SPAGNA Situazione economica e previsioni per il 2018
Indice 1. EVOLUZIONE RECENTE DELL ECONOMIA SPAGNOLA... 3 2. PREVISIONI 2017/18... 4 3. PRINCIPALI RISCHI... 6 4. CONCLUSIONI... 7 5. ALLEGATI... 8 1
Il seguente rapporto esecutivo riguarda l'attuale situazione economica in Spagna e le sue previsioni per il 2018. L'analisi ha rispecchiato l'elevato potenziale del mercato spagnolo e le buone prospettive future. I dati ottenuti riflettono l'evoluzione dell'economia spagnola negli ultimi anni, analizzando i diversi trimestri dell'anno scorso, nonché le previsioni economiche per l'anno successivo. Da quando l'economia spagnola è uscita dalla crisi, il paese ha registrato un miglioramento nei suoi principali indicatori economici. Se è vero che c'è ancora molto da fare e recuperare la strada perduta, le esportazioni spagnole hanno rispecchiato il loro massimo storico nel corso del 2017, aumentando anche il numero di aziende che esportano periodicamente. Tuttavia, la Spagna non solo mostra una ripresa del commercio estero, ma anche una destinazione eccezionale in Europa per gli investimenti stranieri. Nel 2018, l'economia spagnola registrerà la maggiore crescita nella zona euro in quasi tutti i suoi settori. Per questo motivo e perché è una piattaforma di lancio per qualsiasi azienda che voglia raggiungere i mercati in America Latina, il paese risulta essere un mercato d'eccellenza nel panorama europeo. 2
1. EVOLUZIONE RECENTE DELL ECONOMIA SPAGNOLA Secondo le previsioni della contabilità nazionale trimestrale, il PIL è cresciuto dello 0,8% nel terzo trimestre del 2017 rispetto al trimestre precedente e del 3,1% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Questo risultato, in linea con le attese, rappresenta un leggero rallentamento rispetto allo 0,9% registrato nel secondo trimestre dell'anno. La maggior parte degli indicatori ha subito un significativo indebolimento soprattutto nel mese di luglio. Ad agosto i risultati sono stati contrastanti, mentre a settembre è stato osservato un certo recupero. Le informazioni disponibili suggeriscono che il rallentamento della crescita nel terzo trimestre deriva da una riduzione del contributo del settore estero, che potrebbe anche essere negativo, mentre il contributo della domanda interna potrebbe essere simile a quello del trimestre precedente, anche se caratterizzata da una composizione diversa. Gli indicatori di consumo, come le immatricolazioni di autoveicoli, le vendite di grandi società di beni di consumo o le vendite al dettaglio, riflettono, in generale, una crescita più moderata nel terzo trimestre. L'investimento in beni strumentali, d'altra parte, potrebbe aver subito un'accelerazione, come si può vedere dall'evoluzione delle importazioni di questi beni, dalla loro disponibilità o dalla registrazione di veicoli industriali. Gli investimenti nell'edilizia residenziale hanno mantenuto un percorso di crescita dinamico e le opere pubbliche hanno potuto iniziare a registrare una ripresa. Per quanto riguarda il settore estero, le esportazioni di beni in luglio e agosto hanno subito un calo rispetto alla media del trimestre precedente, mentre le importazioni hanno registrato una ripresa. Tuttavia, data la forte crescita registrata dalle esportazioni nei trimestri precedenti, la crescita cumulativa dell'anno fino ad agosto, rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, mostra un solido aumento del 9%. Questa crescita deriva dal buon andamento delle vendite di prodotti petroliferi, beni capitali e dei prodotti alimentari, mentre le esportazioni di automobili hanno subito una lieve flessione, soprattutto a causa del forte calo in quelli al Regno Unito, che rappresenta il 12% delle esportazioni totali in questo settore. La crescita cumulativa fino ad agosto delle importazioni di beni ammonta al 6%. La crescita negli arrivi turistici in termini destagionalizzati mostra un chiaro trend di moderazione rispetto gli alti punteggi registrati nel primo trimestre, e le spese dei turisti hanno subito un 3
