L attività della Consob nel mese di Febbraio 2008

Transcript

1 Commissione Consultiva per il Diritto Societario Problematiche delle società quotate, con particolare riferimento alla normativa Consob L attività della Consob nel mese di Febbraio 2008 I provvedimenti adottati dalla Consob vengono pubblicati nel Bollettino dell'istituto e, quando previsto, anche nella Gazzetta Ufficiale. In questa sede sono riportati, con cadenza mensile, i provvedimenti di maggiore e più generale rilevanza in maniera molto sintetica in modo da fornire, quasi come in un indice, una rapida informazione circa l'attività svolta dalla Consob. Solo per ciò che presumibilmente potrebbe essere di interesse per la professione, particolarmente le risposte a specifici quesiti, viene riportato, in allegato, il testo integrale così come redatto dalla Consob. Le informazioni contenute nella presente hanno un carattere meramente informativo e la loro diffusione ha il solo scopo di informare circa l attività della Consob. Rimane pertanto a carico dei singoli utenti l eventuale approfondimento di ogni specifica problematica. Trattamento contabile della fiscalità differita La finanziaria 2008, legge 244 del , ha introdotto, tra l'altro, alcune modifiche sulla fiscalità delle imprese. In relazione alle nuove disposizioni fiscali le imprese dovranno procedere, con riferimento all'esercizio 2007, ad una nuova valutazione delle attività per imposte anticipate e delle passività per imposte differite al fine di determinare l'impatto della riduzione delle aliquote Ires e Irap ed, eventualmente, dell'applicazione dell'imposta sostitutiva rispetto alle posizioni espresse nel bilancio dell'esercizio Su tale materia è intervenuto il Tavolo di coordinamento fra Banca d'italia, Consob e Isvap in materia di applicazione degli Ias/Ifrs che ha diffuso un proprio documento sul "Trattamento contabile delle variazioni della fiscalità differita derivante dalla Legge finanziaria 2008", documento n. 1 del Il documento indica le modalità di rilevazione delle modifiche della fiscalità differita attiva e passiva con riferimento al trattamento dell'impatto fiscale derivante, in particolare, dalle operazioni di aggregazione aziendale e dalla prima applicazione degli standard contabili Ias-Ifrs. Quote per l elezione degli organi di amministrazione e di controllo di società quotate La Commissione, con delibera del , sulla base delle previsioni dell art. 147 ter del Tuf e degli artt. 144 ter e seguenti del regolamento emittenti, ha pubblicato le quote minime di partecipazione per la presentazione delle liste dei candidati per l elezione degli organi di amministrazione e di controllo delle 256 società quotate il cui esercizio si è chiuso il Sono incluse nell elenco quelle società per le quali la Consob ha già pubblicato la quota di partecipazione su istanza dell emittente, a prescindere dalla data di chiusura dell esercizio. Indicazione del periodo di offerta per offerte al pubblico e ammissioni a quotazione La Commissione, riguardo le operazioni di offerta al pubblico e/o di ammissione a quotazione di azioni su un mercato regolamentato, ha ritenuto di consentire all emittente e/o all offerente, su istanza dei medesimi, di poter modificare in sede di deposito del prospetto il periodo di offerta ovvero, una volta depositato tale documento, di comunicare al mercato l eventuale variazione del calendario dell operazione mediante pubblicazione di apposito avviso da diffondersi con le medesime modalità di pubblicazione del prospetto, prima dell inizio del periodo di adesione. Tenuto a cura di Alberto Gafforio pagina 1

2 conto delle disposizioni generali del regolamento comunitario 809/2004/Ce, di attuazione della direttiva sul prospetto, e nel rispetto delle finalità della stessa direttiva, la Consob considera applicabile, a determinate condizioni, tale procedura. Con tale istanza, gli emittenti e/o dovranno assumere l impegno a dare inizio all offerta pubblica entro un ragionevole lasso di tempo, di norma entro 1 mese solare dalla data dell autorizzazione, ferma restando l esigenza di rispettare le regole di aggiornamento delle informazioni finanziarie relative all emittente, stabilite dal regolamento comunitario. Provvedimento unico Consob Banca d Italia sul post-trading La Consob e la Banca d'italia, con provvedimento del , hanno congiuntamente adottato la "Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione". Il testo, noto anche come provvedimento unico sul post-trading, compendia le numerose fonti regolamentari in materia di gestione accentrata, liquidazione