MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTI A COMPLESSITÀ MOLTO ELVATA SG ETC COLLATERALIZZATI SG ET C. SG CERTIFICATE a LEVA FISSA

Transcript

1 MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTI A COMPLESSITÀ MOLTO ELVATA SG ETC COLLATERALIZZATI SG ET C SG CERTIFICATE a LEVA FISSA OTTOBRE 2015

2 SG ETC COLLATERALIZZATI Gli SG ETC sono prodotti finanziari, assistiti da un Collaterale, che replicano (al lordo di costi, imposte e altri oneri) alcuni specifici indici su mercati Azionari, Tassi di Cambio, Materie Prime e Bond Future. Gli indici sottostanti possono essere Long (+1x), Short (-1x) e a Leva Fissa (+3x e -3x oppure +5x e -5x). I dettagli sui prodotti che compongono la gamma di SG ETC sono riportati nelle pagine che seguono. Gli SG ETC sono quotati e negoziati sul mercato ETFplus di Borsa Italiana e la loro liquidità è fornita da Societe Generale. Gli SG ETC sono emessi da SG Issuer 1 e garantiti in maniera incondizionata e irrevocabile da Societe Generale, che funge anche da Calculation Agent. La garanzia è da intendersi unicamente come obbligo di Societe Generale di garantire i pagamenti dovuti da SG Issuer e non è invece una garanzia di rimborso del capitale investito. Gli SG ETC sono prodotti a complessità molto elevata, non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari alla totalità del capitale investito. Il prezzo dell ETC può aumentare o diminuire nel tempo ed il valore di rimborso può essere inferiore all investimento iniziale. In particolare, gli SG ETC a Leva Fissa sono altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. I fattori di rischio, i costi ed i dettagli del collaterale a garanzia del rischio di controparte sono riportati nelle Condizioni Definitive (Final Terms). ETC LONG (+1x) E SHORT (-1x) COLLATERALE Questi prodotti permettono di prendere posizione al rialzo o al ribasso sulle due principali materie prime: Oro e Petrolio. Gli ETC Short (-1x) comportano un esposizione negativa alla performance della materia prima di riferimento su base giornaliera, ma non su periodi di tempo superiori. Sul punto si rinvia, per maggiori dettagli, all approfondimento sul Compounding Effect descritto nelle successive pagine. Per l investimento al rialzo su Oro (+1x) è disponibile anche una versione Euro Hedged con la copertura giornaliera dai movimenti del cambio euro/dollaro. Tutti gli ETC di Societe Generale sono collateralizzati al 105% su base giornaliera. Ciò significa che, al fine di mitigare il rischio di controparte, è previsto un collaterale a garanzia dei possessori dei prodotti composto da un paniere di titoli, diversificato in base alle regole in vigore per i fondi UCITS, con un controvalore totale pari al 105% del valore degli SG ETC (verificato su base giornaliera). I dettagli sulla gestione del collaterale e sulle linee guida per la selezione dei titoli che lo compongono sono disponibili nelle pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms). ETC A LEVA FISSA GIORNALIERA ±3x e ±5x Gli indici sottostanti a questi SG ETC replicano indicativamente la performance giornaliera del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva 3x o 5x positiva (ovvero negativa). La leva è fissa e valida solo giornalmente e non per periodi di tempo superiori (c.d. Compounding Effect ). 1 SG Effekten è una limited liability company (Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH)) di diritto tedesco e fa parte del Gruppo Societe Generale. SG Issuer è una public limited liability company (société anonyme) di diritto lussemburghese e fa parte del Gruppo Societe Generale. L investitore è esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating: S&P A; Moody s A2; Fitch A). In caso di default di Societe Generale, l investitore può incorre in una perdita pari al massimo al capitale investito.

