PROSPETTO INFORMATIVO

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1 VALSOIA S.p.A. (Emittente) Finsalute S.p.A. Angela Bergamini Cesare Doria de Zuliani Lorenzo Sassoli de Bianchi (Azionisti Venditori) PROSPETTO INFORMATIVO Relativo all Offerta Pubblica di Vendita e all ammissione alle negoziazioni sul Mercato Expandi organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle azioni ordinarie di VALSOIA S.p.A. L Offerta Pubblica di Vendita è parte di un Offerta Globale di n azioni ordinarie di Valsoia S.p.A. L Offerta Globale comprende un Offerta Pubblica rivolta al pubblico indistinto in Italia di un minimo di n azioni ordinarie di cui n azioni riservate ai Dipendenti, ed un Collocamento Istituzionale riservato agli Investitori Istituzionali. Prospetto Informativo depositato presso la Consob in data 3/07/06 a seguito di comunicazione di nulla osta della Consob comunicato con nota n del 28/06/06. L adempimento di pubblicazione del Prospetto Informativo non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Global Coordinator Responsabile del Collocamento per l Offerta Pubblica Lead Manager del Collocamento Istituzionale Listing Partner Specialista

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5 INDICE GLOSSARIO NOTA DI SINTESI DESCRIZIONE DELL OPERAZIONE Emittente, attività e prodotti Informazioni sull Emittente Azionariato: ammontare e percentuale della diluizione immediata derivante dall Offerta Globale Attività e prodotti Struttura del gruppo Ragioni dell Offerta Globale ed impiego dei proventi Elementi di rischiosità dell Offerta Globale Caratteristiche relative all Offerta Globale e calendario previsto Dati rilevanti dell Offerta Globale Azionisti che procedono alla vendita Accordi di lock-up Calendario dell Offerta Pubblica Informazioni finanziarie rilevanti FATTORI DI RISCHIO Fattori di rischio legati all Emittente e al suo settore di Attività Rischi connessi al settore alimentare/salutistico Rischi connessi ai rapporti con le centrali di acquisto Eccezioni e richiami di informativa della Società di Revisione ai bilanci dell Emittente Rischi connessi alla qualità e disponibilità delle materie prime e semilavorati Rischi connessi alla stagionalità dei gelati Rischi connessi alla cessazione del rapporto con Weetabix Rischi connessi all operatività degli stabilimenti industriali, ai centri di distribuzione e ai rapporti con i produttori terzi Rischi connessi alla dipendenza da personale chiave Rischi connessi alle dichiarazioni previsionali e di preminenza Rischi relativi al mancato adeguamento del sistema di governo societario alle disposizioni vigenti Rischi relativi all Offerta e agli strumenti finanziari offerti Rischi connessi ai problemi generali di liquidità sui mercati Rischi connessi alla distribuzione dei dividendi Rischi relativi alla non contendibilità della Società Valori attribuiti agli strumenti finanziari oggetto della sollecitazione in precedenti operazioni Rischi connessi ad effetti diluitivi Indice 1

6 2.6 Intervallo di valorizzazione indicativa. Moltiplicatori di prezzo e altre informazioni che saranno comunicate successivamente alla Data del Prospetto Informativo Impegni temporanei alla inalienabilità delle Azioni Rischi relativi al conflitto di interesse del Global Coordinator, del Responsabile del Collocamento per l Offerta Pubblica, del Lead Manager del Collocamento Istituzionale, dello Specialista e del Listing Partner SEZIONE PRIMA INFORMAZIONI RELATIVE ALL EMITTENTE ED AGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Persone responsabili Responsabili del Prospetto Informativo Dichiarazione dei soggetti responsabili Revisori legali dei conti Revisori legali dell Emittente Informazioni sui rapporti con i revisori Informazioni finanziarie selezionate Fattori di rischio Informazioni relative all Emittente Storia ed evoluzione dell Emittente Denominazione legale e commerciale dell Emittente Luogo di registrazione dell Emittente e suo numero di registrazione Data di costituzione e durata dell Emittente Dati essenziali circa l Emittente Fatti importanti nell evoluzione dell attività dell Emittente Le origini dell attività dell Emittente Evoluzione Recenti sviluppi Investimenti Principali investimenti effettuati dall Emittente Principali investimenti dell Emittente in corso di realizzazione Informazioni relative ai principali investimenti futuri dell Emittente che siano stati oggetto di un impegno definitivo da parte degli organi di gestione Panoramica delle Attività Principali attività Descrizione della natura delle operazioni dell Emittente e delle sue principali attività, e relativi fattori chiave, con indicazione delle principali categorie di prodotti venduti e/o di servizi prestati in ogni esercizio finanziario per il periodo cui si riferiscono le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati I Prodotti Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

7 6.1.3 I Ricavi Il Modello di attività e i fattori chiave Il processo produttivo Ricerca e sviluppo La funzione acquisti Produzione Assicurazione e controllo di qualità Marketing e vendita I canali distributivi Principali mercati Fattori eccezionali che hanno influenzato le informazioni fornite conformemente ai punti 6.1 e Dipendenza dell Emittente da brevetti o licenze, da contratti industriali, commerciali o finanziari, o da nuovi procedimenti di fabbricazione Indicare la base di qualsiasi dichiarazione formulata dall Emittente riguardo alla sua posizione concorrenziale Struttura Organizzativa Gruppo di appartenenza Società controllate dall Emittente Immobili, impianti e macchinari Immobilizzazioni materiali Problematiche ambientali Resoconto della situazione gestionale e finanziaria Situazione finanziaria Analisi dell andamento dell Emittente negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 sotto il profilo economico, patrimoniale e finanziario in base ai dati finanziari redatti secondo i Principi Contabili Italiani Analisi dell andamento economico Premessa Valore della Produzione Costi Operativi Risultato Operativo Lordo (EBITDA) Ammortamenti e svalutazioni delle immobiliazzazioni Risultato Operativo Oneri finanziari netti Oneri non ricorrenti netti Imposte sul reddito Risultato netto dell esercizio Analisi dell andamento patrimoniale e finanziario per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 in base ai dati finanziari redatti secondo i Principi Contabili Italiani Capitale circolante netto Immobilizzazioni e altre attività a lungo termine Indice 3