e garanzia delle operazioni su strumenti finanziari, nonché in materia di definitività dei sistemi italiani di regolamento titoli e di liquidazione delle insolvenze di mercato. Il testo si compone di 4 parti. La prima, sulla vigilanza regolamentare, riporta le norme comuni applicabili a tutte le aree del post-trading. La seconda tratta la vigilanza informativa. La terza tratta, con alcune modifiche di aggiornamento, le norme provenienti dal regolamento mercati Consob sulla liquidazione delle insolvenze di mercato. La quarta contiene le disposizioni transitorie e finali, compresa l'abrogazione dei precedenti provvedimenti della Consob e della Banca d'italia confluiti nel provvedimento. Consultazione sull interpretazione cause di incompatibilità ex art. 148, comma 3 del Tuf La Commissione ha avviato un intervento di orientamento del mercato, a seguito delle innovazioni apportate all'art. 148, comma 3 del Tuf, con particolare riferimento alle cause di incompatibilità per la nomina a componente di un organo di controllo di un emittente derivanti da rapporti professionali che ne compromettano l'indipendenza. Tale intervento è determinato dall'attribuzione alla Consob di un potere di vigilanza in merito alla sussistenza di tali situazioni di incompatibilità. Con tale documento vengono forniti elementi utili per comprendere quali relazioni possano rientrare nella nozione di "altri rapporti di natura professionale", per la quale manca all'interno dell'ordinamento nazionale una definizione univoca. Vengono quindi date indicazioni sugli elementi da considerare per valutare se tali rapporti possano compromettere l'indipendenza dei componenti dell'organo di controllo. Comunicazioni a tutela dei risparmiatori * la Capital Market Commission, greca, segnala che le società Mount Real Corporation e Lancaster Management Corporation stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Finansinspektionen, svedese, segnala che le società Akeman Capital, con sede dichiarata in Spagna, Capital Venture Group, con sede dichiarata in Germania, The Alliance Group e Ernest Greene Group ltd, che non dichiarano alcuna sede, Palladium Cathay Intermediaries, con sede dichiarata a Shanghai, Davis & Rudell llc, con sede dichiarata a New York, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Danish Financial Authority, danese, segnala che la società Jakeman Capital, con sede dichiarata in Spagna, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Autorité des Marchés Financiers, francese, segnala che la società Artemis Financial, con sede dichiarata in Ungheria, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Commission Bancaire, Financière et des Assurances, belga, segnala che la società Worldwide Reasearch Group sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Comisión Nacional del Mercado de Valores, spagnola, segnala che la società Gran Canaria Consultores y Asesores sl, con sede a Las Palmas de Gran Canaria, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione. I seguenti soggetti risultano legati alla società, Liberto Ursino Martin de la Rosa e Clara Eugenia Brage Palomino a cura di Alberto Gafforio pagina 2

3 * la Commission de Surveillance du Secteur Financier, lussemburghese, segnala che le società Prestige Asset Managment e Crickmore & Lutz, con sede legale in Lussemburgo, stanno offrendo servizi di investimento senza la preventiva autorizzazione * la Slovene Securities Market Agency, slovena, segnala che la società Global Pension Plan sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione. Variazioni ad Albi ed Elenchi La Consob nel corrente periodo ha provveduto ad assumere le seguenti delibere: del : disposta l iscrizione della Hi-Mtf Sim spa nell albo di cui all art. 20, comma 1, del del d.lgs 58/98 e rilasciata l autorizzazione all esercizio del servizio di gestione di sistemi multilaterali di negoziazione., di cui all art. 1 comma 5 lett. g) del d.lgs 58/98. L autorizzazione alla Hi-Mtf Sim spa è rilasciata con le seguenti limitazioni operative: "senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte della società stessa" del : revocata l autorizzazione alla Axa Investment Managment Sim spa all esercizio del servizio di consulenza in materia di investimenti, di cui all art. 1, comma 5, lett. f) del d.lgs 58/ del : revocata l autorizzazione alla E-Mid Sim spa alla prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti, di cui all'art. 1, comma 5, lett. f) del d.lgs 58/ del : revocata l autorizzazione alla Ubs Global Asset Managment (Italia) Sim spa all'esercizio dei