GRUPPO ASTM RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO

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1 GRUPPO ASTM RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2005

2 INDICE Pagina ORGANI SOCIALI 3 OSSERVAZIONI DEI COMPONENTI DELL ORGANO DI AMMINISTRAZIONE 4 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 15 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 18

3 AUTOSTRADA TORINO-MILANO Società per Azioni Capitale sociale Euro int. vers. Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Torino: Sede in Torino - Corso Regina Margherita n. 165 Sito web: astm@autostradatomi.it Direzione e coordinamento: Argo Finanziaria S.p.A. COMPONENTI DELL ORGANO DI AMMINISTRAZIONE Presidente Riccardo Formica Vice Presidente Daniela Gavio Amministratore Delegato Alberto Sacchi Amministratori Giovanni Angioni Enrico Arona Ernesto Maria Cattaneo Giorgio Cavalitto Nanni Fabris Cesare Ferrero Vittorio Rispoli Gianmario Roveraro Alvaro Spizzica Agostino Spoglianti Segretario Cristina Volpe COLLEGIO SINDACALE Presidente Alfredo Cavanenghi Sindaci Effettivi Enrico Fazzini Lionello Jona Celesia Sindaci Supplenti Massimo Berni Roberto Coda SOCIETA DI REVISIONE PricewaterhouseCoopers S.p.A. DURATA Il Consiglio di Amministrazione è stato nominato dalla Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 29 aprile 2004 per tre esercizi sociali e pertanto scadrà con l Assemblea di approvazione del Bilancio Il Collegio Sindacale è stato nominato dall Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 29 aprile 2005 per tre esercizi sociali e pertanto scadrà con l Assemblea di approvazione del Bilancio L incarico alla Società di Revisione è stato conferito con deliberazione dell Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 30 aprile 2003 per tre esercizi sociali e pertanto scadrà con l Assemblea di approvazione del Bilancio POTERI DELLE CARICHE SOCIALI Il Presidente, nominato dall Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2004, ai sensi dell art. 24 dello Statuto Sociale, ha la legale rappresentanza della società ed esercita i poteri gestionali che, nei limiti di legge e di Statuto, gli sono stati conferiti con deliberazione consiliare in data 12 maggio Al Vice Presidente, nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 14 maggio 2004, sono attribuiti i medesimi poteri del Presidente da esercitarsi in caso di assenza od impedimento dello stesso. L Amministratore Delegato, nominato con deliberazione consiliare del 13 settembre 2004, esercita i medesimi poteri del Presidente, conferitigli con deliberazione in data 12 maggio 2005.

4 OSSERVAZIONI DEI COMPONENTI DELL ORGANO DI AMMINISTRAZIONE

5 1. FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO TRIMESTRE DELL ESERCIZIO 2005 In data 10 febbraio 2005, la ASTM S.p.A. ha provveduto all integrale rimborso del prestito obbligazionario ASTM Eurobond per un importo di 120 milioni di euro. In data 24 marzo 2005, la ASTM S.p.A. ha ceduto alla Autostrada dei Fiori S.p.A. n azioni (pari al 2,78% del capitale sociale) della Milano Serravalle-Milano Tangenziali S.p.A. al prezzo di 4,85 euro per azione, per un importo complessivo di 24,3 milioni di euro (con il realizzo di una plusvalenza pari a 9,2 milioni di euro). Il prezzo di cessione, allineato a quello di recenti transazioni aventi ad oggetto azioni di tale Società, sarà integrato in caso di quotazione della Società all MTA (nei prossimi tre anni) in misura pari al 50% dell eventuale differenziale che emergerà rispetto al prezzo di quotazione delle azioni. La percentuale di partecipazione detenuta, a livello di Gruppo, nella Milano Serravalle-Milano Tangenziali S.p.A., ad oggi, risulta pari al 8,88% del capitale sociale. Nel corso del trimestre in esame sono proseguiti gli incontri con la concedente ANAS finalizzati alla revisione quinquennale dei piani finanziari relativi alla SATAP S.p.A. (tratta Torino-Milano) ed all ATIVA S.p.A.; in particolare, definita la variabile X legata ai previsti recuperi di produttività, risulta ancora da concordare l incremento tariffario legato alla remunerazione dei nuovi investimenti previsti nei piani finanziari attualmente all esame dell ANAS stessa. Con riferimento all adozione dei Principi Contabili Internazionali IFRS, come già evidenziato nella Relazione sulla gestione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2004, il Gruppo ASTM ha avviato, con il supporto ed il coordinamento dell AISCAT (Associazione Italiana Società Concessionarie Autostrade e Trafori), un processo di analisi e valutazione delle maggiori problematiche contabili-bilancistiche connesse all introduzione degli IFRS, preparandosi a gestire in maniera efficace gli effetti derivanti da tale evento secondo le tempistiche previste dalla vigente normativa. Si segnala, altresì, che il trattamento contabile relativo ai beni gratuitamente devolvibili non è ad oggi compiutamente disciplinato dai principi contabili internazionali, ad eccezione di un richiamo, di carattere puramente informativo, contenuto nella Standing Interpretation Committee n. 29 (SIC 29 Informazioni integrative Accordi per servizi di concessione), mentre prosegue da parte dell International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) l esame dei Service Concession Arrangements ; conseguentemente, i beni in 5

