COMUNICATO STAMPA. Approvati dal Consiglio di Amministrazione i risultati di bilancio 2006

COMUNICATO STAMPA Approvati dal Consiglio di Amministrazione i risultati di bilancio 2006 Unanime apprezzamento dell operato del Management da parte del Consiglio di Amministrazione Proposto dividendo allineato a quello dello scorso anno: 0,1400 euro per azione ordinaria, 0,1510 euro per azione di risparmio Indebitamento finanziario netto pari a 37,3 miliardi di euro, in calo di oltre 2,5 miliardi rispetto al 31 dicembre 2005 Investimenti industriali superiori ai 5 miliardi di euro Convocata l Assemblea in sede ordinaria e straordinaria Mobile: Italia: oltre 32,4 milioni di linee di cui 4,2 milioni UMTS. Quota di mercato al 40,4% Brasile: Quota di mercato complessiva salita al 25,4% con 25,4 milioni di clienti; leader del mercato per ricavi da servizi nel quarto trimestre Wireline: raggiunti 8,7 milioni di accessi a banda larga in Europa, di cui 6,8 milioni in Italia GRUPPO TELECOM ITALIA RICAVI: 31.275 MILIONI DI EURO (+4,5% RISPETTO AI 29.919 MILIONI DI EURO DEL 2005); +2,9% CRESCIT A ORGANICA EBITDA: 12.850 MILIONI DI EURO (+2,7% RISPETTO AI 12.517 MILIONI DI EURO DEL 2005); +0,9% CRESCITA ORGANICA EBIT: 7.437 MILIONI DI EURO (-0,8% RISPETTO AI 7.499 MILIONI DI EURO DEL 2005); -1,2% VARIAZIONE ORGANICA

UTILE NETTO: 3.014 MILIONI DI EURO (3.216 MILIONI DI EURO NEL 2005; -6,3%) INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2006 PARI A 37.301 MILIONI DI EURO IN CALO DI OLTRE 2,5 MILIARDI RISPETTO AL 31 DICEMBRE 2005 TELECOM ITALIA S.p.A I dati del 2006 di Telecom Italia S.p.A. recepiscono, i dati di Tim Italia S.p.A. e di Nuova Tin.It S.r.l. incorporate rispettivamente il 1 marzo 2006 e il 1 ottobre 2006. RICAVI: 22.721 MILIONI DI EURO; +42,8% RISPETTO AL 2005 EBITDA: 10.610 MILIONI DI EURO; +63,8% RISPETTO AL 2005 EBIT: 6.782 MILIONI DI EURO; +78,9% RISPETTO AL 2005 UTILE NETTO: 4.144 MILIONI DI EURO; *** Nel presente comunicato vengono utilizzati alcuni indicatori alternativi di performance non previsti dai principi contabili IFRS (EBITDA; EBIT; Variazione Organica dei Ricavi, dell EBITDA e dell EBIT; Indebitamento Finanziario Netto) il cui significato e contenuto sono illustrati in allegato. Milano, 8 marzo 2007 - Il Consiglio di Amministrazione di Telecom Italia, riunitosi oggi sotto la presidenza del Professor Guido Rossi, ha esaminato e approvato la documentazione di bilancio del Gruppo e della Capogruppo al 31 dicembre 2006. GRUPPO TELECOM ITALIA I risultati economico - finanziari del Gruppo Telecom Italia dell esercizio 2006 e dei periodi precedenti posti a confronto sono stati predisposti secondo i Principi Contabili Internazionali emessi dall International Accounting Standards Board e omologati dall Unione Europea ( IFRS ). Al 31 dicembre 2006 il perimetro di consolidamento presenta le seguenti principali variazioni rispetto al 31 dicembre 2005: - l ingresso del gruppo Liberty Surf (consolidato dal 1 giugno 2005); - le uscite: del gruppo Entel Chile (ceduto a marzo 2005), di Tim Hellas (ceduta a inizio giugno 2005), del gruppo Finsiel (ceduto a fine giugno 2005), di Tim Perù (ceduta ad agosto 2005), del gruppo Buffetti (ceduto a gennaio 2006) e di Digitel Venezuela (ceduta a maggio 2006), già classificate fra le attività cessate/destinate ad essere cedute, nonché l uscita di Wirelab (ceduta a febbraio 2006), di Ruf Gestion (ceduta a marzo 2006), di Eustema (ceduta ad aprile 2006), di Telecom Italia Learning Services (ceduta a luglio 2006) e di altre società minori. 2

I ricavi ammontano a 31.275 milioni di euro e registrano un incremento del 4,5% rispetto al 2005 (29.919 milioni di euro). Escludendo l effetto della variazione dei cambi (+385 milioni di euro) e della variazione del perimetro di consolidamento (+82 milioni di euro), la crescita organica risulta pari al 2,9% (889 milioni di euro). Tra i principali elementi che hanno caratterizzato la crescita organica dei ricavi nel 2006 sono da ricordare: 1) l apporto della Business Unit Mobile Brasile (+677 milioni di euro), trainata dallo sviluppo della base clienti e dal positivo contributo dei servizi a valore aggiunto; 2) l apporto della Business Unit Mobile Domestico (+134 milioni di euro), che registra un incremento dell 1,3% rispetto all esercizio precedente. In particolare tale crescita è generata dallo sviluppo dei servizi a valore aggiunto, dall andamento positivo dei ricavi derivanti da traffico uscente (voce) e dalla crescita del fatturato da vendita di terminali, cui si contrappone l impatto negativo delle nuove tariffe di terminazione fisso-mobile e mobile-mobile; 3) lo sviluppo costante del mercato Broadband nazionale ed europeo e dei servizi Wholesale cui si contrappone la flessione del mercato tradizionale della Fonia, connessa anche alla riduzione delle tariffe di terminazione, nonché il processo di migrazione del traffico voce da fisso a mobile; 4) il contributo positivo della Business Unit Media (+28 milioni di euro), grazie all aumento della raccolta pubblicitaria ed allo sviluppo dei ricavi del Digitale Terrestre. I ricavi per settore di attività sono così ripartiti: (milioni di euro) Ricavi Wireline Mobile Domestico Mobile Brasile Media Olivetti Altre attività Rettifiche ed Elisioni Totale consolidato 2006 17.795 10.210 3.964 207 440 1.563 (2.904) 31.275 2005 17.834 10.076 2.900 180 452 1.321 (2.844) 29.919 L EBITDA è pari a 12.850 milioni di euro, +2,7% rispetto al 2005 (12.517 milioni di euro). L incidenza sui ricavi (EBITDA margin) è pari al 41,1% (41,8% nel 2005). La crescita organica risulta pari allo 0,9% (+116 milioni di euro) ed è stata calcolata escludendo l effetto delle variazioni del perimetro di consolidamento (-58 milioni di euro) e dei rapporti di cambio (+91 milioni di euro) e l effetto delle altre partite non organiche (+184 milioni di euro). Per maggiori dettagli sulla crescita organica si rimanda alle tabelle in allegato. A livello organico, l incidenza sui ricavi è pari al 41,8% (42,7% nel 2005). Tale rapporto, rispetto all anno precedente, è influenzato oltre che dal taglio delle tariffe di terminazione anche dalla crescita del Brasile e del Progetto Broadband Europeo. L EBIT ammonta a 7.437 milioni di euro e rimane sostanzialmente stabile rispetto all anno precedente (-62 milioni di euro; -0,8%). Tale risultato è influenzato dall incremento degli ammortamenti (+255 milioni di euro rispetto allo stesso periodo del 2005) dovuto anche agli investimenti per lo sviluppo delle infrastrutture di rete e di supporto al business. Occorre segnalare che, nell ultimo trimestre del 2006, il Gruppo Telecom Italia ha rivisto le vite utili di alcune tipologie di cespiti al fine di renderle coerenti con gli sviluppi tecnologici e di mercato intervenuti negli ultimi anni. L impatto sull EBIT di tale revisione è quantificabile in 319 milioni di euro di minori ammortamenti materiali. L incidenza sui ricavi (EBIT margin) è pari al 23,8% (25,1% nel 2005). 3

