DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI

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1 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI 1. PRINCIPI GENERALI Il presente documento descrive le politiche, le procedure, le misure e i meccanismi per l esecuzione e la trasmissione degli ordini della clientela adottate ChiantiBanca (di seguito la Banca ) in ottemperanza a quanto disposto dalla normativa MiFID (Direttiva 2004/39/CE). La MiFID disciplina, tra l altro, i principi e gli obblighi relativi alla c.d. best execution a cui le banche devono attenersi nell esecuzione e trasmissione degli ordini della propria clientela. La best execution può essere definita come l obbligo dell intermediario di adoperarsi affinché gli ordini conferiti dai clienti siano eseguiti assicurando il raggiungimento del miglior risultato possibile per gli stessi in modo duraturo. Con tale disciplina, pertanto, si vuole assicurare un ampia protezione degli investitori classificati nella categoria dei clienti al dettaglio e clienti professionali, con la sola esclusione delle controparti qualificate in virtù della loro elevata esperienza e conoscenza dei mercati finanziari. Di seguito, si illustrano le informazioni sulla strategia adottata dalla Banca in funzione della tipologia di servizio di investimento prestato. A tal proposito, si rammenta che i principi generali e gli obblighi fondamentali della best execution a cui far riferimento sono declinati nell ambito del Regolamento Intermediari della Consob agli articoli 45 e seguenti. La Banca, nel rispetto della propria strategia, può prevedere che taluni ordini vengano eseguiti al di fuori di un mercato regolamentato o di un sistema multilaterale di negoziazione. La Banca si impegna, comunque, a dimostrare ai propri clienti, su richiesta degli stessi ed in qualsiasi momento, che gli ordini sono stati eseguiti in conformità alla strategia di esecuzione adottata. 2. INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI La Banca nella prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di ordini, ha adottato tutte le misure ragionevoli per ottenere il miglior risultato possibile per i propri clienti, tenendo conto dei fattori di esecuzione e dei criteri descritti dalla normativa per la definizione della loro importanza relativa. La Banca ha, pertanto, selezionato il/i broker, in ragione delle strategie di esecuzione adottate da questi ultimi, tenendo principalmente in considerazione: l ampiezza e significatività delle sedi di esecuzione raggiungibili; il corrispettivo del servizio fornito. Inoltre, la Banca ha tenuto in considerazione anche i seguenti fattori: Tipologia e caratteristiche della best execution adottata (statica o dinamica); Profilo di rischio della controparte; Livello di efficienza e integrazione delle fasi di pre e post trading (liquidazione e regolamento); Supporti informativi e operativi flessibili in grado di rispondere in maniera tempestiva all evolversi delle condizioni di mercato; Tipologia di interconnessione impiegata; Condizioni commerciali trasparenti e favorevoli. La Banca ha opportunamente selezionato Cassa Centrale Banca, quale unico negoziatore in grado di garantire il raggiungimento del miglior risultato possibile, al fine di rispettare le condizioni in precedenza riportate Dei suddetti fattori di esecuzione la Banca definisce una gerarchia comune a tutti i clienti, siano essi classificati come clienti al dettaglio o professionali. Le linee guida della strategia ed esecuzione degli ordini sono le seguenti: Titoli derivati quotati - best execution di tipo statico sui principali mercati regolamentati italiani ed esteri e MTF Titoli azionari ed ETF quotati su mercati regolamentati comunitari - best execution di tipo dinamico sui mercati regolamentati comunitari Marzo

