IDEM Option Tool Manuale Utente Quick

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1 IDEM Option Tool Manuale Utente Quick 27/01/2016 Versione 1.0

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3 Sommario Manuale Utente Quick Versione Le mie strategie 21 Introduzione delle funzionalità Home page Descrizione Funzioni Elementi Descrizione Funzioni Visualizzazione Compatibilità 5 Guida pratica Quotazioni e greche Descrizione Funzioni Elementi Costruisci strategia Descrizione Funzioni Elementi Come inserire uno strumento in portafoglio Come inserire uno strumento in una strategia Come calcolare il valore teorico di un opzione Come calcolare la volatilità implicita di un opzione Come analizzare una strategia salvata Come analizzare un portafoglio Calcolatore Descrizione Funzioni Elementi Portafoglio Descrizione Funzioni Elementi 19

4 Introduzione delle funzionalità 1.0 Home page 1.1 Descrizione Nella home page (Figura 1) sono presenti tutte le funzionalità disponibili di Option Pricer, con una sintetica spiegazione delle stesse. Per entrare nel dettaglio di queste funzionalità è possibile cliccare sui titoli sopra la spiegazione, oppure dove gli stessi compaiono nella parte superiore della pagina. 1.2 Funzioni Le funzioni presenti sono cinque: Quotazioni e Greche (riquadro 1) Costruisci Strategia (riquadro 2) Calcolatore (riquadro 3) Portafoglio (riquadro 4) Le Mie Strategie (riquadro 5) Le funzioni verranno poi descritte singolarmente in modo dettagliato in seguito. 4 Figura 1

5 1.3 Visualizzazione Compatibilità Attenzione!! In caso di utilizzo di Internet Explorer come web browser non inserire Option Pricer nella lista dei siti in "Compatibility View" (Visualizzazione Compatibilità). L'aggiunta di Option Pricer in questo elenco non permette la corretta visualizzazione dell'applicativo. La pagina web comunica in automatico tramite un pop-up (Figura 2) la necessità di cancellare Option Pricer dalla lista. Figura 2 5

6 2.0 Quotazioni e greche 2.1 Descrizione Questa sezione mostra le quotazioni di fine giornata e le diverse dimensioni di rischio ovvero le greche di tutti gli strumenti finanziari quotati nel mercato IDEM (Italian Derivatives Market) di Borsa Italiana. 2.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione Quotazioni e Greche (Figura 3) sono: Ricerca per sottostante: mediante questa combo box è possibile scegliere il sottostante per cui si desidera vedere gli strumenti finanziari quotati (riquadro 1), Valore del sottostante: per ogni sottostante è possibile conoscerne il valore corrente (riquadro 2), Ricerca per tipologia di strumento finanziario: check boxes che permettono di scegliere quali tipologie di prodotti visualizzare: azioni (stocks), opzioni call, opzioni put e contratti futures (riquadro 3), Ricerca per scadenza: mediante questa combo box è possibile visualizzare gli strumenti derivati disponibili per la rispettiva scadenza desiderata (riquadro 4), Ricerca per strike: indicando il livello di strike minimo (riquadro 5) ed il livello di strike massimo (riquadro 6) è possibile visualizzare le opzioni che rientrano nell intervallo di strike desiderato, Aggiungere strumento al portafoglio: cliccando sul simbolo (riquadro 7) è possibile inserire il tiolo desiderato in uno dei portafogli disponibili, indicando la quantità e il segno della rispettiva quantità per definire la posizione desiderata (+ per long e per short), Visualizzare la pagina desiderata, selezionando il numero di pagina desiderato (riquadro 8), Scegliere il numero di strumenti da visualizzare per pagina, selezionando il numero di record desiderato (riquadro 9). 6

7 Figura Elementi Elemento Sottostante Valore sottostante Tipo Scadenza Strike Minimo Descrizione Sottostante dello strumento finanziario Valore del sottostante dello strumento finanziario Tipologia di prodotto (Azione, Call, Put, Future) Data di scadenza del prodotto Livello di Strike Minimo 7