3 SG CERTIFICATE A LEVA FISSA Gli SG Certificate a Leva Fissa replicano indicativamente (al lordo di costi, imposte e altri oneri) la performance giornaliera di un sottostante di riferimento moltiplicata per la leva positiva (ovvero negativa). La leva massima è pari a 7x ed i sottostanti di riferimento possono essere mercati Azionari, Tassi di Cambio, Materie Prime e Bond Future. I dettagli sono disponibili nelle pagine che seguono. La leva è fissa e valida solo giornalmente e non per periodi di tempo superiori (c.d. Compounding Effect ). Gli SG Certificate a Leva Fissa sono quotati e negoziati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana e la loro liquidità è fornita da Societe Generale. Sono emessi da Societe Generale Effekten o SG Issuer 1 e garantiti in maniera incondizionata e irrevocabile da Societe Generale, che funge anche da Calculation Agent. La garanzia è da intendersi unicamente come obbligo di Societe Generale di garantire i pagamenti dovuti dagli Emittenti e non è invece una garanzia di rimborso del capitale investito. Gli SG Certificate a Leva Fissa non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari alla totalità del capitale investito. Questi certificati sono prodotti a complessità molto elevata, altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. Il prezzo può aumentare o diminuire nel tempo ed il valore di rimborso può essere inferiore all investimento iniziale. I fattori di rischio ed i costi sono riportati nelle Condizioni Definitive (Final Terms). Il Gruppo Societe Generale è stato il primo emittente a proporre sul mercato italiano gli innovativi Certificati a Leva Fissa giornaliera a settembre 2012 ed oggi è leader di questo mercato con una gamma di 30 Certificati a Leva Fissa su mercati Azionari, Tassi di Cambio, Materie Prime e Bond Future che rappresenta circa il 38% dell intero listino SeDeX e il 71% del segmento dei certificati a leva fissa. (Fonte: Borsa Italiana, controvalore scambiato Gennaio Settembre 2015). OBIETTIVI Gli SG ETC Long (+1x) e Short (-1x) consentono un ampia flessibilità di utilizzo: possono essere utilizzati per investimenti o per coperture. Gli SG Certificate e gli SG ETC a Leva Fissa permettono di realizzare strategie speculative di trading (al rialzo o al ribasso) di brevissimo termine e possono essere impiegati con finalità di copertura (hedging). Grazie alla propria leva elevata, questi strumenti consentono un consumo limitato di capitale. Nel caso di movimenti estremi ed avversi del mercato, è previsto un meccanismo automatico di ricalcolo infragionaliero della leva. Tale meccanismo evita così che il valore dello strumento diventi negativo. Questi prodotti riescono ad evitare alcune problematiche operative tipiche dei derivati, ad esempio: 1. Non è richiesta la gestione di margini di garanzia iniziali ed eventualmente successivi; 2. Non è previsto un rinnovo (roll-over) periodico (es. trimestrale) dello strumento, se non alla (eventuale) scadenza; 3. Il lotto minimo di un solo prodotto permette di investire importi anche limitati; 4. Non è necessaria alcuna contrattualistica tecnica specifica (es. ISDA); 5. La negoziazione su Borsa Italiana permette di acquistare e vendere agevolmente lo strumento e di valorizzarlo con semplicità. Il trattamento fiscale di certificati ed ETC, per i privati in regime di risparmio amministrato, è lo stesso: essi generano redditi diversi (minusvalenze e plusvalenze) che si possono compensare 2. 2 Si fa riferimento alla Risoluzione N.72/E, del 12 luglio 2010, dell Agenzia delle Entrate. Il trattamento fiscale applicabile dipende dalla situazione individuale di ciascun investitore nonché dalle leggi di volta in volta applicabili e può essere soggetto a modifiche in futuro. Si consiglia di chiedere assistenza al proprio consulente fiscale di fiducia.

4 CARATTERISTICHE AZIONARIO Sottostante di Riferimento* Leva Fissa Long/ Short ISIN Codice di Negoziazione Rischio Cambio Strumento Collaterale Mercato FTSE MIB TR +7x LONG DE000SG409M1 SMIB7L No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR -7x SHORT DE000SG409N9 SMIB7S No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR -7x SHORT DE000SG7YA64 SMIBS7 No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR +5x LONG IT S13435 No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR -5x SHORT XS SMIBS5 No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR -5x SHORT IT S13436 No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR +4x LONG IT SMIB4L No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR +3x LONG XS MIB3L No ETC Sì ETFplus FTSE MIB TR +3x LONG IT SMIB3L No Certificate No SeDeX FTSE MIB TR -3x SHORT XS MIB3S No ETC Sì ETFplus FTSE MIB TR -3x SHORT IT SMIB3S No Certificate No SeDeX EURO STOXX 50 TR +7x LONG DE000SG458H8 SX507L No Certificate No SeDeX EURO STOXX 50 TR -7x SHORT DE000SG458J4 SX507S No Certificate No SeDeX EURO STOXX 50 TR +5x LONG IT SX505L No Certificate No SeDeX EURO STOXX 50 TR -5x SHORT IT SX505S No Certificate No SeDeX EURO STOXX 50 TR +3x LONG XS SX5E3L No ETC Sì ETFplus EURO STOXX 50 TR -3x SHORT XS SX5E3S No ETC Sì ETFplus DAX +7x LONG DE000SG5XGH4 SDAX7L No Certificate No SeDeX DAX -7x SHORT DE000SG5XGJ0 SDAX7S No Certificate No SeDeX DAX +3x LONG XS DAX3L No ETC Sì ETFplus DAX -3x SHORT XS DAX3S No ETC Sì ETFplus * L indice sottostante di ogni strumento è riportato nelle Condizioni Definitive (Final Terms), dove sono illustrati in dettaglio anche i costi. I Final Terms e il relativo Prospetto di Base contengono altresì la descrizione dei fattori di rischio. Con la denominazione FTSE MIB TR e EURO STOXX 50 TR si intendono gli indici Total Return (cioè con dividendi reinvestiti) di cui possono esistere varie versioni a seconda delle ipotesi sulle ritenute alla fonte applicate ai dividendi.

