La sterlina soffre il rischio Brexit 13 GIUGNO 2016 La scorsa settimana è stata caratterizzata da una forte volatilità, con il tema Brexit che è tornato prepotentemente a dominare le contrattazioni. La sterlina ha, infatti, perso terreno nei confronti di tutte le principali valute mondiali, dopo che alcuni sondaggi hanno iniziato a dare in vantaggio il fronte favorevole alla fuoriuscita dalla UE. Gli acquisti hanno invece interessato valute rifugio come il franco svizzero che vs euro è tornato sotto quota 1,10. L euro/dollaro ha anch esso perso terreno riportandosi verso area 1,1250 alla vigilia della riunione Fed di questa settimana. Il comparto emergente è invece riuscito a guadagnare, anche se in ridimensionamento nelle ultime sedute della settimana, grazie al rialzo messo a segno dal petrolio. Tra i migliori troviamo il real brasiliano ed il rand sudafricano, con quest ultimo che ha anche beneficiato del rialzo delle quotazioni dell oro. Da segnalare il taglio dei tassi effettuato dalla Banca centrale russa (10,50% da 11,50%), manovra che però era attesa dal mercato ed ha avuto poco impatto sul rublo. Secondo la CFTC, gli operatori hanno mantenuto invariate le posizioni speculative rialziste sul future sul Dollar Index. Se guardiamo però al posizionamento globale su tutte le valute monitorate dalla CFTC, emerge un netto incremento delle posizioni lunghe di dollari, tornate sui livelli massimi da febbraio. Guardando al posizionamento sulle singole valute, gli speculatori hanno incrementato le posizioni nette vs euro, sterlina e dollaro australiano, aumentando invece di molto quelle a favore di un apprezzamento dello yen. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS M arket Strategy /BRL -10,20% /RUB -7,40% / -7,50% /CHF -0,12% /AUD 2,45% /SEK 1,62% /ZAR 1,50% /NZD 0,54% /CNY 5,15% /TRY 3,92% /$ 3,79% / 6,67% -15% -10% -5% 0% 5% 10%
EURO - DOLLARO 1,1278 Var SETTIMANA -0,42% Var 2016 +3,79% Settimana in calo per il cambio euro/dollaro che, dopo un tentativo di recupero vs quota 1,14, si è spinto fino ad area 1,1250. La valuta unica è stata trascinata al ribasso dalla sterlina, con gli operatori che probabilmente si sono anche posizionati in vista della riunione Fed di questa settimana. 1,4 1,3 Sul fronte macro, segnali positivi in area Euro sono giunti dai dati di aprile sulla produzione 1,2 industriale, che hanno visto un accelerazione in tutte e tre le principali economie: Germania, Francia e Italia. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori 1,1 hanno fortemente aumentato (+80%) le posizioni nette corte di euro vs dollaro, portandole ai massimi da metà marzo. 1 EURO - YEN Settimana di lieve apprezzamento per lo yen, con il cross UsdJpy che questa mattina si sta riportando in prossimità dei minimi verso area 105. Questa settimana da monitorare l esito della riunione della BoJ che si riunirà mercoledì notte. Secondo un consulente economico del Premier Abe ed ex membro della BoJ, Nakahara, l Istituto dovrebbe incrementare da subito il piano di acquisto di asset ed evitare ulteriori tagli dei tassi. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno quasi triplicato le posizioni che puntano ad un apprezzamento dello yen vs dollaro 150 145 140 135 130 125 120,82-0,07% -7,50% 120
EURO - STERLINA PREZZO 0,7867 +0,83% +6,67% Settimana di nuovo negativa per la sterlina, con il deprezzamento che prosegue anche oggi. Dalla pubblicazione degli ultimi sondaggi, emerge come il fronte favorevole all uscita dalla UE stia non solo guadagnando consensi, ma sia addirittura in vantaggio. L ultimo sondaggio pubblicato dal quotidiano The Independent ha evidenziato, infatti, un consenso del 55% a favore della Brexit. Sul mercato, oltre al deprezzamento della sterlina, prosegue l aumento delle coperture verso scenari estremi da parte degli operatori. Il risk-reversal a 2 settimane sul cable ($/ ) mostra la maggiore differenza di sempre della volatilità implicita delle opzioni put vs call. Sul fronte speculatori, i dati della CFTC hanno raddoppiato le posizioni che puntano ad un deprezzamento della sterlina vs dollaro. L ammontare torna in prossimità dei massimi storici. 0,83 0,8 0,77 0,74 0,71 0,68 EUR CHF Settimana positiva per il franco svizzero che ha chiuso in apprezzamento vs euro e vs dollaro, grazie all aumento degli acquisti sulle valute rifugio, tra le quali la moneta elvetica, data la grande incertezza riguardante il referendum sulla Brexit. Sul fronte macro, il tasso di disoccupazione del mese di maggio si è attestato al 3,3% contro il 3,5% di aprile, mentre su base annua ha registrato un aumento rispetto al 3,2% del 2015. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno invertito il loro posizionamento puntando, dopo quasi tre mesi, ad un deprezzamento del franco svizzero vs dollaro. L ammontare delle posizioni è il maggiore del 2016. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 1,0849-2,08% Var.2016-0,12% 0,95
EUR - AUD Settimana positiva per il dollaro australiano che ha chiuso in apprezzamento vs euro e vs dollaro USA, dopo la riunione della RBA. 1,65 1,6 1,5271-1,10% +2,45% Sul fronte macro, la banca centrale australiana (RBA) ha confermato il tasso di riferimento all'attuale 1,75%, senza offrire segnali di ulteriori riduzioni. 1,55 1,5 Secondo la CFTC, gli speculatori hanno 1,45 aumentato le posizioni che puntano ad un deprezzamento del dollaro australiano vs 1,4 USA. L ammontare è al minimo dallo scorso febbraio. 1,35 EUR - ZAR Settimana positiva per il rand sudafricano che ha chiuso in apprezzamento generalizzato, in scia all andamento positivo degli emergenti. Inoltre il rand ha beneficiato del rialzo dell oro. 19,5 18,5 17,5 17,074-0,28% +1,50% Sul fronte macro, nel primo trimestre il PIL ha subito una contrazione dell 1,2% t/t rispetto al +0,4% di fine 2015. Su base annua, è stato registrato un -0,2% a fronte del precedente +0,5%. 16,5 15,5 14,5 13,5 12,5 EUR - CNY 7,4125-0,13% Var.2016 +5,15% Poco mosso lo yuan in una settimana caratterizzata da 2 giorni di festività. Sul fronte macro, rallenta più del previsto l inflazione a maggio (2,3% vs 2,2% di consenso), mentre sono calati meno delle attese i prezzi alla produzione (-5,9% a/a). Esportazioni in calo del 4,1% a/a, mentre le importazioni sono scese dello 0,4%. Calo per le riserve valutarie al minimo dal 2011, attestandosi a 3190Mld$. 8,5 8 7,5 7 6,5 6
Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 6-10 giugno 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.