L IMPORTANZA DELLA EDUCAZIONE FINANZIARIA La Sicurezza Economica nell Età Anziana: Strumenti, Attori, Rischi e Possibili Garanzie. Courmayeur, 20 settembre 2008 Annamaria Lusardi Dartmouth College, NBER, CeRP
Considerazioni iniziali Cambiamento nelle pensioni Da DB a DC Privatizzazioni del sistema del welfare Cambiamento nei mercati finanziari ed assicurativi Molteplici prodotti Maggiore complessita Entrambi questi cambiamenti hanno portato ad un aumento della responsibilita del singolo individuo
Due domande Quale e il livello di alfabetizzazione finanziaria? Basso Quali sono le consequenze della mancanza di alfabetizzazione? Molte e gravi
Alcuni problemi di misura Come misurare l alfabetizzazione finanziaria? Come distinguerla dalla alfabetizzazione semplice e dalla abilita cognitiva?
La capacita di fare calcoli finanziari Compound Interest Suppose you had $100 in a savings account and the interest rate was 2% per year. After 5 years, how much do you think you would have in the account if you left the money to grow? i) More than $102; ii) Exactly $102; iii) Less than $102; iv) Don t know (DK); v) Refuse to answer.
La conoscenza del potere d acquisto Inflation Imagine that the interest rate on your savings account was 1% per year and inflation was 2% per year. After 1 year, would you be able to buy with the money in this account: i) More than today; ii) Exactly the same; iii) Less than today; iv) DK; v) Refuse to answer.
La conoscenza della diversificazione del rischio Risk Diversification Do you think the following statement is true or false? Buying a single company stock usually provides a safer return than a stock mutual fund. i) True; ii) False; iii) DK; iv) Refuse to answer.
Risultati della indagine empirica Solo la meta del nostro campione di persone di eta superiore ai 50 anni ha saputo rispondere correttamente alle prime 2 domande Solo un terzo ha saputo rispondere correttamente alle 3 domande La mancanza di alfabetizzazione finanziaria e particolaremente elevata in alcuni gruppi della popolazione
Confronto uomini e donne 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Compound Interest Inflation Stock risk Male 74.70% 82.20% 59.30% Female 61.90% 70.50% 47.50%
Confronto tra classi di eta 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Compound Interest Inflation Stock Risk 60 75.88% 80.79% 59.95% 61-70 67.22% 79.72% 54.01% > 70 57.63% 64.89% 42.61%
Confronto tra classi di educazione 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% Percent answering risk diversification correctly Less than HS Less High than School HS High Some School College Some College College + College + 30.70% 50.40% 56.70% 70.20% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Source: Health and Retirement Study, 2004
Recente indagine empirica Insieme con Peter Tufano (Harvard Busines School) ho cercato di misurare la conoscenza finanziaria relativa ai prestiti ed al debito finanziario Abbiamo misurato: Interesse composto (quanto velocemente cresce il debito se si prende a prestito ad un tasso di interesse del 20%) Il funzionamento delle carte di credito La capacita di scegliere il metodo di pagamento meno costoso I risultati hanno evidenziato una bassa alfabetizzazione relativa al debito, in particolare in specifici gruppi demografici
Self-assessed financial knowledge On a scale of 1(very low) to 7 (very high), how would you assess your overall financial knowledge? 35 30 25 20 15 10 5 0 1 (very low) 2 3 4 5 6 7 (very high) Do not know Do not answer Very low Medium Very high
Chi sa di meno? Differenze tra class di eta Percent answering interest compounding question correctly or do not know by age 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Correct answer Do not know Less than 30 years 31-40 years 41-50 years 51-65 years Over 65 years
I costi della ignoranza Alto indebitamente e prestiti ad alti costi (Lusardi e Tufano, 2008) Investimenti inadeguati (van Rooij, Lusardi e Alessie, 2007) Poca (e potenzialmente inadeguata) accumulazione di ricchezza (Lusardi e Mitchell, 2007)
Altre consequenze possibili Aumento della diseguaglianza economica Aumento dei fallimenti finanziari sia a livello micro e sia a livello macroeconomico
Educazione finanziaria E utile fare educazione finanziaria? Domanda inutile. Non c e alternativa alla alfabetizzazione finanziaria Come nel passato non si poteva pensare di poter vivere nella societa moderna senza saper leggere e scrivere, cosi oggi occorre sapere l abc finanziario Gli individui fanno molto scelte finanziarie e queste sceltesonointerrelate.
Che fare? Pensare alla alfabetizzazione finanziaria all interno della scuola L universita apra la porta alla citta ed ai cittadini Collegare la educazione a momenti critici: un nuovo lavoro, acquisto della prima casa, nascita dei figli, etc. Inserire l educazione finanziaria in cio che la gente fa e piace fare Video giochi Cinema/televisione I libri
Errori da evitare Pensare che si possa risolvere il problema della mancanza di alfabetizzazione con un seminario di 1 ora Adottare programmi che non tengano conto della grande eterogeneita che esiste tra gli individui Non riconoscere che molti non sanno di non sapere
Conclusioni Il livello di alfabetizzazione finanziaria e molto basso, anche in paesi con sviluppati mercati finanziari Le complesse decisioni finanziarie che vengono chieste al cittadino richiedono che si pensi a come risolvere questo problema L educazione finanziaria non e l unica soluzione, ma non si puo farne a meno
La mia iniziativa Dallo scorso luglio 2008, ho lanciato the financial literacy initiative Descrizione e a disponibile sulla mia pagina web www.dartmouth.edu/~alusardi Ho appena finito un libro che e una raccolta di articoli sul tema Overcoming the saving slump: How to improve the effectiveness of saving and education programs Scrivo regolarmente un blog dedicato esclusivamente al tema della alfabetizzazione finanziaria