5 TASSI DI CAMBIO Esposizione al tasso di cambio Leva Fissa Evoluzione del tasso di cambio a favore dell investitore ISIN Codice di Negoziazione Strumento Collaterale Mercato LONG USD SHORT EUR 7x USD si apprezza su EUR XS SLUSE7 Certificate No SeDeX SHORT USD LONG EUR 7x USD si deprezza su EUR XS SSULE7 Certificate No SeDeX LONG USD SHORT EUR 5x USD si apprezza su EUR XS LUSE5 ETC Sì ETFplus SHORT USD LONG EUR 5x USD si deprezza su EUR XS SULE5 ETC Sì ETFplus LONG USD SHORT EUR 3x USD si apprezza su EUR XS LUSE3 ETC Sì ETFplus SHORT USD LONG EUR 3x USD si deprezza su EUR XS SULE3 ETC Sì ETFplus LONG GBP SHORT EUR 7x GBP si apprezza su EUR XS SLPSE7 Certificate No SeDeX SHORT GBP LONG EUR 7x GBP si deprezza su EUR XS SSPLE7 Certificate No SeDeX LONG GBP SHORT EUR 5x GBP si apprezza su EUR XS LPSE5 ETC Sì ETFplus SHORT GBP LONG EUR 5x GBP si deprezza su EUR XS SPLE5 ETC Sì ETFplus Si precisa che l evoluzione contraria del tasso di cambio è a sfavore dell investitore. L indice sottostante di ogni strumento è riportato nelle Condizioni Definitive (Final Terms), dove sono illustrati in dettaglio anche i costi. I Final Terms e il relativo Prospetto di Base contengono altresì la descrizione dei fattori di rischio. Gli indici su Tassi di Cambio implementano un esposizione giornaliera con leva al tasso di cambio di riferimento, tenendo conto della componente di finanziamento.

6 MATERIE PRIME Sottostante di Riferimento* Leva Fissa Long/ Short ISIN Codice di Negoziazione Rischio Cambio Strumento Collaterale Mercato ORO +5x LONG IT SORO5L EUR/USD Certificate No SeDeX ORO -5x SHORT IT SORO5S EUR/USD Certificate No SeDeX ORO +3x LONG XS GOLD3L EUR/USD ETC Sì ETFplus ORO -3x SHORT XS GOLD3S EUR/USD ETC Sì ETFplus ORO LONG XS GOLD1L EUR/USD ETC Sì ETFplus ORO (cambio coperto) LONG XS GOLDH No ETC Sì ETFplus ORO -1x SHORT XS GOLD1S EUR/USD ETC Sì ETFplus PETROLIO (Brent) +5x LONG XS SOILL5 EUR/USD Certificate No SeDeX PETROLIO (Brent) +5x LONG IT SOIL5L EUR/USD Certificate No SeDeX PETROLIO (Brent) -5x SHORT IT SOIL5S EUR/USD Certificate No SeDeX PETROLIO (WTI) +3x LONG XS OIL3L EUR/USD ETC Sì ETFplus PETROLIO (WTI) -3x SHORT XS OIL3S EUR/USD ETC Sì ETFplus PETROLIO (WTI) LONG XS OIL1L EUR/USD ETC Sì ETFplus PETROLIO (WTI) -1x SHORT XS OIL1S EUR/USD ETC Sì ETFplus ARGENTO +3x LONG XS SLVR3L EUR/USD ETC Sì ETFplus ARGENTO -3x SHORT XS SLVR3S EUR/USD ETC Sì ETFplus GAS NATURALE +3x LONG XS GAS3L EUR/USD ETC Sì ETFplus GAS NATURALE -3x SHORT XS GAS3S EUR/USD ETC Sì ETFplus * L indice sottostante di ogni strumento è riportato nelle Condizioni Definitive (Final Terms), dove sono illustrati in dettaglio anche i costi. I Final Terms e il relativo Prospetto di Base contengono altresì la descrizione dei fattori di rischio. Gli indici su Materie Prime replicano una posizione sul Future attivo sulla materia prima di riferimento e rolling sistematico sulla scadenza immediatamente successiva, tenendo conto della componente di finanziamento.

