Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 1 trimestre 2015

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1 Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 1 trimestre 2015 Da inizio anno 2015: 1,51% 1 trimestre 2015: 1,51% Inizio anno soddisfacente nonostante la performance negativa di gennaio Quota di liquidità al minimo storico Ulteriormente aumentata la quota in franchi svizzeri

2 Indice raffrontato con la remunerazione minima da gennaio 2000 L Indice Credit Suisse delle casse pensioni si attesta su un nuovo massimo storico nonostante la decisione della BNS L Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere (linea chiara nella figura 1a), lanciato a inizio 2000 con 100 punti, si attesta su un nuovo massimo storico nonostante la performance negativa di gennaio. Nel trimestre in rassegna l indice è diminuito di 2,30 punti (1,51%) e al 31 marzo 2015 ha raggiunto un nuovo picco di 154,53 punti, con base 100 a inizio Come previsto, in seguito alla decisione della BNS di abbandonare il tasso di cambio minimo con l euro, a gennaio è stato registrato un rendimento negativo dell 1,83%. Il negativo inizio d anno è stato tuttavia compensato da un rendimento molto soddisfacente nel mese di febbraio pari al 2,74% e un rendimento positivo nel mese di marzo dello 0,64%; prosegue quindi la tendenza al rialzo dell indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere. Tutte le classi d investimento a eccezione delle obbligazioni in valuta estera ( 0,36%) e degli investimenti alternativi ( 0,09%) hanno contribuito al buon risultato nel 1 trimestre Nel trimestre in rassegna il rendimento positivo è stato realizzato soprattutto grazie ai contributi nelle classi d investimento immobili (0,71%), azioni svizzere (0,48%), obbligazioni in CHF (0,40%) e azioni estere (0,07%), anche se le azioni svizzere ed estere nel mese di gennaio avevano dato ancora un contributo negativo. Anche la liquidità (0,24%) ha dato nel trimestre in rassegna un contributo positivo alla performance, soprattutto grazie agli utili derivanti dai programmi di copertura correnti realizzati in gennaio (figura 1b). a 146,81 punti. Nel primo trimestre 2015 il rendimento dell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere ha superato quindi dell 1,08% l obiettivo LPP. Al , ii rendimento annualizzato dell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere (dall ) era del 2,89% a fronte di una remunerazione minima LPP annualizzata pari al 2,55%. Figura 1a: Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere Remunerazione LPP 4,00%/3,25% dall /2,25% dall / 2,50% dall /2,75% dall /2,00% dall / 1,50% dall /1,75% dall Scala: livello dell indice La remunerazione minima LPP (attualmente pari all 1,75% p. a.), calcolata anch essa su base 100 a inizio 2000, nel trimestre in rassegna è cresciuta di altri 0,64 punti (ossia dello 0,43%) attestandosi Il calcolo dell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere si basa sui rendimenti ottenuti dagli istituti di previdenza elvetici (al lordo della deduzione delle spese di amministrazione), i cui valori patrimoniali sono depositati presso Credit Suisse nell ambito di un servizio di global custody. Le attività di gestione patrimoniale e di consulenza sono invece effettuate dalle casse pensioni oppure da terzi. Nel suo ruolo di global custodian, Credit Suisse non esercita alcuna influenza sulla performance dei rispettivi istituti di previdenza. Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 2