8 Strike Massimo Simbolo Descrizione Strike Volatilità Implicita Close Exposure Delta Gamma Rho 1% Theta 1d Vega 1% Vai a pagina Record visualizzati Visualizzati record Livello di Strike Massimo Codice di identificazione (Cube Ticker) Descrizione dello Strumento Prezzo di esercizio Volatilità implicita dell opzione Prezzo di chiusura dello strumento Esposizione puntuale al rischio di mercato Delta dell opzione: sensibilità a variazioni minime del sottostante Gamma dell opzione: sensibilità del delta rispetto alle variazioni minime del sottostante Rho dell opzione: sensibilità del prezzo a variazioni minime dei tassi di interesse. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% dei tassi. Theta dell opzione giornaliero: sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare. Vega dell opzione: sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% della volatilità implicita. Andare alla pagina indicata Numero di record visualizzati Numero di record visualizzati rispetto al totale 8

9 3.0 Costruisci strategia 3.1 Descrizione Questa sezione permette la costruzione di strategie di opzioni, futures e azioni (stocks), attraverso varie combinazioni di tipo diverso, con diversi strike e diverse scadenze. La procedura di creazione delle strategie può essere svolta in modalità libera o in modalità esemplificativa. In entrambi i casi è possibile salvare la strategia creata nella sezione Le mie Strategie e/o aggiungere tale strategia ad un portafoglio. 3.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione Costruisci Strategia nella modalità libera sono: Scelta della modalità: di default viene abilitato la costruzione della strategia in opzioni in modalità libera, ma è possibile passare alla modalità esemplificativa se lo si desidera (riquadro 1), Sono presenti le funzioni di ricerca: per sottostante, indicandone anche il valore, per tipologia di strumento, per scadenza e per livello di strike (analoghe alla sezione Quotazioni e Greche ), Aggiungere strumento al portafoglio: cliccando sul simbolo è possibile inserire il titolo desiderato nella tabella Informazioni Strategia, indicando la quantità e il segno della rispettiva quantità per definire la posizione desiderata (+ per long e per short), Nella parte inferiore della schermata Costruisci Strategia in modalità libera (Figura 4) sono presenti inoltre: La tabella Strategia di Esempio, dove vengono visualizzati gli strumenti finanziari selezionati per la creazione della strategia, La funzione di Modifica: cliccando sul pulsante è possibile modificare la quantità ed il prezzo per lo strumento finanziario di riferimento (riquadro 2), La funzione di Cancella: cliccando sul pulsante è possibile rimuovere dalla tabella Informazioni Strategia lo strumento selezionato in precedenza (riquadro 3), 9

10 La guida alle strategie: selezionando la strategia desiderata dalla combo box Verifica Strategia (riquadro 4) viene fornita una descrizione della composizione della strategia scelta, Salva strategia: cliccando sul comando salva strategia (riquadro 5) è possibile salvare la strategia creata nella sezione Le mie Strategie e contestualmente viene eseguito un controllo di coerenza delle posizione selezionate rispetto alla strategia scelta, Aggiungere strategia al portafoglio: cliccando sul comando aggiungi al portafoglio (riquadro 6) è possibile inserire la strategia creata direttamente nel portafoglio desiderato e contestualmente viene eseguito un controllo di coerenza delle posizione selezionate rispetto alla strategia scelta. 10

11 Figura 4 11

12 Le funzioni presenti nella sezione Costruisci Strategia nella modalità esemplificativa (Figura 5) sono: Scelta dell aspettativa sulla direzione attesa del mercato: dalla combo box (riquadro 1) è possibile selezionare la propria aspettativa rispetto al futuro andamento del mercato, Scelta dell aspettativa sulla direzione attesa della volatilità: dalla combo box (riquadro 2) è possibile selezionare la propria aspettativa rispetto al futuro andamento della volatilità, Scelta della strategia: nella combo box (riquadro 3) vengono visualizzate le strategie di opzioni compatibili con le aspettative precedentemente indicate, Sono presenti le funzioni Salva strategia ed Aggiungi a portafoglio (analoghe alla modalità libera). Figura 5 Una volta espresse le proprie aspettative ed aver selezionato la strategia desiderata, nella sezione Strategia di esempio verrà visulizzata la combinazione di opzioni necessaria per la realizzazione della della strategia. Le opzioni che costituiscono la strategia verranno scelte secondo il criterio della moneyness ovvero le opzioni at-themoney disponibili ed in base alla prima scadenza disponibile. 12