7 OBBLIGAZIONARIO Sottostante di Riferimento* Leva Fissa Long/ Short ISIN Codice di Negoziazione Rischio Cambio Strumento Collaterale Mercato BUND Future +7x LONG XS SBUN7L No Certificate No SeDeX BUND Future -7x SHORT XS SBUN7S No Certificate No SeDeX BUND Future +5x LONG XS BUND5L No ETC Sì ETFplus BUND Future -5x SHORT XS BUND5S No ETC Sì ETFplus BUND Future +3x LONG XS BUND3L No ETC Sì ETFplus BUND Future -3x SHORT XS BUND3S No ETC Sì ETFplus BTP Future +7x LONG XS SBTP7L No Certificate No SeDeX BTP Future -7x SHORT XS SBTP7S No Certificate No SeDeX BTP Future +5x LONG XS BTP5L No ETC Sì ETFplus BTP Future -5x SHORT XS BTP5S No ETC Sì ETFplus BTP Future +3x LONG XS BTP3L No ETC Sì ETFplus BTP Future -3x SHORT XS BTP3S No ETC Sì ETFplus OAT Future +7x LONG XS SOAT7L No Certificate No SeDeX OAT Future -7x SHORT XS SOAT7S No Certificate No SeDeX OAT Future +5x LONG XS OAT5L No ETC Sì ETFplus OAT Future -5x SHORT XS OAT5S No ETC Sì ETFplus OAT Future +3x LONG XS OAT3L No ETC Sì ETFplus OAT Future -3x SHORT XS OAT3S No ETC Sì ETFplus * L indice sottostante di ogni strumento è riportato nelle Condizioni Definitive (Final Terms), dove sono illustrati in dettaglio anche i costi. I Final Terms e il relativo Prospetto di Base contengono altresì la descrizione dei fattori di rischio. Gli indici Obbligazionari implementano un esposizione giornaliera con leva all andamento del Bond Future attivo tenendo conto della componente di finanziamento e dei costi di transazione.

8 APPROFONDIMENTO: COMPOUNDING EFFECT (effetto della performance composta) È rilevante sottolineare che la leva (positiva o negativa) viene ricalcolata ogni giorno sulla base di un valore puntuale del sottostate di riferimento rilevato il giorno lavorativo precedente e questo, su un periodo di due o più giorni, genera il cosiddetto compounding effect (effetto della performance composta). Ciò significa che, su un periodo superiore ad una singola seduta di negoziazione di borsa, le performance dei prodotti con Leva Fissa possono differire sensibilmente rispetto alla performance del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (positiva o negativa). Ciò è ancor più accentuato in situazioni di elevata volatilità. Qui di seguito alcuni esempi teorici 3 : LEVA FISSA +7x CASO FAVOREVOLE CASO SFAVOREVOLE FTSE MIB LEVA FISSA +7X FTSE MIB LEVA FISSA +7X +1% +1% +2% 100 Giorno Giorno ,01 Giorno 2 114,49 104,05 Giorno 3 130,52 +7% +7% +14% +2% +1% -4% 100 Giorno Giorno ,02 Giorno 2 121,98 98,90 Giorno 3 87,83 +14% +7% -28% +4,05% +30,52% -1,1% -12,17% Dopo 3 giorni la performance con leva fissa +7x è pari a +30,52%, quindi è migliore rispetto alla performance dell indice FTSE MIB moltiplicata per 7 (4,05% x 7 = 28,35%) Dopo 3 giorni la performance con leva fissa +7x è pari a -12,17%, quindi è peggiore rispetto alla performance dell indice FTSE MIB moltiplicata per 7 (-1,1% x 7 = -7,7%) LEVA FISSA -7x CASO FAVOREVOLE CASO SFAVOREVOLE FTSE MIB LEVA FISSA -7X FTSE MIB LEVA FISSA -7X -2% -1% -1% 100 Giorno Giorno ,02 Giorno 2 121,98 96,05 Giorno 3 130,52 +14% +7% +7% +2% -3% -1% 100 Giorno Giorno ,94 Giorno 2 104,06 97,95 Giorno 3 111,34-14% +21% +7% -3,95% +30,52% -2,05% +11,34% Dopo 3 giorni la performance con leva fissa -7x è pari a +30,52%, quindi è migliore rispetto alla performance dell indice FTSE MIB moltiplicata per -7 (-3,95 x -7 = +27,65%) Dopo 3 giorni la performance con leva fissa -7x è pari a 11,34% quindi è peggiore rispetto alla performance dell indice FTSE MIB moltiplicata per -7 (-2,05 x -7 = +14,35%) 3 L obiettivo di queste illustrazioni è presentare il meccanismo del Compounding Effect. I dati ivi riportati sono teorici; non possono essere in alcun modo considerati una garanzia di performance futura e non rappresentano in alcun modo un offerta di prezzo da parte di Societe Generale. Gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell investitore.

