdita) dell'esercizio (109) I servizi e le consulenze effettuate da Antea nell'intero esercizio sono state pari a lire 2.377 milioni. La perdita subita, pari a lire 109 milioni, è da ritenersi il costo e soprattutto l'investimento necessario per sostenere la fase di start-up. Il risultato, infatti, è stato fortemente condizionato dall'entità dei costi fissi e dei costi di struttura che hanno gravato sui primi mesi di attività non ancora correlati da ricavi. Gli investimenti effettuati, in immobilizzazioni materiali ed immateriali, sono stati pari a circa lire 450 milioni e hanno comportato ammortamenti per circa lire 60 milioni. 5.11 ADESIONE AL CODICE DI AUTODISCIPLINA Il Consiglio di Amministrazione di Poligrafica S. Faustino ha effettuato una specifica ricognizione del proprio modello organizzativo, così come formalizzato nello statuto, al fine di riassumerne i contenuti e recepire ulteriori modelli organizzativi conformi e compatibili con le indicazioni definite dal codice di autodisciplina delle Società quotate. E' stata, quindi, formalizzata una apposita relazione a disposizione dei soci insieme alla documentazione prevista per l'assemblea di bilancio, nonché trasmessa alla Borsa Italiana ai sensi delle istruzioni al Regolamento del Nuovo Mercato Sezione IA.2.12. PARTECIPAZIONI DETENUTE DAGLI AMMINISTRATORI, DAI SINDACI, DAI DIRETTORI GENERALI E DAI LORO CONIUGI NON LEGALMENTE SEPARATI E FIGLI MINORI Cognome e nome N. AZIONI POSSEDUTE AL 31/12/99 N. AZIONI ACQUISTATE N. AZIONI VENDUTE N. AZIONI POSSEDUTE AL 31/12/2000 Nessuna altra partecipazione risulta posseduta, acquistata o venduta durante l'anno dai sindaci e dai loro coniugi. %CAPITALE SOCIALE Alberto Frigoli 105.000 105.000 11,7 Giuseppe Frigoli 105.000 105.000 11,7 Emilio Frigoli 105.000 105.000 11,7 Francesco Frigoli 105.000 105.000 11,7 Giovanni Frigoli 105.000 105.000 11,7 Massimiliano Frigoli 15.000 15.000 0 0 Silvana Trevisi 15.000 15.000 0 0 Monica Viola 15.000 15.000 0 0 Maristella Pedrinelli 15.000 15.000 0 0 Daniela Belotti 15.000 15.000 0 0 14

5. RELAZIONE SULLA GESTIONE 5.12 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL ESERCIZIO 5.13 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE 5.14 PROPOSTA IN ORDINE ALLA DESTINAZIONE DEL RISULTATO D ESERCIZIO Dopo la chiusura dell'esercizio si rilevano i seguenti fatti: - In data 15 gennaio 2001 Poligrafica S.Faustino investe lire 136.500.000 per il 91% al nominale di Mediattiva S.r.l., in compartecipazione con alcuni managers al fine di integrare i sistemi informativi aziendali in piattaforme accessibili dal Web e costruire insieme alle aziende un'interfaccia funzionale e personalizzata. - Al momento della stesura della presente relazione, sono in corso di definizione avanzate trattative che dovrebbero comportare una diluizione (sotto la percentuale di controllo) della quota di partecipazione di Poligrafica S.Faustino S.p.a. in Antea S.r.l., attuabile tramite aumento di capitale sociale sottoscritto da nuovi partners già presenti nel mondo della comunicazione. L'accordo ha l'obiettivo di sfruttare le possibili sinergie di carattere commerciale, professionale ed organizzativo tra società appartenenti al medesimo settore della comunicazione societaria. Riteniamo che anche il 2001 sarà un anno di crescita del giro d'affari con una maggiore focalizzazione su aree di business e su nuovi servizi a maggiore redditività. Il Consiglio propone la copertura integrale della perdita conseguita nel bilancio d'esercizio di Poligrafica S. Faustino al 31 dicembre 2000, pari a lire 376.172.480, mediante utilizzo di riserve straordinarie. 15

6. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2000 6.1 SCHEMI DI BILANCIO 6 BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2000 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2000 Lire Milioni Lire Milioni Euro (.000) Euro (.000) ATTIVO 31/12/00 31/12/99 31/12/00 31/12/99 A) CREDITI V/SOCI - - - - B) IMMOBILIZZAZIONI I Immobilizzazioni immateriali 1) Costi di impianto e di ampliamento 1.163 1.124 600,64 580,50 2) costi di ricerca, sviluppo e pubblicità 121 226 62,49 116,72 4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 232 266 119,82 137,38 5) Avviamento 476 535 245,83 276,30 6) Immob. in corso e acconti 235 121,37 7) Altre 123 63,52 Totale immobilizzazioni materiali 2.350 2.151 1.213,67 1.110,90 II Immobilizzazioni materiali 1) Terreni e fabbricati 8.965 4.523 4.630,04 2.335,93 2) Impianti e macchinari 5.032 3.547 2.598,81 1.831,87 3) Attrezzature industriali e commerciali 629 503 324,85 259,78 4) Altri beni 1.819 1.708 939,44 882,11 5) Immobilizzazioni in corso e acconti 891 3.359 460,16 1.734,78 Totale immobilizzazioni materiali 17.336 13.640 8.953,30 7.044,47 III Immobilizzazioni finanziarie 1) Partecipazioni in: a) Imprese controllate 1.030 75 531,95 38,73 b) Altre imprese 2 2 1,03 1,03 2) Crediti d) Verso altri 21 20 10,85 10,33 Totale immobilizzazioni finanziarie 1.053 97 543,83 50,10 TOTALE IMMOBILIZZAZIONI 20.739 15.888 10.710,80 8.205,47 C) ATTIVO CIRCOLANTE I Rimanenze 1) Materuie prime, sussidiarie e di consumo 4.233 3.057 2.186,16 1.578,81 2) Prodotti in corso di lavorazione 1.045 985 539,70 508,71 4) Prodotti finiti e merci 1.101 1.221 568,62 630,59 Totale rimanenze 6.379 5.263 3.294,48 2.718,11 II Crediti 1) Verso clienti - Esigibili entro l'esercizio 19.868 19.459 10.260,97 10.049,73 2) Verso imprese controllate - Esigibili entro l'esercizio 77 39,77-5) Verso altri - Esigibili entro l'esercizio 787 1.735 406,45 896,05 Totale crediti 20.732 21.194 10.707,19 10.945,79 III Attività finanziarie non immobilizzate 6) Altri titoli 5 5 2,58 2,58 Totale att. Finanziarie non immobilizzate 5 5 2,58 2,58 IV Disponibilità liquide 1) Depositi bancari e postali 1.676 5.697 865,58 2.942,25 3) Denaro e valori in cassa 16 13 8,26 6,71 Totale disponibilità liquide 1.692 5.710 873,84 2.948,97 TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE 28.808 32.172 14.878,09 16.615,45 D) RATEI E RISCONTI ATTIVI - Vari 633 696 326,92 359,45 TOTALE RATEI E RISCONTI ATTIVI 633 696 326,92 359,45 TOTALE ATTIVO (A+B+C+D) 50.180 48.756 25.915,81 25.180,37 16

6. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2000 Lire Milioni Lire Milioni Euro (.000) Euro (.000) PASSIVO 31/12/00 31/12/99 31/12/00 31/12/99 A) Patrimonio Netto I Capitale Sociale 9.000 9.000 4.648,11 4.648,11 II Riserva sovrapprezzo azioni 12.328 12.328 6.366,88 6.366,88 III riserva da rivalutazione 467 467 241,19 241,19 IV Riserva legale 290 210 149,77 108,46 VII Altre riserve 0,00 0,00 - Riserve straordinarie 3.311 2.440 1.709,99 1.260,15 - Riserve di consolidamento (281) 0 (145,12) 0,00 VIII Utile (perdite) portati a nuovo 37 0 19,11 0,00 IX Utile (perdite) di periodo (770) 1.337 (397,67) 690,50 Totale Patrimonio Netto di