Avviso integrativo di emissione

UniCredito Italiano S.p.A. Sede Legale: Genova, Via Dante, 1 - Direzione Centrale: Milano, Piazza Cordusio 2 - Capitale Sociale 3.158.168.076,00 interamente versato - Banca iscritta all'albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano - Albo dei Gruppi Bancari cod. 3135.1 - Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) - Codice Fiscale e P. IVA n 00348170101 - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Avviso integrativo di emissione relativo ai certificates emessi da UniCredito Italiano su indici EUROSTOXX50 con scadenza 16.06.2006 NASDAQ100 con scadenza 16.06.2006 NIKKEI225 con scadenza 16.06.2006 S&P/MIB con scadenza 16.06.2006 NOTA INTEGRATIVA AL DOCUMENTO INFORMATIVO SULL EMITTENTE DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 01.09.2004, A SEGUITO DI NULLA OSTA N. 4077359 DEL 26.08.2004 RELATIVA AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI UNICREDITO ITALIANO S.P.A. DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 08.10.2003 A SEGUITO DEL NULLA OSTA N. 3063949. LA PRESENTE NOTA INTEGRATIVA È STATA MODIFICATA E APPROVATA DA CONSOB CON NULLA OSTA N. 4077359 DEL 26.08.2004 E PUBBLICATA MEDIANTE DEPOSITO PRESSO LA SEDE CONSOB IN DATA 01.09.2004. LA PRESENTE NOTA INTEGRATIVA IN OCCASIONE DELLE SINGOLE EMISSIONI SARÀ INTEGRATA DAGLI AVVISI INTEGRATIVI CHE SARANNO PUBBLICATI IL GIORNO ANTECEDENTE L INIZIO DELLA QUOTAZIONE. L ADEMPIMENTO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO DI QUOTAZIONE NON COMPORTA ALCUN GIUDIZIO DELLA CONSOB SULL OPPORTUNITÀ DELL INVESTIMENTO PROPOSTO E SUL MERITO DEI DATI E DELLE NOTIZIE ALLO STESSO RELATIVI. LA BORSA ITALIANA S.P.A. HA DISPOSTO L AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE CON PROVVEDIMENTO N. 3682 DEL 26.10.2004 IL PRESENTE AVVISO È STATO TRASMESSO A BORSA ITALIANA E CONSOB CON NOTA DEL 27.10.2004.

AVVERTENZE PER L INVESTITORE 1. RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN CERTIFICATES EQUITY PROTECTION Si invitano gli investitori a leggere attentamente il presente Avviso Integrativo, unitamente alla Nota Integrativa, depositato presso la Consob in data 01.09.2004, a seguito di nulla osta n. 4077359 del 26.08.2004, prima di qualsiasi decisione d investimento, al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all acquisto/vendita dei certificates oggetto del presente Avviso Integrativo ed all esercizio dei rispettivi diritti. Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento ed all esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Opzioni Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call). L acquisto di un opzione call o put è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto del premio più le commissioni. Gli non sono opzioni di tipo call o put, ma una combinazione di opzioni materializzata sotto forma di titolo negoziabile il cui profilo di rischio è sostanzialmente equivalente o inferiore a quello dell investimento azionario sottostante. Una parte del capitale investito è infatti protetta in caso di andamento avverso dell attività finanziaria sottostante. Per una descrizione puntuale della suddetta strategia in opzioni si veda di seguito il paragrafo 2.1 Componente derivata degli delle Avvertenze per l investitore. 1.1 Liquidità I certificates di tipo potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, pertanto potrebbe verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti sia condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro, come stabilito dall art. 2.2.22 del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse. 2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN EQUITY PROTECTION Ai fini della presente sezione, per i termini con iniziale maiuscola si veda la definizione data nei Regolamenti allegati. Gli sono strumenti finanziari derivati della tipologia investment certificates, ai sensi dell Art. IA.5.2 delle Istruzioni al Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. Il presente documento è relativo agli emessi da UniCredito Italiano S.p.A. su indici azionari italiani ed esteri.

