Debt Advisory. Corporate Service.

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Matteo Santini
9 anni fa
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1 Corporate Service Debt Advisory LN Consulting Sagl Via Lucino 3 CH Lugano-Breganzona Ph: Fax: LN Advisory Ltd No. 1 Royal Exchange UK - EC3V 3DG London Ph: Lombard Finance Srl P.zza IV Novembre 7 I Milano Ph: Fax: AREAMoney Srl Viale Andrea Doria 7 I Milano

2 Cos è la Debt Advisory (1/2) La Debt Advisory è un attività di consulenza finalizzata all analisi del fabbisogno finanziario e al reperimento delle risorse finanziarie sottoforma di debito. Per raggiungere una situazione patrimoniale-finanziaria equilibrata, ogni impresa deve disporre di un adeguata capitalizzazione in relazione al livello di indebitamento. L indice di indebitamento, o leverage, misura la proporzione tra capitale proprio e capitale di terzi ed è dato dal rapporto tra il totale delle fonti di finanziamento e l equity. Il suo valore aumenta proporzionalmente al crescere della dipendenza finanziaria da terzi e comporta le seguenti implicazioni: dal punto di vista finanziario, se il rapporto è elevato, l impresa viene percepita dai potenziali creditori come molto rischiosa e la conseguenza più immediata è un aumento della remunerazione richiesta da chi apporta capitale, che si traduce in un incremento degli oneri finanziari; dal punto di vista economico, un incremento dell indice determina una variazione di eguale segno nell ammontare degli oneri finanziari, sia a seguito dell eventuale aumento del tasso al quale vengono ottenuti i finanziamenti, sia a seguito dell incremento della base sulla quale tali oneri vengono calcolati. 1

3 Cos è la Debt Advisory (2/2) La denominazione di leverage o leva finanziaria dipende dal fatto che il livello di indebitamento amplifica la redditività del capitale proprio, fino a quando il rendimento del capitale investito si mantiene superiore al costo del capitale di terzi (effetto leva). In altre parole, conviene indebitarsi finché il rendimento che si ottiene dall investimento dei nuovi capitali raccolti è superiore al costo dei capitali stessi. La scelta del rapporto di indebitamento ottimale deve essere basata sulla ricerca del trade-off più adeguato tra rischio e rendimento e richiede un attenta analisi dei conseguenti effetti positivi e negativi. Infatti, se il leverage raggiunge valori eccessivamente elevati, l impresa viene giudicata troppo rischiosa e può addirittura vedersi negata la possibilità di ottenere nuovi finanziamenti o di rinnovare gli affidamenti già in essere. I fattori critici per la scelta del livello ottimale di indebitamento riguardano essenzialmente: la gestione della liquidità (equilibrio tra incassi e pagamenti); la gestione finanziaria di medio/lungo periodo (ricerca di credito finalizzato a finanziare gliinvestimentidurevoli); le operazioni di finanza straordinaria (ristrutturazioni del debito, M&A, ecc.). 2

4 Cosa offre Lombard Network 1 2 Supporto nella determinazione del corretto livello di indebitamento dell impresa, al fine di raggiungere un adeguato equilibrio tra capitale proprio e capitale di terzi. Assistenza nell individuazione e nel reperimento delle fonti di finanziamento più opportune per soddisfare i fabbisogni finanziari aziendali. In particolare, Lombard Network si occupa di: fornire un analisi della struttura finanziaria dell impresa; individuare per ciascuna realtà aziendale le migliori forme di finanziamento; assistere le imprese nella presentazione della richiesta di finanziamento, supportata da un information memorandum che include business plan, profilo dei flussi di cassa e tutte le informazioni necessarie all ottenimento del finanziamento; gestire i rapporti con gli Istituti di Credito e/o altri finanziatori; negoziare le condizioni di finanziamento; svolgere tutte le attività operative di gestione del finanziamento; fornire agli Istituti di Credito aggiornamenti periodici dei dati economico-finanziari delle imprese a cui sono stati concessi i finanziamenti (v. Corporate Service: Follow-up ). 3

5 Forme di finanziamento (1/2) Il reperimento di risorse finanziarie sotto forma di capitale di terzi (debito) può assumere diverse forme, tra cui: Mutuo ipotecario Finanziamento a m/l termine garantito da ipoteca su beni immobili. Medio termine Finanziamento a 3-5 anni, generalmente supportato da garanzie reali e/o personali. Fido bancario Sconto bancario Credito documentario Apertura di credito in conto corrente finalizzata a fronteggiare fabbisogni finanziari di breve termine; l erogazione del fido può essere supportata da garanzie reali e/o personali. Smobilizzo di crediti commerciali a breve termine (anticipo fatture, salvo buon fine, ecc.). Finanziamento basato sulla consegna di documenti rappresentativi di merci. Credito internazionale Finanziamento per il supporto di transazioni con imprese estere, spesso regolamentato da accordi internazionali. 4

6 Forme di finanziamento (2/2) Factoring Leasing Sovvenzioni Mezzanino Cessione dei crediti commerciali vantati da un impresa nei confronti dei propri debitori ad un intermediario specializzato (factor), il quale si impegna, dietro corrispettivo, a fornire una serie di servizi tra cui lo smobilizzo dei crediti ceduti, la contabilizzazione, la gestione, la riscossione degli stessi ed eventualmente anche l assunzione del rischio di insolvenza da parte dei debitori. Formula di finanziamento atipico mediante la quale il locatore si impegna ad acquistare e cedere in locazione un bene strumentale al locatario, dietro pagamento di un canone periodico; al termine del contratto, il locatario ha l opzione di acquistare il bene ad un prezzo di riscatto prefissato. Modalità di credito erogato da enti ed istituti para-statali, spesso a fronte di progetti ad utilità sociale. Forma di finanziamento intermedia tra capitale di debito e capitale di rischio, con scadenza generalmente superiore a 5 anni, costituita da un debito subordinato (rimborsato dopo il debito senior) più un equity kicker (warrant o opzioni call). Generalmente gli Istituti di Credito subordinano la concessione di finanziamenti all'acquisizione di garanzie collaterali. Lombard Network collabora con i principali Consorzi di Garanzia, i quali ampliano la capacità di credito delle imprese offrendo alle banche garanzie per l ottenimento di finanziamenti. 5

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