Gruppo 24.382 25.782 12.592,26 13.315,29 Riserve delle minoranze 0 0 0 0 Utile (perdita) delle minoranze 0 0 0 0 Totale Patrimonio Netto minoranze 0 0 0 0 Totale patrimonio Netto 24.382 25.782 12.592,26 13.315,29 B) Fondi rischi e oneri 2) Fondi per imposte (Differite) 0 87 0,00 44,93 3) Altri 597 598 308,32 308,84 Totale Fondi rischi e oneri 597 685 308,32 353,77 C) Trattenimento di fine rapporto 3.158 3.151 1.630,97 1.627,36 D) Debiti 3) Debiti verso Banche - Esigibili entro l'es. successivo 3.174 1.979 1.639,23 1.022,07 - Esigibili oltre L'es: successivo 5.680 3.456 2.933,48 1.784,88 5) Acconti 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 323 410 166,82 211,75 6) Debiti verso fornitori 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 8.901 10.290 4.596,98 5.314,34 8) Debiti verso imprese controllate 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 0 53 0,00 27,37 11) Debiti tributari 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 1.031 658 532,47 339,83 12) Debiti v/istituti prev. Sociale 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 741 730 382,69 377,01 13) Atri debiti 0,00 0,00 - Esigibili entro l'es. successivo 1.675 1.121 865,07 578,95 Totale debiti 21.525 18.697 11.116,74 9.656,19 E) Ratei e risconti - vari 518 441 267,52 227,76 Totale ratei e risconti 518 441 267,52 227,76 TOTALE PASSIVO (A+B+C+D+E) 50.180 48.756 25.915,81 25.180,37 CONTI D'ORDINE Altri conti d'ordine - leasing verso terzi 7.385 1.145 3.814,03 591,34 Totale conti d'ordine 7.385 1.145 3.814,03 591,34 17

6. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2000 CONTO ECONOMICO Lire Milioni Lire Milioni Euro (.000) Euro (.000) 31/12/00 31/12/00 31/12/00 31/12/00 A) VALORE DELLA PRODUZIONE 1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 54.201 49.834 27.992,48 25.737,11 2) Variaz. Rim. di materiali, semilavorati, prodotti in c/lav. e prodotti (62) 756 (32,02) 390,44 4) Incrementi di Immob. per lavori interni 736 0 380,11 0,00 5) Altri ricavi e proventi 256 184 132,22 95,03 Totale A) 55.131 50.774 28.472,79 26.222,58 B) COSTI DELLA PRODUZIONE 6) Per mat. prime, suss., di consumo e merci 15.767 13.233 8.142,98 6.834,27 7) Per servizi 19.348 16.344 9.992,41 8.440,97 8) Per godimento beni di terzi 1.396 1.605 720,97 828,91 9) Per il personale - a) salalri e stipendi 10.028 8.624 5.179,03 4.453,92 - b) oneri sociali 3.326 2.851 1.717,74 1.472,42 - c) trattamento di fine rapporto 765 642 395,09 331,57 10) Ammortamenti e svalutazioni: - a) Ammortamento imm. Immateriali 781 715 403,35 369,27 - b) Ammortamento imm. Materiali 2.140 1.388 1.105,22 716,84 - d) svalutazione crediti 101 97 52,16 50,10 11) Variazione rim. materie prime, suss. (1.176) 410 (607,35) 211,75 14) Oneri diversi di gestione 2.180 1.905 1.125,87 983,85 Totale B) 54.656 47.814 28.227,47 24.693,87 DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE (A-B) 475 2.960 245,32 1.528,71 C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 16) altri PROVENTI FINANZIARI - c) da titoli iscritti nel circolante 1 0,52 0,00 - d) proventi diversi altri 67 89 34,60 45,96 17) interessi e altri oneri finanziari - verso altri (400) (420) (206,58) (216,91) Totale C) (332) (331) (171,46) (170,95) D) RETTIFICHE DI VALORE 19) Svalutazioni a) di partecipazioni (54) 0 (27,88) 0,00 Totale D) (54) 0 (27,88) 0,00 E) PROV. E ONERI STRAORDINARI 20) Proventi straordinari - Vari 35 272 18,08 140,48 21) Oneri straordinari - Vari (77) (200) (39,77) (103,29) Totale E) (42) 72 (21,69) 37,18 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 47 2.701 24,28 1.394,95 22) Imposte sul reddito di esercizio (817) (1.364) (421,95) (704,45) Utile (Perdita) d'esercizio totale (770) 1.337 (397,67) 690,50 18

6. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2000 6.2 NOTA INTEGRATIVA PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE Il bilancio consolidato dell'esercizio 2000 è stato redatto secondo le disposizioni del D.Lgs. 9 aprile 1991, n. 127, capo III, di attuazione della VII Direttiva CEE in Italia. La menzionata normativa è stata integrata e interpretata, ove necessario, dai principi contabili statuiti dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e dei Ragionieri. La data di riferimento della situazione consolidata coincide con la data di chiusura del periodo della società controllante. Vengono indicate tutte le informazioni complementari ritenute necessarie a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della gestione aziendale, anche se non richieste da specifiche disposizioni di legge. Deroghe Si precisa che non sono intervenuti casi eccezionali che rendessero necessario il ricorso a deroghe di cui all'art. 29, commi 4 e 5, del D.Lgs. 127/1991. 6.2.1 AREA E CRITERI DI CONSOLIDAMENTO Premessa Poligrafica S.Faustino S.p.A., società capogruppo, è un'azienda grafica e di servizi avanzati di comunicazione attiva in tre aree di business: - stampati promo-pubblicitari - etichette autoadesive - prodotti multimediali-internet I dati patrimoniali ed economici consolidati sono riferiti anche per le società controllate all'esercizio chiuso in data 31 dicembre 2000 come risultante dai progetti di bilancio approvati dai rispettivi Consigli di Amministrazione. Laser 5 S.r.l. opera, esclusivamente a favore della capogruppo, nel settore degli impianti di fotocomposizione grafica. BB S.r.l., depositaria del marchio Casarossi.it, opera nel settore dell'e-commerce. Le differenze tra il costo delle partecipazioni e i corrispondenti patrimoni netti contabili delle società controllate al momento dell'acquisizione sono giustificate da effettivi maggiori valori delle attività. La situazione consolidata, per le società consolidate con il metodo dell'integrazione globale, recepisce tali attribuzioni alle immobilizzazioni materiali ed immateriali, al netto dei relativi ammortamenti. 6.2.2 ELENCO DELLE IMPRESE INCLUSE NEL CONSOLIDAMENTO Denominazione sociale Le imprese incluse nell area di consolidamento sono le seguenti: Sede legale Capitale sociale Quota del gruppo Capogruppo Poligrafica S. Faustino S.p.A. Castrezzato (Bs) 9.000.000.000 Controllate consolidate con il metodo integrale Laser 5 S.r.l. Castrezzato (Bs) 20.000.000 100% BB S.r.l. Castrezzato (Bs) 20.000.000 100% Controllate non consolidate con il metodo dell'integrazione globale Antea S.r.l. (**) Castrezzato (Bs) 150.000.000 50% Sefin S.r.l. (*) Lazzate (Va) 20.000.000 51% (*) Sefin S.r.l. è una softwarehouse acquisita al 51% alla fine dell'anno 2000, ma l'iscrizione a libro soci è avvenuta nei primi giorni di gennaio 2001. Con l'assemblea straordinaria del 24 gennaio 2001 è stata modificata la ragione sociale in Inevision S.r.l., aumentato il capitale sociale a 92.000 euro, trasferita la sede a Castrezzato ed è stato nominato un nuovo Consiglio di 19