9 APPROFONDIMENTO: APPARENTI DISCREPANZE TRA LE PERFORMANCE SFASAMENTO TEMPORALE STACCO DIVIDENDO Per alcuni prodotti a Leva Fissa si può verificare un apparente discrepanza tra la performance percentuale degli strumenti e quella del loro sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (positiva o negativa). Ciò può essere dovuto allo sfasamento temporale tra l orario di rilevazione del prezzo di riferimento del prodotto (calcolato da Borsa Italiana alle ore 17:25 per i Certificate e alle 17:30, a seguito dell asta di chiusura, per gli ETC) e l orario in cui viene rilevato il valore del sottostante di riferimento (che varia in funzione del sottostante) usato per ricalcolare la leva. Quanto più il movimento del sottostante di riferimento è stato ampio tra questi due orari, tanto più la discrepanza risulterà sembrare significativa. In realtà, per chi investe nei prodotti a Leva Fissa, non c è nessun impatto effettivo, poiché il valore dello strumento all inizio della successiva seduta di negoziazione incorporerà l andamento del sottostante di riferimento, successivo alla rilevazione del prezzo di riferimento dello strumento. Per esempio, nel caso degli SG Certificate che hanno come sottostante l indice FTSE MIB TR, la leva viene ribasata sul valore di chiusura dell indice di riferimento, che è calcolato da Borsa Italiana dopo le 17:30, sulla base delle aste di chiusura delle azioni componenti l indice. Non è, pertanto, corretto confrontare in maniera diretta le performance degli SG Certificate a Leva Fissa e dell indice di riferimento (moltiplicato per la leva), perché si possono verificare apparenti discrepanze dovute al fatto che le due performance sono calcolate sulla base di valori rilevati in orari diversi. Il fenomeno si accentua quando si verificano variazioni rilevanti del valore dell indice di riferimento tra le ore 17:25 e l orario in cui viene rilevato il suo valore di chiusura. Per i prodotti a Leva Fissa su mercati Azionari, un altra causa di apparente discrepanza tra la performance dei prodotti e quella degli indici di riferimento è lo stacco di dividendo da parte delle azioni che compongono l indice di riferimento. Infatti, la versione comunemente diffusa degli indici azionari è Price Return, che tiene conto solo dei prezzi delle azioni che compongono l indice e quindi subisce una diminuzione di valore a seguito dello stacco di dividendi. I prodotti a Leva Fissa di Societe Generale, invece, considerano la versione Total Return degli indici azionari di riferimento, cioè con i dividendi reinvestiti che, perciò, non perde valore a causa dello stacco dei dividendi 4 da parte delle azioni componenti l indice di riferimento. Pertanto, in occasione di stacco di dividendo da parte delle azioni dell indice di riferimento si verificherà un apparente discrepanza tra la performance dei prodotti a Leva Fissa e quella dell indice Price Return moltiplicata per la leva prevista dal certificato. Ciò è dovuto al fatto che, con buona approssimazione, i prezzi dei prodotti a Leva Fissa di Societe Generale sono impattati in maniera nulla o minima dallo stacco dividendo (quindi sostanzialmente né in senso positivo per gli Short né in senso negativo per i Long). 4 Si noti che le ipotesi sulle ritenute alla fonte applicate ai dividendi dagli Index Sponsor potrebbero avere un impatto sul reinvestimento dei dividendi stessi.