servizi di collocamento senza assunzione a fermo o assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente, gestione di portafogli e di consulenza in materia di investimenti, di cui all'art. 1 comma 5 lett. c-bis), d) ed f) del d.lgs 58/98; disposta la cancellazione della stessa società dall'albo di cui all'art. 20, comma 1, del citato decreto legislativo, per fusione per incorporazione della società in Ubs Global Asset Management (Italia) Sgr spa Prezzoe e documento d offerta per opa residuale su azioni Linificio e Canapificio Nazionale La Consob, con decisione e delibera del , ha fissato il prezzo dell'offerta pubblica di acquisto residuale che la Manifattura Lane Gaetano Marzotto & Figli spa è tenuta a promuovere, ai sensi degli artt. 108 e 109, comma 1, lett. b) del Tuf sulle azioni ordinarie della Linificio e Canapificio Nazionale spa. Dopo l'offerta pubblica obbligatoria svoltasi dal al sulle azioni ordinarie del Linificio e Canapificio Nazionale, Marzotto è infatti giunta a detenere una partecipazione pari al 91,550% del capitale ordinario dell emittente, circostanza che ha determinato l'obbligo di opa residuale. La Commissione ha determinato il prezzo dell opa residuale in misura pari a quello della precedente offerta. Ciò in considerazione del fatto che le adesioni all'offerta totalitaria hanno superato la soglia del 70% delle azioni che ne costituivano oggetto, e tenuto conto delle informazioni disponibili e dell attestazione rilasciata dalla società di revisione. La Commissione ha contestualmente consentito la pubblicazione del documento informativo relativo all'opa residuale sulle azioni del Linificio e Canapificio Nazionale. L'offerta residuale ha ad oggetto azioni ordinarie che rappresentano l 8,450% del capitale sociale dell emittente. L'offerta residuale mira ad ottenere la revoca dalla quotazione sul Mta delle azioni ordinarie dell emittente e si inserisce nel progetto di ristrutturazione e di riorganizzazione del gruppo, in considerazione anche del fatto che l è intervenuta la revoca dalla quotazione della stessa capogruppo Marzotto. Il periodo di adesione all'offerta va dal al Supplemento al documento opa su azioni Sirti Consentita, con decisione del 30 gennaio 2008, la pubblicazione del supplemento al documento per l offerta pubblica di acquisto obbligatoria promossa, ai sensi degli artt. 102, 106, comma 1 e 3, e 109 comma 1, lett. a) e b) del Tuf, dalla Veicolo Italiano Investimenti Tecnologici spa (Viit) sulle azioni ordinarie emesse dalla Sirti spa. La predisposizione del supplemento in corso d offerta trova motivo nella circostanza che l offerente ha ritenuto di modificare i propri programmi. Qualora ad esito dell'offerta, Viit raggiunga una percentuale compresa tra il 90 ed il 95% del capitale dell'emittente, si conferma la volontà di ripristinare un flottante sufficiente ad assicurare un regolare andamento delle negoziazioni. Qualora, viceversa, a seguito dell'offerta, l'offerente venisse a cura di Alberto Gafforio pagina 3

4 a detenere una percentuale superiore al 95% del capitale sociale dell'emittente, lo stesso dichiara che non ripristinerà il flottante ed eserciterà il diritto di acquisto previsto dall'art. 111 del Tuf con conseguente revoca dalla quotazione delle azioni ordinarie Sirti. Opvs e quotazione Best Union Company Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di vendita e sottoscrizione e l ammissione alle negoziazioni sul Mercato Expandi delle azioni ordinarie della Best Union Company spa, per le quali Borsa Italiana ha deliberato l ammissione a quotazione il Il rilascio dell autorizzazione è subordinato all inserimento nel prospetto di ulteriori informazioni. L emittente è stato costituito nel 1999 per integrare in un unico soggetto l attività di servizi di biglietteria e la gestione di eventi. Gli azionisti risultano essere Luca Montebugnoli con il 58,0%, Nicoletta Mantovani con il 20,0% e la King spa con il 15,0%; inoltre, l emittente detiene azioni proprie pari al 7,0% del capitale sociale. Luca Montebugnoli esercita il controllo di diritto sull emittente ai sensi dell art. 93 del Tuf. Al termine dell offerta, lo stesso Montebugnoli continuerà ad esercitare il controllo di fatto in forza di un patto parasociale stipulato con gli altri azionisti Nicoletta Mantovani e King spa, rappresentanti il 50,1% del capitale post-offerta. L offerta globale ha ad oggetto azioni pari a circa il 42,1% del capitale sociale, di cui parte rivenienti dall aumento di capitale sociale scindibile e a pagamento con esclusione del diritto di opzione e