La Sigma spa presenta alla fine dell esercizio n1 la seguente situazione contabile:

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1 La Sigma spa presenta alla fine dell esercizio n1 la seguente situazione contabile: Azionisti c/sottoscrizione Fondo amm. costi di ricerca e svilup Costi di ricerca e sviluppo Fondo ammortam. brevetti industriali Brevetti industriali Fondo ammortamento fabbricati Terreni e fabbricati Fondo ammort. impianti e macchin Impianti e macchinari Fondo ammort. attrezzature industr Attrezzature industriali Fondo ammort. macchine d ufficio Macchine d ufficio Fondo ammortamento arredamento Arredamento Fondo ammortamento automezzi Automezzi Fondo svalutazione crediti Immobilizzazioni in corso Capitale sociale Partecipazioni in controllate Riserva soprapprezzo azioni Materie prime Riserva legale Materie di consumo Riserva statutaria Semilavorati Riserva straordinaria Prodotti finiti Utili a nuovo Crediti v/clienti Fondo responsabilità civile Cambiali attive Debiti per TFR Fatture da emettere Prestiti obbligazionari Crediti per cauzioni Banche c/c passivi Banche c/c attivi Mutui ipotecari Denaro in cassa Debiti v/fornitori Ratei attivi Fatture da ricevere Risconti attivi Cambiali passive commerciali Resi su vendite Debiti per ritenute da versare Ribassi e abbuoni passivi Debiti per IVA Semilavorati c/esistenze iniziali Debiti per imposte Prodotti c/esistenze iniziali Debiti v/istituti previdenziali Materie prime c/acquisti Debiti v/fondi pensione Materie di consumo c/acquisti Ratei passivi Costi per servizi Risconti passivi Fitti passivi Prodotti c/vendite Canoni di leasing Lavorazioni c/terzi Salari e stipendi Rimborsi costi di vendita Oneri sociali Semilavorati c/rimanenze finali TFR Prodotti c/rimanenze finali Ammort. costi di ricerca e sviluppo Costruzioni interne Ammortamento brevetti industriali Fitti attivi Ammortamento fabbricati Plusvalenze ordinarie Ammortamento impianti e macchin Resi su acquisti Ammortamento attrezzature industr Premi su acquisti Ammortamento macchine d ufficio Materie prime c/rimanenze finali Ammortamento arredamento Materie di cons. c/rimanenze finali Ammortamento automezzi Proventi da partecipazioni Svalutazione crediti Interessi attivi v/clienti Materie prime c/esistenze iniziali Interessi attivi bancari Materie di consumo c/esist. iniziali Sopravvenienze attive straordinarie Accantonam. per responsabilità civile Oneri fiscali diversi Perdite su crediti Minusvalenze ordinarie Interessi passivi v/fornitori Interessi passivi bancari Sconti passivi bancari Interessi passivi su mutui Interessi su obbligazioni Imposte dell esercizio TOTALE TOTALE

2 Procedere: a. alla redazione dello Stato patrimoniale secondo lo schema previsto dall art del codice civile; b. alla redazione del Conto economico secondo lo schema previsto dall art del codice civile; c. alla riclassificazione dello Stato patrimoniale secondo criteri finanziari considerando quanto segue: l utile d esercizio, dopo l accantonamento del 5% a riserva legale, del 3% a riserva statutaria e di euro a riserva straordinaria, è distribuito agli azionisti insieme agli utili portati a nuovo; i crediti v/clienti per euro e i crediti v/soci verranno riscossi oltre la fine dell esercizio successivo; i debiti v/fornitori per euro e le cambiali passive per euro verranno pagati oltre la fine dell esercizio successivo; entro la fine dell esercizio successivo verranno rimborsate una quota del prestito obbligazionario di euro e una quota del mutuo di euro; entro la fine dell esercizio successivo lasceranno l azienda alcuni dipendenti per raggiunto pensionamento: si dovrà liquidare loro un TFR già maturato di euro; il fondo responsabilità civile è da considerarsi una passività corrente per euro; d. alla riclassificazione del Conto economico a valore aggiunto; e. alla riclassificazione del Conto economico a ricavi e costi del venduto considerando i seguenti dati: Costi classificati per funzione aziendale Costi per natura Costi Costi di Costi industriali distribuzione amministrativi Totali Fitti passivi Canoni leasing Costi per servizi Costi per il personale Ammortamenti Svalutazione crediti Accantonamenti Oneri diversi di gestione Totali