13 3.3 Elementi Elemento Descrizione Sottostante Sottostante dello strumento finanziario Valore sottostante Valore del Sottostante dello strumento finanziario Tipo Tipologia di prodotto (Azione, Call, Put, Future) Scadenza Data di scadenza del prodotto Strike Minimo Livello di Strike Minimo Strike Massimo Livello di Strike Massimo Simbolo Codice di identificazione (Cube Ticker) Descrizione Sottostante dello strumento finanziario Strike Prezzo di esercizio Volatilità Implicita Volatilità implicita dell opzione Close Prezzo di chiusura dello strumento Moltiplicatore Valore di un punto indice per gli strumenti su indici, lotto sottostante per gli strumenti su titoli azionari Quantità Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Price Prezzo dello strumento finanziario Vai alla pagina Andare alla pagina indicata Record visualizzati Numero di record visualizzati Visualizzati record Numero di record visualizzati rispetto al totale Spot Value Prezzo di mercato dell attività sottostante Informazioni strategia Informazioni sulla strategia Salva Strategia Salva strategia col nome selezionato Aggiungi a portafoglio Aggiunge la strategia al portafoglio selezionato 13

14 4.0 Calcolatore 4.1 Descrizione Questa sezione permette di calcolare il prezzo teorico ed il corrispondente livello di volatilità implicita per le opzioni quotate del mercato IDEM. Nonché consentire il calcolo delle greche per l opzione selezionata call (put) e per la corrispettiva opzione put (call). In questa sezione è possibile analizzare l evoluzione del prezzo dell opzione, modificando i principali input che determinano il prezzo teorico del opzione stessa. 4.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione Calcolatore (Figura 6) sono: Ricerca dell opzione: è possibile ricercare uno strumento finanziario semplicemente inserendo un carattere qualsiasi utile per l individuazione dell opzione desiderata nella combo box (riquadro 1). Per facilitare questa operazione, cliccando sul pulsante Lista Sottostanti, si trova un elenco con le sigle dei sottostanti del mercato IDEM; Variare i parametri del prezzo dell opzione: è possibile modificare i valori degli input per simulare l andamento del prezzo al variare di tale parametro e/o più parametri simultaneamente. In dettaglio, è possibile variare i seguenti elementi: Valore del sottostante (riquadro 2) Volatilità annua (riquadro 3) Tasso d interesse (riquadro 4); Calcolare la volatilità implicita per un determinato prezzo: selezionando la tipologia di strumento (riquadro 6) ed inserendo il prezzo dell opzione (riquadro 7) per cui si vuole conoscere il livello di volatilità implicita, è possibile calcolare la volatilità implicita (riquadro 8) riferita al prezzo inserito. 14

15 Figura 6 La ricerca dell opzione desiderata può essere effettuata digitando qualsiasi carattere utile nell identificazione del Cube Ticker. Il Cube Ticker è un codice identificativo associato a ciascuna opzione in modo univoco ed è composto dalla sigla del mercato dove lo strumento è trattato, dalla descrizione del sottostante (massimo 5 caratteri), dalla scadenza (anno e mese), dalla tipologia (C call o P put) e dallo strike. Un esempio di Cube Ticker per una call sul FTSE MIB con scadenza settembre 2015 e strike sarà: - IDEM FTMIB C