parte poste in vendita dagli azionisti venditori. L offerta globale è suddivisa in un offerta pubblica di azioni rivolta al pubblico indistinto in Italia ed un contestuale collocamento istituzionale rivolto ad investitori qualificati anche esteri, con esclusione di Usa, Australia, Canada e Giappone. Il prezzo sarà fissato secondo la procedura dell open price. Il ricavato dell offerta sarà impiegato principalmente per finanziare e sostenere i piani di crescita e sviluppo della società. Ops e quotazione MolMed Nulla osta, con decisioni del e del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di sottoscrizione per l'ammissione a quotazione sul mercato Mta delle azioni ordinarie della Molecular Medicine spa (MolMed) per le quali Borsa Italiana ha deliberato l ammissione a quotazione il L autorizzazione è subordinata all inserimento nel prospetto di ulteriori informazioni. L'emittente è attivo principalmente nell identificazione, caratterizzazione e sviluppo di nuovi farmaci per indicazioni oncologiche. MolMed non è controllata da alcun soggetto ai sensi dell art. 93 Tuf. L operazione ha ad oggetto azioni rivenienti da un aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione. L offerta globale è composta da un offerta pubblica di sottoscrizione di azioni pari al 13,4% delle azioni oggetto dell offerta globale, rivolta al pubblico indistinto in Italia ed un contestuale collocamento privato riservato a investitori qualificati in Italia e investitori istituzionali all estero, con esclusione degli Stati Uniti d America e di qualsiasi altro Paese nel quale la diffusione dei titoli sia sottoposta a limitazioni in base alla normativa vigente. Il prezzo sarà fissato secondo la procedura dell open price. Aumento di capitale Banca Carige Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta in opzione e la quotazione sull Mta di azioni ordinarie della Banca Carige spa. Il rilascio dell autorizzazione è subordinato all inserimento nel prospetto di ulteriori informazioni. L offerta è destinata ai possessori delle azioni ordinarie e di risparmio nonché ai possessori delle obbligazioni del prestito subordinato ibrido convertibile in azioni ordinarie "Banca Carige 1,5% ". I proventi dell offerta saranno finalizzati all acquisizione di 78 sportelli bancari dal gruppo Intesa SanPaolo. L integrazione nel perimetro del gruppo Carige è prevista per il primo trimestre del Banca Carige fa parte di un gruppo che ha la struttura di conglomerato finanziario che opera prevalentemente nei settori bancario, del risparmio gestito, nell attività assicurativa, ramo vita e ramo danni, e nei servizi finanziari. Nell ambito dell offerta, il socio di riferimento Fondazione Cassa di Risparmio di Genova e Imperia eserciterà i diritti ad essa spettanti soltanto nella misura necessaria a garantire l attuale livello di partecipazione del 44,12% e, tenuto conto della quota esercitata dalla Caisse Nazionale des Caisses d Epargne che detiene il 14,56%, l ammontare a cura di Alberto Gafforio pagina 4

5 complessivo degli impegni sarà pari almeno al 58,3% del capitale ordinario. La parte residua dell offerta è assistita da un consorzio di garanzia. Ops Banca Promos Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di sottoscrizione di azioni ordinarie della Banca Promos spa, rivenienti da un aumento di capitale. Promos nasce nel 2004 dalla trasformazione in banca della preesistente sim, esercita l attività bancaria ma il core business dell istituto è rappresentato prevalentemente dalla negoziazione over the counter, su mercati non regolamentati, di eurobond per conto di clientela istituzionale nazionale ed estera. Ugo Malasomma, presidente della banca, con la partecipazione del 68,69%, esercita il controllo di diritto sull emittente ai sensi dell art. 93 del Tuf. L offerta pubblica è relativa alla quota dell aumento di capitale a pagamento rimasta inoptata dopo l offerta in opzione ai soci avvenuta dal al L assemblea straordinaria ha previsto l emissione di nuove azioni ordinarie di Banca Promos, da offrire in opzione ai soci, nel rapporto di 1 azione nuova ogni 4 possedute. L offerta in opzione ai soci, essendo rivolta a meno di 100 soggetti, configura un ipotesi di inapplicabilità dell obbligo di prospetto, ai sensi dell art. 33, comma 1, del regolamento emittenti. Obbligazioni convertibili Banca della Provincia di Macerata Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di sottoscrizione, in opzione agli azionisti e agli obbligazionisti, di obbligazioni convertibili in azioni del prestito denominato "Banca della Provincia