10 RISCHI Si tenga presente che gli SG Certificate a Leva Fissa e gli SG ETC incorporano numerosi rischi, tra gli altri: Rischio di credito: acquistando il prodotto l investitore assume un rischio di credito nei confronti dell emittente e del suo garante, i.e. l insolvenza dell emittente e/o del garante può comportare la perdita totale o parziale del capitale investito; per gli SG ETC, il Rischio di credito è mitigato dalla presenza di un collaterale, ovverosia di attività finanziarie poste a garanzia degli obblighi di pagamento dell emittente e del garante verso l investitore. Rischio di mercato: il prodotto può essere soggetto in qualsiasi momento a significative variazioni di prezzo che, in taluni casi, possono portare alla perdita totale del capitale investito. L investitore potrebbe essere obbligato a liquidare il prodotto in condizioni di mercato sfavorevoli e ciò potrebbe determinare una perdita totale o parziale del capitale investito. Il rischio sarà ulteriormente amplificato qualora il prodotto incorpori un effetto leva. Nello scenario peggiore, gli investitori possono perdere fino alla totalità del capitale investito. Al fine di tenere conto degli effetti sui prodotti di alcuni eventi straordinari che potrebbero avere un impatto sullo/sugli strumento/i sottostante/i, la relativa documentazione prevede (i) meccanismi di rettifica o sostituzione e, in alcuni casi, (ii) il rimborso anticipato del prodotto. Questo potrebbe comportare delle perdite relative al prodotto. I prodotti a Leva Fissa sono caratterizzati da una rischiosità elevata la cui comprensione, da parte dell investitore, è ostacolata dalla loro complessità. L investitore è in grado di sopportare la perdita anche totale del capitale investito e desidera aumentare la possibilità di rendimento esponendo l intero capitale al rischio, senza alcuna condizione. Il prodotto si rivolge a un investitore che è disposto a ricevere un ammontare di rimborso calcolato secondo criteri predeterminati il cui importo dipende dall andamento del sottostante. L investitore non dovrà basare la propria decisione d investimento esclusivamente sulle informazioni qui fornite, bensì dovrà analizzare autonomamente la complessità nonché i vantaggi e i rischi dei prodotti ivi descritti sotto l aspetto legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Prima dell investimento nei prodotti qui menzionati è pertanto necessario comprenderne tutte le caratteristiche, i Fattori di Rischio e i relativi costi illustrati nel Prospetto di Base e nei Final Terms, anche attraverso il proprio intermediario di fiducia.

