2012 Valla & Associates, Inc., P.C.

Transcript

1

2 Investimenti negli USA Aspetti Legali Dell Investimento Aziendale od Immobiliare 19 giugno 2012 Confindustria Vicenza 2

3 Introduzione Le aziende italiane desiderano fortemente diversificarsi ed entrare in mercati alternativi, tra cui il mercato USA In passato, il passaggio era in media piu lungo, si iniziava con contatti commerciali, a cui seguiva spesso la fondazione di una societá controllata, e poi un eventuale espansione, a volte accompagnata da un investimento immobiliare Invece, il trend degli ultimi anni, in particolare postrecession, é sempre piú a favore dell investimento immediato e diretto, tramite acquisizione di strutture gia affermate (distributori, reti di agenti, realtá produttive)

4 Investimenti Diretti: Aziende

5 Restrizioni all Investimento Il mercato é aperto ad investitori esteri Poche barriers to entry Il mercato é estremamente libero, con le seguenti eccezioni: Aerolinee Marina mercantile Banche (commerciali) Comunicazioni (radio/tv) Energia nucleare

6 Formazione del Capitale (1) Gli istituti bancari quali fonti di capitale I fidi tradizionali per le Aziende Gli strumenti di garanzia e le innovazioni di alcune banche europee I fidi garantiti dalla Small Business Administration (SBA Loans)

7 Formazione del Capitale (2) Il socio operativo Modello frequente Situazione delicata; da studiare non solo l entrata ma soprattutto l uscita 7

8 Formazione del Capitale (3) Venture capital Fortemente legato ai settori dell alta tecnologia oppure alla biotecnologia Private equity Solo per aziende avviate (dai 3 ai 5 anni di bilanci) In generale, sono assenti gli stimoli governativi, anche a livello locale, se non in forma di agevolazioni fiscali

9 La Due Diligence Legale Accompagnata alla due diligence finanziaria e fiscale; fondamentale la collaborazione e l affiatamento tra le due discipline Processo impegnativo e relativamente lungo (da 20 a 60 giorni) Carenza di informazioni pubbliche, a partire dai bilanci Alcuni punti chiave:

10 Le Persone I ruoli chiave Il country manager Il controller La necessitá di essere flessibili e fortemente biculturali, non solo bilingui

11 I Visti I visti ed i relativi permessi di lavoro sono fondamentali: Temporary business visitor (Visto B-1) Non permette il lavoro dipendente negli USA Utilizzabile solo a scopo esplorativo Treaty investors (Visto E-2) Intracompany transferees (Visto L-1) Specialty Occupation Workers (Visto H-1)

12 Investimenti Diretti: Immobili 12

13 L Immobile Come Business a se Stante Raramente le aziende USA occupano immobili di proprietá (sia per uffici che per impianti) Ottimo, e completamente libero, il mercato degli affitti per uffici e capannoni, come pure per shopping centers, con rendite mediamente elevate, e valutazioni di conseguenza alte In rapporto diretto con l andamento dell economia, non in controtendenza Generalmente valutato puramente sui flussi di cassa, se non é una trophy property

14 La Valutazione e le Attuali Opportunitá I mercati di provincia L acquisto del mutuo quale alternativa all acquisto dell immobile Acquistare dagli istituti di credito conviene? Acquistare lo stand-alone building (il modello Walgreen s) Gli immobili ad uso specializzato (medici e dentisti)

15 Struttura e Finanziamenti Fondamentali gli aspetti fiscali per la struttura Il mutuo ipotecario tradizionale come veicolo di finanziamento Strutture estremamente variabili, ma tipicamente a 15 anni, ammortizzato a 30 anni

16 Grazie Valla & Associates, Inc., P.C. Phone: