Rapporto Banca-Impresa: valutazione del rischio e impatto MIFID 2

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1 Rapporto Banca-Impresa: valutazione del rischio e impatto MIFID 2 Lunedì 12 novembre 2018 Sede Banca Cambiano- Firenze Aldo Fittante Avvocato, Docente di diritto Industriale Università degli Studi di Firenze 1

2 Rapporto banca-impresa: valutazione del rischio di credito e impatti della nuova normativa MIFID 2 La MIFID 2 è una direttiva europea sui servizi finanziari, del 15 maggio 2014, che sarebbe dovuta entrare in vigore il 3 gennaio 2017 ma che diventa operativa dal 3 gennaio La normativa rappresenta l evoluzione della precedente disciplina, la MIFID, del

3 Lo scopo della MIFID 2 è quello di aumentare la tutela per chi investe, grazie a un maggior numero di informazioni e a nuove imposizioni per le imprese e gli intermediari finanziari (come gli istituti bancari, le Società di Gestione del Risparmio e le Società di Intermediazione Mobiliare). 3

4 Cos è la MIFID 2 MIFID è acronimo di Markets in Financial Instruments Directive... Lo scopo della MIFID 2 è quello di aumentare la tutela per chi investe, grazie a un maggior numero di informazioni e a nuove imposizioni per le imprese e gli intermediari finanziari. 4

5 Punti chiave -I DOVERI DELL INTERMEDIARIO: Analisi del regolamento Consob e del Testo unico finanza - Il know your customer - IL PUNTO DI VISTA DELLA GIURISPRUDENZA - IMPATTO DELLA DIRETTIVA MiFID II(Markets in financial instruments directive) 2014/65/EU: dal know your customer al know your product. - RIVISITAZIONE DEGLI APPRODI GIURISPRUDENZIALI ALLA LUCE DELLE NOVITÀ NORMATIVE. 5

6 Regolamento Consob e T.U.F Art. 21 T.U.F-. 28 e 96 del Regolamento Consob Il modello del know your customer si basa su un flusso di informazioni con le quali l intermediario: Acquisisce informazioni sulla conoscenza e l esperienza del cliente in materia di servizi finanziari e sulla sua propensione al rischio Lo rende edotto di tutte le informazioni inerenti al panorama degli strumenti finanziari proposti. Individua il prodotto finanziario più adeguato al profilo del cliente = know your customer. 6

7 La giurispuendenza: analisi delle pronunce Tesi della Nullità ex art per violazione di norme imperative: gli obblighi che la normativa di settore impone di osservare agli intermediari fidanziari nello svolgimento dei servizi di investimento hanno carattere imperativo Tesi della risoluzione per inadempimento ex 1453, 1218: i doveri inerenti alla prestazione del servizio di intermediazione costituiscono vere e proprie obbligazioni che, se inadempiute, legittimano la risoluzione contrattuale. La tesi maggioritaria della responsabilità precontrattualecass., Sez. Un., 19 dicembre 2007, n

8 Segue: L impatto della MIFID2 IMPATTO DELLA direttiva MiFID II (Markets in financial instruments directive) 2014/65/EU Passaggio da un sistema improntato sul know your customer, ad un sistema focalizzato sul know your product Le società che intendono produrre strumenti finanziari dovranno individuare il mercato di riferimento del prodotto: c.d. mercato target Le società di distribuzione dei prodotti finanziari : - Riesaminano criticamente le valutazioni prospettiche presentante dall impresa creatrice dello strumento finanziario e le adeguano alle esigenze dell investitore 8

9 MAGGIORI OBBLIGHI INFORMATIVI - Preventiva comparazione della vasta gamma degli strumenti finanziari attraverso molteplici paramentri quali ( i rischi e i costi del medesimo, nonché la complessità e le caratteristiche della clientela target) - Completa e corretta comunicazione al cliente di tutti i costi sopportati in un investimento - Valutazione periodica dell adeguatezza degli strumenti finanziari raccomandati 9

10 CONCLUSIONI -Considerazioni finali sui possibili sviluppi applicativi della direttiva MIFID2 -Rivisitazione critica degli orientamenti giurisprudenziali maturati sul punto. 10

11 Grazie dell attenzione!!! A cura del Prof. Avv. Aldo Fittante Via Michele di Lando, Firenze Tel: info@studiolegalefittante.it 11