6 questione sono considerati ai fini degli IFRS in conformità alla vigente prassi contabile fornendo, altresì, le indicazioni previste dal citato SIC. 2. ANALISI DEI RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2005 DEL GRUPPO ASTM Le principali componenti economiche del primo trimestre 2005 (confrontate con quelle del corrispondente trimestre del 2004) possono essere così sintetizzate: (importi in migliaia di euro) 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Ricavi della gestione autostradale Produzione del settore progett. e costruz Altri ricavi e rimborsi spese (289) Volume d affari (A) Costi Operativi (B) (73.526) (72.382) (1.144) Margine operativo lordo (A-B) La variazione nel volume d affari è riconducibile sia all incremento dei ricavi della gestione autostradale sia all incremento della produzione delle società operanti nel settore delle costruzioni e delle progettazioni. In particolare, i ricavi della gestione autostradale ammontano a complessivi migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004); l incremento rispetto al corrispondente periodo del 2004 (2.043 migliaia di euro, pari al 3,2%) è riconducibile sia agli incrementi delle royalties sui carburanti sia agli incrementi delle tariffe, effettuati in applicazione della formula del price-cap con decorrenza dal 1 gennaio 2005, nella seguente misura: SATAP (tronco A21) + 0,92% SAV + 11,69% ATIVA + 1,51% SATAP (tronco A4): - tratta Torino-Novara + 0,71% - tratta Novara-Milano + 1,53% Per quanto concerne la SATAP S.p.A. (tronco A4) e l ATIVA S.p.A., la variazione tariffaria è ascrivibile ai soli recuperi attesi di produttività, mentre risultano ancora da definire gli incrementi legati alla remunerazione dei nuovi investimenti previsti nei piani finanziari 6

7 attualmente all esame dell Ente Concedente. I volumi di traffico sono rimasti sostanzialmente allineati, nella loro globalità, ai valori del corrispondente periodo del 2004; tuttavia, nel trimestre in esame, si è consolidata, per quanto concerne la composizione del traffico, la componente legata ai veicoli pesanti. Il valore della produzione del settore progettazioni e costruzioni, pari a migliaia di euro, si incrementa - rispetto al corrispondente periodo del di circa migliaia di euro (+5,6%). Tale positiva variazione è riconducibile al progredire delle attività connesse sia ai lavori di ammodernamento della tratta autostradale Torino-Milano sia alla realizzazione del collegamento autostradale Torino-Pinerolo, nonché nell ulteriore sviluppo dell attività progettuale effettuata dalla sub-holding SINA S.p.A.. I costi operativi, pur in presenza di un incremento della produzione del settore progettazioni e costruzioni, riflettono l ottimizzazione gestionale perseguita dal Gruppo. Per quanto sopra esposto il margine operativo lordo è pari, nel primo trimestre 2005, a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004) con un incremento di circa il 7,2% rispetto all analogo periodo del precedente esercizio. Per quanto attiene la situazione finanziaria, si riporta di seguito una sintesi delle sue componenti: (importi in migliaia di euro) 31/3/ /12/2004 Variazioni Disponibilità ed attività ad esse assimilate ( ) Debiti verso Banche ed altri finanziatori a breve termine (63.270) (62.815) (455) Prestito obbligazionario (3) ( ) Saldo a breve termine (11.999) Altre attività finanziarie a medio termine (*) (31) Debiti verso Banche ed altri finanziatori a medio termine ( ) ( ) (6.553) Posizione finanziaria netta ( ) ( ) (18.583) (*) Trattasi di contratti di capitalizzazione e di obbligazioni che, seppur di durata ultrannuale, risultano monetizzabili - su richiesta - nel breve termine. La posizione finanziaria netta, al 31 marzo 2005, evidenzia un saldo passivo di migliaia di euro ( migliaia di euro al 31 dicembre 2004) e risulta inclusiva di finanziamenti a medio-lungo termine, garantiti dallo Stato, per un importo di circa 49 milioni di euro. I flussi di cassa generati nel periodo e la liquidità riveniente dalla cessione di una quota della partecipazione detenuta nella Milano Serravalle-Milano Tangenziali S.p.A. (pari a circa 24,3 7

