BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009

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1 B O Z Z A BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009

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3 Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009 Zignago Vetro SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8 Capitale sociale interamente versato euro Codice fiscale e numero iscrizione del Registro delle Imprese di Venezia:

4 Indice Struttura del Gruppo pag. 3 Organi di Amministrazione e Controllo pag. 5 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale: - Il Gruppo Zignago Vetro pag. 8 - La Società Zignago Vetro SpA pag Le Società Consolidate pag Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2009 pag Evoluzione prevedibile della gestione pag. 46 Prospetti di Bilancio Consolidato: - Stato Patrimoniale Consolidato pag Conto Economico Consolidato pag Rendiconto Finanziario Consolidato pag Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato pag Note esplicative pag. 54 Dichiarazione ex art. 154 bis, comma 2, D.Lgs. 58/1998 pag. 58 2

5 STRUTTURA DEL GRUPPO ZIGNAGO VETRO AL 30 SETTEMBRE 2009 ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE ZIGNAGO VETRO SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 100% 50,00 % VERRERIES BROSSE SAS PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE DI FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA VETRI SPECIALI SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO 100% 100% BROSSE USA Inc. COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA VETRI SPECIALI Inc. COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO 100% VETRI SPECIALI IBERICA SL COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO 3

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7 ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO Consiglio di Amministrazione Collegio Sindacale in carica per il triennio in carica per il triennio presidente Franco Grisan vicepresidente Nicolò Marzotto sindaci effettivi Paolo Nicolai - presidente Carlo Pesce Andrea Felice Dalla Vecchia consiglieri Lino Benassi Ferdinando Businaro Alberto Faggion Gaetano Marzotto Luca Marzotto Stefano Marzotto Zeno Soave Maurizio Sobrero Giovanni Tamburi sindaci supplenti Alessandro Bentsik Stefano Meneghini Comitato per il Controllo Interno Direzione Maurizio Sobrero Ferdinando Businaro Luca Marzotto amministratore delegato Franco Grisan vicedirettore generale e direttore tecnico Ovidio Dri Comitato per la Remunerazione Stefano Marzotto Lino Benassi Zeno Soave direttore amministrazione, finanza e controllo ed investor relations manager Roberto Celot direttore commerciale Maurizio Guseo Lead Independent Director direttore sviluppo Roberto Moretto Lino Benassi Revisori Contabili Indipendenti per il periodo Reconta Ernst & Young SpA 5

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9 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale 7

10 IL GRUPPO ZIGNAGO VETRO Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali (contenitori in vetro, fortemente personalizzati, prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio). Il Gruppo opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009, non sottoposto a revisione da parte della Società di revisione, è stato predisposto in conformità agli International Financial Reporting Standards emessi dall International Accounting Standards Board ( IASB ) e omologati dall Unione Europea ai sensi del regolamento n. 1606/2002 ( IFRS ). In particolare, i principi contabili adottati per la predisposizione del Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009, sono i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro per l esercizio chiuso al 31 dicembre 2008 e sono stati applicati in modo coerente per tutti i periodi presentati. Si precisa che il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009 è stato predisposto secondo quanto indicato dal Regolamento emittenti n del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni. Si rinvia alla sezione relativa alle Note esplicative, per quanto concerne i criteri contabili e i principi di consolidamento adottati. Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM del 28 luglio 2006 e dalla raccomandazione CESR/05-178b, sugli indicatori alternativi di performance si forniscono le informazioni di seguito riportate. In aggiunta agli indicatori di performance stabiliti dagli IFRS, il Gruppo ritiene utili, ai fini del monitoraggio del proprio business, anche altri indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati principi, rivestono particolare rilevanza. In particolare si sono introdotti i seguenti indicatori: - valore della produzione: viene definito dal Gruppo come la somma algebrica dei ricavi e della variazione delle rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti in corso di lavorazione; 8

11 - valore aggiunto: viene definito dal Gruppo come la differenza tra il valore della produzione e i consumi di materie prime (costi di acquisto più o meno la variazione delle rimanenze di materie prime) e i costi dei servizi; - margine operativo lordo (EBITDA): viene definito dal Gruppo come la differenza tra il valore aggiunto e il costo del personale, comprensivo del personale interinale; - margine operativo (EBIT): viene definito dal Gruppo come la differenza tra il margine operativo lordo (EBITDA), gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali e gli stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti; - risultato operativo: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed è definito come la differenza tra il margine operativo (EBIT) e il saldo dei costi e proventi non ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi, contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza. - free cash flow: viene definito dal Gruppo come la sommatoria algebrica del flusso di cassa operativo generato da autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da operazioni di investimento. L indebitamento finanziario netto è definito dal Gruppo come la sommatoria dei debiti finanziari a breve termine, delle disponibilità e dei debiti finanziari a medio e lungo termine. Si precisa altresì che l indebitamento finanziario netto definito dal Gruppo presenta lo stesso saldo della posizione finanziaria netta così come determinata ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/ del 28 luglio * * * Tenuto conto dell acquisizione della quota del 6,5% di Vetri Speciali SpA, di seguito commentata, con effetto primo luglio 2009 il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro è così composto: - Zignago Vetro SpA (società controllante) - con il metodo dell'integrazione globale: - Verreries Brosse SAS e sua controllata: - Brosse USA Inc. - con il metodo proporzionale, per la quota di competenza pari al 50,0%: - Vetri Speciali SpA e sue controllate: - Vetri Speciali Inc. - Vetri Speciali Iberica S.L. 9

12 Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro al 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, rimane così composto: - Zignago Vetro SpA (società controllante) - con il metodo dell'integrazione globale: - Verreries Brosse SAS e sua controllata: - Brosse USA Inc. - con il metodo proporzionale, per la quota di competenza pari al 43,50%: - Vetri Speciali SpA e sue controllate: - Vetri Speciali Inc. - Vetri Speciali Iberica S.L. Le aree d affari in cui opera il Gruppo Zignago Vetro sono organizzate in Business Unit, ciascuna corrispondente ad una entità giuridica, pertanto le informazioni relative all andamento della gestione nelle diverse categorie di attività ed aree geografiche (c.d. Segment Information), sono incluse nell'illustrazione dei dati di Bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa relazione intermedia sulla gestione. I valori riportati nel presente Resoconto intermedio di gestione e nei relativi prospetti contabili sono espressi in migliaia di euro, se non altrimenti indicato. Eventi dei primi nove mesi del 2009 Distribuzione dividendi. L Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 29 aprile 2009 la distribuzione di un dividendo di 0,295 euro per azione, per complessivi euro migliaia. La data di stacco del dividendo è stata il 18 maggio Azioni proprie. In data 29 aprile 2009 l Assemblea degli Azionisti ha deliberato di revocare, per la parte non eseguita, la delibera di autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all acquisto e alla disposizione di azioni proprie adottata dall Assemblea degli Azionisti in data 09 maggio Contestualmente l Assemblea ha provveduto a conferire al Consiglio di Amministrazione l autorizzazione all acquisto e all alienazione di azioni proprie per un numero massimo di di azioni ordinarie, entro il limite del 10% del capitale sociale. L autorizzazione è stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 29 aprile Il prezzo minimo per l acquisto è previsto non sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola 10

13 operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia né inferiore né superiore al 20% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione. A fronte delle autorizzazioni deliberate dall Assemblea degli Azionisti in data 22 dicembre 2006, 9 maggio 2008 e 29 aprile 2009, Zignago Vetro SpA alla data odierna risulta detenere in portafoglio n azioni proprie, pari all 1,615% del capitale sociale, per un valore di migliaia di euro, delle quali acquisite nel primo semestre 2009 n , per l importo di 855 migliaia di euro. In data 21 luglio 2009 Zignago Vetro SpA ha proceduto all acquisto della quota del 6,5% di Vetri Speciali SpA, aderendo all opzione put esercitata ai sensi dell Investment Agreement sottoscritto in data 11 ottobre 2004, da Soci rappresentanti complessivamente il 13% del capitale, e raggiungendo così la quota di partecipazione del 50%. L esborso è stato di euro ,00 per n azioni. La variazione del perimetro di consolidamento rende talvolta oggettivamente non comparabili i risultati economici e patrimoniali del rendiconto intermedio di gestione in presentazione. Per una più completa informazione vengono pertanto commentate le differenze più significative derivanti dall applicazione della nuova percentuale di partecipazione del Gruppo ai valori dei periodi di confronto precedenti. Andamento Economico Nel terzo trimestre sembra essersi attenuata l importante turbolenza che ha influenzato i mercati a seguito della crisi finanziaria globale. Nel terzo trimestre le vendite dei contenitori in vetro sono in ripresa nei segmenti delle bevande, degli alimenti e della cosmetica. La profumeria invece presenta ancora una flessione notevole, sebbene in attenuazione. In diminuzione i ricavi nei vetri speciali, il cui mercato appare sfasato rispetto agli altri segmenti nel risentire della situazione congiunturale. Il terzo trimestre ha consentito al Gruppo di ridurre la flessione dei risultati del primo semestre in maniera significativa. A ciò ha contribuito anche il consolidamento della ulteriore quota del 6,5% di Vetri Speciali a partire dal primo luglio. 11

