Aprile market monitor. Analisi della vendita al dettaglio dei beni durevoli di consumo: performance e previsioni

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1 Aprile 2016 market monitor Analisi della vendita al dettaglio dei beni durevoli di consumo: performance e previsioni

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3 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO LE PERFORMANCE DEI IN UN BATTER Aumentano le vendite, ma non crescono i profitti Nel 2016 le vendite nella maggior parte dei mercati dei beni durevoli di consumo dovrebbero continuare a crescere: secondo i dati dell Economist Intelligence Unit, le vendite globali faranno registrare un aumento del 2,7%. Tra le diverse regioni, l Asia crescerà maggiormente in termini di volume, grazie non soltanto alla solida domanda da parte di Cina e India, ma anche di mercati minori come Indonesia e Vietnam. Nel Nord America, le prospettive per la vendita al dettaglio si confermano positive, mentre in Canada la situazione appare meno favorevole. Per quanto riguarda l Europa, la performance varia da paese a paese: in Germania, il settore dei beni durevoli di consumo sta registrando una solida crescita, mentre in altri mercati, come Italia e Spagna, le vendite sono ancora inferiori ai livelli pre-crisi. Nella maggior parte dei mercati, i margini di profitto dei rivenditori continuano ad essere sotto pressione poiché, nonostante la ripresa generale, i consumatori restano molto attenti al prezzo. Non si tratta soltanto di un retaggio della recente fase di recessione: la concorrenza tra i negozi su strada è sempre più forte ed è aggravata dalla crescente presenza dei rivenditori online. Inoltre, la trasparenza in materia di prezzi, resa possibile dal proliferare degli operatori virtuali, contribuisce ad acuire la pressione sui margini di profitto lungo l intera catena del valore. Come già nel 2015, il successo e la sopravvivenza delle imprese di questo settore dipendono dalla capacità di adottare nuove strategie quali, ad esempio, l espansione dei canali di vendita online e/o l offerta di servizi aggiuntivi al cliente. I negozi tradizionali tenderanno inoltre a realizzare il maggior volume di vendite durante i periodi dei saldi o delle vendite promozionali. Resta da vedere come gli operatori più piccoli, spesso finanziariamente deboli, sapranno rispondere alle continue sfide di un mercato sempre più competitivo. 4

4 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO LE PERFORMANCE DEI IN UN BATTER Cina Crescita più lenta, ma ancora solida Probabile aumento dei ritardi nei pagamenti Margini di profitto stabili Fino al 2014 l industria cinese del commercio al dettaglio ha fatto registrare una solida crescita per alcuni anni grazie all aumento del reddito disponibile e alla crescente urbanizzazione. Le vendite di beni durevoli di consumo hanno continuato a crescere nel 2015 pur se ad un ritmo più contenuto a causa della revoca degli incentivi statali a favore dell acquisto di elettrodomestici per le famiglie delle zone rurali. Inoltre, il rallentamento del mercato immobiliare nel 2014/2015 ha ulteriormente frenato la spesa per gli apparecchi di consumo, in particolare per quanto riguarda i grandi elettrodomestici. Nel 2016 si prevede un ulteriore rallentamento della crescita, in linea con la frenata dell economia e dei consumi privati. Tuttavia, i margini lordi delle imprese di questo settore oscillano tra il 20% e il 30% e dovrebbero mantenersi stabili nei prossimi 6 mesi. Alcuni grandi operatori locali continuano a conservare la propria posizione di leadership grazie all ampia gamma del portafoglio prodotti nel segmento dei piccoli e grandi elettrodomestici, alla rete di distribuzione capillare su tutto il territorio, all alta penetrazione nelle città di seconda fascia e nelle zone rurali, oltre che all ottima reputazione dei loro marchi tra i consumatori. La concorrenza sui prezzi è forte, soprattutto tra i canali di vendita online e offline. Mentre i grandi rivenditori possono contare su fonti di finanziamento stabili, i piccoli rivenditori a livello locale devono confrontarsi con maggiori difficoltà e spesso sono costretti ad affidarsi al sistema bancario ombra. Molti rivenditori online si auto-finanziano tramite investimenti in capitali di rischio o private equity. Queste imprese cercano di sfruttare una strategia a basso costo per crescere velocemente e attirare quindi maggiori investimenti. I pagamenti nel settore cinese dei beni durevoli di consumo richiedono in media 60 giorni e prevediamo che i ritardi nei pagamenti faranno registrare un aumento nei prossimi mesi. Il tasso d insolvenza/fallimento del settore dei beni durevoli di consumo è relativamente basso rispetto a quello di altri comparti industriali cinesi e non prevediamo che la situazione debba cambiare. Tuttavia, prestiamo particolare attenzione ai rivenditori privati con un tasso d indebitamento superiore al 50% alla luce del rischio che potrebbe rappresentare il mancato rinnovo dei finanziamenti. Con il continuo sviluppo dell e-commerce in Cina, monitoriamo con attenzione quelle imprese che, pur avendo un fatturato modesto, investono pesantemente sulle proprie piattaforme online, in quanto ciò potrebbe determinare una forte pressione sui livelli di finanziamento, con il rischio, nel peggiore dei casi, d insolvenza qualora non s intraprendano azioni tempestive ed efficaci. Il nostro approccio assicurativo si mantiene generalmente positivo per quanto riguarda il segmento degli elettrodomestici, alla luce delle buone prospettive di vendita legate alla domanda per la sostituzione degli apparecchi obsoleti. Grazie agli avanzamenti tecnologici degli ultimi anni, i prodotti offrono funzionalità sempre più avanzate che ne giustificano il prezzo più alto, un fattore che contribuirà alla crescita dei fatturati nei prossimi anni. Adottiamo invece un approccio neutro nei confronti del segmento dell arredamento e siamo particolarmente restrittivi per quanto riguarda il sotto-settore tessile caratterizzato da un eccesso di capacità produttiva. 14