8 milioni di euro) sono stati utilizzati per la realizzazione delle opere incrementative relative all infrastruttura autostradale. L indebitamento risulta altresì accresciuto in relazione al finanziamento delle opere connesse all ammodernamento della tratta Torino-Milano, effettuato dalla controllata SATAP S.p.A. attraverso la concessione di linee di credito alle imprese che, attualmente, stanno eseguendo i lavori sulla tratta; il rimborso di tali finanziamenti è correlato al progredire dei lavori stessi. Come illustrato in precedenza, in data 10 febbraio 2005, la capogruppo ha provveduto all integrale rimborso del prestito obbligazionario ASTM Eurobond per un importo di 120 milioni di euro. 3. ANALISI DEI RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2005 DELLE PRINCIPALI PARTECIPATE Di seguito sono illustrati i risultati, relativi al primo trimestre 2005, delle principali società controllate. Società Autostrada Torino-Alessandria-Piacenza S.p.A. Le principali componenti economiche del primo trimestre 2005 (confrontate con quelle del corrispondente trimestre del 2004) possono essere così sintetizzate: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Ricavi della gestione autostradale Altri ricavi (9.842) Volume d affari (A) (8.723) Costi Operativi (B) (26.972) (35.952) Margine operativo lordo (A-B) Il volume d affari generato dalle due tratte autostradali gestite dalla Società, per il primo trimestre 2005, ammonta a migliaia di euro ( migliaia di euro per il primo trimestre 2004). Tale importo si riduce a seguito del completamento avvenuto al termine del precedente esercizio delle commesse relative alla realizzazione della tratta ferroviaria Alta Capacità Torino Milano. I ricavi netti da pedaggio, relativi al primo trimestre 2005, ammontano a migliaia di 8

9 euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004). I dati relativi ai due tronchi A4 e A21 e le variazioni rispetto all analogo trimestre del 2004, sono di seguito evidenziati: Tronco A 21 Tronco A 4 Totale 1 Trim Trim Trim Trim Trim Trim Ricavi Per quanto concerne il Tronco A21 si rileva un incremento pari al 3,62% correlato all aumento sia del traffico (+1,28%) sia delle tariffe che, dal 1 gennaio 2005, registrano una variazione pari allo 0,92%; nel trimestre in esame si è altresì consolidata, per quanto concerne la composizione del traffico, la componente legata ai veicoli pesanti. Relativamente al Tronco A4 i ricavi da pedaggio al lordo del pro quota di incremento tariffario si attestano su di un importo pari a migliaia di euro, in diminuzione del 3,51% rispetto al 1 trimestre Tale variazione è la risultante del perdurare della flessione nelle percorrenze chilometriche correlata alla presenza dei cantieri relativi ai lavori di ammodernamento che stanno attualmente interessando la tratta e della variazione, con decorrenza dal 1 gennaio 2005, delle tariffe che hanno registrato un incremento pari allo 0,71% (per quanto concerne la tratta Torino Novara Est) ed all 1,53% (relativamente a quella Novara Est Milano). I ricavi relativi al Tronco A4 risultano rettificati, come da specifica richiesta dell Ente Concedente, di una quota pari all incremento tariffario, relativo all anno 2003, legato al parametro X contenuto nella formula del price cap (pari al 2%) corrispondente per il trimestre in esame - ad un importo pari a 437 migliaia di euro; tale importo risulta vincolato alla realizzazione dei nuovi investimenti. I Canoni attivi, ricompresi nei ricavi della gestione autostradale, passano da migliaia di euro (relativi al primo trimestre 2004) a migliaia di euro; tale incremento (relativo sostanzialmente al Tronco A4) è da ascrivere alla rinegoziazione effettuata, alla fine dell esercizio 2004 con parte delle compagnie petrolifere delle royalties sui carburanti erogati nelle aree di servizio. Gli altri ricavi si riducono a seguito del completamento avvenuto al termine del precedente esercizio delle commesse relative alla realizzazione della tratta ferroviaria Alta Capacità Torino Milano. I costi operativi del primo trimestre 2005 sono pari a migliaia di euro ( migliaia di euro per il primo trimestre 2004) e diminuiscono a seguito della riduzione consuntivata nei costi per servizi che, come precedentemente riportato, riflettono il completamento delle opere svolte per conto del Consorzio C.A.V. TO-MI. 9

