Condizioni Definitive alla Nota Informativa per l offerta di Banco di Sardegna S.p.A. Obbligazioni a tasso fisso crescente o decrescente

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1 BANCO DI SARDEGNA S.P.A. Sede legale: Cagliari - Viale Bonaria 33 Sede amministrativa e Direzione generale: Sassari Piazzetta Banco di Sardegna ex Viale Umberto 36 Capitale sociale euro ,00 i.v. Cod. fisc. e num. iscriz. al Registro delle Imprese di Cagliari n Albo delle Banche n , Gruppo bancario Banca Popolare dell Emilia Romagna n Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi Società soggetta ad attività di direzione e coordinamento della Banca Popolare dell Emilia Romagna Società Cooperativa Condizioni Definitive alla Nota Informativa per l offerta di Banco di Sardegna S.p.A. Obbligazioni a tasso fisso crescente o decrescente Banco di Sardegna S.p.A Obbligazioni a tasso fisso crescente 5 anni ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera 11971/1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE. Le presenti Condizioni Definitive devono essere lette congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20 ottobre 2010 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 13 ottobre 2010 e composto dal Documento di Registrazione, contenente informazioni sull Emittente, dalla Nota Informativa sugli strumenti finanziari, contenente le informazioni sugli strumenti finanziari offerti, ed alla Nota di Sintesi, che riassume le caratteristiche dell'emittente e dei titoli oggetto di emissione, al fine di ottenere informazioni complete sull Emittente e sulle Obbligazioni. Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa e la Nota di Sintesi sono a disposizione del pubblico presso la sede legale e la sede amministrativa dell emittente (rispettivamente viale Bonaria n. 33 Cagliari e Piazzetta Banco di Sardegna ex viale Umberto n. 36 Sassari) e sono consultabili sul sito internet dell Emittente Il documento di Registrazione dell Emittente, la Nota Informativa sugli Strumenti Finanziari unitamente alla Nota di Sintesi costituiscono il Prospetto di Base (anche il Prospetto ) redatto ai sensi della Direttiva Prospetto relativo al programma di Emissione di prestiti obbligazionari Banco di Sardegna S.p.A. Obbligazioni a tasso fisso crescente o decrescente (il Programma ). Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data 04/05/2011. Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento contenuto nella Nota Informativa. L adempimento di pubblicazione della presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

2 FATTORI DI RISCHIO 1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI OFFERTE AVVERTENZE GENERALI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive, prima di qualsiasi decisione sull investimento, al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il Documento di Registrazione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all Emittente. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. È opportuno che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione patrimoniale, economica e finanziaria. In particolare il potenziale investitore dovrebbe considerare che l investimento nelle Obbligazioni è soggetto ai rischi di seguito elencati. DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO Le Obbligazioni Banco di Sardegna S.p.A. a tasso fisso crescente di cui alle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito che prevedono il rimborso del 100% del Valore Nominale a scadenza. Le Obbligazioni danno, inoltre, diritto al pagamento di cedole annuali il cui ammontare è predeterminato in ragione di un tasso di interesse annuale predeterminato e crescente pari al 3,00%, 3,10%, 3,20%, 3.50%, 4.50% al lordo e al 2,6250%, 2,7125%, 2,8000%, 3,0625%, 3,9375% al netto dell imposizione fiscale. Le presenti Obbligazioni non comportano alcun onere o commissione aggiuntiva in fase di sottoscrizione. Le Obbligazioni non presentano alcuna componente di natura derivativa e non sono soggette ad alcuna clausola di rimborso anticipato. Per quanto attiene alle finalità dell investimento, le Obbligazioni a tasso fisso crescente si rivolgono a quegli investitori che desiderano ottenere un rendimento predeterminato dal loro investimento, anche in presenza di variazioni dei tassi di mercato, beneficiando di flussi di interesse più alti negli ultimi periodi cedolari, quelli prossimi alla scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. 1.1 ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO Il rendimento effettivo a scadenza, dell Obbligazione, su base annua (calcolato in regime di capitalizzazione composta) è pari al 3,433% e al 3,007% rispettivamente al lordo e al netto dell imposizione fiscale. Alla medesima data lo stesso si confronta con il rendimento effettivo su base annua, rispettivamente al lordo e al netto dell effetto fiscale, del BTP (Buono del Tesoro Poliennale) con codice ISIN IT con similare scadenza o vita residua, pari al 3,94% e al 3,46%. 2