16 4.3 Elementi Elemento Descrizione Dati input opzione Inserire codice Cube Ticker Codice identificativo Lista sottostanti Lista dei sottostanti disponibili Tipologia Tipologia di strumento (Call, Put) Sottostante Attività sottostante Valore del sottostante Valore dell attività sottostante Prezzo di Esercizio Prezzo di esercizio Volatilità Annua (%) Volatilità su base annuale in % Tasso di interesse Percentuale del tasso di interesse (%) Dividendi (val.ass.) Dividendi previsti in valore assoluto Giorni alla scadenza Numero di giorni alla scadenza Prezzo teorico Prezzo teorico dell opzione ottenuto con un modello di pricing Delta Delta dell opzione (Sensibilità al prezzo rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma Gamma dell opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) Vega Vega dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all 1% della volatilità implicita. Theta (1/260 dd) Theta dell opzione (sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare. Rho (+1%) Rho dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime del tasso di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% dei tassi 16

17 5.0 Portafoglio 5.1 Descrizione In questa sezione si trovano i portafogli creati nelle sezioni precedenti (con un massimo di 5 diversi portafogli salvati). È possibile visualizzare gli strumenti finanziari in portafoglio rispetto al Sottostante, al Tipo, allo Strike ed alla Scadenza. In aggiunta è possibile modificare e/o eliminare gli strumenti del portafoglio scelto. La tabella Totali Portafoglio mostra l andamento complessivo delle posizioni in portafoglio, indicando in particolare il valore del Profit and Loss (P&L), delle greche e dei margini richiesti per il mantenimento del portafoglio. Questa sezione inoltre offre la possibilità di analizzare in modo grafico ed intuitivo il payoff aggregato delle posizioni in portafoglio, raggruppandole rispetto ai diversi sottostanti ed in base alle diverse scadenze degli strumenti con stesso sottostante presenti nel portafoglio. 5.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione Portafoglio (Figura 7) sono: Selezione del portafoglio da visualizzare: dalla combo box portafoglio (riquadro 1) è possibile scegliere uno dei cinque portafogli da visualizzare, Filtrare gli strumenti in portafoglio: è possibile visualizzare gli strumenti in portafoglio raggruppandoli per sottostante (riquadro 2), per tipologia (riquadro 3), per strike (riquadro 4) e per scadenza (riquadro 5), Selezionare il payoff per sottostante (root): è possibile visualizzare graficamente il payoff aggregato delle posizioni portafoglio per ogni sottostante (riquadro 6). Nella figura 6 viene mostrato, a titolo di esempio, un portafoglio dove è presente una strategia Long Butterfly sull indice FTSE MIB con scadenza 13/11/2015, che risulta facilmente riconoscibile grazie al grafico che analizza l andamento del payoff aggregato a scadenza. 17

18 Figura 7 18

19 5.3 Elementi Elemento Descrizione P&L Valore Exposure Theta 1d Vega 1% Rho 1% Margini Sottostante Tipo Guadagno o perdita di portafoglio con le posizioni aperte Valore del portafoglio Esposizione puntuale al rischio di mercato Theta dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare Vega dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% della volatilità implicita. Rho dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime dei tassi di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% dei tassi Margini iniziali richiesti per mantenere il portafoglio selezionato Lista dei sottostanti in portafoglio Tipologia di strumenti (Azione, Call, Put, Future) in portafoglio 19

20 Strike Scadenza Simbolo Quantità Prezzo medio Descrizione Volatilità implicita Spot Value Delta Gamma Lista degli strike presenti in portafoglio Lista delle scadenze presenti in portafoglio Codice di identificazione (Cube Ticker) Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Prezzo medio di portafoglio Descrizione dello strumento Volatilità implicita dell opzione Prezzo di mercato dell attività sottostante Delta dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma dell opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) 20