di Macerata spa 01/02/ /02/2012 a tasso variabile Euribor 6 mesi + 0,40%" emesse dalla Banca della Provincia di Macerata spa. L emittente è un intermediario autorizzato all esercizio dell attività bancaria e alla prestazione di servizi di investimento. Gli azionisti iscritti al libro dei soci risultano 919. Di essi, 9 detengono una partecipazione superiore al 2% del capitale sociale, tra questi figura la Cassa di Risparmio di Ferrara spa, che con il 4,507% costituisce il principale azionista. Nessun soggetto controlla la banca, ai sensi dell art. 93 del Tuf. L offerta ha ad oggetto obbligazioni con una durata del prestito di 49 mesi. L interesse annuo è variabile. Gli interessi saranno pagati in cedole annuali posticipate. Le obbligazioni del prestito potranno essere convertite alla pari in nuove azioni della banca, ogni anno su richiesta del sottoscrittore, 30 giorni prima delle 4 scadenze cedolari, dietro versamento di un corrispettivo a titolo di sovrapprezzo. Il rimborso delle obbligazioni non convertite in circolazione alla data del avverrà in un'unica soluzione alla pari alla medesima data. L emittente si riserva la facoltà di procedere al rimborso anticipato delle obbligazioni dopo 18 mesi dall emissione. L offerta è destinata a reperire risorse finanziarie da impiegare nell ordinaria attività creditizia dell emittente e per l attuazione di nuovi investimenti. Obbligazioni Banco Popolare Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per l offerta al pubblico di obbligazioni "Banco Popolare 2008/2014 Star System BancoPosta" emesse dal Banco Popolare sc. Le obbligazioni prevedono il pagamento di cedole a tasso fisso e, alla scadenza, dell importo maggiore tra quello della cedola a tasso fisso e una cedola premio. Obbligazioni Banco Popolare Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione delle note informativa e di sintesi per il programma di offerta al pubblico di obbligazioni "Banco Popolare Reload 3 Bancoposta II collocamento 2008 legato all'andamento di cinque titoli azionari internazionali" emessi dal Banco Popolare sc. I titoli, collocati dalla Poste Italiane spa, sono obbligazioni strutturate il cui rendimento è legato all'andamento di 5 indici azionari internazionali ed il cui rimborso avverrà alla pari. Le obbligazioni pagheranno cedole annue lorde a tasso fisso e, dal terzo anno in poi, cedole aggiuntive eventuali. Obbligazioni Mediobanca Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per la quotazione dei prestiti obbligazionari "Mediobanca 2006/2009 Schermo Totale Small Business a cura di Alberto Gafforio pagina 5

6 2006" e "Mediobanca 2006/2011 Valore Azionario" emessi da Mediobanca. Le prime obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole annuali con interessi lordi composti da una parte fissa, pari allo 0,5%, e da una parte variabile. Le seconde obbligazioni fruttano interessi lordi pagabili in cedole annuali, legate alla variazione annuale dell indice di inflazione europea, esclusa la componente tabacco. Inoltre, a scadenza tali obbligazioni potranno corrispondere, oltre al valore nominale e agli interessi, un premio di rimborso indicizzato. Aumento di capitale Cassa di Risparmio di Bolzano Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta di vendita di azioni ordinarie della Cassa di Risparmio di Bolzano Spa, emittente titoli diffusi. L'emittente, capogruppo del Gruppo Cassa di Risparmio di Bolzano, esercita attività bancaria prevalentemente nelle regioni del Trentino Alto Adige e del Veneto ed ha come azionista principale la Fondazione Cassa di Risparmio di Bolzano con il 73,81% del capitale, il 5% del capitale è costituito da azioni proprie, mentre il 21,19% è detenuto da un azionariato diffuso di circa azionisti. L'offerta ha per oggetto azioni che sono poste in vendita, in parti uguali, sia dall'azionista di controllo, Fondazione Cassa di Risparmio di Bolzano, che dall'emittente. Fatta salva una tranche di azioni riservate agli azionisti, l'offerta è indirizzata al pubblico indistinto. L'offerta mira allo sfruttamento di opportunità strategiche per sviluppare nuovi business e raggiungere nuovi bacini di clientela nonché, in generale, al raggiungimento degli scopi societari. Autorizzazioni concesse La Consob nel corrente periodo ha concesso le seguenti autorizzazioni: con decisioni del alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per l offerta dei prestiti obbligazionari "Banca Popolare di Intra Tf 15/02/ " e "Banca Popolare di Intra Tv 15/02/ " emessi dalla Banca Popolare di Intra spa tasso variabile emesse dal