Il mercato del frumento tenero: aspetti strutturali e previsioni.

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1 Il mercato del frumento : aspetti strutturali e previsioni. Mauro Bruni Presidente Areté

2 Indice dell intervento 1. Aspetti strutturali 2. Fondamentali di mercato e prezzi 2016/17 3. Previsioni 2016/17 4. Conclusioni 2

3 1. Aspetti strutturali 3

4 Principali player di mercato Produzione: Unione Europea e Russia producono nel 2016/17 il circa il 30% della produzione mondiale di frumenti Export: Europa e Russia nel 2016/17 esportano più dell area del Nord America (Stati Uniti e Canada). Quota export 33% contro 28% Import: panorama dei Paesi importatori molto più frammentato 4 Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA

5 E l Italia? Italia: il nostro Paese produce lo 0,5% del frumento prodotto a livello mondiale 5 Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA, IGC

6 Esportazioni nette principali player Fortissimo aumento dell export dall area del Mar Nero (44,5 milioni di t nel 16/17) Fonte: : elaborazioni Areté su dati USDA Export UE-28 strutturalmente in aumento ma previsto in calo nel 16/17 a causa di un calo della produzione rispetto alla campagna precedente 6

7 2. Fondamentali di mercato e prezzi 2016/17 7

8 Frumento : evoluzione fondamentali USA Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA 8 Produzione 16/17: 63 milioni di tonnellate (+13% rispetto a 15/16) Rapporto stock finali/utilizzi totali 16/17: 47,47% (50,69% nel 15/16)

9 Frumento : evoluzione fondamentali mondiali Produzione 16/17: 743 milioni di tonnellate (+1% sul 15/16), più alta di sempre Consumi 16/17: 728 milioni di tonnellate (+3% rispetto a 15/16) Stock finali 16/17: 253 milioni di tonnellate (+5% rispetto a 15/16) Fonte: : elaborazioni Areté su dati USDA 9

10 Frumento : evoluzione fondamentali EU28 Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA 10 Produzione 16/17: 148 milioni di tonnellate (-8% rispetto a 15/16) Utilizzi totali 16/17: 156 milioni di tonnellate (-5% rispetto a 15/16) Stock finali 16/17: 13 milioni di tonnellate (-18% rispetto a 15/16)

11 Evoluzione fondamentali Russia e Ucraina Russia Ucraina 11 Produzione 16/17: 72 milioni di tonnellate (+18% rispetto a 15/16) Utilizzi totali 16/17: 69 milioni di tonnellate (+10% rispetto a 15/16) Stock finali 16/17: 78 milioni di tonnellate (+15% rispetto a 15/16) Produzione 16/17: 27 milioni di tonnellate (-1% rispetto a 15/16) Utilizzi totali 16/17: 27 milioni di tonnellate (-9% rispetto a 15/16) Stock finali 16/17: 3 milioni di tonnellate (+2% rispetto a 15/16) Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA

12 Evoluzione dei prezzi Chicago: forte volatilità e prezzi minimi dal 2009 (sia fisico che finanziario) Prezzo corrente al farmer (07/09/2016): 3,75 $/bu (4,03 $/bu CBOT nearby) Matif: Prezzi molto vicini ai minimi dal 2009 Prezzo corrente (07/09/2016): 159,25 /t (futures nearby) 12

13 Evoluzione dei prezzi sul mercato nazionale Quotazioni sul mercato nazionale correlate ai prezzi sui mercati internazionali 13

14 3. Previsioni 2016/17 14

15 Frumento : relazione fondamentali USA e prezzo Chicago: mercato dove si forma il prezzo Modelli econometrici per la previsione puntuale (e trasparente) dei prezzi Stock finali/utilizzi totali principale variabile esplicativa del modello Stock finali/utilizzi totali 2016/17 pari a 47,47% (50,69% nel 2015/16) Prezzo corrente: (3,75 $/bu) inferiore alla media ad oggi della campagna corrente (4,22 $/bu) 15 Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA

16 Frumento : fattori di incertezza Primaverile Marzo Aprile Maggio Giugno Luglio Agosto Settembre Ottobre Semina/Raccolta Semina Raccolta Novembre Dicembre Gennaio Febbraio 31/03: Prospective plantings USDA 12/05: Primi bilanci 2015/16 USDA 30/06: Crop Acreage USDA Invernale Semina/Raccolta Marzo Aprile Maggio Giugno Luglio Agosto Settembre Ottobre Novembre Dicembre Gennaio Febbraio Raccolta Semina Competitività USA sui mercati internazionali, policy area Mar Nero possono modificare i fondamentali e generare volatilità (rapporto stock finali/ utilizzi totali comunque molto rassicurante) Eventuali tensioni sui fondamentali del mais avrebbero un impatto sulle quotazioni del Frumento (spread ai minimi in Europa) 16

17 L outlook sul mercato del mais: evoluzione fondamentali USA Produzione 16/17: 385 milioni di tonnellate (+11% rispetto a 15/16) Rapporto stock finali/utilizzi totali 16/17: 16,62% (12,46% nel 15/16) 17 Fonte: elaborazioni Areté su dati USDA

18 CBOT Frumento : Curva dei futures MATIF Fonte: euronext Fonte: CME Basis: differenza tra prezzo future (mercato finanziario) e prezzo spot (mercato fisico) 18

19 Frumento CBOT: Curva dei futures e mercati finanziari 19

20 4. Conclusioni 20

21 Frumento : Conclusioni 2015/ /17 Stock finali / utilizzi totali USA (USDA): 47,47% Stock finali / utilizzi totali USA (USDA): 50,69% Prezzo medio: Chicago: 4,90 $/bu MATIF: 169 /t Prezzo medio ad oggi: Chicago: 4,22 $/bu MATIF: 162,15 /t Prezzo corrente (07/09/2016): Chicago: 3,75 $/bu (CBOT: 4,03 futures dic. 16) MATIF: 159,25 /t Fattori di possibile incertezza Pressione del mais Competitività degli USA sui mercati internazionali 21

22 22 Grazie per l attenzione