21 6.0 Le mie strategie 6.1 Descrizione Questa sezione è del tutto simile alla sezione Portafoglio, cui si rimanda. In questa sezione vengono visualizzate le strategie costruite in precedenza e salvate, (come prima, per un massimo di 5). La modalità di visualizzazione e di selezione sono analoghe alla sezione Portafoglio. Nella sezione Le mie Strategie sono presenti sia strategie di opzioni (call e put), sia di soli futures e/o azioni, sia combinazioni che coinvolgono opzioni, futures e azioni simultaneamente. 6.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione Le mie strategie (Figura 8) sono le medesime della sezione Portafoglio, ovvero: Selezione della strategia da visualizzare: dalla combo box strategia (riquadro 1) è possibile scegliere uno dei cinque portafogli da visualizzare Filtrare gli strumenti della strategia: è possibile visualizzare gli strumenti della strategia raggruppandoli per sottostante, per tipologia, per strike e per scadenza, Selezionare il payoff per sottostante (root): è possibile visualizzare graficamente il payoff aggregato delle posizioni della strategia per ogni sottostante Nella figura 7 viene mostrato, a titolo di esempio, una strategia Long Butterfly sull indice FTSE MIB con scadenza 13/11/2015, che risulta facilmente riconoscibile grazie al grafico che analizza l andamento del payoff aggregato a scadenza. 21

22 Figura 8 22

23 6.3 Elementi P&L Valore Exposure Theta 1d Vega 1% Rho 1% Margini Root Tipo Strike Scadenza Simbolo Quantità Prezzo medio Descrizione Volatilità Spot value Delta Elemento Descrizione Guadagno o perdita di portafoglio con le posizioni aperte Valore del portafoglio Esposizione puntuale al rischio di mercato Theta dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Vega dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% della volatilità implicita. Rho dell opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime dei tassi di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all aumento dell 1% dei tassi. Margini iniziali richiesti per mantenere il portafoglio selezionato Sottostante dello strumento finanziario Tipologia di strumento (Azione, Call, Put, Future) Prezzo di esercizio Data di scadenza del prodotto Codice di identificazione (Cube Ticker) Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Prezzo medio di portafoglio Descrizione dello strumento Volatilità implicita dell opzione Prezzo di mercato corrente del sottostante Delta dell opzione (Sensibilità del prezzo 23

24 Gamma rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma dell opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) 24

25 Guida pratica 1.0 Come inserire uno strumento in portafoglio Step 1: Dalla Home page cliccare su Quotazioni e greche Di default vengono visualizzati tutti gli strumenti finanziari presenti. Risulta pertanto opportuno procedere ad una prima selezione per sottostante e poi per tipo di strumento, combinando entrambe le scelte. Step 2: Scegliere il sottostante e il tipo di strumento finanziario da ricercare Utilizzando la combo box sottostante non è possibile scegliere più sottostanti contemporaneamente, quindi per comporre un portafoglio con derivati che hanno diversi sottostanti occorre scegliere di volta in volta il sottostante desiderato. Di default vengono visualizzati tutti gli strumenti che rispettano i primi due criteri di ricerca, ovvero tutte le scadenze e i livelli di strike disponibili per la tipologia ed il sottostante indicati in precedenza. Step 3: Scelta della scadenza, del livello di strike minimo e dello strike massimo Per individuare lo strumento ricercato è opportuna una seconda fase di selezione, nella quale viene indicata la scadenza e l intervallo di strike. Step 4: Inserimento dello strumento in Portafoglio Per aggiungere un nuovo strumento al portafoglio cliccare sul simbolo. Apparirà una finestra in cui - attraverso una combo box - è possibile selezionare il portafoglio alla quale si desidera inserire lo strumento e allo stesso tempo verranno indicati i valori del CubeTicker, della quantità e del prezzo medio. I valori del prezzo medio e della quantità sono modificabili secondo le preferenze dell utente. In fine, cliccando su OK si aggiunge lo strumento selezionato al portafoglio specificato e verrà visualizzato il messaggio Posizione inserita. 25