2 - price discovery effettuato mettendo in competizione la piattaforma MTF denominata BATS Chi-X Europe e le principali Borse europee nel caso degli ETF quotati sui mercati regolamentati italiani le trading venue messe in competizione sono il mercato ETF Plus di Borsa Italia e la piattaforma MTF Plus di Borsa Italiana e BATS Chi-X Europe - invio degli ordini in best execution sia a mercato che con indicazione del limite di prezzo - ordine dei fattori di esecuzione modificabile e impostato di default con il corrispettivo totale (Total consideration); - best execution di tipo statico sui principali mercati non comunitari Titoli azionari ed ETF non quotati su mercati regolamentati - best execution di tipo statico Titoli obbligazionari quotati e non quotati - best execution di tipo dinamico - price discovery effettuato mettendo in competizione le trading venues MOT, EuroMOT, ExtraMOT, Euro-TLX, Market Hub Exchange e Hi-Mtf. - nel caso di ordini inviati in best execution aventi ad oggetto titoli obbligazionari quotati su mercati regolamentati di nominale superiore a determinate soglie limite (Ordini Large in Scale LIS) le sedi di esecuzione organizzate (Mercati Regolamentati, MTF, Internalizzatori Sistematici) vengono messe in competizione con un panel selezionato di market maker operanti sul circuito OTC. Ai fini dell operatività sul modello LIS sono state individuate le seguenti soglie di valore nominale per singolo ordine: 1. Titoli di Stato Italiani: nominale uguale o superiore a Euro (o equivalente controvalore in euro) 2. Altri titoli obbligazionari: nominale uguale o superiore a Euro (o equivalente in euro) - invio in automatico per i titoli non negoziabili in tali mercati all operatività fuori mercato (Retlots PIT) - invio degli ordini in best execution solo con indicazione del limite di prezzo - ordine dei fattori di esecuzione modificabile e impostato di default con il corrispettivo totale (Total consideration) 3. SERVIZIO DI INVESTIMENTO AUTORIZZATO: RICEZIONE E TRASMISSIONE ORDINI La Banca offre il servizio di ricezione e trasmissione ordini nei confronti dei propri clienti in relazione alle seguenti tipologie di strumenti finanziari: - Azioni ed ETF quotati sui mercati regolamentati italiani - Azioni ed ETF quotati sui mercati regolamentati comunitari e non comunitari - Obbligazioni, Euro-Obbligazioni e Titoli di Stato quotati sui mercati regolamentati italiani - Obbligazioni di propria emissione negoziate sul sistema multilaterale di negoziazione Hi-MTF - Obbligazioni quotate sui mercati regolamentati comunitari e non comunitari - Obbligazioni non quotate sui mercati regolamentati - Derivati quotati sui mercati regolamentati italiani e comunitari - Derivati non quotati su mercati regolamentati Marzo

3 Per tali tipologie di strumenti finanziari la Banca si avvale dei fattori di esecuzione e dei broker riepilogati nella seguente tabella: FATTORE DI ESECUZIONE CATEGORIA TITOLO BROKER Azioni ed ETF quotati su mercati regolamentati Italiani Prezzo dello strumento finanziario e costi di esecuzione e regolamento (Total Consideration) Rapidità di esecuzione e di regolamento Probabilità di esecuzione e regolamento Oggetto dell ordine Dimensione dell ordine Altro Azioni ed ETF quotati su mercati regolamentati comunitari e non comunitari Obbligazioni, Euro-Obbligazioni e Titoli di Stato quotati sui mercati regolamentati italiani Obbligazioni di propria emissione Obbligazioni quotate sui mercati regolamentati comunitari e non comunitari Obbligazioni non quotate sui mercati regolamentati Derivati quotati sui mercati regolamentati italiani e comunitari Cassa Centrale Banca Derivati non quotati sui mercati regolamentati italiani e comunitari Cassa Centrale Banca e Banca Sella Nel rispetto delle disposizioni e dei criteri normativi, è stata attribuita maggiore importanza alla valutazione del corrispettivo totale (total consideration) sia nel caso degli strumenti finanziari quotati che di quelli negoziati fuori mercato. Gli ordini, raccolti principalmente mediante gli sportelli (ordine cartaceo), il canale telefonico ovvero attraverso il servizio telematico (In-Bank), vengono trasmessi al broker Cassa Centrale Banca e sono soggetti: - alle tariffe applicate alla clientela dalla Banca - al regime commissionale