La variazione organica è negativa per 95 milioni di euro (-1,2% rispetto al 2005) ed è stata calcolata escludendo gli effetti delle variazioni del perimetro di consolidamento (-41 milioni di euro) e delle altre partite non organiche (+74 milioni di euro). Per maggiori dettagli sulla crescita organica si rimanda alle tabelle in allegato. Sempre a livello organico, l incidenza sui ricavi nel 2006 è pari al 24,2% (25,2% nel 2005). Il risultato netto consolidato nel 2006 è pari a 3.014 milioni di euro (3.003 milioni di euro prima della quota di pertinenza dei terzi); nel 2005 il risultato netto consolidato di Gruppo era pari a 3.216 milioni di euro (3.690 milioni di euro prima della quota di pertinenza dei terzi) registrando così una variazione del -6,3%. Tale variazione è influenzata, oltre che dal già citato minor EBIT, dal miglioramento del saldo della gestione finanziaria (+173 milioni di euro, essenzialmente ascrivibile ad una riduzione dell esposizione media netta del 2006), parzialmente compensato dal minor risultato derivante dalla gestione partecipazioni e dalla proventizzazione di fondi relativi ad Avea pari a -159 milioni di euro, da maggiori imposte sul reddito, dai minori utili derivanti dalle attività cessate/destinate ad essere cedute (il 2005 comprendeva plusvalenze nette su attività cessate per complessivi 550 milioni di euro principalmente legate alle cessioni di TIM Hellas e TIM Perù) e dai minori utili di pertinenza degli Azionisti Terzi (+485 milioni di euro principalmente derivanti dall operazione d integrazione di Tim). Gli investimenti industriali del 2006 sono pari a 5.114 milioni di euro, sostanzialmente in linea con l anno precedente (5.173 milioni di euro). Più nel dettaglio, per quanto riguarda gli investimenti effettuati sulla telefonia fissa (3.002 milioni di euro, + 179 milioni rispetto al 2005), una parte rilevante di questi è stata destinata allo sviluppo della Banda Larga (che comprende soprattutto gli investimenti in ADSL) e dei nuovi servizi (IPTV, servizi Alice, videotelefonia, etc). Per quanto riguarda invece gli investimenti effettuati sulla telefonia mobile domestica (1.146 milioni di euro), questi sono principalmente legati allo sviluppo delle nuove tecnologie e dei sistemi necessari a supportare il lancio di nuove offerte e servizi. L indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2006 è pari a 37.301 milioni di euro (39.858 milioni di euro a fine 2005) riducendosi di oltre 2,5 miliardi rispetto allo stesso periodo del 2005, grazie alla generazione di cassa dalle attività operative (9.476 milioni di euro nel corso del 2006). La riduzione dell indebitamento finanziario netto rispetto al 30 settembre 2006, per 2,2 miliardi di euro è dovuta, oltre che alla dinamica gestionale operativa, all incasso di 546 milioni di euro corrispondente alla quota capitale che Telecom Italia e Tim avevano versato per l esercizio 1999 a titolo di contributo per l esercizio dell attività di telecomunicazioni (ex art. 20 L.23/12/98 n. 448). Il personale del Gruppo al 31 dicembre 2006 è pari a 83.209 unità. Rispetto al 31 dicembre 2005 il personale si riduce di 3.322 unità. 4

Risultati di Telecom Italia S.p.A. nel 2006 A partire dal 1 gennaio 2006 Telecom Italia S.p.A. adotta per la predisposizione del bilancio separato i Principi Contabili Internazionali emessi dall International Accounting Standards Board e omologati dall Unione Europea ( IFRS ). Per ragioni di comparabilità anche i valori dell esercizio 2005 sono stati riclassificati in base ai Principi Contabili Internazionali IFRS. L andamento economico, patrimoniale e finanziario di Telecom Italia S.p.A. dell esercizio 2006 riflette le risultanze emergenti dopo le operazioni di fusione per incorporazione di Tim Italia S.p.A. e Nuova Tin.it S.r.l. in Telecom Italia S.p.A., perfezionate rispettivamente il 1 marzo 2006 ed il 1 ottobre 2006. I ricavi sono pari a 22.721 milioni di euro e aumentano del 42,8% (+6.808 milioni di euro) rispetto all esercizio 2005 principalmente a seguito della fusione per incorporazione di Tim Italia. A parità di perimetro, i ricavi diminuiscono di 414 milioni di euro (-1,8%) rispetto all esercizio 2005 (23.135 milioni di euro). L EBITDA è pari a 10.610 milioni di euro ed aumenta del 63,8% (+4.133 milioni di euro) rispetto all esercizio 2005 a seguito principalmente della fusione per incorporazione di Tim Italia. L incidenza sui ricavi è del 46,7% (40,7% nell esercizio 2005). A parità di perimetro, l EBITDA dell esercizio 2006 diminuisce di 195 milioni di euro (-1,8%) rispetto all esercizio 2005 (10.805 milioni di euro); l incidenza sui ricavi è del 46,7% come nell esercizio 2005. L EBIT è pari a 6.782 milioni di euro ed aumenta del 78,9% (+2.991 milioni di euro) rispetto all esercizio 2005 a seguito principalmente della fusione per incorporazione di Tim Italia. L incidenza sui ricavi è del 29,8% (23,8% nell esercizio 2005). A parità di perimetro, l EBIT dell esercizio 2006 diminuisce di 214 milioni di euro (-3,1%) rispetto all esercizio 2005 (6.996 milioni di euro); l incidenza sui ricavi è del 29,8% (30,2% nell esercizio 2005). Il risultato netto di Telecom Italia S.p.A. è pari a 4.144 milioni di euro, in crescita di 2.310 milioni di euro rispetto all esercizio 2005 a seguito principalmente della fusione per incorporazione di Tim Italia. EVENTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2006 Perfezionata con Time Warner l acquisizi one delle attività internet di AOL Germany Telecom Italia e Time Warner Inc. il 28 febbraio 2007 hanno perfezionato la compravendita per cassa delle attività internet di AOL Germany (controllata da Time Warner) per 665 milioni di euro (877 milioni USD). Con questa acquisizione Telecom Italia diventa oggi il secondo ISP in Germania con oltre 3 milioni di clienti di cui circa 2,1 milioni a banda larga. 5