rallentamento nel terzo trimestre (dati fino ad agosto). Anche il numero di pernottamenti degli stranieri negli hotel è diminuito (in questo caso con i dati dell'intero trimestre). Tutto ciò indica il fatto che il contributo del settore turistico alla crescita economica, in termini destagionalizzati, è diminuito durante questo periodo. Dal punto di vista settoriale (con informazioni fino ad agosto su alcuni indicatori), il rallentamento della crescita nel terzo trimestre si è manifestato principalmente nel settore dei servizi. Nel settore industriale, dopo i dati negativi di giugno e luglio, gli indicatori hanno registrato un certo miglioramento in agosto e settembre, evidenziando un tasso di crescita simile o leggermente inferiore a quello registrato nel trimestre precedente. L'occupazione ha rallentato il suo tasso di crescita nel terzo trimestre, come indicato sia dal sondaggio sulla popolazione attiva come l'affiliazione alla previdenza sociale, sebbene quest'ultima statistica mostri un aumento dell'occupazione più intenso rispetto al primo. Il tasso di disoccupazione si è attestato al 16,4%, due punti e mezzo in meno rispetto a un anno prima. L'affiliazione alla previdenza sociale, nel frattempo, ha mantenuto un tasso di crescita dinamico. Gli indicatori economici per ottobre sono ancora molto scarsi. Gli indici di fiducia e di sentimento economico sono aumentati. Tuttavia, l'indice di fiducia dei consumatori sviluppato dal Centro per la ricerca sociologica ha subito un forte declino in ottobre. 2. PREVISIONI 2017/18 La leggera decelerazione che si è verificata dall'estate persisterà per i prossimi trimestri. A questa tendenza si aggiunge l'impatto del conflitto in Catalogna. Queste previsioni sono state fatte sotto l'assunzione di un rischio politico contenuto nel tempo. Ciò implica una progressiva normalizzazione della situazione, che contiene le incertezze che influenzano l'economia catalana. In base a questo presupposto, si prevede un indebolimento dell'economia catalana, che ridurrebbe la crescita in quella comunità in modo marcato, ma limitata nel tempo e con scarso effetto sul resto delle comunità. Pertanto, la crisi politica sottrarrebbe la metà della crescita inizialmente pianificata tra l 1 di ottobre e marzo 2018 in Catalogna, dal 3,1% a circa l'1,6%. Investimenti, consumi e turismo 4
sarebbero i più colpiti. Dal secondo trimestre, tuttavia, il PIL recupererebbe il ritmo previsto nelle previsioni precedenti. Ciò è dovuto al fatto che, nonostante il cambiamento delle sedi sociali e fiscali di molte società, i principali centri di attività rimarrebbero in Catalogna. In questo scenario di progressiva normalizzazione, l'impatto sul resto delle comunità sarebbe limitato. In questo contesto, si prevede un rallentamento dei consumi delle famiglie, che passerebbe dal 2,7% nel 2017 al 2,4% nel 2018. Il tasso di risparmio, che si avvicina al minimo storico, cesserà di diminuire nei prossimi trimestri, contribuendo al rallentamento dei consumi privati. Tuttavia, il debito delle famiglie rimarrà su valori prossimi a un anno dal reddito disponibile. Le altre componenti della domanda nazionale manterranno il loro dinamismo, soprattutto gli investimenti in nuove abitazioni e di riabilitazione. L'investimento in beni capitali, nel frattempo, modererà la sua espansione a causa della situazione in Catalogna. Un contributo del settore estero dovrebbe essere meno positivo per la crescita, sia nel 2017 che nel 2018. Le esportazioni di beni beneficiano della ripresa del commercio internazionale. Tuttavia, è prevista una minore crescita del settore turistico a causa della saturazione di alcune destinazioni estive e della situazione in Catalogna. Le importazioni, d'altro canto, cresceranno vicino al doppio della domanda totale, recuperando l'elasticità osservata nei cicli precedenti. Complessivamente, il PIL crescerà del 3,1% nel 2017 e del 2,6% nel 2018. La metà del previsto rallentamento nel 2018 è dovuta alla sfida del rischio sovrano e l'altra metà ad altri fattori. 5