8 Posizione (Indebitamento) finanziaria netta Patrimonio netto Situazione finanziaria Analisi dell andamento dell Emittente negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2004 sotto il profilo economico, patrimoniale e finanziario in base ai dati finanziari riesposti secondo gli IFRS Analisi dell andamento economico Premessa Valore della Produzione Costi Operativi Risultato Operativo Lordo (EBITDA) Ammortamenti e svalutazioni delle immobiliazzazioni Risultato Operativo Oneri finanziari netti Imposte sul reddito Risultato netto dell esercizio Analisi dell andamento patrimoniale e finanziario per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005 in base ai dati finanziari redatti secondo i Principi Contabili IFRS adottati dall Unione Europea Capitale circolante netto Posizione (Indebitamento) finanziaria netta Patrimonio netto Gestione operativa Informazioni riguardanti fattori importanti che hanno avuto ripercussioni significative sul reddito derivante dall attività dell Emittente Variazioni sostanziali delle vendite e delle entrate nette risultanti dai bilanci e ragioni di tali variazioni Informazioni riguardanti politiche o fattori di natura governativa, economica, fiscale, monetaria o politica che abbiano avuto o potrebbero avere, direttamente o indirettamente, ripercussioni significative sull attività dell Emittente Risorse finanziarie Informazioni riguardanti le risorse finanziarie dell Emittente (a breve e lungo termine) Indicazione delle fonti e degli importi e descrizione dei flussi di cassa dell Emittente Fonti Finanziarie Flussi di cassa Situazione aggiornata delle Fonti Finanziarie Fabbisogno finanziario e struttura di finanziamento Informazioni riguardanti eventuali limitazioni all uso delle risorse finanziarie che abbiano avuto o potrebbero avere, direttamente o indirettamente, ripercussioni significative sull attività dell Emittente Ricerca e sviluppo, brevetti e licenze L attività di ricerca e sviluppo dell Emittente Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

9 11.2 Brevetti Informazioni sulle tendenze previste Tendenze significative recenti nell andamento della produzione, delle vendite e delle scorte e nell evoluzione dei costi e dei prezzi di vendita Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso Previsioni o stime degli utili Organi di amministrazione, di direzione o di vigilanza e alti dirigenti Informazioni circa gli organi amministrativi, di direzione e di vigilanza, i soci e gli alti dirigenti Consiglio di amministrazione Collegio sindacale Soci fondatori Principali Dirigenti Conflitti di interessi dei membri del consiglio di amministrazione e del collegio sindacale, dei principali dirigenti Remunerazioni e benefici Ammontare della remunerazione (compreso qualsiasi compenso eventuale o differito) e dei benefici in natura delle persone di cui al precedente Capitolo 14 per servizi resi all Emittente Ammontare degli importi accantonati o accumulati dall Emittente per la corresponsione di pensioni, indennità di fine rapporto o benefici analoghi Prassi del Consiglio di amministrazione Data di scadenza del periodo di permanenza nella carica attuale, se del caso, e periodo durante il quale la persona ha rivestito tale carica Informazioni sui contratti di lavoro stipulati dai membri degli organi di amministrazione, di direzione o di vigilanza con l Emittente o con le società controllate che prevedono indennità di fine rapporto Dichiarazione che attesta l osservanza da parte dell Emittente delle norme vigenti in materia di governo societario Dipendenti Numero dipendenti Numero dei dipendenti negli ultimi tre esercizi, ripartiti secondo le principali categorie Ripartazione dei dipendenti per ubicazione geofrica Ricorso alla Cassa Integrazione Guadagni Partecipazioni azionarie e stock option Consiglio di amministrazione Collegio sindacale Dirigenti Descrizione di eventuali accordi di partecipazione dei dipendenti al capitale dell Emittente Principali azionisti Indice 5

10 18.1 Principali azionisti Diritti di voto dei principali azionisti Soggetto controllante l Emittente Accordi che possono determinare una variazione dell assetto di controllo dell Emittente Operazioni con parti correlate Informazioni finanziarie riguardanti le attività e le passività, la situazione finanziaria e i profitti e le perdite dell Emittente Informazioni finanziarie relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005, redatte in accordo ai principi contabili italiani Informazioni finanziarie relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005, redatte in accordo agli IFRS adottati dall Unione Europea Bilancio d esercizio della Società chiuso al 31 dicembre 2005 predisposto in conformità agli IFRS adottati dall Unione Europea Premessa Prima adozione degli IFRS Note illustrative al bilancio d esercizio chiuso al 31 dicembre 2005 predisposto in conformità agli IFRS Criteri di valutazione Analisi della composizione delle principali voci dello stato patrimoniale per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e Analisi della composizione delle principali voci del conto economico per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e Informazioni sulle operazioni con Parti Correlate Eventi successivi alla chiusura dell esercizio Impegni Rischi Dati finanziari della Società relativi all esercizio chiuso al 31 dicembre 2004 riesposti in accordo con gli IFRS adottati dall Unione Europea Prospetti dei dati finanziari della Società riesposti in conformità agli IFRS per l esercizio chiuso al 31 dicembre Regole generali di presentazione dei dati finanziari riesposti in conformità agli IFRS, adottati dall Unione Europea, per l esercizio chiuso al 31 dicembre Criteri seguiti per il passaggio dai Principi Contabili Italiani agli IFRS adottati dall Unione Europea, Opzioni contabili adottate e Principi contabili IFRS applicati Descrizione degli effetti significativi della transizione sia con riguardo alla classificazione delle voci di bilancio sia alla loro diversa valutazione e, quindi, ai conseguenti effetti sulla situazione patrimoniale, finanziaria ed economica Note di commento ai prospetti di riconciliazione Informazioni finanziarie proforma Bilanci Revisione delle informazioni finanziarie annuali relative agli esercizi passati Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

11 Dichiarazione attestante che le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati sono state sottoposte a revisione. Qualora i revisori legali si siano rifiutati di redigere la relazione di revisione ovvero qualora la relazione contenga rilievi o clausole di esclusione di responsabilità, il rifiuto, i rilievi, le clausole di esclusione devono essere riprodotti integralmente e motivati Indicazione di altre informazioni contenute nel documento di registrazione che siano state controllate dai revisori dei conti Qualora i dati finanziari contenuti nel documento di registrazione non siano estratti dai bilanci dell Emittente sottoposti a revisione, indicare la fonte dei dati e dichiarare che i dati non sono stati sottoposti a revisione Data delle ultime informazioni finanziarie Informazioni finanziarie infrannuali ed altre informazioni finanziarie Politica di distribuzione dei dividendi Ammontare del dividendo per azione per ogni esercizio finanziario per il periodo cui si riferiscono le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Procedimenti giudiziari ed arbitrali Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria e commerciale dell Emittente Informazioni supplementari Capitale azionario Capitale emesso Azioni non rappresentative del capitale Azioni proprie Importo delle obbligazioni convertibili, scambiabili o con warrant Diritti e/o obblighi di acquisto sul capitale dell Emittente Capitale di eventuali membri del gruppo offerto in opzione Evoluzione del capitale azionario Atto costitutivo e statuto Oggetto sociale e scopi dell Emittente Sintesi delle disposizioni del Nuovo Statuto riguardanti i membri degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza Consiglio di amministrazione Collegio sindacale e controllo contabile Diritti, privilegi e restrizioni connessi a ciascuna classe di azioni esistenti Modalità di modifica dei diritti dei possessori delle Azioni Modalità di convocazione delle assemblee degli azionisti Disposizioni che potrebbero avere l effetto di ritardare, rinviare o impedire una modifica dell assetto di controllo dell Emittente Obbligo di comunicazione al pubblico del possesso azionario Modifica del capitale Contratti importanti Contratti finanziari Indice 7

12 22.2 Altri contratti Contratto di distribuzione con Weetabix Acquisto di ramo d azienda Informazioni provenienti da terzi, pareri di esperti e dichiarazioni di interessi Relazioni di esperti Informazioni provenienti da terzi Documenti accessibili al pubblico Informazioni sulle partecipazioni SEZIONE SECONDA Informazioni fondamentali Dichiarazione relativa al capitale circolante Fondi propri e indebitamento Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all Offerta Globale Ragioni dell Offerta Globale e impiego dei proventi Informazioni riguardanti gli strumenti finanziari da offrire/da ammettere alla negoziazione Descrizione del tipo e della classe degli strumenti finanziari offerti al pubblico e/o ammessi alla negoziazione Legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Caratteristiche delle Azioni Valuta di emissione degli strumenti finanziari Descrizione dei diritti, compresa qualsiasi loro limitazione, connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio In caso di nuove emissioni, indicazione delle delibere, delle autorizzazioni e delle approvazioni in virtù delle quali gli strumenti finanziari sono stati o saranno creati e/o emessi In caso di nuove emissioni, la data prevista per l emissione degli strumenti finanziari Descrizione di eventuali restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Indicazione dell esistenza di eventuali norme in materia di obbligo di offerta al pubblico di acquisto e/o di offerta di acquisto e di vendita residuali in relazione agli strumenti finanziari Indicazione delle offerte pubbliche di acquisto effettuate da terzi sulle azioni dell Emittente nel corso dell ultimo esercizio e dell esercizio in corso Profili fiscali Regime fiscale Dividendi Plusvalenze Tassi sui contratti di Borsa Imposta sulle successioni e donazioni Condizioni dell Offerta Globale Condizioni, statistiche relative all Offerta Globale, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Globale Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

13 3.1.1 Condizioni alle quali l Offerta Globale è subordinata Ammontare totale dell Offerta Globale Periodo di validità dell offerta, comprese possibili modifiche, e descrizione delle modalità di sottoscrizione Adesioni da parte del pubblico indistinto Adesioni da parte dei Dipendenti Informazioni circa la sospensione o revoca dell Offerta Pubblica Riduzione della sottoscrizione e modalità di rimborso Ammontare delle adesioni Ritiro della adesione Pagamento e consegna delle Azioni Risultati dell Offerta Globale Procedura per l esercizio di un eventuale diritto di prelazione, per la negoziabilità dei diritti di sottoscrizione e per il trattamento dei diritti di sottoscrizione non esercitati Piano di ripartizione e assegnazione Categorie di investitori potenziali ai quali le Azioni sono offerte e mercati Principali azionisti, membri del Consiglio di Amministrazione o componenti del collegio sindacale dell Emittente che intendono aderire all Offerta Pubblica e persone che intendono aderire all Offerta Pubblica per più del 5% Informazioni da comunicare prima dell assegnazione Divisione dell Offerta Globale in tranche Claw back Metodi di assegnazione Trattamento preferenziale Trattamento delle sottoscrizioni o delle offerte di sottoscrizione nell ambito dell assegnazione Obiettivo minimo di assegnazione Condizioni di chiusura dell Offerta Globale e durata minima dell Offerta Sottoscrizioni multiple Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori delle assegnazioni e indicazione dell eventuale possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Over Allotment e Greenshoe Periodo di validità della facoltà di Over Allotment e/o dell opzione Greenshoe Condizioni per l esercizio della facoltà di Over Allotment o dell opzione Greenshoe Fissazione del Prezzo di Offerta Prezzo di Offerta e spese a carico dell acquirente Procedura per la comunicazione del Prezzo di Offerta Eventuali diritti di prelazione a favore degli Azionisti Indice 9

