Settembre market monitor. Analisi del settore dell industria siderurgica: performance e previsioni

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1 Settembre 2016 market monitor Analisi del settore dell industria siderurgica: performance e previsioni

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3 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO IN UN BATTER Ancora in acque agitate Fino a poco tempo fa, la Cina era il motore principale della crescita del mercato globale dell acciaio poiché rappresentava quasi la metà della domanda a livello mondiale. A partire dal 2014, tuttavia, la domanda di acciaio e metallo da parte della Cina ha subito una flessione, in particolare a causa della contrazione della domanda del settore edile cinese. Allo stesso tempo, le esportazioni cinesi di acciaio hanno continuato a crescere (+22% nel 2015). Le eccedenze di acciaio a basso costo proveniente dalla Cina hanno trovato uno sbocco sui mercati internazionali, contribuendo ad aumentare la pressione sul settore. Ciò ha determinato una flessione di quasi il 40% dei prezzi del metallo e un eccesso di capacità produttiva negli ultimi due anni. La World Steel Association (WSA) prevede che il consumo apparente di acciaio scenderà ulteriormente nel 2016 (-0,8%) dopo la diminuzione del 3% registrata lo scorso anno. L industria siderurgica mondiale continua a risentire dell eccesso di capacità produttiva e della debolezza della domanda, oltre che della pressione sui prezzi e degli alti costi di produzione, determinando un aumento del rischio di credito per molte imprese di questo settore. Le ripercussioni maggiori hanno interessato le imprese fornitrici, a causa dei costi di produzione elevati, delle ingenti spese operative e in conto capitale e del livello d indebitamento. Il rating di molte imprese ha subito un peggioramento il che ha comportato costi più elevati di finanziamento poiché i tassi d interesse sono generalmente legati al rating assegnato. Queste imprese risentono della riduzione di liquidità causata dai minori ricavi e dai maggiori oneri finanziari relativi all indebitamento. Il contesto difficile ha avuto un impatto significativo anche sul segmento del commercio di acciaio e metallo, soprattutto per quanto riguarda le imprese con bassi margini di profitto, livelli di stock elevati per lunghi periodi di tempo e con un alto livello del debito. 4

4 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO IN UN BATTER Stati Uniti d America 77 La crescita delle importazioni determina la contrazione dei margini di profitto delle imprese statunitensi 77 Probabile ulteriore aumento di ritardi nei pagamenti 77 Aumento dei casi d insolvenza nel segmento articoli tubolari per l estrazione di prodotti petroliferi L andamento del fatturato del settore siderurgico statunitense continua a subire l impatto negativo della riduzione del prezzo dell acciaio importato e della contrazione della domanda da parte dell industria del petrolio/gas, che deve a sua volta confrontarsi con la diminuzione dei prezzi. Il sotto-settore statunitense degli articoli tubolari per l estrazione di prodotti petroliferi (OCTG - oil country tubular goods) sta subendo l impatto maggiore. L aumento della domanda da parte del settore automobilistico e dell edilizia non avrà un effetto positivo a breve termine poiché molti produttori stanno acquistando da clienti esteri. Si prevede che il mercato siderurgico statunitense continuerà a confrontarsi con una domanda debole, prezzi bassi e forte concorrenza nel corso del 2 semestre del I margini di profitto delle imprese siderurgiche hanno subito una contrazione negli ultimi 12 mesi, causata dall impatto negativo della diminuzione dei prezzi delle importazioni, e questa tendenza negativa dovrebbe proseguire anche per tutto il Il valore delle giacenze di alcune imprese è attualmente superiore al prezzo di vendita sul mercato. La concorrenza si sta facendo più forte poiché le imprese cercano di espandere la portata delle loro attività (da locale a regionale e da regionale a nazionale) nel tentativo di aprire nuovi mercati e aumentare profitti e ricavi. I fabbisogni finanziari e il tasso d indebitamento delle imprese sono generalmente elevati e le banche sono sempre più riluttanti a concedere prestiti alle imprese del settore. Le imprese siderurgiche devono dimostrare di essere finanziariamente solide per poter accedere a termini di finanziamento e tassi d interesse privilegiati: saranno richiesti controlli sempre più rigidi, soprattutto nel caso delle linee di credito revolving, e le banche potrebbero arrivare a ridurre i finanziamenti se il loro utilizzo non appare giustificato. I pagamenti nel settore richiedono in media giorni sul mercato interno e giorni sui mercati esteri. I casi di ritardo e di mancati pagamenti hanno registrato una crescita e dovrebbero continuare ad aumentare poiché il flusso di cassa degli acquirenti finali risente della contrazione del mercato, soprattutto nel settore degli articoli tubolari per l estrazione di prodotti petroliferi: in questo settore, i casi d insolvenza hanno fatto registrare un aumento e dovrebbero crescere ulteriormente nel Al momento, il nostro approccio assicurativo si mantiene quindi restrittivo. Prevediamo che i bilanci di molte imprese siderurgiche registreranno una contrazione di ricavi e profitti, con risultati netti in pareggio o persino in perdita. Anche la situazione di cassa dovrebbe mostrare un peggioramento; tuttavia, dopo la crisi del 2008/2009, negli ultimi tre anni molte delle imprese più grandi e quotate in Borsa hanno aumentato le scorte di contanti e dovrebbero essere quindi in grado di far fronte all attuale momento di recessione. 16

5 Andamento dei settori industriali per paese Settembre 2016 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO IN UN BATTER Austria Belgio Danimarca Francia Germania Irlanda Italia Paesi Bassi Polonia Portogallo Regno Unito Rep. Ceca Russia Slovacchia Spagna Svezia Svizzera Turchia Ungheria Brasile Canada Messico USA Australia Cina Emirati Arabi Uniti Giappone Hong Kong Agricoltura N/A Automotive / Trasporti Chimica / Farmaceutica Costruzioni Beni durevoli di consumo Elettronica / ICT Servizi Finanziari India Indonesia Nuova Zelanda Singapore Taiwan N/A Thailandia 20

6 atradiusmarketmonitor Alimentare Macchine Metalli Carta Servizi Acciaio Tessile SOMMARIO Eccellente Buono ANALISI DETTAGLIATE Discreto Cupo Pessimo PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO IN UN BATTER 21

7 Nel caso in cui troviate il Market Monitor uno strumento utile, potete visitare il nostro sito web dove troverete numerose pubblicazioni Atradius dedicate all analisi di ciò che accade all economia globale, rapporti paese, consigli per una efficace gestione dei crediti e tanto altro ancora. Su Twitter? o cerca #marketmonitor per rimanere aggiornato con l ultimo numero Segui Atradius sui Social Atradius atradius Atradius Atradius Via Crescenzio, Roma Tel Atradius Via R. Bracco Milano Tel