3 FATTORI DI RISCHIO 1.2 RISCHIO DI CREDITO PER IL SOTTOSCRITTORE I titoli oggetto della presente Nota Informativa sono soggetti in generale al rischio che l Emittente, per effetto di un peggioramento della sua solidità patrimoniale, non sia in grado di onorare i propri obblighi relativamente al pagamento delle cedole e/o al rimborso del capitale a scadenza. Per ulteriori informazioni sulla situazione finanziaria dell Emittente e sul settore di mercato in cui questi opera, si rinvia al Documento di Registrazione dell Emittente, ed in particolare, al capitolo sui Fattori di Rischio. 1.3 RISCHIO CONNESSO ALL ASSENZA DI GARANZIE I Titoli offerti non rientrano tra gli strumenti di raccolta assistiti dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Inoltre, il rimborso del Prestito e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie reali o personali di terzi, né sono previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie. Infine l'emittente può liberamente procedere a successive ed ulteriori emissioni di obbligazioni, anche di tipologia differente, con la conseguenza che, in tal caso, i portatori dei Titoli concorreranno nel soddisfacimento dei propri diritti, anche con i portatori delle obbligazioni successivamente emesse. 1.4 RISCHI RELATIVI ALLA VENDITA PRIMA DELLA SCADENZA Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazioni dei tassi di interesse di mercato; - caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità); - variazioni del merito creditizio dell emittente; - variazione dell apprezzamento della relazione rischio/rendimento; - eventuali commissioni ed altri oneri impliciti nel prezzo di emissione. Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso a scadenza che rimane pari al 100% del valore nominale. 1.5 RISCHIO DI TASSO DI MERCATO L investimento nei titoli oggetto della presente Nota Informativa comporta gli elementi di rischio mercato propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso fisso. Le variazioni che interverranno nella curva dei tassi di interesse potranno avere riflessi sul prezzo di mercato del titolo facendolo oscillare durante la vita dello stesso. Oscillazioni tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo. In conseguenza di un aumento dei tassi di interesse si determinerà una riduzione del prezzo del titolo così come in caso di diminuzione dei tassi il titolo subirà un apprezzamento. 3

4 FATTORI DI RISCHIO In particolare la sensibilità del prezzo dei titoli in presenza di variazioni di tassi di interesse sarà maggiore nel caso delle obbligazioni a tasso fisso crescente rispetto alle obbligazioni che corrispondono un tasso di interesse fisso per tutta la loro durata. Pertanto, qualora gli investitori decidessero di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al prezzo di sottoscrizione dei titoli: il ricavo di tale vendita potrebbe quindi essere inferiore anche in maniera significativa all importo inizialmente investito ovvero il rendimento effettivo dell investimento potrebbe risultare anche significativamente diverso, ovvero significativamente inferiore, a quello attribuito al titolo al momento dell acquisto ipotizzando di mantenere l investimento fino alla scadenza. Il rimborso integrale del capitale a scadenza, salvo quanto indicato per il rischio emittente, permette comunque all investitore di poter rientrare in possesso del capitale investito alla data di rimborso delle Obbligazioni e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di interesse sui mercati finanziari. 1.6 RISCHIO DI LIQUIDITÀ La liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua attitudine a trasformarsi prontamente in moneta. Il rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prontamente prima della scadenza naturale. L Obbligazionista potrebbe avere difficoltà a liquidare il proprio investimento e potrebbe dover accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente dall Emittente e dall ammontare delle Obbligazioni, in considerazione del fatto che le richieste di vendita possano non trovare prontamente un valido riscontro. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver consapevolezza che l orizzonte temporale dell investimento, pari alla durata delle Obbligazioni stesse all atto dell emissione, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Alla data di pubblicazione del presente Prospetto di Base non è prevista la quotazione delle obbligazioni presso alcun mercato regolamentato gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Le Obbligazioni, in futuro, potranno essere negoziate in un sistema multilaterale di negoziazione ( MTF ), sistemi non internalizzatori o al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. A tal fine l Emittente si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni in internalizzatori sistematici, di cui all art.1 comma 5-ter del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n.58, come successivamente modificato ed integrato, interni o esterni al Gruppo Bper, ai sensi della normativa di volta in volta applicabile (ivi inclusi i criteri interpretativi ufficiali pubblicati dall Autorità di Vigilanza), quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, l attuale Sistema di Internalizzazione Sistematica MELT, in cui Meliorbanca S.p.A., società facente parte del Gruppo Bper, svolge il ruolo di negoziatore unico. Il conseguente conflitto di interessi è illustrato nel relativo fattore di rischio cui si fa rinvio. 4

