CASSA DI RISPARMIO DI CESENA S.P.A. CONDIZIONI DEFINITIVE relative all OFFERTA di CASSA DI RISPARMIO DI CESENA S.P.A. A TASSO VARIABILE Cassa di Risparmio di Cesena Spa 08/10/2008 08/04/2011 TV ISIN IT0004418874 Le Condizioni Definitive devono essere lette congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data 23 settembre 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 8086190 del 18 settembre 2008. Le presenti Condizioni Definitive, unitamente al Prospetto di Base, sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede legale della Banca in Piazza Leonardo Sciascia n. 141 Cesena (FC). I documenti di cui sopra possono altresì essere consultati gratuitamente anche sul sito internet: www.carispcesena.it. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data 3 ottobre 2008. * * * * * L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Pagina 1 di 9
1. FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede legale e le filiali della Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. e consultabile sul sito internet dell Emittente www.carispcesena.it al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni e relativi all Emittente. DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELL OBBLIGAZIONE Le obbligazioni Cassa di Risparmio di Cesena Spa 08/10/2008 08/04/2011 TV sono titoli di debito che prevedono l impegno al rimborso del 100% del valore nominale. Inoltre, le obbligazioni danno diritto al pagamento di una prima cedola prefissata lorda del 1,247% e netta del 1,09112% e di successive cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento dell Euribor a 3 mesi diminuito di uno spread pari a 35 punti base. Le Obbligazioni non sono garantite dal fondo interbancario di tutela dei depositi. 1.1. ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO In ipotesi di costanza di valori del Parametro di Riferimento, il rendimento effettivo su base annua dell Obbligazione, al lordo ed al netto dell effetto fiscale e calcolato in regime di capitalizzazione composta alla Data di Emissione è pari al 5,085% ed al 4,439%. Alla stessa data il rendimento si confronta con quello del titolo dello Stato Italiano CCT 01/05/2011 TV che presenta un rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale e calcolato in regime di capitalizzazione composta, pari al 4,447% ed al 3,875%. Per l esemplificazione dei rendimenti, l evoluzione storica del parametro di indicizzazione e dell analisi retrospettiva si veda il successivo paragrafo 2. Si evidenzia che le Obbligazioni non presentano alcuna componente derivativa, non sono soggette a clausole di rimborso anticipato e non prevedono l applicazione di alcuna commissione, né implicita né esplicita. 1.2. RISCHIO EMITTENTE Il rischio connesso all Emittente è rappresentato dalla possibilità che la Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di pagare le cedole e/o rimborsare il capitale in caso di liquidazione. Si ritiene che la posizione finanziaria dell Emittente sia tale da garantire l adempimento nei confronti degli investitori degli obblighi derivanti dall emissione degli strumenti finanziari. 1.3. RISCHIO DI LIQUIDITÀ Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà di monetizzare il proprio investimento prima della sua scadenza. Attualmente non è prevista la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato, né alcun sistema multilaterale di negoziazione, né l Emittente agirà come internalizzatore sistematico delle Obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive. Pagina 2 di 9
FATTORI DI RISCHIO Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del Prestito, l Emittente si impegna a negoziare in contropartita diretta le Obbligazioni. Generalmente quindi l obbligazionista non troverà difficoltà nel liquidare l investimento, fatto salvo che comunque il valore dello stesso potrebbe essere inferiore a quello originariamente investito, dando luogo a perdite in conto capitale. La determinazione del prezzo di acquisto da parte dell Emittente verrà effettuata scontando i flussi futuri al tasso Euribor del momento senza alcuna maggiorazione. Pertanto, l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve avere ben presente che l orizzonte temporale dell investimento nelle Obbligazioni deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. 1.4. RISCHIO DI PREZZO Rappresenta il rischio di oscillazione del prezzo di mercato del titolo durante la vita dell obbligazione in seguito all andamento dei tassi di interesse, alla variazione del merito creditizio dell Emittente e dalla liquidità dei mercati finanziari. Qualora l investitore intendesse liquidare il proprio investimento prima della data di Rimborso, il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore al Prezzo di Emissione. 1.5. RISCHIO DI TASSO DI MERCATO Le variazioni che interverranno nella curva dei tassi di mercato potrebbero non essere tempestivamente prese a riferimento per l indicizzazione; pertanto si potrebbero determinare temporanei disallineamenti tra il valore della cedola in corso rispetto al livello dei tassi di interesse presenti sul mercato. Tutto ciò potrebbe avere riflessi sul prezzo di mercato delle Obbligazioni facendole oscillare durante la loro vita (in particolare, la crescita dei tassi di mercato comporterebbe una diminuzione del valore di mercato delle Obbligazioni). Qualora l investitore intendesse liquidare il proprio investimento prima della data di Rimborso, il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore al Prezzo di Emissione. 1.6. RISCHIO CONNESSO AL DETERIORAMENTO DEL MERITO DI CREDITO DELL EMITTENTE Qualora nel corso del tempo la situazione finanziaria dell Emittente dovesse deteriorasi, il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario potrebbe esserne influenzato negativamente anche in relazione ad una diversa valutazione del rischio emittente. FATTORI DI RISCHIO 1.7. RISCHIO RELATIVO ALLE GARANZIE Pagina 3 di 9