14 I ricavi consolidati realizzati nel terzo trimestre 2009, ammontano ad euro migliaia, (- 1,4% rispetto allo stesso trimestre dell anno precedente: euro migliaia); nei primi nove mesi del 2009 sono pari ad euro migliaia, inferiori dell 11,7% rispetto alla stessa data del 2008 (euro migliaia). Si evidenzia un significativo recupero percentuale rispetto al primo semestre che evidenziava una variazione negativa del 16,5%. A valori comprabili, tenuto conto della variazione del perimetro di consolidamento, la variazione è pari a 4,2% nel trimestre, a 12,5% nei nove mesi. I consumi di beni e servizi esterni, incluso le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di immobilizzazioni, risultano nel terzo trimestre 2009 di euro migliaia (54,9% sui ricavi) rispetto ad euro migliaia (53,8% sui ricavi) nel terzo trimestre 2008 (+ 0,7%); nei primi nove mesi del 2009 corrispondono ad euro migliaia a fronte di euro migliaia (- 16 %) con una incidenza sui ricavi in riduzione da 53,5 % a 50,9 %. Si rilevano minori consumi, una significativa diminuzione del costo dell energia, ma anche incrementi di prezzo di alcune materie prime. Il costo del personale ammonta nel terzo trimestre 2009 ad euro migliaia, rispetto ad euro migliaia del 2008 (- 4,7%); nei primi nove mesi del 2009 era di euro migliaia rispetto ad euro migliaia (- 1,7%) alla stessa data Il margine operativo lordo (Ebitda) del terzo trimestre 2009, pari ad euro migliaia, (- 3,1% rispetto a euro migliaia del terzo trimestre 2008), rappresenta il 25,8% dei ricavi rispetto al 26,2% dello stesso trimestre Il dato progressivo risulta euro migliaia rispetto ad euro migliaia nei primi nove mesi del 2008 (- 10,5%) ed evidenzia un buon recupero percentuale rispetto al primo semestre 2009 (- 13,9%). L incidenza sui ricavi risulta del 27% al 30 settembre 2009 superiore al 26,7% allo stesso periodo A valori comparabili la diminuzione dell Ebitda è di 7,1% nel trimestre e di 11,7% nei primi nove mesi dell anno. Il margine operativo (Ebit) del terzo trimestre 2009 si attesta a euro migliaia (- 8,9% rispetto ad euro migliaia del terzo trimestre 2008). Nei primi nove mesi del 2009 il margine operativo risulta pari ad euro migliaia contro euro migliaia alla stessa data dell'anno precedente (- 17,4%, in recupero percentuale rispetto a 21,3% al 30 giugno 2009). L'incidenza sui ricavi diminuisce da 17,8% a 16,4% nel trimestre; da 18,1% a 16,9% nel progressivo. I proventi non ricorrenti al netto includono euro migliaia quale provento realizzato nell acquisizione della quota del 6,5% di Vetri Speciali SpA, già menzionata. Il risultato operativo nel terzo trimestre 2009 rileva un incremento di 3,7% (euro migliaia rispetto ad euro migliaia) verso lo stesso trimestre 2008, e l'incidenza sui ricavi passa da 18% a 18,9%. Nei primi nove mesi del 2009 risulta invece inferiore del 12,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (euro migliaia rispetto a euro migliaia), peraltro in forte recupero percentuale rispetto al 30 giugno 2009 (- 20,3%). L incidenza sui ricavi si riduce dal 18,4% al 18,1%. 12

15 Il tax-rate passa da 25,2% al 30 settembre 2008 a 32,9% al 30 settembre 2009, tenuto conto che nell anno precedente recepiva nella misura del 9,2% benefici derivanti dal pagamento di un'imposta sostitutiva in luogo della tassazione ordinaria di deduzioni extracontabili, in applicazione della Legge 244/2007, con conseguente eliminazione del fondo imposte differite passive stanziato a fronte delle differenze temporanee tassabili sopra menzionate. In particolare l effetto positivo netto a livello di imposte sul reddito derivante dall affrancamento descritto era stato pari ad euro migliaia (euro migliaia riferiti all eliminazione del fondo imposte differite passive ed euro migliaia riferiti allo stanziamento dell imposta sostitutiva). Il risultato economico netto consolidato del terzo trimestre 2009 è pari ad euro migliaia (12,6 % sui ricavi) in crescita del 10,8% sul pari periodo 2008 (euro migliaia; 11,2% dei ricavi); in progressivo ammonta euro migliaia, in diminuzione del 20,6% rispetto ad euro migliaia. L'incidenza sui ricavi si attesta all 11,5% rispetto a 12,8%. E significativo il recupero percentuale rispetto al 30 giugno 2009 (- 32,8%). Il flusso di cassa generato dall utile netto e dagli ammortamenti per i primi nove mesi dell anno si attesta ad euro migliaia, (21% l incidenza sui ricavi) rispetto ad euro migliaia (21,3% sui ricavi) nello stesso periodo dell esercizio precedente (- 13,1%, in forte recupero percentuale rispetto a 21,7% al 30 giugno 2009). 13

16 I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel terzo trimestre 2009 e 2008 sono di seguito esposti. 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (1,4%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (908) (1,5%) ,3% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 298 0,5% 158 0,3% n.s. Valore della produzione ,0% ,6% (4,9%) Consumi di beni e servizi (32.107) (53,9%) (34.059) (56,4%) (5,7%) Valore aggiunto ,1% ,2% (3,8%) Costo del lavoro (11.535) (19,3%) (12.098) (20,0%) (4,7%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,8% ,2% (3,1%) Ammortamenti (5.180) (8,7%) (5.015) (8,3%) 3,3% Stanziamenti ai fondi rettificativi (375) (0,7%) (82) (0,1%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,4% ,8% (8,9%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 198 0,3% 121 0,2% 63,6% Proventi non ricorrenti, al netto ,2,% n.s. Risultato operativo ,9% ,0% 3,7% Oneri finanziari netti (429) (0,7%) (847) (1,4%) (49,4%) Differenze di cambio, al netto (31) (0,1%) 48 0,1% n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,7% 7,3% Imposte sul reddito e IRAP (3.290) (5,5%) (3.286) (5,5%) 0,1% (terzo trimestre 2009: 30,4%) (terzo trimestre 2008: 32,6%) Risultato economico netto del periodo ,6% ,2% 10,8% I ricavi del terzo trimestre 2009 e 2008, sono così composti: (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni % Zignago Vetro SpA ,6% Verreries Brosse SAS e sua controllata (17,2%) Vetri Speciali SpA e sue controllate (9,8%) Totale aggregato (2,0%) Eliminazione fatturato infragruppo (672) (1.044) (35,6%) Totale consolidato (1,4%) 14

17 I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2009 e 2008 sono di seguito esposti. Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (11,7%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,5% ,0% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 398 0,2% 158 0,1% n.s. Valore della produzione ,7% ,1% (6,8%) Consumi di beni e servizi esterni (96.295) (57,6%) ( ) (54,6%) (6,8%) Valore aggiunto ,1% ,5% (6,8%) Costo del personale (36.905) (22,1%) (37.556) (19,8%) (1,7%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,7% (10,5%) Ammortamenti (15.720) (9,4%) (16.009) (8,5%) (1,8%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (1.233) (0,7%) (308) (0,1%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,9% ,1% (17,4%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 778 0,5% 571 0,3% 36,3% Proventi non ricorrenti, al netto ,7% n.s. Risultato operativo ,1% ,4% (12,8%) Oneri finanziari netti (1.489) (0,9%) (2.213) (1,2%) (32,7%) Differenze di cambio, al netto (33) --- (29) ,8% Risultato economico prima delle imposte ,2% ,2% (11,5%) Imposte sul reddito e IRAP (9.474) (5,7%) (8.197) (4,4%) 15,6% (al 30 settembre 2009: 32,9%) (al 30 settembre 2008: 25,2 %) Risultato economico netto del periodo ,5% ,8% (20,6%) I ricavi al 30 settembre 2009 e 2008, sono così composti: (euro migliaia) Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni % Zignago Vetro SpA (9,1%) Verreries Brosse SAS e sua controllata (32,6%) Vetri Speciali SpA e sue controllate (3,3%) Totale aggregato (12,3%) Eliminazione fatturato infragruppo (1.752) (3.171) (44,7%) Totale consolidato (11,7%) 15

18 I ricavi per area geografica sono così ripartiti: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia ,7% (6,5%) Unione Europea (Italia esclusa) (7,7%) (16,1%) Altre aree geografiche (43,5%) (35,4%) Totale (1,4%) (11,7%) I ricavi del Gruppo al di fuori dal territorio italiano, al netto delle vendite infragruppo, ammontano al 30 settembre 2009 ad euro migliaia, rispetto ad euro migliaia dei primi nove mesi dell anno precedente (- 22,3%) e rappresentano il 29% dei ricavi complessivi (al 30 settembre 2008: 32,9%). In dettaglio: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Zignago Vetro SpA ,8% (7,4%) Verreries Brosse SAS e sua controllata (30,6%) (36,8%) Vetri Speciali SpA e sue controllate (25,0%) ,1% Totale (19,8%) (22,3%) Il risultato economico netto al 30 settembre 2009 e 2008 è così composto: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Zignago Vetro SpA ,3% (36,6%) Verreries Brosse SAS e sua controllata (190) 553 n.s. (872) n.s. Vetri Speciali SpA e sue controllate ,9% ,1% Totale aggregato (1,0%) (33,5%) Rettifiche di consolidamento 711 (92) n.s. 766 (3.577) n.s. Risultato economico netto di Gruppo ,8% (20,6%) 16

19 Profilo Patrimoniale e Finanziario La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre e 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, viene di seguito sinteticamente rappresentata: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (56.361) (57.502) (63.471) (64.744) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni non consolidate integralmente ed altre attività a medio e lungo termine Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (14.672) (13.973) (14.476) (13.014) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (22.416) (21.610) (19.960) (21.029) Indebitamento netto a breve termine Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (23.219) (23.219) (17.399) (17.399) Acquisto azioni proprie (855) (855) (3.988) (1.999) Altre variazioni di patrimonio netto (14) (18) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto La struttura patrimoniale e finanziaria precedentemente esposta e di seguito commentata è stata ottenuta riclassificando gli stati patrimoniali consolidati al 30 settembre e 30 giugno 2009 ed al 31 dicembre e 30 settembre 2008 con una logica per fonti ed impieghi, al fine di evidenziare gli indicatori ritenuti nella fattispecie appropriati. Nel capitale di funzionamento, complessivamente in crescita dell 11,6% rispetto al 31 dicembre 2008, si evidenzia la diminuzione di euro migliaia (- 16,2%) dei crediti commerciali, in presenza di ricavi in calo dell 11,7%, e di euro migliaia (- 65,5%) dei crediti diversi. L aumento dei magazzini del 28,9% al 30 settembre 2009, è conseguente anche alla diminuzione dei ricavi, nell ambito di quantità ritenute fisiologiche. I debiti a breve non finanziari, in diminuzione al 30 settembre 2009 di euro migliaia (- 11,2%), includono fino ad euro migliaia fornitori di impianti con pagamento dilazionato (euro migliaia al 31 dicembre 2008). A valori comparabili, l incremento del capitale di funzionamento al 30 settembre 2009 rispetto al 31 dicembre 2008 è pari all 8,7%, la diminuzione dei crediti commerciali è del 18,5% in presenza di minori ricavi per il 12,5%. 17

20 Il capitale fisso netto aumenta da euro migliaia al 31 dicembre 2008 ad euro migliaia al 30 settembre 2009 (+ 13,5 %), principalmente per effetto di investimenti in immobilizzazioni tecniche sensibilmente superiori agli ammortamenti stanziati nel medesimo periodo. A valori comparabili tale incremento si riduce al 5,6%, venendo meno nel confronto la variazione relativa alla voce avviamento. Gli investimenti tecnici realizzati dalle società del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2009 ammontano ad euro migliaia, di cui euro migliaia nel terzo trimestre. Nello stesso periodo dell'anno precedente erano rispettivamente euro migliaia a progressivo ed euro migliaia nel trimestre. Hanno riguardato in particolare, cumulati al 30 settembre 2009 e 2008: - Zignago Vetro SpA fino a euro migliaia principalmente per il rinnovo di impianti, macchinari e attrezzature, l acquisto di stampi e pallets (euro migliaia nello stesso periodo del 2008, di cui euro migliaia relativi al rifacimento di un forno ed impianti connessi); - Verreries Brosse SAS nella misura di euro migliaia (euro migliaia nel pari periodo del 2008) di cui euro migliaia per il completamento di un nuovo impianto di produzione (euro migliaia nel pari periodo 2008) ed euro migliaia (euro migliaia nel 2008) per rinnovo di impianti e strutture ed attrezzature industriali, incluso stampi; - Vetri Speciali SpA, per la quota di pertinenza, nella misura di euro migliaia (euro migliaia al 30 settembre 2008, di cui euro migliaia per il completamento di un nuovo impianto di produzione), per il rinnovo di impianti e strutture e attrezzature industriali, inclusi stampi e pallets. Al 30 settembre 2009 gli organici del Gruppo sono costituiti da unità. Al 30 giugno 2009 erano 1.405, mentre al 31 dicembre 2008 erano Al 30 settembre 2008 erano Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA e sue controllate, è stato inserito per il 100%. Il patrimonio netto consolidato, comprensivo del risultato netto dei primi nove mesi dell anno, ammonta al 30 settembre 2009 ad euro migliaia rispetto ad euro migliaia al 31 dicembre 2008 (- 5,4%), ad euro migliaia al 30 settembre 2008 (+ 3,2%) e ad euro migliaia al 30 giugno 2009 (+ 9,8%). La diminuzione, rispetto al 31 dicembre 2008, di euro migliaia (-5,4%) è dovuta al risultato economico netto consolidato del periodo (+ euro migliaia), inferiore al dividendo distribuito (- euro migliaia), all acquisto di azioni proprie (- euro 855 migliaia ) ed alla variazione di conversione delle società estere, negativa per euro 14 migliaia. 18

21 La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2009 è negativa per euro migliaia (indebitamento finanziario netto) rispetto ad euro migliaia al 31 dicembre 2008 (+ 39,3 %) e ad euro al 30 giugno 2009 (+ 1,4%). I flussi finanziari, intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata nel terzo trimestre e nei primi nove mesi dell anno, confrontati con pari periodo dell anno precedente, sono i seguenti: (euro migliaia) 3 Trimestre 2009 Nove mesi Trimestre 2008 Nove mesi 2008 Indebitamento finanziario a fine periodo precedente (85.719) (62.416) (55.731) (46.017) Autofinanziamento: - risultato economico netto del periodo ammortamenti utilizzo di fondi accantonati (stanziamenti), al netto 230 (273) (461) (4.978) - plusvalenze nette da realizzo di immobilizzazioni tecniche Decremento (incremento) del capitale di funzionamento (3.722) Investimenti netti in immobilizzazioni tecniche (8.459) (25.218) (18.303) (35.484) - Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (14) (30) (20) (69) - Valore contabile delle immobilizzazioni tecniche vendute Decremento (incremento) di altre attività a medio e lungo termine (44) (224) (11) 4 (4.737) (25.820) (7.830) (23.431) Free cash flow Acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (3.827) (3.827) Altri effetti da acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali Cassa apportata con acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (668) (668) Indebitamento finanziario netto apportato con acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (5.050) (5.050) Distribuzione di dividendi --- (23.219) --- (17.399) - Acquisto di azioni proprie --- (855) (1.324) (1.999) - Effetti sul Patrimonio Netto della conversione dei bilanci espressi in valuta estera ed altre variazioni 4 (14) (9.430) (33.522) (1.282) (19.380) Decremento (incremento) dell'indebitamento finanziario netto (1.225) (24.528) (7.479) Indebitamento finanziario a fine periodo (86.944) (86.944) (53.496) (53.496) 19

22 Posizione finanziaria netta (euro migliaia) A. Cassa B. Altre disponibilità liquide C. Titoli detenuti per la negoziazione D. Liquidità (A)+(B)+(C) E. Crediti finanziari correnti F. Debiti bancari correnti G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente H. Altri debiti finanziari correnti I. Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) J. Indebitamento finanziario corrente netto (I)-(E)-(D) K. Finanziamenti a medio lungo termine L. Obbligazioni emesse M. Altri debiti non correnti N. Indebitamento finanziario non corrente (K)+(L)+(M) O. Indebitamento finanziario netto (J)+(N) Ricerca, sviluppo e pubblicità L attività di ricerca e sviluppo, volta all'innovazione dei processi e dei prodotti, ha portato alla realizzazione di contenitori alleggeriti per il settore vetri normali, per bevande ed alimenti, e di contenitori con forme innovative per i settori vetri speciali e cosmetica/profumeria. Informazioni sull ambiente Nel corso dei primi nove mesi del 2009 è proseguito l impegno del Gruppo Zignago Vetro nel campo della protezione dell ambiente inteso come continuo miglioramento delle politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a ridurre le emissioni in atmosfera, i consumi energetici per utilizzare risorse naturali ed ottimizzare il ciclo produttivo sempre attenti alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo internazionale. 20

23 Sicurezza e protezione dei dati personali Ai sensi della regola 26 dell all. B al Decreto Legislativo 30 giugno 2003 n. 196 (Codice in materia di protezione dei dati personali), si informa che le Società del Gruppo Zignago Vetro hanno provveduto all adozione delle nuove misure di sicurezza previste dal citato decreto e all aggiornamento del "Documento Programmatico sulla Sicurezza". Si ritiene che le informazioni fornite rappresentino un analisi fedele, equilibrata ed esauriente della situazione delle Società del Gruppo e del risultato della gestione, coerentemente con l entità e la complessività degli affari delle Società del Gruppo. Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi Con riferimento al n. 6 bis del comma 3 dell articolo 2428 cc, si segnala che i principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo Zignago Vetro sono rappresentati da crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari e da contratti di interest rate swap. Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo. Vetri Speciali SpA ha stipulato operazioni di copertura tramite finanziamenti in dollari speculari al valore delle vendite in dollari effettuate. Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che la maggior parte degli stessi è vantata nei confronti di clienti di consolidata affidabilità commerciale e che i crediti sono assistiti da assicurazione. A presidio di residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati fondi svalutazione crediti. Si specifica che tali fondi sono stati costituiti nell esercizio ed in quelli precedenti a fronte di posizioni specifiche interessate da procedure o aventi un anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla tempistica media di incasso delle Società del Gruppo. Sono inoltre istituiti anche fondi generici a copertura di potenziali insolvenze da parte di creditori. L attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo non si sviluppa in aree che possano necessitare della gestione del rischio paese. Le operazioni commerciali avvengono sostanzialmente con paesi occidentali, in particolare dell area euro e dollaro statunitense. Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo, la generazione di liquidità derivante dalla gestione è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell indebitamento in essere e tale da garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio tramite il flusso di dividendi. Il Gruppo Zignago Vetro ha posto in essere alcune operazioni di Interest rate swap (IRS) al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su taluni finanziamenti a medio e lungo termine. Il mark to market dei derivati al 30 settembre 2009, che risulta, per la variazione di competenza del periodo, riflesso a conto economico in quanto tali strumenti non rispettano tutti i requisiti imposti dai principi contabili internazionali per essere considerati come strumenti di copertura da un punto di vista contabile, risulta essere il seguente: 21

24 (quota di pertinenza - euro migliaia) Società Banca Sottostante Natura del contratto Nozionale alla data di riferimento Scadenza Valore di mercato al Zignago Vetro SpA Banca Popolare di Vicenza Finanziamento Zignago Vetro SpA Banca Popolare di Verona Finanziamento Copertura Copertura (69) (45) Zignago Vetro SpA Credito Bergamasco Finanziamento Copertura (45) Vetri Speciali SpA (50,0%) Banca Popolare di Vicenza Leasing Copertura (64) Totale (223) Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d Italia/ Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, si ritiene, sulla base della notevole redditività, della solidità patrimoniale del Gruppo e nonostante l attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze o rischi circa la continuità aziendale. 22

25 Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di gruppo con gli analoghi valori della Capogruppo Riepiloghiamo di seguito il prospetto di raccordo tra i valori del risultato netto della capogruppo ed i valori consolidati: (euro migliaia) Risultato netto primi nove mesi 2009 Patrimonio netto al Bilancio di esercizio della Capogruppo Rettifiche per adeguamento principi contabili: - riclassifica cespiti a immobilizzazioni tecniche da rimanenze, al netto del relativo effetto fiscale (107) (346) - rettifiche di consolidamento Verreries Brosse SAS storno Dividendi infragruppo Plusvalenza su acquisto quota 6,5% di Vetri Speciali SpA storno Intercompany Profit storno "Fond de Commerce" in Verreries Brosse SAS --- (100) - imposte anticipate su fondo pensione in Verreries Brosse SAS Valore di carico delle partecipazioni: Verreries Brosse SAS --- (4.000) Brosse USA Inc. --- (69) Vetri Speciali SpA --- (25.298) --- (29.367) Risultato economico e Patrimonio netto delle controllate: Verreries Brosse SAS (728) Brosse USA Inc. (190) 110 Vetri Speciali SpA Bilancio consolidato * * * Nelle pagine che seguono procediamo all'esame e al commento dei risultati della Capogruppo Zignago Vetro SpA e delle singole Società consolidate. Ricordiamo che, per maggior chiarezza, vengono esposti i risultati economici e le situazioni patrimoniali della Capogruppo e delle Società Controllate secondo il contributo di ciascuna alla redazione del Bilancio Semestrale Abbreviato Consolidato. 23

26 LA SOCIETA Zignago Vetro SpA Nei primi nove mesi del 2009 il mercato europeo del vetro cavo per bevande e alimenti ha registrato un forte calo della domanda. In Italia la domanda di questo tipo di contenitori è caduta in maniera significativa all inizio dell anno per poi riprendersi gradualmente nella tarda primavera fino ad allinearsi, durante il terzo trimestre, a quella dell anno precedente. Il mercato internazionale della profumeria ha presentato uno straordinario rallentamento della domanda a seguito del rallentamento dei consumi ma soprattutto per operazioni di destoccaggio operate lungo la filiera. Nel terzo trimestre la caduta si è attenuata pur rimanendo di entità significativa. Il mercato della cosmetica ha avuto una caduta più contenuta rispetto a quello della profumeria, con notevole recupero nel terzo trimestre. 24

27 In questo contesto, il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA del terzo trimestre 2009, comparato con quello dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 4,6% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (548) (1,3%) 202 0,5% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,4% n.s. Valore della produzione ,7% ,9% 2,2% Consumi di materie e servizi esterni (22.783) (56,0%) (23.260) (59,7%) (2,1%) Valore aggiunto ,7% ,2% 8,4% Costo del personale (6.693) (16,4%) (6.499) (16,7%) 3,0% Margine operativo lordo (Ebitda) ,3% ,5% 12,0% Ammortamenti (3.414) (8,4%) (3.125) (8,0%) 9,2% Stanziamenti ai fondi rettificativi (261) (0,6%) (10) --- n.s. Margine operativo (Ebit) ,3% ,5% 9,5% Proventi (oneri) non operativi ricorrenti, al netto 166 0,4% (52) (0,1%) n.s. Risultato operativo ,7% ,4% 13,0% Oneri finanziari netti (186) (0,5%) (120) (0,4%) 55,0% Differenze di cambio, al netto (1) --- (1) Risultato economico prima delle imposte ,2% ,0% 12,2% Imposte sul reddito e IRAP (2.416) (5,9%) (2.193) (5,6%) 10,2% (terzo trimestre 2009: 34,5%) (terzo trimestre 2008: 35,1 %) Risultato economico netto del periodo ,3% ,4% 13,3% 25

28 Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA al 30 settembre 2009, comparato con lo stesso periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (9,1%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,5% 677 0,6% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,1% n.s. Valore della produzione ,5% ,7% (3,9%) Consumi di materie e servizi esterni (66.206) (60,4%) (70.834) (58,7%) (6,5%) Valore aggiunto ,1% ,0% (0,2%) Costo del personale (20.603) (18,8%) (20.091) (16,6%) 2,5% Margine operativo lordo (Ebitda) ,3% ,4% (2,1%) Ammortamenti (10.242) (9,3%) (10.036) (8,3%) 2,1% Stanziamenti ai fondi rettificativi (939) (0,8%) (196) (0,2%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,2% ,9% (7,7%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 443 0,4% 439 0,4% 0,9% Risultato operativo ,6% ,3% (7,6%) Proventi delle partecipazioni ,9% n.s. Oneri finanziari netti (462) (0,5%) (321) (0,3%) 43,9% Differenze di cambio, al netto (9) --- (1) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,9% (21,8%) Imposte sul reddito e IRAP (6.513) (5,9%) (4.653) (3,9%) 40,0% (al 30 settembre 2009: 34,6%) (al 30 settembre 2008: 19,4%) Risultato economico netto del periodo ,2% ,0% (36,6%) I ricavi nei primi nove mesi del 2009, pari ad euro migliaia, sono in diminuzione del 9,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (euro migliaia). Le vendite dei contenitori di vetro e accessori (questi ultimi costituiscono un servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a euro migliaia, in riduzione del 9,1% rispetto ad euro migliaia nei primi nove mesi del Nel terzo trimestre dell anno i ricavi ammontano ad euro migliaia, in crescita del 4,6% rispetto a quelli dello stesso periodo 2008 (euro migliaia). In incremento (+ 5,2%) risultano anche le vendite nel trimestre di contenitori di vetro e accessori, che passano da euro migliaia a euro migliaia. 26

29 La ripartizione dei ricavi, esclusi materiali vari, servizi e prestazioni, per area geografica, per ciascuno dei periodi presentati, è riportata nella seguente tabella: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia ,0% (8,1%) Unione Europea (Italia esclusa) ,2% (13,7%) Altre aree geografiche (7,1%) (14,8%) Totale ,2% (9,1%) di cui export ,0% (14,0%) % 15,9% 16,5% 16,9% 17,9% Nei primi nove mesi dell'anno le esportazioni diminuiscono del 14% rispetto allo stesso periodo del 2008, con un incidenza del 16,9% sui ricavi relativi ai contenitori e accessori (17,9% nel 2008). Nel terzo trimestre 2009 le esportazioni sono invece superiori dell 1% e l'incidenza sui ricavi è pari al 15,9% rispetto a 16,5% nel I costi dei consumi di materie e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di immobilizzazioni si riducono nei primi nove mesi 2009 rispetto allo stesso periodo del 2008 da euro migliaia a euro migliaia (- 15,6%). Nel terzo trimestre tali costi aumentano del 1,9% (euro migliaia rispetto a euro migliaia). L'incidenza sui ricavi diminuisce da 58,8% a 57,3%, nel trimestre, da 58% a 53,9% in progressivo. Il costo del lavoro nei primi nove mesi dell'anno aumenta rispetto allo stesso periodo 2008 del 2,5%, per effetto della dinamica del costo del lavoro. L'incidenza sui ricavi aumenta da 16,6% a 18,8%. Nel terzo trimestre 2009 l'incremento sul pari periodo 2008 è del 3%, l'incidenza sui ricavi del 16,4% rispetto a 16,7% Il margine operativo lordo (Ebitda), pari ad euro migliaia per il periodo chiuso al 30 settembre 2009 rispetto ad euro migliaia nel 2008 (- 2,1% ), è pari al 27,3 % dei ricavi rispetto al 25,4% al 30 settembre Nel terzo trimestre si registra un aumento dell Ebitda del 12% (da euro migliaia a euro migliaia), con l incidenza sui ricavi in crescita da 24,5% a 26,3%. Il margine operativo (Ebit) per il periodo chiuso al 30 settembre 2009 è inferiore del 7,7% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (euro migliaia rispetto ad euro migliaia), con l incidenza sui ricavi che passa peraltro dal 16,9% al 17,2%. In aumento invece il terzo trimestre 2009 sul pari periodo 2008 (+ 9,5% da euro migliaia a euro migliaia), con l'incidenza sui ricavi che cresce dal 16,5% al 17,3%. 27

30 Il risultato prima delle imposte al 30 settembre 2009 di euro migliaia, è in diminuzione di 21,8% rispetto a euro migliaia al 30 settembre 2008, che includeva proventi di partecipazione (dividendi) distribuiti da Vetri Speciali SpA per euro migliaia. L'incidenza sui ricavi è pari al 17,1% rispetto a 19,9%. Nel terzo trimestre 2009 il risultato prima delle imposte è invece superiore al pari periodo 2008 del 13% (da euro migliaia ad euro migliaia), con un incidenza sui ricavi di 17,1% rispetto a 16,4%. Il terzo trimestre dell anno realizza un risultato economico netto di euro migliaia, superiore del 13,3% a quello del terzo trimestre 2008 (euro migliaia) e con l incidenza di 11,3% sui ricavi (10,4% nello stesso periodo 2008). I primi nove mesi del 2009 chiudono con un risultato economico netto pari a euro migliaia rispetto ad euro migliaia nei primi nove mesi 2008 (- 36,6%), dopo aver stanziato imposte rispettivamente per euro ed euro migliaia. Il tax-rate effettivo è pari al 34,6% rispetto al 19,4% che beneficiava degli effetti dell affrancamento già descritto pari a euro migliaia (euro migliaia riferiti all eliminazione del fondo imposte differite passive ed euro migliaia riferiti allo stanziamento dell imposta sostitutiva). Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti per il periodo chiuso al 30 settembre 2009 è pari a euro migliaia (euro migliaia nel pari periodo 2008), con un decremento di 23,4%. L'incidenza sui ricavi è rispettivamente dell 11,2% e 16%. Riferito al solo terzo trimestre esso è pari a euro migliaia (euro migliaia nel 2008; + 11,5%). 28

31 La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA al 30 settembre e 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (34.505) (34.973) (34.154) (33.721) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (2.448) (2.551) (7.959) (9.553) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni Partecipazioni non consolidate ed altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (9.720) (9.636) (10.013) (9.107) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (18.590) (15.796) (16.553) (16.812) Debiti finanziari netti a breve (Disponibilità) (4.661) Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (23.219) (23.219) (17.399) (17.399) Acquisto azioni proprie (855) (855) (3.988) (1.999) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto La struttura patrimoniale e finanziaria precedentemente esposta e di seguito commentata è stata ottenuta riclassificando gli stati patrimoniali di Zignago Vetro SpA al 30 settembre e 30 giugno 2009 ed al 31 dicembre e 30 settembre 2008 con una logica per fonti ed impieghi, al fine di evidenziare gli indicatori ritenuti nella fattispecie appropriati. Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2009 aumenta rispetto al 31 dicembre 2008 di euro migliaia. I crediti commerciali diminuiscono del 4,2%, le rimanenze a valore aumentano del 27,2%, nonostante un rallentamento nella utilizzazione degli impianti, mentre diminuiscono i crediti diversi e, complessivamente, anche i debiti a breve principalmente per il pagamento di fornitori di impianti. Nel trimestre in esame il capitale di funzionamento è diminuito complessivamente di euro migliaia (- 7%). Il capitale fisso netto al 30 settembre 2009 è pressoché allineato al 31 dicembre 2008 (+ euro 372 migliaia) per effetto degli investimenti realizzati nel periodo (euro migliaia) sono inferiori agli ammortamenti stanziati (euro migliaia) e della riduzione dei fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (- euro 293 migliaia). 29

32 La diminuzione del patrimonio netto al 30 settembre 2009 rispetto al 31 dicembre 2008, è dovuta in particolare alla distribuzione di dividendi nella misura di euro migliaia e all'acquisto di azioni proprie per euro 855 migliaia, complessivamente superiori al risultato netto del periodo di euro migliaia. Per effetto di quanto illustrato, l indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2009 è pari a euro migliaia, superiore di euro rispetto al 31 dicembre 2008 e di euro rispetto al 30 settembre 2008, ma inferiore di euro migliaia (- 12,1%) rispetto al 30 giugno L organico della Società al 30 settembre 2009 conta complessivamente 600 unità, di cui: n.8 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 460 operai. Le unità a tempo determinato sono 22. Al 31 dicembre 2008 l organico contava 598 unità, di cui: n. 7 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 459 operai. Le unità a tempo determinato erano 2. Al 30 settembre 2008 l organico contava 605 unità, di cui: n. 8 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 465 operai. Le unità a tempo determinato sono 32. I risultati dell ultimo periodo dell anno sono previsti in linea con il terzo trimestre. 30

33 LE SOCIETÀ CONSOLIDATE Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse Usa Inc. Sede sociale: Vieux-Rouen-sur-Bresle (Francia) Settore di attività: flaconi in vetro per alta profumeria Président : Comité de Direction: Directeur Général Franco Grisan Luciano Albanese Marc Cooper Alberto Faggion Nicolò Marzotto Marc Cooper Verreries Brosse SAS commercializza direttamente i suoi prodotti negli Stati Uniti d America, avvalendosi dell'attività commerciale di Brosse USA Inc., società interamente partecipata. Il mercato dei flaconi per l alta profumeria, pur avendo dato nel terzo trimestre 2009 segni di minor sofferenza, continua ad essere problematico. Contrariamente a quanto avvenuto nel primo semestre, i principali clienti hanno assunto un atteggiamento di maggior prudenza nei confronti di nuovi lanci, che riflette la loro situazione di incertezza nel prevedere il mercato. Tuttora molti clienti indicano un elevato livello residuo delle scorte nella catena distributiva. 31

34 Il conto economico riclassificato consolidato di Verreries Brosse SAS del terzo trimestre 2009, comparato con quello dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (17,2%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (1.540) (17,8%) (541) (5,2%) n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 398 4,6% n.s. Valore della produzione ,8% ,8% (24,2%) Consumi di materie e servizi esterni (4.298) (49,6%) (4.807) (45,9%) (10,6%) Valore aggiunto ,2% ,9% (37,0%) Costo del personale (2.499) (28,8%) (3.236) (30,9%) (22,8%) Margine operativo lordo (Ebitda) 730 8,4% ,0% (61,4%) Ammortamenti (711) (8,2%) (844) (8,0%) (15,8%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (114) (1,3%) n.s. Margine operativo (Ebit) (95) (1,1%) ,0% n.s. Oneri non ricorrenti, al netto (44) (0,5%) (46) (0,4%) (4,3%) Risultato operativo (139) (1,6%) ,6% n.s. Oneri finanziari netti (117) (1,3%) (271) (2,6%) (56,8%) Differenze di cambio, al netto (24) (0,3%) 47 0,4% n.s. Risultato economico prima delle imposte (280) (3,2%) 777 7,4% n.s. Imposte sul reddito e IRAP 90 1,0% (224) (2,1%) n.s. Risultato economico netto del periodo (190) (2,2%) 553 5,3% n.s. 32

35 Il conto economico riclassificato consolidato di Verreries Brosse SAS per il periodo chiuso al 30 settembre 2009, comparato con lo stesso periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% (32,6%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 292 1,3% (1.149) (3,3%) n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 398 1,7% n.s. Valore della produzione ,0% ,7% (28,3%) Consumi di materie e servizi esterni (13.325) (57,1%) (16.472) (47,5%) (19,1%) Valore aggiunto ,9% ,2% (37,1%) Costo del personale (8.895) (38,1%) (10.280) (29,7%) (13,5%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,8% ,5% (73,1%) Ammortamenti (2.760) (11,8%) (2.977) (8,6%) (7,3%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (207) (0,9%) (18) (0,1%) n.s. Margine operativo (Ebit) (1.154) (4,9%) ,8% n.s. Oneri non ricorrenti, al netto 141 0,6% (192) (0,5%) n.s. Risultato operativo (1.013) (4,3%) ,3% n.s. Oneri finanziari netti (370) (1,6%) (720) (2,1%) (48,6%) Differenze di cambio, al netto (20) (0,1%) (22) (0,1%) (9,1%) Risultato economico prima delle imposte (1.403) (6,0%) ,1% n.s. Imposte sul reddito e IRAP 531 2,3% (950) (2,7%) n.s. Risultato economico netto del periodo (872) (3,7%) ,4% n.s. La ripartizione dei ricavi, per area geografica, per ciascuno dei periodi presentati, è riportata nella seguente tabella: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia ,6% ,4% Unione Europea (14,4%) (25,5%) Altre aree geografiche (80,3%) (61,4%) Totale (17,2%) (32,6%) 33

36 Nei primi nove mesi del 2009 i ricavi di vendita sono pari a euro migliaia, in calo del 32,6% rispetto al pari periodo del Nel terzo trimestre si è registrata una minor flessione dei ricavi, pari al 17,2% rispetto al pari periodo del 2008, registrando pertanto un recupero rispetto alla variazione negativa al 30 giugno 2009 (- 39,3%). I costi per consumi di materiali e servizi esterni, sommati alle variazioni delle rimanenze, nei primi nove mesi 2009, hanno una incidenza sui ricavi pari al 54,1%, rispetto al 50,9% dello stesso periodo del 2008 (nel terzo trimestre 62,8 % rispetto a 51,1%). Il costo del personale per il periodo chiuso al 30 settembre 2009 diminuisce del 13,5% sul pari periodo del 2008, principalmente a seguito di un minor numero di ore lavorate, mentre l'incidenza sui ricavi cresce dal 29,7% del 2008 a 38,1% dello stesso periodo del Nel terzo trimestre dell anno tale costo rileva una diminuzione di 22,8% rispetto allo stesso trimestre 2008 (euro migliaia rispetto ad euro migliaia) e l incidenza sui ricavi si riduce da 30,9% a 28,8%. Il margine operativo lordo (Ebitda) dei primi nove mesi dell'anno, si attesta ad euro migliaia (euro migliaia nello stesso periodo del 2008: - 73,1%); l'incidenza sui ricavi si riduce a 7,8% (19,5% al 30 settembre 2008). Nel terzo trimestre 2009 tale margine è in calo di euro migliaia (da euro migliaia a euro 730 migliaia:- 61,4%), con l'incidenza sui ricavi di 8,4% (18% nel terzo trimestre 2008). Il margine operativo (Ebit) risulta negativo nella misura di euro migliaia al 30 settembre 2009 (rispetto a positivi euro migliaia nel pari periodo dell anno precedente). Nel terzo trimestre dell anno è negativo di euro 95 migliaia rispetto a positivi euro 1.47 migliaia dello stesso trimestre Gli oneri finanziari netti dei primi nove mesi 2009 ammontano ad euro 370 migliaia in diminuzione di euro 350 migliaia rispetto ad euro 720 migliaia dei primi nove mesi del 2008, correlati alla diminuzione del costo del denaro, pur in presenza di un maggior indebitamento finanziario medio. Il risultato economico netto dei primi nove mesi 2009 risulta negativo di euro 872 migliaia mentre era positivo per euro migliaia nello stesso periodo del 2008, includendo lo stanziamento per imposte differite attive di euro 531 migliaia nel 2009 ed imposte di segno opposto per euro 950 migliaia al 30 settembre Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti per il periodo chiuso al 30 settembre 2009 è pari a euro migliaia, in flessione di 61% rispetto ai primi nove mesi del 2008 che avevano chiuso con euro migliaia. 34

37 La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Verreries Brosse SAS al 30 settembre e 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (6.445) (6.995) (8.799) (8.710) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (1.863) (2.919) (1.888) (1.336) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (1.123) (1.033) (1.121) (1.090) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (2.507) (5.354) (2.671) (3.664) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Altre variazioni di patrimonio netto --- (13) Risultato economico netto del periodo (872) (682) D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto La struttura patrimoniale e finanziaria precedentemente esposta e di seguito commentata è stata ottenuta riclassificando lo stato patrimoniale di Verreries Brosse al 30 settembre e 30 giugno 2009 ed al 31 dicembre e 30 settembre 2008 con una logica per fonti ed impieghi, al fine di evidenziare gli indicatori ritenuti nella fattispecie appropriati. I crediti commerciali si decrementano del 42,8% rispetto al 31 dicembre 2008, con ricavi in calo del 32,6% e del 28,5% rispetto al 30 settembre 2008, mentre si incrementano del 14,9% rispetto al 30 giugno Il magazzino, pari ad euro migliaia, si riduce di euro 364 migliaia rispetto al 31 dicembre 2008 (- 4,2%), di euro migliaia rispetto al 30 settembre 2008 (- 15,9%) e di euro migliaia rispetto al 30 giugno 2009 (- 16,3%). 35

38 Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2009 si decrementa rispetto al 31 dicembre 2008 del 30,6%, passando da euro migliaia ad euro migliaia, mentre si incrementa rispetto al 30 giugno 2009 del 13,4%. Il capitale fisso netto al 30 settembre 2009 si incrementa rispetto a fine 2008 di euro migliaia principalmente per il completamento del nuovo impianto di produzione, come già riportato a pagina 18 e gli ammortamenti stanziati nel periodo (euro migliaia) sono significativamente inferiori al volume degli investimenti realizzati di euro migliaia). L indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2009, di euro migliaia, è in crescita sia rispetto al 30 giugno 2009 (euro migliaia: + euro migliaia) che al 30 settembre 2008 (euro migliaia) ed anche rispetto al 31 dicembre 2008 (euro migliaia: + euro migliaia). Il pagamento di investimenti tecnici nei primi nove mesi dell anno è pari peraltro ad euro migliaia. Il personale al 30 settembre 2009 è composto da 291 addetti (al 31 dicembre e al 30 settembre 2008 rispettivamente 296 e 292 unità). Il ricorso al personale a tempo determinato è stato pari a 7 persone equivalenti nel 2009 e 21 nel Si è fatto ricorso a ore di cassa integrazione a rotazione. I risultati dell ultimo trimestre dell anno sono previsti in miglioramento rispetto ai primi nove mesi. 36

39 Vetri Speciali SpA e sue controllate Sede sociale: Trento Via Manci, 5 Settore di attività: contenitori speciali in vetro Presidente: Vice Presidente : Amministratore Delegato: Consiglieri: Sindaci: Vitaliano Torno Stefano Marzotto Giorgio Mazzer Luca Marzotto Massimo Noviello Carlo Pesce - presidente Andrea Felice Dalla Vecchia Giuseppe Rovero Vetri Speciali SpA controlla due società commerciali: - Vetri Speciali Inc., sede a Benicia California, USA (100% del capitale sociale) - Vetri Speciali Iberica S.L., sede a Barcellona, Spagna (100% del capitale sociale) Nel terzo trimestre 2009 il mercato internazionale dei contenitori speciali ha manifestato pesanti segnali di rallentamento, in conseguenza dell andamento negativo dell economia mondiale, interrompendo il trend positivo della domanda mantenuto anche nel primo semestre. I risultati economici del terzo trimestre 2009 presentano una importante flessione. Come riportato alla pagina 11, l incremento della quota di partecipazione del Gruppo in Vetri Speciali SpA, dal 43,50% al 50,00% con effetto 1 luglio, rende talvolta non comparabili i risultati economici e patrimoniali in commento. Per una più esauriente informazione, si riportano le differenze più significative, ottenute dall applicazione della nuova percentuale di partecipazione ai valori dei periodi di confronto precedenti. 37

40 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA del terzo trimestre 2009, comparato con quello dell'anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni (50,0%) (43,50%) euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% (9,8%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,9% ,7% (34,5%) Valore della produzione ,9% ,7% (12,8%) Consumi di materie e servizi esterni (5.844) (53,7%) (6.859) (56,9%) (14,8%) Valore aggiunto ,2% ,8% (10,8%) Costo del personale (2.343) (21,5%) (2.363) (19,6%) (0,8%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,7% ,2% (16,0%) Ammortamenti (1.055) (9,7%) (1.046) (8,7%) 0,9% Stanziamenti ai fondi rettificativi (72) (0,5%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,0% ,0% (19,5%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 755 6,9% 265 2,2% n.s. Risultato operativo ,9% ,2% (4,6%) Oneri finanziari netti (126) (1,2%) (456) (3,8%) (72,4%) Differenze di cambio, nette (6) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,7% ,4% 4,8% Imposte sul reddito e IRAP (929) (8,5%) (910) (7,5%) 2,1% (terzo trimestre 2009: 27,8%) (terzo trimestre 2008: 28,6%) Risultato economico netto del periodo ,2% ,9% 5,9% 38

41 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA per il periodo chiuso al 30 settembre 2009, comparato con lo stesso periodo dell'anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni (43,50% fino al 30 giugno 2009) (43,50%) (50,0% dal 1 luglio 2009) euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% (3,3%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,7% ,6% 41,3% Valore della produzione ,7% ,6% (0,5%) Consumi di materie e servizi esterni (18.766) (52,4%) (19.173) (51,7%) (2,1%) Valore aggiunto ,3% ,9% 0,9% Costo del personale (7.407) (20,7%) (7.185) (19,4%) 3,1% Margine operativo lordo (Ebitda) ,6% ,5% (0,2%) Ammortamenti (2.718) (7,6%) (2.996) (8,1%) (9,3%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (87) (0,2%) (94) (0,3%) (7,4%) Margine operativo (Ebit) ,8% ,1% 2,5% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 896 2,5% 392 1,1% n.s. Risultato operativo ,3% ,2% 7,3% Oneri finanziari netti (657) (1,8%) (1.172) (3,2%) (43,9%) Differenze di cambio, nette (4) --- (6) --- (33,3%) Risultato economico prima delle imposte ,5% ,0% 13,8% Imposte sul reddito e IRAP (3.431) (9,6%) (2.629) (7,1%) 30,5% (al 30 settembre 2009: 32,5%) (al 30 settembre 2008: 28,4%) Risultato economico netto del periodo ,9% ,9% 7,1% I ricavi consolidati, di pertinenza, dei primi nove mesi dell'anno sono euro migliaia, in diminuzione del 3,3% rispetto a euro migliaia dello stesso periodo dell anno precedente. Nel terzo trimestre 2009 i ricavi presentano un decremento del 9,8%. A valori comparabili, tenuto conto della variazione della percentuale di partecipazione del Gruppo con effetto 1 luglio 2009, la flessione dei ricavi è rispettivamente di 21,6% e di 7,8%. La ripartizione dei ricavi per area geografica per ciascuno dei periodi presentati è riportata nella seguente tabella (per la quota di pertinenza): 3 Trimestre Nove mesi (euro migliaia) Variazioni % Variazioni % Italia (2,9%) (4,6%) Unione Europea (11,4%) (4,2%) Altre aree geografiche (38,6%) ,6% Totale (9,8%) (3,3%) 39

42 I consumi di materie e servizi esterni di pertinenza dei primi nove mesi del 2009 sommati alle variazioni delle rimanenze di pertinenza, presentano un calo dell 8,5% e rappresentano il 42,7% dei ricavi rispetto al 45,1% al corrispondente periodo del Nel terzo trimestre 2009 l incidenza sui ricavi di tali costi, che diminuiscono da euro migliaia ad euro migliaia (- 8,6%), è pari al 43,8% rispetto al 43,2% nel terzo trimestre Il costo del lavoro dei primi nove mesi del 2009, di pertinenza, aumenta complessivamente di + 3,1% rispetto allo stesso periodo del 2008, per la dinamica del costo del lavoro. Nel terzo trimestre 2009 tale costo risulta in calo di 0,8%. L incidenza del costo del personale sui ricavi, al 30 settembre 2009 e 2008 è 20,7% rispetto a 19,4%; quella del trimestre 21,5% rispetto a 19,6%. Il margine operativo lordo di pertinenza (Ebitda) è di euro migliaia per i primi nove mesi del al 30 settembre 2009, allineato (- 0.2%) allo stesso periodo del 2008 (euro migliaia). L'incidenza sui ricavi nel periodo è 36,6% (35,5% nel periodo chiuso al 30 settembre 2008). Nel terzo trimestre 2009 si è verificato un decremento verso il terzo trimestre 2008 del -16%, con un incidenza sui ricavi che diminuisce da 37,2% a 34,7%. A valori comparabili, il calo del margine operativo lordo rispetto ai periodi di confronto è di 27% nel terzo trimestre, di 51% nei primi nove mesi. Il margine operativo di pertinenza (Ebit) raggiunge euro migliaia nel periodo chiuso al 30 settembre 2009, superiore di euro 759 migliaia (+ 7,3%) rispetto al pari periodo 2008 (euro migliaia) e rappresenta il 31,3% dei ricavi rispetto al 28,2 %. Nel trimestre in esame si è registrato un decremento 2009 su 2008 di euro 658 migliaia (euro migliaia contro migliaia: - 19,5%). A valori comparabili si rileva una riduzione percentuale di 30% nel terzo trimestre, di 2,4% nel progressivo. Gli oneri finanziari, di pertinenza, a carico dei primi nove mesi 2009, diminuiscono del 43,9% rispetto al pari periodo 2008, riducendosi da euro migliaia ad euro 657 migliaia, principalmente per effetto del minor costo del denaro e della diminuzione dell indebitamento medio. Il risultato economico prima delle imposte, di pertinenza, di euro migliaia nei primi nove mesi 2009, si incrementa di + 13,8% rispetto ad euro migliaia dei primi nove mesi del 2008 ed è pari al 29,5 % dei ricavi (25% nei primi nove mesi 2008). L incremento del terzo trimestre 2009 verso 2008 è pari ad euro 154 migliaia (euro migliaia contro euro migliaia: + 4,8%), con un incidenza sui ricavi che sale da 26,4 % a 30,7%. A valori comparabili si evidenzia una variazione negativa di 22,6% nel terzo trimestre, positiva di + 1,4% nei nove mesi. Le imposte sul reddito di pertinenza, pari a euro migliaia, sono superiori del 30,5% rispetto allo stesso periodo del 2008 (euro migliaia). Il tax-rate effettivo è pari a 32,5%, rispetto a 28,4% del 30 settembre 2008, per gli effetti, nell esercizio precedente, dell'applicazione della Legge 244/2007, come citato alla pagina 13. I primi nove mesi 2009 chiudono con il risultato economico netto consolidato di pertinenza, di euro migliaia rispetto a euro migliaia del pari periodo dell'anno precedente (+ 7,1%), 40

43 pari rispettivamente al 19,9% dei ricavi rispetto a 17,9%. Il trimestre in esame evidenzia tale risultato in euro 2.411migliaia (22,2% sui ricavi), in aumento di euro 135 migliaia verso il pari trimestre 2008 (euro migliaia:18,9% sui ricavi). Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti per i primi nove mesi 2009 è pari a euro migliaia rispetto a euro migliaia per il medesimo periodo dell esercizio 2008 (+ 2%). L incidenza sui ricavi si incrementa dal 26 % al 30 settembre 2008 al 27,4% al 30 settembre Nel terzo trimestre 2009 tale flusso di cassa è pari ad euro migliaia, superiore di + euro 144 migliaia rispetto al terzo trimestre 2008 (euro migliaia). L incidenza sui ricavi nel terzo trimestre del 2009 e 2008 è rispettivamente 31,9% e 27,5%. La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, risulta così costituita: (50,0%) (43,50%) (43,50%) (43,50%) euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (10.531) (9.793) (10.519) (12.123) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (750) (509) (570) --- A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (3.829) (3.304) (3.342) (2.817) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (1.319) (460) (736) (553) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo --- (3.502) (3.502) Altre variazioni di patrimonio netto (14) (5) 12 7 Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto La struttura patrimoniale e finanziaria precedentemente esposta e di seguito commentata è stata ottenuta riclassificando lo stato patrimoniale di Vetri Speciali al 30 settembre e al 30 giugno 2009 ed al 31 dicembre e 30 settembre 2008, per la quota di pertinenza, con una logica per fonti ed impieghi, al fine di evidenziare gli indicatori ritenuti nella fattispecie appropriati. 41

44 Il capitale di funzionamento, di pertinenza, al 30 settembre 2009 è pari ad euro migliaia, in diminuzione di 2,7% rispetto al 30 giugno 2009, in crescita di 31,2% rispetto al 31 dicembre A valori comparabili l incremento rispetto al 31 dicembre 2008 è di 14,2%. I crediti commerciali, di pertinenza, al 30 settembre 2009, pari ad euro migliaia, sono in diminuzione sia rispetto al 30 giugno 2009 (euro migliaia; - euro migliaia: - 18,5%) che al 31 dicembre 2008 migliaia, (euro migliaia: -20,4%), con ricavi nei primi nove mesi 2009 inferiori del 3,3%. A parità di percentuale di consolidamento, la variazione è di euro migliaia (- 30,7%) rispetto al 31 dicembre Le rimanenze di magazzino, di pertinenza, al 30 settembre 2009 aumentano di euro migliaia (+ 26,8%) rispetto al 30 giugno 2009 e di euro migliaia (+72,7%) rispetto al 31 dicembre 2008, nell ambito di quantità ritenute fisiologiche. A pari valori di percentuale di consolidamento, l incremento rispetto al 31 dicembre 2008 è di + euro migliaia (+ 50,2%). Il capitale fisso netto, di pertinenza, pari ad euro migliaia al 30 settembre 2009, si incrementa di euro migliaia rispetto al 31 dicembre 2008 (+ 14,5%), per effetto della diversa percentuale di consolidamento (a valori comparabili euro 236 migliaia). Gli investimenti in immobilizzazioni tecniche (euro migliaia), già descritti a pagina 18, sono in linea con gli ammortamenti stanziati (euro migliaia). Il patrimonio netto, di pertinenza del Gruppo Zignago Vetro, al 30 settembre 2009 è pari ad euro in incremento di euro migliaia, di euro migliaia e di euro migliaia verso rispettivamente il 30 giugno 2009, il 31 dicembre e 30 settembre Tali variazioni conseguono dall iscrizione del rispettivo risultato economico netto alla data, al netto della distribuzione del dividendo nel Nel 2009 la Società non ha deliberato alcun dividendo. A valori comparabili l incremento di patrimonio netto rispetto al 31 dicembre 2008 è pari ad euro migliaia. L'indebitamento finanziario netto, di pertinenza, al 30 settembre 2009, per quanto in precedenza illustrato si attesta ad euro migliaia, in diminuzione di euro migliaia (- 3,6%) rispetto a fine A valori comparabili tale riduzione è pari ad euro migliaia. I finanziamenti a medio termine, di pertinenza, inclusa la quota corrente, si attestano in totale al 30 settembre 2009 ad euro migliaia rispetto ad euro migliaia al 31 dicembre Al 30 settembre 2009 il personale in forza, considerato per il 100%, è di n. 503 unità (n. 6 dirigenti, n. 108 impiegati, n. 389 operai), con un incremento di n. 2 unità rispetto al 31 dicembre I risultati del quarto trimestre dell anno sono previsti in linea con quelli del terzo trimestre. 42

45 Come segnalato in precedenza, Zignago Vetro SpA possiede la quota del 50% del capitale di Vetri Speciali SpA (43,50% prima del 1 luglio 2009) e consolida i dati economici e finanziari sulla base di tali percentuali di possesso. Per completezza di informazione vengono di seguito riportati il conto economico consolidato riclassificato e la struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Vetri Speciali, con il 100% dei dati relativi. Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA del terzo trimestre 2009, comparato con quello dell'anno precedente, con il 100% dei dati, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi 3 Trimestre Trimestre 2008 Variazioni (100,0%) (100,0%) euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% (21,6%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,9% ,7% (43,0%) Valore della produzione ,9% ,7% (24,1%) Consumi di materie e servizi esterni (11.689) (53,7%) (15.766) (56,9%) (25,9%) Valore aggiunto ,2% ,8% (22,4%) Costo del personale (4.686) (21,5%) (5.432) (19,6%) (13,7%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,7% ,2% (27,0%) Ammortamenti (2.109) (9,7%) (2.406) (8,6%) (12,3%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (164) (0,6%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,0% ,0% (30,0%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 104 0,5% 609 2,2% n.s. Risultato operativo ,5% ,2% (33,8%) Oneri finanziari netti (252) (1,3%) (1.048) (3,8%) (76,0%) Differenze di cambio, nette (11) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,2% ,4% (28,0%) Imposte sul reddito e IRAP (1.858) (8,5%) (2.093) (7,5%) (11,2%) (terzo trimestre 2009: 27,8%) (terzo trimestre 2008: 28,6%) Risultato economico netto del periodo ,7% ,9% (34,7%) 43

46 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA per il periodo chiuso al 30 settembre 2009, comparato con lo stesso periodo dell'anno precedente, con il 100% dei dati, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Variazioni (100%) (100%) euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% (7,1%) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,7% ,6% 35,6% Valore della produzione ,7% ,6% (4,5%) Consumi di materie e servizi esterni (41.395) (52,4%) (44.075) (51,7%) (6,1%) Valore aggiunto ,3% ,9% (3,0%) Costo del personale (16.328) (20,6%) (16.518) (19,4%) (1,2%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,7% ,5% (4,0%) Ammortamenti (5.931) (7,5%) (6.888) (8,1%) (13,9%) Stanziamenti ai fondi rettificativi (200) (0,3%) (215) (0,3%) (7,0%) Margine operativo (Ebit) ,9% ,1% (1,0%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 428 0,4% 901 1,1% (52,5%) Risultato operativo ,5% ,2% (2,9%) Oneri finanziari netti (1.471) (1,9%) (2.695) (3,2%) (45,4%) Differenze di cambio, nette (7) --- (13) --- (46,2%) Risultato economico prima delle imposte ,6% ,0% 2,5% Imposte sul reddito e IRAP (7.610) (9,6%) (6.044) (7,1%) 25,9% (al 30 settembre 2009: 32,5%) (al 30 settembre 2008: 28,4%) Risultato economico netto del periodo ,0% ,9% (6,8%) 44

47 La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30 giugno 2009 e al 31 dicembre e 30 settembre 2008, con il 100% dei dati, risulta così costituita: (100%) (100%) (100%) (100%) euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (22.561) (23.682) (25.493) (27.869) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (7.657) (7.594) (7.682) (6.477) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (2.637) (1.057) (1.693) (1.271) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo --- (8.050) (8.050) Altre variazioni di patrimonio netto (29) (11) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto La struttura patrimoniale e finanziaria precedentemente esposta e di seguito commentata è stata ottenuta riclassificando lo stato patrimoniale di Vetri Speciali al 30 settembre e al 30 giugno 2009 ed al 31 dicembre e 30 settembre 2008, per la quota di pertinenza, con una logica per fonti ed impieghi, al fine di evidenziare gli indicatori ritenuti nella fattispecie appropriati. 45

48 FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO IL 30 SETTEMBRE 2009 ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE. Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2009 Non si segnalano avvenimenti significativi. Evoluzione prevedibile della gestione. Seppur in un contesto di mercato problematico e incerto, si ritiene che anche nel quarto trimestre la domanda di contenitori possa evolvere positivamente. 46

49 Prospetti di Bilancio Consolidato 47

50 Prospetti di Bilancio Consolidato Stato Patrimoniale Consolidato (euro migliaia) ATTIVITA' Attività non correnti Immobilizzazioni materiali Avviamento Immobilizzazioni immateriali Partecipazioni Altre attività non correnti Imposte anticipate Totale attività non correnti Attività correnti Rimanenze Crediti commerciali Altre attività correnti Crediti per imposte correnti Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Totale attività correnti TOTALE ATTIVITA' PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' PATRIMONIO NETTO Capitale sociale Riserve Acquisto azioni proprie (5.027) (5.027) (4.172) (2.183) Utili portati a nuovo Utile dell'esercizio TOTALE PATRIMONIO NETTO PASSIVITA' Passività non correnti Fondi per rischi ed oneri Trattamento di fine rapporto Finanziamenti a medio lungo termine Altre passività non correnti Fondo imposte differite Totale passività non correnti Passività correnti Debiti verso banche e quota corrente dei finanziamenti a medio-lungo termine Debiti commerciali Altre passività correnti Debiti per imposte correnti Totale passività correnti TOTALE PASSIVITA' TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

51 Prospetti di Bilancio Consolidato Conto economico consolidato (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2008 Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Esercizio 2008 Ricavi Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (16.652) (13.871) (39.309) (46.072) (62.798) Costi per servizi (15.116) (18.195) (44.465) (53.972) (71.801) Costo del personale (11.535) (12.098) (36.905) (37.556) (51.401) Ammortamenti (5.180) (5.015) (15.720) (16.009) (20.894) Altri costi operativi (1.354) (533) (2.781) (1.971) (3.227) Altri proventi operativi Risultato operativo Proventi finanziari Oneri finanziari (459) (1.032) (1.626) (2.811) (3.933) Perdite nette su cambi (31) 48 (33) (29) 49 Risultato prima delle imposte Imposte sul reddito dell'esercizio (3.290) (3.286) (9.474) (8.197) (12.536) Risultato netto del Gruppo Dati per azione: Utile base (e diluito) per azione (in euro) 0,096 0,085 0,245 0,306 0,430 Conto Economico Consolidato complessivo (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2008 Nove mesi 2009 Nove mesi 2008 Esercizio 2008 Risultato netto del Gruppo Differenza di conversione dei bilanci esteri 4 42 (14) Imposte sul reddito Totale utile (perdita) di Conto economico complessivo al netto delle imposte 4 42 (14) Totale utile (perdita) complessiva al netto delle imposte

52 Prospetti di Bilancio Consolidato Rendiconto Finanziario Consolidato (euro migliaia) Nove mesi 2009 I semestre Nove mesi 2008 FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' OPERATIVE: Risultato netto di Gruppo Rettifiche per raccordare l'utile netto ai flussi di cassa generati dalla gestione operativa: Ammortamenti Minusvalenze (plusvalenze) da realizzo di immobilizzazioni tecniche (286) 48 Svalutazione crediti Accantonamento (utilizzo) fondo imposte differite/anticipate (154) (203) (4.831) (5.606) Trattamento di fine rapporto maturato nell'esercizio, al netto (98) (122) (388) (331) Variazione netta altri fondi Variazioni nelle attività e passività operative: Crediti commerciali (6.487) Altre attività correnti (237) 238 Crediti per imposte correnti (2.476) Rimanenze (10.611) (11.133) (2.490) (2.879) Debiti commerciali e altri (6.669) (4.578) Altre passività correnti (828) (508) 870 (177) Debiti per imposte correnti Altre attività e passività non correnti (613) (622) Totale rettifiche e variazioni Flusso di cassa netto generato dalle attività operative (A) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO: Investimenti in immobilizzazioni immateriali (30) (16) (128) (69) Investimenti in immobilizzazioni materiali, incluse quote di rimborso dei leasing finanziari (25.538) (16.943) (45.067) (32.429) Variazione debiti verso fornitori di immobilizzazioni (5.441) (4.438) Investimenti in immobilizzazioni finanziarie Acquisizione quota 6,5% in Vetri Speciali (3.827) Altri effetti acquisizione quota 6,5% in Vetri Speciali (668) Prezzo di realizzo di immobilizzazioni materiali Flusso di cassa netto utilizzato dall'attività di investimento (B) (32.130) (19.468) (40.418) (28.974) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE: Variazione netta debiti verso banche a breve termine (8.804) Accensione finanziamenti a medio lungo termine Rimborso di finanziamenti a medio e lungo termine (771) (6.390) (10.238) (3.872) Acquisto azioni proprie (855) (855) (3.988) (1.999) Distribuzione di dividendi (23.219) (23.219) (17.399) (17.399) Flusso di cassa netto utilizzato dall'attività finanziarie (C) (1.709) (7.290) (13.244) Incremento netto delle disponibilità liquide (A-B-C) (2.665) (1.596) Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio

53 Prospetti di Bilancio Consolidato Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato (euro migliaia) Capitale Riserva Riserva Altre Riserva Azioni Utili portati Risultato Totale sociale legale di riserve di Proprie a nuovo netto Patrimonio netto rivalutazione traduzione consolidato Saldo al 30 giugno (312) (859) Destinazione risultato Differenza di traduzione Acquisto azioni proprie (1.324) (1.324) Utile netto consolidato Saldo al 30 settembre (270) (2.183) Destinazione risultato Differenza di traduzione Acquisto azioni proprie (1.989) (1.989) Utile netto consolidato Saldo al 31 dicembre (259) (4.172) Destinazione risultato (33.671) --- Destinazione dividendi (23.219) --- (23.219) Differenza di traduzione (18) (18) Acquisto azioni proprie (855) (855) Utile netto consolidato Saldo al 30 giugno (277) (5.027) Differenza di traduzione Utile netto consolidato Saldo al 30 settembre (273) (5.027)

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55 Note esplicative 53

56 Note esplicative SINTESI DEI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI IFRS ADOTTATI NELLA REDAZIONE DEL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2009 Attività del Gruppo Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Le vendite del Gruppo sono realizzate principalmente verso clienti che utilizzano i contenitori nelle rispettive attività industriali. In particolare, le vendite di contenitori per bevande ed alimenti sono rivolte per la maggior parte al mercato Italiano, mentre quelle dei settori della cosmetica e profumeria e dei contenitori speciali in vetro riguardano prodotti prevalentemente destinati ai mercati internazionali. Si segnala che le vendite del Gruppo, nel loro complesso e nei periodi intermedi presentati, non presentano significativi fenomeni di stagionalità. Le principali attività di Zignago Vetro SpA e delle sue Controllate sono descritte anche nella relazione sulla gestione. Zignago Vetro SpA è una società per azioni costituita e domiciliata in Fossalta di Portogruaro, via Ita Marzotto n 8. La pubblicazione del Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009 di Zignago Vetro SpA è stata autorizzata con delibera degli Amministratori in data 4 novembre Criteri generali di redazione I risultati economico-finanziari del Gruppo al 30 settembre 2009 e dei periodi posti a confronto, sono stati redatti secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS), emanati dall International Accounting Standards Board (IASB), omologati dall Unione Europea e in vigore alla data di redazione del presente Resoconto intermedio di gestione. I principi contabili adottati per la predisposizione del presente Resoconto intermedio di gestione sono altresì i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro chiuso al 31 dicembre 2008 e sono stati applicati in modo coerente per tutti i periodi presentati. 54

57 Note esplicative Area e criteri di consolidamento I criteri adottati per il consolidamento includono: - l eliminazione del conto partecipazioni a fronte dell assunzione delle attività e delle passività delle partecipate secondo il metodo dell integrazione globale o del consolidamento proporzionale; - l evidenziazione dell'eventuale quota di patrimonio netto attribuibile agli azionisti di minoranza; - l eliminazione di tutte le operazioni infragruppo e quindi dei debiti, dei crediti, delle vendite, degli acquisti e degli utili e perdite non realizzati con terzi. Se il valore di acquisizione delle partecipazioni è superiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza positiva viene attribuita, ove possibile, alle attività nette acquisite sulla base del fair value delle stesse mentre il residuo è iscritto in una voce dell attivo denominata Avviamento. Qualora il valore di acquisizione sia inferiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza rappresenta un provento e viene allocata a conto economico. Il valore dell avviamento non viene ammortizzato ma è sottoposto, almeno su base annuale, a verifica per perdita di valore e a rettifica quando fatti o cambiamenti di situazione indicano che il valore di iscrizione non può essere realizzato. L avviamento è iscritto al costo al netto delle perdite di valore. Se il valore di carico delle partecipazioni è inferiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza negativa viene accreditata a conto economico. Il trimestre delle Società consolidate coincide con quello della Controllante. I dati delle Società consolidate sono rettificati, ove necessario, per omogeneizzarli ai principi contabili utilizzati dalla Capogruppo, che sono in conformità agli IFRS adottati dall Unione Europea. 55

58 Note esplicative Tenuto conto dell acquisto del 6,5% di Vetri Speciali SpA con effetto primo luglio 2009, menzionato alla pagina 11, e le rispettive quote di partecipazione del Gruppo, le Società incluse nell area di consolidamento al 30 settembre 2009, sono di seguito rappresentate: Società Consolidate (euro migliaia) Sede Capitale sociale (in Valuta locale) Quota di partecipazione del Gruppo Zignago Vetro SpA (Capogruppo) Fossalta di Portogruaro (VE) Società consolidate con il metodo integrale: Verreries Brosse SAS Vieux-Rouen-sur-Bresle (Francia) ,00 Brosse USA Inc. New Jersey (U.S.A.) USD ,00 Società consolidate con il metodo proporzionale: Vetri Speciali SpA. Trento (TN) ,0 Vetri Speciali Inc. Benicia (California) USD ,0 Vetri Speciali Iberica S.L. Barcellona (Spagna) ,0 Verreries Brosse SAS e la sua controllata Brosse USA Inc. sono consolidate con il metodo di consolidamento integrale. Vetri Speciali SpA e le sue controllate, Vetri Speciali Inc. e Vetri Speciali Iberica S.L., sono consolidate con il criterio proporzionale per la quota di pertinenza del 50,0% (43,50% fino al 30 giugno 2009, come già evidenziato), in quanto società sottoposte a controllo congiunto da parte di Zignago Vetro SpA. Traduzione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale Le regole per la traduzione dei bilanci delle società espressi in valuta diversa dall euro sono le seguenti: - le attività e le passività sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio; - i costi e i ricavi, gli oneri e i proventi, sono convertiti al cambio medio del periodo di riferimento; - la Riserva di conversione accoglie sia le differenze di cambio generate dalla conversione delle grandezze economiche ad un tasso differente da quello di chiusura sia quelle generate dalla traduzione dei patrimoni netti di apertura ad un tasso di cambio differente da quello di chiusura del periodo di rendicontazione. 56

59 Dichiarazione ex art. 154 bis, comma 2, D.lgs. 58/

60 Dichiarazione ex art. 154 bis, comma 2, D.Lgs. 58/1998 DICHIARAZIONE Ex art. 154 bis, comma 2 parte IV, Titolo III, Capo II, sezione V-bis, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58: Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, ai sensi degli articoli 8 e 21 della Legge 6 febbraio 1996, n. 52. Oggetto: Comunicato stampa relativo al Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009, emesso in data 4 novembre 2009 Il sottoscritto, dott. Roberto Celot, dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Società Zignago Vetro S.p.A., attesta in conformità a quanto previsto dal secondo comma dell art. 154 bis del Testo Unico delle disposizioni in materia di Intermediazione Finanziaria che l informativa contabile contenuta nel Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2009, corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili. Fossalta di Portogruaro, 4 novembre 2009 Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari (dott. Roberto Celot) 58

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62 ZIGNAGO VETRO SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8