5 FATTORI DI RISCHIO L esercizio di tale facoltà e le pertinenti informazioni saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun singolo Prestito. Nel caso le suddette facoltà non vengano esercitate, l Emittente, pur non assumendo l onere di controparte, si riserva ad effettuare operazioni di riacquisto delle obbligazioni, su iniziativa dell investitore prima della scadenza, in qualità di negoziatore in conto proprio. La negoziazione verrà eseguita in conformità a quanto previsto nella strategia di esecuzione degli ordini ( Execution Policy ) del Banco di Sardegna, documento che è consegnato alla clientela al momento della stipula del contratto di negoziazione (coincidente con l apertura del deposito titoli). Le valutazioni delle Obbligazioni di propria emissione, ai fini della negoziazione in conto proprio, sono effettuate in modo coerente con i criteri utilizzati per la determinazione del prezzo in fase di emissione. Per maggiori informazioni sulle modalità di formazione del prezzo dell Obbligazione sul mercato secondario si faccia riferimento al paragrafo 6.3 della Nota Informativa. 1.7 RISCHIO DI DETERIORAMENTO DEL MERITO CREDITIZIO Le Obbligazioni potrebbero deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. 1.8 RISCHIO CONNESSO ALL APPREZZAMENTO DELLA RELAZIONE RISCHIO/RENDIMENTO Si segnala che al Paragrafo 5.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento delle Obbligazioni. In particolare si sottolinea che, nella determinazione dei suddetti elementi, si tiene conto anche del merito di credito dell Emittente. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. 1.9 RISCHIO DI SCOSTAMENTO DEL RENDIMENTO DELL OBBLIGAZIONE RISPETTO AL RENDIMENTO DI UN TITOLO A BASSO RISCHIO EMITTENTE Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato col rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo e al netto dell effetto fiscale) di un titolo di stato (a basso rischio emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di stato (a basso rischio emittente) di durata similare. 5

6 FATTORI DI RISCHIO 1.10 RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSE Appartenenza dell Emittente e della Controparte di copertura al medesimo Gruppo Bancario Poiché l Emittente potrebbe coprire il rischio tasso di interesse stipulando contratti di copertura con controparti interne al Gruppo Banca Popolare dell Emilia Romagna, tale comune appartenenza (dell emittente e della controparte) allo stesso gruppo bancario potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori Rischio correlato alla coincidenza dell Emittente con il Collocatore Poiché l Emittente opererà anche quale Collocatore degli strumenti finanziari offerti, tale coincidenza di ruoli (Emittente e Collocatore) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori Rischio correlato alla coincidenza dell Emittente con l Agente di calcolo Poiché l Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè sarà il soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente ed Agente di Calcolo) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori Rischio di appartenenza dell Emittente e del Gestore del Sistema di Internalizzazione sistematica al medesimo Gruppo Bancario Qualora l Emittente si avvalga della facoltà di richiedere l ammissione alla negoziazione delle Obbligazioni oggetto della presente Offerta presso il sistema di internalizzazione sistematica denominato MELT (costituito ai sensi di quanto previsto all art.1 comma 5-ter del D.Lgs. 24 Febbraio 1998 n.58 - Testo Unico della Finanza - e dalla normativa di volta in volta vigente in materia, ivi inclusi i criteri interpretativi ufficiali pubblicati dall Autorità di vigilanza), gestito e organizzato da Meliorbanca S.p.A. quale negoziatore unico, tale situazione potrebbe determinare un conflitto di interessi in considerazione dell appartenenza di Meliorbanca S.p.A. al medesimo gruppo bancario dell Emittente Rischio correlato alla coincidenza tra Emittente e negoziatore in conto proprio Qualora l Emittente si avvalga della facoltà di esercitare operazioni di negoziazione delle Obbligazioni oggetto della presente Offerta in qualità di Negoziatore in conto proprio, tale situazione potrebbe determinare un conflitto di interessi nei confronti degli investitori, in quanto le suddette Obbligazioni sono strumenti finanziari di propria emissione. 6