I titoli oggetto delle presenti emissioni non sono assistiti da garanzie specifiche per il rimborso del prestito e per il pagamento degli interessi, tra cui la garanzia del fondo interbancario di tutela dei depositi. 1.8. RISCHIO CORRELATO ALL ASSENZA DI RATING DELLE OBBLIGAZIONI Alle Obbligazioni non è attribuito alcun livello di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating non è di per sé indicativo di detta rischiosità. 1.9. RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSE L Emittente sarà l unico soggetto incaricato del collocamento delle Obbligazioni. L Emittente si porrà come negoziatore in contropartita diretta al fine di fornire liquidità al titolo. Unibanca S.p.A., capogruppo dell Emittente fungerà anche quale Agente per il calcolo, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse. Tutto ciò potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi. 1.10. RISCHIO DI SPREAD NEGATIVO Le Obbligazioni Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. a Tasso Variabile prevedono uno spread negativo. In caso di vendita il titolo è più sensibile alle variazione dei tassi di interesse. 1.11. RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA O STRAORDINARI INERENTI IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Se il Parametro di Indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto verrà utilizzata la prima rilevazione utile immediatamente antecedente al giorno di rilevazione originariamente previsto; tutto ciò può influire negativamente sul rendimento del titolo. 1.12. RISCHIO CORRELATO ALL ASSENZA DI INFORMAZIONI L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione relativamente all andamento del parametro di riferimento. 2. ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI Pagina 4 di 9
Le caratteristiche dell obbligazione a tasso variabile sono le seguenti: valore nominale 1.000 Euro data di godimento 08/10/2008 data di scadenza 08/04/2011 durata 2 anni e 6 mesi prezzo di emissione 100% del valore nominale prezzo di rimborso 100% del valore nominale frequenza cedola trimestrale prima cedola 08/01/2009 indicizzazione cedole successive Euribor 3 mesi commissioni implicite Zero commissioni esplicite Zero Scadenze Cedola Tasso annuo Cedola Lorda Tasso annuo Cedola Netta 08/01/2009 4,988% 4,36450% 08/04/2009 4,988% 4,36450% 08/07/2009 4,988% 4,36450% 08/10/2009 4,988% 4,36450% 08/01/2010 4,988% 4,36450% 08/04/2010 4,988% 4,36450% 08/07/2010 4,988% 4,36450% 08/10/2010 4,988% 4,36450% 08/01/2011 4,988% 4,36450% 08/04/2011 4,988% 4,36450% Rendimento effettivo 5,085% 4,439% Nello stesso periodo un investimento in CCT con scadenza 01/05/2011 (cod. Isin IT0003658009), titoli con minore rischio emittente, presenta un rendimento lordo effettivo del 4,447% ed un rendimento netto effettivo del 3,875% (in ipotesi di acquisto del CCT sul mercato il giorno 03/10/2008 al prezzo 99,73 con commissioni di negoziazione a favore dell intermediario pari a 0,50). DI SEGUITO TABELLA RIASSUNTIVA DEI DUE INVESTIMENTI IPOTIZZATI: CCT IT0003658009 CASSA DI RISPARMIO DI CESENA TV SCADENZA 01/05/2011 08/04/2011 PREZZO 100,23 100 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO COMPOSTO 4,447% 5,085% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO COMPOSTO (CALCOLATO 3,875% 4,439% APPLICANDO IMPOSTA SOSTITUTIVA DEL 12,50%) Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione Pagina 5 di 9
Di seguito si riporta il grafico dell andamento storico del Parametro di Indicizzazione (fonte Il Sole 24 Ore). Evoluzione storica - Euribor 3 mesi 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 gen - 2006 apr - 2006 ago - 2006 nov - 2006 mar - 2007 giu - 2007 ott - 2007 gen - 2008 mag - 2008 set - 2008 Analisi retrospettiva Di seguito si riporta il rendimento che avrebbe avuto un ipotetica obbligazione della Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. a tasso variabile emessa ed acquistata il 07/04/2006 con scadenza l 08/10/2008 ed avente le medesime caratteristiche sulla base dei dati reali di mercato. Scadenze Cedola Tasso annuo Cedola Lorda Tasso annuo Cedola Netta 07/07/2006 2,472% 2,16300% 07/10/2006 2,704% 2,36600% 07/01/2007 3,100% 2,71250% 07/04/2007 3,376% 2,95400% 07/07/2007 3,584% 3,13600% 07/10/2007 3,832% 3,35300% 07/01/2008 4,440% 3,88500% 07/04/2008 4,312% 3,77300% 07/07/2008 4,384% 3,83600% 07/10/2008 4,604% 4,02850% Rendimento effettivo 3,707% 3,240% Avvertenza: Pagina 6 di 9
L andamento storico del Parametro di Indicizzazione e conseguentemente il rendimento del titolo obbligazionario ad esso indicizzato non rappresentano garanzia di ottenimento di rendimenti di pari livello. 3. CONDIZIONI DELL OFFERTA Denominazione Obbligazioni ISIN Condizioni alle quali l offerta è subordinata Ammontare Totale Cassa di Risparmio di Cesena Spa 08/10/2008 08/04/2011 TV IT0004418874 L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione L Ammontare Totale dell emissione è pari ad Euro 10.000.000, per un totale di n. 10.000 Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro 1.000. Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dall 08/10/2008 al 19/12/2008, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicare sul sito Internet dell Emittente, contestualmente trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Data di Emissione 08/10/2008 Prezzo di Emissione Prezzo di Rimborso Data di Godimento Date di Regolamento Data di Scadenza Parametro di Indicizzazione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000. Non saranno applicate commissioni né implicite né esplicite al prezzo di emissione. Il Prestito sarà rimborsato al Valore Nominale in un unica soluzione alla Data di Scadenza senza deduzioni di spese e cesserà di essere fruttifero alla stessa data. La Data di Godimento del Prestito è l 08/10/2008. Le Date di Regolamento del Prestito sono rappresentate da ogni giorno lavorativo bancario compreso tra la Data di Godimento e la data valuta riconosciuta alle sottoscrizioni effettuate durante il Periodo di Offerta. Il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni effettuate successivamente alla Data di Godimento dovrà essere maggiorato unicamente del rateo interessi maturato tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. La Data di Scadenza del Prestito è l 08/04/2011. Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni. Il Parametro di Indicizzazione è l Euribor a 3 mesi diminuito dello Spread. Pagina 7 di 9
Prima Cedola La percentuale della prima Cedola pagabile l 08/01/2009 è il 1,247%. Rendimento Effettivo Valuta di Riferimento Convenzioni e Calendario Il rendimento effettivo annuo del titolo, calcolato in regime di capitalizzazione composta alla data di emissione e sulla base del prezzo di emissione, pari al 100% del valore nominale, è pari al 5,085% lordo ed al 4,439% netto. Tale rendimento è stato determinato utilizzando il valore della prima Cedola prefissata dall Emittente e ipotizzando la costanza del valore medesimo. La Valuta di Riferimento delle Obbligazioni è l Euro. Convenzione per il calcolo delle Cedole: Act/Act - No Date Adjustement (se la scadenza della cedola avviene in una data festiva rimane valida la stessa). Calendario dei giorni lavorativi utilizzato per la definizione della Data di Pagamento: verrà utilizzato il calendario dei giorni lavorativi bancari. Spread Date di Determinazione Frequenza e Date di Pagamento delle Cedole Modalità di Calcolo Lo Spread è pari a 35 punti base (in diminuzione). Sarà preso come Parametro di Indicizzazione l Euribor a 3 mesi rilevato il terzo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento. Le Cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, alle seguenti date: 08/01/2009 08/04/2009 08/07/2009 08/10/2009 08/01/2010 08/04/2010 08/07/2010 08/10/2010 08/01/2011 08/04/2011. La misura della Cedola viene determinata dividendo per 4 il Parametro di Indicizzazione diminuito dello Spread, con troncatura al 3 decimale. Eventi di Turbativa del Parametro di Indicizzazione Commissioni e Oneri a carico del sottoscrittore Rating delle Obbligazioni Se il Parametro di Indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto, verrà utilizzata la prima rilevazione utile immediatamente antecedente al giorno di rilevazione originariamente previsto. Non vi sarà alcun aggravio di commissioni o oneri a carico del sottoscrittore. Alle obbligazioni non è attribuito alcun livello di rating. Pagina 8 di 9
Quotazione Soggetti Incaricati del Collocamento Le Obbligazioni non saranno quotate presso alcun mercato regolamentato né alcun sistema multilaterale di negoziazione né l Emittente agirà come internalizzatore sistematico. Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del Prestito, l Emittente si porrà come controparte della stessa in qualità di fornitore di liquidità. La determinazione del prestito d acquisto da parte dell Emittente verrà effettuata scontando i flussi futuri al tasso Euribor del momento, senza alcuna maggiorazione. Il soggetto incaricato del collocamento è l Emittente Responsabile del Collocamento Accordi di Sottoscrizione relativi alle Obbligazioni Il responsabile del collocamento è l Emittente. Non vi sono accordi di sottoscrizione relativamente alle Obbligazioni Agente per il Calcolo Agente per il Calcolo delle Obbligazioni sarà Unibanca S.p.A., Capogruppo del Gruppo Bancario a cui appartiene l Emittente. Conflitti di interesse Cassa di Risparmio di Cesena ha un interesse in conflitto nel collocamento del presente prestito in quanto trattasi di valori mobiliari di propria emissione e si porrà come controparte nella negoziazione delle Obbligazioni al fine di fornire liquidità al titolo. Unibanca S.p.A., capogruppo dell Emittente fungerà quale Agente per il calcolo, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata deliberata da parte dell organo competente dell Emittente in data 3 ottobre 2008. Dott. Dino Collinucci - Direttore Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. Pagina 9 di 9