10 Il margine operativo lordo, risulta pertanto pari a migliaia di euro ( migliaia di euro per il primo trimestre 2004). Per quanto attiene la situazione finanziaria, si riporta di seguito una sintesi delle sue componenti: 31/3/ /12/2004 Variazioni Disponibilità ed attività ad esse assimilate (35.550) Debiti verso Banche a breve (32.000) (27.000) (5.000) Prestito obbligazionario (3) (3) - Saldo a breve termine (2.659) (40.550) Debiti verso Banche a medio termine ( ) ( ) - Posizione finanziaria netta ( ) ( ) (40.550) La posizione finanziaria al 31 marzo 2005 evidenzia un saldo debitorio pari a migliaia di euro (saldo debitorio di migliaia di euro al 31 dicembre 2004). L incremento del saldo è essenzialmente ascrivibile al finanziamento delle opere connesse all ammodernamento della tratta Torino-Milano attraverso linee di credito concesse alle imprese che, attualmente, stanno eseguendo i lavori sulla tratta; il rimborso di tali finanziamenti avviene in relazione allo stato di avanzamento dei lavori stessi. Società Autostrade Valdostane S.p.A. Le principali componenti economiche del primo trimestre 2005 (confrontate con quelle del corrispondente trimestre del 2004) possono essere così sintetizzate: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Ricavi della gestione autostradale Altri ricavi Volume d affari (A) Costi Operativi (B) (4.199) (4.659) 460 Margine operativo lordo (A-B) Il volume d affari ammonta a migliaia di euro (8.130 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). I ricavi netti da pedaggio ammontano a migliaia di euro (7.603 migliaia di euro nel primo trimestre 2004); l incremento di tale voce rispetto al primo trimestre 10

11 2004 è imputabile essenzialmente all incremento delle tariffe da pedaggio a decorrere dal 1 gennaio 2005, pari al 11,69%, effettuato in applicazione della formula del price-cap. I costi operativi si riducono, nel periodo, da migliaia di euro (dato relativo al primo trimestre 2004) a migliaia di euro a seguito di una diversa programmazione degli interventi manutentivi. Per quanto sopra esposto il risultato lordo dell attività operativa è pari, nel primo trimestre 2005, a migliaia di euro (3.471 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). Per quanto attiene la situazione finanziaria, si riporta di seguito una sintesi delle sue componenti: 31/3/ /12/2004 Variazioni Disponibilità ed attività ad esse assimilate Debiti verso Banche a breve (20.836) (23.949) Saldo a breve termine (18.140) (21.921) Debiti verso Banche a medio termine (70.308) (70.308) - Posizione finanziaria netta (88.448) (92.229) La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2004 presenta un saldo passivo pari a migliaia di euro ( migliaia di euro al 31 dicembre 2004) ed evidenzia un miglioramento di circa 3,8 milioni di euro. La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2005 risulta inclusiva di finanziamenti a mediolungo termine garantiti dallo Stato, per un importo di circa 49 milioni di euro. Autostrada Torino-Ivrea-Valle d Aosta S.p.A. Le principali componenti economiche del primo trimestre 2005 (confrontate con quelle del corrispondente trimestre del 2004) possono essere così sintetizzate: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Ricavi della gestione autostradale Altri ricavi Volume d affari (A) Costi Operativi (B) (11.125) (15.909) Margine operativo lordo (A-B) Il volume d affari ammonta a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo 11

12 trimestre 2004). I ricavi netti da pedaggio ammontano a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004); l incremento di tale voce è riconducibile, essenzialmente, all incremento verificatosi nelle tariffe da pedaggio, decorrente dal 1 gennaio 2005, per una percentuale pari al 1,51%. Gli altri ricavi della gestione autostradale (relativi, essenzialmente, ai canoni rivenienti dalle aree di servizio) si incrementano da 846 migliaia di euro (dato relativo al primo trimestre 2004) a 935 migliaia di euro. I costi operativi si riducono, nel periodo, da migliaia di euro (dato relativo al primo trimestre 2004) a migliaia di euro; tale variazione è riconducibile, principalmente, al completamento avvenuto nel precedente esercizio di un significativo ciclo manutentivo. Per quanto sopra esposto il risultato lordo dell attività operativa è pari, nel primo trimestre 2005, a migliaia di euro (4.411 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). Per quanto attiene la situazione finanziaria, si riporta di seguito una sintesi delle sue componenti: 31/3/ /12/2004 Variazioni Disponibilità ed attività ad esse assimilate Debiti verso Banche a breve Saldo a breve termine Altre attività finanziarie a medio termine (*) Debiti verso Banche a medio termine (60.000) (45.000) (15.000) Posizione finanziaria netta (3.448) (13.038) (*) Trattasi di contratti di capitalizzazione e di obbligazioni che, seppur di durata ultrannuale, risultano monetizzabili - su richiesta della Società - nel breve termine. La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2005 evidenzia un saldo passivo di migliaia di euro (saldo attivo per migliaia di euro al 31 dicembre 2004). L incremento dell indebitamento è sostanzialmente ascrivibile al progredire della costruzione della tratta autostradale Torino-Pinerolo. Società Iniziative Nazionali Autostradali SINA S.p.A. Il volume d affari (valore della produzione) ammonta a migliaia di euro (6.076 migliaia di euro nel primo trimestre 2004); l incremento di tale voce (+35%), rispetto all analogo periodo del precedente esercizio, è riconducibile, essenzialmente, all avanzamento dell attività progettuale e di direzione lavori. 12