7 FATTORI DI RISCHIO 1.11 RISCHIO CORRELATO ALL ASSENZA DI RATING Ai titoli oggetto della presente Nota Informativa non è stato attribuito alcun livello di rating RISCHIO DERIVANTE DALLA CHIUSURA ANTICIPATA DELL OFFERTA E/O MODIFICA DELL AMMONTARE DELL OFFERTA Nel corso del periodo di Offerta delle Obbligazioni, l Emittente si potrà riservare la possibilità di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell Offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l Emittente ne darà comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella presente Sezione nel Paragrafo Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione. La probabilità che l Emittente si avvalga della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a quello atteso dall obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto di diversi fattori, ivi compreso l ammontare complessivo del Prestito obbligazionario RISCHIO DI MUTAMENTO DEL REGIME FISCALE I valori netti relativi al tasso d interesse ed al rendimento delle Obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione della presente Sezione. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all attuale regime fiscale durante la vita delle Obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle Obbligazioni possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili alle Obbligazioni alle varie date di pagamento. Sono a carico degli obbligazionisti ogni imposta e tassa, presente o futura, che per legge colpiscono o dovessero colpire le Obbligazioni od alle quali le Obbligazioni vengano comunque ad essere soggette, salvo diversa norma di legge. Eventuali maggiori prelievi fiscali sui redditi o sulle plusvalenze relative alle Obbligazioni, ad esito di sopravvenute modifiche legislative o regolamentari ovvero di sopravvenute prassi interpretative dell amministrazione finanziaria, comporteranno conseguentemente una riduzione del rendimento delle Obbligazioni al netto del prelievo fiscale, senza che ciò determini obbligo alcuno per l Emittente di corrispondere agli obbligazionisti alcun importo aggiuntivo a compensazione di tale maggiore prelievo fiscale, salvo diversa norma di legge. 7

8 2 CONDIZIONI DELL OFFERTA DENOMINAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI Banco di Sardegna S.p.A Obbligazioni a tasso fisso crescente 5 anni Codice ISIN Ammontare Totale dell Offerta Condizioni alle quali è subordinata l offerta Periodo di Offerta Lotto Minimo Data di Emissione e Data di Godimento Data di Scadenza Rimborso anticipato IT L Ammontare Totale dell Offerta è pari a massimi di euro, per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro. L offerta non è subordinata ad alcuna condizione. Le Obbligazioni saranno offerte al pubblico dal 05/05/2011 al 31/08/2011, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico mediante avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le domande di adesione all Offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a 1 Obbligazione. La Data di Emissione e di Godimento del Prestito è 10/05/2011. Il Prestito verrà rimborsato in unica soluzione, alla pari, il 10/05/2016. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni Valuta di riferimento Euro Prezzo di Emissione Le Obbligazioni sono emesse alla pari, e cioè al prezzo di euro ciascuna Date di Regolamento Le Date di Regolamento del Prestito sono: 12/05/2011, 20/05/2011, 31/05/2011, 10/06/2011, 20/06/2011, 30/06/2011, 08/07/2011, 20/07/2011, 29/07/2011, 08/08/2011, 20/08/2011, 31/08/2011. Qualora la Data di Regolamento sia successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione (come sopra definito) da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione ACT/ACT (Giorni effettivi/ Giorni effettivi) su base periodale. Tasso di Interesse Il tasso di interesse applicato al Valore Nominale delle Obbligazioni per ciascuna Data di Pagamento delle Cedole è pari a: 3,00% al 10 maggio