L investitore che abbia acquistato, ha il diritto di ricevere alla scadenza un importo in Euro in funzione della quotazione dell indice sottostante cui ogni è collegato. In ogni caso, il valore del sottostante utilizzato ai fini della determinazione di tale importo non potrà essere inferiore al livello di Protezione. L investimento in espone pertanto l investitore ad un rischio uguale o inferiore a quello di un investimento azionario. Al momento dell'emissione gli avranno un livello di protezione del capitale espresso in termini percentuali almeno pari al 70%. Tale valore percentuale è calcolato come rapporto tra l importo minimo di rimborso, espresso in Euro, e il prezzo in lettera dell al momento dell inizio delle quotazioni, ossia: Protezione multiplo Capitale protetto = prezzo lettera 1 Eur / Fx Il prezzo lettera è il primo prezzo esposto dal market maker il primo giorno di quotazione. Qualora la Protezione fosse espressa in valuta non-euro, essa va convertita in Euro al tasso di cambio come definito nel Regolamento allegato. In termini più specifici, possono verificarsi due scenari alla scadenza: Scenario 1: Se il Giorno di Valutazione Finale il Prezzo di Riferimento dell attività sottostante è superiore al livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al livello di Protezione più la differenza fra il Prezzo di Riferimento e il livello di Protezione moltiplicata per la Partecipazione, tutto moltiplicato per il Multiplo e per il numero di contenuti in un Lotto Minimo e convertito in Euro (se il livello di Protezione è espresso in una valuta diversa dall Euro), come sintetizzato nella seguente formula: 1 Importo di liquidazione = [ Protezione + Z ( PT Protezione) ] multiplo lotto minimo EUR / FX dove Z indica la percentuale di partecipazione al rialzo, P T il Prezzo di Riferimento del sottostante e FX la valuta nella quale è espresso il livello di Protezione. Scenario 2: Se il Giorno di Valutazione Finale il Prezzo di Riferimento dell attività sottostante è uguale o inferiore al livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al livello di Protezione moltiplicato per il Multiplo e per il numero di contenuti in un Lotto Minimo, convertito in Euro (se il livello di Protezione è espresso in una valuta diversa dall Euro), come sintetizzato nella seguente formula: 1 Importo di liquidazione = Protezione Multiplo lotto minimo EUR / FX dove FX indica la valuta nella quale è espresso il livello di Protezione. 2.1 Componente derivata degli Il profilo dell investimento in è finanziariamente equivalente alla seguente strategia in opzioni di tipo call e put europeo sul sottostante dell, aventi la medesima scadenza e multiplo: - acquisto di un opzione call con strike zero; - acquisto di un opzione put con strike pari al livello di Protezione dell ; - vendita di (1-Z) opzioni call con strike pari al livello di Protezione dell dove Z è il livello di Partecipazione alla performance associata a ciascun. 2.2 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali L Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell organo di vigilanza del mercato o della clearing house. A titolo di

esempio, tali modifiche potrebbero essere apportate al fine di incorporare gli effetti di cambiamenti riguardanti le attività sottostanti. Se tali modifiche hanno effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l Emittente provvederà a informare i Portatori dei certificates nei modi indicati al N.7. 2.3 Eventi Straordinari I Regolamenti allegati alla presente Nota prevedono in caso di variazioni fondamentali delle caratteristiche dei Sottostanti, o interruzione della loro negoziazione, rettifiche del livello di Protezione e/o Multiplo e/o dei Sottostanti medesimi. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi riportati al N. 3 dei Regolamenti e comunque in modo tale che il valore degli resti quanto più possibile finanziariamente equivalente allo stesso che gli avevano prima dell evento straordinario. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell Evento Straordinario con tali rettifiche, l Emittente risolverà i contratti liquidando ai portatori un Importo di Liquidazione calcolato adottando un prezzo del Sottostante come definito da parte dell Agente di Calcolo adottando un Equo Valore di Mercato del Sottostante, definito nel N.1 Prezzo di Riferimento punto (iii) dei Regolamenti allegati, così come illustrato al N.3 dei Regolamenti allegati. 2.4 Sconvolgimenti di Mercato E riconosciuta all Emittente la facoltà di effettuare la rilevazione del Prezzo di Riferimento del Sottostante in una data diversa dalla Data di Scadenza, qualora in tale data fossero in atto Sconvolgimenti di Mercato, nelle modalità stabilite dal N.1 e N.6 dei Regolamenti allegati. In caso di Sconvolgimenti di mercato l Agente per il Calcolo avrà diritto a calcolare l Importo di Liquidazione utilizzando l Equo Valore di Mercato del Sottostante, come stabilito dal Regolamento allegato. 2.5 Esercizio a scadenza Rinuncia all esercizio L esercizio degli alla scadenza è automatico. Gli hanno stile europeo e vengono esercitati automaticamente alla scadenza. Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il guadagno del portatore di, il portatore ha la facoltà di comunicare all emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, secondo le modalità indicate al N.6 dei Regolamenti allegati, la propria volontà di rinunciare all esercizio. 2.6 Modifiche ai Regolamenti L Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Se tali modifiche hanno effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l Emittente provvederà a informare i Portatori degli nei modi indicati al N.7. (N.10 dei Regolamenti) 2.7 Rischio di cambio Per gli il cui il livello di Protezione sia espresso in valuta diversa dall Euro, è necessario tenere presente che l Importo di Liquidazione spettante dovrà essere calcolato tenendo conto del tasso di cambio della valuta di riferimento del livello di Protezione contro l Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Banca Centrale Europea pubblicato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (tipicamente l Euro) sono condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. 2.8 Conflitto di interesse Esiste un potenziale conflitto di interesse in quanto l Emittente, il market maker e l Agente per il Calcolo fanno parte del medesimo Gruppo Bancario UniCredito Italiano. L Emittente, le società controllate o collegate, possono, di volta in volta, intraprendere negoziazioni relative