14 3.3.4 Differenza tra il Prezzo di Offerta ed il prezzo delle Azioni pagato nel corso dell anno precedente o da pagare da parte dei membri del Consiglio di Amministrazione, dei membri del Collegio Sindacale, degli alti dirigenti, o persone affiliate Collocamento e sottoscrizione Nome e indirizzo del Global Coordinator Organismi incaricati del servizio finanziario Collocamento e garanzia Data di stipula degli accordi di collocamento Ammissione alla negoziazione e modalità di negoziazione Domanda di ammissione alle negoziazioni Altri mercati regolamentati Altre operazioni Intermediari nelle operazioni sul mercato secondario Stabilizzazione Avvertenza che si potrebbe procedere alla stabilizzazione, che non vi sono garanzie che vi si proceda effettivamente e che potrebbe essere interrotta in ogni momento Inizio e fine del periodo nel corso del quale la stabilizzazione potrebbe essere effettuata Identità del responsabile della stabilizzazione per ogni giurisdizione pertinente, salvo se sconosciuta al momento della pubblicazione Effetto delle operazioni di stabilizzazione Possessori di strumenti finanziari che procedono alla vendita Azionisti che procedono alla vendita delle Azioni Strumenti finanziari offerti Accordi di lock-up Spese legate all Offerta Globale Proventi netti totali e stima delle spese totali legate all Offerta Globale Diluizione Diluizione immediata derivante dall Offerta Offerta di sottoscrizione destinata agli attuali azionisti Informazioni supplementari Soggetti che partecipano all operazione Altre informazioni sottoposte a revisioni Pareri o relazioni redatte da esperti Informazioni provenienti da terzi APPENDICI Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

15 GLOSSARIO Alcune espressioni utilizzate nel presente Prospetto Informativo sono definite ed illustrate nel Glossario che segue. Fermo restando che le parole definite al singolare comprendono il plurale e viceversa, nel presente Prospetto Informativo l espressione: Abaxbank indica Abaxbank S.p.A., con sede in Milano, Corso Monforte, 34. ACNielsen indica ACNielsen Italia S.p.A., con sede legale in Corsico (MI), Via G. Di Vittorio 10, che svolge attività di ricerca di mercato. Agricoltura Biologica Alimentazione Salutistica Angela Bergamini Azioni Azionisti Venditori Bevande Vegetali indica quel tipo di agricoltura che applica tecniche produttive che escludono l uso di prodotti chimici di sintesi (concimi, antiparassitari, pesticidi), utilizzando come fertilizzanti prodotti derivati dal mondo naturale (animale, vegetale o minerale). indica il settore alimentare avente ad oggetto quei prodotti che, per i loro particolari ingredienti e la loro composizione, promuovono, mantengono o ripristinano lo stato di salute dell organismo (cd. functional foods). Essi comprendono, tra gli altri, prodotti destinati ad un alimentazione di tipo dietetico, alimenti provenienti da Agricoltura Biologica, i sostitutivi del pasto e alimenti per celiaci. indica la sig.ra Angela Bergamini, nata a San Possidonio (MO) il 22/01/1947, coniugata con il sig. Furio Burnelli in regime di comunione legale dei beni. indica le azioni ordinarie di Valsoia. indica Finsalute, Angela Bergamini, Cesare Doria de Zuliani e Lorenzo Sassoli de Bianchi. indica le bevande a base di soia e di riso. Borsa Italiana indica Borsa Italiana S.p.A., con sede in Milano, Piazza Affari n. 6. CCNL indica il Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro. Cesare Doria de Zuliani indica il sig. Cesare Doria de Zuliani, nato a Treviso il 19/09/1935, coniugato in regime di separazione dei beni. Glossario 11

16 Codice di Autodisciplina indica l insieme dei principi di governo societario applicabili alle società quotate italiane elaborato dal Comitato per la Corporate Governance ed emesso nel marzo Collocamento Istituzionale indica il collocamento rivolto agli Investitori Istituzionali di n Azioni, pari a circa il 69,7% dell Offerta Globale. Collocatore per i Dipendenti Collocatori Collocatori On Line Consob Consorzio per l Offerta Pubblica CSQA Data del Prospetto Informativo Data di Pagamento indica Abaxbank. indica i soggetti partecipanti al Consorzio per l Offerta Pubblica. indica i soggetti partecipanti al Consorzio per l Offerta Pubblica che utilizzano strumenti telematici per l esecuzione del servizio di collocamento. indica la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con sede in Roma, via G.B. Martini n. 3. indica il consorzio di collocamento e garanzia dell Offerta Pubblica. indica CSQA Certificazioni S.r.l., con sede legale in Via San Gaetano 74, Thiene (VI), autorizzata a rilasciare certificazioni sulle caratteristiche dichiarate delle materie prime utilizzate e dei prodotti. indica la data di pubblicazione del Prospetto Informativo. indica la data di pagamento delle Azioni oggetto dell Offerta Globale. Dipendenti indica i n. 94 dipendenti della Società residenti in Italia, alla data del 31 marzo 2006, in servizio in pari data con contratto di lavoro subordinato a tempo determinato o indeterminato ovvero con contratto di inserimento e, alla medesima data, iscritti nei relativi libri matricola ai sensi della legislazione italiana vigente, aventi diritto ad aderire all Offerta ai Dipendenti per un quantitativo pari al Lotto Minimo o suoi multipli fino ad un massimo di n. 4 Lotti Minimi. Emittente indica Valsoia S.p.A., con sede legale in Bologna, Via Ilio Barontini 16/5, iscritta al Registro delle Imprese di Bologna al numero di codice fiscale e Partita IVA Numero di telefono: Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