3 Tabella 1a: Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere Gen. Feb. Mar. Apr. Mag. Giu. Lug. Ago. Set. Ott. Nov. Dic. Rendim. annuo ,74 99,88 101,68 101,51 101,32 101,59 102,55 105,34 103,07 104,32 102,56 102,60 2,60% ,67 101,59 100,05 101,68 102,86 101,84 99,81 97,94 93,78 95,97 97,71 98,34 4,15% ,03 98,04 99,58 98,32 98,06 94,85 91,62 92,43 89,71 91,36 93,28 90,49 7,98% ,45 88,45 88,23 91,59 93,15 94,94 95,58 96,56 95,80 97,53 97,65 98,86 9,25% ,81 102,10 101,65 101,84 100,69 100,94 100,79 100,87 101,36 101,07 101,56 103,30 4,49% ,68 105,18 105,70 105,67 108,04 109,62 111,59 111,29 113,60 112,59 114,66 116,33 12,62% ,42 118,55 119,14 118,75 116,48 116,48 117,75 119,43 121,02 122,17 122,20 123,99 6,58% ,74 124,83 125,95 127,98 128,79 128,08 127,04 127,22 127,83 129,40 127,28 126,52 2,04% ,25 121,64 119,45 122,61 123,22 119,65 120,65 121,72 117,76 111,35 111,77 109,76 13,25% ,40 106,38 108,02 111,24 112,43 113,27 116,69 118,21 119,61 119,10 119,84 121,68 10,86% ,42 122,79 124,59 125,15 124,24 121,57 123,23 122,32 124,06 125,64 124,77 125,33 3,01% ,09 127,10 126,37 126,95 126,32 124,84 122,56 121,22 121,52 123,47 123,19 124,63 0,56% ,33 127,90 128,42 128,55 127,69 128,72 131,33 131,44 132,31 132,13 133,04 133,61 7,21% ,56 136,71 138,31 139,33 139,95 136,91 138,40 137,89 139,14 140,95 141,50 141,30 5,76% ,53 143,11 143,80 144,68 146,55 146,91 147,27 149,01 149,32 150,06 151,64 152,23 7,73% ,45 153,54 154,53 1,51% Tabella 1b: Contributo alla performance (su base mensile) Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere ( ) Gen. Feb. Mar. Apr. Mag. Giu. Lug. Ago. Set. Ott. Nov. Dic. YTD Liquidità 0,58% 0,26% 0,08% 0,24% Obbligazioni in CHF 0,40% 0,08% 0,08% 0,40% Obbligazioni in 0,64% 0,21% 0,07% 0,36% valuta estera Azioni svizzere 0,85% 1,01% 0,33% 0,48% Azioni estere 1,43% 1,39% 0,13% 0,07% Investimenti 0,22% 0,12% 0,01% 0,09% alternativi Immobili 0,29% 0,32% 0,09% 0,71% Ipoteche 0,02% 0,00% 0,01% 0,02% Altro 0,02% 0,02% 0,01% 0,01% Totale 1,83% 2,74% 0,64% 1,51% Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 3

4 Figura 1b: Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere per segmenti di volume La figura 1b evidenzia la differenziazione secondo i seguenti segmenti di volume: < 150 mio. CHF, mio. CHF, 500 mio. 1 mia. CHF e > 1 mia. CHF Casse pensioni 150 mio. 500 mio. CHF Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere Casse pensioni < 150 mio. CHF Casse pensioni > 1 mia. CHF Remunerazione LPP 4,00%/3,25% dall / 2,25% dall / 2,50% dall / 2,75% dall /2,00% dall / 1,50% dall /1,75% dall Scala: livello dell indice Casse pensioni 150 mio. 500 mio. CHF Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF Tabella 1c: Performance Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere Casse pensioni < 150 mio. CHF Casse pensioni > 1 mia. CHF Remunerazione LPP 4,00%/3,25% Gen. Feb. dall Mar. / Indice 2,25% Credit dall / Suisse 1,83% 2,50% dall / 2,74% 0,64% delle 2,75% casse dall /2,00% pensioni dall / svizzere 1,50% dall /1,75% dall Apr. Mag. Giu. Lug. Ago. Set. Ott. Nov. Dic. YTD 1,51% Casse pensioni 1,32% 2,36% 0,58% 1,59% Scala: > 1 mia. livello CHFdell indice Casse pensioni 1,21% 1,97% 0,65% 1,38% 500 mio. 1 mia. CHF Casse pensioni 1,73% 2,68% 0,64% 1,55% mio. CHF Casse pensioni 2,22% 3,09% 0,67% 1,47% < 150 mio. CHF Tabella 1d: Performance annualizzata Performance annualizzata dall Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 2,89% Remunerazione LPP 2,55% Casse pensioni > 1 mia. CHF 2,80% Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF 3,00% Casse pensioni mio. CHF 3,15% Casse pensioni < 150 mio. CHF 2,83% Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 4

