RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO Agli azionisti della Kerself S.p.A. 1. Abbiamo effettuato la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dalla situazione patrimoniale e finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note illustrative della Kerself S.p.A. e controllate (Gruppo Kerself) al 30 giugno 2010. La responsabilità della redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall Unione Europea, compete agli Amministratori della Kerself SpA. E nostra la responsabilità della redazione della presente relazione in base alla revisione contabile limitata svolta. 2. Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata è consistita principalmente nella raccolta di informazioni sulle poste del bilancio consolidato semestrale abbreviato e sull'omogeneità dei criteri di valutazione, tramite colloqui con la direzione della società, e nello svolgimento di analisi di bilancio sui dati contenuti nel predetto bilancio consolidato. La revisione contabile limitata ha escluso procedure di revisione quali sondaggi di conformità e verifiche o procedure di validità delle attività e delle passività ed ha comportato un'estensione di lavoro significativamente inferiore a quella di una revisione contabile completa svolta secondo gli statuiti principi di revisione. Di conseguenza, diversamente da quanto effettuato sul bilancio consolidato di fine esercizio, non esprimiamo un giudizio professionale di revisione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato. Per quanto riguarda i dati relativi al bilancio consolidato dell esercizio precedente ed al bilancio consolidato semestrale abbreviato dell anno precedente presentati a fini comparativi si fa riferimento alle nostre relazioni rispettivamente emesse in data 28 aprile 2010 ed in data 28 agosto 2009. 1

3. Come evidenziato nella nostra relazione emessa in data 28 aprile 2010 il Gruppo Kerself, a seguito della decisione strategica di cedere il gruppo delle attività e passività relativo all ASA del settore idrico (di seguito ASA risorse idriche ), aveva iscritto già nel bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2008 attività destinate alla vendita e passività direttamente correlate secondo quanto richiesto dall IFRS 5 Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate. Nel bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2009 aveva ritenuto corretto estendere il periodo di dodici mesi indicato dall IFRS 5 per completare la vendita e conseguentemente continuare a classificare l ASA risorse idriche come gruppo in dismissione a causa delle circostanze eccezionali dell economia mondiale verificatesi nel corso del 2009, nonché alla luce del mantenuto impegno da parte degli amministratori ad attuare il programma di dismissione. La nostra relazione di revisione sul bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2009 emessa in data 28 aprile 2010, a cui si rimanda, aveva evidenziato delle incertezze circa la recuperabilità delle attività destinate alla vendita relative all ASA risorse idriche nel loro complesso. Al 30 giugno 2010 gli amministratori hanno ritenuto corretto estendere ulteriormente il periodo indicato dall IFRS 5 per completare la vendita e conseguentemente continuare a classificare l ASA risorse idriche come gruppo in dismissione. Gli amministratori, inoltre, ritengono che il valore iscritto a bilancio relativo alle attività destinate alla vendita verrà recuperato nell ambito della cessione dell ASA risorse idriche. Tra le attività destinate alla vendita al 30 giugno 2010 vi sono rimanenze finali pari a Euro 9.709 migliaia e crediti commerciali scaduti oltre 120 giorni al netto del relativo fondo di svalutazione pari a Euro 6.972 migliaia. La società ha inoltre appostato un ulteriore fondo rischi contrattuali, a garanzia di tali crediti, per Euro 1.300 migliaia che comporterebbe un valore netto dei crediti commerciali scaduti oltre 120 giorni pari a Euro 5.672 migliaia. Le rimanenze finali relative alle attività destinate alla vendita includono, magazzino obsoleto o a lenta movimentazione pari a Euro 4.258 migliaia. Come riportato nel paragrafo 6.6 delle Note di commento al bilancio consolidato, i crediti commerciali relativi alle attività destinate alla vendita includono, altresì, crediti scaduti oltre 120 giorni di Euro 9.062 migliaia, svalutati per Euro 2.090 migliaia, pari a crediti netti di Euro 6.972 migliaia. Tali circostanze indicano incertezze circa la recuperabilità dei richiamati valori di rimanenze finali e crediti commerciali e conseguentemente delle attività destinate alla vendita relative all ASA risorse idriche nel loro complesso. 4. Sulla base di quanto svolto, ad eccezione delle possibili rettifiche connesse ai rilievi evidenziati nel precedente paragrafo 3, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Kerself al 30 giugno 2010 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall Unione Europea. 2

5. A titolo di richiamo di informativa, segnaliamo che: nel bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2010 il Gruppo Kerself evidenzia una perdita pari a Euro 10.608 migliaia, dovuta tra l altro ad un accantonamento straordinario pari a Euro 7.800 migliaia riferibile a rischi per differenze inventariali sul magazzino al 30 giugno 2010 della controllata Helios Technology SpA. Come descritto al paragrafo 27 delle Note di commento al bilancio consolidato semestrale abbreviato e nel paragrafo Eventi rilevanti della gestione successivi al 30 giugno 2010 della Relazione sulla Gestione gli amministratori di Kerself SpA ed Helios Technology SpA stanno svolgendo i necessari controlli su tali differenze inventariali. come descritto al paragrafo 6.7 Rischio di liquidità delle Note di commento al bilancio consolidato semestrale abbreviato e nel paragrafo della Valutazione della continuità aziendale della Relazione sulla Gestione il mancato introito dal collocamento obbligazionario da una parte e la necessità di coprire l'esborso per l'esercizio del diritto di recesso e per la crescita del circolante dovuta allo sviluppo del business ha determinato una tensione finanziaria nel Gruppo Kerself. Le principali banche (Banca Intesa, Unicredit e BNL) hanno coordinato un'azione di monitoraggio della posizione finanziaria del Gruppo Kerself, che si è concretizzata di fatto nella richiesta da parte delle tre banche della identificazione delle risorse finanziarie necessarie al Gruppo Kerself per i prossimi 3 anni, attraverso lo sviluppo di un Piano Industriale 2010-2014 validato da una Indipendent Business Review. Kerself è affiancata da Advisors che hanno il compito di assistere la società nell'individuare la struttura finanziaria ottimale che faccia leva, oltre su affidamenti bancari coerenti nel tempo e nelle modalità all'attività svolta dal Gruppo Kerself, anche su operazioni sull'equity e/o sul simil equity, necessarie per coprire gli esborsi per l'esercizio del recesso e per far fronte alle altre operazioni relative all'acquisizione di partecipazioni di minoranza nelle società controllate (put options). Roma, 27 agosto 2010 RSM Italy S.p.A Giorgio Azzellino (Revisore contabile) 3