PROGETTO Bilancio Consolidato 2013

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1 PROGETTO Bilancio Consolidato 2013

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3 Bilancio Consolidato 2013 Zignago Vetro SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8 Capitale sociale interamente versato euro Codice fiscale e numero iscrizione del Registro delle Imprese di Venezia:

4 Indice Struttura del Gruppo Zignago Vetro pag. 3 Organi di Amministrazione e Controllo pag. 5 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio: - Il Gruppo Zignago Vetro pag. 8 - Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2013 pag Evoluzione prevedibile della gestione pag La Società pag Le Società Consolidate pag. 30 Proposte di delibere all'assemblea pag. 50 Avviso di convocazione Assemblea ordinaria pag. 51 Sintesi delle deliberazioni dell Assemblea pag. 54 Prospetti di Bilancio Consolidato: - Situazione Patrimoniale - Finanziaria pag Conto Economico pag Conto Economico complessivo pag Rendiconto finanziario pag Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto pag. 62 Note esplicative al Bilancio Consolidato pag. 64 Attestazione del Bilancio Consolidato ai sensi dell'art. 154-bis del D.Lgs 58/98 pag. 128 Relazione della Società di Revisione pag. 130 Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari di Zignago Vetro SpA pag

5 STRUTTURA DEL GRUPPO ZIGNAGO VETRO AL 13 MARZO 2014 ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE ZIGNAGO VETRO SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 100% 50% 100% 100% VERRERIES BROSSE VETRI SPECIALI SpA 79% HUTA SZKŁA SAS CZECHY S.A. PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 100% BROSSE USA Inc. COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA 30% VETRECO Srl TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO 3

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7 ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO Consiglio di Amministrazione Collegio Sindacale in carica per il triennio in carica per il triennio presidente Franco Grisan vicepresidente Nicolò Marzotto amministratore delegato Paolo Giacobbo sindaci effettivi Carlo Pesce - presidente Stefano Meneghini Carmen Pezzuto sindaci supplenti Alessandro Bentsik Chiara Bedei consiglieri Lino Benassi Ferdinando Businaro Alberto Faggion Daniela Manzoni Suppiej Gaetano Marzotto Luca Marzotto Stefano Marzotto Chiara Mio Manuela Romei Pasetti Maurizio Sobrero Giovanni Tamburi Comitato Controllo e Rischi Organo di Vigilanza Alessandro Bentsik - presidente Massimiliano Agnetti Nicola Campana Direzione Maurizio Sobrero Ferdinando Businaro Luca Marzotto direttore industriale e vicedirettore generale Ovidio Dri Comitato per la Remunerazione direttore amministrazione, finanza e controllo ed investor relations manager Roberto Celot Stefano Marzotto Lino Benassi Giovanni Tamburi Comitato per le Operazioni con parti Correlate direttore commerciale e marketing Maurizio Guseo direttore sviluppo Roberto Moretto Lino Benassi Ferdinando Businaro Maurizio Sobrero Lead Independent Director Lino Benassi Revisori Contabili Indipendenti per il periodo Reconta Ernst & Young SpA 5

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9 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio

10 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio IL GRUPPO ZIGNAGO VETRO Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali (contenitori in vetro, fortemente personalizzati, prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio). Il Gruppo opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Ai sensi di quanto previsto dall art. 70, comma 8, e dall art. 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob, Zignago Vetro SpA ha comunicato che intende avvalersi della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni. * * * * * Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013 è redatto secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall Unione Europea in vigore alla data di redazione del presente documento. Le Note Esplicative includono le informazioni normalmente richieste dalla normativa vigente e dai principi contabili, opportunamente esposte con riferimento agli schemi di bilancio utilizzati. In conformità a quanto consentito dal D. Lgs. 2 febbraio 2007, n. 32, con il quale si è provveduto al recepimento nel nostro ordinamento della Direttiva Comunitaria 2003/51/CE, la Società si avvale della possibilità di redigere la Relazione sulla Gestione della Capogruppo Zignago Vetro SpA e la Relazione sulla Gestione consolidata in un unico documento, inserito all interno del fascicolo del Bilancio Consolidato. Si precisa pertanto che la presente Relazione sulla Gestione consolidata contiene anche tutte le informazioni previste dall articolo 2428 del Codice Civile, con riferimento al Bilancio di Esercizio di Zignago Vetro SpA. Il Gruppo Zignago Vetro opera attraverso quattro differenti Business Unit, ciascuna corrispondente ad un entità giuridica, e pertanto le informazioni relative all andamento della gestione nelle diverse categorie di attività ed aree geografiche (Segment Information) sono incluse nell'illustrazione dei dati di bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa relazione sulla gestione. 8

11 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2013 non è variato rispetto al 31 dicembre Il perimetro e le modalità di consolidamento al 31 dicembre 2013 sono i seguenti: - Zignago Vetro SpA (società controllante) - con il metodo dell'integrazione globale: - Verreries Brosse SAS e sua controllata: - Brosse USA Inc. - Huta Szkła Czechy S.A.(HSC SA). - con il metodo proporzionale, per la quota di pertinenza: - Vetri Speciali SpA (50%) - Vetreco Srl (30%) I criteri di consolidamento e valutazione, incluse le quote delle partecipazioni detenute da Zignago Vetro SpA, sono illustrati nel paragrafo principi contabili e criteri di valutazione delle note esplicative al bilancio consolidato. Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM del 28 luglio 2006 e dalla raccomandazione CESR/05-178b sugli indicatori alternativi di performance utilizzati dalla Società capogruppo che, ancorché non specificamente statuiti dai Principi contabili internazionali IAS/IFRS, rivestono particolare rilevanza ai fini del monitoraggio del proprio business, si forniscono le seguenti informazioni: - l indebitamento finanziario netto è definito dalla Società come la sommatoria dei debiti finanziari a breve termine, delle disponibilità e dei debiti finanziari a medio e lungo termine. Si precisa altresì che l indebitamento finanziario netto così come definito dal Gruppo presenta lo stesso saldo della posizione finanziaria netta così come determinata ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/ del 28 luglio 2006; - valore della produzione: viene definito dalla Società come la somma algebrica dei ricavi e della variazione delle rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti in corso di lavorazione, nonché la produzione interna di immobilizzazioni; - valore aggiunto: viene definito dalla Società come la differenza tra il valore della produzione e i consumi di materie prime (costi di acquisto più o meno la variazione delle rimanenze di materie prime e i costi dei servizi); 9