TI Media Content Competence Center del Gruppo Nelle riunioni odierne i Consigli di Amministrazione di Telecom Italia e TI Media hanno approvato la realizzazione di un Content Competence Center, mediante concentrazione in unico polo (TI Media) delle competenze del Gruppo nei contenuti sia tradizionali che multimediali. TI Media valorizzerà così il suo know how, operando quale Advisor esclusivo di Telecom Italia nell ideazione e realizzazione dell offerta di contenuti televisivi per le piattaforme innovative (IPTV, DVB-H, ecc.), anche con riferimento all acquisto dei relativi diritti. I RISULTATI DELLE BUSINESS UNIT I dati relativi all esercizio 2006 di Telecom Italia Media sono stati riportati nel comunicato stampa diramato oggi (8 marzo 2007), a valle del Consiglio di Amministrazione che li ha approvati. WIRELINE I ricavi, pari a 17.795 di milioni euro, registrano un decremento dello 0,2% (-39 milioni di euro) rispetto al 2005; in termini organici, ovvero a parità di area di consolidamento ed escludendo gli impatti della variazioni dei cambi, il decremento è pari allo 0,7% (-123 milioni di euro). Tale risultato risente significativamente dell impatto derivante dalla riduzione delle tariffe di terminazione fisso-mobile (-152 milioni di euro), avve nuta a partire dal secondo semestre del 2005, e dall accelerazione della dinamica di migrazione del traffico voce da reti fisse a reti mobili. Tale dinamica negativa è tuttavia in buona parte compensata dal forte sviluppo del mercato Broadband europeo e nazionale. Escludendo anche l effetto negativo derivante dalla riduzione delle tariffe di terminazione, la crescita organica sarebbe pari allo 0,2% (+29 milioni di euro). I ricavi del comparto Fonia Retail sono pari a 9.308 milioni di euro e presentano una riduzione rispetto al 2005 del 7, 8%, dovuta alla contrazione del traffico per erosione da fisso a mobile, a discontinuità regolatorie (la già citata riduzione delle tariffe di terminazione e la liberalizzazione dei servizi informativi 12xy). I ricavi del comparto Internet, pari a 1.511 milioni di euro, presentano una crescita del 5,2% (+75 milioni di euro) rispetto al 2005, grazie al continuo e forte sviluppo dei ricavi del Broadband che registrano una crescita dell 11,5% rispetto allo stesso periodo del 2005 (+127 milioni di euro). Il portafoglio complessivo dei clienti Broadband retail di Wireline in Italia ha raggiunto, al 31 dicembre 2006, oltre 5,6 milioni di accessi (+17,1% rispetto a dicembre 2005). I ricavi del comparto Data Business, pari a 1.743 milioni di euro, presentano complessivamente una flessione rispetto al 2005 di 124 milioni di euro (-6,6%). Tale contrazione, dovuta all inasprimento del contesto competitivo sul mercato clienti Corporate e Pubblica Amministrazione, si registra in particolare sui servizi di leased lines e Trasmissione Dati tradizionale. Si conferma invece la positiva dinamica di sviluppo dei 6

servizi ICT che presentano un continuo trend di crescita pari al 9,5% rispetto al 2005 (+52 milioni di euro). I ricavi dei servizi Wholesale sono pari a 3.989 milioni di euro e registrano complessivamente una crescita, rispetto al 2005, del 13,1% (+463 milioni di euro). I ricavi da servizi wholesale nazionale sono pari a 2.131 milioni di euro e registrano una crescita del 9,2% rispetto al 2005 (+180 milioni di euro); i ricavi da servizi wholesale internazionale, pari a 1.858 milioni di euro, registrano una crescita rispetto al 2005 del 18,0% (+283 milioni di euro). Le attività del Progetto Broadband Europeo (Francia, Germania e Olanda) presentano una performance in forte e continua crescita. I ricavi sono pari a 915 milioni di euro (+350 milioni di euro rispetto al 2005); a parità di perimetro, tenuto conto dell entrata di Liberty Surf Group nel 1 semestre 2005, la crescita organica è stata del 40,1% (+262 milioni di euro). Il portafoglio dei clienti a banda larga ha raggiunto al 31 dicembre 2006 1,9 milioni di unità, registrando una crescita del 43,9% rispetto a fine 2005 (+577 mila unità). L EBITDA, pari a 7.474 milioni di euro, registra un decremento del 2,3% (-176 milioni di euro) rispetto al 2005, con un incidenza sui ricavi pari al 42,0% (42,9% nel 2005). Il risultato, rispetto al 2005, è sensibilmente influenzato dal diverso mix dei ricavi, dalla maggiore spinta sulle leve commerciali connessa al lancio di nuove iniziative di business e alla crescita della pressione competitiva in Italia. La variazione organica dell EBITDA rispetto al 2005, ovvero al netto alla variazione positiva dell impatto delle partite non ricorrenti (connesse principalmente ad oneri di ristrutturazione), è pari a -3,0% (-239 milioni di euro). Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBITDA SU BASE STORICA 7.474 7.650 (176) (2,3) Oneri (Proventi) Non organici: 146 209 Assorbimento fondo rischi relativo a Multa Antitrust (37) Transazione con clienti e altri operatori 61 24 Oneri di ristrutturazione 53 213 Altro 32 9 EBITDA COMPARABILE 7.620 7.859 (239) (3,0) Sempre a livello organico, l incidenza sui ricavi è del 42,8% (43,9% a dicembre 2005). Per quanto riguarda il perimetro domestico, escluso il Progetto Broadband Europeo, l incidenza organica sui ricavi risulta pari al 44,7%, rispetto al 45,5% del 2005. L EBIT, pari a 4.396 milioni di euro, registra una flessione del 2,0% (-92 milioni di euro) rispetto al 2005, con un incidenza sui ricavi pari a 24,7% (25,2% nel 2005). La variazione organica, calcolata al netto della variazione di perimetro e dell impatto positivo della variazione delle partite non ricorrenti, è pari al -3,3% rispetto al 2005 (-154 milioni di euro). 7

Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBIT SU BASE STORICA 4.396 4.488 (92) (2,0) Effetto della variazione del perimetro di consolidamento (8) Oneri (Proventi) Non organici 171 241 Oneri (Proventi) non organici già dettagliati nell'ebitda 146 209 Ulteriori Oneri (Proventi) non organici: 25 32 Plusvalenza su cessione di attività non correnti - 18 Altri Oneri (Proventi) netti 25 14 EBIT COMPARABILE 4.567 4.721 (154) (3,3) Sempre a livello organico l incidenza sui ricavi è pari al 25,7% (26,3% nel 2005). Gli investimenti industriali ammontano a 3.002 milioni di euro in aumento del 6,3% rispetto al 2005 (+179 milioni di euro); tale incremento è attribuibile essenzialmente allo sviluppo del Progetto Broadband Europeo. Il personale è pari a 55.705 unità e presenta una riduzione di 1.282 unità rispetto al 31 dicembre 2005. MOBILE DOMESTICO I ricavi del 2006, pari a 10.210 milioni di euro, registrano una crescita dell 1,3% rispetto al 2005 (+134 milioni di euro). Tale risultato risente peraltro dell impatto negativo dell entrata in vigore del nuovo listino di terminazione (pari a 372 milioni di euro); al netto di tale partita la variazione rispetto al 2005 sarebbe pari al +5,0%. La crescita del 2006 è in particolare sostenuta dal forte sviluppo dei servizi a valore aggiunto (VAS), pari a 1.649 milioni di euro, che registrano una crescita del 10,2% (+152 milioni di euro rispetto al 2005), grazie alla continua innovazione del portafoglio d offerta sui servizi interattivi. L incidenza dei ricavi VAS sul totale ricavi raggiunge il 16,2% (14,9% nel 2005) ed il 17,5% sui ricavi da servizi (16,0% nel 2005). I ricavi fonia, pari nel complesso a 7.292 milioni di euro, presentano una crescita sulle direttrici uscenti (+2,6%) ed una flessione sulle direttrici entranti (-14,2%) che risentono del suddetto impatto negativo del nuovo listino di terminazione; al netto di tale manovra la variazione dei ricavi voce entrante rispetto al 2005 sarebbe anch essa positiva e pari al 4,1%. I ricavi da vendita terminali sono pari a 812 milioni di euro, in crescita del 15,0% (+106 milioni di euro) rispetto al 2005. L EBITDA, pari a 5.042 milioni di euro, registra un decremento dello 0,9% (-44 milioni di euro) rispetto al 2005, con un incidenza sui ricavi pari al 49,4% (50,5% nel 2005). Il risultato, rispetto al 2005, oltre che della citata riduzione dei prezzi di terminazione e del diverso mix dei ricavi, risente del maggiore impegno di spesa sulle leve commerciali connesso al forte incremento delle acquisizioni ed al lancio di nuovi servizi innovativi. La variazione organica dell EBITDA rispetto al 2005, al netto dell impatto delle partite non ricorrenti (connesse principalmente ad oneri di ristrutturazione), è pari a -0,7% (-37 milioni di euro). 8

Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBITDA SU BASE STORICA 5.042 5.086 (44) (0,9) Oneri (Proventi) Non organici: 22 15 Oneri di ristrutturazione 19 33 Altro 3 (18) EBITDA COMPARABILE 5.064 5.101 (37) (0,7) Sempre a livello organico, l incidenza sui ricavi è del 49,6% (50,6% a dicembre 2005). Escludendo anche l impatto del nuovo listino di terminazione, la variazione organica dell EBITDA sarebbe positiva e pari al 2, 9% (+146 milioni di euro). L EBIT, pari a 3.742 milioni di euro, registra una flessione del -3,0% (-114 milioni di euro) rispetto al 2005, con un incidenza sui ricavi pari al 36,7% (38,3% nel 2005). La variazione organica, al netto dell impatto delle partite non ricorrenti, è pari al -2,8% (-107 milioni di euro). Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBIT SU BASE STORICA 3.742 3.856 (114) (3,0) Oneri (Proventi) Non organici 22 15 Oneri (Proventi) non organici già dettagliati nell'ebitda 22 15 EBIT COMPARABILE 3.764 3.871 (107) (2,8) Sempre a livello organico l incidenza sui ricavi è pari al 36,9% (38,4% nel 2005). Gli investimenti industriali ammontano a 1.146 milioni di euro e si riducono di 130 milioni di euro rispetto al 2005, per effetto delle minori esigenze nel roll out progressivo della rete e delle sinergie d investimento con il fisso. Con oltre 32,4 milioni di linee al 31 dicembre 2006, TIM si conferma leader nel mercato domestico con una quota di mercato pari al 40,4%. I clienti UMTS sono oltre 4,2 milioni, con un incidenza sul totale clienti Tim pari al 13,0%. MOBILE BRASILE (cambio medio 2006 euro/real 0,365843) Nel 2006 il mercato brasiliano ha continuato a crescere anche se a tassi leggermente inferiori rispetto al 2005. A fine 2006 ha raggiunto 99,9 milioni di linee (53,2% di penetrazione sulla popolazione), rispetto a 86,2 milioni nel 2005 (47,2% di penetrazione). Il gruppo Tim Brasil ha ulteriormente rafforzato la propria posizione di secondo operatore sul mercato: la sua market share sulle linee è cresciuta fino al 25,4% dal 23,4% di fine 2005 e si è ulteriormente ridotto il gap verso il primo operatore (4 punti percentuali a fine 2006 rispetto agli 11 punti percentuali a fine 2005). Il Gruppo TIM Brasil, unico operatore con copertura GSM estesa all intero territorio nazionale, ha raggiunto al 31 dicembre 2006 una base clienti pari a 25,4 milioni (+26,0% rispetto al 31 dicembre 2005) e confermato la sua leadership come operatore GSM con 23,1 milioni di linee. 9

I ricavi consolidati del Gruppo Tim Brasil nel 2006 sono pari a 10.836 milioni di reais e crescono del 23,4% rispetto al 2005 (+27,9% per i soli ricavi da servizi), grazie al forte sviluppo della base clienti e al contributo dei servizi a valore aggiunto, la cui incidenza sui ricavi da servizi passa dal 5,7% al 6,9%. Si sottolinea che nel quarto trimestre 2006 Tim Brasil ha raggiunto la prima posizione di mercato in termini di ricavi da servizi, e nell anno 2006 ha superato tutti i concorrenti in termini di EBITDA percentuale sui ricavi. Nel corso del 2006 sono intervenuti cambiamenti regolatori (abolizione della regola del Bill and Keep ) che hanno generato un impatto positivo sui ricavi pari a 794 milioni di reais ed un analogo incremento dei costi di interconnessione. L EBITDA consolidato, pari a 2.596 milioni di reais, registra una crescita dell 83,9% (+1.184 milioni reais rispetto al 2005). L incidenza sui ricavi è pari al 24,0%, superiore di 7,9 punti percentuali rispetto al 2005. La crescita organica dell EBITDA rispetto al 2005 è pari all 81,7%. Sempre a livello organico l incidenza sui ricavi è del 24,1% (16,3% nel 2005). Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di reais) (a) (b) assolute % EBITDA SU BASE STORICA 2.596 1.412 1.184 83,9 Oneri (Proventi) Non organici: 11 23 Oneri per riorganizzazioni societarie 11 8 Altro 0 15 EBITDA COMPARABILE 2.607 1.435 1.172 81,7 L EBIT consolidato è positivo per 58 milioni di reais (negativo per 574 milioni di reais nel 2005). Il miglioramento del risultato rispetto al 2005 è stato conseguito nonostante la crescita degli ammortamenti, da 1.953 milioni di reais nel 2005 a 2.540 milioni di reais nel 2006, principalmente relativi agli investimenti in infrastrutture di rete e sistemi informatici. A livello organico, l EBIT del 2006 è pari a 69 milioni di reais e superiore di 592 milioni di reais rispetto al 2005. Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di reais) (a) (b) assolute % EBIT SU BASE STORICA 58 (574) 632 - Oneri (Proventi) Non organici 11 51 Oneri (Proventi) non organici già dettagliati nell'ebitda 11 23 Ulteriori Oneri (Proventi) non ricorrenti: Ulteriori Oneri (Proventi) non organici: - 28 Altri Oneri (Proventi) netti - 28 EBIT COMPARABILE 69 (523) 592 - Gli investimenti industriali ammontano a 1.910 milioni di reais (2.551 milioni di reais nel 2005), in diminuzione di 641 milioni di reais per il progressivo completamento della copertura del territorio. 10