5 Posizioni di rischio/rendimento Retta a 5 anni calo del rendimento annualizzato e lieve aumento del rischio La curva dell osservazione rolling a 5 anni per le posizioni di rischio/rendimento delle singole casse pensioni rilevate in forma annualizzata (cfr. figura 2a) continua a presentare un inclinazione positiva. La media non ponderata dei rendimenti annualizzati si è ridotta dello 0,18% rispetto al trimestre precedente, attestandosi al 4,40%. È aumentata contemporaneamente dello 0,30% la media non ponderata dei rischi annualizzati (triangolo nero) e risulta pari al 3,76%. Al 31 marzo 2015, nel segmento a basso rischio (dal 3% al 4% di rischio annualizzato) si trova il 50% degli istituti di previdenza. Nel segmento a rischio più elevato (oltre l 8% di rischio annualizzato) non si trova alcun istituto di previdenza. Nel primo trimestre 2015 tutti gli istituti di previdenza presenti nell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere evidenziano un rendimento annualizzato a 5 anni di segno positivo. Figura 2a: Rendimento e rischio su base annualizzata a confronto; osservazione rolling a 5 anni, valori mensili da aprile 2010 a marzo Scala Y: rendimento annualizzato in percentuale (%) Scala X: rischio annualizzato in percentuale (%) Tabella 2a: Rapporto rischio/rendimento Rischio Rendimento Sharpe Ratio Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 3,76% 4,40% 1,24 Casse pensioni > 1 mia. CHF 3,85% 4,63% 1,33 Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF 3,42% 4,36% 1,38 Casse pensioni mio. CHF 3,50% 4,54% 1,34 Casse pensioni < 150 mio. CHF 4,00% 4,26% 1,12 Tabella 2b: Fasce di oscillazione dei rendimenti Minimo 1 quartile Mediana 3 quartile Massimo Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 2,02% 4,13% 4,76% 5,22% 6,62% Casse pensioni > 1 mia. CHF 3,65% 4,44% 4,95% 5,37% 6,62% Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF 3,46% 4,24% 4,80% 5,05% 5,25% Casse pensioni mio. CHF 2,20% 4,24% 4,74% 5,15% 5,93% Casse pensioni < 150 mio. CHF 2,02% 3,58% 4,58% 5,07% 5,86% Nella panoramica del rapporto rischio/rendimento, indichiamo l andamento rolling a 5 e 2 anni. Vengono presi in considerazione soltanto i portafogli compresi nell indice per tutta la durata del periodo di osservazione. I portafogli costituiti ad esempio il 1 luglio 2011 non sono considerati nell osservazione rolling a 5 anni ( ), mentre costituiscono parte integrante del periodo rolling a 2 anni. Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 5

6 Retta a 2 anni lieve inclinazione La retta a 2 anni (fig. 2b, ) ha subito una lieve inclinazione. La media non ponderata dei rendimenti annualizzati (triangolo nero) è diminuita dell 1,04% e nel trimestre in esame risulta pari al 5,70%, a fronte di un rischio medio non ponderato del 3,72% (+0,89%). Figura 2b: Rendimento e rischio su base annualizzata a confronto; osservazione rolling a 2 anni, valori mensili da aprile 2013 a marzo Scala Y: rendimento annualizzato in percentuale (%) Scala X: rischio annualizzato in percentuale (%) Tabella 2c: Rapporto rischio/rendimento Rischio Rendimento Sharpe Ratio Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 3,72% 5,70% 1,61 Casse pensioni > 1 mia. CHF 3,67% 5,87% 1,69 Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF 3,31% 5,66% 1,71 Casse pensioni mio. CHF 3,50% 5,69% 1,74 Casse pensioni < 150 mio. CHF 3,97% 5,66% 1,48 Tabella 2d: Fasce di oscillazione dei rendimenti Minimo 1 quartile Mediana 3 quartile Massimo Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 1,88% 4,83% 5,82% 6,68% 8,85% Casse pensioni > 1 mia. CHF 3,47% 5,25% 5,76% 6,63% 7,48% Casse pensioni 500 mio. 1 mia. CHF 3,58% 4,74% 5,82% 5,93% 7,65% Casse pensioni mio. CHF 1,88% 4,98% 6,13% 6,79% 8,22% Casse pensioni < 150 mio. CHF 2,13% 4,45% 5,76% 6,69% 8,85% Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 6