17 Finsalute GDO Global Coordinator Greenshoe IFRS INAIL INPS Investitori Istituzionali Italian GAAP Lead Manager del Collocamento Istituzionale Listing Partner indica Finsalute S.p.A., con sede in Bologna, Via Bellombra 1/2, iscritta al Registro delle Imprese di Bologna al numero di codice fiscale e Partita IVA indica la Grande Distribuzione Organizzata. indica Abaxbank. indica l opzione per l acquisto al Prezzo di Offerta di ulteriori massime n Azioni, pari a circa il 10% del numero massimo delle Azioni offerte nell ambito dell Offerta Globale, da assegnare ai destinatari del Collocamento Istituzionale. indica tutti gli International Financial Reporting Standards, tutti gli International Accounting Standards (IAS), tutte le interpretazioni dell International Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (SIC). indica l Istituto Nazionale per l Assicurazione contro gli Infortuni sul Lavoro. indica l Istituto Nazionale di Previdenza Sociale. indica: (i) gli operatori qualificati, così come definiti agli artt. 25, lettera d) e 31, comma secondo, del Regolamento Intermediari (fatta eccezione per le società di gestione del risparmio autorizzate alla prestazione del servizio di gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto terzi e per le società fiduciarie che prestano servizi di gestione di portafogli di investimento, anche mediante intestazione fiduciaria, di cui all art. 60, comma quarto, del D.Lgs. 23 luglio 1996, n. 415); nonché (ii) gli investitori istituzionali esteri, ad esclusione degli Stati Uniti d America, Australia, Canada e Giappone. indica i Principi Contabili Italiani. indica Abaxbank. indica Abaxbank. Lorenzo Sassoli de Bianchi indica il sig. Lorenzo Sassoli de Bianchi, nato a Parigi il 26/11/1952, coniugato in regime di separazione dei beni. Glossario 13

18 Lotto Minimo Lotto Minimo Maggiorato Meal Solutions Mercato Expandi indica il quantitativo minimo, pari a n. 400 Azioni, prenotabile nell ambito dell Offerta Pubblica. indica il quantitativo pari a n Azioni, prenotabile nell ambito dell Offerta Pubblica. indica i prodotti vegetali sostitutivi della carne quali hamburger vegetale, cotoletta vegetale, pizza vegetale e tofu. indica il Mercato Expandi organizzato e gestito da Borsa Italiana. Monte Titoli indica Monte Titoli S.p.A., con sede in Milano, via Mantegna 6. Nuovo Statuto Offerta ai Dipendenti Offerta al Pubblico Indistinto Offerta Globale Offerta Pubblica OGM Over Allotment indica il nuovo testo dello Statuto, approvato in data 21 febbraio 2006 ed ulteriormente integrato in data 7 giugno 2006, con delibera dell assemblea straordinaria dei soci della Società al fine di adeguarne le disposizioni alla normativa vigente per le società con azioni quotate sui mercati regolamentati. L efficacia della deliberazione è stata subordinata al provvedimento con cui Borsa Italiana disponga l ammissione alla quotazione sul Mercato Expandi e, laddove tale quotazione non avvenisse, rimarrà in vigore il testo dello Statuto. indica l offerta rivolta ai Dipendenti di massimi n. 94 Lotti Minimi, ovvero di n. complessive Azioni, pari a circa il 3% dell Offerta Globale ed al 9,9% dell Offerta Pubblica. indica l offerta rivolta al pubblico indistinto di n Azioni, pari a circa il 27,3% dell Offerta Globale ed al 90,1% dell Offerta Pubblica. indica l offerta di n Azioni che comprende l Offerta Pubblica ed il Collocamento Istituzionale. indica l offerta pubblica di vendita di n Azioni, pari a circa il 30,3% dell Offerta Globale, comprensiva dell Offerta al Pubblico Indistinto e dell Offerta ai Dipendenti. indica gli organismi geneticamente modificati. indica la sovra assegnazione delle Azioni nell ambito del Collocamento Istituzionale. 14 Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