OLIVETTI I ricavi del 2006 ammontano a 440 milioni di euro, registrando una riduzione di 12 milioni di euro (-2,7%) rispetto allo stesso periodo del 2005. A parità di area di consolidamento ed escludendo l effetto della variazione dei cambi e la cessione delle proprietà intellettuali, la variazione risulta negativa per 5 milioni di euro. Tale riduzione è riconducibile al peggioramento dei ricavi da prodotti Ink-jet tradizionali e per il Gaming, solo in parte compensato dai maggiori ricavi delle stampanti specializzate, dell Ink-jet Nuovi Prodotti (stampanti multifunzionali a colori e stampanti fotografiche portatili, il cui lancio sul mercato è avvenuto negli ultimi mesi del 2005) e dei prodotti Office Professionali. L EBITDA è negativo per 33 milioni di euro ed in peggioramento di 18 milioni di euro, rispetto all esercizio 2005, soprattutto a causa della spinta commerciale sostenuta per la creazione di un parco installato di nuovi prodotti Ink-jet. La variazione organica risulta positiva per 5 milioni di euro, ed è così dettagliata: Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBITDA SU BASE STORICA (33) (15) (18) Effetto della variazione del perimetro di consolidamento - 2 Oneri (Proventi) Non organici: 21 (4) Oneri per riconversioni industriali 13 - Oneri di ristrutturazione 8 - Altro - (4) EBITDA COMPARABILE (12) (17) 5 29,4 Tale miglioramento è principalmente attribuibile ai risparmi di costo derivanti dalle azioni di razionalizzazione della struttura dei costi fissi ed alla proventizzazione di fondi relativi alla consociata Olivetti do Brasil. L EBIT è negativo per 50 milioni di euro, in peggioramento di 12 milioni di euro rispetto al 2005. La variazione organica è positiva per 3 milioni di euro, ed è così dettagliata: Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % EBIT SU BASE STORICA (50) (38) (12) (31,6) Effetto della variazione del perimetro di consolidamento - 2 Oneri (Proventi) Non organici 19 2 Oneri (Proventi) non organici già dettagliati nell'ebitda 21 (4) Ulteriori Oneri (Proventi) non organici: (2) 6 Plusvalenza su cessione di attività non correnti (2) - Altri oneri (proventi) - 6 EBIT COMPARABILE (31) (34) 3 8,8 Gli investimenti industriali ammontano a 10 milioni di euro e si riducono di 9 milioni di euro rispetto al 2005. 11

Il personale al 31 dicembre 2006 è di 1.428 unità (1.750 al 31 dicembre 2005) di cui 1.278 in Italia e 150 all estero. CORPORATE GOVERNANCE Nel corso della riunione il Consiglio di Amministrazione ha approvato una serie di modifiche ai documenti di corporate governance della Società, volti a tener conto - tra l altro - della legge sulla tutela del risparmio e della revisione del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana (marzo 2006). Sono state in particolare approvate una nuova versione del Codice di Autodisciplina, che ricomprende altresì la preesistente disciplina concernente le operazioni con parti correlate; una procedura che governa tutti i flussi informativi verso i Consiglieri non esecutivi e i Sindaci, sostituendo quanto in precedenza previsto per l assolvimento degli obblighi ex art. 150 del D.Lgs. n. 58/1998, nell ottica di coordinare tutti i mezzi di circolazione e comunicazione delle informazioni verso i componenti degli organi di amministrazione e di controllo; una versione aggiornata della Charter del Disclosure Committee. Non sono stati effettuati interventi attinenti a materie per le quali è necessaria, per espressa previsione legislativa, una regolamentazione della Consob, considerato che al momento quest ultima non è ancora stata adottata. Tutti i nuovi documenti di corporate governance saranno, come di consueto, resi disponibili sul sito www.telecomitalia.it sezione Governance. CONVOCAZIONE DELL ASSEMBLEA E PROPOSTA DISTRIBUZIONE DIVIDENDO Il Consiglio di Amministrazione ha convocato l Assemblea degli azionisti: - il giorno 14 aprile, in prima convocazione - parte straordinaria; - il giorno 15 aprile, in prima convocazione - parte ordinaria e in seconda convocazione - parte straordinaria; - il giorno 16 aprile, in seconda convocazione - parte ordinaria e in terza convocazione - parte straordinaria. Considerata la misura dell utile netto d esercizio, all Assemblea sarà proposta, con l approvazione del bilancio d esercizio, la distribuzione di un dividendo allineato a quello dello scorso anno, calcolato sulla base dell importo di 0,1400 euro per ciascuna azione ordinaria e di 0,1510 euro per ciascuna azione di risparmio Il dividendo sarà messo in pagamento dal 26 aprile 2007, con stacco cedola in data 23 aprile 2007. 12

Sempre in sede ordinaria, l Assemblea sarà chiamata al rinnovo del Consiglio di Amministrazione, che scade con l approvazione - appunto - del bilancio di esercizio 2006, e ad assumere le determinazioni conseguenti alle intervenute dimissioni di un Sindaco effettivo. Rispetto al primo tema, il Consiglio si è astenuto dal formulare proposte, rimettendo ai soci la presentazione di apposite liste, come da Statuto. Per quanto riguarda il Collegio Sindacale, il Consiglio di Amministrazione ha proposto, sino alla scadenza del Collegio Sindacale in carica (approvazione del bilancio al 31 dicembre 2008), la nomina a Sindaco Effettivo di Enrico Maria Bignami (già sindaco supplente subentrato a Stefano Meroi, in quanto tratto dalla stessa lista di minoranza ) e la nomina a Sindaco Supplente di Luigi Gaspari; i curricula vitae dei due candidati saranno resi disponibili in appendice all apposita relazione illustrativa. Poiché con la revisione del bilancio separato e consolidato dell esercizio 2006 scade l incarico di revisione affidato a Reconta Ernst & Young S.p.A., il Collegio Sindacale proporrà all Assemblea di prorogarne la durata fino alla revisione del bilancio separato e consolidato dell esercizio 2009. L Assemblea verrà altresì chiamata ad approvare un iniziativa di incentivazione e retention del top management mediante attribuzione gratuita di azioni. A servizio del piano (rivolto agli Amministratori Esecutivi con responsabilità diretta sui risultati di business di Telecom Italia e a risorse titolari di ruoli strategici all interno del Gruppo, da individuare dal Consiglio di Amministrazione) sarà richiesta l autorizzazione all acquisto sul mercato di massime n. 25.000.000 azioni ordinarie proprie, previa revoca della delibera di autorizzazione in essere, deliberata dall Assemblea del 13 aprile 2006. Infine, l Assemblea sarà chiamata ad approvare una serie di interventi sul regolamento assembleare e sul testo statutario conseguenti sia ad esigenze di adeguamento alle recenti novità legislative e di autodisciplina (in particolare: istituzione della figura del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari; disciplina dell integrazione dell ordine del giorno assembleare su richiesta dei soci; disciplina dei termini per la pubblicazione delle liste), che all opportunità di aggiornare alcune previsioni dei due documenti (in particolare: oggetto sociale, modalità di nomina di Consiglio e Collegio Sindacale, disciplina del voto per corrispondenza). I testi integrali di tutte le relazioni illustrative saranno pubblicati sul sito www.telecomitalia.it sezione Investitori. Telecom Italia Relazioni con i Media Ufficio Stampa Istituzionale +39.06.3688.2610 www.telecomitalia.it/media Telecom Italia Investor Relations + 39.02.8595.4131 www.telecomitalia.it/investitori 13

INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE Nel presente comunicato, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni indicatori alternativi di performance al fine di consentire una migliore valutazione dell andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo e della Capogruppo Telecom Italia per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006 e 2005. Tuttavia, tali indicatori non devono, comunque, essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS. Gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono nel seguito illustrati: EBITDA: tale indicatore è utilizzato da Telecom Italia come financial target nelle presentazioni interne (business plan) e in quelle esterne (agli analisti e agli investitori) e rappresenta un utile unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo (nel suo complesso e a livello di Business Unit) e della Capogruppo in aggiunta all EBIT. Questi indicatori vengono determinati come segue: Risultato prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento + Oneri finanziari - Proventi finanziari +/- Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate secondo il metodo del patrimonio netto (*) EBIT- Risultato Operativo +/- Svalutazioni/(Ripristini di valore) di Attività non Correnti +/- Minusvalenze/(Plusvalenze) da realizzo di attività non Correnti + Ammortamenti EBITDA-Risultato Operativo Ante Ammortamenti, Plusvalenze/(Minusvalenze) e Ripristini di valore/(svalutazioni) di Attività non Correnti (*) voce presente solo a livello Gruppo Variazione Organica dei Ricavi, dell EBITDA e dell EBIT: tali indicatori esprimono la variazione in valore assoluto e/o in percentuale dei Ricavi, dell EBITDA e dell EBIT, escludendo, ove applicabili, gli effetti della variazione dell area di consolidamento, delle differenze cambio e delle componenti non organiche costituite dalle poste non ricorrenti e da altri proventi/oneri non organici. Telecom Italia ritiene che la presentazione di tale informazione addizionale permetta di interpretare in maniera più efficace le performance operative del Gruppo (nel suo complesso e con riferimento alle Business Unit) e della Capogruppo. La variazione organica dei Ricavi, dell EBITDA e dell EBIT viene anche utilizzata nelle presentazioni agli analisti ed agli investitori. Indebitamento Finanziario Netto. Telecom Italia ritiene che l Indebitamento Finanziario Netto rappresenti un indicatore della capacità di fare fronte alle obbligazioni di natura finanziaria, rappresentate dal Debito Finanziario Lordo ridotto della Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nonchè di altre Attività finanziarie.

Gli schemi riclassificati di Conto Economico e di Stato Patrimoniale nonché l Indebitamento Finanziario Netto del Gruppo Telecom Italia e di Telecom Italia S.p.A., nel seguito presentati, sono quelli riportati nella Relazione sulla gestione inclusa nel fascicolo di Bilancio 2006 e non sono stati oggetto di verifica da parte della società di revisione. Tali schemi nonché l Indebitamento Finanziario Netto sono comunque coerenti con quelli inclusi nel bilancio consolidato e nel bilancio separato di Telecom Italia al 31 dicembre 2006. Inoltre, il Rendiconto Finanziario del Gruppo Telecom Italia e quello di Telecom Italia S.p.A., nel seguito presentati, sono quelli riportati rispettivamente nel bilancio consolidato e nel bilancio separato di Telecom Italia al 31 dicembre 2006. Si precisa, a tal proposito, che l'attività di revisione sul bilancio consolidato e sul bilancio separato di Telecom Italia al 31 dicembre 2006 non è stata ancora completata. GRUPPO TELECOM ITALIA - CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO GRUPPO TELECOM ITALIA Esercizio Esercizio Variazioni 2006 2005 (a-b) (milioni di euro) (a) (b) assolute % Ricavi 31.275 29.919 1.356 4,5 Altri proventi 606 678 (72) (10,6) Totale ricavi e proventi operativi 31.881 30.597 1.284 4,2 Acquisti di materiali e servizi esterni (14.191) (12.937) (1.254) 9,7 Costi del personale (3.801) (4.142) 341 (8,2) Altri costi operativi (1.543) (1.468) (75) 5,1 Variazione delle rimanenze 8 (4) 12 (300,0) Costi per lavori interni capitalizzati 496 471 25 5,3 RISULTATO OPERATIVO ANTE AMMORTAMENTI, PLUSVALENZE/(MINUSVALENZE) E RIPRISTINI DI VALORE/(SVALUTAZIONI) DI ATTIVITA' NON CORRENTI (EBITDA) 12.850 12.517 333 2,7 Ammortamenti (5.487) (5.232) (255) 4,9 Plusvalenze/(Minusvalenze) da realizzo di attività non correnti (1) 95 242 (147) Ripristini di valore/(svalutazioni) di attività non correnti (21) (28) 7 (25,0) RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 7.437 7.499 (62) (0,8) Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate secondo il metodo del patrimonio netto 51 23 28 121,7 Proventi finanziari 3.041 3.144 (103) (3,3) Oneri finanziari (5.014) (5.131) 117 (2,3) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE DERIVANTE DALLE ATTIVITA' IN FUNZIONAMENTO 5.515 5.535 (20) (0,4) Imposte sul reddito (2.519) (2.395) (124) 5,2 UTILE NETTO DERIVANTE DALLE ATTIVITA' IN FUNZIONAMENTO 2.996 3.140 (144) (4,6) Utile (perdita) netto da attività cessate/destinate ad essere cedute 7 550 (543) (98,7) UTILE NETTO DELL'ESERCIZIO 3.003 3.690 (687) (18,6) Attribuibile a: * Utile netto dell'esercizio di pertinenza degli Azionisti della Capogruppo 3.014 3.216 (202) (6,3) * Utile (perdita) netto dell'esercizio di pertinenza di Azionisti Terzi (11) 474 (485) (102,3) (1) Esclude le plusvalenze/(minusvalenze) da cessione di partecipazioni incluse nelle "Attività cessate / destinate ad essere cedute" e di partecipazioni diverse da controllate

GRUPPO TELECOM ITALIA STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (milioni di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazioni (a) (b) (a-b) ATTIVITA' ATTIVITA' NON CORRENTI Attività immateriali Avviamento 43.739 43.980 (241) Attività immateriali a vita definita 6.740 6.810 (70) 50.479 50.790 (311) Attività materiali Immobili, impianti e macchinari di proprietà 15.690 16.443 (753) Beni in locazione finanziaria 1.525 1.598 (73) 17.215 18.041 (826) Altre attività non correnti Partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate con il metodo del patrimonio netto 488 781 (293) Altre partecipazioni 776 561 215 Titoli, crediti finanziari e altre attività finanziarie 691 996 (305) Crediti vari e altre attività non correnti 871 825 46 Attività per imposte anticipate 912 2.793 (1.881) 3.738 5.956 (2.218) TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI (A) 71.432 74.787 (3.355) ATTIVITA' CORRENTI Rimanenze di magazzino 291 294 (3) Crediti commerciali, vari e altre attività correnti 8.748 8.856 (108) Crediti per imposte sul reddito 287 335 (48) Titoli 812 378 434 Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti 433 509 (76) Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti 7.219 10.323 (3.104) Sub-totale Attività correnti 17.790 20.695 (2.905) Attività cessate/destinate ad essere cedute di natura finanziaria - 37 (37) di natura non finanziaria 235 491 (256) 235 528 (293) TOTALE ATTIVITA' CORRENTI (B) 18.025 21.223 (3.198) TOTALE ATTIVITA' (A+B) 89.457 96.010 (6.553) PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' PATRIMONIO NETTO Patrimonio netto di pertinenza degli Azionisti della Capogruppo 26.018 25.662 356 Patrimonio netto di pertinenza di Azionisti Terzi 1.080 1.323 (243) TOTALE PATRIMONIO NETTO (C) 27.098 26.985 113 PASSIVITA' NON CORRENTI Passività finanziarie non correnti 40.803 42.146 (1.343) TFR e altri fondi relativi al personale 1.262 1.351 (89) Fondo imposte differite 194 137 57 Fondi per rischi e oneri futuri 775 797 (22) Debiti vari e altre passività non correnti 1.857 2.113 (256) TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI (D) 44.891-46.544 - (1.653) PASSIVITA' CORRENTI Passività finanziarie correnti 5.653 9.812 (4.159) Debiti commerciali, vari e altre passività correnti 11.596 12.157 (561) Debiti per imposte sul reddito 219 227 (8) Sub totale Passività correnti 17.468-22.196 - (4.728) Passività correlate ad attività cessate/destinate ad essere cedute di natura finanziaria - 143 (143) di natura non finanziaria - 142 (142) - 285 (285) TOTALE PASSIVITA' CORRENTI (E) 17.468 22.481 (5.013) TOTALE PASSIVITA' (F=D+E) 62.359 69.025 (6.666) TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' (C+F) 89.457 96.010 (6.553)