all attività sottostante tramite conti di loro proprietà o conti da loro gestiti. Tali negoziazioni possono avere un effetto positivo o negativo sul valore dell attività sottostante e, di conseguenza, degli. Inoltre, i predetti soggetti possono emettere altri strumenti derivati relativi all attività sottostante; l introduzione di tali prodotti concorrenti può influenzare il valore degli. 3. ESEMPLIFICAZIONE Gli operatori in derivati utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule alquanto complesse che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza, volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) possono produrre un valore teorico dell. I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico diverso dell. Sulla base di tali modelli (modello Black-Scholes opportunamente adattato) è possibile simulare l impatto sul prezzo dell dovuto ad una variazione di uno dei fattori di mercato, a parità di tutte le altre condizioni. Di seguito sono contenuti alcuni scenari inerenti l impatto del prezzo del sottostante (spot), della volatilità, e della vita residua dell sul prezzo di due differenti, con livelli di Protezione e di Partecipazione differenti, alla data del 20.10.2004. 1) Si consideri l NASDAQ100, con livello di Protezione 1.200, Partecipazione 50%, Multiplo 0,001, scadenza 16.06.2006, tasso di interesse 2,09% e dividendi attesi 0,39%. I valori iniziali del prezzo dell Indice Sottostante, della volatilità e della vita residua sono indicati in grassetto nella tabella seguente: Impatto di variazioni del valore del sottostante Caratteristiche dell Variazione % Indice Spot (valore corrente indice) Prezzo (EUR) Variazione % prezzo 1510 4,93% 1,1060 1,84% 1439-1,0860-1370 -4,79% 1,0644-1,99% Impatto di variazioni della volatilità Caratteristiche dell Volatilità Variazione Prezzo % Volatilità Variazione % prezzo (EUR) 26-7,54% 1,0818-0,39% 28,12-1,0860-30 6,69% 1,0900 0,37% Impatto di variazioni della vita residua

Caratteristiche dell Vita Residua Prezzo (EUR) Variazione % prezzo 20 1,0860-15 1,0818-0,39% 10 1,0798-0,18% 4. INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana S.P.A. ha deliberato il giudizio di ammissibilità alla quotazione al mercato telematico SeDeX in data 26.10.2004 con provvedimento n. 3682. L inizio delle negoziazioni sarà di volta in volta disposto dalla Borsa Italiana S.p.a., ai sensi dell Articolo 2.4.6 del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.a., che provvederà ad informare il pubblico dell inizio delle negoziazioni mediante proprio avviso trasmesso anche a due agenzie stampa. Come stabilito dall art. 2.2.22 del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse. 5. AUTORIZZAZIONI Le emissioni oggetto del presente Avviso sono stata autorizzate dal Comitato Nuove Emissioni il 15.10.2004 e comunicate in data 18.05.2004 alla Banca d Italia sensi dell art. 129 d.lgs. 385/93 cui è seguita l approvazione mediante provvedimento firmato in data 01.07.2004.

6. CARATTERISTICHE DEGLI EQUITY PROTECTION Le oggetto del presente Avviso Integrativo del Programma sono emesse da UniCredito Italiano, hanno le caratteristiche indicate nella tabella 1, allegata in Appendice. Le indicazioni contenute nella Tabella 1 relative ai prezzi non sono da ritenersi vincolanti per l offerente. UniCredito Italiano UniCredito Italiano

Disclaimer Nasdaq-100 The Product is not sponsored, endorsed, sold or promoted by The Nasdaq Stock Market, Inc.(including its affiliates) (Nasdaq, with its affiliates, are referred to as the Corporations). The Corporations have not passed on the legality or suitability of, or the accuracy or adequacy of descriptions and disclosures relating to, the Product(s). The Corporations make no representation or warranty, express or implied to the owners of the Product(s) or any member of the public regarding the advisability of investing in securities generally or in the Product(s) particularly, or the ability of the Nasdaq-100 Index to track general stock market performance. The Corporations' only relationship to UniCredito Italiano is in the licensing of the Nasdaq-100, Nasdaq- 100 Index, and Nasdaq trademarks or service marks, and certain trade names of the Corporations and the use of the Nasdaq-100 Index which is determined, composed and calculated by Nasdaq without regard to Licensee or the Product. Nasdaq has no obligation to take the needs of the Licensee or the owners of the Product(s) into consideration in determining, composing or calculating the Nasdaq-100 Index. The Corporations are not responsible for and have not participated in the determination of the timing of, prices at, or quantities of the Product to be issued or in the determination or calculation of the equation by which the Product is to be converted into cash. The Corporations have no liability in connection with the administration, marketing or trading of the Product. The Corporations do not guarantee the accuracy and/or uninterrupted calculation of the Nasdaq- 100 index or any data included therein. The Corporations make no warranty, express or implied, as to results to be obtained by Licensee, owners of the product, or any other person or entity from the use of the Nasdaq-100 Index or any data included therein. The Corporations make no express or implied warranties, and expressly disclaim all warranties of merchantability or fitness for a particular purpose or use with respect to the Nasdaq-100 Index or any data included therein. Without limiting any of the foregoing, in no event shall the Corporations have any liability for any lost profits or special, incidental, punitive, indirect, or consequential damages, even if notified of the possibility of such damages.