13 I costi operativi del primo trimestre 2005 sono pari a migliaia di euro (5.004 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). Il risultato lordo dell attività operativa è pari, nel primo trimestre 2005, a migliaia di euro (1.072 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2005 evidenzia un saldo attivo di migliaia di euro (4.735 migliaia di euro al 31 dicembre 2004). ITINERA S.p.A. Il risultato lordo dell attività operativa evidenzia un saldo pari a migliaia di euro (2.185 migliaia di euro al 31 marzo 2004) a fronte di un volume d affari di migliaia di euro ( migliaia di euro al 31 marzo 2004). I dati del trimestre, sostanzialmente allineati all analogo periodo del precedente esercizio, comprendono, tra l altro, sia i lavori eseguiti in qualità di socio dei consorzi A.C.I. S.c.p.a., Pinerolo s.c.a r.l. e Duemilasei 2006 s.c.a r.l. sia l esecuzione delle opere necessarie alla risoluzione delle interferenze tra la linea ferroviaria ad alta capacità e l autostrada Torino-Milano per conto del Consorzio C.A.V. TO-MI. Il saldo della posizione finanziaria al 31 marzo 2005 evidenzia un indebitamento di migliaia di euro (indebitamento di migliaia di euro al 31 dicembre 2004); tale saldo è positivamente influenzato da un differimento temporale per quanto concerne la liquidazione di partite debitorie. I costi operativi del primo trimestre 2005 sono pari a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004). 4. FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL TRIMESTRE A seguito del subentro, da parte della SATAP S.p.A., nella concessione per la costruzione e la gestione della tratta A4 (Torino-Milano), l Assemblea straordinaria degli Azionisti della ASTM S.p.A., in data 29 aprile 2005, ha approvato la modificazione dello Statuto Sociale che contempla tra l altro una composizione del Collegio Sindacale che, in linea con la nuova configurazione societaria assunta dalla ASTM S.p.A. stessa, non prevede la presenza di membri nominati dal Ministero dell Economia e dall ANAS S.p.A.. 13

14 5. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELL ATTIVITA PER L ESERCIZIO IN CORSO I ricavi della gestione autostradale e la produzione dei settori costruzioni ed engineering dovrebbero confermare, nel corso dell esercizio 2005, il positivo andamento evidenziato nei primi tre mesi dell anno. Si prevede, pertanto, per l'intero esercizio 2005, un consolidamento della redditività operativa del Gruppo ASTM conseguente alla positiva dinamica sia dei ricavi autostradali sia della produzione dei settori costruzioni ed engineering, nonché al controllo dei costi operativi. 14

15 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI

16 GRUPPO ASTM RELAZIONE TRIMESTRALE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2005 PROSPETTI CONTABILI VOLUME D AFFARI E RISULTATO DELL ATTIVITA OPERATIVA CONSOLIDATA (migliaia di euro) 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni (A) Volume d'affari 1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni : a) corrispettivi da pedaggio netti b) altri ricavi T o t a l e ) Variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti (489) (400) (89) 3) Variazioni dei lavori in corso su ordinazione (8.210) 4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni ) Altri ricavi e proventi (5.255) T o t a l e (B) Costi operativi 6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci (8.007) (9.076) ) per servizi (43.774) (42.511) (1.263) 8) per godimento di beni di terzi (1.417) (1.263) (154) 9) per il personale (18.637) (17.952) (685) 11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci (296) (454) ) Oneri diversi di gestione (1.395) (1.126) (269) T o t a l e (73.526) (72.382) (1.144) RISULTATO LORDO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA (A) - (B)

17 GRUPPO ASTM RELAZIONE TRIMESTRALE CONSOLIDATA 31 MARZO 2005 PROSPETTI CONTABILI POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (migliaia di euro) 31/03/ /12/2004 Breve Medio/Lungo Totale Breve Medio/Lungo Totale Componenti attive Attività finanziarie iscritte nelle immobilizzazioni finanziarie (*) Altri titoli immobilizzati (*) Attività finanziarie iscritte nell'attivo circolante Altri titoli iscritti nell'attivo circolante Disponibilità liquide Totale Componenti passive Obbligazioni (3) (3) ( ) ( ) Debiti verso banche (57.042) ( ) ( ) (56.363) ( ) ( ) Debiti verso altri finanziatori (6.228) (1.530) (7.758) (6.452) (1.152) (7.604) Totale passività finanziarie (63.273) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (17.505) ( ) ( ) ( ) ( ) (*) Trattasi di contratti di capitalizzazione ed obbligazioni che, seppur di durata ultrannuale, risultano monetizzabili - su richiesta - nel breve termine. 17

18 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI CONTENUTO DELLA RELAZIONE TRIMESTRALE La relazione trimestrale è stata redatta in osservanza di quanto previsto dal Regolamento recante norme di attuazione del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di emittenti (deliberazione Consob n del 14 maggio 1999 e successive modificazioni). Con riferimento all adozione dei principi contabili internazionali IAS/IFRS la Società si è avvalsa della facoltà prevista dall art. 82-bis (relazione trimestrale regime transitorio) del suddetto regolamento così come modificato ed integrato dalla delibera CONSOB n del 14 aprile 2005 redigendo la presente relazione trimestrale consolidata secondo i principi contabili nazionali, in linea pertanto con quelli adottati per i conti annuali e consolidati degli esercizi precedenti. Si precisa che eventuali procedure di stima, diverse da quelle normalmente adottate nella redazione dei conti annuali e consolidati, assicurano comunque un informazione attendibile nei limiti di una tempestiva informazione al mercato. Nelle note di commento ai prospetti contabili è data informazione circa tali, eventuali, procedure di stima. Il Gruppo, avvalendosi della facoltà prevista dalla Delibera CONSOB n del 20/10/1998, ha espresso le cifre sia nei prospetti contabili sia nelle note di commento ai prospetti contabili in migliaia di euro. Per quanto concerne le variazioni intervenute nell area di consolidamento, si precisa che, in analogia con il bilancio consolidato al 31 dicembre 2004, la presente relazione include i dati della controllata Collegamenti Integrati Veloci S.p.A., società che non risultava consolidata nel primo trimestre

19 VOLUME D AFFARI E RISULTATO DELL ATTIVITA OPERATIVA Ricavi delle vendite e delle prestazioni I ricavi per le cessioni di beni e per le prestazioni di servizi sono così composti: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni - Corrispettivi da pedaggi Meno: quota tariffa di competenza dello Stato (2.534) (2.577) 43 Totale Pro quota di incremento tariffario vincolato alla realizzazione di nuovi investimenti (437) (475) 38 Ricavi netti da pedaggio (a) Altri ricavi accessori (b) Ricavi della gestione autostradale (a + b) I corrispettivi da pedaggi relativi al primo trimestre 2005 sono stati calcolati sulla base dei dati consuntivati al 28 febbraio 2005 stimando, in base all andamento del traffico rilevato dalle singole stazioni, gli importi relativi al mese di marzo. I ricavi netti da pedaggio, al 31 marzo 2005, ammontano a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004); l incremento rispetto al corrispondente periodo del 2004 (821 migliaia di euro, pari al 1,3%) è riconducibile, essenzialmente, agli incrementi delle tariffe, effettuati in applicazione della formula del price-cap, dalla SATAP S.p.A., dalla SAV S.p.A. e dall ATIVA S.p.A.. Per quanto concerne la SATAP S.p.A. (Tronco A4) e l ATIVA S.p.A., tali variazioni tariffarie sono ascrivibili ai soli recuperi attesi di produttività, mentre risultano ancora da definire gli incrementi tariffari legati alla remunerazione dei nuovi investimenti previsti nei piani finanziari attualmente all esame dell Ente Concedente. I volumi di traffico sono rimasti sostanzialmente allineati, nella loro globalità, ai valori del corrispondente periodo del 2004; nel trimestre in esame si è consolidata, tuttavia, per quanto concerne la composizione del traffico, la componente legata ai veicoli pesanti. I ricavi netti da pedaggio della SATAP S.p.A., relativi al tronco A4 (Torino-Milano), risultano inoltre rettificati, come da specifica richiesta dell Ente Concedente, di una quota pari all incremento tariffario, relativo all anno 2003, legato al parametro X contenuto nella formula del price-cap (pari al 2%) corrispondente per il trimestre in esame - ad un importo di 437 migliaia di euro (475 migliaia di euro nel primo trimestre 2004). 19