26 2.0 Come inserire uno strumento in una strategia Dalla Home page cliccare su Costruisci strategia Dalla scheda Costruisci strategia è possibile scegliere tra modalità libera e modalità esemplificativa. Di default è attivata la modalità libera. MODALITA LIBERA Step 1: Aggiunta dello strumento Nella modalità libera la procedura di selezione ed aggiunta dello strumento finanziario sono analoghe alla procedura di inserimento di uno strumento in portafoglio. A differenza di quest ultima però, in questo caso gli strumenti non vengono aggiunti direttamente ad un portafoglio ma vengono elencati nella tabella Strategia di esempio. Step 2: Verifica della strategia costruita Una volta conclusa la selezione, è possibile verificare la strategia costruita e presente nella tabella Strategia di esempio, selezionando dalla combo box strategia quella a cui si sta facendo riferimento. Quando la strategia verrà salvata o aggiunta, sarà effettuato un controllo di coerenza fra la strategia creata e quella desiderata. Step 3: Salvare la strategia in Le mie strategie e/o aggiungere la strategia ad un portafoglio Infine, è possibile salvare la strategia creata nella sezione dedicata Le mie strategie, cliccando sul comando Salva strategia e selezionando dalla combo box in quale posizione inserirla. Dopo la visualizzazione del messaggio di controllo, si potrà concludere l operazione cliccando su Salva ugualmente - se la strategia costruita non è in linea con quella indicata - o cliccando su OK se invece risulta allineata. 26

27 MODALITA ESEMPLIFICATIVA Cliccando su Esempi viene attivata la modalità esemplificativa. Nella modalità esemplificativa è prevista una procedura guidata per la costruzione della strategia desiderata. La procedura esemplificativa si basa sulle aspettative dell utente rispettivamente all evoluzione del sottostante ed alla sua volatilità futura. È possibile selezionare le proprie aspettative dalle due combo box direzione attesa sottostante e direzione attesa volatilità. Step 1: Indicare le aspettative sul sottostante e sulla volatilità Una volta espresse le proprie aspettative, la combo box strategia mostrerà le strategie disponibili e compatibili con lo scenario considerato. Selezionando la strategia ed il sottostante sul quale si vuole operare, nella tabella Informazioni strategia verranno visualizzati i rispettivi strumenti finanziari con la scadenza più prossima e livello di strike vicino al ATM necessari per comporre la strategia individuata. Step 2: Salvare la strategia in Le mie strategie e/o aggiungere la strategia ad un portafoglio Infine, è possibile salvare la strategia creata nella sezione dedicata Le mie strategie, cliccando sul comando Salva strategia e selezionando dalla combo box in quale posizione inserirla. Si potrà concludere l operazione cliccando su OK. Nella tabella Informazioni strategia in modalità libera, è possibile apportare modifiche alla quantità ed al prezzo per ogni singolo strumento finanziario selezionato cliccando sul comando comando., oppure è possibile rimuovere lo strumento dalla tabella utilizzando il 27

28 3.0 Come calcolare il valore teorico di un opzione Step 1: Dalla Home page cliccare su Calcolatore. Step 2: Selezionare l opzione desiderata. Inserire un carattere utile all identificazione dello strumento finanziario richiesto nella combo box Cube Ticker, verranno visualizzati tutti gli strumenti in relazione al carattere digitato. Scegliere dall elenco disponibile l opzione desiderata. Per facilitare la ricerca, cliccando su Lista sottostanti, si ottiene un elenco di sottostanti del mercato IDEM. Step 3: Calcolare il prezzo teorico e le greche dell opzione Cliccando sul pulsante Calcola vengono calcolati il valore teorico dell opzione e le sue greche. Tali valori verranno visualizzati nella tabella Calcolo greche, fair value e volatilità implicita. Step 4: Simulazione del valore dell opzione al variare dei parametri di valutazione Di default vengono utilizzati i dati di mercato per la valutazione dell opzione, ma la sezione Calcolatore consente di simulare il valore dell opzione e le greche al variare di uno o più parametri di valutazione. In dettaglio, è possibile modificare i valori per il sottostante, per la volatilità implicita, per il tasso di interesse semplicemente digitando nei rispettivi text box i valori desiderati. 28