Banco Popolare Società Cooperativa - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per il programma di offerta dei certificates su azioni, indici azionari, oicr e relativi basket emessi dalla Abaxbank spa con decisione del alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di vendita e di sottoscrizione per l ammissione a quotazione sull Mta delle azioni ordinarie della Manutencoop Facility Management spa, aggiornamento del prospetto approvato il con decisioni del tasso fisso, a tasso variabile e step up/step down emesse dalla Banca Cassa di Risparmio di Firenze spa tasso variabile, a tasso fisso e step up/step down emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Castenaso sc variabile, a tasso fisso, step up e step down emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Gatteo scarl - alla pubblicazione del prospetto di base per il programma di offerta e di quotazione delle obbligazioni "Iw Bank floater 2008/2018" emesse dalla Iw Bank spa - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di quotazione e certificates su azioni italiane e internazionali, indici azionari, tassi di cambio e indici obbligazionari emessi dalla Banca Imi spa - alla pubblicazione dei documenti di quotazione per gli Etf "Sgam Etf Bear S&P/Mib", "Sgam Etf XBear S&P/Mib" e "Sgam Etf Leveraged S&P/Mib" emessi dalla Sgam Index sa - all aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta di quote dei fondi istituiti dalla Allianz Global Investors Italia Sgr spa - all aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta di quote dei fondi del "Sistema Euromobiliare" emessi dalla Euromobiliare Asset Managment Sgr spa a cura di Alberto Gafforio pagina 6

7 con decisione del alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta di obbligazioni a tasso variabile emesse dalla Banca Sella Nord Est Bovio Caldera con decisioni del alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta al pubblico di obbligazioni a tasso variabile emesse dalla Banca di Treviso spa variabile, a tasso fisso e step up emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Cherasco sc variabile, a tasso fisso e step up/step down emesse dalla Banca Alpi Marittime Credito cooperativo Carrù scpa tasso variabile, a tasso fisso e step up/step down emesse dalla Cassa di Risparmio di Pistoia e Pescia spa tasso variabile emesse dalla Iccrea Banca spa - alla pubblicazione dei supplementi ai prospetti di base per i programmi di ammissione a quotazione di covered warrant su commodities, su indici, su tassi di cambio, su azioni europee, francesi, italiane e Usa, emessi dalla Unicredito Italiano spa - all'aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta pubblica di quote dei fondi gestiti dalla Credit Suisse Asset Managment Funds sgr spa - all'aggiornamento del prospetto informativo per il fondo non armonizzato "Fideuram Master Selection" e per il fondo armonizzato "Fideuram Moneta", gestiti dalla Fideuram Investimenti sgr spa con decisioni del alla pubblicazione dei prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso e a tasso variabile con eventuale minimo e/o massimo emesse dalla Banca Agrileasing spa variabile con eventuale minimo e/o massimo, step up e a tasso fisso emesse dalla Banca di Credito Cooperativo dell'alta Brianza Alzate Brianza scarl con decisioni del alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per l' offerta di obbligazioni a tasso variabile subordinate Lower Tier II emesse dalla Deutsche Bank spa variabile subordinato emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Macerone scarl fisso, step-up, zero coupon e a tasso variabile con eventuale minimo e/o massimo emesse dalla Cassa Rurale e Artigiana di Castellana Grotte Credito Cooperativo sc fisso, step up e a tasso variabile emesse dalla Cassa Centrale Raiffeisen dell'alto Adige spa fisso, a tasso variabile e step up/step down emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Pontassieve sc fisso, a tasso variabile, step up/step down e a tasso misto emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Sorisole e Lepreno sc fisso, a tasso variabile e step up emesse dalla Cassa Rurale Pinetana Fornace e Seregnano Bcc sc - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per il programma di offerta di obbligazioni subordinate a tasso variabile emesse dalla Cassa di Risparmio di Bra spa - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per il programma di offerta e/o ammissione a quotazione di certificates "Borsa Protetta Alpha" su Azioni ed Indici, "Borsa Protetta Alpha Quanto" su Azioni ed Indici", "Butterfly" su Azioni Italiane, Azioni Estere e Indici e "Butterfly di Tipo Quanto" su Azioni Estere e Indici emessi dalla Banca Aletti & C spa - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per il programma di ammissione a quotazione di covered warrants su tassi di cambio emessi dalla Deutsche Bank ag a cura di Alberto Gafforio pagina 7