12 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio - margine operativo lordo (Ebitda): viene definito dalla Società come il valore aggiunto meno il costo del personale, comprensivo del personale interinale; - margine operativo (Ebit): viene definito dalla Società come il margine operativo lordo (Ebitda) meno gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali e gli stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti; - risultato operativo: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed è definito come il margine operativo (Ebit) meno il saldo dei costi e proventi non operativi ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi, contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza; - free cash flow: viene definito dalla Società come la sommatoria algebrica del flusso di cassa operativo generato da autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da operazioni di investimento. Le cifre riportate nella Relazione sulla Gestione e quelle delle tabelle delle Note esplicative sono espresse per maggior chiarezza di lettura in migliaia di euro, sono in milioni di euro le note di commento nella Relazione sulla Gestione, in migliaia di euro nelle Note esplicative. Revisione legale dei conti L incarico di revisione legale dei conti del bilancio di Zignago Vetro SpA per il periodo è assegnato alla società di revisione RECONTA ERNST & YOUNG SpA, ai sensi degli art. 14 e 16 del D. Lgs n

13 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Principali eventi del 2013 Distribuzione dividendi L Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 29 aprile 2013 la distribuzione di un dividendo di 0,25 euro per azione, per complessivi 21,6 milioni di euro, con data di pagamento 16 maggio Azioni proprie In data 29 aprile 2013 l Assemblea degli Azionisti ha deliberato di revocare, per la parte non eseguita, la delibera di autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all acquisto e alla disposizione di azioni proprie adottata dall Assemblea degli Azionisti in data 23 aprile 2012 e di autorizzare il Consiglio di Amministrazione all acquisto e all alienazione di azioni proprie per un numero massimo di azioni ordinarie non eccedente la quinta parte dell intero capitale sociale, nel rispetto dei limiti di cui all art. 2357, comma terzo, Codice Civile. L autorizzazione in vigore era stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 23 aprile Il prezzo minimo per l acquisto è previsto non sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione. Nell ambito dei programmi di acquisto di azioni proprie, al 31 dicembre 2013 risultano acquistate complessivamente azioni proprie, tenendo conto, sul numero di azioni proprie possedute, dell effetto derivante dall aumento gratuito di capitale deliberato in data 23 aprile 2012, corrispondenti al 1,615% del capitale sociale, per un corrispettivo di 5 milioni di euro. Nel corso del 2013 non sono stati effettuati acquisti di azioni proprie. 11

14 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Andamento economico Nel 2013 il mercato dei contenitori in vetro è stato caratterizzato da un andamento incerto. In particolare, il settore delle Bevande e Alimenti ha presentato una domanda riflessiva che è apparsa inferiore all'offerta, sebbene segnali positivi si siano riscontrati in alcuni segmenti maggiormente orientati alle esportazioni. La domanda nei mercati della Profumeria e Cosmetica rimane stabile e meglio intonata, anche per effetto di fenomeni legati alla moda. In tale contesto i ricavi consolidati del Gruppo Zignago Vetro realizzati nel 2013 ammontano a 292,3 milioni di euro, inferiori di - 2,2% rispetto al 2012 (298,8 milioni). I consumi di beni e servizi esterni nel 2013, incluse le variazioni delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati e la produzione interna di immobilizzazioni, corrispondono a 158,1 milioni di euro rispetto a 160,8 milioni nell esercizio precedente (- 1,7%). L incidenza sui ricavi passa da 53,8% a 54,1%. La diminuzione di 0,3% del costo del lavoro nel 2013 è correlata alla relativa dinamica. Esso ammonta a 67,2 milioni di euro rispetto a 67,4 milioni nel 2012, con un incidenza sui ricavi di 23% anziché 22,5% nel Nel costo del lavoro è riflessa anche la valutazione attuariale dei benefici successivi alla cessazione di rapporti di lavoro, ad eccezione degli utili/perdite attuariali, oltre ad eventuali costi per prestazioni di lavoro interinale. Il margine operativo lordo (Ebitda) nel 2013 è pari a 67 milioni di euro rispetto a 70,6 milioni nel 2012 (- 5,1%), con un'incidenza sui ricavi rispettivamente di 22,9% e 23,6%. Il margine operativo (Ebit) nel 2013 ammonta a 40,6 milioni di euro rispetto a 45 milioni nell'anno precedente (- 9,8%). L'incidenza sui ricavi è pari a 13,9% rispetto a 15,1% nel Il risultato operativo nel 2013 di 41,4 milioni di euro, è inferiore di 10,9% rispetto all anno precedente (46,4 milioni). L'incidenza sui ricavi è 14,2% rispetto a 15,5%. L utile netto consolidato di pertinenza del Gruppo nell'anno è 26,1 milioni di euro, in diminuzione di 15,4% rispetto a 30,9 milioni nel L'incidenza sui ricavi è pari a 8,9% rispetto a 10,3%, nell anno precedente. Il tax-rate aumenta a 32,3% da 29,8% dell anno precedente, che aveva iscritto il beneficio di 1,6 milioni di euro derivante dalla parziale deducibilità IRAP ai fini IRES riferita ad esercizi precedenti (dal 2007 al 2011), ai sensi del D.L. 16/2012. A valori comparabili nel 2012 il tax-rate sarebbe stato 33,5%. Il flusso di cassa generato dall utile netto dell esercizio e dagli ammortamenti, passa da 55,9 milioni di euro nel 2012 a 51,7 milioni (- 7,5%) nel 2013 e rappresenta 18,3% dei ricavi rispetto a 18,7% nel precedente esercizio. 12

15 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel 2013 e 2012 sono qui di seguito esposti: Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (2,2%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,8% ,3% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 844 0,3% 317 0,1% n.s. Valore della produzione ,1% ,5% (2,5%) Consumi di beni e servizi ( ) (56,2%) ( ) (56,3%) (2,3%) Valore aggiunto ,9% ,2% (2,7%) Costo del lavoro (67.166) (23,0%) (67.362) (22,5%) (0,3%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,9% ,6% (5,1%) Ammortamenti (25.526) (8,7%) (24.968) (8,4%) 2,2% Stanziamenti ai fondi rettificativi (876) (0,3%) (630) (0,2%) 39,0% Margine operativo (Ebit) ,9% ,1% (9,8%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 737 0,3% ,5% (47,1%) Risultato operativo ,2% ,5% (10,9%) Oneri finanziari netti (2.625) (0,9%) (2.606) (0,9%) 0,7% Differenze di cambio, al netto (137) (0,1%) 158 0,1% n.s. Risultato economico prima delle imposte ,2% ,7% (12,2%) Imposte sul reddito e IRAP (12.469) (4,3%) (13.080) (4,4%) (4,7%) (tax-rate 2013: 32,3%) (tax-rate 2012: 29,8%) Risultato netto di Gruppo ,9% ,3% (15,4%) I dati dei ricavi consolidati degli esercizi 2013 e 2012 sono in dettaglio: (euro migliaia) Variazioni % Zignago Vetro SpA (4,7%) Verreries Brosse SAS e sua controllata ,1% Vetri Speciali SpA (*) ,4% HSC SA ,4% Vetreco n.s. Totale aggregato (1,1%) Eliminazione fatturato infragruppo e scritture di rettifica (8.158) (5.026) 62,3% Totale consolidato (2,2%) 13

16 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio I ricavi del Gruppo al di fuori dal territorio italiano ammontano a 111,9 milioni di euro (111,6 milioni nel 2012; + 0,3%) e rappresentano 38,3 % dei ricavi complessivi (2012: 37,4%). In dettaglio: (euro migliaia) Variazioni % Zignago Vetro SpA ,0% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,4% Vetri Speciali SpA (4,8%) HSC SA (0,4%) Totale ,3% % sui ricavi complessivi 38,3% 37,4% I mercati esteri interessati sono: (euro migliaia) Variazioni % Europa U.E ,1% Altri Paesi ,1% Totale ,3% Il risultato economico netto al 31 dicembre 2013 e 2012 è così composto: (euro migliaia) Variazioni % Zignago Vetro SpA (24,4%) Verreries Brosse SAS e sua controllata (61) (1.577) n.s. Vetri Speciali SpA (8,9%) HSC SA ,8% Vetreco Srl (147) (36) n.s. Totale aggregato (15,5%) Rettifiche di consolidamento (8.145) (9.695) (16,0%) Risultato economico netto di Gruppo (15,4%) 14

17 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Profilo Patrimoniale e Finanziario La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2013 e 2012 è qui di seguito sinteticamente rappresentata: Variazioni euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia Crediti commerciali (430) Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (57.817) (62.029) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (7.009) (7.536) 527 A) Capitale di funzionamento ,3% ,9% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento (14) Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (13.752) (13.594) (158) B) Capitale fisso netto ,7% ,1% A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (39.367) (44.689) Indebitamento netto a breve termine ,3% ,8% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,6% ,3% C) Indebitamento finanziario netto ,9% ,1% Patrimonio netto di Gruppo iniziale Dividendi erogati nell'esercizio (21.645) (24.399) Altre variazioni di patrimonio netto (348) 679 Risultato netto di Gruppo D) Patrimonio Netto di Gruppo a fine esercizio ,1% ,9% C+D = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio Netto ,0% ,0% Il capitale di funzionamento è complessivamente in aumento di + 11,3 milioni di euro rispetto al 31 dicembre Si evidenzia un incremento del valore dei magazzini di + 6,2 milioni di euro (+ 10%), dei crediti diversi di + 0,8 milioni di euro, dovuto all aumento dei crediti verso erario per maggiori imposte versate in acconto, il decremento dei debiti a breve non finanziari di 4,2 milioni di euro e dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni di 0,5 milioni per investimenti realizzati a fine esercizio. 15

18 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio I crediti commerciali al 31 dicembre 2013 sono in diminuzione (- 0,7%), correlati ai ricavi in calo di - 2,2%. Il capitale fisso netto, si incrementa da 152,1 milioni di euro al 31 dicembre 2012 a 159,3 milioni al 31 dicembre 2013 (+ 7,2 milioni; + 4,7%). In particolare le immobilizzazioni materiali ed immateriali nette si incrementano di + 6,8 milioni di euro, per effetto di nuovi investimenti superiori agli ammortamenti stanziati. Gli investimenti tecnici realizzati dalle Società del Gruppo al 31 dicembre 2013 ammontano a 36,6 milioni di euro (34,7 milioni al 31 dicembre 2012; + 5,5%). Riguardano in particolare: - Zignago Vetro SpA, per 21,2 milioni di euro (15 milioni nel 2012), principalmente per rifacimento programmato di un nuovo forno con annesse linee di produzione, nonché rinnovo corrente di impianti, macchinari ed attrezzature, acquisto di stampi e pallets; - Verreries Brosse SAS, per 3,8 milioni di euro (7,7 milioni nel 2012), principalmente per rinnovo di attrezzature industriali, inclusi stampi; - Vetri Speciali SpA, per la quota di pertinenza pari a 2,5 milioni di euro (6,4 milioni nel 2012), principalmente per rinnovo di impianti di produzione e di nuovi stampi; - Huta Szkła Czechy S.A., per 6,6 milioni di euro (2,9 milioni nel 2012), principalmente per rifacimento di una linea di produzione ed avvio di impianti di decorazione e verniciatura, nonchè rinnovo di attrezzature e di stampi. - Vetreco Srl, per la quota di pertinenza pari a 2,5 milioni di euro (2,7 milioni nel 2012) per completamento e avvio del nuovo stabilimento produttivo. Il patrimonio netto consolidato ammonta a 129,6 milioni di euro (al 31 dicembre 2012: 125,5 milioni; + 3,3%). L'aumento di + 4,1 milioni di euro deriva dal risultato netto consolidato dell esercizio (+ 26,1 milioni), superiore all importo del dividendo distribuito (- 21,6 milioni) e da altre variazioni complessivamente negative, derivanti principalmente dalla riserva di traduzione. La situazione finanziaria netta al 31 dicembre 2013, per effetto delle menzionate movimentazioni, presenta un indebitamento netto di 105,8 milioni di euro, in incremento di + 14,4 milioni, pari a + 15,7%, rispetto al 31 dicembre

19 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio I flussi finanziari intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata al 31dicembre 2013 e al 31 dicembre 2012, sono i seguenti: (euro migliaia) Indebitamento finanziario netto al 1 gennaio (91.401) (75.680) Autofinanziamento: - utile dell'esercizio del Gruppo ammortamenti stanziamenti ai fondi accantonati, al netto (utilizzi, al netto) (Plusvalenze) minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni materiali (195) (37) Decremento (incremento) del capitale di funzionamento (11.299) (14.390) Investimenti netti in immobilizzazioni tecniche (36.576) (34.657) Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (217) (186) Decremento di altre attività a medio e lungo termine (570) (199) Valore di realizzo delle immobilizzazioni tecniche vendute (44.201) (44.771) Free cash flow Acquisto quota della partecipazione nella HSC SA, al netto della posizione finanziaria netta della società --- (2.733) Distribuzione di dividendi (21.645) (24.399) Effetti sul patrimonio netto della conversione dei bilanci di Società estere ed altre variazioni (157) 307 (21.802) (26.825) Incremento dell'indebitamento finanziario netto (14.380) (15.721) Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre ( ) (91.401) 17

20 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio I principali indicatori economici e finanziari desunti dal Bilancio Consolidato dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 e 2012 sono sintetizzati nelle seguenti tabelle: Indicatori Economici Esercizio 2013 Esercizio 2012 ROE Utile Netto dell'esercizio/patrimonio Netto Consolidato medio dell'esercizio 20,49% 25,34% ROI Margine Operativo (Ebit)/Capitale Investito netto medio dell'esercizio 17,97% 21,77% ROS Margine Operativo (Ebit)/Ricavi 13,90% 15,07% Rotazione del Capitale Investito netto Ricavi/Capitale Investito netto medio dell'esercizio 1,29 1,44 Indicatori Patrimoniali/Finanziari (euro migliaia) Oneri finanziari netti (2.625) (2.606) Risultato Operativo lordo (Ebitda) Oneri finanziari/ebitda 3,9% 3,7% Indebitamento Finanziario netto Indebitamento Finanziario netto/ebitda 1,58 1,29 Free cash flow 7,4 11,1 Gli organici del Gruppo al 31 dicembre 2013 sono costituiti da unità; al 31 dicembre 2012 erano Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA è stato inserito per il 100%. Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici del Gruppo al 31 dicembre Composizione Dirigenti Quadri Impiegati Operai Organici Età media Anzianità lavorativa nelle Società del Gruppo Contratto a tempo indeterminato Contratto a tempo determinato Il turnover del personale al 31 dicembre 2013 è illustrato alla nota esplicativa n

21 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Rapporti con parti correlate Il Gruppo ha intrattenuto nel corso dell anno rapporti commerciali e di servizi con le parti Correlate, come dettagliatamente esposti nelle voci delle Note esplicative, cui si rinvia. Ricerca, sviluppo e pubblicità L attività di ricerca e sviluppo, volta all'innovazione dei processi e dei prodotti, ha portato alla realizzazione di contenitori alleggeriti per il settore bevande ed alimenti e cosmetica e profumeria e di contenitori con forme innovative per il settore vetri speciali. Informazioni sull ambiente Nel corso dell anno 2013 è proseguito l impegno delle Società del Gruppo Zignago Vetro nel campo della protezione dell ambiente inteso come continuo miglioramento delle politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a ridurre le emissioni in atmosfera, i consumi energetici per utilizzare risorse naturali ed ottimizzare il ciclo produttivo sempre attenti alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo internazionale. Rischi legati al personale, sicurezza e management Le Società del Gruppo Zignago Vetro operano per mitigare i rischi di incidente con politiche adeguate di gestione degli impianti volte al perseguimento di livelli di sicurezza in linea con le migliori pratiche industriali ricorrendo pure al mercato assicurativo per garantire un alto profilo di protezione delle proprie strutture, contro i rischi verso terzi ed anche in caso di interruzione di attività. Si è operato inoltre per formare e motivare la forza lavoro per garantire efficienza e continuità operativa. Sicurezza e protezione dei dati personali Ai sensi della regola 26 dell all. B al D. Lgs 30 giugno 2003 n. 196 (Codice in materia di protezione dei dati personali), si informa che le Società del Gruppo hanno provveduto all adozione delle nuove misure di sicurezza previste dal citato decreto e all aggiornamento del "Documento Programmatico sulla Sicurezza". 19

22 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi Con riferimento al n. 6 bis del comma 3 dell articolo 2428 C.C. e dell art. 40, 2 comma, lett. d) bis del D. Lgs. 127/1991, si segnala che i principali strumenti finanziari in uso presso Zignago Vetro SpA, società capogruppo e le Società del Gruppo Zignago Vetro sono rappresentati da crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari, da contratti di leasing e da contratti di interest rate swap. Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo, la generazione di liquidità derivante dalla gestione è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell indebitamento in essere e tale da garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio tramite il flusso di dividendi. Il Gruppo Zignago Vetro ha in essere al 31 dicembre 2013 una operazione di Interest rate swap (IRS) al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su un finanziamento a medio e lungo termine contratto nell esercizio da Zignago Vetro SpA. Il mark to market di tale derivato al 31 dicembre 2013 risulta essere il seguente: Società Banca Sottostante Natura Nozionale Scadenza Valore di (euro migliaia) del alla data mercato Contratto di al riferimento Zignago Vetro SpA UnicreditBanca SpA Finanziamento Copertura /08/2016 (137) L operazione sopra menzionata è posta in essere, con finalità di copertura. Tuttavia la stessa non rispetta tutte le caratteristiche previste dai principi contabili IAS / IFRS per essere considerata da un punto di vista contabile come tale. Pertanto Zignago Vetro SpA non utilizza il metodo di contabilizzazione c.d. dell hedge accounting ed imputa gli effetti economici delle coperture direttamente a conto economico. Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che la maggior parte degli stessi è vantata nei confronti di clienti di consolidata affidabilità commerciale e che i crediti sono assistiti da assicurazione in parte significativa. A presidio di residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati fondi svalutazione crediti. Si specifica che tali fondi sono stati costituiti nell esercizio ed in quelli precedenti a fronte di posizioni specifiche interessate da procedure o aventi un anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla tempistica media di incasso delle Società del Gruppo. Sono inoltre istituiti anche fondi non specifici a copertura di potenziali insolvenze da parte di creditori. 20

23 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo, considerando che le transazioni avvengono quasi esclusivamente nella valuta funzionale euro. L attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo non si sviluppa in aree che possano necessitare della gestione del rischio paese. Le operazioni commerciali avvengono sostanzialmente con paesi occidentali, in particolare dell area euro e dollaro statunitense. Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d Italia/Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, si ritiene, sulla base della notevole redditività, della solidità patrimoniale del Gruppo, pur nell attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze o rischi circa la sua continuità aziendale. Si ritiene che le informazioni fornite, unitamente a quelle di seguito riportate e riguardanti l analisi dell andamento delle singole Società, rappresentino un analisi fedele, equilibrata ed esauriente della situazione del Gruppo e del risultato della gestione, nel suo complesso e nei vari settori in cui si è operato, coerentemente con l entità e la complessità degli affari del Gruppo medesimo. 21

24 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di gruppo con gli analoghi valori di Zignago Vetro SpA Si presenta di seguito il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e l utile netto di Zignago Vetro SpA e i corrispondenti valori consolidati al 31 dicembre 2013 e 2012, così come richiesto dalla comunicazione Consob n. DEM/ del 28 luglio Prospetto di raccordo relativo ai valori al 31 dicembre (euro migliaia) Risultato netto Patrimonio netto 31/12/2013 Bilancio di esercizio della Capogruppo Rettifiche per adeguamento principi contabili e rettifiche di consolidamento: - riclassifica ad immobilizzazioni tecniche di alcune rimanenze, al netto del relativo effetto fiscale (25) (359) - storno Dividendi infragruppo (8.050) storno Intercompany Profit 8 (65) - storno "Fond de Commerce" in Verreries Brosse SAS --- (100) - riclassifica emission trading in Verreries Brosse SAS (78) imposte anticipate su fondo pensione e fondo partecipazione agli utili in Verreries Brosse SAS avviamento attribuito in sede di acquisizione della partecipata HSC SA ed adeguamento al cambio di fine esercizio altre rettifiche di consolidamento Valore di carico delle partecipazioni: (7.732) 961 Verreries Brosse SAS --- (4.000) Brosse USA Inc. --- (69) Vetri Speciali SpA --- (25.320) HSC SA --- (10.327) Vetreco Srl --- (600) --- (40.316) Utili e Patrimonio netto delle controllate: Verreries Brosse SAS (291) Brosse USA Inc. (183) (33) Vetri Speciali SpA HSC SA Vetreco Srl (147) Bilancio Consolidato

25 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Prospetto di raccordo relativo ai valori al 31 dicembre (euro migliaia) Risultato netto Patrimonio netto 31/12/2012 Bilancio di esercizio della Capogruppo Rettifiche per adeguamento principi contabili e rettifiche di consolidamento: - riclassifica ad immobilizzazioni tecniche di alcune rimanenze, al netto del relativo effetto fiscale (69) (334) - storno Dividendi infragruppo (9.559) storno Intercompany Profit (24) (73) - storno "Fond de Commerce" in Verreries Brosse SAS --- (100) - riclassifica emission trading in Verreries Brosse SAS (43) 78 - imposte anticipate su fondo pensione e fondo partecipazione agli utili in Verreries Brosse SAS (43) avviamento attribuito in sede di acquisizione della partecipata HSC SA ed adeguamento al cambio di fine esercizio altre rettifiche di consolidamento Valore di carico delle partecipazioni: (9.618) 683 Verreries Brosse SAS --- (4.000) Brosse USA Inc. --- (69) Vetri Speciali SpA --- (25.320) HSC SA --- (10.327) Vetreco Srl --- (600) --- (40.316) Utili e Patrimonio netto delle controllate: Verreries Brosse SAS (1.568) Brosse USA Inc. (86) 150 Vetri Speciali SpA HSC SA Vetreco Srl (36) Bilancio Consolidato * * * * * 23

26 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2013 Evoluzione prevedibile della Gestione FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2013 Nel periodo dalla chiusura del bilancio alla data odierna non si sono verificati fatti di rilievo che possano influire sull andamento delle Società. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Seppur nell attuale contesto di mercato generalmente incerto, si ritiene che nel corso dell'esercizio 2014 si possa assistere ad una ripresa della domanda di contenitori, in particolare in alcune fasce di mercato nelle quali è stata particolarmente debole nel corso del Tale andamento dovrebbe consentire un allentamento della pressione competitiva sui prezzi di vendita. * * * * * Nelle pagine che seguono si procede all'esame e al commento dei risultati della Capogruppo e delle singole Società Consolidate. Per maggiore chiarezza, vengono esposti i risultati economici e le situazioni patrimoniali di Zignago Vetro SpA e delle Società Controllate secondo il contributo di ciascuna alla redazione del Bilancio Consolidato, riportati nei consueti prospetti riclassificati. 24

27 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio LA SOCIETA Zignago Vetro SpA Nel 2013 la domanda di contenitori per bevande e alimenti in Europa è apparsa debole, condizionata dal permanere di fattori di incertezza macroeconomica e dalla diminuzione dei consumi in molti paesi. In Italia, il mercato è stato in linea con la situazione europea e caratterizzato da una domanda il cui andamento è stato parzialmente sostenuto da una maggiore dinamicità dei consumi legati alle esportazioni. La domanda nei mercati mondiali della Cosmetica e Profumeria è apparsa positiva, trainata da fattori moda e dai consumi dei Paesi Emergenti, asiatici e sudamericani. 25

28 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA, nel 2013 e comparato con lo stesso periodo dell anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% (4,7%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,5% ,7% (13,2%) Produzione interna di immobilizzazioni 411 0,3% n.s. Valore della produzione ,8% ,7% (4,6%) Consumi di materie e servizi esterni (99.605) (61,5%) ( ) (60,0%) (2,3%) Valore aggiunto ,3% ,7% (8,0%) Costo del lavoro (30.747) (19,0%) (31.119) (18,3%) (1,2%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,3% ,4% (13,3%) Ammortamenti (12.053) (7,4%) (11.518) (6,8%) 4,6% Stanziamenti ai fondi rettificativi (373) (0,2%) (194) (0,1%) 92,3% Margine operativo (Ebit) ,6% ,5% (21,5%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 468 0,3% 664 0,4% (29,5%) Risultato operativo ,9% ,9% (21,6%) Proventi delle partecipazioni ,0% ,6% (15,8%) Oneri finanziari, netti (904) (0,6%) (1.021) (0,6%) (11,5%) Differenze di cambio, al netto (37) ,2% n.s. Risultato prima delle imposte ,3% ,1% (21,2%) Imposte sul reddito e IRAP (7.461) (4,6%) (8.295) (4,9%) (10,1%) (tax-rate 2013: 25,2%) (tax-rate 2012: 22,1%) Utile netto dell'esercizio ,7% ,2% (24,4%) I ricavi, pari a 161,9 milioni di euro, diminuiscono di 4,7% rispetto all'anno precedente (169,9 milioni di euro). Le vendite dei contenitori di vetro e accessori (questi ultimi costituiscono il servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a 148,9 milioni di euro, in riduzione di -3,9% rispetto a 154,8 milioni nel Le esportazioni nel 2013 aumentano di + 2,7% rispetto al 2012, con un incidenza di 22,4% sui ricavi relativi ai contenitori e accessori (20,9% nel 2012). 26

29 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Ricavi per area geografica, esclusi i materiali vari, i servizi e le prestazioni (euro migliaia) Variazioni % Italia (5,7%) Europa UE (Italia esclusa) ,9% Altre aree geografiche (19,9%) Totale (3,9%) di cui export ,7% % 22,4% 20,9% I costi dei consumi di materie e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati e lavori interni di immobilizzazioni, passano da 99,1 milioni di euro nel 2012 a 96,7 milioni nel 2013 (- 2,4%) e l incidenza sui ricavi da 58,3% a 59,7%. II costo del lavoro diminuisce nell anno, rispetto al 2012, di 1,2% principalmente per la dinamica del costo del lavoro. Nel costo è inclusa anche la valutazione attuariale dei benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro, ad eccezione degli utili/perdite attuariali, e gli importi eventualmente dovuti per lavoro interinale. L incidenza sui ricavi è 19% nel 2013 rispetto a 18,3% nel Il margine operativo lordo (Ebitda) nel 2013 è pari a 34,4 milioni di euro rispetto a 39,7 milioni nel 2012 (- 13,3%). L incidenza sui ricavi è 21,3% nel 2013 e 23,4% nel Il margine operativo (Ebit) nel 2013 è inferiore di 21,5% rispetto all'anno precedente (22 milioni di euro rispetto a 28 milioni). L incidenza sui ricavi è 13,6% nel 2013, 16,5% nel I proventi delle partecipazioni, nel 2013 di 8,1 milioni di euro (nel 2012 di 9,6 milioni), riflettono unicamente dividendi da Vetri Speciali SpA. Gli oneri finanziari netti, di 0,9 milioni di euro (nel milione), sono correlati a migliori condizioni del costo del denaro, in presenza di un indebitamento finanziario netto medio dell anno superiore all anno precedente. L anno 2013 chiude con un risultato economico netto pari a 22,1 milioni di euro (29,2 milioni nel 2012: - 24,4%) dopo aver stanziato imposte per 7,5 milioni di euro (8,3 milioni del 2012). Il taxrate è 25,2% nel 2013 rispetto a 22,1% nel 2012; tuttavia senza tener conto del beneficio derivante dalla parziale deducibilità dell IRAP ai fini IRES riferita ad esercizi precedenti ai sensi del D.L. 16/2012 (per gli esercizi dal 2007 al 2011), il tax-rate nel 2012 sarebbe stato 25,4%. Il flusso di cassa generato dall utile netto dell esercizio e dagli ammortamenti, è pari a 34,2 milioni di euro nel 2013 rispetto a 40,8 milioni nel 2012 (- 16,2%) e rappresenta 21,1% dei ricavi (24% nel 2012). 27

30 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA, al 31 dicembre 2013 e 2012, risulta cosi costituita: Variazioni euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia Crediti commerciali (1.320) Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (34.204) (38.043) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (4.373) (3.163) (1.210) A) Capitale di funzionamento ,2% ,4% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (8.308) (8.093) (215) B) Capitale fisso netto ,8% ,6% A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (42.363) (45.917) Debiti finanziari netti a breve ,7% ,2% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,2% ,8% (4.710) C) Indebitamento finanziario netto ,9% ,9% Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nell'esercizio (21.645) (24.399) Utile netto dell'esercizio Altre variazioni (70) (258) D) Patrimonio netto a fine esercizio ,1% ,1% 394 C+D = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio netto ,0% ,0% Il capitale di funzionamento al 31 dicembre 2013 aumenta di + 5,3 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2012, con riguardo alla diminuzione dei crediti commerciali (- 3,3%), correlato alla dinamica dei ricavi (- 4,7%), all aumento dei crediti diversi, per crediti verso erario per maggiori imposte versate in acconto, all incremento dei magazzini pari a + 2,6 milioni di euro (+ 8%), alla diminuzione dei debiti a breve non finanziari 3,8 milioni di euro e all aumento dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni. 28

31 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Il capitale fisso netto al 31 dicembre 2013 risulta superiore di + 4,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2012; l incremento è riconducibile agli investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali, che risultano superiori agli ammortamenti stanziati nell esercizio. Gli investimenti tecnici dell anno ammontano a 21,2 milioni di euro (15 milioni nel 2012), principalmente per il rifacimento programmato di un forno con annesse linee di produzione, nonché per rinnovo corrente di impianti, macchinari ed attrezzature, inclusi stampi e pallets. L aumento del patrimonio netto al 31 dicembre 2013 di + 0,4 milioni di euro è dovuto all utile netto dell esercizio (+ 22,1 milioni di euro), superiore alla distribuzione di dividendi (- 21,6 milioni di euro). L indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2013, per effetto delle movimentazioni già descritte, è pari a 35,2 milioni di euro, in crescita di + 9,8 milioni di euro (+ 38,3%) rispetto al 31 dicembre Gli organici totali della Società al 31 dicembre 2013 sono pari a 590 unità: n. 11 dirigenti, n. 134 impiegati e n. 445 operai. A tempo determinato sono 28 unità. Al 31 dicembre 2012 le persone occupate erano 580: n. 11 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 437 operai. A tempo determinato erano 6 unità. Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici di Zignago Vetro SpA al 31 dicembre Composizione Dirigenti Quadri Impiegati Operai Organici Età media Anzianità lavorativa nella Società Contratto a tempo indeterminato Contratto a tempo determinato Notizie sull andamento dell esercizio in corso. Sulla base delle informazioni disponibili si ritiene che nell'esercizio in corso la domanda sia orientata ad un processo di recupero che dovrebbe consentire ricavi di vendita superiori a quelli dell'esercizio I risultati per l'esercizio in corso sono attesi in miglioramento rispetto al

32 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio LE SOCIETÀ CONSOLIDATE Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse Usa Inc. Sede sociale: Vieux-Rouen-sur-Bresle (Francia) Settore di attività: flaconi in vetro per alta profumeria Presidente Comité de Direction Paolo Giacobbo Olivier Caspar Roberto Celot Ovidio Dri Alberto Faggion Franco Grisan Maurizio Guseo Nicolò Marzotto Michele Pezza I dati consolidati di Verreries Brosse SAS includono: * Verreries Brosse SAS, società controllante, che vende i propri prodotti in tutto il mondo. * Brosse USA Inc., società interamente controllata da Verreries Brosse SAS, che svolge attività di agenzia commerciale nel mercato nord americano. Nel 2013 il mercato mondiale della Profumeria di lusso ha avuto una domanda generalmente positiva, seppur con andamenti diversi per area geografica. I principali players del settore hanno privilegiato maggiormente la rivisitazione di prodotti esistenti. 30

