CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO C.C.R RENDICREDIT OBBL TASSO MISTO 154^ 2010/2015 ISIN IT0004573652 RISERVATA AI NUOVI CLIENTI O A CLIENTI CHE APPORTANO NUOVE DISPONIBILITÀ PRESSO L EMITTENTE Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n. 11971/1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data 26.01.2010 a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. 10004122 del 20.01.2010 (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Misto nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro 50.000. L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data 26.01.2010 a seguito dell approvazione comunicata con nota n. 10004122 del 20.01.2010 e al Documento di Registrazione incluso nel Prospetto di Base approvato dalla Consob in data 07.10.2009 con nota n. 9086571. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data 26.01.2010. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente www.ccr.bcc.it.
FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMISSIONE E AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL EMISSIONE AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio capitolo 3 del Documento di Registrazione. L'investimento nelle Obbligazioni CCR Rendicredit Obbl Tasso Misto 154^ Em. 2010/2015, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario legato ad un parametro di indicizzazione. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni CCR Rendicredit Obbl Tasso Misto 154^ Em. 2010/2015 sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, che garantiscono il rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche trimestrali posticipate il cui ammontare è determinato come segue: Per un primo periodo le cedole sono calcolate sulla base di un tasso di interesse prefissato costante pari al 3,44% annuo lordo, mentre per il restante periodo della durata del prestito sono determinate in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione, individuato nell Euribor 3 mesi/365 rilevato come media del mese precedente lo stacco cedola, aumentato di uno spread pari a 0,30%. Il valore delle cedole a tasso variabile è arrotondato allo 0,05% inferiore. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale. La Banca non applica alcuna commissione, spesa o onere in fase di sottoscrizione, di collocamento e rimborso. La Banca non applica alcuna commissione in caso di rivendita ai clienti mentre applica una commissione di negoziazione su eventuali riacquisti da clienti prima della scadenza. Le commissioni di negoziazione applicate variano da un massimo del 2% e un minimo di zero in base alla scadenza residua del prestito secondo il seguente schema: primi 12 mesi: 2,00% dal 13^ al 18^mese: 1,50% dal 19^ al 24^mese: 1,00% dal 25^ al 36^mese: 0,50% dal 37^ mese: nessuna commissione. La Banca applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro 5,00.
FATTORI DI RISCHIO ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fornite le seguenti informazioni: - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale, pari rispettivamente al 1,510% e al 1,318%; - il confronto con il rendimento effettivo di titoli a basso rischio emittente di similare durata, pari allo 0,954% annuo lordo e allo 0,840% al netto dell effetto fiscale per il CCT e pari al 2,912% annuo lordo e al 2,393% netto per il BTP - e una simulazione retrospettiva dell andamento delle obbligazioni; - un grafico illustrativo dell andamento storico del parametro di riferimento. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito dell Emittente Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione contenuto nel Prospetto di Base approvato dalla Consob in data 07.10.2009 con provvedimento n. 9086571. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, né dal Fondo di Garanzia degli obbligazionisti del Credito Cooperativo. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Misto potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi mercato. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all'andamento del Parametro di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al
FATTORI DI RISCHIO momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e, quindi, anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale dell investimento (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista una domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato. Non è prevista altresì la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione che su sistemi di internalizzazione sistematica. Tuttavia l Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini, (come da Direttiva 2006/73/CE-MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per i criteri di formazione del prezzo sul mercato secondario, si rinvia al paragrafo 6.3 della Nota Informativa. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio correlato dalla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione Nel calcolo delle cedole variabili successive alla prima, l agente di calcolo applicherà al parametro di indicizzazione prescelto un arrotondamento allo 0,05% inferiore dopo l applicazione dell eventuale spread. L investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di applicazione del valore puntuale del parametro di indicizzazione stesso. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi.
FATTORI DI RISCHIO Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al 1,510% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al 2,912% del BTP (Titoli di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzato nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 6, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore.