7 Allocazione degli investimenti Quota di liquidità al minimo storico L allocazione degli investimenti al 31 marzo 2015 evidenzia una quota azionaria invariata rispetto al trimestre precedente. Ciò vale sia per le azioni svizzere (13,4%) sia per le azioni estere (17,8%). Mentre la quota di obbligazioni in valuta estera è diminuita di 0,4 punti percentuali fino al 7,9%, la quota di obbligazioni in franchi svizzeri è aumentata di 0,4 punti percentuali, portandosi al 25,3%. La quota di liquidità è diminuita di 0,6 punti percentuali fino al 5,9%, raggiungendo così il livello più basso dalla misurazione dell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere, come prevedibile in seguito all introduzione degli interessi negativi da parte della BNS. Per le altre classi d investimento la quota immobiliare è aumentata di 0,5 punti percentuali, portandosi al 21,0%, mentre la quota ipotecaria ha subito solo una lieve flessione, pari a 0,1 punti percentuali, raggiungendo il 2,1%. Figura 4: Liquidità Obbligazioni in CHF Obbligazioni in valuta estera Azioni svizzere Scala: in percentuale (%) Massimo 3 quartile Mediana 1 quartile Minimo Azioni estere Investimenti alternativi Immobili Ipoteche Figura 3: T 13 3 T 13 4 T 13 1 T 14 2 T 14 3 T 14 4 T 14 1 T 15 2 T 13 3 T 13 4 T 13 1 T 14 2 T 14 3 T 14 4 T 14 1 T 15 Liquidità 7,0% 8,3% 7,4% 7,4% 6,8% 7,0% 6,5% 5,9% Obbligazioni 25,1% 24,7% 25,2% 26,1% 25,8% 24,9% 24,9% 25,3% in CHF Obbligazioni 8,4% 8,1% 8,0% 8,0% 8,5% 8,8% 8,3% 7,9% in valuta estera Azioni 13,4% 13,9% 14,0% 13,3% 13,2% 13,4% 13,4% 13,4% svizzere Azioni estere 17,4% 16,6% 17,4% 17,4% 18,0% 17,9% 17,8% 17,8% Investimenti 5,0% 4,7% 4,7% 4,9% 4,9% 4,9% 5,3% 5,3% alternativi Immobili 20,0% 20,3% 19,9% 19,8% 19,4% 19,7% 20,5% 21,0% Ipoteche 2,5% 2,3% 2,1% 2,0% 2,2% 2,1% 2,0% 2,1% Altro 1,1% 1,0% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 1,3% 1,4% Scala: in percentuale (%) Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 7

8 Allocazione valutaria Ulteriore aumento della quota in franchi svizzeri Nel trimestre in rassegna la quota in franchi svizzeri è stata aumentata rispetto alle valute estere di 0,2 punti percentuali fino al 77,9%. Le quote in EUR e USD sono state invece ridotte rispettivamente di 0,3 punti percentuali. Figura 5: T 13 3 T 13 4 T 13 1 T 14 2 T 14 3 T 14 4 T 14 1 T 15 2 T 13 3 T 13 4 T 13 1 T 14 2 T 14 3 T 14 4 T 14 1 T 15 CHF 77,4% 78,8% 78,3% 78,6% 76,9% 77,5% 77,7% 77,9% EUR 5,0% 4,4% 4,7% 4,9% 5,0% 5,0% 4,5% 4,2% USD 9,0% 8,2% 8,0% 7,9% 7,5% 7,8% 7,7% 7,4% GBP 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% JPY 0,8% 0,7% 0,7% 0,6% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% Altre valute 7,2% 7,2% 7,8% 7,4% 9,3% 8,5% 9,1% 9,3% Scala: in percentuale (%) Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 8

9 Numero 1 per la sesta volta. Best Swiss Global Custodian 2015 Best European Global Custodian 2015 Nel 2015 Credit Suisse ha ottenuto per la sesta volta i riconoscimenti di Best Swiss Global Custodian 2015 e Best European Global Custodian Ringraziamo i clienti e i loro gestori di portafogli per la valutazione eccellente. credit-suisse.com/globalcustody

10 CREDIT SUISSE AG Global Custody Solutions Uetlibergstrasse 231 CH-8070 Zurigo Il calcolo dell Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere si basa sulle performance riportate dagli istituti di previdenza elvetici, i cui valori patrimoniali sono depositati presso Credit Suisse nell ambito di un servizio di Global Custody. Le attività di gestione patrimoniale e di consulenza sono invece effettuate dalle casse pensioni stesse o da terzi. Nel suo ruolo di global custodian, Credit Suisse non esercita alcuna influenza sulla performance dei rispettivi istituti di previdenza. Grazie alla sua posizione di offerente leader di servizi di Global Custody, Credit Suisse è in grado di effettuare analisi particolarmente ampie e quindi rappresentative sulle casse pensioni svizzere. I dati forniscono a livello di sistema un quadro molto puntuale delle attività d investimento nell ambito della previdenza professionale, poiché gli istituti di previdenza del secondo pilastro (escludendo gli istituti dotati di una soluzione di assicurazione completa) coprono circa l 80% del patrimonio complessivo del secondo pilastro. Nell interpretazione delle presenti cifre occorre tenere presente che l Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere è uno strumento che, a differenza di indici strutturati in forma sintetica, si basa su dati reali di casse pensioni. Di conseguenza, questo indice «vive», riflettendo in maniera molto più attendibile gli investimenti operati dalle casse pensioni svizzere, ma nel contempo riducendo anche lievemente la comparabilità, date le numerose revisioni a cui è sottoposto. Ciononostante l indice può essere considerato un buon indicatore istantaneo, tanto più che è alquanto difficile ottenere cifre precise al decimale riguardanti il settore della previdenza. SNLS