9 3,10% al 10 maggio ,20% al 10 maggio ,50% al 10 maggio ,50% al 10 maggio 2016 Il tasso di interesse netto è ottenuto applicando l imposta sostitutiva vigente, attualmente pari al 12,50%. Date di Pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagabili in rate annuali posticipate il 10 maggio di ogni anno. Il primo pagamento di interessi avverrà il 10 maggio L ultimo pagamento di interessi avverrà il 10 maggio Qualora la Data di Pagamento non coincida con un Giorno Lavorativo (come definito nel Regolamento), il pagamento verrà effettuato il primo Giorno Lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Commissioni e oneri a carico del Nessuno sottoscrittore Responsabile e soggetto Banco di Sardegna S.p.A. incaricato del collocamento Accordi di sottoscrizione relativi Non vi sono accordi di sottoscrizione relativi alle Obbligazioni. alle Obbligazioni Quotazione Non è prevista la richiesta di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni presso alcun mercato regolamentato gestito da Borsa Italiana S.p.A. Altre forme di negoziazione sul mercato secondario L emittente si riserva in futuro di trattare le Obbligazioni attraverso un sistema multilaterale di negoziazione ( MTF ). L Emittente, alla conclusione del collocamento, chiederà l ammissione delle Obbligazioni al sistema di Internalizzazione Sistematica denominato MELT. L Internalizzatore sistematico MELT è gestito da Meliorbanca S.p.A, in qualità di negoziatore unico. Il Regolamento dell Internalizzatore Sistematico è reperibile sul sito internet nella sezione dedicata all Internalizzatore Sistematico MELT. Le regole di pre-trade transparency e di post-trade transparency applicate dall Internalizzatore Sistematico sono reperibili sul sito nella sezione dedicata all Internalizzatore Sistematico MELT, mentre l informativa relativa alla prenegoziazione è reperibile su richiesta presso le Filiali della Banca e quella relativa alla post-negoziazione è reperibile sul sito nella sezione MELT Obbligazioni Gruppo Bper. Le regole di pricing applicate dall Internalizzatore Sistematico sono coerenti con quelle definite dall Emittente nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa del presente Programma di Emissione. Per quanto riguarda l ampiezza dello spread denaro lettera, si rimanda alle indicazioni fornite sul regolamento dell Internalizzatore Sistematico MELT. Meliorbanca S.p.A., gestore dell Internalizzatore Sistematico MELT, appartiene al Gruppo Bper, cui fa capo anche l Emittente. 9

10 Regime fiscale Tale situazione potrebbe determinare il rischio di un conflitto di interessi. Si segnala inoltre l eventualità che le obbligazioni possano essere negoziabili contemporaneamente sull Internalizzatore Sistematico MELT e nell ambito del servizio di negoziazione in conto proprio, a prezzi che potrebbero anche essere diversi tra loro. Non vi è, tuttavia, alcuna garanzia che i titoli siano effettivamente ammessi a negoziazione e, comunque, anche a seguito dell ammissione, l investitore potrebbe avere problemi di liquidità nel disinvestire i titoli prima della loro scadenza naturale; le richieste di vendita potrebbero, infatti, non trovare tempestiva ed adeguata contropartita. L Emittente non si assume l onore di controparte, tuttavia, al fine di dare liquidità alle proprie Obbligazioni, nel caso non si avvalga della facoltà di negoziare le Obbligazioni nell Internalizzatore sistematico o nel caso in cui le Obbligazioni non fossero ammesse alla negoziazione su MELT, così come nel periodo intercorrente dalla data di conclusione del collocamento alla data di ammissione delle Obbligazioni su MELT, il Banco di Sardegna S.p.A. si riserva la facoltà di effettuare operazioni di riacquisto delle Obbligazioni, su iniziativa dell investitore prima della scadenza, in qualità di negoziatore in conto proprio, senza limiti alla quantità. La negoziazione verrà eseguita in conformità a quanto previsto nella strategia di esecuzione degli ordini ( Execution Policy ) del Banco di Sardegna, documento che è consegnato alla clientela al momento della stipula del contratto di negoziazione (coincidente con l apertura del deposito titoli). Gli interessi, premi ed altri frutti delle Obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità dell investimento Le Obbligazioni a tasso fisso crescente si rivolgono a quegli investitori che desiderano ottenere un rendimento predeterminato dal loro investimento, anche in presenza di variazioni dei tassi di mercato, beneficiando di flussi di interesse più alti negli ultimi periodi cedolari, quelli prossimi alla scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. 10