2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni Codice ISIN Ammontare Totale dell emissione Periodo di Offerta Lotto minimo Prezzo di emissione Data di Emissione Data di Godimento Data di Scadenza Condizioni alle quali l Offerta è subordinata CCR Rendicredit Obbl Tasso Misto 154^ Em. 2010/2015 IT0004573652 L Ammontare Totale dell emissione è pari a Euro 30.000.000,00, per un totale di n. 3.000 Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a 10.000,00 Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal 28.01.2010 al 30.06.2010, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet www.ccr.bcc.it e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 10.000,00. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come sopra definito) da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione ACT/ACT (giorni effettivi/giorni effettivi). La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è 01.02.2010 La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è 01.02.2010 La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è 01.02.2015 Le Obbligazioni a tasso misto possono essere sottoscritte esclusivamente dalle seguenti categorie di clienti: - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari, iii) assegno. Il sottoscrittore non potrà utilizzare somme di denaro in giacenza presso l Emittente prima dell apertura del collocamento, né somme di denaro provenienti dal disinvestimento e/o rimborso di prodotti finanziari di sua proprietà depositati presso l Emittente precedentemente all apertura del collocamento.
Tasso di interesse nominale Parametro di Indicizzazione delle cedole Spread (eventuale) Data di determinazione Pagamento delle cedole Fonte del Parametro Negoziabilità delle Obbligazioni Per il periodo che decorre dal 01.02.2010 al 01.02.2011 il tasso di interesse sarà prefissato costante pari al 3,44% annuo lordo e per il periodo che decorre dal 01.02.2011 al 01.02.2015, il tasso di interesse sarà variabile. Il tasso di interesse delle cedole a tasso variabile è il parametro di indicizzazione Euribor 3 mesi/365 aumentato dello Spread sotto indicato arrotondato allo 0,05 inferiore. Lo Spread applicato in aumento del Parametro di Indicizzazione è pari a 0,30%. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato come dato medio riferito al mese precedente lo stacco cedola. Le cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza trimestrale alle seguenti date di pagamento: 01.05.2010, 01.08.2010, 01.11.2010, 01.02.2011, 01.05.2011, 01.08.2011, 01.11.2011, 01.02.2012, 01.05.2012, 01.08.2012, 01.11.2012, 01.02.2013, 01.05.2013, 01.08.2013, 01.11.2013, 01.02.2014, 01.05.2014, 01.08.2014, 01.11.2014, 01.02.2015. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato alla Data di Determinazione a cura della Banca mediante consultazione del Sole 24 Ore o altra fonte specializzata. Per le Obbligazioni non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione che su sistemi di internalizzazione sistematica. Al fine di garantire la liquidità dello strumento, la Banca si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, ad un prezzo pari a quello di emissione ridotto, in caso di riacquisti da parte della Banca, di una commissione variabile da un massimo del 2% e un minimo di zero in base alla scadenza residua del prestito secondo il seguente schema: primi 12 mesi: 2,00% dal 13^ al 18^mese: 1,50% dal 19^ al 24^mese: 1,00%
Tasso di rendimento effettivo annuo Rimborso Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione Agente di Calcolo Regime fiscale dal 25^ al 36^mese: 0,50% dal 37^ mese: nessuna commissione Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro 5,00. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a 1,510%, al netto della ritenuta fiscale è pari a 1,318%. Il tasso è stato calcolato secondo le seguenti modalità: dopo le prime cedole a tasso fisso, si è ipotizzato che il parametro di riferimento rilevato come media del mese di Dicembre resti costante per tutta la durata del prestito. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del 01.02.2015 e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Qualora la rilevazione o il riferimento al parametro non fosse possibile per qualsiasi motivo, si farà riferimento al seguente parametro sostitutivo: tasso Euro Libor (London Inter- Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). L Agente di calcolo sarà Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. ESEMPLIFICAZIONI E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1 Esemplificazione dei rendimenti La tabella sottostante riporta i flussi cedolari dell Obbligazione a Tasso Misto ipotizzando che alla data di emissione il Parametro di indicizzazione - tasso Euribor 3 mesi rilevato nel mese di Dicembre- sia pari allo 0,724% e che resti invariato per tutta la durata del prestito obbligazionario. In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari a 1,510% ed il rendimento effettivo annuo netto pari a 1,318%.
