Paniere FTSE Mib Livelli tecnici e operatività H: 08.14 Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Analisi Tecnica Corrado Binda Analista Tecnico Sergio Mingolla Analista Tecnico Fonte: Thomson Reuters I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Vedere l Appendice per la certificazione dell analista e per importanti comunicazioni
Indice FTSE MIB40 Grafico daily I- FTSE/MIB (20,679.19, 20,715.84, 19,894.88, 19,894.88, -811.430) 22900 22800 22700 22600 22500 22400 22300 22200 22100 22000 21900 21800 21700 21600 21500 21400 21300 21200 21100 21000 20900 20800 20700 20600 20500 20400 20300 20200 20100 20000 19900 19800 19700 19600 19500 19400 19300 19200 19100 19000 18900 18800 18700 18600 Stochastic Oscillator (31.6541) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 7 24 3 10 17 24 31 7 14 22 28 5 12 19 26 2 9 16 23 30 7 14 21 28 4 11 18 25 1 8 15 22 29 6 March April May June July August September October Fonte: Thomson Reuters - Metastock Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2
Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Analisi tecnica Corrado Binda +39 02 7261 5763 corrado.binda@intesasanpaolo.com Sergio Mingolla +39 02 7261 5483 antonio.mingolla@intesasanpaolo.com Appendice CERTIFICAZIONE DEGLI ANALISTI Gli analisti finanziari che hanno predisposto la presente ricerca, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: Le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; Non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. ALTRE INDICAZIONI Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno, conformemente alle politiche aziendali, interessi finanziari nei titoli della Società citata nel documento; Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia opera come funzionario, direttore o membro del Consiglio d Amministrazione nella Società citata nel documento; Gli analisti che hanno redatto il report sono membri SIAT (Società Italiana Analisti Tecnici), Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basata su specifiche operazioni di investment banking. AVVERTENZE GENERALI Il presente documento è una ricerca in materia di investimento ed è stato preparato da Intesa Sanpaolo SpA e distribuito da Intesa Sanpaolo e/o Banca IMI SpA Milano. Intesa Sanpaolo SpA si assume la piena responsabilità dei contenuti del documento ed inoltre, si riserva il diritto di distribuire il presente documento ai propri clienti. Banca IMI SpA e Intesa Sanpaolo SpA, appartenenti al Gruppo Intesa Sanpaolo, sono entrambe banche autorizzate dalla Banca d Italia. Le opinioni e stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del documento e potranno essere oggetto di qualsiasi modifica senza alcun obbligo di comunicare tali modifiche a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. Le informazioni e le opinioni si basano su fonti ritenute affidabili, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia è fornita relativamente all accuratezza o correttezza delle stesse. Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri. Gli investimenti e le strategie discusse nel presente documento potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori. In caso di dubbi, suggeriamo di consultare il proprio consulente d investimento. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione di alcun tipo di strumento finanziario. Inoltre, non deve sostituire il giudizio proprio di chi lo riceve. Né Intesa Sanpaolo SpA né Banca IMI SpA assume alcun tipo di responsabilità derivante da danni diretti, conseguenti o indiretti determinati dall utilizzo del materiale contenuto nel presente documento. Il presente documento potrà essere riprodotto o pubblicato esclusivamente con il nome di Intesa Sanpaolo SpA e Banca IMI SpA. E permesso alle società del Gruppo Intesa Sanpaolo, ai loro amministratori, rappresentanti o dipendenti e/o alle rispettive famiglie di detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento e di effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o di altro tipo. Il presente documento è distribuito esclusivamente ad investitori istituzionali residenti in Italia come definiti nel regolamento Consob no. 16190 adottato con delibera del 29.10.2007 sia in formato elettronico e/o che nel formato cartaceo. COPERTURA E FREQUENZA DEI DOCUMENTI DI RICERCA Le società riguardanti il presente report sono quelle che costituiscono l indice: FTSE/MIB INDEX, ad eccezione del titolo Intesa Sanpaolo SpA, temporaneamente dei titoli Pirelli & C. e Telecom Italia e/o dei loro strumenti finanziari rilevanti in accordo con la Research Policy. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. La ricerca è disponibile sul sito Banca IMI (www.bancaimi.com) oppure contattando i sales del gruppo Intesa Sanpaolo. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3
NOTE METODOLOGICHE Il presente documento è stato preparato sulla base dell analisi tecnica. L analisi tecnica è la materia che si occupa dello studio delle dimensioni del mercato come: prezzi, formazioni, rappresentazioni, frequenze e loro andamento; configurazioni grafiche; volumi; dinamiche dei movimenti; temporalità e andamenti ciclici; volatilità; psicologia individuale e di massa legata ai mercati finanziari. Lo scopo della materia è di valutare correttamente il rischio dell investimento e il probabilistico andamento prospettico dell oggetto finanziario esaminato. Le analisi sono effettuate sulla base delle serie storiche passate e quindi non possono prescindere dall aggiornamento e manutenzione del data base storico relativo ad ogni singolo mercato. Tendenze: rappresenta la direzionalità dello strumento finanziario analizzato, può essere: rialzista, ribassista o neutrale/laterale. La tendenza è valutata sulla base di dati storici e pertanto non è fornita alcuna garanzia che lo stato evidenziato possa proseguire in futuro o invece modificarsi e ciò proprio perché il solo andamento passato non rappresenta di per sé una garanzia affidabile in merito all andamento futuro dello strumento finanziario esaminato. Supporti: rappresentano i livelli di prezzo in prossimità dei quali tendono a prevalere le forze del mercato in acquisto. All eventuale violazione del prezzo di sostegno più vicino alle rilevazioni del mercato (primo supporto) si potrà assistere in chiave prospettica al test del successivo sostegno (secondo supporto). Possono essere di tipo statico (non cambiano con il decorrere del tempo) oppure dinamico (cambiano livello con il passare del tempo). Resistenze: rappresenta i livelli di prezzo in prossimità dei quali tendono a prevalere le forze del mercato in vendita. All eventuale violazione del prezzo di opposizione più vicino alle rilevazioni del mercato (prima resistenza) si potrà assistere in chiave prospettica al test del successivo ostacolo (seconda resistenza). Possono essere di tipo statico (non cambiano con il decorrere del tempo) oppure dinamico (cambiano livello con il passare del tempo). Posizione: le entrate/uscite dal portafoglio si eseguono nell approccio che ha ispirato questo report all apertura della seduta in asta. Pertanto qualora nel report, diffuso prima dell apertura dei mercati, sia presente un indicazione IN, ciò vuol dire che in apertura di seduta si consiglia l acquisto del titolo. Per HOLD si intende mantenere il titolo (acquistato nelle sedute precedenti) in portafoglio. Infine quando un titolo passa dalla posizione IN o HOLD alla posizione OUT si consiglia di vendere il titolo in apertura di seduta. Questo procedimento consente di utilizzare oggettivamente il report. Target: definisce un obiettivo di prezzo determinato da modelli matematici oggettivi verso cui il titolo tende. Esso potrà essere modificato una volta raggiunto, verso nuovi obiettivi di prezzo superiori. Orizzonte temporale: periodo preso in esame per il calcolo del compendio tecnico (tendenze, indicatori, oscillatori, supporti e resistenze) e la generazione dei segnali operativi. Per convenzione, l orizzonte temporale si divide in: a) brevissimo periodo arco temporale compreso dall intraday alle tre sedute; b) breve periodo dalle tre sedute alle tre settimane; c) medio/lungo periodo oltre le tre settimane e fino ai due anni. Operatività: I segnali riferiti alle indicazioni IN, HOLD e OUT sono generati in modo automatico da un expert system basato su oscillatori ed indicatori dell analisi tecnica. Le indicazioni delle tendenze, i supporti, le resistenze, le posizioni operative e gli obiettivi di prezzo sono generati usando metodi algoritmici. Tale compendio tecnico è aggiornato automaticamente in funzione della dinamica assunta dallo strumento finanziario analizzato. Per il report denominato Paniere, l analista deve attendere l ultimo prezzo scambiato dal mercato per ogni azione, poiché il data base destinato all orizzonte temporale di breve periodo è aggiornato ogni seduta ed i segnali operativi sono generati confrontando l ultimo prezzo di mercato con un livello predeterminato prima dell apertura di ogni sessione. Tutti i report che fanno riferimento ai future ed agli indici, comprendono informazioni relative anche ad altri database aggiornati in tempo reale: 60, 30, 15 5 minuti, che integrano i segnali prodotti sulla base del database principale giornaliero. Le valutazioni contenute nei report sono basate sulle esperienze professionali maturate nell applicazione dell analisi tecnica. Le informazioni ed i segnali sono generati sulla base di dati ottenuti da fonti ritenute affidabili e veritiere, che non rappresentano una garanzia per il futuro in merito all esattezza riferita al dato fornito. I risultati conseguiti nel passato non rappresentano una garanzia per il futuro. Breve periodo (eventi attesi da tre sedute a tre settimane) Caratteristiche del breve periodo: 1. L evento è atteso entro le tre settimane; 2. il movimento ha un range di variazione atteso compreso tra il 5 e il 7%; 3. suggerimento relativo a percentuali d investimento inferiore al 30%. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4
Operatività di breve periodo: Riguarda esclusivamente le indicazioni riportate nelle ultime due colonne a destra del report Paniere con le indicazioni IN (acquistare in apertura) HOLD (mantenere la posizione al rialzo) e OUT (uscire dalla posizione in apertura). Il Target rappresenta l obiettivo raggiungibile entro le tre settimane e deve intendersi come orientativo e non vincolante poiché, se intercettato, può essere modificato verso l alto in base alla dinamica assunta dall oggetto esaminato. Medio/lungo termine (eventi attesi da 3 settimane a 24 mesi) Caratteristiche del medio/lungo periodo: 4. L evento è atteso oltre le tre settimane; 5. il movimento ha un range di variazione atteso del 8-10% o oltre; 6. suggerimento relativo a percentuali di investimento superiori al 50%. Operatività di medio/lungo periodo: I segnali sono graficamente rappresentati attraverso frecce sotto la colonna denominata Tendenze: Lungo. Anche in questo caso, i risultati sono completamente automatizzati attraverso un sistema esperto che effettua ogni giorno una selezione, basandosi sul database di dati giornalieri e settimanali. Alle società è assegnato un segnale di tre tipologie che può essere utilizzato dai gestori di portafoglio come riportato qui sotto: Indicazioni operative I titoli sono detenuti nel portafoglio, si raccomanda di accrescere la posizione alla luce di aspettative positive sia di breve che di medio/lungo termine I titoli sono detenuti in portafoglio, ma non raccomandiamo di accrescere la posizione perché le aspettative di breve termine non sono chiaramente rialziste Non sono presenti titoli in portafoglio a causa delle aspettative ribassiste di medio/lungo termine. L unica operatività ammessa al rialzo è di tipo speculativo, a rischio elevato e di breve termine COMUNICAZIONE DEI POTENZIALI CONFLITTI DI INTERESSE Gli interessi e i conflitti di interesse - come disciplinati dagli artt. 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Consob n 11971/99 e successive modificazioni ed integrazioni (di seguito Regolamento Emittenti ), dall art. 24 del Regolamento in materia di organizzazione e procedure degli intermediari che prestano servizi di investimento o di gestione collettiva del risparmio emesso da Consob e Banca d Italia, - presenti tra il Gruppo Intesa Sanpaolo e gli emittenti di strumenti finanziari e i relativi gruppi di appartenenza citati nel presente documento sono disponibili, in ottemperanza a quanto previsto dall art. 69-septies del Regolamento Emittenti, unitamente alla Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. (http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_archivio_conflitti.jsp). I conflitti di interesse pubblicati sul sito internet sono aggiornati il giorno precedente rispetto alla pubblicazione del presente documento. Il Gruppo Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (quali, tra gli altri, Information Barriers, Crossing Procedures, Watch e Restricted List) atti a gestire i conflitti di interesse derivanti dalle molteplici attività del Gruppo Intesa Sanpaolo in rapporto alle raccomandazioni prodotte. *** Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright e ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5