3 f. al calcolo dei margini e degli indici richiesti e al completamento del report (tra i termini mancanti di seguito elencati vi sono alcuni distrattori) che evidenzia l evoluzione, attraverso l interpretazione dei margini e degli indici calcolati sui dati del bilancio dell esercizio n0, della Situazione economica, patrimoniale e finanziaria dell impresa. Indici esercizio n1 esercizio n0 ROE ROI ROS Utile d esercizio ,99% 12,08% 7% Leverage ,08 Tasso di incidenza gestione non caratt ,67% Indice di rotazione degli impieghi ,73 Rigidità degli impieghi Elasticità degli impieghi ,64 0,36 Incidenza dei debiti a breve termine ,35 Incidenza dei debiti a medio/lungo termine.. 0,15 Indice di autonomia finanziaria ,50 Indice del ricorso al capitale di debito ,99 Indice di autocopertura delle immobilizzazioni ,78 Indice di copert delle immob. con passività consolidate ,23 Copertura globale delle immobilizzaz ,01 Indice di disponibilità ,02 Indice di liquidità secondaria ,34 Indice di rotazione dell attivo corrente ,84 Indice di rotazione delle rimanenze ,37 Indice di rotazione dei crediti ,35 Dilazione media sulle vendite Dilazione media sugli acquisti

4 Relazione La redditività del. ( ), abbastanza soddisfacente nell esercizio n0, è decisamente.. anche se risulta ancora leggermente ai tassi di remunerazione offerti dagli investimenti... Il motivo è da ricercarsi nella forte del capitale investito (ROI); tale è dovuta al deciso peggioramento della. compensato solo in minima parte dall. La riduzione del (leverage) ha prodotto un incremento dell e il prodotto dei due indici indica un miglioramento nell esercizio n1 che comunque non è stato sufficiente ad annullare. sulla redditività del capitale proprio prodotto, come già detto, dalla forte contrazione della.. delle vendite. L indice di autonomia finanziaria e l indice del, che già alla fine dell esercizio n0 mostravano un equilibrio pressoché, evidenziano alla fine dell esercizio n1 una situazione. più equilibrata caratterizzata da un crescente.; nell esercizio n0 l indice di elasticità presenta valori inferiori alla norma; l elasticità degli impieghi nell esercizio n1 è ulteriormente diminuita, anche se non in, e ciò è dovuto a compensati soltanto in parte dalla crescita dell attivo... L analisi finanziaria evidenzia, nel complesso, un miglioramento dell equilibrio finanziario; infatti nel breve periodo ciò viene confermato dalla..... degli indici di disponibilità e di...; nel medio e lungo periodo ciò viene confermato dalla comparazione degli indici di e di copertura globale delle immobilizzazioni anche se quest ultimo aumento è influenzato in parte dall aumento dell indice di.... L indice di rotazione dell attivo corrente e. sono aumentati grazie soprattutto all incremento delle, già evidenziato nell analisi, e alla diminuzione delle.. rilevate alla fine dell esercizio n1. L indice di rotazione dei crediti e la sono rimasti pressoché, ma la dilazione media sugli acquisti, nell anno n0 superiore rispetto alla dilazione media sulle vendite, si è sensibilmente., attestandosi addirittura leggermente rispetto alla dilazione media delle vendite; ciò rappresenta un elemento da tenere sotto controllo nel prossimo futuro perché un ulteriore allargamento del gap a favore della... potrebbe creare problemi finanziari di.... Termini da inserire: accettabile al di sotto alternativi a rischio limitato autocopertura delle immobilizzazioni breve periodo capitale di debito capitale proprio comparazione contrazione contrazione della redditività copertura delle immobilizzazioni con passività consolidate corrente crescita dilazione media sugli acquisti dilazione media sulle vendite economica finanziaria immobilizzato inalterati incidenza della gestione non caratteristica incremento della rotazione degli impieghi inferiore l effetto negativo l effetto positivo l indice di rotazione delle rimanenze liquidità secondaria livello di capitalizzazione livello di indebitamento maniera sensibile nuovi investimenti strutturali patrimoniale peggiorata redditività redditività delle vendite ricorso al capitale di debito ridotta rimanenze di magazzino ROE superiore vendite.

