Rimini Maggio 2006

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2 Applicare Money Management significa: Inserire sempre lo stoploss Avere dei profit target dinamici Avere degli ottimi risk reward ratio Applicare Money Management significa: Calcolare QUANTO utilizzare per ogni posizione

3 Quali approcci? Martingala: Aumento delle puntate dopo una perdita e diminuzione dopo una vincita AntiMartingala: Diminuzione delle puntate dopo una perdita ed aumento dopo una vincita

4 Quali approcci? Martingala: Si basa sulla considerazione psicologica che dopo una vincita si considera improbabile ripetere l evento fortunato mentre dopo una perdita ci si aspetta un successo, si ritiene poi che, a maggior ragione, dopo 2 o 3 o 4 perdite le probabilità di vincita aumentino di molto In realtà ogni evento ha la stessa probabilità di accadere

5 Quali approcci? AntiMartingala: In pratica cerca di sfruttare i periodi positivi aumentando l aggressività quando vince e limitandosi quando perde. Di fatto mantiene l esposizione in linea con il capitale accumulato. Utilizzare per esempio sempre il 2% del proprio capitale equivale, dopo una vincita, a scommettere di più poiché dopo una vincita il capitale è aumentato e il 2% del nuovo capitale sarà di più di quanto non fosse alla puntata precedente. Proviamo a vedere come funziona con il lancio della monetina

6 Scommesse su Testa o Croce 100 lanci e 1000 lanci, capitale di partenza 100 Martingala: Percentuale scommessa 1%, 2%, 3%, 4%, 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 35%, 40%, 45%, 50% La percentuale viene moltiplicata per un fattore a scelta dopo una perdita e riportata al valore iniziale dopo una vincita. AntiMartingala: Percentuale scommessa 1%, 2%, 3%, 4%, 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 35%, 40%, 45%, 50% e 51% La percentuale viene mantenuta costante per tutta la durata dei lanci (come visto questo significa aumentare le puntate dopo delle vincite e diminuirle dopo delle perdite).

7 Una percentuale migliore porta stranamente a risultati peggiori

8 In questo caso le percentuali migliori portano risultati migliori

9 Esempio di approccio Martingala Capitale finito Prima puntata seconda puntata L approccio di tipo Martingala avrebbe senso solamente in casi di capitale infinito terza puntata quarta puntata

10 Visti i risultati si propende per un approccio di tipo AntiMartingala. Il concetto si basa sull utilizzo di una percentuale fissa del proprio capitale ad ogni puntata. Esiste una percentuale migliore? Come è possibile determinarla? Formula di Kelly e optimal f si o no?

11 Quanto? La formula di Kelly ci da una risposta a livello puramente teorico K% = ( R+ 1)* W 1 R Percentuale del proprio capitale da impiegare ad ogni puntata Rapporto tra vincita media e perdita media del sistema Probabilità di vincita del sistema

12 Quanto? La formula di Kelly guarda all aspetto statistico del sistema che si affronta, prende in considerazione i risultati medi e non si cura degli eventi di picco. Affrontando un mondo reale come il trading, è stato ritenuto più opportuno andare a confrontarsi con i singoli eventi vissuti ed utilizzare il peggiore di essi come riferimento, è partendo da questo principio che si procede per il calcolo della percentuale ottima da applicare ad un determinato sistema, di tutte le frazioni f possibili, l optimal f è quella che massimizza i guadagni.

13 P n il profitto dell n-esimo trade Quanto? HPR n (Holding Period Return of n) il moltiplicatore del capitale legato all n-esimo trade WCS (Worst Case Scenario) la perdita massima realizzata nel periodo analizzato TWR (Terminal Wealth Relative) il moltiplicatore del capitale iniziale dopo la serie di trade f la frazione del capitale rischiata ad ogni trade HPR n = 1 f*(p n /WCS) TWR = HPR 1 * HPR 2 * HPR 3 * HPR n Optimal f è il valore di f che massimizza TWR

14 Quanto? In pratica il metodo consiste nel calcolare il risultato dopo una serie di estrazioni scommettendo con diverse percentuali di capitale e battezza optimal f la percentuale che massimizza il risultato finale. La formula di Kelly si basa sui dati statistici del sistema, il metodo dell optimal f si basa invece sui dati storici effettivi del passato del sistema Se i dati storici coincidono perfettamente con i risultati statistici teorici allora Kelly e optimal f porteranno al medesimo risultato

15 Sono da utilizzare queste formule? Tenuto conto che: Nessuna statistica rispecchia perfettamente il futuro Nessun andamento passato verrà replicato fedelmente nel futuro Il trading reale è disturbato da eventi esterni Si può affermare che: E ASSOLUTAMENTE sconsigliabile affrontare un qualunque sistema con percentuali di rischio anche vicine a quelle di Kelly o all optimal f??? E allora???

16 Sono da utilizzare queste formule? Chiunque si avvicini al trading è portato per: inesperienza capitali limitati ingordigia A esporsi al rischio in maniera eccessiva. Le percentuali di rischio trovate con gli approcci esposti mostrano i casi limite ai quali nemmeno avvicinarsi, possono essere presi come riferimento ed utilizzare percentuali ridotte anche a 1/10 dei valori individuati se non si vogliono utilizzare altre tecniche più raffinate per un calcolo del profilo di rischio da adottare