20 Gli Altri ricavi accessori afferiscono, principalmente, ai canoni attivi percepiti dalle aree di servizio; tale voce si incrementa a seguito della rinegoziazione, avvenuta alla fine dell esercizio 2004, con parte delle compagnie petrolifere, delle royalties sui carburanti. Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti Tale voce, pari a meno 489 migliaia di euro (meno 400 migliaia di euro nel primo trimestre 2004), corrisponde al decremento delle rimanenze di prodotti semilavorati della controllata Itinera S.p.A.. Variazioni dei lavori in corso su ordinazione Tale voce ammonta a migliaia di euro ( migliaia di euro nel primo trimestre 2004) ed è relativa ai lavori svolti dalle controllate ITINERA S.p.A., STRADE Co.Ge. S.p.A. e SI.CO.GEN. s.r.l.; la riduzione intervenuta rispetto al corrispondente trimestre del precedente esercizio è riconducibile al completamento, avvenuto alla fine dell esercizio 2004, dei lavori svolti dalla SATAP S.p.A. per conto del Consorzio CAV TO-MI (afferenti le interferenze tra l autostrada Torino-Milano e la costruenda linea ad Alta Capacità ). Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Tale voce, pari a migliaia di euro (6.462 migliaia di euro nel primo trimestre 2004), è principalmente ascrivibile ai lavori svolti da società del Gruppo e capitalizzati sul corpo autostradale. Relativamente a tali lavori, in conformità al 2 comma lettera d) art. 31 D.Lgs. 127/91, non sono stati stornati i margini generati all interno del Gruppo sia perché l aggiudicazione dei predetti lavori è effettuata tramite appalti a prezzo di mercato sia perché gli stessi possono essere assimilati a lavori per conto di terzi in quanto le immobilizzazioni realizzate dovranno essere devolute gratuitamente dalle singole concessionarie, al termine della concessione, alla concedente ANAS. Degli importi sopraevidenziati, 116 migliaia di euro (100 migliaia di euro nel primo trimestre 2004) si riferiscono agli interessi passivi sui finanziamenti capitalizzati sul corpo autostradale. La variazione intervenuta rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente è riconducibile al progredire delle attività connesse sia ai lavori di ammodernamento della tratta autostradale Torino-Milano sia alla realizzazione del collegamento autostradale Torino-Pinerolo. 20

21 Altri ricavi e proventi Tale voce è così composta: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni - Ricavi per lavori (4.542) - Risarcimenti danni Recupero spese ed altri proventi (853) - Contributi in conto esercizio Totale (5.255) I Ricavi per lavori, unitamente alla voce Variazione dei lavori in corso su ordinazione, includono, analogamente a quanto effettuato nei precedenti rendiconti annuali ed infrannuali sia le opere eseguite e consegnate definitivamente al committente sia le prestazioni manutentive attinenti il corpo autostradale realizzate dalle controllate ITINERA S.p.A., STRADE Co.Ge. S.p.A. e SI.CO.GEN. s.r.l. a favore della SATAP S.p.A., SAV S.p.A. ed ATIVA S.p.A. per circa 4,8 milioni di euro. Nel primo trimestre 2004, la voce Recuperi spese ed altri proventi beneficiava di circa 1,2 milioni di euro relativi ad una sopravvenienza connessa alla definizione di un contenzioso per un ammontare inferiore a quanto stanziato in precedenti esercizi. L ammontare della produzione effettuata dalle controllate ITINERA S.p.A., STRADE Co.Ge. S.p.A., SI.CO.GEN. s.r.l., SINA S.p.A., SINECO S.p.A. ed Ativa Engineering S.p.A. risulta la seguente: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni - Ricavi per lavori (4.542) - Variazione dei lavori in corso su ordinazione (8.210) - Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (1) Totale (1) Al netto di costi interni (536 migliaia di euro) e degli oneri finanziari capitalizzati (116 migliaia di euro). Come precedentemente riportato, la variazione intervenuta rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente è riconducibile al progredire delle attività connesse sia ai lavori di ammodernamento della tratta autostradale Torino-Milano sia alla realizzazione del collegamento 21