5 a. Svolgimento Stato patrimoniale ATTIVO PASSIVO A) Crediti v/soci A) Patrimonio netto I Capitale sociale B) Immobilizzazioni II Riserva da soprapprezzo azioni I Immobilizzazioni immateriali IV Riserva legale diritti di brevetti industriali V Riserve statutarie costi di ricerca e di sviluppo VII Altre riserve: Riserva straordinaria Totale VIII Utili portati a nuovo II Immobilizzazioni materiali IX Utile d esercizio terreni e fabbricati Totale impianti e macchinari attrezzature industriali e commerciali altri beni immobilizzazioni in corso B) Fondi per rischi e oneri Totale C) Trattamento di fine rapporto di III Immobilizzazioni finanziarie lavoro subordinato partecipazioni in imprese collegate Totale D) Debiti obbligazioni debiti verso banche Totale immobilizzazioni (B) debiti verso fornitori C) Attivo circolante debiti rappresentati da titoli di credito I Rimanenze debiti tributari materie prime, sussidiarie e di cons debiti verso Istituti di previdenza prod. in corso di lavor. e semilavorati altri debiti prodotti finiti e merci Totale Totale II Crediti verso clienti verso altri E) Ratei e risconti passivi Totale III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni IV Disponibilità liquide depositi bancari e postali denaro e valori in cassa Totale Totale attivo circolante (C) D) Ratei e risconti attivi Totale attivo (A + B + C + D) Totale passivo (A + B + C + D + E)

6 b. Conto economico A) Valore della produzione Ricavi delle vendite e delle prestazioni Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Altri ricavi e proventi Totale A B) Costi della produzione Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci Per servizi Per godimento beni di terzi Per il personale: salari e stipendi oneri sociali trattamento fine rapporto Ammortamenti e svalutazioni: ammortamento immobilizzazioni immateriali ammortamento immobilizzazioni materiali svalutazione dei crediti dell attivo circolante Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci Accantonamenti per rischi Oneri diversi di gestione Totale B Differenza tra valore e costi della produzione (A B) C) Proventi e oneri finanziari Proventi da partecipazioni Altri proventi finanziari Interessi e altri oneri finanziari Totale C D) Rettifiche di valore di attività finanziarie E) Proventi e oneri straordinari Proventi straordinari Totale E Risultato prima delle imposte (A B C + D + E) Imposte dell esercizio Utile dell esercizio

7 c. ATTIVO Stato patrimoniale (redatto secondo criteri finanziari in forma sintetica, senza tener conto della distribuzione degli utili) PASSIVO Attivo corrente Passività correnti Liquidità Debiti v/fornitori e cambiali Crediti v/clienti e altri Debiti tributari Ratei e risconti attivi Debiti v/istituti previdenziali Rimanenze Debiti per TFR Totale attivo corrente Debiti v/banche Prestiti obbligazionari Fondo responsabilità civile Attivo immobilizzato Debiti v/fondi pensione Immobilizzazioni immateriali Ratei e risconti passivi Immobilizzazioni materiali Totale passività entro i 12 mesi Immobilizzazioni finanziarie Totale attivo immobilizzato Passività consolidate Debiti v/fornitori e cambiali Debiti per TFR Debiti v/banche Prestiti obbligazionari Fondo responsabilità civile Totale passività oltre i 12 mesi Patrimonio netto Capitale sociale Riserve Totale capitale proprio Utile d esercizio Totale patrimonio netto Totale attivo Totale a pareggio

8 Stato patrimoniale (redatto secondo criteri finanziari in forma sintetica, tenendo conto della distribuzione degli utili) ATTIVO PASSIVO Attivo corrente Passività correnti Liquidità Debiti v/fornitori e cambiali Crediti v/clienti e altri Debiti tributari Ratei e risconti attivi Debiti v/istituti previdenziali Rimanenze Debiti per TFR Totale attivo corrente Debiti v/banche Prestiti obbligazionari Fondo responsabilità civile Attivo immobilizzato Debiti v/fondi pensione Immobilizzazioni immateriali Ratei e risconti passivi Immobilizzazioni materiali Debiti v/soci Immobilizzazioni finanziarie Totale passività entro i 12 mesi Totale attivo immobilizzato Passività consolidate Debiti v/fornitori e cambiali Debiti per TFR Debiti v/banche Prestiti obbligazionari Fondo responsabilità civile Totale passività oltre i 12 mesi Capitale proprio Capitale sociale Riserve Totale capitale proprio Totale attivo Totale a pareggio

9 d. Conto economico riclassificato a valore aggiunto Ricavi delle vendite e delle prestazioni Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Altri ricavi e proventi Valore della produzione Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci Per servizi Per godimento beni di terzi Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci Oneri diversi di gestione Valore aggiunto Per il personale: salari e stipendi oneri sociali trattamento fine rapporto Margine operativo lordo (EBITDA) Ammortamenti e svalutazioni: ammortamento immobilizzazioni immateriali ammortamento immobilizzazioni materiali svalutazione dei crediti dell attivo circolante Accantonamenti per rischi Margine operativo netto (EBIT) Proventi finanziari Oneri finanziari Risultato della gestione ordinaria Proventi straordinari Risultato economico al lordo delle imposte Imposte dell esercizio Utile dell esercizio

10 e. Costo del venduto Esistenze iniziali di materie prime e di consumo, di semilavorati e di prodotti finiti Acquisti di materie prime e di materie di consumo Costi industriali Rimanenze finali di materie prime e di consumo, di semilavorati e di prodotti finiti Costi patrimonializzati per lavori interni Costo del venduto Conto economico riclassificato a ricavi e costo del venduto Ricavi di vendita Costo del venduto Margine lordo industriale Costi di distribuzione Costi di amministrazione Proventi diversi Margine operativo netto (EBIT) Proventi finanziari Oneri finanziari Risultato della gestione ordinaria Proventi straordinari Risultato economico al lordo delle imposte Imposte dell esercizio Utile dell esercizio

11 f. Indici Esercizio n1 Esercizio n0 ROE ROI ROS Utile d esercizio ,62% Capitale proprio Margine operativo netto Totale impieghi ,08% Margine operativo netto Ricavi di vendita ,28% ,99% 12,08% 7% Leverage Totale impieghi Capitale proprio , ,08 Tasso di incidenza gestione non caratt. Utile d esercizio % Margine operativo netto ,67% Indice di rotazione degli impieghi Ricavi di vendita Totale impieghi ,89 1,73 Rigidità degli impieghi Elasticità degli impieghi Immobilizzazioni Totale impieghi ,65 Attivo corrente Totale impieghi ,35 0,64 0,36 Incidenza dei debiti a breve termine Passività correnti Totale impieghi ,26 0,35 Incidenza dei debiti a Passività consolidate medio/lungo termine Totale impieghi ,20 0,15 Indice di autonomia finanziaria Capitale proprio Totale impieghi ,54 0,50 Indice del ricorso al capitale di debito Indice di autocopertura delle immobilizzazioni Capitale di debito Capitale proprio , Capitale proprio Immobilizzazioni , ,99 0,78 Indice di copertura delle immob. con passività consolidate Passività consolidate Immobilizzazioni , ,23 Copertura globale delle immobilizzaz. Capitale permanente Immobilizzazioni , ,01 Indice di disponibilità Indice di liquidità secondaria Attivo corrente Passività correnti , Disp. finanziarie + Disp. liquide Passività correnti , ,02 0,34 Indice di rotazione dell attivo corrente Ricavi di vendita Attivo corrente , ,84 Indice di rotazione delle rimanenze Costo del venduto Rimanenze , ,37 Indice di rotazione dei crediti Ricavi di vendita + IVA Crediti v/clienti , ,35 Dilazione media sulle vendite Crediti v/clienti Totale crediti v/clienti dell anno Dilazione media sugli acquisti Debiti v/fornitori Totale deb. v/fornitori dell anno

12 Relazione La redditività del capitale proprio (ROE), abbastanza soddisfacente nell esercizio n0, è decisamente peggiorata anche se risulta ancora leggermente superiore ai tassi di remunerazione offerti dagli investimenti alternativi a rischio limitato. Il motivo è da ricercarsi nella forte contrazione della redditività del capitale investito (ROI); tale contrazione è dovuta al deciso peggioramento della redditività delle vendite compensato solo in minima parte dall incremento della rotazione degli impieghi. La riduzione del livello di indebitamento (leverage) ha prodotto un incremento dell incidenza della gestione non caratteristica e il prodotto dei due indici indica un miglioramento nell esercizio n1 che comunque non è stato sufficiente ad annullare l effetto negativo sulla redditività del capitale proprio prodotto, come già detto, dalla forte contrazione della redditività delle vendite. L indice di autonomia finanziaria e l indice del ricorso al capitale di debito, che già alla fine dell esercizio n0 mostravano un equilibrio pressoché accettabile, evidenziano alla fine dell esercizio n1 una situazione patrimoniale più equilibrata caratterizzata da un crescente livello di capitalizzazione; nell esercizio n0 l indice di elasticità presenta valori inferiori alla norma; l elasticità degli impieghi nell esercizio n1 è ulteriormente diminuita, anche se non in maniera sensibile, e ciò è dovuto a nuovi investimenti strutturali compensati soltanto in parte dalla crescita dell attivo corrente. L analisi finanziaria evidenzia, nel complesso, un miglioramento dell equilibrio finanziario; infatti nel breve periodo ciò viene confermato dalla comparazione degli indici di disponibilità e di liquidità secondaria; nel medio e lungo periodo ciò viene confermato dalla comparazione degli indici di autocopertura delle immobilizzazioni e di copertura globale delle immobilizzazioni anche se quest ultimo aumento è influenzato in parte dall aumento dell indice di copertura delle immobilizzazioni con passività consolidate. L indice di rotazione dell attivo corrente e l indice di rotazione delle rimanenze sono aumentati grazie soprattutto all incremento delle vendite, già evidenziato nell analisi economica, e alla diminuzione delle rimanenze di magazzino rilevate alla fine dell esercizio n1. L indice di rotazione dei crediti e la dilazione media sulle vendite sono rimasti pressoché inalterati, ma la dilazione media sugli acquisti, nell anno n0 superiore rispetto alla dilazione media sulle vendite, si è sensibilmente ridotta, attestandosi addirittura leggermente al di sotto rispetto alla dilazione media delle vendite; ciò rappresenta un elemento da tenere sotto controllo nel prossimo futuro perché un ulteriore allargamento del gap a favore della dilazione media sugli acquisti potrebbe creare problemi finanziari di breve periodo.