IMPIANTO IDROELETTRICO SUL TORRENTE "ALBERONE" COMUNE DI SAVOGNA (UD) PROGETTO DEFINITIVO

Transcript

1 IMPIANTO IDROELETTRICO SUL TORRENTE "ALBERONE" COMUNE DI SAVOGNA (UD) 12.3 REDDITIVITA' DELL'IMPIANTO APRILE 2016 PROGETTAZIONE IL PROGETTISTA dott. ing. Lucio Zollet Viale della Stazione n Santa Giustina (BL) Tel: Fax: info@zollet.eu PROPONENTE CONSULENTE Bagnoli della Rosandra n San Dorligo della Valle / Dolina (TS) Tel: Sunex2.ts@gmail.com Questo documento non potrà essere copiato, riprodotto o altrimenti pubblicato in tutto o in parte senza il consenso scritto della Zollet Ingegneria srl (legge , n. 663 art e segg. C.C.)

2 Pag 1 di 7 INDICE 1 PREMESSA IL MODELLO ECONOMICO FINANZIARIO IL PROGETTO L ANALISI FINANZIARIA... 7

3 Pag 2 di 7 1 PREMESSA Il piano economico finanziario è lo strumento di valutazione che, attraverso la comparazione tra costi e ricavi attesi dalla realizzazione del progetto, stabilisce se lo stesso è conveniente o meno, con riguardo alla capacità del progetto di servire il suo debito. Sono messi a confronto i costi e i ricavi non finanziari del progetto, al fine di valutare la capacità dello stesso di produrre utili a prescindere dalla struttura finanziaria. Sul modello economico viene poi inserito lo studio finanziario, consistente nell'identificazione del piano di finanziamento più idoneo per l'impresa.

4 Pag 3 di 7 2 IL MODELLO ECONOMICO FINANZIARIO La valutazione di un progetto deriva dal confronto di un indice di redditività dell'investimento con un indice di riferimento (WACC), che rappresenta la redditività minima richiesta a un progetto. Al di sotto del WACC il progetto risulta non essere conveniente. In quest ottica, Il modello finanziario permette di calcolare puntualmente il Valore Attuale Netto (VAN) del progetto, scontando ad oggi i flussi di cassa stimati. Il modello permette inoltre il calcolo del Tasso Interno di Rendimento (T.I.R.) nel caso senza finanziamento, ovvero nel caso in cui l investitore non ricorra ad alcun prestito, e nel caso con finanziamento, nel caso di specie valutato nel 80% dell investimento iniziale. Il modello si basa sulle ipotesi di seguito elencate: Il tasso di inflazione di costi e capex è pari all 1,50%, in linea con attese di medio/lungo termine del mercato L aliquota fiscale è di 31.4% (IRES = 27.5% e IRAP = 3.9%) L anticipo fiscale è così suddiviso: il I anticipo (I semestre) è il 40% delle somme dovute, mentre il II anticipo (II semestre) è il rimanente 60% Il tasso di sconto dei flussi di cassa (WACC) utilizzato è pari a 8% I termini di pagamento di crediti e debiti sono rispettivamente di 60 e 30 giorni La lunghezza dei lavori per la costruzione dell impianto idroelettrico è di 12 mesi Il periodo di concessione dell impianto è pari a 20 anni I valori degli incentivi statali coincidono con quelli previsti per la tipologia di impianto in oggetto I pagamenti per la costruzione dell impianto idroelettrico sono suddivisi in tre tranche: o Prima Tranche - il 20% è versato alla data di inizio dei lavori o Seconda Tranche - il 40% avviene dopo 6 mesi dalla data di inizio dei lavori o Terza Tranche - il rimanente 40% è versato dopo 12 mesi dalla data di inizio dei lavori. Sono previsti lavori di manutenzione straordinaria al quinto, decimo e quindicesimo anno di vita dell impianto Il periodo di ammortamento degli investimenti è di 20 anni Il tasso di finanziamento utilizzato è assunto pari al 4,5% L IVA sui ricavi derivanti da tariffa incentivante è pari a 10%

5 Pag 4 di 7 I Ricavi derivano dalle tariffe incentivanti statali (FIT) previste per un periodo pari a 20 anni dalla data di entrata in esercizio dell impianto I Costi considerati sono i seguenti: Manutenzione ordinaria Canoni di derivazione Costi del personale Assicurazione Fidejussione per la dismissione dell impianto Gestione e amministrazione IMU o tassa equivalente sugli immobili Gli Ammortamenti si riferiscono esclusivamente al capitale investito (CAPEX). Gli Interessi Passivi derivano dal finanziamento acceso e sono ripagati in 20 anni. Gli Interessi Attivi sono pari a zero.

6 Pag 5 di 7 3 IL PROGETTO IPOTESI TECNICHE Portata massima derivata [m³/s] 0,8 Portata media derivata [m³/s] 0,3 Salto geodetico [m] 128,0 Potenza Installata [MW] 0,708 Potenza concessione [MW] 0,335 Produzione [MWh] 2199,9 COSTI OPERATIVI Manutenzione Ordinaria [k /year] 22,0 Canoni di Derivazione [k /year] 14,1 Personale [k /year] 14,3 Assicurazioni [k /year] 13,1 Fidejussione [k /year] 8,0 G&A [k /MW] 0,0 IMU [k /year] 4,0 Totale OPEX [k /year] 82,9 IPOTESI TASSO INTERESSE FINANZIAMENTO Tasso di Interesse [%] 4,50% IRS [%] 1,00% Spread Lavori Iniziali [%] 3,50% Opere Civili [k ] 1.502,4 Opere Meccaniche e Elettriche [k ] 776,4 Totale Lavori [k ] 2.278,8 Oneri per Sicurezza [k ] 79,8 Spese Generali e Tecniche (IVA esclusa) [k ] 400,0 Oneri, Espropri, Indennizzi, Servitù (IVA esclusa) [k ] 100,0 Compensazioni ambientali e territoriali (IVA esclusa) [k ] 14,5 Imprevisti (IVA esclusa) [k ] 98,0 Altre Spese (IVA esclusa dove prevista) [k ] 632,5 IVA (Valore complessivo) [k ] 658 TOTALE INVESTIMENTI [k /MW] ESCLUSA IVA [k ] CON IVA [K ] Percentuale investimento Prima Tranche (anticipo) [%] 20% Investimento Prima Tranche [k ] 598 Percentuale investimento Seconda/Terza Tranche (a 6 mesi e a 12 mesi) [%] 40% Investimento Seconda/Terza Tranche [k ] 1.196

7 Pag 6 di 7 Periodo di Ammortamento [yy] 20 Quota dell'investimento Finanziato [%] 80% Lunghezza Periodo Finanziamento [yy] 20 Lavori d Manutenzione Straordinaria Prima Data Investimento [dd/mm/yyyy] 31/12/2021 Seconda Data Investimento [dd/mm/yyyy] 31/12/2026 Terza Data Investimento [dd/mm/yyyy] 31/12/2031 Manutenzione Straordinaria [k ] 19,4 Manutenzione Straordinaria senza IVA [k ] 15,9

8 Pag 7 di 7 4 L ANALISI FINANZIARIA Tenuto conto dell incentivo di 219 /MWh, dall analisi economico finanziaria dell impianto si ottengono i seguenti risultati: T.I.R. di progetto: 9% T.I.R. dell equity: 12%