11 A titolo meramente esemplificativo, di seguito si fornisce un esempio del rendimento ottenibile tramite l investimento in un Obbligazione Banco di Sardegna S.p.A. a tasso fisso crescente di durata pari a 5 anni e del valore nominale di euro 1.000,00 al lordo ed al netto dell imposta sostitutiva vigente, ipotizzando che la stessa sia emessa alla pari con godimento 10/05/2011, che abbia un prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale e che paghi una cedola di interessi lordi annuali pari al 3,00% del valore nominale alla prima data di pagamento, 3,10% del valore nominale alla seconda data di pagamento, 3,20% del valore nominale alla terza data di pagamento, 3,50% del valore nominale alla quarta data di pagamento, 4,50% del valore nominale alla quinta data di pagamento. Sempre a titolo esemplificativo, viene riportata la scomposizione del Prezzo dell Obbligazione, l evoluzione dell investimento e il confronto tra il rendimento del prestito obbligazionario a tasso fisso crescente ed un titolo di stato a tasso fisso di analoga durata o vita residua. Caratteristiche dell Obbligazione Valore Nominale Euro Data di Godimento 10/05/2011 Data di Scadenza 10/05/2016 Durata 5 Anni Prezzo di emissione 100,00 Commissioni di collocamento 0 Frequenza cedola annuale posticipata, con pagamento il 10 maggio di ogni anno. Tasso Cedola 3,00%, 3,10%, 3,20%, 3,50%, 4,50% annuale lordo Rimborso 100% del Valore Nominale (capitale garantito) alla scadenza Evoluzione dell investimento Data Cedola Cedola Cedola netta lorda 10/05/2012 3,00% 2,6250%, 10/05/2013 3,10% 2,7125%, 10/05/2014 3,20% 2,8000% 10/05/2015 3,50% 3,0625% 10/05/2016 4,50% 3,9375% Scomposizione del Prezzo delle obbligazioni La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo obbligazionario che paga delle cedole annuali fisse crescenti e che determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso del 100% del capitale investito alla scadenza. Il valore dell Obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa, per capitale ed interessi, sulla base del fattore di sconto ricavato dalla curva dei tassi mid-swap a 5 anni alla data del 15/04/2011, secondo quanto definito al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Il livello del mid-swap a 5 anni considerato per la determinazione del prezzo, rilevato dall Information Provider Bloomberg, è pari a 3,1170% che viene corretto dall applicazione di un premio aggiuntivo rispetto alla citata curva, esprimente il merito di credito dell emittente, e del cost of funding dell emissione. 11

12 Di seguito si riporta il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse all investimento nelle Obbligazioni a Tasso Fisso Crescente oggetto della presente Offerta alla data del 15/04/2011. Valore della componente obbligazionaria 100% Commissioni di collocamento/sottoscrizione 0% Altri oneri 0% Prezzo di emissione e sottoscrizione 100% L investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario, nell istante immediatamente successivo alla sottoscrizione ed in ipotesi di costanza delle altre variabili rilevanti, subirà una diminuzione immediata in misura pari ad eventuali commissioni ed oneri. Si evidenzia inoltre che un diverso apprezzamento del merito di credito dell Emittente da parte del mercato potrà determinare una diversa valutazione della componente obbligazionaria e, in tal modo, influenzare il valore di mercato delle Obbligazioni. Confronto con un titolo di Stato con caratteristiche similari BTP 3,75% 15/04/ /04/2016 IT OBBLIGAZIONI BANCO DI SARDEGNA S.P.A TASSO FISSO CRESCENTE ISIN IT SCADENZA 15/04/ /05/2016 PREZZO 99, RENDIMENTO EFFETTIVO LORDO 3,94 (*) 3,433% RENDIMENTO EFFETTIVO NETTO 3,46 (*) 3,007% (*) L investitore tenga conto che, qualora acquisti il Titolo di Stato indicato nella tabella, il pagamento all Intermediario di commissioni di negoziazione pari allo 0,50% del valore nominale del titolo ridurrebbe il rendimento effettivo lordo dell investimento a 3,83% e il rendimento effettivo netto a 3,35%. Il raffronto sopra riportato è fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 15/04/2011, (Fonte rilevazione dato: Il Sole 24 ore), pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza dell eventuale variazione delle condizioni di mercato. 12

13 4 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con Provvedimento del Direttore Generale in data 3 maggio 2011 a valere sulla delibera del Consiglio di Amministrazione del Banco di Sardegna del 9 luglio 2010 che ha deliberato il presente programma di emissione. Dott. Alessandro Vandelli Direttore Generale Banco di Sardegna S.p.A. 13