GRUPPO TELECOM ITALIA - RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO Esercizio (milioni di euro) 2006 2005 Esercizio FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' OPERATIVE: Utile netto derivante dalle attività in funzionamento 2.996 3.140 Rettifiche per riconciliare l'utile netto derivante dalle attività in funzionamento al flusso monetario generato (assorbito) dalle attività operative: Ammortamenti 5.487 5.232 (Ripristini di valore)/svalutazioni di attività non correnti (incluse partecipazioni) 1 3 Variazione netta delle attività (fondo) per imposte anticipate (differite) 1.843 1.347 (Plusvalenze)/Minusvalenze da realizzo di attività non correnti (incluse partecipazioni) (317) (327) Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate secondo il metodo del patrimonio netto (51) (23) Variazione del fondo TFR e altri fondi relativi al personale (114) 255 Variazione delle altre attività e passività operative: - - Variazione delle rimanenze - (5) Variazione dei crediti commerciali e dei crediti netti per lavori su commessa (461) 329 Variazione dei debiti commerciali (10) 184 Variazione netta dei crediti/debiti vari e di altre attività/passività (180) (357) FLUSSO MONETARIO GENERATO (ASSORBITO) DALLE ATTIVITA' OPERATIVE (A) 9.194 9.778 FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO: Acquisizioni di attività immateriali per competenza (2.187) (1.785) Acquisizioni di attività materiali per competenza (2.927) (3.388) Totale acquisizioni attività immateriali e materiali per competenza (*) (5.114) (5.173) Variazione dei debiti commerciali per attività d'investimento 10 158 Totale acquisizioni attività immateriali e materiali per cassa (5.104) (5.015) Acquisizioni di partecipazioni in imprese controllate e rami d'azienda, al netto delle disponibilità acquisite (I) - (390) Acquisizioni di altre partecipazioni (I) (206) (14.544) Variazione dei crediti finanziari e altre attività finanziarie (264) (474) Corrispettivo incassato dalla vendita di partecipazioni in imprese controllate, al netto delle disponibilità cedute (II) 345 2.052 Corrispettivo incassato/rimborsato dalla vendita di attività immateriali, materiali e di altre attività non correnti (II) 1.038 950 FLUSSO MONETARIO GENERATO (ASSORBITO) DALLE ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (B) (4.191) (17.421) FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO: Variazione netta delle passività finanziarie correnti e altre (204) (1.053) Accensione di passività finanziarie non correnti (inclusa quota corrente) 5.222 15.357 Rimborsi di passività finanziarie non correnti (inclusa quota corrente) (9.995) (3.151) Corrispettivo incassato per strumenti rappresentativi di patrimonio netto 2 102 Aumenti/rimborsi di capitale - (160) Dividendi corrisposti a terzi (inclusa la distribuzione di riserve) (*) (2.997) (2.328) FLUSSO MONETARIO GENERATO (ASSORBITO) DALLE ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (C) (7.972) 8.767 FLUSSO MONETARIO GENERATO (ASSORBITO) DALLE ATTIVITÀ CESSATE/DESTINATE AD ESSERE CEDUTE (D) (13) 26 FLUSSO MONETARIO COMPLESSIVO (E=A+B+C+D) (2.982) 1.150 CASSA E ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI NETTE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO (F) 9.958 8.667 Effetto netto della conversione di valute estere sulla cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette (G) (16) 141 CASSA E ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI NETTE ALLA FINE DELL'ESERCIZIO (H=E+F+G) (I) Al netto della variazione dei debiti per la relativa acquisizione. (II) Al netto della variazione dei crediti per la relativa cessione. 6.960 9.958 INFORMAZIONI AGGIUNTIVE DEL RENDICONTO FINANZIARIO: Esercizio (milioni di euro) 2006 2005 Esercizio Imposte sul reddito (pagate) incassate (566) (708) Interessi pagati (3.108) (2.796) Interessi incassati 1.156 1.067 Dividendi incassati 63 61

GRUPPO TELECOM ITALIA ANALISI DELLA CASSA E ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI NETTE: Esercizio (milioni di euro) 2006 2005 Esercizio CASSA E ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI NETTE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO: Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti - da attività in funzionamento 10.323 8.746 Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista - da attività in funzionamento (383) (248) Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti - incluse fra le Attività cessate/destinate ad essere cedute 37 210 Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista - inclusi fra le Attività cessate/destinate ad essere cedute (19) (41) 9.958 8.667 CASSA E ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI NETTE ALLA FINE DELL'ESERCIZIO: Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti - da attività in funzionamento 7.219 10.323 Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista - da attività in funzionamento (259) (383) Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti - incluse fra le Attività cessate/destinate ad essere cedute - 37 Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista - inclusi fra le Attività cessate/destinate ad essere cedute - (19) 6.960 9.958