19 Periodo dell Offerta Pubblica Prezzo di Offerta Prezzo Massimo Principi Contabili Italiani indica il periodo di tempo compreso tra le ore 9.00 del giorno 5 luglio 2006 e le ore del giorno 11 luglio indica il prezzo finale a cui verranno collocate le Azioni dell Offerta Globale. indica il prezzo massimo di collocamento delle Azioni determinato e comunicato al pubblico secondo le modalità ed i termini di cui alla Sezione Seconda, Capitolo 3, paragrafi e indica le norme di legge vigenti alla data di riferimento di ciascun bilancio dell Emittente che disciplinano i criteri di redazione dei bilanci come interpretate ed integrate dai principi contabili emanati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e Ragionieri. Prodotti Alimentari Salutistici indica prodotti arricchiti con vitamine, minerali, acidi grassi omega 3, fitoestrogeni, fitosteroli e prodotti la cui materia prima ha comprovate proprietà salutistiche essendo fonte naturale di nutrienti (proteine, grassi) e/o micronutrienti con specifiche proprietà anticolesterolo e/o prodotti con particolari formulazioni, ad esempio senza colesterolo, senza lattosio, 100% vegetali, senza zucchero saccarosio. Prodotti Ambiente Prodotti Biologici Prodotti Freschi Prodotti Surgelati Proponenti Prospetto Informativo indica i prodotti il cui trattamento conservativo, quale la sterilizzazione o la salamoia, ne consente lo stoccaggio a temperatura ambiente. indica i prodotti composti almeno per il 95% da ingredienti provenienti da Agricoltura Biologica. Dal punto di vista normativo, gli alimenti biologici sono i prodotti alimentari ottenuti con metodo di produzione biologico secondo quanto stabilito dal regolamento CEE 2092/91. indica i prodotti che richiedono lo stoccaggio a temperature comprese fra 2 C e 6 C, con una shelf life inferiore a 45 giorni per i prodotti detti ultrafreschi. indica i prodotti sottoposti, dopo il confezionamento, a surgelazione (rapido abbassamento della temperatura fino a -40 C). e, successivamente, allo stoccaggio a temperature non superiori a -18 C. indica l Emittente e gli Azionisti Venditori. indica il presente Prospetto Informativo relativo all Offerta Pubblica e all ammissione alla quotazione delle Azioni sul Mercato Expandi. Glossario 15

20 Regolamento di Borsa Regolamento Emittenti Regolamento Intermediari Responsabile del Collocamento per l Offerta Pubblica Società Società di Revisione Specialista Statuto Stabilimento TUF Valsoia Weetabix Yosoi indica il Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, deliberato dall assemblea di Borsa Italiana in data 21 dicembre 2005 ed approvato da Consob con delibera n del 8 febbraio 2006 e successive modificazioni ed integrazioni. indica il regolamento approvato da Consob con deliberazione n in data 14 maggio 1999 e successive modificazioni ed integrazioni. indica il regolamento adottato da Consob con deliberazione n in data 1 luglio 1998 e successive modificazioni ed integrazioni. indica Abaxbank. indica l Emittente. indica Deloitte & Touche S.p.A., ufficio di Bologna, con sede legale in Milano, Via Tortona 25. indica Abaxbank. indica lo statuto sociale dell Emittente in vigore alla Data del Prospetto Informativo e sino al provvedimento con cui Borsa Italiana dispone l ammissione a quotazione delle Azioni sul Mercato Expandi. indica lo stabilimento di Valsoia sito in Serravalle Sesia (VC), C.so Matteotti 13. indica il Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, adottato con Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e sue successive modifiche e integrazioni. indica l Emittente. indica Weetabix Ltd con sede legale in Burton Latimer, Kettering, Northamptonshire, NN15 5JR, Inghilterra. indica un preparato alimentare vegetale con fermenti vivi prodotto e commercializzato da Valsoia. 16 Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

21 NOTA DI SINTESI La presente nota di sintesi (la Nota di Sintesi ) contiene le principali informazioni necessarie affinché gli investitori possano valutare con cognizione di causa la situazione patrimoniale e finanziaria, i risultati economici e le prospettive dell Emittente, come pure i diritti connessi alle Azioni oggetto dell Offerta Globale. Ciò nonostante, si avverte espressamente che: la Nota di Sintesi va letta semplicemente come un introduzione al Prospetto Informativo; qualsiasi decisione, da parte dell investitore, di investire nelle Azioni oggetto dell Offerta Globale deve basarsi sull esame del Prospetto Informativo completo; qualora sia proposta un azione dinanzi all autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute nel Prospetto Informativo, l investitore ricorrente potrebbe essere tenuto a sostenere le spese di traduzione del Prospetto Informativo prima dell inizio del procedimento; non sussiste alcuna responsabilità civile nei confronti delle persone che hanno richiesto la pubblicazione della Nota di Sintesi, compresa la sua eventuale traduzione, se non nei casi in cui la Nota di Sintesi stessa risulti fuorviante, imprecisa o incoerente se letta insieme con le altre parti del Prospetto Informativo. DESCRIZIONE DELL OPERAZIONE L operazione consiste in un offerta di Azioni finalizzata a creare una diffusione delle stesse al fine di ottenere l ammissione alle negoziazioni sul Mercato Expandi. Borsa Italiana ha già disposto l ammissione delle Azioni alla quotazione sul Mercato Expandi, ma la data di inizio delle contrattazioni sarà indicata successivamente, subordinatamente al buon esito dell Offerta Globale. Il Global Coordinator, il Responsabile del Collocamento per l Offerta Pubblica, il Lead Manager del Collocamento Istituzionale, il Listing Partner e Specialista di Valsoia è Abaxbank. L offerta riguarda globalmente n Azioni ed è così suddivisa: un Offerta Pubblica per un minimo di n Azioni, pari a circa il 30,3% dell Offerta Globale e rivolta al pubblico indistinto in Italia; un contestuale Collocamento Istituzionale di n Azioni, pari a circa il 69,7% dell Offerta Globale e rivolto a Investitori Istituzionali. L Offerta Pubblica comprende: l Offerta al Pubblico Indistinto di n Azioni, pari a circa il 27,3% dell Offerta Globale ed al 90,1% dell Offerta Pubblica; Nota di Sintesi 17