e di costi di Cassa Centrale Banca S.p.a. già ricompresi nelle tariffe di cui al punto a). Gli ordini, riguardanti le obbligazioni di propria emissione, che sono negoziati unicamente sul sistema multilaterale di negoziazione Hi-MTF, sono eseguiti esclusivamente sullo stesso mercato gestito da Hi-MTF Sim SpA. Per essi, la Banca si avvale di broker in grado di accedere direttamente a tale mercato, assicurando rapidità di trasmissione dell ordine al mercato, nel rispetto della sequenza temporale con cui gli ordini stessi vengono fatti pervenire dalla clientela. Per ulteriori informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione seguita da Cassa Centrale Banca - di cui la Banca si avvale nonché sulla lista degli Intermediari selezionati ed i criteri adottati per la loro individuazione, si rinvia al relativo documento di sintesi del negoziatore disponibile a richiesta presso gli sportelli della Banca nonché pubblicato sul proprio sito internet 4. SERVIZIO DI INVESTIMENTO AUTORIZZATO: NEGOZIAZIONE PER CONTO PROPRIO La Banca offre il servizio di negoziazione in conto proprio per gli ordini dei propri clienti in relazione alle seguenti tipologie di strumenti finanziari: - Obbligazioni non quotate sul mercato Hi-MTF emesse dalla Banca; Marzo

4 - Pronti Contro Termine non negoziati su mercati regolamentati; In via eccezionale, si avrà inoltre la possibilità di negoziare in contropartita diretta i seguenti strumenti finanziari: - Obbligazioni non di propria emissione per le quali non risulti possibile effettuare la vendita né su mercati regolamentati, nè fuori mercato per il tramite della controparte (Cassa Centrale Banca) che il cliente ha necessità di smobilizzare. La richiesta da parte del cliente dovrà essere adeguatamente motivata, la negoziazione quindi potrà avvenire quando: - vi sia una necessità di liquidità del cliente; - venga autorizzata preventivamente dalla Direzione; - sia impossibile liquidare prontamente qualsiasi altro titolo presente nel portafoglio del cliente; - vi sia l impegno del cliente a non utilizzare la liquidità derivante dalla vendita per l acquisto di altri strumenti finanziari In merito alle tipologie di strumento finanziario sopra specificate ChiantiBanca, non ricorrendo i requisiti di frequenza, sistematicità ed organizzazione così come definiti nel nuovo Regolamento Intermediari di Consob, non opera in qualità di Internalizzatore Sistematico. Per tali tipologie di strumenti finanziari la Banca Cassa Rurale Alta Valsugana si avvale dei fattori di esecuzione e dei broker riepilogati nella seguente tabella: FATTORE DI ESECUZIONE CATEGORIA TITOLO BROKER Prezzo dello strumento finanziario e costi di esecuzione e regolamento (Total Consideration) Rapidità di esecuzione e di Regolamento Probabilità di esecuzione e Regolamento Oggetto dell ordine Dimensione dell ordine Altro Obbligazioni non quotate su Hi-MTF emesse dalla Banca Pronti Contro Termine non negoziati su mercati regolamentati. Obbligazioni non di propria emissione per le quali non ricorrono i requisiti minimi di liquidità, come specificato precedentemente. Conto Proprio non Sistematico La presente gerarchia dei fattori di esecuzione è stata definita, nel rispetto di quanto richiesto dalla normativa, attribuendo primaria importanza all elemento del corrispettivo totale (total consideration). Le caratteristiche di alcuni dei titoli trattati (ad esempio la mancanza di mercati alternativi) nonché le tipologie di alcune operazioni concluse, possono portare ad individuare quale naturale e migliore sede di esecuzione la Cassa stessa, che con l attività di negoziazione in conto proprio può pertanto garantire in modo duraturo il rispetto della disciplina di best execution nei confronti dei propri clienti. Anche nel caso particolare dei Pronti contro Termine la miglior sede di esecuzione è rappresentata dal conto proprio dato che: - non esistono mercati regolamentati per la clientela retail, ma solo un unico mercato all ingrosso; - tali operazioni possono presentare un discreto grado di personalizzazione in termini di sottostanti e scadenze scelte dal cliente, che non troverebbero quindi una rispondenza diretta con eventuali offerte disponibili su un mercato. Marzo