GRUPPO TELECOM ITALIA - DETTAGLIO DELL'INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (milioni di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazioni (a) (b) (a-b) Passività finanziarie non correnti (*): Debiti finanziari 37.391 39.522 (2.131) Passività per locazioni finanziarie 1.847 1.894 (47) Derivati passivi di copertura 1.451 730 721 Altre passività finanziarie 114-114 (1) 40.803 42.146 (1.343) A dedurre: Crediti finanziari non correnti per investimenti netti dei locatori (229) (212) (17) Derivati attivi di copertura - non correnti (243) (276) 33 (472) (488) 16 TOTALE PASSIVITA' FINANZIARIE NON CORRENTI (*) (A) 40.331 41.658 (1.327) Passività finanziarie correnti (*): Debiti finanziari 5.143 9.323 (4.180) Passività per locazioni finanziarie 269 234 35 Derivati passivi di copertura e non 231 249 (18) Altre passività finanziarie 10 6 4 (2) 5.653 9.812 (4.159) A dedurre: Crediti finanziari correnti per investimenti netti dei locatori (148) (122) (26) Derivati attivi di copertura - correnti (207) (195) (12) (355) (317) (38) TOTALE PASSIVITA' FINANZIARIE CORRENTI (*) (B) 5.298 9.495 (4.197) Passività finanziarie correlate ad attività cessate/destinate ad essere cedute (C) (3) - 143 (143) TOTALE DEBITO FINANZIARIO (*) (D=A+B+C) 45.629 51.296 (5.667) Attività finanziarie correnti (*) Titoli (812) (378) (434) Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti (433) (509) 76 Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti (7.219) (10.323) 3.104 (4) (8.464) (11.210) 2.746 A dedurre: Crediti finanziari correnti per investimenti netti dei locatori 148 122 26 Derivati attivi di copertura - correnti 207 195 12 355 317 38 (E) (8.109) (10.893) 2.784 Attività finanziarie correlate ad attività cessate/destinate ad essere cedute (F) (5) - (37) 37 TOTALE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI (*) (G=E+F) (8.109) (10.930) 2.821 INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO COME DA COMUNICAZIONE CONSOB N.DEM/6064293/2006 (H=D+G) 37.520 40.366 (2.846) Attività finanziarie non correnti (*) Titoli diversi dalle partecipazioni (12) (8) (4) Crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti (679) (988) 309 (6) (691) (996) 305 A dedurre: Crediti finanziari non correnti per investimenti netti dei locatori 229 212 17 Derivati attivi di copertura - non correnti 243 276 (33) 472 488 (16) TOTALE ATTIVITA' FINANZIARIE NON CORRENTI (*) (I) (219) (508) 289 INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (L=H+I) 37.301 39.858 (2.557) RIPARTIZIONE DELL'INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO: Debito finanziario lordo totale: Debito finanziario lordo non corrente (1) 40.803 42.146 (1.343) Debito finanziario lordo corrente (2) + (3) 5.653 9.955 (4.302) 46.456 52.101 (5.645) Attività finanziarie lorde totali: Attivo finanziario lordo non corrente (6) (691) (996) 305 Attivo finanziario lordo corrente (4) + (5) (8.464) (11.247) 2.783 (9.155) (12.243) 3.088 (*) Al netto dei Derivati attivi di copertura e Crediti finanziari per investimenti netti dei locatori. 37.301 39.858 (2.557)

GRUPPO TELECOM ITALIA STRUTTURA DEL DEBITO, EMISSIONI OBBLIGAZIONARIE E OBBLIGAZIONI IN SCADENZA Il Gruppo Telecom Italia, negli ultimi anni, ha migliorato significativamente le caratteristiche del proprio debito, estendendone la vita media a 8 anni (rispetto ai 4,6 anni del 2001), contenendo allo stesso tempo il costo medio del debito intorno al 5%. Nel corso del 2006, il Gruppo Telecom Italia ha effettuato tre nuove emissioni rientranti nell Euro Medium Term Note Programme da 15 miliardi di euro: a) in data 19 maggio 2006, emissione Telecom Italia S.p.A. dual-tranche a tasso fisso rispettivamente di (a.1) 750 milioni di euro e (a.2) GBP 400 milioni; b) in data 9 giugno 2006, emissione Telecom Italia S.p.A da 750 milioni di euro a tasso variabile; c) in data 14 settembre 2006, parziale estensione di scadenza del prestito obbligazionario Telecom Italia Finance S.A. Euro 499.717.000 Guaranteed Floating Rate Extendable Notes Due 2006 fino al 14 settembre 2008. Al 31 dicembre 2006 il debito nominale residuo di questo prestito risulta pari a euro 499.669.000. In data 18 luglio 2006 Telecom Italia Capital S.A. ha emesso sul mercato USA un prestito obbligazionario multitranche per un importo complessivo di 2.600 milioni di dollari americani (tre tranche rispettivamente pari a USD 850 milioni, 750 milioni e 1.000 milioni). Il valore di rimborso, al netto dei titoli propri riacquistati, dei prestiti obbligazionari in scadenza nei 18 mesi successivi alla chiusura al 31 dicembre 2006 emessi da Telecom Italia S.p.A. e Telecom Italia Finance con garanzia Telecom Italia S.p.A., è pari a 5379 milioni di euro circa così articolati: 1.250 milioni di euro, scadenza 1 febbraio 2007, già regolarmente rimborsato; 1.720 milioni di euro, scadenza 24 aprile 2007; 1.658,86 milioni di euro, scadenza 24 gennaio 2008; 750 milioni di euro, scadenza 9 giugno 2008; I prestiti obbligazionari verso terzi emessi da società del Gruppo non contengono covenant finanziari né clausole che comportino il rimborso anticipato dei prestiti in funzione di eventi diversi dalla insolvenza del Gruppo Telecom Italia; inoltre il rimborso dei prestiti obbligazionari ed il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né sono previsti impegni a rilasciare future garanzie, ad eccezione delle garanzie piene ed incondizionate concesse da Telecom Italia S.p.A. per i prestiti obbligazionari emessi da Telecom Italia Finance S.A. e da Telecom Italia Capital S.A.. Quanto ai finanziamenti diversi dalle emissioni obbligazionarie, si sottolinea che tutti i contratti di finanziamento accordati direttamente dalla Banca Europea degli Investimenti ( BEI ), che al 31 dicembre 2006 sono iscritti in bilancio per euro 1.740 milioni, sono assistiti da garanzie bancarie per il pieno e puntuale adempimento delle obbligazioni di natura economica in capo alla società (ad eccezione di un solo prestito da euro 350 milioni). Tali garanzie sono state emesse da banche in possesso di credit rating non inferiore ad A- secondo Standard & Poor s o equivalente livello secondo altre agenzie. I contratti di finanziamento contengono clausole di negative pledge, ossia limitazioni nelle attività della società che possano incidere negativamente sulla capacità di produrre reddito e far quindi fronte agli impegni assunti, lasciando tuttavia ampie possibilità gestionali in linea con la best practice contrattuale internazionale. Inoltre, i principali finanziamenti bancari facenti capo alle società controllate in Brasile prevedono garanzie personali e reali, financial covenants (ad es. obblighi della società di rispettare alcuni indici finanziari), clausole di negative pledge ed altri covenants. Le linee di credito committed in essere a fine 2006, costituite dalle Revolving Credit Facility, ammontano complessivamente a euro 8 miliardi così ripartiti: - linea di euro 2 miliardi con scadenza marzo 2007 completamente non utilizzata; - linea di euro 6 miliardi con scadenza agosto 2012 utilizzata per euro 1,5 miliardi. Tale composizione e livello è stato raggiunto a seguito di rimborsi della linea con scadenza 2012 e cancellazioni parziali di quella con scadenza 2007 avvenuti nel corso dell anno. Inoltre, in data 15 gennaio 2007 si è provveduto a cancellare euro 2 miliardi di capienza residua delle linea di credito sindacata con scadenza marzo 2007 e ad aumentare contestualmente di pari importo il plafond della Revolving Credit Facility con scadenza 2012. La nuova capienza della linea di credito è dunque pari a euro 8 miliardi. Si ricorda, infine, che al 31 dicembre 2006 il totale delle linee di credito committed non utilizzate e disponibili sono pari complessivamente a euro 6,6 miliardi. Si sottolinea che le linee bancarie sindacate di Telecom Italia non contengono covenant finanziari il cui mancato