SCADENZA CEDOLA TASSO PREFISSATO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA 01.05.2010 3,44% / 0,86% 0,7525% 01.08.2010 3,44% / 0,86% 0,7525% 01.11.2010 3,44% / 0,86% 0,7525% 01.02.2011 3,44% / 0,86% 0,7525% 01.05.2011 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.08.2011 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.11.2011 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.02.2012 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.05.2012 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.08.2012 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.11.2012 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.02.2013 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.05.2013 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.08.2013 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.11.2013 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.02.2014 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.05.2014 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.08.2014 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.11.2014 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.02.2015. 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% 01.05.2010 0,724% 0,30% 1,024% 0,25% 0,2187% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** CCR Rendicredit Obbligazione Tasso Misto 154^ Em 1,510% 1,318% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta fornito da Provider Esterno ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.2 Comparazione con titoli di similare scadenza La tabella sottostante presenta a titolo meramente esemplificativo, un confronto fra i rendimenti offerti dall'obbligazione in emissione e obbligazioni emesse dallo Stato Italiano come un CCT e un BTP con scadenza simile, individuati nel CCT TV% 01.12.2014 - ISIN IT0004321813, acquistato con valuta 26.01.2010 e prezzo non gravato da commissioni pari a 99,78 e nel BTP 01.02.2015 4,25% - ISIN IT0003719918, acquistato con valuta 26.01.200 e prezzo non gravato da commissioni pari a 106,29 TITOLO CCR Rendicredit Obbligazione Tasso Misto 154^ Em C.C.T. TV% 01.12.2014 ISIN IT0004321813 BTP 4,25% 01.02.2015 ISIN IT0003719918 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 1,510% 1,318% 0,954% 0,840% 2,912% 2,393% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta fornito da Provider Esterno ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%)
3.3 Simulazione retrospettiva Si è provveduto ad effettuare una simulazione ipotizzando che l Obbligazione CCR Rendicredit Obbligazione Tasso Misto 154^ Em fosse stata emessa in data 01.12.2004 con scadenza 01.12.2009 SCADENZA CEDOLA TASSO PREFISSATO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA 01.03.2005 3,44 / 0,86 0,7525 01.06.2005 3,44 / 0,86 0,7525 01.09.2005 3,44 / 0,86 0,7525 01.12.2005 3,44 / 0,86 0,7525 01.03.2006 2,374 0,30 2,674 0,65 0,5687 01.06.2006 2,625 0,30 2,925 0,70 0,6125 01.09.2006 2,922 0,30 3,222 0,80 0,7000 01.12.2006 3,262 0,30 3,562 0,85 0,7437 01.03.2007 3,641 0,30 3,941 0,95 0,8312 01.06.2007 3,864 0,30 4,164 1,00 0,8750 01.09.2007 4,118 0,30 4,418 1,10 0,9625 01.12.2007 4,565 0,30 4,865 1,20 1,0500 01.03.2008 4,686 0,30 4,986 1,20 1,0500 01.06.2008 4,422 0,30 4,722 1,15 1,0062 01.09.2008 4,924 0,30 5,224 1,30 1,1375 01.12.2008 5,034 0,30 5,334 1,30 1,1375 01.03.2009 4,390 0,30 4,690 1,15 1,0062 01.06.2009 1,997 0,30 2,297 0,55 0,4812 01.09.2009 1,310 0,30 1,610 0,40 0,3500 01.12.2009 0,879 0,30 1,179 0,25 0,2187 e si è proceduto alla rilevazione del Parametro di Indicizzazione. Considerando il prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale, il titolo avrebbe generato un rendimento effettivo annuo lordo pari al 3,646% ed un rendimento effettivo annuo netto pari al 3,185%. Il rendimento effettivo, calcolato in regime di capitalizzazione composta, è il tasso di attualizzazione che eguaglia il valore attuale di tutti i flussi di cassa dell Obbligazione a Tasso Misto al prezzo di emissione. 4. EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Si indica di seguito la performance storica dell Euribor 3 mesi/365 dal 01.12.2004 al 30.11.2009, utilizzato nelle esemplificazioni del precedente paragrafo: Fonte: Masterchart
Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione Euribor 3 mesi/365 non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. La performance storica deve essere pertanto intesa come meramente esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 5. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data 01.12.2009. Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa