AVVISO n Dicembre 2010

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1 AVVISO n Dicembre 2010 SeDeX INV. CERTIFICATES Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : BANCA ALETTI & C dell'avviso Oggetto : Inizio negoziazione 'Investment Certificates Classe B' 'BANCA ALETTI & C' emessi nell'ambito di un Programma Testo del comunicato Si veda allegato. Disposizioni della Borsa

2 Strumenti finanziari: Emittente: Autocallable Step Plus su azioni italiane - novembre 2010 BANCA ALETTI & C Rating Emittente: Società di rating Long term Data report Moody's - Standard & Poor's A- 10/03/2010 Fitch - Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA Data di inizio negoziazioni: 29/12/2010 Mercato di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX Investment Certificates - Classe B Orari e modalità di negoziazione: Operatore incaricato ad assolvere l impegno di quotazione: Negoziazione continua e l orario stabilito dall art. IA delle Istruzioni Banca Aletti & C. S.p.A. Member ID Specialist: MM0580 CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE Autocallable Step Plus su azioni italiane - novembre 2010 Tipo di liquidazione: Modalità di esercizio: monetaria europeo

3 DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA Dal giorno 29/12/2010, gli strumenti finanziari "Autocallable Step Plus su azioni italiane - novembre 2010" (vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives) verranno inseriti nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives. Allegati: - Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives; - Estratto del prospetto di quotazione dei Securitised Derivatives

4 Num. Serie Codice Isin Local Market TIDM TIDM Short Name Long Name Sottostante Strike Data Scadenza Valore Nominale Quantità Lotto Negoziazione EMS Secondo Strike 1 IT AL5362 X7BN AL5362ENIXP ALENICCPXP15,5AE Eni 15,5 23/11/ ,4 3 15,5 Rebate Livello Iniziale

5 CONDIZIONI DEFINITIVE DI QUOTAZIONE BANCA ALETTI & C. S.p.A. in qualità di emittente e responsabile del collocamento del Programma di offerta al pubblico e/o di quotazione dei Certificati "AUTOCALLABLE STEP PLUS" su Azioni Italiane, Azioni Estere e Indici e "AUTOCALLABLE STEP PLUS DI TIPO QUANTO" su Azioni Estere e Indici CONDIZIONI DEFINITIVE DI QUOTAZIONE Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 75% Autocallable Step Plus su azioni italiane - Autocallable Step Plus ENI Protezione 80% Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 80% Autocallable Step Plus su indici azionari novembre - dicembre 2010 Autocallable Step Plus su azioni italiane - novembre 2010 Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") e al Regolamento 2004/809/CE, e si riferiscono al Prospetto di Base relativo agli "Autocallable Step Plus" (i "Certificati" o gli "Autocallable Step Plus") e agli "Autocallable Step Plus di Tipo Quanto" (i Certificati Quanto o gli "Autocallable Step Plus di Tipo Quanto"), depositato presso la CONSOB in data in data 4 marzo 2010 a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 3 marzo 2010, e presso Borsa Italiana S.p.A., a seguito del giudizio di ammissibilità rilasciato con provvedimento 6602 del 1 marzo Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione sono state trasmesse a Borsa Italiana S.p.A. e alla CONSOB in data 27 dicembre 2010.

6 L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive di Quotazione non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto né sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione, unitamente al Documento di Registrazione, alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi sono a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Milano, Via Roncaglia, 12, presso Borsa Italiana S.p.A., e sono consultabili sul sito web dell emittente Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione devono essere lette unitamente al Prospetto di Base e al Documento di Registrazione sull'emittente Aletti & C. Banca di Investimento Mobiliare S.p.A., in forma breve Banca Aletti & C. S.p.A. ("Banca Aletti" o l' "Emittente"), depositato presso la CONSOB in data 19 maggio 2010, a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 12 maggio 2010, al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sui Certificati di cui alle presenti Condizioni Definitive. Le presenti Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione sull Emittente, alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi, costituiscono il Prospetto di Base relativo ai certificati "Autocallable Step Plus" e "Autocallable Step Plus di tipo Quanto" ai sensi della Direttiva sul Prospetto Informativo. Salvo ove diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola nelle presenti Condizioni Definitive hanno lo stesso significato loro attribuito nella Prospetto di Base

7 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente il Prospetto di Base al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all'acquisto dei Certificati emessi dall'emittente nell'ambito del Programma denominato "Autocallable Step Plus" e "Autocallable Step Plus di tipo Quanto". I termini in maiuscolo non definiti nella presente sezione hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni del Prospetto di Base. I fattori di rischio di seguito descritti devono essere letti congiuntamente alle informazioni contenute nel Documento di Registrazione (incluso mediante riferimento) e nella Nota Informativa. Si invitano quindi gli investitori a valutare il potenziale acquisto dei Certificati alla luce di tutte le informazioni contenute nella Nota Informativa, nella Nota di Sintesi, nel Documento di Registrazione nonché nelle relative Condizioni Definitive. I rinvii a sezioni, capitoli, paragrafi si riferiscono alle sezioni, ai capitoli ed ai paragrafi della Nota Informativa. Si invitano gli investitori a leggere attentamente il Prospetto di Base al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all'acquisto dei Certificati emessi dall'emittente nell'ambito del Programma denominato "Autocallable Step Plus" e "Autocallable Step Plus di tipo Quanto". I termini in maiuscolo non definiti nella presente sezione hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni del Prospetto di Base. I fattori di rischio di seguito descritti devono essere letti congiuntamente alle informazioni contenute nel Documento di Registrazione (incluso mediante riferimento) e nella Nota Informativa. Si invitano quindi gli investitori a valutare il potenziale acquisto dei Certificati alla luce di tutte le informazioni contenute nella Nota Informativa, nella Nota di Sintesi, nel Documento di Registrazione nonché nelle relative Condizioni Definitive. Avvertenza Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità. E' quindi necessario che l'investitore concluda un'operazione avente ad oggetto tali strumenti soltanto dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati presenta caratteristiche che per molti investitori non sono appropriate. Una volta valutato il rischio dell'operazione, l'investitore e l'intermediario devono verificare se l'investimento è adeguato per l'investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi di investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari - 3 -

8 FATTORI DI RISCHIO derivati di quest'ultimo. Prima di effettuare qualsiasi operazione è opportuno che l'investitore consulti i propri consulenti circa la natura e il livello di esposizione al rischio che tale operazione comporta. Descrizione sintetica delle caratteristiche essenziali dei Certificati I Certificati I Certificati ["Autocallable Step Plus" ][ "Autocallable Step Plus di Tipo Quanto"] sono prodotti derivati che fanno parte della categoria investment certificates e sono adatti ad investitori che prevedono un rialzo, moderato nel breve-medio periodo, dell'attività sottostante (titolo azionario o indice azionario) di cui intendono avvantaggiarsi in breve tempo, e che intendono proteggersi da eventuali ribassi dello stesso alla scadenza. La dicitura Plus associata ai Certificati indica la possibilità per l investitore di ottenere un rendimento potenziale aggiuntivo. [Tale aggiunta è identificabile nella corresponsione di una cedola, c.d. Cedola Finale Plus, dovuta dall Emittente all investitore nel caso in cui alla Data di Valutazione finale il Sottostante finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione (sia veda il caso numero 3 sub "Importo di Liquidazione"). Il valore di tale Cedola Finale Plus è espresso come percentuale del Valore Nominale nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive.]/[Nel caso dei Certificati oggetto delle presenti Condizioni Definitive, poiché il valore percentuale associato alla Cedola Finale Plus è pari a zero, e di conseguenza il valore della Cedola Finale Plus è pari a zero, il rendimento potenziale aggiuntivo è identificabile nel valore delle cedole eventuali corrisposte durante la vita del Certificato o a scadenza; infatti, a parità di ogni altra condizione economica e di mercato e di ogni altra caratteristica del Certificato, l importo di tali cedole risulta maggiore rispetto a quelle corrisposte da un Certificato che preveda una Cedola Finale Plus maggiore di zero.] [L'attività sottostante dei Certificati "Autocallable Step Plus" è rappresentata da [azioni quotate presso la Borsa Italiana S.p.A.] [[azioni quotate presso la borsa [del Regno Unito] [della Svezia] [della Danimarca] [della Svizzera], [degli Stati Uniti d'america] [del Giappone]] [indici azionari] [indici obbligazionari] [indici di commodities] [indici di futures di commodities] [indici di valute], come descritto nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive.] [Il Sottostante dei Certificati "Autocallable Step Plus di tipo Quanto" è rappresentato da [azioni quotate, in una divisa diversa dall'euro, presso la borsa [del Regno Unito] [della Svezia] [della Danimarca] [della Svizzera] [degli Stati Uniti d'america] [del Giappone]] [[indici azionari] [indici obbligazionari] [indici di commodities] [indici di futures di commodities] [indici di valute] espressi in una divisa diversa dall'euro], come descritto nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive.] - 4 -

9 FATTORI DI RISCHIO L'investitore che ha acquistato i Certificati ha il diritto di ricevere alla scadenza un importo in Euro pari all'importo di Liquidazione. In nessun caso l'esercizio dei Certificati comporta la consegna fisica del Sottostante all'investitore. L'Importo di Liquidazione L'Importo di Liquidazione viene calcolato come segue: Ipotesi in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato 1. Se in una Data di Valutazione si verifica un Evento di Rimborso Anticipato, il Certificato scade anticipatamente a quella Data di Valutazione e l'importo di Liquidazione è un importo in Euro pari al Valore Nominale [ moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale] maggiorato della Cedola prevista (nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive) alla corrispondente Data di Valutazione in cui si verifica l'evento di Rimborso Anticipato. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il Lotto Minimo [e diviso per il Tasso di Cambio Finale]. Pertanto, L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale Ipotesi in cui NON si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato 2. Se in nessuna Data di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante finale è superiore al Valore Iniziale, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale [ moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale], maggiorato della Cedola prevista (nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive) alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il Lotto Minimo [e diviso per il Tasso di Cambio Finale]. Pertanto, L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola Finale) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale 3. Se in nessuna Data di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione finale il Sottostante finale è inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale [moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale] [, maggiorato della Cedola Finale Plus prevista (come indicato nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive) alla Data di Valutazione Finale]. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il Lotto Minimo [e diviso per il Tasso di Cambio Finale]. L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1+ Cedola Finale Plus) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale - 5 -

10 FATTORI DI RISCHIO 4. Se in nessuna Data di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione finale il Sottostante finale è inferiore o uguale al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale [moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale], diminuito della variazione percentuale tra il Sottostante finale e il Valore Iniziale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il Lotto Minimo [e diviso per il Tasso di Cambio Finale]. Pertanto, L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * {1+[(Sottostante finale - Valore Iniziale) / Valore Iniziale]}* Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale [Per tutti e quattro gli scenari, [poiché la Divisa di Riferimento del sottostante è sempre convenzionalmente espressa in Euro]/[in quanto Certificati su [Azioni dell Unione Monetaria Europea]/[indici [ ]] la cui valuta di denominazione è l Euro], il Tasso di Cambio Iniziale e Finale non si applicano.] I Certificati possono essere esercitati solo alla Data di Scadenza. Alla scadenza l esercizio è peraltro automatico; è, tuttavia, possibile rinunciare a tale esercizio secondo quanto indicato nel Regolamento dei Certificati. Gli operatori in Certificati utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo che, principalmente sulla base del livello del sottostante, dei tassi di interesse e della protezione producono un valore teorico dei Certificati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del Certificato diverso. Si fa presente che, nel caso di Eventi Rilevanti che incidano sull'azione Sottostante, l'emittente ha la facoltà di rettificare i termini e le condizioni dei Certificati al fine di fare in modo che il valore economico dei Certificati resti quanto più possibile equivalente a quello che i Certificati avevano prima dell'evento. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell'evento con tali rettifiche, l'emittente risolverà i contratti liquidando ai Portatori un Importo di Liquidazione determinato sulla base dell'equo Valore di Mercato dei Certificati. E previsto, inoltre, che l Emittente sposti in avanti il Giorno di Valutazione in caso di esercizio dei Certificati, qualora in tale data fossero in atto Sconvolgimenti di Mercato. Qualora gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggano per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l Importo di Liquidazione verrà calcolato utilizzando l'equo Valore di Mercato dei Certificati. Si precisa infine che, qualora a una delle Date di Valutazione il valore finale del Sottostante sia considerevolmente superiore rispetto al valore iniziale, l'investitore potrebbe ottenere, a parità di condizioni, un rendimento inferiore rispetto a quello che avrebbe realizzato investendo direttamente sul Sottostante. Commissioni ed altri oneri Il prezzo dei Certificati all'emissione è pari al valore della componente derivativa a cui viene aggiunta, ove prevista ed in caso di Offerta al Pubblico, una componente relativa alle commissioni applicate dal Soggetto collocatore in rapporto ai costi da sostenere per il suo collocamento

11 FATTORI DI RISCHIO Nelle Condizioni Definitive si illustrerà quali saranno in concreto tali commissioni ed oneri e quale consistenza avranno rispetto al valore dei Certificati. Esemplificazioni e scomposizione del prezzo dei certificati Le presenti Condizioni Definitive illustrano la strategia di investimento in opzioni, la scomposizione del prezzo dei Certificati, le esemplificazioni dei rendimenti e il punto di pareggio, unitamente ai relativi grafici illustrativi. Fattori di rischio relativi all Emittente Rischio emittente Sottoscrivendo o acquistando i Certificati, l'investitore diviene titolare di un credito nei confronti dell'emittente per il pagamento dell'importo di Liquidazione. L'investitore è dunque esposto al rischio che l'emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tale obbligo di pagamento. L'Emittente non ritiene che vi sia alcun fattore di rischio rilevante per la sua solvibilità. La posizione finanziaria dell'emittente è tale da garantire l'adempimento nei confronti degli investitori degli obblighi derivanti dall'emissione degli strumenti finanziari. Per maggiori dettagli sui rischi associati all'emittente si rinvia al paragrafo 3 del Documento di Registrazione. Fattori di rischio connessi ad un investimento nei Certificati Rischio di perdita dell investimento Nell'ipotesi di forte perdita di valore del Sottostante, il cui livello venga registrato alla data di valutazione finale al di sotto del Livello di Protezione, i Certificati possono comportare una perdita per l'investitore. Tale perdita sarà tanto maggiore quanto maggiore sarà il ribasso dell'attività Sottostante, fino a comportare la perdita totale del capitale investito.. Inoltre, nel caso dei Certificati non Quanto, l'investitore deve tenere presente che potrebbe subire una perdita anche ove alla data di Valutazione Finale il Sottostante sia pari o superiore al Livello di Protezione: ciò può accadere in presenza di un andamento particolarmente sfavorevole del tasso di cambio, tale da vanificare l'incremento nominale del valore dei Certificati dato dalla Cedola Finale Plus o dalla Cedola Finale. Rischio relativo alla dipendenza dal valore del Sottostante Qualsiasi investimento nei Certificati comporta rischi connessi al valore dei Sottostanti. Si tratta, pertanto, di un investimento opportuno per investitori che abbiano esperienza in operazioni su strumenti finanziari il cui valore è legato a quello dei Sottostanti. Il rendimento dei Certificati dipende infatti principalmente dal valore assunto dai Sottostanti che può variare, in aumento od in diminuzione, in relazione ad una varietà di fattori tra i quali: il divario fra domanda ed offerta, fattori macroeconomici, l andamento dei tassi di interesse, movimenti speculativi, operazioni societarie

12 FATTORI DI RISCHIO I dati storici relativi all andamento dei Sottostanti non sono indicativi delle loro performance future. Rischio relativo al verificarsi dell Evento di Rimborso Anticipato I Certificati saranno considerati come automaticamente esercitati alla Data di Scadenza. Nell'ipotesi in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato (ossia quando alla Data di Valutazione n-esima, il livello del Sottostante è superiore al Valore Iniziale) i Certificati scadranno anticipatamente e il Portatore avrà diritto a ricevere l'importo di Liquidazione previsto per tale scenario. Qualora si verifichi tale condizione, l investitore vedrebbe ridotto l'orizzonte temporale di investimento. Il Portatore ha la facoltà di rinunciare all'esercizio dei Certificati ai sensi e con le modalità previste dall art. 3 dei Regolamenti. Non vi è alcuna assicurazione che, in ipotesi di rimborso anticipato, la situazione del mercato finanziario sia tale da consentire all investitore di reinvestire le somme percepite ad esito del rimborso anticipato ad un rendimento almeno pari a quello Certificati anticipatamente rimborsati. Rischio relativo al limite di redditività L'investitore deve tenere presente che i Certificati presentano un limite alla propria redditività, in quanto il rendimento lordo a scadenza nel caso in cui il Sottostante si sia rivalutato rispetto al valore iniziale corrisponde ad una cedola fissa e non varia in funzione dell ampiezza di tale apprezzamento. In particolare, anche qualora il Sottostante si apprezzasse in maniera significativa, l importo della Cedola Finale sarebbe limitato alla percentuale stabilita. [Rischio relativo al fatto che la Cedola Finale Plus è pari a zero Come indicato nel prosieguo delle presenti Condizioni Definitive, l importo della Cedola Finale Plus è pari a zero. Quindi, anche qualora il Sottostante finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione, il Certificato non corrisponderà alcuna maggiorazione sul Valore Nominale ed l Importo di Liquidazione sarà pari al Valore Nominale del Certificato moltiplicato [per il rapporto fra il Tasso di Cambio Iniziale ed il Tasso di Cambio Finale, il tutto moltiplicato] per il Lotto Minimo.] [Rischio di cambio Per i Certificati il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall Euro, è necessario tenere presente che l eventuale importo di liquidazione spettante a scadenza dovrà essere convertito in Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Banca Centrale Europea pubblicato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (tipicamente l Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. In particolare, il deprezzamento della valuta di denominazione dell'attività sottostante durante la vita del Certificato può comportare una riduzione del guadagno o un aumento della perdita riconosciuta dal Certificato all'investitore alla Data di Scadenza. Viceversa, l'apprezzamento della valuta di denominazione dell'attività sottostante può comportare un aumento del guadagno o una riduzione della perdita riconosciuta dal Certificato all'investitore alla Data di Scadenza

13 FATTORI DI RISCHIO Per i Certificati Quanto, invece, la Divisa di Riferimento del Sottostante è sempre convenzionalmente l'euro. In altre parole, i livelli dei Sottostanti espressi in divisa non Euro vengono convertiti in Euro sulla base di un Tasso di Cambio convenzionale pari a 1 punto indice = 1 Euro, o 1 unità di divisa non Euro = 1 Euro. Pertanto, i Certificati Quanto non sono soggetti al rischio di cambio.] Rischi relativi alla struttura dei Certificati L acquisto dei Certificati comporta dei rischi legati alla loro struttura specifica. Fondamentalmente, oltre all andamento del prezzo del sottostante, i fattori decisivi per l evoluzione nel tempo del valore delle opzioni incorporate nel Certificato comprendono, (i) la volatilità, ovvero le oscillazioni attese del corso dei Sottostanti, (ii) il periodo di vita residua delle opzioni incorporate nei Certificati, (iii) i tassi di interesse sul mercato monetario, nonché, salvo eccezioni, (iv) i pagamenti dei dividendi attesi con riferimento all'attività sottostante. Persino quando, nel corso della durata del Certificato, il corso del Sottostante presenta un andamento favorevole, si può quindi verificare una diminuzione del valore del Certificato a seguito di tali fattori che incidono sul valore delle opzioni che lo compongono. Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo "Esemplificazioni" in cui si illustra sinteticamente l'effetto che i fattori sopra richiamati producono di norma sul valore del Certificato. Rischio relativo alle opzioni che compongono il Certificato L'investitore deve tenere presente che il Certificato è composto da più opzioni (come meglio descritto nel paragrafo relativo alle esemplificazioni). Di conseguenza, l'investitore deve considerare che l eventuale prezzo rimborsato all investitore per effetto della vendita del Certificato sul mercato SeDeX di Borsa Italiana S.p.A. dipende dal valore di ciascuna opzione. Difatti, prima della scadenza, una diminuzione del valore delle singole opzioni che compongono il Certificato può comportare una riduzione del prezzo del Certificato. Rischio relativo al Livello di Protezione L'investitore deve tenere presente che l'importo di Liquidazione e la potenziale perdita del capitale investito dipende dal Livello di Protezione. Quanto più elevata sarà la percentuale definita Protezione e dunque quanto più il Livello di Protezione sarà vicino al Valore Iniziale, tanto maggiore potrà essere la probabilità che l'investitore sia esposto alla diminuzione del valore del Sottostante. Viceversa, quanto più bassa sarà la percentuale definita Protezione e dunque quanto più il Livello di Protezione sarà distante dal Valore Iniziale, tanto minore potrà essere la probabilità che l'investitore sia esposto alla diminuzione del valore del Sottostante. [Rischio relativo agli indici di future di commodity Con riferimento ai Sottostanti costituiti da indici di future di commodity, l'investitore deve tenere presente che lo sponsor di tali indici deve considerare nel calcolo degli stessi la sostituzione periodica dei future sottostanti (c.d. roll-over) e la conseguente rettifica del loro valore oltre ai costi conseguenti a tale attività di sostituzione (c.d. commissioni di roll-over). Di conseguenza, il valore - 9 -

14 FATTORI DI RISCHIO dell'indice riflette le rettifiche di valore dovute alla sostituzione dei future e i costi commissionali accumulatisi nel tempo.] Rischio relativo alle commissioni L Emittente non applica alcuna commissione di esercizio relativamente ai Certificati. Tuttavia, i potenziali investitori nei Certificati dovrebbero tener presente che l intermediario scelto per la negoziazione/esercizio potrebbe applicare commissioni di esercizio e/o di negoziazione. Conseguentemente, in tutti i casi in cui l Importo di Liquidazione risulti inferiore alle commissioni di negoziazione e/o di esercizio applicate dall intermediario, l esercizio dei Certificati risulterà antieconomico per l investitore. Casi di questo genere, in cui l investitore non ha alcun interesse pratico all esercizio dei Certificati, attengono a rapporti giuridici tra soggetti estranei all Emittente, rispetto ai quali lo stesso è terzo e sui quale non può in alcun modo influire. Nel caso in cui le commissioni di esercizio assorbano il guadagno dell'investitore, l'investitore può rinunciare all esercizio dei Certificati, secondo le modalità indicate all'articolo 3 dei Regolamenti dei Certificati. Rischio connesso alla coincidenza dei Giorni di Valutazione con le date di stacco di dividendi azionari Nel caso in cui l'attività sottostante sia rappresentata da un titolo azionario, ovvero da un indice azionario, vi è un rischio legato alla circostanza che i Giorni di Valutazione possono essere fissate in corrispondenza delle date di pagamento dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli che compongono l'indice azionario sottostante. In tale situazione, poiché in corrispondenza del pagamento di dividendi generalmente si assiste - a parità delle altre condizioni - ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli azionari, il valore osservato dell'attività sottostante (e dunque la risultante performance) potrà risultare negativamente influenzato, dando luogo a minori rendimenti. Nei limiti di quanto ragionevolmente prevedibile in fase di strutturazione dei Certificati, i Giorni di Valutazione saranno fissati in modo da evitare che gli stessi corrispondano a date di pagamento dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli che compongono l'indice azionario sottostante. Rischio relativo all'assenza di interessi/dividendi I Certificati non conferiscono al Portatore alcun diritto alla consegna di titoli o di altri valori sottostanti, ma esclusivamente il diritto a ricevere il pagamento dell Importo di Liquidazione. Parimenti, i Certificati non danno diritto a percepire interessi o dividendi e quindi non danno alcun rendimento corrente. Conseguentemente, eventuali perdite di valore dei Certificati non possono essere compensate con altri profitti derivanti da tali strumenti finanziari, ovvero dai Sottostanti. Il rischio di parziale o totale perdita del prezzo pagato per l acquisto del Certificato comprese le eventuali spese sostenute sussiste quindi anche indipendentemente dalla solidità finanziaria dell Emittente. Rischio di liquidità

15 FATTORI DI RISCHIO I Certificati, benché quotati sul Mercato SeDeX organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., potranno presentare per l investitore rischi rappresentati dalla difficoltà o impossibilità di rivenderli prontamente prima della scadenza ad un prezzo che consenta di ottenere un rendimento positivo, con la conseguenza che l investitore potrebbe trovarsi costretto ad accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione. Peraltro, come stabilito degli articoli e del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana s.p.a. (il "Regolamento di Borsa"), l'emittente, in qualità di market-maker, assume l'impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana s.p.a. (le "Istruzioni al Regolamento di Borsa"), per un quantitativo almeno pari all Exchange Market Size (EMS) come verrà, di volta in volta, stabilito da Borsa Italiana S.p.A. e indicato nell avviso di inizio negoziazione. Rischio dei conflitti di interesse - [Rischio conseguente alla coincidenza dell'emittente con l'agente per il Calcolo L Emittente è Agente di Calcolo per l Importo di Liquidazione per i Certificati. Ciò determina una situazione di conflitto di interessi in capo all Emittente. In particolare, relativamente alle valutazioni effettuate e alle determinazioni assunte in qualità di Agente di Calcolo, l Emittente deve rispettare criteri di neutralità rispetto agli interessi propri e a quelli degli investitori.] - [Rischio conseguente alla coincidenza dell'emittente con il market maker L Emittente è market-maker per i Certificati. Ciò determina una situazione di conflitto di interessi in capo all Emittente, in quanto l Emittente, da un lato, decide il prezzo dei Certificati e, dall altro, espone in via continuativa i prezzi di vendita e di acquisto dei medesimi Certificati per la loro negoziazione sul mercato secondario.] - Rischio di operatività sui Sottostanti Si segnala che l'emittente, ovvero altre società del gruppo bancario a cui appartiene l'emittente potrebbero, nel corso della vita dei Certificati, effettuare operazioni di entità anche significativa sulle attività finanziarie costituenti il Sottostante. Tali operazioni, potendo incidere sul valore di mercato del Sottostante stesso, potrebbero conseguentemente avere impatti sul valore di negoziazione e sui rendimenti dei Certificati, configurando un potenziale conflitto di interessi. - Rischio relativo agli affari con gli emittenti dei Sottostanti L Emittente e/o tali soggetti possono assumere incarichi con funzioni di consulenti finanziari, sponsor o banca commerciale dell emittente del Sottostante, ovvero con gli emittenti dei sottostanti che compongono gli indici. Ciò potrà avere un effetto positivo o negativo sul valore del Sottostante e, quindi, sul Certificato. - Rischio relativo all'introduzione di prodotti concorrenti

16 FATTORI DI RISCHIO L Emittente e/o tali soggetti possono emettere strumenti finanziari derivati, diversi dai Certificati, relativi al Sottostante, che concorrono con i Certificati e, per tale ragione, ne influenzano il valore. Rischi di rettifica per effetto di Eventi Rilevanti Nel caso di modifiche sostanziali al metodo di calcolo del Sottostante o di sua sostituzione con altro indice l'emittente avrà la facoltà di apportare rettifiche al Sottostante medesimo. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi previsti dall'articolo 4 del Regolamento e comunque al fine di fare in modo che il valore economico dei Certificati resti quanto più possibile equivalente a quello che i Certificati avevano prima dell evento. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell evento con tali rettifiche, nonché nel caso di cessazione del calcolo e pubblicazione del Sottostante, l Emittente risolverà i contratti liquidando ai Portatori un Importo di Liquidazione determinato sulla base dell Equo Valore di Mercato dei Certificati. Rischi conseguenti agli Sconvolgimenti di Mercato E previsto che l Emittente sposti in avanti il Giorno di Valutazione in caso di esercizio dei Certificati, qualora in tale data fossero in atto Sconvolgimenti di Mercato, secondo quanto stabilito nell'articolo 3 del Regolamento. Qualora gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggano per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l Agente per il Calcolo provvederà a calcolare l Importo di Liquidazione utilizzando l'equo Valore di Mercato dei Certificati. Rischio relativo a modifiche al Regolamento L'Emittente potrà apportare al Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell'organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Nel caso in cui le modifiche abbiano effetto sulle modalità di esercizio dei diritti dei Portatori, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Negli altri casi l'emittente provvederà a informare i Portatori dei Certificati con le modalità di cui all'articolo 7. Rischio connesso alla variazione di rating per quanto riguarda l emittente e rischio assenza rating per quanto riguarda i Certificati Non è previsto che i Certificati emessi a valere sul Programma di cui al Prospetto di Base siano oggetto di un rating separato, ossia non vi è disponibilità di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità dei Certificati

17 FATTORI DI RISCHIO Quanto al rating attribuito all'emittente, in data 26 marzo 2009 Standard & Poor s ha assegnato a Banca Aletti il rating "A-" 1 / "A-2" 2, da A / A-1, e le ha attribuito outlook negativo. Si segnala che in data 17 dicembre 2009 Standard & Poor s ha messo sotto osservazione il rating a lungo termine dell Emittente. Si precisa, inoltre, che ogni peggioramento effettivo o atteso del giudizio di rating, ovvero dell outlook, attribuito all Emittente non ha effetto sul prezzo dei Certificati. Rischio di imposizione fiscale L'Importo di Liquidazione di volta in volta dovuto all'investitore potrà essere gravato da oneri fiscali nella misura applicabile al relativo portatore come meglio descritto al paragrafo della Nota Informativa. L'imposizione fiscale sui cerficates può variare nel corso della durata degli stessi. Tale circostanza potrebbe comportare una perdita di valore dell'investimento. L'Emittente non corrisponderà alcun elemento aggiuntivo per qualunque tassa o imposta che debba essere corrisposta agli investitori. 1 Nella scala adottata dall'agenzia di rating Standard & Poor's, la categoria "A-" per i debiti a medio-lungo termine indica una forte capacità di pagamento degli interessi e del capitale, pur in presenza di una maggiore sensibilità agli effetti sfavorevoli del cambiamento delle circostanze e delle condizioni economiche rispetto agli emittenti appartenenti alle classi di rating superiori. 2 Nella scala adottata dall'agenzia di rating Standard & Poor's, la categoria "A-2" per i debiti a breve termine indica la sufficiente capacità di pagamento degli interessi e di rimborso del capitale da parte dell emittente pur in presenza di una maggiore sensibilità agli effetti sfavorevoli del cambiamento delle circostanze e delle condizioni economiche rispetto agli emittenti appartenenti alla classe di rating più alta

18 ESEMPLIFICAZIONI Certificati Autocallable Step Plus Per le esemplificazioni di seguito riportate si consideri alla data del 9 dicembre 2010 il Certificato su Eurostoxx 50 avente le caratteristiche riportate nella seguente tabella: Data di emissione 05/11/2010 Data di scadenza 29/10/2012 Valore del sottostante Protezione (*) 75% Livello di protezione 2.156,96 Tasso risk free 1,63% Volatilità 24,40% Dividendi attesi 4,10% (*) Si evidenzia che la Protezione non indica la percentuale di capitale protetto bensì indica la percentuale che, moltiplicata per il Valore Iniziale, individua il Livello di Protezione. Se a scadenza il valore del Sottostante è inferiore al Livello di Protezione, si partecipa alla perdita di valore del Sottostante. Scomposizione del Prezzo del Certificato Il Prezzo del Certificato di cui al presente esempio, è scomponibile, sotto il profilo finanziario, nelle componenti di seguito riportate. Si precisa che il modello di riferimento di valutazione è di tipo binomiale, opportunamente adattato, e riprende il modello descritto nella pubblicazione: Cox J.C., Ross S.A. e Rubinstein M., Option Pricing: a simplified approach, Journal of Financial Economics, 07/10/1979, valore componente derivativa: 99,50 Euro; - opzione esotica digitale acquistata 109,40 Euro; - opzione put multibarrier Up&Out venduta 4,58 Euro; - opzione digitale put multibarrier Up&Out venduta 5,32 Euro; - Prezzo del Certificato: 99,50 Euro. Strategia di investimento in opzioni Il profilo dell investimento nei Certificati è complessivamente equivalente alla seguente strategia in opzioni. Acquisto di un opzione digitale esotica sul Sottostante costituita da: 1) Opzione digitale auto callable sul Sottostante con le seguenti caratteristiche: o data di scadenza coincidente con la data di scadenza del Certificato, o n date di esercizio anticipato coincidenti con le Date di Valutazione,

19 o cedola digitale tale per cui ad ogni data di esercizio la cedola è pari a n volte la cedola digitale, o data di esercizio finale coincidente con la Data di Valutazione Finale, o Strike pari al Valore Iniziale; 2) Bermudan swaption sui tassi di interesse, ad esercizio automatico, con le seguenti caratteristiche: o n date di esercizio anticipato coincidenti con le Date di Valutazione, o data di esercizio finale coincidente con la Data di Valutazione Finale, o data di scadenza coincidente con la data di scadenza del Certificato Se in una delle n date di esercizio anticipato o alla Data di Valutazione Finale il valore del Sottostante è superiore al suo Valore Iniziale: - l opzione digitale auto callable scade e contemporaneamente dà al Portatore il diritto di incasso della cedola digitale prestabilita, o della Cedola Finale; - la bermudan swaption dà al Portatore il diritto di rimborso del Valore Nominale. Nel caso in cui tale condizione non si verifichi in nessuna delle n date di esercizio anticipato né alla data di Valutazione Finale: - l opzione digitale auto callable scade alla data di scadenza senza dare diritto all incasso di alcuna cedola; - la bermudan swaption scade alla data di scadenza dando al Portatore il diritto di incasso del Valore Nominale. La swaption incorporata nel certificato prevede che il valore nominale dello swap coincida con il valore nominale del certificato e che la data futura sia ciascuna delle n date di esercizio anticipato, oltre alla data di scadenza. Pertanto, l'acquirente del certificato acquisisce implicitamente il diritto di entrare in uno swap in cui paga il titolo fisso (valore attuale alla data n-esima del valore nominale del certificato a scadenza) e riceve il valore nominale del certificato. 3) Opzione Call Digitale Multibarrier Up&Out sul Sottostante caratterizzata da: o data di scadenza coincidente con la data di scadenza del Certificato o strike pari al Livello di Protezione o cedola pari alla Cedola Finale Plus o barriera pari al Valore Iniziale o n date di osservazione della barriera coincidenti con le Date di Valutazione e la Data di Valutazione Finale

20 L opzione Call Digitale Multibarrier Up&Out è un opzione Call il cui diritto ad essere esercitata a scadenza viene meno qualora in una delle n date di osservazione della barriera il Sottostante venga rilevato essere superiore al Valore Iniziale. Vendita di un opzione Put Multibarrier Up&Out sul Sottostante caratterizzata da: o data di scadenza coincidente con la data di scadenza del Certificato, o strike pari al Livello di Protezione, o barriera pari al Valore Iniziale, e o n date di osservazione della barriera coincidenti con le Date di Valutazione e la Data di Valutazione Finale. L opzione Put Multibarrier Up&Out è un opzione Put il cui diritto ad essere esercitata a scadenza viene meno qualora in una delle n date di osservazione della barriera il Sottostante venga rilevato essere superiore al Valore Iniziale. Vendita di un opzione Put Digitale Multibarrier Up&Out sul Sottostante caratterizzata da: o data di scadenza coincidente con la data di scadenza del Certificato, o strike pari al Livello di Protezione, o cedola pari a: Valore Iniziale Percentuale Protezione. o barriera pari al Valore Iniziale, o n date di osservazione della barriera coincidenti con le Date di Valutazione e la Data di Valutazione Finale. L opzione Put Digitale Multibarrier Up&Out è un opzione Put il cui diritto ad essere esercitata a scadenza viene meno qualora in una delle n date di osservazione della barriera il Sottostante venga rilevato essere superiore al Valore Iniziale. Inoltre, nell'ipotesi di Certificati Quanto, il Portatore acquista implicitamente anche un contratto forward sulla Divisa di Riferimento del Sottostante avente scadenza pari al certificato ed esercitabile anticipatamente in caso di esercizio dell'opzione esotica. Metodo di determinazione del pricing Nel caso dei Certificati Autocallable Step Plus il modello di riferimento di valutazione è di tipo binomiale, opportunamente adattato, e riprende il modello descritto nella pubblicazione: Cox J.C., Ross S.A. e Rubinstein M., Option Pricing: a simplified approach, Journal of Financial Economics, 07/10/1979, *** ***** *** Con riferimento alla variabili adottate nelle esemplificazioni che seguono, si precisa quanto segue:

21 (i) il tasso risk free utilizzato viene estrapolato dalla curva zero coupon, ossia ricavata applicando il modello di calcolo statistico presente nei sistemi informatici proprietari, considerando la scadenza pari alla scadenza del Certificato. Nel caso dei Certificati Quanto si adotta quale tasso risk free quello relativo all area Euro, mentre nel caso dei Certificati non Quanto quello relativo all area della valuta di denominazione del sottostante.; (ii) il multiplo indica la quantità di attività sottostante controllata da ciascun Certificato. Nel caso di un Certificato oggetto di offerta pubblica, il multiplo è calcolato come rapporto tra il prezzo del certificato e il valore iniziale del sottostante (quest'ultimo convertito in Euro ove denominato in valuta diversa dall'euro); in formula: multiplo = prezzo del certificato / (valore iniziale/tasso di cambio finale). Commissioni ed altri oneri *** ***** *** Il prezzo dei Certificati all'emissione è pari al valore della componente derivativa a cui viene aggiunta, ove prevista ed in caso di Offerta al Pubblico, una componente relativa alle commissioni applicate dal Soggetto collocatore in rapporto ai costi da sostenere per il suo collocamento. Nelle Condizioni Definitive si illustrerà quali saranno in concreto tali commissioni ed oneri e quale consistenza avranno rispetto al valore dei Certificati. Esemplificazioni sul valore teorico dei Certificati Gli operatori che determinano il prezzo dei Certificati utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo che, principalmente sulla base del livello del sottostante, della sua volatilità, dei tassi di interesse e della vita residua a scadenza producono un valore teorico dei Certificati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del Certificato diverso. Sulla base di tali modelli è possibile simulare l impatto sul valore teorico del Certificato dovuto ad una variazione dei fattori di mercato, a parità di tutte le altre condizioni. Lo schema che segue illustra sinteticamente l'effetto che i fattori sopra richiamati producono di norma sul valore del Certificato, che risulta essere una sintesi del valore delle sue componenti opzionali. Effetto di un aumento ( ) nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico del Certificato Prezzo del sottostante Volatilità Tasso di interesse Vita residua Tasso di Cambio EUR/Divisa Estera Dividendi Attesi Valore del Certificato Di seguito viene descritto l impatto di variazioni del livello del sottostante e della sua volatilità, e della vita residua a scadenza, in data sul valore teorico di un Certificato Autocallable Step Plus su Eurostoxx 50, avente scadenza , Valore del sottostante all emissione 2.875,94, Valore Iniziale percentuale del 100% pari a un Valore Iniziale di 2.875,94, Protezione del 75% pari a un

22 Livello di Protezione di 2.156,96 e con un tasso di interesse risk free pari a 1,63%. I valori iniziali sono indicati in grassetto nella tabella seguente. Esempio A: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel prezzo del Sottostante, assumendo che la volatilità, il tempo a scadenza, i dividendi attesi, il tasso di cambio ed il tasso di interesse rimangono invariati. Variazione % del Variazione % del Valore del Sottostante Prezzo del Certificato Sottostante prezzo del Certificato 2.987,25 +5% % ,75-5% % Esempio B: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nella volatilità, assumendo che il valore del Sottostante, il tempo a scadenza, i dividendi attesi, il tasso di cambio e il tasso di interesse rimangono invariati. Volatilità Variazione % della Volatilità Prezzo del Certificato Variazione % del prezzo Certificato 29,40% +5% 97,52-1,98% 24,40% 0 99, ,40% -5% 101,56 2,06% Esempio C: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tempo alla scadenza, assumendo che il valore del Sottostante,la volatilità, i dividendi attesi, il tasso di cambio e il tasso di interesse rimangono invariati. Vita residua Prezzo Certificato Variazione % prezzo Certificato 686 giorni 99, giorni 102, % 600 giorni 103,60 4,10% Esempio D: descrive l'impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nei dividendi attesi, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, la volatilità, il tempo a scadenza e il tasso di interesse rimangono invariati. Dividendi attesi Variazione % Dividendi attesi Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato 4,30% +5% 99,35-0,15 4,10% ,90% -5% 99,68 +0,18 Esempio E: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tasso di cambio, assumendo che il valore del Sottostante, la volatilità, il tempo a scadenza, i dividendi attesi ed il tasso di interesse rimangono invariati. Tasso di cambio Variazione % tasso di Prezzo Certificato Variazione % prezzo

23 cambio Certificato [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] Esempio F: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tasso di interesse, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, la volatilità, il tempo a scadenza ed i dividendi attesi rimangano invariati. Tasso di interesse Variazione % tasso di interesse Prezzo Certificato Variazione % prezzo Certificato 2,63% +1% 99,38-0,12% 1,63% 0 99,50 0 0,63% -1% 99,62 +0,12% Formule ed esemplificazioni dei rendimenti Scenari con apprezzamento della valuta di denominazione del Sottostante Si riportano di seguito quattro possibili scenari di rendimento alla data di scadenza, utilizzando quale esempio il Certificato su Eurostoxx 50 di cui all'esemplificazione precedente e considerando una variazione favorevole del tasso di cambio. Il Tasso di cambio non rileva A titolo meramente esemplificativo, si assume che il Lotto Minimo sia di un Certificato e che il Certificato abbia le seguenti caratteristiche: Sottostante Eurostoxx 50 Tasso risk free 1,63% Valore del Sottostante all Emissione 2.875,94 Protezione e Livello di Protezione 75% ,96 Valore Iniziale Percentuale e Valore Iniziale 100% ,94 Valore Nominale 100 Data di Scadenza 29/10/2012 Lotto Minimo 1 Si assumono inoltre le seguenti Date di Valutazione, con riferimento alle quali è riportata nella tabella seguente la Cedola corrisposta nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. Prima Data di Valutazione Seconda Data di Valutazione Terza Data di Valutazione (*) Ipotizzando un'aliquota del 12,50% 28/04/2011 Prima Cedola 6% Rendimento annuo netto (*) 31/10/2011 Seconda Cedola 12% Rendimento annuo netto (*) 30/04/2012 Terza Cedola 18% Rendimento annuo netto (*) 10,50% 10,50% 10,50%

24 Si assume inoltre la seguente Data di Valutazione Finale, con riferimento alla quale è riportata la Cedola Finale corrisposta nel caso in cui a scadenza il Sottostante Finale sia maggiore del Valore Iniziale e la Cedola Finale Plus corrisposta nel caso in cui a scadenza il Sottostante Finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione. Data di Valutazione Finale Data di Valutazione Finale 29/10/2012 Cedola Finale 29/10/2012 Cedola Finale Plus (*) Ipotizzando un'aliquota del 12,50% 24% Rendimento annuo netto (*) 6% Rendimento annuo netto (*) 10,50% 2,63% Sulla base dei valori indicati, possono verificarsi i seguenti scenari: Scenario I (Movimento del sottostante favorevole ad una data di valutazione intermedia) In data 28 Aprile 2011, Prima Data di Valutazione il Sottostante ha un valore di 3.019,74, maggiore del Valore Iniziale pari a 2.875,94, e pertanto si verifica un Evento di Rimborso Anticipato. In tale ipotesi, il Certificato scade anticipatamente e il Portatore ha diritto di ricevere un Importo di Liquidazione in Euro pari al Valore Nominale, moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale, maggiorato della Prima Cedola, il tutto moltiplicato per il Lotto Minimo e diviso per il Tasso di Cambio Finale. Il Portatore, pertanto, riceverà un importo calcolato secondo la seguente formula: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi: (100) * (1+6%) * 1 = 106 Euro. A fronte di una performance positiva del 5% dell indice Eurostoxx 50, il Portatore registrerà una performance positiva a scadenza del 6%. Scenario II (Movimento del sottostante favorevole alla data di valutazione finale) In nessuna delle tre Date di Valutazione si verifica l Evento di Rimborso Anticipato. In data 29 ottobre 2012, Data di Valutazione Finale, il Sottostante ha un valore di 3.451,13, maggiore del Valore Iniziale pari a 2.875,94. In tale ipotesi, il Portatore ha diritto a ricevere un Importo di Liquidazione in Euro pari Valore Nominale, moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale, maggiorato della Cedola Finale, il tutto moltiplicato per il Lotto Minimo e diviso per il Tasso di Cambio Finale. Il Portatore, pertanto, riceverà un importo calcolato secondo la seguente formula: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola finale) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi:

25 (100) * (1+24%) * 1 = 124 Euro. A fronte di una performance positiva del 20% dell indice Eurostoxx 50, il Portatore registrerà una performance positiva a scadenza del 24%. Scenario III (Movimento del sottostante moderatamente sfavorevole alla data di valutazione finale) In nessuna delle tre Date di Valutazione si verifica l Evento di Rimborso Anticipato. In data 29 ottobre 2012, Data di Valutazione Finale, il sottostante è compreso tra il Livello di Protezione e il Valore Iniziale ed è pari a 2.588,35. In tale ipotesi, il Portatore ha diritto a ricevere un Importo di Liquidazione in Euro pari al Valore Nominale, moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale, [maggiorato della Cedola Finale Plus,] il tutto moltiplicato per il Lotto Minimo e diviso per il Tasso di Cambio Finale. Il Portatore, pertanto, riceverà un importo calcolato secondo la seguente formula: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1[+ Cedola Finale Plus]) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi: (100) * (1+6%) = 106 Euro. A fronte di una performance negativa pari al 10% dell indice Eurostoxx 50, il Portatore otterrà la restituzione a scadenza dell intero Valore Nominale del Certificato, maggiorato della Cedola Finale Plus. Scenario IV (Movimento del sottostante sfavorevole alla data di valutazione finale) In nessuna delle tre Date di Valutazione si verifica l Evento di Rimborso Anticipato. In data 29 ottobre 2012, Data di Valutazione Finale, il Sottostante è pari a 2.013,16, inferiore al Livello di Protezione. In tale ipotesi, il Portatore ha diritto a ricevere un Importo di Liquidazione in Euro pari al Valore Nominale, moltiplicato per il Tasso di Cambio Iniziale, diminuito della variazione percentuale tra il Sottostante Finale e il Valore Iniziale, il tutto moltiplicato per il Lotto Minimo e diviso per il Tasso di Cambio Finale. Il Portatore, pertanto, riceverà un importo calcolato secondo la seguente formula: ( Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * {1+[(Sottostante Finale - Valore Iniziale) / Valore Iniziale]}* Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi: (100) * {1+[(2.013, ,94)/2.875,94]} *1 = 70 Euro A fronte di una performance negativa pari al 30% dell indice Eurostoxx 50, il Portatore registrerà una performance negativa a scadenza pari al 30%

26 Nello schema che segue si riassumono gli scenari sopra esposti: Scenario 1 Ipotesi Evento si verifica alla prima data di valutazione Scenario 2 Ipotesi Evento si verifica alla data di valutazione finale Scenario 3 Ipotesi Evento non si verifica Scenario 4 Ipotesi Evento non si verifica Valore Nominale Valore iniziale del Sottostante Valore finale del Sottostante Variazione % tra valore finale e valore iniziale del Sottostante Importo di Liquidazione Variazione % tra un investimento pari a 100 Euro e l Importo di Liquidazione 100 Euro 2.875, ,74 +5% 106 Euro +6% 100 Euro 2.875, ,13 +20% 124 Euro +24% 100 Euro 2.875, ,35-10% 106 Euro +6% 100 Euro 2.875, ,16-30% 70 Euro -30% Punto di Pareggio I Certificati danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato solo se sono di tipo Quanto (poiché non sono soggetti al rischio di cambio) e (i) nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato ovvero (ii) nel caso in cui alla Data di Valutazione finale il Sottostante finale sia maggiore del Livello di Protezione. In tutti gli altri casi, i Certificati non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall origine. A priori è possibile stabilire solo il punto di pareggio alla scadenza, ovvero, dato il prezzo iniziale, è possibile determinare in corrispondenza di quale livello del sottostante, a scadenza, il valore di rimborso potrà risultare uguale al capitale inizialmente investito, a meno delle variazioni del tasso di cambio nel caso dei Certificati che espongono al rischio di cambio. Nel caso dei Certificati acquistati in sede di emissione, il punto di pareggio alla scadenza si avrà in corrispondenza di un qualunque livello del Sottostante superiore al Livello di Protezione e inferiore o uguale al Valore Iniziale, per i Certificati di tipo Quanto. Nel caso dei Certificati acquistati in sede di emissione, il punto di pareggio alla scadenza si potrà avere in corrispondenza di un qualunque livello del Sottostante superiore al Livello di Protezione e inferiore o uguale al Valore Iniziale, purché in concomitanza il Tasso di cambio finale sia uguale al Tasso di cambio iniziale, per i Certificati che non siano di tipo Quanto. Riprendendo l esempio di Certificato di cui sopra, il punto di pareggio si avrà in corrispondenza di qualunque livello del Sottostante superiore a 2.156,96 e inferiore o uguale a 2.875,94. Grafici relativi alla performance del Certificato in rapporto all'andamento del sottostante Performance alle date di valutazione intermedie e finale di un Autocallable Step Plus Certificate su Eurostoxx 50. avente protezione 75%, prima cedola 6%, seconda cedola 12%, terza cedola 18%, cedola finale 24%, cedola finale plus 6%, con un

27 valore iniziale del 2.875,94, quando in corrispondenza di tali date il valore del sottostante è maggiore del valore iniziale. - Prima data di valutazione intermedia Variazione % tra prezzo di emissione ed importo di liquidazione +6% + 5% , ,94 Valore iniziale Autocallable Step Plus Indice Euro Stoxx 50 Valore dell indice Euro Stoxx 50 alla prima data di valutazione - Seconda data di valutazione intermedia Variazione % tra prezzo di emissione ed importo di liquidazione + 12% + 5% , ,94 Valore iniziale Autocallable Step Plus Indice Euro Stoxx 50 Valore dell indice Euro Stoxx 50 alla prima data di valutazione Si precisa che il grafico immediatamente precedente si riferisce ad un'ipotesi non contemplata nell'ambito degli scenari di rendimento sopra descritti. Il rendimento pari a 12% corrisponde infatti alla variazione percentuale tra il prezzo del certificato e l importo di liquidazione nel caso in cui l evento di rimborso anticipato si verifichi non alla prima

28 data di valutazione, come esemplificato nello scenario 1, ma alla seconda data di valutazione. In questo caso, l importo di rimborso risulta dall applicazione della medesima formula valida per lo scenario 1, tuttavia considerando come Cedola la Seconda Cedola invece della Prima Cedola. (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi: (100) * (1+12%) * 1 = 112 Euro. - Terza data di valutazione intermedia Variazione % tra prezzo di emissione ed importo di liquidazione +18% + 5% , ,94 Valore iniziale Autocallable Step Plus Indice Euro Stoxx 50 Valore dell indice Euro Stoxx 50 alla terza data di valutazione Si precisa che il grafico immediatamente precedente si riferisce ad un'ipotesi non contemplata nell'ambito degli scenari di rendimento sopra descritti. Il rendimento pari a 18% corrisponde infatti alla variazione percentuale tra il prezzo del certificato e l importo di liquidazione nel caso in cui l evento di rimborso anticipato si verifichi non alla prima data di valutazione, come esemplificato nello scenario 1, ma alla terza data di valutazione. In questo caso, l importo di rimborso risulta dall applicazione della medesima formula valida per lo scenario 1, tuttavia considerando come Cedola la Terza Cedola invece della Prima Cedola. (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale e quindi: (100) * (1+18%) * 1 = 118 Euro

29 Confronto tra Eurostoxx 50 ed un Autocallable Step Plus Certificate avente protezione 75%, prima cedola 6%, seconda cedola 12%, terza cedola 18% cedola finale 24%, cedola finale plus 6%, e in corrispondenza di un valore iniziale del 100% pari a 2.875,94. Variazione % tra prezzo di emissione ed importo di liquidazione +24% +20% +6% 2.013, , , ,94 Livello di protezione Valore iniziale -30% 3.451,13 Autocallable Step Plus Indice Euro Stoxx 50 Valore dell indice Euro Stoxx 50 alla data di valutazione finale Andamento storico del Sottostante I grafici sottostanti riportano l andamento dell indice Eurostoxx 50 e della sua volatilità nel periodo compreso tra dicembre 2008 e dicembre Daily Q.STOXX50E SMA; Q.STOXX50E; Last Trade(Last); 14; 07/12/2010; 2.764,59 05/12/ /12/2010 (PAR) Price EUR VltyCC; Q.STOXX50E; Last Trade(Last); 10; 365,0; 07/12/2010; 24,87 Value EUR g f m a m g l a s o n d g f m a m g l a s o n d Q Q Q Q Q Q Q Q

30 AVVERTENZA: l'andamento storico del Sottostante come sopra rappresentato, non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui i suddetti scenari hanno un valore puramente esemplificativo e non costituiscono garanzia di ottenimento degli stessi livelli di rendimento. 2. Informazioni sulla quotazione dei Certificati La Borsa Italiana S.p.A. ha deliberato l ammissione alla quotazione per i Certificati con provvedimento n. LOL e n. LOL del 23 dicembre L emissione si compone di un totale di 3 serie di Certificati. Per ciascuna serie sono stati emessi Certificati, per un quantitativo indicato nella colonna Quantità Emessa della Tabella 1 allegata. Per ciascuna serie il lotto minimo è indicato nella colonna Lotto Minimo della Tabella 1 allegata. La data di inizio delle negoziazioni verrà stabilita dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informarne il pubblico mediante proprio avviso trasmesso a due agenzie di stampa. L Emittente, ai sensi degli articoli e del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate, prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa Italiana S.p.A., per un quantitativo almeno pari all EMS (Exchange Market Size), come stabilito da Borsa Italiana S.p.A e indicato nell avviso di inizio negoziazione.. 3. Autorizzazioni relative all emissione L emissione dei Certificati oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con delibera del presidente del Consiglio di Amministrazione (o altro organo competente) in data 22 settembre 2010 per Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 75% , in data 22 ottobre 2010 per Autocallable Step Plus su azioni italiane - Autocallable Step Plus ENI Protezione 80% , in data 11 ottobre 2010 per Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 80% Caratteristiche dei Certificati Le presenti Condizioni Definitive sono relative all ammissione alla quotazione sul Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (il Mercato SeDeX ) di 3 serie di certificati emessi dall Emittente e denominati Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 75% , Autocallable Step Plus su azioni italiane - Autocallable Step Plus ENI Protezione 80% e Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 80% (i Certificati e, singolarmente, una Serie di Certificati ). Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento di cui alla Nota Informativa relativa ai certificati Autocallable Step Plus e "Autocallable Step Plus di tipo Quanto"

31 I Certificati su Indici hanno le caratteristiche indicate nella Tabella 1 allegata alle presenti Condizioni Definitive. Il quantitativo globale dei Certificati oggetto di ammissione a quotazione ai sensi delle presenti Condizioni Definitive è pari a Prezzi Indicativi dei Certificati Il prezzo dei Certificati (o premio ) rappresenta l'importo in Euro necessario per l'acquisto di un singolo Certificato. Il prezzo dei Certificati varierà di volta in volta, in funzione dei valori correnti di mercato dell'attività sottostante e di altri fattori, principalmente l andamento dei tassi di interesse. Un informativa continua sull andamento dei prezzi dei Certificati sarà diffusa tramite Reuters (pagina IT/WTS1 e ALETTICERT). Tali informazioni saranno inoltre reperibili sul sito A titolo puramente esemplificativo, la Tabella 1 contiene i prezzi indicativi dei Certificati, determinati alla data del 09 dicembre 2010 assumendo che il prezzo e la volatilità del Sottostante e i tassi di interesse abbiano i valori indicati in tabella. 6. Reperibilità delle informazioni e andamento dell Indice Sottostante Un informativa continua sull andamento del valore degli Indici Sottostanti i Certificati, come registrato sul rispettivo mercato di quotazione, sarà reperibile sui maggiori quotidiani economici nazionali ed internazionali. 7. Descrizione degli Indici Sottostanti Di seguito si fornisce la descrizione degli Indici Sottostanti a ciascuna Serie di Certificati: Nome dell'indice Euro Stoxx 50 Sponsor Descrizione dell'indice Stoxx Ltd. La composizione dell indice EURO STOXX 50, appartenente alla categoria degli indici STOXX Blue-Chip è disponibile al seguente indirizzo Internet: Disponibilità di informazioni Prezzo di Riferimento I valori correnti dell indice EURO STOXX 50 vengono continuamente calcolati da STOXX Ltd. e possono essere giornalmente reperiti attraverso agenzie informative quali Reuters (pagina.stoxx50e), Bloomberg (pagina SX5E) nonché sui quotidiani finanziari MF e Il Sole 24 Ore. Valore d asta di chiusura

32 8. Date di Valutazione e relative Cedole Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 75% Prima Data di Valutazione Seconda Data di Valutazione Terza Data di Valutazione Data di Valutazione Finale Data di Valutazione Finale Prima Cedola 6% Seconda Cedola 12% Terza Cedola 18% Cedola Finale 24% Cedola Finale Plus 6% Autocallable Step Plus su azioni italiane - Autocallable Step Plus ENI Protezione 80% Prima Data di Valutazione Seconda Data di Valutazione Terza Data di Valutazione Quarta Data di Valutazione Quinta Data di Valutazione Sesta Data di Valutazione Settima Data di Valutazione Ottava Data di Valutazione Nona Data di Valutazione Data di Valutazione Finale Data di Valutazione Finale Prima Cedola 3% Seconda Cedola 6% Terza Cedola 9% Quarta Cedola 12% Quinta Cedola 15% Sesta Cedola 18% Settima Cedola 21% Ottava Cedola 24% Nona Cedola 27% Cedola Finale 30% Cedola Finale Plus 3% Autocallable Step Plus su indici azionari Autocallable Step Plus Eurostoxx 50 Protezione 80%

33 Prima Data di Valutazione Seconda Data di Valutazione Terza Data di Valutazione Quarta Data di Valutazione Quinta Data di Valutazione Sesta Data di Valutazione Settima Data di Valutazione Data di Valutazione Finale Data di Valutazione Finale Prima Cedola 3,25% Seconda Cedola 6,50% Terza Cedola 9,75% Quarta Cedola 13% Quinta Cedola 16,25% Sesta Cedola 19,50% Settima Cedola 22,75% Cedola Finale 26% Cedola Finale Plus 6,50% Maurizio Zancanaro Direttore Generale Banca Aletti & C. S.p.A

34 Tabella 1 ("Autocallable Step Plus su Indici") N. serie Emittente Cod. ISIN Sottostante Data di Emissione Data Scadenza Cod. Neg. Quantità Emessa Cash/ Physical Europ/ Americ Lotto Minimo Esercizio Lotto Neg Protezione Livello di Protezione Valore Iniziale Percentuale Valore del Sottostante all'emissione Valore iniziale 1 Banca Aletti & C. Sp.A. IT Eurostoxx 50 05/11/ /10/2012 AL Cash Europ % 2.156,96 100% 2.875, ,94 2 Banca Aletti & C. Sp.A. IT Eurostoxx 50 01/12/ /11/2012 AL Cash Europ % 2.177,50 100% 2.721, ,87 Cedola Finale Plus Volatilità Tasso Risk Free Valore Nominale Prezzo Sottostante Prezzo Indicativo Certificato Divisa di Riferimento Istituto di Riferimento 6% 24,40% 1,63% ,50 Eur Stoxx ltd. 6,50% 24,45% 1,65% ,20 Eur Stoxx ltd

35 Tabella 2 ("Autocallable Step Plus su Azioni Italiane") N. serie 1 Emittente Cod. ISIN Sottostante Banca Aletti & C. Sp.A. Codice ISIN Sottostante Data di Emissione Data Scadenza Cod. Neg. Quantità Emessa Cash/ Physical Europ/ Americ Lotto Minimo Esercizio Lotto Neg Protezione Livello di Protezione Valore Iniziale Percentuale Valore del Sottostante all'emissione IT Eni IT /11/ /11/2015 AL Cash Europ % 12,40 100% 15,50 15,50 Valore iniziale Cedola Finale Plus Volatilità Tasso Risk Free Valore Nominale Prezzo Sottostante Prezzo Indicativo Certificato 3% 23,35% 2,54% , Divisa di Riferimento Eur Istituto di Riferimento Borsa Italiana S.p.A

36 APPENDICE A - REGOLAMENTI DEGLI AUTOCALLABLE STEP PLUS E DEGLI AUTOCALLABLE STEP PLUS DI TIPO QUANTO EMESSI DA BANCA ALETTI & C. S.p.A. A) REGOLAMENTO DEGLI AUTOCALLABLE STEP PLUS SU AZIONI ITALIANE Introduzione Il presente Regolamento (il Regolamento ) disciplina gli Autocallable Step Plus certificate (i Certificati o ciascuno un "Certificato") di stile europeo su azioni quotate presso la Borsa Italiana S.p.A., che verranno di volta in volta emessi, in una o più serie, dall'emittente. Le caratteristiche specifiche di ciascuna serie di Certificati saranno indicate nelle rispettive Condizioni Definitive di Offerta. Le Condizioni Definitive di Offerta, redatte secondo il modello di cui all'appendice C della Nota informativa, riporteranno il livello indicativo del Valore del Sottostante all Emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. Al termine di ciascuna offerta, l'emittente pubblicherà il livello definitivo del Valore del Sottostante all Emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione mediante Avviso Integrativo. Ai fini della successiva ammissione a quotazione, l'emittente predisporrà le Condizioni Definitive di Quotazione secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa. Nelle Condizioni Definitive sarà inoltre indicato se ciascuna serie ha ad oggetto strumenti finanziari di tipo quanto o non-quanto. Ai fini del presente regolamento, ogni riferimento ai Certificati dovrà essere inteso come riferimento anche ai Certificati Quanto, salvo ove diversamente specificato. I Certificati sono di tipo "europeo" e scadranno automaticamente alla Data di Scadenza. I Certificati prevedono inoltre un'ipotesi di rimborso anticipato nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. L assenza di rinuncia all esercizio dei Certificati da parte del relativo portatore (il "Portatore"), secondo i termini e le modalità previste nel presente Regolamento, obbliga l'emittente a trasferire allo stesso un ammontare pari all'importo di Liquidazione. Articolo 1 - Definizioni Ai fini del presente Regolamento, i termini di seguito elencati avranno il significato qui di seguito indicato: "Agente per il Calcolo" indica l'emittente. "Avviso Integrativo" indica il documento - da pubblicarsi al termine del Periodo di Offerta sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB - nel quale sarà indicato il livello definitivo del Valore del Sottostante all Emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. L'Avviso Integrativo formerà parte integrante del presente Regolamento. "Azione Sottostante" o "Sottostante" indica l azione indicata nelle Condizioni Definitive per ciascuna serie oggetto dell emissione

37 "Cedola" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, in una delle Date di Valutazione, si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato La Cedola è indicata, come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive in corrispondenza di ciascuna Data di Valutazione. "Cedola Finale" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia superiore al Valore Iniziale. La Cedola Finale è indicata, come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive. "Cedola Finale Plus" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione. La Cedola Finale Plus è espressa come percentuale (anche pari a zero) del Valore Nominale ed è indicata nelle Condizioni Definitive. "Condizioni Definitive" indica salvo ove diversamente specificato, sia le Condizioni Definitive d'offerta che le Condizioni Definitive di Quotazione, redatte secondo la Direttiva 2003/71/CE (Direttiva sul Prospetto Informativo). "Condizioni Definitive di Offerta" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice C della Nota Informativa, contente i termini e le condizioni contrattuali relativi alle singole offerte di Certificati da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa e che sarà reso pubblico, entro il giorno antecedente l'inizio del Periodo d'offerta, mediante pubblicazione sul sito internet e deposito presso la CONSOB, nonchè messo a disposizione presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano. In occasione di ciascuna offerta, le Condizioni Definitive d'offerta conterranno, in relazione al Valore del Sottostante all Emissione, al Valore Iniziale e al Livello di Protezione solo valori indicativi. Il Valore del Sottostante all Emissione, il Valore Iniziale e il Livello di Protezione definitivi saranno determinati al termine dell'offerta e comunicati mediante Avviso integrativo. "Condizioni Definitive di Quotazione" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa, che sarà trasmesso a Borsa Italiana S.p.A., successivamente alla chiusura del Periodo d'offerta e successivamente all'emissione dei Certificati, ai fini dell'ammissione alla quotazione. Le Condizioni Definitive di Quotazione saranno messe a disposizione del pubblico, sul sito internet nonché presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano e depositate presso la CONSOB e la Borsa Italiana S.p.A. "Data di Emissione" indica per ogni serie di Certificati la data indicata come tale nelle relative Condizioni Definitive d'offerta, in cui viene definito il Valore del Sottostante all Emissione, il Valore Iniziale e il Livello di Protezione, ovvero indicata come tale nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Data di Esercizio" indica e coincide con la Data di Scadenza dei Certificati. L'esercizio dei Certificati (tutti di stile europeo) è automatico alla scadenza. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all'emittente la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati, secondo le modalità indicate all'articolo 3. La Data di Esercizio potrà inoltre coincidere con la Data di Rimborso Anticipato, nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato e i

38 Certificati si intenderanno esercitati in tale data. In caso di Evento di Rimborso Anticipato, è prevista per il Portatore la facoltà di rinuncia all esercizio. "Data di Rimborso Anticipato" indica e coincide con la Data di Valutazione n-sima in cui si verifica un Evento di Rimborso Anticipato. "Data di Scadenza" o "Giorno di Scadenza" indica la data oltre la quale i Certificati perdono di validità e, con riferimento a ciascuna delle serie di Certificati, è la data indicata come tale nelle corrispondenti Condizioni Definitive. "Data di Valutazione" indica ciascuna delle n-date indicate come tali nelle Condizioni Definitive. In occasione di ciascuna Data di Valutazione, l'agente per il Calcolo verificherà il ricorrere di un Evento di rimborso anticipato. Il numero e il giorno delle Date di Valutazione sarà indicato dall'emittente per ciascuna serie di Certificati nelle relative Condizioni Definitive. La Data di Valutazione n-sima coinciderà con il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione n-simo che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione n-simo sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione n-sima sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione n-simo. Data di Valutazione Finale indica il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione Finale che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione Finale sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione Finale sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione Finale. "Emittente" indica Banca Aletti & C. S.p.A., con sede legale in Via Santo Spirito 14, Milano. "Equo Valore di Mercato dei Certificati" indica il valore dei Certificati, come stabilito dall Agente per il Calcolo, determinato in buona fede e con la dovuta diligenza sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante nonché di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile. In occasione della comunicazione dell'equo Valore di Mercato, l Agente per il Calcolo provvederà a dare indicazioni delle modalità seguite per addivenire alla determinazione di tale valore. "Evento di Rimborso Anticipato" indica l'evento che si verifica quando, alla Data di Valutazione n-esima, il livello del Sottostante è superiore al Valore Iniziale. Il livello del Sottostante, ai fini della valutazione del superamento del Valore Iniziale, viene registrato in base al Prezzo di Riferimento dell Azione Sottostante, come definito dal Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A.,. "Giorno di Negoziazione" indica un qualsiasi giorno in cui il Mercato di Riferimento è operativo ed in cui l'azione Sottostante è regolarmente quotata. Laddove in uno di tali giorni abbia luogo uno Sconvolgimento di Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione. "Giorno Lavorativo" indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il sistema Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET)

39 "Importo di Liquidazione" indica, per ciascun Lotto Minimo detenuto, l ammontare in Euro da riconoscere al Portatore, calcolato come segue: Ipotesi in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato alla Data di Valutazione n- esima 1. Se in una Data di Valutazione n-esima si verifica un Evento di Rimborso Anticipato, il Certificato scade in quella Data di Valutazione n-esima e l'importo di Liquidazione è un importo in Euro pari al Valore Nominale maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla corrispondente Data di Valutazione in cui si verifica l'evento di Rimborso Anticipato. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: Valore Nominale * (1 + Cedola) * Lotto Minimo Ipotesi in cui NON si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato in alcuna delle Date di Valutazione 2. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è superiore al Valore Iniziale, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale, maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: Valore Nominale * (1 + Cedola Finale) * Lotto Minimo 3. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale, maggiorato della Cedola Finale Plus ove positiva (come indicato nelle Condizioni Definitive) alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo. L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: Valore Nominale * (1 + Cedola Finale Plus) * Lotto Minimo 4. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale, diminuito della variazione percentuale tra il Sottostante Finale e il Valore Iniziale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue:

40 Valore Nominale * {1+[(Sottostante Finale - Valore Iniziale) / Valore Iniziale]} * Lotto Minimo "Importo Totale" indica l'ammontare totale dei Certificati oggetto dell'offerta, espresso in Euro ed indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta. "Livello di Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore indicato, come indicativo, nelle Condizioni Definitive d'offerta e, come definitivo, nell Avviso Integrativo e nelle Condizioni Definitive di Quotazione, calcolato alla Data di Emissione e corrispondente al prodotto tra la Protezione e il Valore del Sottostante all Emissione. "Lotto Minimo di Esercizio" o "Lotto Minimo" indica il numero minimo di Certificati che dovranno essere sottoscritti dagli investitori e per il quale è consentito l esercizio. Per ciascuna serie di Certificati è indicato nelle relative Condizioni Definitive. "Mercato Derivato di Riferimento" indica il Mercato degli Strumenti Derivati (IDEM) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. "Mercato di Riferimento" indica, per ciascuna Azione Sottostante, il mercato di quotazione del titolo tra quelli organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., come indicato all'interno delle Condizioni Definitive. "Periodo di Offerta" indica il periodo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, nel quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati. "Periodo di Valutazione" indica ciascuno degli n -periodi che iniziano a decorrere dalla Data di Valutazione n-esima e che hanno durata di 20 Giorni Lavorativi. Periodo di Valutazione Finale indica il periodo che inizia a decorrere dal Giorno di Negoziazione immediatamente precedente alla Data di Scadenza e che ha durata di 20 Giorni Lavorativi. "Prezzo del Sottostante" indica il valore del Sottostante, utilizzato ai fini della determinazione del Prezzo Indicativo dei Certificati. Esso è indicato come tale nella tabella allegata alle Condizioni Definitive di Quotazione. "Prezzo di Emissione" indica il prezzo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, al quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati durante il Periodo di Offerta. "Prezzo di Riferimento" indica il Prezzo di Riferimento dell'azione Sottostante, come definito dal Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., rilevato dall'agente per il Calcolo alla Data di Emissione per la determinazione del Valore del Sottostante all Emissione, ovvero alla Data di Valutazione n-esima, per verificare il ricorrere di un Evento di Rimborso Anticipato, ovvero alla Data di Valutazione Finale ai fini del calcolo dell'importo di Liquidazione a scadenza. "Prezzo Indicativo dei Certificati" indica il valore indicato come tale nelle tabelle allegate alle Condizioni Definitive di Quotazione. "Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore percentuale riportato nelle Condizioni Definitive

41 "Quantità Emessa" indica il numero di Certificati emessi per ogni serie ed è indicata nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Quantità Offerta" indica il numero di Certificati offerti per ogni serie ed è indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta. "Sconvolgimento di Mercato" indica la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni del Sottostante sul Mercato di Riferimento, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine riferiti al Sottostante sul Mercato Derivato di Riferimento, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo dei titoli scambiati presso la Borsa Italiana S.p.A. Gli sconvolgimenti di mercato tenuti in considerazione in queste disposizioni non includono la riduzione delle ore o dei giorni di contrattazione (nella misura in cui ciò rientri in una variazione regolarmente annunciata degli orari del Mercato di Riferimento), né l'esaurimento degli scambi nell'ambito del contratto in oggetto. "Soggetti Collocatori" indica i soggetti incaricati del collocamento dei Certificati, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive di Offerta. Sottostante Finale indica il Prezzo di Riferimento del Sottostante rilevato alla Data di Valutazione Finale. "Sportello di Pagamento" indica lo sportello dell'emittente sito in Via Roncaglia n. 12, Milano. Valore del Sottostante all Emissione corrisponde al Prezzo di Riferimento alla Data di Emissione. "Valore Iniziale" indica, per ogni serie di Certificati, il valore del Sottostante riportato, come indicativo, nelle relative Condizioni Definitive d'offerta e, come definitivo, nell Avviso Integrativo. Il Valore Iniziale definitivo sarà inoltre indicato nella tabella allegata alle Condizioni Definitive di Quotazione e coinciderà con il prodotto tra il Valore Iniziale Percentuale e il Valore del Sottostante all Emissione.. "Valore Iniziale Percentuale" indica il valore riportato, nelle Condizioni Definitive, come percentuale del Valore del Sottostante all Emissione. "Valore Nominale" indica, per ogni serie di Certificati, l'importo indicato come tale nelle relative Condizioni Definitive. Articolo 2 - Collocamento 1. Gli investitori potranno aderire all'offerta dei Certificati compilando l'apposita modulistica messa a disposizione presso la sede dei Soggetti Collocatori, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, ovvero dai promotori finanziari incaricati. 2. L'adesione all'offerta potrà essere effettuata nel corso del Periodo di Offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, e salva la facoltà dell'emittente di procedere alla chiusura anticipata, senza preavviso, ovvero all'estensione del Periodo di Offerta

42 3. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Certificati pari al Lotto Minimo indicato nelle Condizioni Definitive o i suoi multipli. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l'ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell'importo massimo disponibile. 4. Qualora, durante il Periodo di Offerta, le richieste eccedessero l'importo Totale, l'emittente procederà alla chiusura anticipata dell'offerta e sospenderà immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste da parte di ciascuno dei Soggetti Collocatori.5. L'Emittente potrà procedere altrimenti all'aumento dell'importo Totale dell'offerta. 6. La chiusura anticipata ovvero l'estensione del Periodo di Offerta sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Esercizio automatico Articolo 3 - Esercizio dei Certificati e rinuncia 1. I Certificati saranno considerati come automaticamente esercitati alla Data di Scadenza. 2. Nell'ipotesi in cui, in una delle n -Date di Valutazione si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato i Certificati scadranno anticipatamente e il Portatore avrà diritto a ricevere l'importo di Liquidazione previsto per tale scenario. Rinuncia all'esercizio 3. Il Portatore ha la facoltà di comunicare allo Sportello di Pagamento la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati entro le ore (ora di Milano) della Data di Scadenza, o della Data di Valutazione se successiva. In caso di Evento di Rimborso Anticipato, il Portatore ha la facoltà di rinunciare all esercizio dei Certificati inviando la comunicazione di rinuncia entro le ore 10:00 (ora di Milano) del Giorno Lavorativo successivo alla Data di Rimborso Anticipato. 4. Per una valida rinuncia all'esercizio automatico a scadenza dei Certificati, il Portatore del Certificato dovrà presentare allo Sportello di Pagamento o inviata via fax al numero , per la/le serie in suo possesso, una dichiarazione di rinuncia all'esercizio che deve essere conforme al modello riportato nella Nota Informativa. Nella dichiarazione di rinuncia all'esercizio dovranno essere indicati il codice ISIN ed il numero dei Certificati da non esercitare. E' esclusa la revoca della dichiarazione di rinuncia all'esercizio. 5. Al fine della rinuncia all'esercizio è necessario adempiere a tutti i requisiti appena riportati. In mancanza i Certificati si intenderanno comunque automaticamente esercitati. 6. Qualora la rinuncia all'esercizio dei Certificati venisse espressa, per ciascuna serie di Certificati, per un numero di Certificati che non corrisponda ad un multiplo intero del Lotto Minimo di Esercizio, come indicato nelle relative Condizioni Definitive, saranno validi ai fini della rinuncia all'esercizio soltanto i Certificati approssimati per difetto al valore più prossimo. Per i restanti Certificati, la richiesta di rinuncia all'esercizio non sarà considerata valida. Qualora per i Certificati per cui si esprime la rinuncia all'esercizio non venisse raggiunto un numero

43 minimo pari al Lotto Minimo di Esercizio riportato nelle Condizioni Definitive per ciascuna serie, la dichiarazione non sarà considerata valida. 7. Con riferimento ai Certificati rispetto ai quali sia stata effettuata la rinuncia all'esercizio automatico, l'emittente sarà definitivamente e completamente liberato da ogni obbligo relativo agli stessi e i relativi Portatori non potranno pertanto vantare alcuna pretesa nei confronti dell'emittente. Imposte e spese 8. Tutte le imposte e spese inerenti all'esercizio del Certificato sono a carico del Portatore. Articolo 4 - Calcolo e pagamento dell'importo di Liquidazione 1. In seguito all'esercizio automatico dei Certificati alla scadenza o nel caso di rimborso anticipato ai sensi dell'art. 3.2, l Emittente verserà un importo equivalente all Importo di Liquidazione complessivo, determinato dall Agente di Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell esercizio. 2. Il pagamento viene effettuato dallo Sportello di Pagamento mediante accredito sul conto dell Intermediario aderente a Monte Titoli entro cinque Giorni Lavorativi dalla Data di Valutazione n-esima ovvero dalla Data di Valutazione Finale. 3. Se nella Data di Valutazione n-esima ovvero nella Data di Valutazione Finale sono presenti Sconvolgimenti di Mercato, la stessa viene spostata al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione n-esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale relativo alla Data di Valutazione n-esima ovvero alla Data di Valutazione Finale in cui gli Sconvolgimenti di Mercato non sono più presenti. Se gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione n-esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale, l'importo di Liquidazione corrisponderà all'equo Valore di Mercato dei Certificati, così come determinato dall'agente per il Calcolo. 4. Se la Data di Valutazione n-esima ovvero la Data di Valutazione Finale cade nella fattispecie di cui all'articolo 5, punti da 1 a 5, la stessa viene spostata fino al giorno della comunicazione ai Portatori prevista nell'articolo 5 punto 5, effettuata secondo le modalità previste dall'articolo L ammontare dell Importo di Liquidazione, così come calcolato dall Agente per il Calcolo, in assenza di errori manifesti, è definitivo e vincolante per il Portatore dei Certificati. Articolo 5 - Eventi relativi al Sottostante 1. Nel caso in cui il Sottostante sia oggetto di Eventi Rilevanti, come individuati al seguente punto 2, l Emittente procede alla rettifica delle caratteristiche contrattuali di quelle serie di Certificati il cui Sottostante sia stato oggetto dell Evento Rilevante. 2. Costituiscono Eventi Rilevanti i seguenti eventi:

44 (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) operazioni di raggruppamento e frazionamento del Sottostante; operazioni di aumento gratuito del capitale ed operazioni di aumento del capitale a pagamento con emissione di nuove azioni della stessa categoria del Sottostante; operazioni di aumento di capitale a pagamento con emissione di azioni di categoria diversa dal Sottostante, di azioni con warrant, di obbligazioni convertibili e di obbligazioni convertibili con warrant; operazioni di fusione della società emittente del Sottostante; operazioni di scissione della società emittente del Sottostante; distribuzione di dividendi straordinari; distribuzione di dividendi mediante un aumento di capitale gratuito; altre tipologie di operazioni sul capitale che comportino una modifica della posizione finanziaria dei Portatori dei Certificati. 3. L Emittente definisce le modalità di rettifica in modo tale da far sì che il valore economico del Certificato a seguito della rettifica rimanga, per quanto possibile, equivalente a quello che il Certificato aveva prima del verificarsi dell Evento Rilevante. In particolare, in relazione al singolo Evento Rilevante, la rettifica, che può riguardare il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione e/o il Sottostante, viene determinata sulla base dei seguenti criteri: (i) (ii) laddove sul Sottostante oggetto dell Evento Rilevante sia negoziato, sul Mercato Derivato di Riferimento, un contratto di opzione o un contratto a termine, la rettifica è determinata sulla base dei criteri utilizzati dal Mercato Derivato di Riferimento per effettuare i relativi aggiustamenti, eventualmente modificati per tenere conto delle differenze esistenti tra le caratteristiche contrattuali dei Certificati oggetto del presente Regolamento e i contratti di opzione o i contratti a termine considerati; in relazione ai Sottostanti per i quali non esistano contratti di opzione o a termine negoziati su mercati regolamentati, ovvero in relazione ai quali l Emittente non ritenga le modalità di rettifica adottate dal Mercato Derivato di Riferimento adeguate alla rettifica dei Certificati, i termini e le condizioni dei Certificati verranno rettificati dall Emittente secondo la prassi internazionale di mercato. 4. In ogni caso, l'applicazione dei criteri di rettifica indicati ai punti 3 (i) e 3 (ii) avverrà nel rispetto di quanto di seguito previsto: (i) Se il fattore di rettifica K, da applicare al Valore Iniziale e/o al Livello di Protezione nel caso 2 g) è compreso fra 0,98 e 1,02 (0,98 * K * 1,02), allora il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione non vengono rettificati, in considerazione dello scarso impatto sul valore economico della posizione nei Certificati

45 (ii) Nei casi previsti al punto 2 e), la rettifica verrà effettuata sostituendo al Sottostante un paniere di azioni, oppure rettificando il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione applicando un fattore di rettifica K, oppure componendo le due modalità di intervento, secondo i seguenti criteri: (a) (b) (c) Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali non è prevista la quotazione su una borsa valori, verranno rettificati il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione utilizzando i fattori di rettifica pubblicati dal Mercato di Riferimento, o calcolati secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo. Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori, ma cui è associato un fattore di rettifica K pubblicato dal Mercato di Riferimento, o calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo, superiore o uguale a 0,9, verranno rettificati il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione. Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori e a cui è associato un fattore di rettifica K pubblicato dal Mercato di Riferimento, o calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo, inferiore a 0,9, le società concorreranno alla formazione di un paniere di azioni i cui pesi sono definiti dai fattori di rettifica stessi. 5. L Emittente provvederà ad informare i Portatori della necessità di apportare le suddette rettifiche e delle rettifiche effettuate secondo le modalità di cui all Articolo 8, entro e non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo al verificarsi dell'evento Rilevante. 6. Qualora: (i) si sia verificato un Evento Rilevante i cui effetti distorsivi non possano essere neutralizzati mediante opportune rettifiche del Valore Iniziale e/o del Livello di Protezione e/o il Sottostante, ovvero (ii) a seguito degli Eventi Rilevanti, la liquidità del Sottostante non conservi i requisiti di liquidità eventualmente richiesti dalla Borsa Italiana S.p.A., ovvero (iii) il Sottostante dovesse essere sospeso e non riammesso alla quotazione, ovvero (iv) il Sottostante dovesse essere cancellato dal listino del mercato organizzato ove è negoziato (c.d. delisting ), i Certificati si intenderanno scaduti anticipatamente e l Emittente si libererà di ogni obbligazione a suo carico in relazione a tali Certificati mediante il pagamento di una somma di denaro corrispondente all'equo Valore di Mercato dei Certificati. 7. Nelle ipotesi di cui al precedente punto 6, l'equo Valore di Mercato dei Certificati verrà corrisposto ai Portatori entro 5 Giorni Lavorativi dalla sua determinazione

46 8. Qualora in futuro il mercato su cui viene quotato il Sottostante venisse gestito da un soggetto diverso da quello che lo gestisce al momento dell emissione dei Certificati, il Prezzo di Riferimento reso noto dal nuovo soggetto sarà vincolante per la determinazione dell'importo di Liquidazione dei Certificati. Se però il Sottostante dovesse essere quotato su più mercati diversi da quello del nuovo soggetto, allora l'emittente sceglierà il mercato di riferimento dove è garantita la maggiore liquidità del Sottostante. Tutte le comunicazioni in merito verranno fatte secondo le modalità previste all'articolo Le rettifiche apportate ai Certificati secondo i criteri indicati ai precedenti punti 3 e 4 e la constatazione di quanto previsto al punto 6, in assenza di errori manifesti, saranno vincolanti per i Portatori e per l'emittente. Articolo 6 - Forma dei Certificati 1. Non vengono rilasciati Certificati in forma cartacea. 2. Il trasferimento dei Certificati viene effettuato con scritture contabili in regime di dematerializzazione in conformità alle regole della Monte Titoli S.p.A. Articolo 7 - Limitazioni alla negoziabilità 1. I Certificati oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione dei Certificates non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). I Certificates non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini americani. 2. I Certificati non possono essere venduti o proposti in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulations 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Articolo 8 - Pubblicazioni Tutte le pubblicazioni relative ai Certificati verranno fatte tramite il sito internet dell'emittente in relazione ai Certificati oggetto di offerta, e tramite la Borsa Italiana S.p.A., in relazione ai Certificati ammessi alla quotazione. Articolo 9 - Sportello di Pagamento L'Emittente assolve anche le funzioni di sportello di pagamento

47 Articolo 10 - Giurisdizione e legge applicabile 1. I Certificati e i diritti e doveri da essi derivanti sono regolati dalla legge italiana. 2. Qualsiasi controversia relativa ai Certificati è devoluta alla competenza esclusiva del Foro di Milano o, per i consumatori, alla competenza del Foro nella cui circoscrizione questi hanno la residenza o il domicilio elettivo. Articolo 11 - Altre disposizioni 1. Qualora una delle disposizioni del presente Regolamento dovesse essere integralmente o parzialmente invalida o inefficace, tale circostanza non avrà influenza sulla validità e/o efficacia delle altre disposizioni. Una disposizione invalida o inefficace verrà sostituita con altra disposizione che realizzi con la massima approssimazione possibile lo scopo commerciale perseguito dalle parti. 2. Le presenti disposizioni regolamentari sono disponibili a richiesta presso gli uffici dell'emittente e verranno inviate a chiunque ne faccia richiesta. 3. L'Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o errori materiali nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell'organo di vigilanza del mercato o della società di gestione del mercato. Nel caso in cui le modifiche abbiano effetto sulle modalità di esercizio dei diritti dei Portatori, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Negli altri casi l'emittente provvederà a informare i Portatori dei Certificati con le modalità di cui all'articolo L'Emittente si riserva di chiedere l'ammissione di tutti i Certificati, o singole serie, alla negoziazione presso altre borse valori europee e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei Certificati alla negoziazione nelle singole borse. L'Emittente ha la facoltà di far esercitare il Certificato al Portatore del Certificato anche su sportelli di pagamento stranieri, di pagare l'importo di Liquidazione in valuta estera nonché di chiedere la valuta locale. 5. L'Emittente può decidere, senza il consenso del Portatore del Certificato, di aumentare il numero di Certificati emessi, indicato nelle Condizioni Definitive, emettendo altri Certificati aventi le stesse caratteristiche. In tale caso le presenti disposizioni si intendono estese anche a tali Certificati

48 B) REGOLAMENTO DEGLI AUTOCALLABLE STEP PLUS ED AUTOCALLABLE STEP PLUS DI TIPO QUANTO SU AZIONI ESTERE Introduzione Il presente Regolamento (il Regolamento ) disciplina gli Autocallable Step Plus certificate (i Certificati o ciascuno un "Certificato") e gli Autocallable Step Plus certificate di tipo quanto (i "Certificati Quanto" o ciascuno un "Certificato Quanto") di stile europeo su azioni quotate in Borse Valori di Paesi appartenenti all'unione Monetaria Europea, esclusa l'italia, del Regno Unito, della Svezia, della Danimarca, della Svizzera, degli Stati Uniti d'america e del Giappone, che verranno di volta in volta emessi, in una o più serie, dall'emittente. Nel caso di Certificati, la Divisa di Riferimento corrisponde alla divisa di denominazione dell'azione sottostante; viceversa nel caso di Certificati Quanto, la Divisa di Riferimento è sempre convenzionalmente l'euro, qualunque sia l'effettiva divisa di denominazione del Sottostante. Ai fini del presente regolamento, ogni riferimento ai Certificati dovrà essere inteso come riferimento anche ai Certificati Quanto, salvo ove diversamente specificato. Le caratteristiche specifiche di ciascuna serie di Certificati saranno indicate nelle rispettive Condizioni Definitive di Offerta. Le Condizioni Definitive di Offerta, redatte secondo il modello di cui all'appendice C della Nota informativa, riporteranno il livello indicativo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. Al termine di ciascuna offerta, l'emittente pubblicherà il livello definitivo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione mediante Avviso Integrativo. Ai fini della successiva ammissione a quotazione, l'emittente predisporrà le Condizioni Definitive di Quotazione secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa. Nelle Condizioni Definitive sarà inoltre indicato se ciascuna serie ha ad oggetto strumenti finanziari di tipo quanto o non-quanto. I Certificati sono di tipo "europeo" e scadranno automaticamente alla Data di Scadenza. I Certificati prevedono inoltre un'ipotesi di rimborso anticipato nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. L assenza di rinuncia all esercizio dei Certificati da parte del relativo portatore (il "Portatore"), secondo i termini e le modalità previste nel presente Regolamento, obbliga l'emittente a trasferire allo stesso un ammontare pari all'importo di Liquidazione. Articolo 1 - Definizioni Ai fini del presente Regolamento, i termini di seguito elencati avranno il significato qui di seguito indicato: "Agente per il Calcolo" indica l'emittente. "Avviso Integrativo" indica il documento - da pubblicarsi al termine del Periodo di Offerta sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB - nel quale sarà indicato il livello definitivo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. L'Avviso Integrativo formerà parte integrante del presente Regolamento

49 "Azione Sottostante" o "Sottostante" indica l azione indicata nelle Condizioni Definitive per ciascuna serie oggetto dell emissione. "Cedola" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, in una delle Date di Valutazione, si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. La Cedola è indicata come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive, in misura crescente. in corrispondenza di ciascuna Data di Valutazione. "Cedola Finale" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia superiore al Valore Iniziale. La Cedola Finale è indicata, come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive. "Cedola Finale Plus" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione. La Cedola Finale Plus è espressa come percentuale (anche pari a zero) del Valore Nominale ed è indicata nelle Condizioni Definitive. "Condizioni Definitive" indica salvo ove diversamente specificato, sia le Condizioni Definitive d'offerta che le Condizioni Definitive di Quotazione, redatte secondo la Direttiva 2003/71/CE (Direttiva sul Prospetto Informativo). "Condizioni Definitive di Offerta" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice C della Nota Informativa, contente i termini e le condizioni contrattuali relativi alle singole offerte di Certificati da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa e che sarà reso pubblico, entro il giorno antecedente l'inizio del Periodo d'offerta, mediante pubblicazione sul sito internet e deposito presso la CONSOB, nonchè messo a disposizione presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano. In occasione di ciascuna offerta, le Condizioni Definitive d'offerta conterranno, in relazione al Valore del Sottostante all'emissione, al Valore Iniziale e al Livello di Protezione solo valori indicativi. Il Valore del Sottostante all'emissione, il Valore Iniziale e il Livello di Protezione definitivi saranno determinati al termine dell'offerta e comunicati mediante Avviso integrativo. "Condizioni Definitive di Quotazione" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa, che sarà trasmesso a Borsa Italiana S.p.A., successivamente alla chiusura del Periodo d'offerta e successivamente all'emissione dei Certificati, ai fini dell'ammissione alla quotazione. Le Condizioni Definitive di Quotazione saranno messe a disposizione del pubblico, sul sito internet nonché presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano e depositate presso la CONSOB e la Borsa Italiana S.p.A. "Data di Emissione" indica per ogni serie di Certificati la data indicata come tale nelle relative Condizioni Definitive d'offerta, in cui viene definito il Valore del Sottostante all'emissione, il valore Iniziale e il Livello di Protezione, ovvero indicata come tale nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Data di Esercizio" indica e coincide con la Data di Scadenza dei Certificati. L'esercizio dei Certificati (tutti di stile europeo) è automatico alla scadenza. Il Portatore ha la facoltà di

50 comunicare all'emittente la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati, secondo le modalità indicate all'articolo 3. La Data di Esercizio potrà inoltre coincidere con la Data di Rimborso Anticipato, nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato e i Certificati si intenderanno esercitati in tale data. In caso di Evento di Rimborso Anticipato, è prevista per il Portatore la facoltà di rinuncia all esercizio.. "Data di Rimborso Anticipato" indica e coincide con la Data di Valutazione n-sima, in cui si verifica un Evento di Rimborso Anticipato. "Data di Scadenza" o "Giorno di Scadenza" indica la data oltre la quale i Certificati perdono di validità e, con riferimento a ciascuna delle serie di Certificati, è la data indicata come tale nelle corrispondenti Condizioni Definitive. "Data di Valutazione" indica ciascuna delle n-date indicate come tali nelle Condizioni Definitive. In occasione di ciascuna Data di Valutazione, l'agente per il Calcolo verificherà il ricorrere di un Evento di rimborso anticipato. Il numero e il giorno delle Date di Valutazione sarà indicato dall'emittente per ciascuna serie di Certificati nelle relative Condizioni Definitive. La Data di Valutazione n-sima coinciderà con il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione n-simo che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione n-simo sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione n-sima sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione n-simo. Data di Valutazione Finale indica il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione Finale che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione Finale sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione Finale sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione Finale. "Divisa di Riferimento" indica la divisa in cui è espresso il valore del Sottostante, riportata nelle relative Condizioni Definitive. Il Sottostante potrà essere espresso in Euro, Sterlina Britannica, Corona Svedese, Corona Danese, Franco Svizzero, Dollaro Statunitense, Yen. Nel caso di Certificati Quanto, la Divisa di Riferimento è sempre, per convenzione, l'euro sulla base di un tasso di cambio pari a 1 unità di divisa non Euro = 1 Euro. "Emittente" indica Banca Aletti & C. S.p.A., con sede legale in Via Santo Spirito 14, Milano. "Equo Valore di Mercato dei Certificati" indica il valore dei Certificati, come stabilito dall Agente per il Calcolo, determinato in buona fede e con la dovuta diligenza sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante nonché di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile. In occasione della comunicazione dell'equo Valore di Mercato, l Agente per il Calcolo provvederà a dare indicazioni delle modalità seguite per addivenire alla determinazione di tale valore. "Evento di Rimborso Anticipato" indica l'evento che si verifica quando, alla Data di Valutazione n-sima, il livello del Sottostante è superiore al Valore Iniziale. Il livello del Sottostante, ai fini della valutazione del superamento del Valore Iniziale, viene registrato in base al Prezzo di Riferimento dell'azione Sottostante.. "Giorno di Negoziazione" indica un qualsiasi giorno in cui il Mercato di Riferimento è operativo ed in cui l'azione Sottostante è regolarmente quotata. Laddove in uno di tali giorni

51 abbia luogo uno Sconvolgimento di Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione. "Giorno Lavorativo" indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il sistema Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET). "Importo di Liquidazione" indica, per ciascun Lotto Minimo detenuto, l ammontare in Euro da riconoscere al Portatore, calcolato come segue: Ipotesi in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato alla Data di Valutazione n- esima 1. Se in una Data di Valutazione n-esima si verifica un Evento di Rimborso Anticipato, il Certificato scade in quella Data di Valutazione n-esima e l'importo di Liquidazione è un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale) maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione in cui si verifica l'evento di Rimborso Anticipato. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale Ipotesi in cui NON si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato in alcuna delle Date di Valutazione 2. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è superiore al Valore Iniziale, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale), maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola Finale) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale 3. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale

52 (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale) maggiorato della Cedola Finale Plus ove positiva (come indicato nelle Condizioni Definitive) alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola Finale Plus) *Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale 4. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale), diminuito della variazione percentuale tra il Sottostante Finale e il Valore Iniziale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * {1+[(Sottostante Finale - Valore Iniziale) / Valore Iniziale]} * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale "Importo Totale" indica l'ammontare totale dei Certificati oggetto dell'offerta, espresso in Euro ed indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta. "Livello di Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore indicato, come indicativo, nelle Condizioni Definitive d'offerta e, come definitivo, nell Avviso Integrativo e nelle Condizioni Definitive di Quotazione, calcolato alla Data di Emissione e corrispondente al prodotto tra la Protezione e il Valore del Sottostante all Emissione. "Lotto Minimo di Esercizio" o "Lotto Minimo" indica il numero minimo di Certificati che dovranno essere sottoscritti dagli investitori e per il quale è consentito l esercizio. Per ciascuna serie di Certificati è indicato nelle relative Condizioni Definitive. "Mercato Derivato di Riferimento" indica, per ciascuna Azione Sottostante, il mercato di regolamentato degli strumenti derivati sul quale sono quotati contratti di opzione o contratti a termine aventi ad oggetto il Sottostante. "Mercato di Riferimento" indica, per ciascuna Azione Sottostante, il mercato di quotazione del titolo, come indicato all'interno delle Condizioni Definitive. "Periodo di Offerta" indica il periodo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, nel quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati. "Periodo di Valutazione" indica ciascuno degli n-periodi che iniziano a decorrere dalla Data di Valutazione n-esima e che hanno durata di 20 Giorni Lavorativi

53 Periodo di Valutazione Finale indica il periodo che inizia a decorrere da 2 Giorni Lavorativi antecedenti la Data di Scadenza e che ha durata di 20 Giorni Lavorativi "Prezzo del Sottostante" indica il valore del Sottostante, utilizzato ai fini della determinazione del Prezzo Indicativo dei Certificati. Esso è indicato come tale nella tabella allegata alle Condizioni Definitive di Quotazione. "Prezzo di Emissione" indica il prezzo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, al quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati durante il Periodo di Offerta. "Prezzo di Riferimento" indica il prezzo di chiusura registrato dall'azione Sottostante sul Mercato di Riferimento nel Giorno di Valutazione ed utilizzato dall'agente per il Calcolo alla Data di Emissione per la determinazione del Valore del Sottostante all Emissione, ovvero alla Data di Valutazione n-esima, per verificare il ricorrere di un Evento di Rimborso Anticipato, nonché ai fini del calcolo dell'importo di Liquidazione. Nel caso di Certificati Quanto, il Prezzo di Riferimento è, per convenzione, sempre espresso in Euro, sulla base di un tasso di cambio pari a 1 unità di divisa non Euro = 1 Euro. "Prezzo Indicativo dei Certificati" indica il valore indicato come tale nelle tabelle allegate alle Condizioni Definitive di Quotazione. "Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore percentuale riportato nelle Condizioni Definitive. "Quantità Emessa" indica il numero di Certificati emessi per ogni serie ed è indicata nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Quantità Offerta" indica il numero di Certificati offerti per ogni serie ed è indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta. "Sconvolgimento di Mercato" indica la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni del Sottostante sul Mercato di Riferimento, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine riferiti al Sottostante sul Mercato Derivato di Riferimento, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo dei titoli scambiati presso la Borse di Riferimento. Gli sconvolgimenti di mercato tenuti in considerazione in queste disposizioni non includono la riduzione delle ore o dei giorni di contrattazione (nella misura in cui ciò rientri in una variazione regolarmente annunciata degli orari del Mercato di Riferimento), né l'esaurimento degli scambi nell'ambito del contratto in oggetto. "Soggetti Collocatori" indica i soggetti incaricati del collocamento dei Certificati, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive di Offerta. Sottostante Finale indica il Prezzo di Riferimento del Sottostante rilevato alla Data di Valutazione Finale. "Sportello di Pagamento" indica lo sportello dell'emittente sito in Via Roncaglia n. 12, Milano. "Tasso di Cambio Finale" indica il fixing del tasso di cambio della Divisa di Riferimento contro Euro (come indicata nelle Condizioni Definitive) rilevato dalla Banca Centrale Europea

54 nelle Data di Valutazione e nelle Data di Valutazione Finale e pubblicato alle ore 14,15 (ora di Milano) sul sito ufficiale Il Tasso di Cambio non si applica ai Certificati Quanto. "Tasso di Cambio Iniziale" indica il fixing del tasso di cambio della Divisa di Riferimento contro Euro rilevato dalla Banca Centrale Europea alla Data di Emissione e pubblicato alle ore (ora di Milano) sul sito ufficiale Il Tasso di Cambio Iniziale non si applica ai Certificati Quanto. Valore del Sottostante all Emissione corrisponde al Prezzo di Riferimento alla Data di Emissione. "Valore Iniziale" indica, per ogni serie di Certificati, il valore del Sottostante riportato, come indicativo, nelle relative Condizioni Definitive d'offerta e, come definitivo, nell Avviso Integrativo. Il Valore Iniziale definitivo sarà inoltre indicato nella tabella allegata alle Condizioni Definitive di Quotazione e coinciderà con il prodotto tra il Valore Iniziale Percentuale e il Valore del Sottostante all'emissione. "Valore Iniziale Percentuale" indica il valore riportato, nelle Condizioni Definitive, come percentuale del Valore del Sottostante all Emissione. "Valore Nominale" indica, per ogni serie di Certificati, l'importo indicato come tale nelle relative Condizioni Definitive. Articolo 2 - Collocamento 1. Gli investitori potranno aderire all'offerta dei Certificati compilando l'apposita modulistica messa a disposizione presso la sede dei Soggetti Collocatori, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, ovvero dai promotori finanziari incaricati. 2. L'adesione all'offerta potrà essere effettuata nel corso del Periodo di Offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, e salva la facoltà dell'emittente di procedere alla chiusura anticipata, senza preavviso, ovvero all'estensione del Periodo di Offerta. 3. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Certificati pari al Lotto Minimo indicato nelle Condizioni Definitive o i suoi multipli. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l'ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell'importo massimo disponibile. 4. Qualora, durante il Periodo di Offerta, le richieste eccedessero l'importo Totale, l'emittente procederà alla chiusura anticipata dell'offerta e sospenderà immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste da parte di ciascuno dei Soggetti Collocatori.5. L'Emittente potrà procedere altrimenti all'aumento dell'importo Totale dell'offerta. 6. La chiusura anticipata ovvero l'estensione del Periodo di Offerta sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB

55 Articolo 3 - Esercizio dei Certificati e rinuncia Esercizio automatico 1. I Certificati saranno considerati come automaticamente esercitati alla Data di Scadenza. 2. Nell'ipotesi in cui, in una delle n-date di Valutazione, si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato i Certificati scadranno anticipatamente e il Portatore avrà diritto a ricevere l'importo di Liquidazione previsto per tale scenario. Rinuncia all'esercizio 3. Il Portatore ha la facoltà di comunicare allo Sportello di Pagamento la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati entro le ore (ora di Milano) del primo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Scadenza o alla Data di Valutazione Finale o, ove applicabile, del Giorno Lavorativo successivo alla Data di Rimborso Anticipato.. 4. Per una valida rinuncia all'esercizio automatico a scadenza dei Certificati, il Portatore del Certificato dovrà presentare allo Sportello di Pagamento, o inviata via fax al numero , per la/le serie in suo possesso, una dichiarazione di rinuncia all'esercizio che deve essere conforme al modello riportato nella Nota Informativa. Nella dichiarazione di rinuncia all'esercizio dovranno essere indicati il codice ISIN ed il numero dei Certificati da non esercitare. E' esclusa la revoca della dichiarazione di rinuncia all'esercizio. 5. Al fine della rinuncia all'esercizio è necessario adempiere a tutti i requisiti appena riportati. In mancanza i Certificati si intenderanno comunque automaticamente esercitati. 6. Qualora la rinuncia all'esercizio dei Certificati venisse espressa, per ciascuna serie di Certificati, per un numero di Certificati che non corrisponda ad un multiplo intero del Lotto Minimo di Esercizio, come indicato nelle relative Condizioni Definitive, saranno validi ai fini della rinuncia all'esercizio soltanto i Certificati approssimati per difetto al valore più prossimo. Per i restanti Certificati, la richiesta di rinuncia all'esercizio non sarà considerata valida. Qualora per i Certificati per cui si esprime la rinuncia all'esercizio non venisse raggiunto un numero minimo pari al Lotto Minimo di Esercizio riportato nelle Condizioni Definitive per ciascuna serie, la dichiarazione non sarà considerata valida. 7. Con riferimento ai Certificati rispetto ai quali sia stata effettuata la rinuncia all'esercizio automatico, l'emittente sarà definitivamente e completamente liberato da ogni obbligo relativo agli stessi e i relativi Portatori non potranno pertanto vantare alcuna pretesa nei confronti dell'emittente. Imposte e spese 8. Tutte le imposte e spese inerenti all'esercizio del Certificato sono a carico del Portatore. Articolo 4 - Calcolo e pagamento dell'importo di Liquidazione 1. In seguito all'esercizio automatico dei Certificati alla scadenza o nel caso di rimborso anticipato ai sensi dell'art. 3.2, l Emittente verserà un importo equivalente all Importo di

56 Liquidazione complessivo, determinato dall Agente di Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell esercizio. 2. Il pagamento viene effettuato dallo Sportello di Pagamento mediante accredito sul conto dell Intermediario aderente a Monte Titoli entro cinque Giorni Lavorativi dalla Data di Valutazione n-esima ovvero alla Data di Valutazione Finale. 3. Se nella Data di Valutazione n-esima ovvero alla Data di valutazione Finale sono presenti Sconvolgimenti di Mercato, la stessa viene spostata al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione n- esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale relativo alla Data di Valutazione n-esima ovvero alla Data di valutazione Finale in cui gli Sconvolgimenti di Mercato non sono più presenti. Se gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione n-esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale, l'importo di Liquidazione corrisponderà all'equo Valore di Mercato dei Certificati, così come determinato dall'agente per il Calcolo. 4. Se la Data di Valutazione n- esima ovvero la Data di Valutazione Finale cade nella fattispecie di cui all'articolo 5, punti da 1 a 5, la stessa viene spostata fino al giorno della comunicazione ai Portatori prevista nell'articolo 5 punto 5, effettuata secondo le modalità previste dall'articolo L ammontare dell Importo di Liquidazione, così come calcolato dall Agente per il Calcolo, in assenza di errori manifesti, è definitivo e vincolante per il Portatore dei Certificati. Articolo 5 - Eventi relativi al Sottostante 1. Nel caso in cui il Sottostante sia oggetto di Eventi Rilevanti, come individuati al seguente punto 2, l Emittente procede alla rettifica delle caratteristiche contrattuali di quelle serie di Certificati il cui Sottostante sia stato oggetto dell Evento Rilevante. 2. Costituiscono Eventi Rilevanti i seguenti eventi: (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) operazioni di raggruppamento e frazionamento del Sottostante; operazioni di aumento gratuito del capitale ed operazioni di aumento del capitale a pagamento con emissione di nuove azioni della stessa categoria del Sottostante; operazioni di aumento di capitale a pagamento con emissione di azioni di categoria diversa dal Sottostante, di azioni con warrant, di obbligazioni convertibili e di obbligazioni convertibili con warrant; operazioni di fusione della società emittente del Sottostante; operazioni di scissione della società emittente del Sottostante; distribuzione di dividendi straordinari; distribuzione di dividendi mediante un aumento di capitale gratuito; altre tipologie di operazioni sul capitale che comportino una modifica della posizione finanziaria dei Portatori dei Certificati

57 3. L Emittente definisce le modalità di rettifica in modo tale da far sì che il valore economico del Certificato a seguito della rettifica rimanga, per quanto possibile, equivalente a quello che il Certificato aveva prima del verificarsi dell Evento Rilevante. In particolare, in relazione al singolo Evento Rilevante, la rettifica, che può riguardare il Valore Iniziale e/o il Livello Protezione e/o il Sottostante, viene determinata sulla base dei seguenti criteri: (i) (ii) laddove sul Sottostante oggetto dell Evento Rilevante sia negoziato, sul Mercato Derivato di Riferimento, un contratto di opzione o un contratto a termine, la rettifica è determinata sulla base dei criteri utilizzati dal Mercato Derivato di Riferimento per effettuare i relativi aggiustamenti, eventualmente modificati per tenere conto delle differenze esistenti tra le caratteristiche contrattuali dei Certificati oggetto del presente Regolamento e i contratti di opzione o i contratti a termine considerati; in relazione ai Sottostanti per i quali non esistano contratti di opzione o a termine negoziati su mercati regolamentati, ovvero in relazione ai quali l Emittente non ritenga le modalità di rettifica adottate dal Mercato Derivato di Riferimento adeguate alla rettifica dei Certificati, i termini e le condizioni dei Certificati verranno rettificati dall Emittente secondo la prassi internazionale di mercato. 4. In ogni caso, l'applicazione dei criteri di rettifica indicati ai punti 3 (i) e 3 (ii) avverrà nel rispetto di quanto di seguito previsto: (i) (ii) Se il fattore di rettifica K, da applicare al Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione nel caso 2 g) è compreso fra 0,98 e 1,02 (0,98 * K * 1,02), allora il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione non vengono rettificati, in considerazione dello scarso impatto sul valore economico della posizione nei Certificati. Nei casi previsti al punto 2 e), la rettifica verrà effettuata sostituendo al Sottostante un paniere di azioni, oppure rettificando il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione applicando un fattore di rettifica K, oppure componendo le due modalità di intervento, secondo i seguenti criteri: (a) (b) Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali non è prevista la quotazione su una borsa valori, verranno rettificati il Valore Iniziale e/o il Livello di Protezione utilizzando i fattori di rettifica pubblicati dal Mercato di Riferimento, o calcolati secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo. Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori, ma cui è associato un fattore di rettifica K pubblicato dal Mercato di Riferimento, o calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo, superiore o uguale a 0,9, verranno rettificati il Valore Iniziale e/o il Livello Protezione

58 (c) Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori e a cui è associato un fattore di rettifica K pubblicato dal Mercato di Riferimento, o calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall Agente per il Calcolo, inferiore a 0,9, le società concorreranno alla formazione di un paniere di azioni i cui pesi sono definiti dai fattori di rettifica stessi. 5. L Emittente provvederà ad informare i Portatori della necessità di apportare le suddette rettifiche e delle rettifiche effettuate secondo le modalità di cui all Articolo 8, entro e non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo al verificarsi dell'evento Rilevante. 6. Qualora: (i) si sia verificato un Evento Rilevante i cui effetti distorsivi non possano essere neutralizzati mediante opportune rettifiche del Valore Iniziale e/o del Livello di Protezione, ovvero (ii) a seguito degli Eventi Rilevanti, la liquidità del Sottostante non conservi i requisiti di liquidità eventualmente richiesti dalla Borsa di Riferimento ovvero (iii) il Sottostante dovesse essere sospeso e non riammesso alla quotazione, ovvero (iv) l'azione Sottostante dovesse essere cancellata dal listino del mercato organizzato ove è negoziata (c.d. delisting ), i Certificati si intenderanno scaduti anticipatamente e l Emittente si libererà di ogni obbligazione a suo carico in relazione a tali Certificati mediante il pagamento di una somma di denaro corrispondente all'equo Valore di Mercato dei Certificati. 7. Nelle ipotesi di cui al precedente punto 6, l'equo Valore di Mercato dei Certificati verrà corrisposto ai Portatori entro 5 Giorni Lavorativi dalla sua determinazione. 8. Qualora in futuro il mercato su cui viene quotato il Sottostante venisse gestito da un soggetto diverso da quello che lo gestisce al momento dell emissione dei Certificati, il Prezzo di Riferimento reso noto dal nuovo soggetto sarà vincolante per la determinazione dell'importo di Liquidazione dei Certificati. Se però il Sottostante dovesse essere quotato su più mercati diversi da quello del nuovo soggetto, allora l'emittente sceglierà il mercato di riferimento dove è garantita la maggiore liquidità del Sottostante. Tutte le comunicazioni in merito verranno fatte secondo le modalità previste all'articolo Le rettifiche apportate ai Certificati secondo i criteri indicati ai precedenti punti 3 e 4 e la constatazione di quanto previsto al punto 6, in assenza di errori manifesti, saranno vincolanti per i Portatori e per l'emittente. Articolo 6 - Forma dei Certificati 1. Non vengono rilasciati Certificati in forma cartacea. 2. Il trasferimento dei Certificati viene effettuato con scritture contabili in regime di dematerializzazione in conformità alle regole della Monte Titoli S.p.A

59 Articolo 7 - Limitazioni alla negoziabilità 1. I Certificati oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione dei Certificates non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). I Certificates non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini americani. 2. I Certificati non possono essere venduti o proposti in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulations 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Articolo 8 - Pubblicazioni Tutte le pubblicazioni relative ai Certificati verranno fatte tramite il sito internet dell'emittente in relazione ai Certificati oggetto di offerta, e tramite la Borsa Italiana S.p.A., in relazione ai Certificati ammessi alla quotazione. Articolo 9 - Sportello di Pagamento L'Emittente assolve anche le funzioni di sportello di pagamento. Articolo 10 - Giurisdizione e legge applicabile 1. I Certificati e i diritti e doveri da essi derivanti sono regolati dalla legge italiana. 2. Qualsiasi controversia relativa ai Certificati è devoluta alla competenza esclusiva del Foro di Milano o, per i consumatori, alla competenza del Foro nella cui circoscrizione questi hanno la residenza o il domicilio elettivo. Articolo 11 - Altre disposizioni 1. Qualora una delle disposizioni del presente Regolamento dovesse essere integralmente o parzialmente invalida o inefficace, tale circostanza non avrà influenza sulla validità e/o efficacia delle altre disposizioni. Una disposizione invalida o inefficace verrà sostituita con altra disposizione che realizzi con la massima approssimazione possibile lo scopo commerciale perseguito dalle parti. 2. Le presenti disposizioni regolamentari sono disponibili a richiesta presso gli uffici dell'emittente e verranno inviate a chiunque ne faccia richiesta. 3. L'Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari

60 circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell'organo di vigilanza del mercato o della società di gestione del mercato. Nel caso in cui le modifiche abbiano effetto sulle modalità di esercizio dei diritti dei Portatori, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Negli altri casi l'emittente provvederà a informare i Portatori dei Certificati con le modalità di cui all'articolo L'Emittente si riserva di chiedere l'ammissione di tutti i Certificati, o singole serie, alla negoziazione presso altre borse valori europee e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei Certificati alla negoziazione nelle singole borse. L'Emittente ha la facoltà di far esercitare il Certificato al Portatore del Certificato anche su sportelli di pagamento stranieri, di pagare l'importo di Liquidazione in valuta estera nonché di chiedere la valuta locale. 5. L'Emittente può decidere, senza il consenso del Portatore del Certificato, di aumentare il numero di Certificati emessi, indicato nelle Condizioni Definitive, emettendo altri Certificati aventi le stesse caratteristiche. In tale caso le presenti disposizioni si intendono estese anche a tali Certificati

61 C) REGOLAMENTO DEI CERTIFICATI AUTOCALLABLE STEP PLUS ED AUTOCALLABLE STEP PLUS DI TIPO QUANTO SU INDICI Introduzione Il presente Regolamento (il "Regolamento") disciplina i Certificati Autocallable Step Plus (i "Certificati" e ciascuno un "Certificato") su indici azionari, indici obbligazionari, indici di commodities, indici di futures di commodities e indici di valute e i Certificati Autocallable Step Plus di Tipo Quanto (i Certificati Quanto e ciascuno un "Certificato Quanto") di stile europeo su indici azionari, indici obbligazionari, indici di commodities, indici di futures di commodities e indici di valute la cui divisa è diversa dall'euro, che verranno di volta in volta emessi, in una o più serie, dall'emittente. Ai fini del presente Regolamento, ogni riferimento ai Certificati dovrà essere inteso come riferimento anche ai Certificati Quanto, salvo ove diversamente specificato. Le caratteristiche specifiche di ciascuna serie di Certificati saranno indicate nelle rispettive Condizioni Definitive di Offerta. Le Condizioni Definitive di Offerta, redatte secondo il modello di cui all'appendice C della Nota informativa, riporteranno il livello indicativo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. Al termine di ciascuna offerta, l'emittente pubblicherà il livello definitivo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione mediante Avviso Integrativo. Ai fini della successiva ammissione a quotazione, l'emittente predisporrà le Condizioni Definitive di Quotazione secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa. Nelle Condizioni Definitive sarà inoltre indicato se ciascuna serie ha ad oggetto strumenti finanziari di tipo quanto o non-quanto. I Certificati sono di tipo "europeo" e scadranno automaticamente alla Data di Scadenza. I Certificati prevedono inoltre un'ipotesi di rimborso anticipato nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. L assenza di rinuncia all esercizio dei Certificati da parte del relativo portatore (il "Portatore"), secondo i termini e le modalità previste nel presente Regolamento, obbliga l'emittente a trasferire allo stesso un ammontare pari all'importo di Liquidazione. Articolo 1 - Definizioni Ai fini del presente Regolamento, i termini di seguito elencati avranno significato di seguito indicato: "Agente per il Calcolo" indica l'emittente. "Avviso Integrativo" indica il documento - da pubblicarsi al termine del Periodo di Offerta sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB - nel quale sarà indicato il livello definitivo del Valore del Sottostante all'emissione, del Valore Iniziale e del Livello di Protezione. L'Avviso Integrativo formerà parte integrante del presente Regolamento

62 "Borsa Valori di Riferimento" indica, per ogni titolo incluso nell'indice, la Borsa principale di negoziazione del titolo stesso. "Cedola" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, in una delle Date di Valutazione, si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato. La Cedola è indicata come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive in corrispondenza di ciascuna Data di Valutazione. "Cedola Finale" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia superiore al Valore Iniziale. La Cedola Finale è indicata, come percentuale del Valore Nominale, nelle Condizioni Definitive. "Cedola Finale Plus" indica la maggiorazione sul rimborso del Valore Nominale cui ciascun Portatore dei Certificati ha diritto nel caso in cui, alla Data di Valutazione Finale, il Sottostante Finale sia inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione. La Cedola Finale Plus è espressa come percentuale (anche pari a zero) del Valore Nominale ed è indicata nelle Condizioni Definitive. "Condizioni Definitive" indica salvo ove diversamente specificato, sia le Condizioni Definitive d'offerta che le Condizioni Definitive di Quotazione, redatte secondo la Direttiva 2003/71/CE (Direttiva sul Prospetto Informativo). "Condizioni Definitive di Offerta" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice C della Nota Informativa, contente i termini e le condizioni contrattuali relativi alle singole offerte di Certificati da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa e che sarà reso pubblico, entro il giorno antecedente l'inizio del Periodo d'offerta, mediante pubblicazione sul sito internet e deposito presso la CONSOB, nonchè messo a disposizione presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano. In occasione di ciascuna offerta, le Condizioni Definitive d'offerta conterranno, in relazione al Valore del Sottostante all'emissione, al Valore Iniziale e al Livello di Protezione solo valori indicativi. Il Valore del Sottostante all'emissione, il Valore Iniziale e il Livello di Protezione definitivi saranno determinati al termine dell'offerta mediante Avviso integrativo. "Condizioni Definitive di Quotazione" indica il documento, redatto secondo il modello di cui all'appendice D della Nota Informativa, che sarà trasmesso a Borsa Italiana S.p.A., successivamente alla chiusura del Periodo d'offerta e successivamente all'emissione dei Certificati, ai fini dell'ammissione alla quotazione. Le Condizioni Definitive di Quotazione saranno messe a disposizione del pubblico, sul sito internet nonché presso la sede operativa dell'emittente in Via Roncaglia 12, Milano e depositate presso la CONSOB e la Borsa Italiana S.p.A. "Data di Emissione" indica per ogni serie di Certificati la data indicata come tale nelle relative Condizioni Definitive d'offerta, in cui viene definito il Valore del Sottostante all'emissione, il Valore Iniziale e il Livello di Protezione, ovvero indicata come tale nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Data di Esercizio" indica e coincide con la Data di Scadenza dei Certificati. L'esercizio dei Certificati (tutti di stile europeo) è automatico alla scadenza. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all'emittente la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati, secondo le

63 modalità indicate all'articolo 3. La Data di Esercizio potrà inoltre coincidere con la Data di Rimborso Anticipato, nel caso in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato e i Certificati si intenderanno esercitati in tale data. In caso di Evento di Rimborso Anticipato, è prevista per il Portatore la facoltà di rinuncia all esercizio. "Data di Rimborso Anticipato" indica e coincide con la Data di Valutazione n-esima, in cui si verifica un Evento di Rimborso Anticipato. "Data di Scadenza" o "Giorno di Scadenza" indica la data oltre la quale i Certificati perdono di validità e, con riferimento a ciascuna delle serie di Certificati, è la data indicata come tale nelle corrispondenti Condizioni Definitive. "Data di Valutazione" indica ciascuna delle n-date indicate come tali nelle Condizioni Definitive. In occasione di ciascuna Data di Valutazione, l'agente per il Calcolo verificherà il ricorrere di un Evento di rimborso anticipato. Il numero e il giorno delle Date di Valutazione sarà indicato dall'emittente per ciascuna serie di Certificati nelle relative Condizioni Definitive. La Data di Valutazione n-sima coinciderà con il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione n-simo che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione n-simo sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione n-sima sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione n-simo. Data di Valutazione Finale indica il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione Finale che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione Finale sia un Giorno di Negoziazione, allora la Data di Valutazione Finale sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione Finale. "Divisa di Riferimento" indica la valuta in cui è espresso il valore del Sottostante, riportata nelle relative Condizioni Definitive. Il Sottostante potrà essere espresso in Euro, Sterlina Britannica, Corona Svedese, Corona Danese, Franco Svizzero, Dollaro Statunitense, Yen. Nel caso di Certificati Quanto, la Divisa di Riferimento è sempre convenzionalmente espressa in Euro, sulla base del tasso convenzionale di 1 punto indice = 1 Euro. "Equo Valore di Mercato dei Certificati indica il valore dei Certificati, come stabilito dall Agente per il Calcolo, determinato in buona fede e con la dovuta diligenza sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante nonché di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile. In occasione della comunicazione dell'equo Valore di Mercato, l Agente per il Calcolo provvederà a dare indicazioni delle modalità seguite per addivenire alla determinazione di tale valore. Emittente indica Banca Aletti & C. S.p.A., con sede legale in Via Santo Spirito 14, Milano. "Evento di Rimborso Anticipato" indica l'evento che si verifica quando, alla Data di Valutazione n-sima, il livello del Sottostante è superiore al Valore Iniziale. Il livello del Sottostante, ai fini della valutazione del superamento del Valore Iniziale, viene registrato in base al Prezzo di Riferimento dell'indice Sottostante, come definito nel Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. "Giorno di Negoziazione" indica, per ciascun Indice Sottostante, un qualsiasi giorno in cui l'indice viene pubblicato dall'istituto di Riferimento. Laddove in uno di tali giorni abbia luogo

64 uno Sconvolgimento di Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione. Giorno Lavorativo indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il sistema Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET). "Importo di Liquidazione" indica, per ciascun Lotto Minimo detenuto, l ammontare in Euro da riconoscere al Portatore, calcolato come segue: Ipotesi in cui si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato alla Data di Valutazione n- esima 1. Se in una Data di Valutazione n-esima si verifica un Evento di Rimborso Anticipato, il Certificato scade in quella Data di Valutazione n-esima e l'importo di Liquidazione è un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale) maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione in cui si verifica l'evento di Rimborso Anticipato. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale Ipotesi in cui NON si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato in alcuna delle Date di Valutazione 2. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è superiore al Valore Iniziale, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale), maggiorato della Cedola prevista nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1 + Cedola Finale) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale 3. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Valore Iniziale e superiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale

65 (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale) maggiorato della Cedola Finale Plus ove positiva (come indicato nelle Condizioni Definitive) alla Data di Valutazione Finale. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. L'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * (1+ Cedola Finale Plus) * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale 4. Se in nessuna delle Date di Valutazione si è verificato un Evento di Rimborso Anticipato e alla Data di Valutazione Finale il Sottostante Finale è inferiore o uguale al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Lotto Minimo detenuto, un importo in Euro pari al Valore Nominale (eventualmente moltiplicato, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Iniziale), diminuito della variazione percentuale tra il Sottostante Finale e il Valore. Tale importo dovrà poi essere moltiplicato per il numero di Certificati contenuti in un Lotto Minimo ed eventualmente diviso, qualora la Divisa di Riferimento sia una divisa diversa dall'euro, per il Tasso di Cambio Finale. Pertanto, l'importo di Liquidazione in tale scenario viene calcolato come segue: (Valore Nominale * Tasso di Cambio Iniziale) * {1+[(Sottostante Finale - Valore Iniziale) / Valore Iniziale]} * Lotto Minimo / Tasso di Cambio Finale "Importo Totale" indica l'ammontare totale dei Certificati oggetto dell'offerta o dell'emissione, espresso in Euro ed indicato, rispettivamente, nelle Condizioni Definitive d'offerta e nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Livello di Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore indicato, come indicativo, nelle Condizioni Definitive d'offerta e, come definitivo, nell Avviso Integrativo e nelle Condizioni Definitive di Quotazione, calcolato alla Data di Emissione e corrispondente al prodotto tra la Protezione e il Valore del Sottostante all Emissione. "Indice Sottostante" o "Indice" o "Sottostante" indica l'indice azionario sottostante di ciascuna serie di Certificati indicato come tale nelle relative Condizioni Definitive. "Istituto di Riferimento" indica il soggetto incaricato del calcolo, della gestione e/o pubblicazione di ciascun Indice, indicato come tale nelle relative Condizioni Definitive. "Lotto Minimo di Esercizio" o "Lotto Minimo" indica il numero minimo di Certificati per il quale è consentito l esercizio. Per ciascuna serie di Certificati è indicato nelle relative Condizioni Definitive. "Periodo di Offerta" indica il periodo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, nel quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati. "Periodo di Valutazione" indica ciascuno degli n-periodi che iniziano a decorrere dalla Data di Valutazione n-esima e che hanno durata di 20 Giorni Lavorativi

66 Periodo di Valutazione Finale indica il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza e che ha durata di 20 Giorni Lavorativi "Prezzo del Sottostante" indica il Valore Iniziale definitivo del Sottostante, utilizzato ai fini della determinazione del Prezzo Indicativo dei Certificati. Esso è riportato nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Prezzo di Emissione" indica il prezzo, indicato nelle Condizioni Definitive d'offerta, al quale sarà possibile sottoscrivere i Certificati durante il Periodo di Offerta. "Prezzo di Riferimento" indica il valore dell'indice Sottostante rilevato dall'agente per il Calcolo alla Data di Emissione per la determinazione del Valore del Sottostante all Emissione, ovvero alla Data di Valutazione n-esima, per verificare il ricorrere di un Evento di Rimborso Anticipato, nonché rilevato nel Giorno di Valutazione e utilizzato ai fini della determinazione dell'importo di Liquidazione. In particolare, il Prezzo di Riferimento verrà determinato sulla base dei valori di chiusura, come definiti e calcolati dai rispettivi Istituti di Riferimento degli Indici, ad eccezione degli Indici gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. o da società con le quali la Borsa Italiana S.p.A. ha stipulato appositi accordi, per i quali il Prezzo di Riferimento verrà determinato sulla base dei prezzi di apertura degli strumenti finanziari che lo compongono. "Prezzo Indicativo dei Certificati" indica il valore indicato come tale nelle tabelle allegate alle Condizioni Definitive di Quotazione. "Protezione" indica, per ciascuna serie di Certificati, il valore percentuale riportato nelle Condizioni Definitive. "Quantità Emessa" indica il numero di Certificati emessi per ogni serie ed è indicato nelle Condizioni Definitive di Quotazione. "Quantità Offerta" indica il numero di Certificati offerti per ogni serie ed è indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta. "Sconvolgimento di Mercato" indica la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo dei titoli scambiati presso la Borsa Valori di Riferimento ed inclusi nell'indice, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine borsistici riferiti alle azioni in questione o all'indice Sottostante. Gli sconvolgimenti di mercato tenuti in considerazione in queste disposizioni non includono la riduzione delle ore o dei giorni di contrattazione (nella misura in cui ciò rientri in una variazione regolarmente annunciata degli orari della Borsa Valori di Riferimento), né l'esaurimento degli scambi nell'ambito del contratto in oggetto. "Soggetti Collocatori" indica i soggetti incaricati del collocamento dei Certificati, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive di Offerta. "Sottostante Finale" indica il Prezzo di Riferimento alla Data di Valutazione Finale. "Sportello di Pagamento" indica lo sportello dell'emittente sito in Via Roncaglia n. 12, Milano. "Tasso di Cambio Finale" indica il fixing del tasso di cambio della Divisa di Riferimento contro Euro (come indicata nelle Condizioni Definitive) rilevato dalla Banca Centrale Europea

67 nelle Data di Valutazione e nelle Data di Valutazione Finale e pubblicato alle ore 14,15 (ora di Milano) sul sito ufficiale Il Tasso di Cambio non si applica ai Certificati Quanto. "Tasso di Cambio Iniziale" indica il fixing del tasso di cambio della Divisa di Riferimento contro Euro rilevato dalla Banca Centrale Europea alla Data di Emissione e pubblicato alle ore (ora di Milano) sul sito ufficiale Il Tasso di Cambio Iniziale non si applica ai Certificati Quanto. "Valore del Sottostante all'emissione" corrisponde al Prezzo di Riferimento alla Data di Emissione. "Valore Iniziale" indica, per ogni serie di Certificati, il valore del Sottostante riportato, come indicativo, nelle relative Condizioni Definitive d'offerta. Il Valore Iniziale definitivo sarà inoltre indicato nella tabella allegata alle Condizioni Definitive di Quotazione e coinciderà con il prodotto tra il Valore Iniziale Percentuale e il Valore del Sottostante all'emissione. "Valore Nominale" indica, per ogni serie di Certificati, l'importo indicato come tale nelle Condizioni Definitive. Articolo 2 - Collocamento 1. Gli investitori potranno aderire all'offerta dei Certificati compilando l'apposita modulistica messa a disposizione presso la sede dei Soggetti Collocatori, la cui identità sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, ovvero dai promotori finanziari incaricati. 2. L'adesione all'offerta potrà essere effettuata nel corso del Periodo di Offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive d'offerta, e salva la facoltà dell'emittente di procedere alla chiusura anticipata, senza preavviso, ovvero all'estensione del Periodo di Offerta. 3. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Certificati pari al Lotto Minimo indicato nelle Condizioni Definitive o i suoi multipli. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l'ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell'importo massimo disponibile. 4. Qualora, durante il Periodo di Offerta, le richieste eccedessero l'importo Totale, l'emittente procederà alla chiusura anticipata dell'offerta e sospenderà immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste da parte di ciascuno dei Soggetti Collocatori.5. L'Emittente potrà procedere altrimenti all'aumento dell'importo Totale dell'offerta. 6. La chiusura anticipata ovvero l'estensione del Periodo di Offerta sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Esercizio automatico Articolo 3 - Esercizio dei Certificati e rinuncia all'esercizio 1. I Certificati saranno considerati come automaticamente esercitati alla Data di Scadenza

68 2. Nell'ipotesi in cui, in una delle n Date di Valutazione, si verifichi un Evento di Rimborso Anticipato i Certificati scadranno anticipatamente e il Portatore avrà diritto a ricevere l'importo di Liquidazione previsto per tale scenario. Rinuncia all'esercizio 3. Il Portatore ha la facoltà di comunicare allo Sportello di Pagamento la propria volontà di rinunciare all'esercizio dei Certificati (i) nell'ipotesi in cui l'indice Sottostante sia l'indice FTSE MIB, entro le ore (ora di Milano) del Giorno di Scadenza o del Giorno di Valutazione se successivo; (ii) nell'ipotesi in cui l'indice Sottostante sia diverso dall'indice FTSE MIB, entro le ore (ora di Milano) del Giorno Lavorativo successivo al Giorno di Scadenza o al Giorno di Valutazione se successivo e, ove applicabile, del Giorno Lavorativo successivo alla Data di Rimborso Anticipato. 4. Per una valida rinuncia all'esercizio automatico a scadenza dei Certificati, il Portatore del Certificato dovrà presentare allo Sportello di Pagamento, o inviata via fax al numero , per la/le serie in suo possesso, una dichiarazione di rinuncia all'esercizio che deve essere conforme al modello riportato nella Nota Informativa. Nella dichiarazione di rinuncia all'esercizio dovranno essere indicati il codice ISIN ed il numero dei Certificati da non esercitare. E' esclusa la revoca della dichiarazione di rinuncia all'esercizio. 5. Al fine della rinuncia all'esercizio è necessario adempiere a tutti i requisiti appena riportati. In mancanza i Certificati si intenderanno comunque automaticamente esercitati. 6. Qualora la rinuncia all'esercizio dei Certificati non venisse espressa, per ciascuna serie di Certificati, per un numero di Certificati che non corrisponda ad un multiplo intero del Lotto Minimo, come indicato nella relativa Condizioni Definitive, saranno validi ai fini della rinuncia all'esercizio soltanto i Certificati approssimati per difetto al valore più prossimo. Per i restanti Certificati la richiesta di rinuncia all'esercizio non sarà considerata valida. Qualora per i Certificati per cui si esprime la rinuncia all'esercizio non venisse raggiunto un numero minimo pari al Lotto Minimo di Esercizio riportato nelle Condizioni Definitive per ciascuna serie, la dichiarazione non sarà considerata valida. 7. Con riferimento ai Certificati rispetto ai quali sia stata effettuata la rinuncia all'esercizio automatico, l'emittente sarà definitivamente e completamente liberato da ogni obbligo relativo agli stessi e i relativi Portatori non potranno pertanto vantare alcuna pretesa nei confronti dell'emittente. Imposte e spese 8. Tutte le imposte e spese inerenti all'esercizio del Certificato sono a carico del Portatore. Articolo 4 - Calcolo e pagamento dell'importo di Liquidazione 1. In seguito all'esercizio automatico dei Certificati alla scadenza o nel caso di rimborso anticipato ai sensi dell'art. 3.2, l Emittente verserà un importo equivalente all Importo di Liquidazione complessivo, determinato dall Agente di Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell esercizio

69 2. Il pagamento viene effettuato dallo Sportello di Pagamento mediante accredito sul conto dell Intermediario aderente a Monte Titoli entro cinque Giorni Lavorativi dalla Data di Valutazione n-esima ovvero dalla Data di Valutazione Finale. 3. Se nella Data di Valutazione n-esima ovvero nella Data di Valutazione Finale sono presenti Sconvolgimenti di Mercato, la stessa viene spostata al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione n-esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale relativo alla Data di Valutazione n-esima ovvero alla Data di Valutazione Finale in cui gli Sconvolgimenti di Mercato non sono più presenti. Se gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione n-esimo ovvero del Periodo di Valutazione Finale, l'importo di Liquidazione corrisponderà all'equo Valore di Mercato dei Certificati, così come determinato dall'agente per il Calcolo. 4. Se la Data di Valutazione n-esima ovvero la Data di Valutazione Finalecade nella fattispecie di cui all'articolo 5(b)(i) la stessa viene spostata fino al giorno della comunicazione ai Portatori prevista nello stesso Articolo 5(b)(i), effettuata secondo le modalità previste dall'articolo L ammontare dell Importo di Liquidazione, così come calcolato dall Agente per il Calcolo, in assenza di errori manifesti, è definitivo e vincolante per il Portatore dei Certificati. Articolo 5 - Eventi relativi al Sottostante (a) Calcolo dell'indice Sottostante affidato ad un soggetto terzo Nel caso in cui l'indice Sottostante venga calcolato e pubblicato da un soggetto diverso dall'istituto di Riferimento (il "Soggetto Terzo"), l'istituto di Riferimento si considererà sostituito dal Soggetto Terzo. Ai Portatori dei Certificati verrà comunicata, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla sua nomina, l'identità del Soggetto Terzo e le condizioni di calcolo e di pubblicazione dell'indice così come calcolato dal Soggetto Terzo nei modi previsti dall'articolo 8 del presente Regolamento. (b) Modifiche nel calcolo o nella composizione dell'indice Sottostante Nel caso in cui l'istituto di Riferimento o il Soggetto Terzo modifichi sostanzialmente il metodo di calcolo dell'indice Sottostante o nel caso in cui l'istituto di Riferimento o un'altra competente Autorità del mercato sostituisca all'indice Sottostante un nuovo indice, l'emittente avrà il diritto di: (i) sostituire l'indice Sottostante con l'indice Sottostante come modificato o con l'indice con cui lo stesso è stato sostituito, moltiplicato, ove necessario, per un coefficiente ("Coefficiente di Adeguamento") volto e a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell evento, in modo tale che il valore economico della posizione in Certificati così ottenuto sia equivalente al valore economico della posizione stessa prima del verificarsi di tale evento rilevante. Ai Portatori dei Certificati verrà data comunicazione della modifica all'indice Sottostante o della sua sostituzione con un altro indice nonché, se del caso, del Coefficiente di Adeguamento nei modi

70 previsti dall'articolo 8 del presente Regolamento, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla modifica o sostituzione; ovvero (ii) qualora gli effetti distorsivi della sostituzione non possano essere eliminati dalla procedura indicata al punto (i) che precede, adempiere agli obblighi nascenti a suo carico dai Certificati secondo quanto previsto dal successivo punto (c). (c) Cessazione del calcolo dell Indice Sottostante Qualora l'istituto di Riferimento o il Soggetto Terzo dovesse cessare il calcolo e la pubblicazione dell'indice Sottostante senza procedere al calcolo e alla pubblicazione di un indice sostitutivo, l'emittente potrà adempiere agli obblighi nascenti a suo carico in relazione ai Certificati corrispondendo ai Portatori dei Certificati un importo rappresentante l Equo Valore di Mercato dei Certificati. I Portatori dei Certificati saranno messi a conoscenza dell Equo Valore di Mercato dei Certificati, nei modi previsti dall'articolo 8 del presente Regolamento, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo a quello di determinazione dello stesso. L'Equo Valore di Mercato dei Certificati verrà corrisposto ai Portatori entro 5 Giorni Lavorati dalla sua determinazione. (d) Disposizioni comuni Le rettifiche ai termini e alle condizioni dei Certificati effettuate in base al punto (b) che precede e le constatazioni di quanto previsto al punto (c) che precede saranno, in assenza di errori manifesti, vincolanti per i Portatori e per l'emittente. Articolo 6 - Forma dei Certificati 1. Non vengono rilasciati Certificati in forma cartacea. 2. Il trasferimento dei Certificati viene effettuato con scritture contabili in regime di dematerializzazione in conformità alle regole della Monte Titoli S.p.A. Articolo 7 - Limitazioni alla negoziabilità 1. I Certificati oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione dei Certificates non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). I Certificates non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini americani. 2. I Certificati non possono essere venduti o proposti in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulations 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA

71 Articolo 8 - Pubblicazioni Tutte le pubblicazioni relative ai Certificati verranno fatte tramite il sito internet dell'emittente in relazione ai Certificati oggetto di offerta, e tramite la Borsa Italiana S.p.A., in relazione ai Certificati ammessi alla quotazione. Articolo 9 - Sportello di Pagamento L'Emittente assolve anche le funzioni di sportello di pagamento. Articolo 10 - Giurisdizione e legge applicabile 1. I Certificati e i diritti e doveri da essi derivanti sono regolati dalla legge italiana. 2. Qualsiasi controversia relativa ai Certificati è devoluta alla competenza esclusiva del Foro di Milano o, per i consumatori, alla competenza del Foro nella cui circoscrizione questi hanno la residenza o il domicilio elettivo. Articolo 11 - Altre disposizioni 1. Qualora una delle disposizioni del presente Regolamento dovesse essere integralmente o parzialmente invalida o inefficace, tale circostanza non avrà influenza sulla validità e/o efficacia delle altre disposizioni. Una disposizione invalida o inefficace verrà sostituita con altra disposizione che realizzi con la massima approssimazione possibile lo scopo commerciale perseguito dalle parti. 2. Le presenti disposizioni regolamentari sono disponibili a richiesta presso gli uffici dell'emittente e verranno inviate a chiunque ne faccia richiesta. 3. L'Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell'organo di vigilanza del mercato o della società di gestione del mercato. Nel caso in cui le modifiche abbiano effetto sulle modalità di esercizio dei diritti dei Portatori, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Negli altri casi l'emittente provvederà a informare i Portatori dei Certificati con le modalità di cui all'articolo L'Emittente si riserva di chiedere l'ammissione di tutti i Certificati, o singole serie, alla negoziazione presso altre borse valori europee e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei Certificati alla negoziazione nelle singole borse. L'Emittente ha la facoltà di far esercitare il Certificato al Portatore del Certificato anche su sportelli di pagamento stranieri, di pagare l'importo di Liquidazione in valuta estera nonché di chiedere la valuta locale

72 5. L'Emittente può decidere, senza il consenso del Portatore del Certificato, di aumentare il numero di Certificati emessi, indicato nelle Condizioni Definitive, emettendo altri Certificati aventi le stesse caratteristiche. In tale caso le presenti disposizioni si intendono estese anche a tali Certificati

73 APPENDICE B - MODELLO DI DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL ESERCIZIO (FACSIMILE) Banca Aletti & C. S.p.A. Fax [ ] Tel [ ] (da compilare su carta intestata) AUTOCALLABLE STEP PLUS [di Tipo Quanto] su.. scad. emessi da Banca Aletti & C. S.p.A. L intermediario che detiene in custodia i certificati per conto della propria clientela con la presente comunica la volontà di rinuncia all esercizio a scadenza dei diritti garantiti dal certificato come da indicazione nel relativo prospetto di ammissione alla quotazione; Codice ISIN dei certificati per i quali rinuncia all esercizio a scadenza Numero di certificati per i quali rinuncia all esercizio a scadenza Il sottoscritto è consapevole che la dichiarazione di rinuncia all esercizio a scadenza non è valida qualora non siano rispettati i requisiti indicati dal prospetto di ammissione alla quotazione. Questo vale anche qualora la dichiarazione non dovesse essere consegnata in tempo utile a Banca Aletti & C. S.p.A. Luogo Data Firma (firme) del legale rappresentante dell intermediario