22 l Offerta ai Dipendenti di n. 94 Lotti Minimi, ovvero di n. complessive Azioni, pari a circa il 3% dell Offerta Globale ed al 9,9% dell Offerta Pubblica. Nell ambito della tranche riservata ai Dipendenti, questi ultimi potranno acquistare le Azioni ad un prezzo scontato del 10% rispetto al Prezzo di Offerta e a condizione che le Azioni così acquistate vengano sottoposte ad un vincolo di indisponibilità per un periodo di sei mesi dalla data di acquisto delle stesse. È prevista la concessione da parte degli azionisti Finsalute e Angela Bergamini al Global Coordinator di un opzione di chiedere in prestito sino ad un massimo di n Azioni, pari a circa il 10,4% dell ammontare complessivo dell Offerta Globale, ai fini di un eventuale Over Allotment nell ambito del Collocamento Istituzionale. In caso di Over Allotment, il Global Coordinator potrà esercitare tale opzione in tutto o in parte e collocare le Azioni così prese a prestito presso gli Investitori Istituzionali al Prezzo di Offerta. Tali Azioni saranno restituite all azionista o agli azionisti prestatori attraverso (i) le Azioni rivenienti dall esercizio della Greenshoe e/o (ii) le Azioni eventualmente acquistate sul mercato nell ambito dell attività di stabilizzazione. È inoltre prevista la concessione da parte degli azionisti Finsalute e Angela Bergamini al Global Coordinator di un opzione per l acquisto al Prezzo d Offerta di massimo n Azioni, pari a circa il 10.4% dell ammontare complessivo dell Offerta Globale da utilizzare in relazione all Over Allotment e all attività di stabilizzazione. Tale opzione potrà essere esercitata in tutto o in parte entro i 30 giorni successivi la data di inizio delle negoziazioni sul Mercato Expandi. L Offerta Globale rappresenta circa il 12% del capitale di Valsoia. Inoltre, in caso di esercizio integrale dell opzione Greenshoe, le Azioni complessivamente collocate sul mercato rappresenterebbero circa il 13% del capitale della Società. Le Azioni verranno offerte dai seguenti Azionisti Venditori e consisteranno in: Azioni poste in vendita da Finsalute; Azioni poste in vendita da Angela Bergamini; Azioni poste in vendita da Cesare Doria de Zuliani; Azioni poste in vendita da Lorenzo Sassoli de Bianchi. In caso di esercizio integrale della Greenshoe ulteriori Azioni verranno offerte dai seguenti Azionisti Venditori e consisteranno in: Azioni poste in vendita da Finsalute; Azioni poste in vendita da Angela Bergamini. Per maggiori informazioni circa la struttura e le caratteristiche dell Offerta Globale si rinvia alla Sezione Seconda, Capitolo 3, Paragrafo del Prospetto Informativo. 18 Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

23 I Proponenti, anche sulla base di analisi svolte dal Global Coordinator, al fine esclusivo di consentire la raccolta di manifestazioni di interesse da parte degli Investitori Istituzionali nell ambito del Collocamento Istituzionale, hanno individuato, d intesa con il Global Coordinator, un intervallo di valorizzazione indicativa del capitale economico della Società (cd. Intervallo di Valorizzazione Indicativa ) compreso tra un minimo di circa Euro 44,44 milioni ed un massimo di circa Euro 56,98 milioni, pari ad un minimo di Euro 4,25 per Azione ed un massimo di Euro 5,45 per Azione. Alla determinazione del suddetto Intervallo di Valorizzazione Indicativa si è pervenuto considerando i risultati, le prospettive di sviluppo dell esercizio in corso e di quelli successivi della Società, applicando le metodologie di valutazione più comunemente riconosciute dalla dottrina e dalla pratica professionale a livello internazionale, tra cui il metodo dei Multipli di mercato che prevede la comparazione della Società con alcune società quotate di riferimento sulla base di indici e moltiplicatori di mercato nonché il metodo finanziario di valutazione dei flussi di cassa (Discounted Cash Flow) basato sulla attualizzazione dei flussi di cassa prospettici. Il metodo finanziario è utilizzato quale ulteriore verifica dei risultato con il metodo dei multipli. Si terrà inoltre conto delle condizioni di mercato nonché delle risultanze dell attività di premarketing effettuata presso gli Investitori Istituzionali. L Intervallo di Valorizzazione Indicativa non sarà in alcun modo vincolante ai fini della definizione del Prezzo Massimo e del Prezzo di Offerta, i quali, pertanto, potranno essere definiti anche al di fuori del predetto intervallo (cfr. Sezione Seconda, Capitolo 3, Paragrafo del Prospetto Informativo). Il Prezzo Massimo sarà comunicato al pubblico mediante apposito avviso integrativo pubblicato su almeno un quotidiano economico finanziario a tiratura nazionale entro il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta e contestualmente trasmesso alla Consob. L avviso con cui verrà reso noto il Prezzo Massimo conterrà, inoltre, il controvalore del Lotto Minimo e del Lotto Minimo Maggiorato, calcolati sulla base del Prezzo Massimo, nonchè i principali moltiplicatori di mercato riferiti all Emittente ed alle società comparabili e i dati relativi alla sua capitalizzazione, calcolati sulla base del Prezzo Massimo insieme alla stima del ricavato complessivo derivante dall Offerta Globale, riferita al Prezzo Massimo e al netto delle commissioni riconosciute al consorzio per l Offerta Pubblica e al Global Coordinator. Il Prezzo di Offerta, il Prezzo dell Offerta ai Dipendenti e l ammontare definitivo delle Azioni oggetto dell Offerta Globale saranno resi noti mediante pubblicazione di apposito avviso integrativo su almeno un quotidiano economico finanziario a tiratura nazionale entro due giorni lavorativi dal termine del Periodo di Offerta e trasmesso contestualmente alla Consob. Il pagamento integrale del Prezzo di Offerta delle Azioni assegnate dovrà essere effettuato alla Data di Pagamento presso il Collocatore che ha ricevuto l adesione, senza aggravio di commissioni o spese a carico del richiedente. Alla Data di Pagamento, le Azioni assegnate nell ambito dell Offerta Pubblica verranno messe a disposizione in forma dematerializzata agli aventi diritto mediante contabilizzazione presso Monte Titoli sui conti di deposito intrattenuti presso la stessa dai Collocatori. Nota di Sintesi 19