5 La scelta di operare in conto proprio, pur comportando per la Banca un maggior onere operativo derivante dalla gestione dei rischi sulla proprietà, permette di ottenere vantaggi in termini di: - qualità del pricing offerto alla propria clientela; - rapidità di esecuzione, non essendo vincolata alle tempistiche di altri negoziatori; - probabilità di esecuzione, in quanto l operazione non è subordinata alla disponibilità di una controparte terza a concludere operazioni. Nel caso di operazioni di compravendita aventi ad oggetto obbligazioni di propria emissione si fa riferimento al contenuto della Policy di Pricing della Banca in vigore alla data dell ordine; in tutti i casi la Banca si avvale dei servizi valutativi di Cassa Centrale Banca, che si assume quindi la responsabilità della correttezza dell applicazione della metodologia sulla base delle varie metodologie di pricing. Gli ordini eseguiti in relazione ai suddetti strumenti finanziari sono sottoposti alle tariffe applicate alla clientela dalla Banca e tempo per tempo definite Nel caso di operazioni di pronti contro termine su titoli quotati e non quotati, viene utilizzato per l'operazione a pronti il prezzo ufficiale del titolo fornito da Cassa Centrale Banca (nel caso di titoli di stato il prezzo ufficiale corrisponde al prezzo dell'ultima asta, nel caso di titoli quotati e non quotati diversi dai titoli di stato il prezzo ufficiale è rappresentato dal prezzo di chiusura del giorno antecedente a quello dell'inserimento dell'operazione). Per l'operazione a termine il prezzo sarà quello che determina il controvalore a termine pari al controvalore a pronti maggiorato degli interessi pattuiti con il cliente. 5. AVVERTENZE Si segnala che nel caso di istruzioni specifiche del cliente in merito all esecuzione di ordini, tali istruzioni possono pregiudicare le misure previste dalla Banca nella propria strategia di esecuzione e trasmissione volte al raggiungimento del miglior risultato possibile per il cliente. Limitatamente agli oggetti di tali istruzioni, pertanto, la Banca è sollevata dall onere di ottenere il miglior risultato possibile. Si precisa, inoltre, che nel caso di istruzioni parziali ricevute dal cliente, la Banca esegue l ordine secondo tali istruzioni ricevute, applicando la propria strategia di esecuzione e trasmissione per la parte lasciata alla propria discrezionalità. Il documento di sintesi sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini adottato dalla Banca è reso disponibile presso la sede centrale e tutte le filiali della medesima. Se ne prevede, inoltre, la pubblicazione sul sito internet: Per ulteriori informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione seguita dai broker di cui la Banca si è avvalsa, si rinvia ai relativi documenti di sintesi, disponibili presso il sito internet dei broker. 6. COMUNICAZIONE DELLE MODIFICHE RILEVANTI ALLA STRATEGIA DI ESECUZIONE La Banca si impegna a riesaminare le misure e la strategia di esecuzione con periodicità annuale ovvero al verificarsi di circostanze rilevanti tali da influire sulla capacità di ottenere il miglior risultato possibile per l esecuzione degli ordini dei clienti utilizzando le sedi/broker inclusi nelle strategie. Ogni eventuale modifica rilevante alla Strategia di esecuzione è portata all'attenzione della clientela affinché questa possa valutare se continuare o meno ad avvalersi dei servizi prestati dall'intermediario. A tal fine ciò comporterà un aggiornamento immediato del presente documento di sintesi nonché una pronta comunicazione ai clienti a cura della Banca. Tale comunicazione sarà resa disponibile al cliente tramite avviso pubblicato sul sito internet societario ed attraverso un avviso all interno del primo estratto conto utile. In ogni caso tali aggiornamenti/ revisioni saranno resi disponibili anche presso le filiali della Banca. Marzo