33 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Il conto economico consolidato riclassificato, comparato con l anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 1,1% Variazione rimanenze prodotti finiti semilavorati e prodotti in corso ,5% 262 0,5% n.s. Valore della produzione ,5% ,5% 3,1% Consumi di materie e servizi esterni (28.765) (54,2%) (27.323) (52,1%) 5,3% Valore aggiunto ,3% ,4% 0,8% Costo del lavoro (18.175) (34,2%) (18.810) (35,9%) (3,4%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,6% 12,7% Ammortamenti (7.008) (13,2%) (7.476) (14,2%) (6,3%) Stanziamento ai fondi rettificativi (58) (0,1%) (52) (0,1%) 11,5% Margine operativo (Ebit) 369 0,7% (933) (1,8%) n.s. Saldo proventi (oneri) non operativi ricorrenti (53) (0,1%) (172) (0,3%) n.s. Risultato operativo 316 0,6% (1.105) (2,1%) n.s. Oneri finanziari netti (741) (1,4%) (780) (1,5%) (5,0%) Differenze di cambio, al netto (44) (0,1%) (21) --- n.s. Risultato prima delle imposte (469) (0,9%) (1.906) (3,6%) n.s. Imposte sul reddito (correnti) e/o anticipate 408 0,8% 329 0,6% n.s. --- Utile/(perdita) dell'esercizio (61) (0,1%) (1.577) (3,0%) n.s. I ricavi nel 2013 sono migliaia di euro (nel 2012: migliaia; + 1,1 %). Le vendite dei contenitori di vetro sono pari a migliaia di euro (nel 2012: migliaia; + 0,6%). Le esportazioni sono 41,7% (nel 2012: 34,1%) dei ricavi. Gli altri ricavi comprendono, oltre che il contributo addebitato ai clienti per la realizzazione degli stampi di prodotti specifici, altri servizi fra i quali in particolare i costi di trasporto. Ricavi per categorie di attività (euro migliaia) Variazione % Contenitori in vetro ,6% Altri ricavi ,1% Totale ,1% 31

34 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio Ricavi per area geografica (euro migliaia) Variazione % Europa ,0% Nord America ,2% Altri stati (49,6%) Totale ,1% I consumi di materie e servizi esterni, incluso le variazioni delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati, ammontano nell esercizio a migliaia di euro rispetto a migliaia nel 2012 (+ 1,5%). L incidenza sui ricavi è 51,7% rispetto a 51,6%. La riduzione del costo del lavoro da migliaia di euro nel 2012 a migliaia nel 2013 (- 3,4%), è correlato alla riduzione degli organici e all introduzione di un contributo, da parte dello Stato, finalizzato ad assunzioni di personale, anche con scadenza contrattuale a breve termine (biennale come minimo). L incidenza sui ricavi si riduce da 35,9% nel 2012 a 34,2% nel Il margine operativo lordo (Ebitda) ammonta a migliaia di euro rispetto a migliaia dell anno precedente ( + 12,7%) ed è pari a 14% sui ricavi (12,6% nel 2012). Gli ammortamenti diminuiscono di 6,3% nell esercizio, con l incidenza sui ricavi di 13,2% rispetto a 14,2% nel Gli oneri non operativi ricorrenti al netto, pari a 53 migliaia di euro, sono dovuti a costi di esercizi precedenti parzialmente compensati da rilascio di fondi per rischi, stanziati in precedenti esercizi, resisi eccedenti. Gli oneri finanziari netti dell'esercizio evidenziano un decremento di - 5% sull'anno precedente, dovuto a migliori condizioni dei tassi d interesse. Il 2013 chiude con una perdita consolidata pari a 61 migliaia di euro (nel 2012: perdita di migliaia) dopo aver iscritto un credito per imposte anticipate pari a 408 migliaia di euro (nel 2012: 329 migliaia). Il flusso di cassa generato dal risultato netto e dagli ammortamenti nel 2013 è migliaia di euro, + 17,8% rispetto al 2012 (5.899 migliaia), pari a 13,1% sui ricavi (11,2% nel 2012). 32

35 Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d Esercizio La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata al 31 dicembre 2013 e 2012 risulta così costituita Variazioni euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia Crediti commerciali (247) Crediti diversi (385) Magazzini Debiti a breve non finanziari (9.894) (11.014) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (1.069) (1.954) 885 A) Capitale di funzionamento ,4% ,5% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette (3.322) Partecipazioni non consolidate integralmente e altre attività a medio e lungo termine Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (1.178) (1.063) (115) B) Capitale fisso netto ,6% ,5% (3.108) A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% 242 Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (1.715) (888) (827) Debiti finanziari netti a breve ,6% ,9% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,5% ,9% (1.588) C) Indebitamento finanziario netto ,1% ,8% 314 Patrimonio netto iniziale Altre variazioni al patrimonio netto (11) 1 Utile dell'esercizio (61) (1.577) D) Patrimonio netto a fine esercizio ,9% ,2% (72) C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio netto ,0% ,0% 242 Il capitale di funzionamento al 31 dicembre 2013 è superiore di migliaia di euro rispetto a fine I crediti commerciali al 31 dicembre 2013 diminuiscono di 2,2% rispetto a fine 2012, in presenza di un incremento dei ricavi pari all 1,1%. I crediti diversi si riducono di migliaia di euro e riguardano principalmente minori crediti verso l Erario. 33