8 - alla pubblicazione del prospetto di quotazione per 30 Etf commercializzati in Italia dalla Barclays Global Investors (Deutschland) ag - alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta al pubblico delle quote dei fondi comuni aperti armonizzati "CAAM Formula Garantita Equity Recall 2014" e "CAAM Formula Garantita Emerging Market Equity Recall 2014" gestiti dalla Credit Agricole Asset Management Sgr spa - all'aggiornamento dei prospetti informativi per l'offerta al pubblico di quote dei fondi dei sistemi "Fondi comuni di investimento mobiliare" e "Mediolanum Elite" emessi dalla Mediolanum Gestione Fondi Sgr spa - all'aggiornamento del prospetto informativo per i fondi comuni di investimento mobiliare aperti del "Sistema Aureo" emessi dalla Aureo Gestioni Sgr spa Riunione Iosco su crisi dei mutui subprime e comunicazione sugli standard contabili L International Organization of Securities Commissions (Iosco) si è riunita il ad Amsterdam per valutare i progressi compiuti dalla task force sulla crisi subprime, istituita nel novembre 2007 in occasione del meeting di Tokyo. In discussione i 4 temi già individuati dalla task force a) la trasparenza da parte degli emittenti di prodotti finanziari strutturati b) gli strumenti di gestione del rischio da parte degli intermediari c) la revisione contabile d) ruolo e doveri delle agenzie di rating. Le conclusioni della task force saranno definite e pubblicate nel maggio Il comitato tecnico ha quindi affrontato il tema specifico delle agenzie di rating. E emerso l orientamento di confermare la policy sin qui seguita e sono state proposte alcune modifiche del codice di condotta adottato nel Nella circostanza il comitato tecnico ha sollecitato i partecipanti al mercato ad assumere iniziative che possano promuovere un clima di fiducia nei mercati finanziari. Il Iosco ha inoltre diffuso una comunicazione per le società con strumenti finanziari negoziati nei mercati regolamentati affinché forniscano agli investitori un informazione chiara ed accurata sugli standard contabili adottati per la certificazione dei bilanci in corso di approvazione. L intervento Iosco trae spunto dalla considerazione che il processo di globalizzazione dei mercati e la crescente convergenza tra i differenti standard contabili può generare negli investitori, anche a seguito dell adozione dei nuovi principi Ifrs, l errata convinzione della sostanziale equivalenza dei diversi principi contabili generalmente accettati, GAAPs. Nuovi documenti del Cesr sulla direttiva Mifid Il Committee of European Securities Regulators (Cesr) ha pubblicato il piano di lavoro del gruppo di esperti per le misure di livello 3 di attuazione della direttiva Mifid. Il piano, che segue quello adottato nell ottobre 2006 e completato nel corso del 2007, è stato oggetto di consultazione. In linea generale il programma di lavoro è inspirato dalla necessità di focalizzare gli aspetti operativi della Mifid e facilitare la convergenza dell attività di vigilanza e controllo in Europa. Parere Cesr per la Commissione Europea sui nuovi prospetti semplificati dei fondi Il Committee of European Securities Regulators (Cesr) ha pubblicato il parere per la Commissione Europea su contenuto e formato delle informazioni-chiave dei prospetti per i fondi di investimento (Ref. Cesr/08-087). Il testo è noto come KID, Key Information Document. Il nuovo documento informativo si concentra sugli elementi essenziali che l'investitore deve prendere in considerazione prima di acquistare quote di un fondo di investimento. Scopo del documento è quello di sostituire definitivamente il prospetto semplificato destinato agli investitori retail a seguito delle iniziative intraprese in tal senso dalla Commissione europea, che ha richiesto il parere del Cesr nell'ambito del più ampio lavoro di revisione della direttiva sui fondi di investimento, Ucits directive. Il testo è suddiviso in diverse sezioni, ovvero obiettivi e finalità dell'informazione al pubblico, schemi e contenuti degli elementi informativi che non dovranno superare le 2 pagine formato A4, inclusione degli indicatori sintetici di rischio, modalità di presentazione delle performance precedenti, commissioni. a cura di Alberto Gafforio pagina 8