22 autostradale Torino-Pinerolo nonché al completamento, avvenuto alla fine dell esercizio 2004, dei lavori svolti dalla SATAP S.p.A. per conto del Consorzio CAV TO-MI (afferenti le interferenze tra l autostrada Torino-Milano e la costruenda linea ad Alta Capacità). COSTI OPERATIVI Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci Tale voce, pari a migliaia di euro (9.076 migliaia di euro nel primo trimestre 2004), si riferisce a materiale di produzione ed a materie sussidiarie e di consumo ed è principalmente riferita alle controllate ITINERA S.p.A., STRADE Co.Ge. S.p.A. e SI.CO.GEN. s.r.l.. Costi per servizi La voce in oggetto risulta così dettagliata: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Manutenzioni relative ai beni reversibili (2.582) Altri costi relativi ai beni reversibili Altri costi per servizi Totale La variazione nella voce Costi per servizi è riconducibile, essenzialmente, alla maggiore produzione effettuata dalle società operanti nel settore costruzioni ed engineering a fronte del progredire dei lavori di costruzione sia della tratta Torino-Pinerolo sia dell ammodernamento della tratta Torino-Milano ; per quanto concerne la voce manutenzioni relative ai beni reversibili, la sua variazione è riconducibile essenzialmente - al completamento avvenuto, nel precedente esercizio, di un significativo ciclo manutentivo in capo alla controllata ATIVA S.p.A.. Costi per godimento di beni di terzi Tale voce è pari a migliaia di euro (1.263 migliaia di euro nel primo trimestre 2004) e si riferisce a noleggi industriali e canoni di locazione. Costi per il personale Tale voce risulta così dettagliata: 22

23 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni - Salari e stipendi Oneri sociali (1) - Trattamento di fine rapporto (41) - Altri costi Totale L incremento intervenuto nel periodo è, essenzialmente, ascrivibile ai maggiori volumi di produzione effettuati dalle società operanti nel settore costruzioni ed engineering. Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci Tale voce ammonta a 296 migliaia di euro (454 migliaia di euro nel primo trimestre 2004) ed è correlata all utilizzo delle giacenze di magazzino delle società operanti nel settore delle costruzioni. Oneri diversi di gestione Tale voce è così composta: 1 trimestre trimestre 2004 Variazioni Canone di concessione Altri oneri Totale Il canone di concessione si riferisce all 1% dei ricavi da pedaggio dovuto allo Stato ai sensi della Legge 537/93, nonché al canone fissato nella misura del 2% dei proventi riscossi in relazione alle subconcessioni accordate. 23

24 ANALISI DELLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 31/3/2005 (a) 31/12/2004 (b) Variazioni A breve A medio/lungo Totale A breve A medio/lungo Totale (a - b ) termine termine Posiz. Finanz. termine Posiz. finanz. a) Componenti attive Attività finanz.iscritte nelle immobilizz. Finanziarie (*) (51.938) Altri titoli immobilizzati (*) (26) Attività finanziarie iscritte nell'attivo circolante Altri titoli iscritti nell'attivo circolante (23.273) Disponibilità liquide (56.338) Totale componenti attive ( ) b) Componenti passive Obbligazioni (3) (3) ( ) - ( ) Debiti verso banche (57.042) ( ) ( ) (56.363) ( ) ( ) (6.854) Debiti verso altri finanziatori (6.228) (1.530) (7.758) (6.452) (1.152) (7.604) (154) Totale componenti passive (63.273) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA a) b) ( ) ( ) ( ) ( ) (18.583) (*) Trattasi di contratti di capitalizzazione ed obbligazioni che, seppur di durata ultrannuale, risultano monetizzabili - su richiesta- nel breve termine. La posizione finanziaria netta, al 31 marzo 2005 evidenzia un saldo passivo di migliaia di euro ( migliaia di euro al 31 dicembre 2004) e risulta inclusiva di finanziamenti a medio-lungo termine, garantiti dallo Stato, per un importo di circa 49 milioni di euro. I flussi di cassa generati nel periodo e la liquidità riveniente dalla cessione di una quota della partecipazione detenuta nella Milano Serravalle-Milano Tangenziali S.p.A. (pari a circa 24,3 milioni di euro) sono stati utilizzati per la realizzazione delle opere incrementative relative all infrastruttura autostradale. L indebitamento risulta altresì accresciuto in relazione al finanziamento delle opere connesse all ammodernamento della tratta Torino-Milano, effettuato dalla controllata SATAP S.p.A. attraverso le concessioni di linee di credito alle imprese che, attualmente, stanno eseguendo i lavori sulla tratta; il rimborso di tali finanziamenti è correlato al progredire dei lavori stessi. 24

25 Si evidenzia inoltre che, in data 10 febbraio 2005, la ASTM S.p.A. ha provveduto all integrale rimborso del prestito obbligazionario ASTM Eurobond per un importo di 120 milioni di euro. *** Torino, 12 maggio 2005 p. il Consiglio di Amministrazione Il Presidente (Dott. Riccardo Formica) 25