5 LE PERFORMANCE DEI IN UN BATTER SOMMARIO Vietnam La domanda di beni durevoli di consumo in Vietnam continua a crescere sotto la spinta dell aumento del ceto medio, del miglioramento del tenore di vita, della popolazione giovane e della rapida urbanizzazione. Le prospettive di crescita per il 2016 si confermano positive e i margini di profitto delle imprese dovrebbero mantenersi stabili. Tuttavia, i problemi legati alle reti di distribuzione e alla logistica potrebbero limitare il potenziale di crescita. La concorrenza è forte e continua ad aumentare poiché gli operatori locali devono confrontarsi con l ingresso sul mercato dei concorrenti stranieri, ad esempio da Francia, Corea del Sud e Stati Uniti. Molte imprese di questo settore sono fortemente indebitate, ma le banche sono generalmente inclini a concedere prestiti. I pagamenti richiedono in media giorni. Abbiamo notato un allungamento dei termini di pagamento in questo settore che, di norma, non ha comunque portato a insolvenze. I casi di mancato pagamento non dovrebbero far registrare un aumento nei prossimi mesi. 7 7 Il nostro approccio assicurativo nei confronti del settore del commercio al dettaglio dei beni durevoli di consumo è generalmente positivo e valutiamo la concessione di credito analizzando soprattutto i bilanci delle imprese e lo storico delle attività. ANALISI DETTAGLIATE PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO 19

6 Andamento dei settori industriali per paese Marzo 2016 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO LE PERFORMANCE DEI IN UN BATTER Austria Belgio Danimarca Francia Germania Irlanda Italia Paesi Bassi Polonia Portogallo Regno Unito Rep. Ceca Russia Slovacchia Spagna Svezia Svizzera Turchia Ungheria Brasile Canada Messico USA Australia Cina Emirati Arabi Uniti Giappone Hong Kong Agricoltura N/A Automotive / Trasporti Chimica / Farmaceutica Costruzioni Beni durevoli di consumo Elettronica / ICT Servizi Finanziari India Indonesia Nuova Zelanda Singapore Taiwan N/A Thailandia 20

7 atradiusmarketmonitor Alimentare Macchine Metalli Carta Servizi Acciaio Tessile SOMMARIO Eccellente Buono ANALISI DETTAGLIATE Discreto Cupo Pessimo PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO LE PERFORMANCE DEI IN UN BATTER 21

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