24 1. EMITTENTE, ATTIVITÀ E PRODOTTI 1.1 Informazioni sull Emittente Valsoia è una società per azioni costituita in Italia in data 8 gennaio 1990 e operante ai sensi della legge italiana. La sua sede legale e amministrativa è situata in Bologna, Via Ilio Barontini 16/5, è iscritta al Registro delle Imprese di Bologna al numero di codice fiscale e Partita IVA Alla Data del Prospetto Informativo il capitale sociale dell Emittente è pari a Euro ,72, interamente sottoscritto e versato, suddiviso in n Azioni con valore nominale di Euro 0,33 ciascuna. La Società non ha emesso strumenti finanziari diversi dalle Azioni. 1.2 Azionariato: ammontare e percentuale della diluizione immediata derivante dall Offerta Globale La seguente tabella indica il numero di Azioni e la relativa percentuale di capitale sociale posseduti dagli azionisti della Società alla Data del Prospetto Informativo, ovvero prima dell Offerta Globale, e successivamente, nell ipotesi di integrale adesione all Offerta Globale e di eventuale esercizio integrale della Greenshoe. Azionista Situazione alla Data del Prospetto Informativo Situazione successiva all Offerta Globale Situazione successiva all Offerta Globale e alla Greenshoe Azioni % Azioni % Azioni % Finsalute* , , ,088 Furio Burnelli** , , ,804 Angela Bergamini** , , ,713 Cesare Doria de Zuliani , , ,500 Lorenzo Sassoli de Bianchi* ,331 Daniele Ferramola , , ,574 Altri Azionisti*** , , ,096 Mercato , ,226 Totale ,00% ,00% ,00% * Finsalute è società controllata da Lorenzo Sassoli de Bianchi, il quale possiede n azioni, pari al 98,03% del capitale sociale della stessa. Finsalute possiede n. 101 azioni proprie, pari allo 0,99% del proprio capitale sociale. ** Angela Bergamini e Furio Burnelli sono coniugati in regime di comunione legale dei beni. *** Indicano i Signori Jolanda Rocco di Torrepadula, Gian Marco Rocco di Torrepadula, Federica Rocco di Torrepadula, Gregorio Sassoli de Bianchi e Alice Sassoli de Bianchi, che, nel maggio 2006, hanno ricevuto per donazione, ciascuno, n azioni dell Emittente, pari allo 0,0002% circa del capitale sociale dello stesso, da parte di Lorenzo Sassoli de Bianchi.La tabella che precede ha valore puramente indicativo e teorico poiché si riferisce all ipotesi in cui gli Azionisti Venditori collochino tutte le Azioni oggetto dell Offerta Globale e la Greenshoe sia interamente esercitata. I Proponenti si riservano altresì, d intesa con il Global Coordinator, la facoltà di aumentare l ammontare dell Offerta Globale, in considerazione delle adesioni pervenute nell ambito dell Offerta Globale, con un ulteriore quantitativo di massime n Azioni (cfr. Sezione Seconda, Capitolo 3, Paragrafo del Prospetto Informativo). Per quanto a conoscenza degli Azionisti Venditori e della Società, non sussistono alla Data del Prospetto Informativo patti parasociali ai sensi dell art. 122 del TUF. 20 Prospetto Informativo Valsoia S.p.A.

25 1.3 Attività e prodotti Valsoia è attiva nella produzione, distribuzione e commercializzazione di prodotti rivolti all Alimentazione Salutistica, principalmente a base di soia. Nelle principali classi di prodotti in cui opera (gelati vegetali, Bevande Vegetali, dessert vegetali e Meal Solutions), il management di Valsoia ritiene che la Società ricopra la posizione di leader di mercato in Italia 1. I prodotti Valsoia si contraddistinguono per la qualità degli alimenti anche sul piano salutistico. La scelta della soia come materia prima è infatti dovuta alle sue proprietà nutrizionali e salutistiche nonché alla sua versatilità in quanto permette di realizzare un ampia gamma di prodotti vegetali, ad elevato contenuto proteico e, pertanto, utilizzabili quale alternativa ai prodotti a base animale. I ricavi delle vendite sono concentrati nel territorio italiano, le vendite all estero rappresentano una quota residuale del fatturato, come da tabella che segue: (in migliaia di euro) Esercizio di dodici mesi Vendite Italia Vendite Estero Totale Incidenza % Vendite Italia 98,9% 97,9% 98,15% Incidenza % Vendite Estero 1,1% 2,1% 1,85% La seguente tabella riporta i ricavi delle vendite in Italia di Valsoia suddivisi per categorie di prodotto per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005: (in migliaia di euro) Principi Contabili Italiani 2003 % Inc. Ricavi Italia 31 dicembre 2004 % Inc. Ricavi Italia 2005 % Inc. Ricavi Italia Var. % Var. % Bevande vegetali ,6% ,2% ,2% 29,3% 9,4% Gelati ,9% ,5% ,5% -3,6% 17,9% Dessert ,1% ,4% ,8% 13,4% 13,9% Meal solutions ,8% ,0% ,6% 12,5% 4,7% Altri prodotti vegetali ,6% ,0% ,9% 56,2% 1,0% Totale ricavi delle vendite e delle prestazioni Italia % % % 21,6% 9,0% 1 Fonte: Elaborazione della Società su dati ACNielsen Tale informazione non è stata fornita da soggetto incaricato a tal fine dalla Società e la ricerca svolta da AC Nielsen non può pertanto considerarsi attività commissionata da Valsoia. Nota di Sintesi 21