29 4.0 Come calcolare la volatilità implicita di un opzione Step 1: Dal Home page cliccare su Calcolatore. Step 2: Selezionare l opzione desiderata Inserire un carattere utile all identificazione dello strumento finanziario richiesto nella combo box Cube Ticker, verranno visualizzati tutti gli strumenti in relazione al carattere digitato. Scegliere dall elenco disponibile l opzione desiderata. Per facilitare la ricerca, cliccando su Lista sottostanti, si ottiene un elenco di sottostanti del mercato IDEM. Step 3: Calcolare il prezzo teorico e le greche dell opzione Cliccando sul pulsante Calcola vengono calcolati il valore teorico dell opzione e le sue greche. Tali valori verranno visualizzati nella tabella Calcolo greche, fair value e volatilità implicita. Step 4: Estrapolare la volatilità implicita Una volta determinato il pezzo teorico dell opzione, è possibile estrapolare la volatilità implicita associata a tale livello di prezzo cliccando sul secondo tasto Calcola nella tabella Calcolo greche, fair value e volatilità implicita. Step 5: Estrapolare la volatilità implicita per livelli di prezzo simulati Una volta calcolato il livello di volatilità implicita espresso dal prezzo teorico, è possibile estrapolare la volatilità implicita per diversi prezzi. Digitando nel text box Prezzo opzione il prezzo per il quale si vuole conoscere il livello di volatilità associato e cliccando sul tasto Calcola, si ottiene la volatilità implicita nel text box Volatilità % per il nuovo prezzo inserito. 29

30 5.0 Come analizzare una strategia salvata Step 1: Dalla Home page cliccare su Le mie Strategie Step 2: Selezionare la strategia desiderata Dalla combo box Strategia selezionare la strategia da analizzare. Una volta selezionata la strategia verranno mostrati i valori del P&L, dell esposizione al rischio di mercato e le varie greche nella tabella Totali strategia. Step 3: Filtrare le posizioni Applicando i filtri disponibili è possibile selezionare le posizioni desiderate all interno della strategia visualizzati nella tabella Dettagli strategia. Step 4: Analisi grafica del payoff È possibile studiare il grafico dei payoff delle posizioni in modo aggregato. Il payoff aggregato viene tracciato per strumenti con lo stesso sottostante. Pertanto in presenza di strumenti diversi è possibile scegliere quale sottostante analizzare selezionandolo nella combo box Sottostante. In dettaglio, sull asse delle ordinate si trova il valore del payoff rispetto al valore del sottostante, e sull asse delle ascisse si trova l evoluzione del prezzo del sottostante. Una linea marrone indica il valore corrente del sottostante. La parte di grafico al disopra dello zero (ordinate) rappresenta un profitto mentre al disotto rappresenta una perdita. Nel caso ci siano posizioni sullo stesso sottostante ma con scadenze diverse, nell area del grafico saranno tracciate più rette colorate - ciascuna per ogni scadenza -, mentre la retta blu rappresenta il payoff aggregato verticalmente di tutte le scadenze. 30

31 6.0 Come analizzare un portafoglio Step 1: Dalla Home page cliccare su Portafoglio Step 2: Selezionare il portafoglio desiderato Dalla combo box Portafoglio selezionare il portafoglio da analizzare. Una volta selezionato il portafoglio verranno mostrati i valori del P&L, dell esposizione al rischio di mercato e le varie greche nella tabella Totali portafoglio. Step 3: Filtrare le posizioni Applicando i filtri disponibili è possibile selezionare le posizioni desiderate all interno del portafoglio visualizzati nella tabella Dettagli portafoglio. Step 4: Analisi grafica del payoff È possibile studiare il grafico dei payoff delle posizioni in modo aggregato. Il payoff aggregato delle posizioni viene tracciato per gli strumenti con lo stesso sottostante. Pertanto in presenza di strumenti diversi è possibile scegliere quale sottostante analizzare selezionandolo nella combo box Sottostante. In dettaglio, sull asse delle ordinate si trova il valore del payoff rispetto a valore del sottostante, mentre sull asse delle ascisse si trova l evoluzione del prezzo del sottostante. Una linea marrone indica il valore corrente del sottostante. La parte di grafico al disopra dello zero (ordinate) rappresenta un profitto mentre al disotto rappresenta una perdita. Nel caso ci siano posizioni sullo stesso sottostante ma con scadenze diverse, nell area del grafico saranno tracciate varie rette colorate ciascuna per ogni scadenza, mentre la retta blu rappresenta il payoff aggregato verticalmente di tutte le scadenze. 31

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