11 AVVERTENZE Il presente documento, predisposto da Societe Generale, ha finalità di carattere meramente promozionale. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento negli strumenti finanziari in oggetto. Il presente documento non è da considerarsi esaustivo e ha solo scopi informativi. Societe Generale non è responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare all investitore e/o a terzi dall uso dei dati e delle informazioni contenuti nel presente documento. Le informazioni contenute nel presente documento possono provenire da fonti terze e, nonostante queste siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Societe Generale non assume alcuna responsabilità sulla loro correttezza e completezza. L investitore non dovrà basare la propria decisione d investimento esclusivamente sulle informazioni qui fornite, bensì dovrà analizzare autonomamente la complessità nonché i vantaggi e i rischi dei prodotti ivi descritti sotto l aspetto legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Chiunque intenda effettuare operazioni sugli strumenti finanziari menzionati nel presente documento è quindi espressamente richiesto di effettuare previamente alla decisione d investimento, anche per il tramite dei propri intermediari e consulenti finanziari, legali e/o fiscali, tutte le analisi e verifiche che ritenga opportune e di acquisire tutti i dati e le informazioni che ritenga necessarie al fine di valutare in maniera appropriata il livello di rischio relativo ai singoli strumenti finanziari e l adeguatezza di tali strumenti ai propri obiettivi d investimento, alla propria propensione al rischio, alla propria esperienza in materia d investimenti in strumenti finanziari e/o alla propria situazione finanziaria, e di concludere un operazione solo dopo aver ben compreso la natura dello strumento finanziario ed il grado di esposizione al rischio che esso comporta. Societe Generale non ha in alcun modo verificato che gli strumenti finanziari menzionati nel presente documento siano adeguati alle caratteristiche di specifici investitori, non consiglia né raccomanda l effettuazione di alcuna operazione su tali strumenti finanziari e le eventuali opinioni e valutazioni contenute nel presente documento non intendono costituire consulenza di alcun tipo o ricerca in materia di investimenti. Inoltre, eventuali valutazioni od opinioni di Societe Generale contenute nel presente documento possono divergere anche in maniera significativa dalle valutazioni od opinioni di altri intermediari. Societe Generale non potrà essere ritenuta responsabile delle conseguenze finanziarie o di altra natura derivanti dall investimento nei prodotti elencati. La vendita del prodotto ad alcuni soggetti o in alcuni paesi potrebbe essere subordinata a restrizioni normative. Ogni investitore deve accertarsi di avere facoltà di sottoscrivere il prodotto o di investirvi. Il rendimento dell investimento dipende dall effettivo prezzo di acquisto dei certificate così come, in caso di disinvestimento prima della data di scadenza, dal relativo prezzo di vendita. I rendimenti sono da considerarsi al lordo dell effetto fiscale e potrebbero ridursi per l applicazione di commissioni e altri costi a carico dell investitore. Gli sponsor degli indici di riferimento dei citati strumenti finanziari non promuovono, distribuiscono, sponsorizzano o supportano tali strumenti finanziari e non danno alcuna garanzia sul valore degli indici o sui risultati derivanti dal loro uso. Societe Generale Effekten e SG Issuer, così come altre società del gruppo Societe Generale, potrebbero operare in conflitto d interessi relativamente agli strumenti di cui al presente documento. Relativamente ai prodotti menzionati, emessi da Societe Generale Effekten e SG Issuer, Societe Generale funge da Garante ed agisce come Calculation Agent. Per maggiori informazioni si vedano i relativi Final Terms. Con riferimento al Regolamento UE n 236/2012 relativo alle vendite allo scoperto gli ETC, i Certificate ed i Covered Warrant possono essere acquistati senza restrizioni di ammontare. Si rammenta tuttavia che permane l obbligo di comunicazione alla Consob delle posizioni nette corte per le azioni ammesse alla negoziazione in un mercato regolamentato italiano (es. Borsa Italiana): la soglia di comunicazione è fissata allo 0,2% del capitale sociale dell emittente azionario e ogni successiva variazione dello 0,1%. Si consideri, inoltre, che le posizioni nette corte riferite al debito sovrano di (o al credit default swap) di uno Stato membro della federazione devono essere inoltrate all autorità competente di tale Stato membro. Le posizioni in ETC, in Certificate ed in Covered Warrant contribuiscono al calcolo delle citate posizioni nette corte. Per maggiori informazioni si rimanda al sito Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA - e al sito della CONSOB ( Prima dell investimento leggere attentamente le pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms) ed il Prospetto di Base: i) per gli SG Certificate a Leva Fissa e gli SG ETC su Tassi di Cambio e Bond Future ed il certificato con codice ISIN XS Debt Instruments Issuance Programme - 28 October 2014 approvato dalla CSSF; ii) per gli SG ETC su indici Azionari e su Materie Prime Debt Instruments Issuance Programme 29 April 2014 approvato dalla CSSF iii) per il certificato con codice ISIN DE000SG7YA64 Warrants Issuance Programme - 23 July 2014 approvato dalla CSSF; iv) per gli altri SG Certificate a leva 7 Warrants Issuance Programme - 24 July 2013 approvato dalla CSSF; v) per il Certificato con codice ISIN XS SG ISSUER S.A. - Issue of Certificates in an aggregate principal amount of EUR due 20/12/2019 under the Debt Instruments Issuance Programme - 15 December 2014 approvato dalla CSSF; vi) per gli altri SG Certificate a Leva Fissa Debt Instruments Issuance Programme - 26 June 2012 approvato dalla BaFin. Tali documenti, nei quali sono illustrati in dettaglio i meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi dei prodotti, sono disponibili sul sito internet it oppure e presso Société Générale - via Olona 2, Milano.

12 PER INFORMAZIONI: Numero Verde Siti Internet Solo per Consulenti, Private Banker e Promotori Solo per Investitori Istituzionali Costanza Mannocchi costanza.mannocchi@sgcib.com Marcello Chelli marcello.chelli@sgcib.com