Una moderata evoluzione dei prezzi è prevista nonostante l'aumento del costo del petrolio. I prezzi al consumo aumenteranno di circa l'1,5%, 2 decimi in più rispetto alla previsione precedente. L'inflazione sottostante (che esclude le componenti più volatili) sarà ancora più bassa, riflettendo il contenimento dei salari. Inoltre, il deflatore del PIL subirà un lieve aumento dell'1,2%. La decelerazione si riflette anche nella creazione di posti di lavoro. Entro il 2018, il numero di occupati dovrebbe aumentare del 2,2%, sette decimi in meno rispetto al 2017. Ciononostante, è prevista una nuova significativa riduzione del tasso di disoccupazione, fino al 15,1%. Questo sarebbe il tasso più basso dalla fine del 2008. 3. PRINCIPALI RISCHI La principale minaccia per l'economia spagnola è una prolungata incertezza in Catalogna. Questa situazione avrebbe un impatto di grandezze imprevedibili sull'economia catalana e influenzerebbe il resto del paese. Questo scenario, anche se improbabile, non può essere escluso. L'altro rischio è quello di una paralisi nelle riforme e nello sforzo di contenere il debito pubblico. In questo contesto, sarebbe difficile mantenere un'elevata crescita economica dopo il 2019. Infine, l ambiente internazionale potrebbe diventare meno favorevole. Queste previsioni sono state formulate secondo le ipotesi di un prezzo stabile del barile Brent attorno ai suoi attuali livelli di $ 60. Tuttavia, un prolungamento della tendenza al rialzo osservata di recente eserciterebbe una pressione al ribasso sulla domanda interna. D'altra parte, i cambiamenti a capo della Federal Reserve potrebbero accelerare il previsto inasprimento della politica monetaria e generare nuove turbolenze sui mercati. L'economia spagnola è particolarmente vulnerabile a questo tipo di turbolenze, a causa dell'elevato livello di debito pubblico e delle famiglie. 6
4. CONCLUSIONI La Fondazione delle casse di risparmio (Funcas) ha pubblicato una revisione delle sue previsioni economiche all'inizio del mese. Nel rapporto, migliora di tre decimi la stima della crescita del PIL per il 2017, fino al 2,8%. Madrid, Isole Baleari, Catalogna e Galizia saranno le quattro autonomie che cresceranno quest'anno, al di sopra della media nazionale. Per quanto riguarda le previsioni la disoccupazione, quest'anno saranno creati 450.000 nuovi posti di lavoro, che ridurrà il tasso di disoccupazione di 2,1 punti percentuali al 17,5%, il livello più basso dal 2008. A livello regionale queste disuguaglianze restano enorme, che vanno dal tasso di disoccupazione del 26% in Andalusia ed Estremadura fino al 10% della comunità come Baleari e Navarra. Per quanto riguarda il deficit della pubblica amministrazione, il favorevole andamento dell'economia consentirà a questa di ridurre tutto l'anno, ma non abbastanza per raggiungere l'obiettivo del 3,1% del PIL concordato con Bruxelles. Le previsioni collocano il paese come una locomotiva della crescita europea e anche al di sopra di paesi come gli Stati Uniti o il Giappone. Secondo le loro previsioni, il PIL della zona Euro avanzerà dell'1,8% quest'anno e 1,5% il prossimo, mentre quello degli Stati Uniti rispettivamente del 2,1% e 2,2%. La crescita economica mondiale sarà del 2,7% nel 2017 e nel 2018. In breve, è difficile immaginare un mercato con una situazione così idilliaca come quella della Spagna nel 2018. Per l'italia: La Spagna è uno dei paesi della zona euro che ha registrato la maggiore crescita negli ultimi anni e uno dei paesi con la maggiore proiezione per i prossimi anni. Il prodotto italiano ha una grande reputazione in Spagna grazie ai rapporti commerciali che sono stati generati negli ultimi anni. Questo è il motivo per cui incoraggiamo le aziende italiane a fare il primo passo verso l'internazionalizzazione in Spagna, un mercato che offre molti aiuti a società straniere e che genera grandi benefici. Inoltre, la Spagna è un punto di svolta per le aziende che desiderano fare il salto in America Latina, date le somiglianze con il mercato spagnolo. 7
5. ALLEGATI Informazioni in spagnolo 8
9 Dicembre 2017
10 Dicembre 2017