APPENDICE Tabella 1 N. serie Emittente Cod. ISIN Sottostante Cod.ISIN Sottostante Livello di Partecipazi protezione one Data di Decorrenza Data Scadenza Multiplo Cod. Neg. Quantità Liquid. Europ / cash / Am fisica Lotto minimo di esercizio Lotto minimo di negoziazion e n.lotti neg. per Volatil obblighi ità quotazion e Tasso Free Risk Prezzo Prezzo del Sottostan te Divisa di rif. Istituzione di riferimento 1 UniCredito IT0003742100 EUROSTOXX50 2500 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74210 1000000 Cash Europ. 10 10 250 20,60 2,09 2,6755 2737 EUR STOXX LTD 2 UniCredito IT0003742118 EUROSTOXX50 2500 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74211 1000000 Cash Europ. 10 10 250 20,60 2,09 2,8780 2737 EUR STOXX LTD 3 UniCredito IT0003742126 EUROSTOXX50 2800 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74212 1000000 Cash Europ. 10 10 250 17,96 2,09 2,8806 2737 EUR STOXX LTD 4 UniCredito IT0003742134 EUROSTOXX50 2800 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74213 1000000 Cash Europ. 10 10 250 17,96 2,09 2,9913 2737 EUR STOXX LTD 5 UniCredito IT0003742142 NASDAQ100 1200 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74214 1000000 Cash Europ. 10 10 250 28,12 2,09 1,0860 1439 USD 6 UniCredito IT0003742159 NASDAQ100 1200 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74215 1000000 Cash Europ. 10 10 250 28,12 2,09 1,2332 1439 USD 7 UniCredito IT0003742167 NASDAQ100 1400 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74216 1000000 Cash Europ. 10 10 250 25,26 2,09 1,1887 1439 USD 8 UniCredito IT0003742175 NASDAQ100 1400 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,001 U74217 1000000 Cash Europ. 10 10 250 25,26 2,09 1,2823 1439 USD 9 UniCredito IT0003742183 NIKKEI225 10000 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,1 U74218 1000000 Cash Europ. 10 10 50 18,70 2,09 8,0553 10849,5 JPY 10 UniCredito IT0003742191 NIKKEI225 10000 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,1 U74219 1000000 Cash Europ. 10 10 50 18,70 2,09 8,5797 10849,5 JPY 11 UniCredito IT0003742209 NIKKEI225 11000 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,1 U74220 1000000 Cash Europ. 10 10 50 18,00 2,09 8,6096 10849,5 JPY 12 UniCredito IT0003742217 NIKKEI225 11000 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,1 U74221 1000000 Cash Europ. 10 10 50 18,00 2,09 8,9362 10849,5 JPY 13 UniCredito IT0003742225 S&P/MIB IT0003465736 25000 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,0001 U74222 1000000 Cash Europ. 10 10 250 16,70 2,09 2,6683 28339 EUR 14 UniCredito IT0003742233 S&P/MIB IT0003465736 25000 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,0001 U74223 1000000 Cash Europ. 10 10 250 16,70 2,09 2,8633 28339 EUR 15 UniCredito IT0003742241 S&P/MIB IT0003465736 28500 50% 07.10.2004 16.06.2006 0,0001 U74224 1000000 Cash Europ. 10 10 250 14,00 2,09 2,9039 28339 EUR 16 UniCredito IT0003742258 S&P/MIB IT0003465736 28500 100% 07.10.2004 16.06.2006 0,0001 U74225 1000000 Cash Europ. 10 10 250 14,00 2,09 2,9886 28339 EUR Nasdaq Stock Market Inc. Nasdaq Stock Market Inc. Nasdaq Stock Market Inc. Nasdaq Stock Market Inc. Nihon Keizai Shimbun Inc, Osaka Nihon Keizai Shimbun Inc, Osaka Nihon Keizai Shimbun Inc, Osaka Nihon Keizai Shimbun Inc, Osaka Standard&Poor's Corp. Standard&Poor's Corp. Standard&Poor's Corp. Standard&Poor's Corp.