GIUGNO Focus Certificates: un nuovo appuntamento mensile!

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1 GIUGNO 2007 Focus Certificates: un nuovo appuntamento mensile! Focus Certificates è la nuova newsletter mensile di TradingLab interamente dedicata al mondo degli investment certificates UniCredit, che potrai ricevere ogni mese gratuitamente, direttamente nella tua casella di posta. In questo primo numero di giugno parleremo dei certificates UniCredit, cosa sono e perché rappresentano una valida alternativa all investimento diretto sul sottostante o ad altri tipi di investimento. In particolare troverai un approfondimento sui benchmark legati ad indici azionari e a seguire un approfondimento su uno dei sottostanti più richiesti: l indice DAX, con analisi storica e settoriale dettagliata a cura dei nostri specialisti. E poi parleremo di Delta Fund Certificates: un interessante novità nel panorama degli investment certificates, che legano il loro valore di rimborso alla differenza tra la performance di uno fondo o un basket di fondi e quella di un indice di riferimento; scopri come all interno della newsletter. Troverai anche un esempio sul Delta Più Fund Certificates: il primo certificates di questa famiglia emesso da UniCredit. Completano la newsletter gli appuntamenti di mercato di giugno, per essere sempre aggiornati sulle evoluzioni del mercato: dividendi attesi per il mese di giugno ed eventi macroeconomici. Nel prossimo numero ancora tanti approfondimenti e informazioni utili sugli investment certificates UniCredit: analizzeremo un altro investment certificates in quotazione. Non perdere il prossimo numero di Focus Certificates di Luglio! Gli investment certificates - caratteristiche principali e punti di forza Benchmark UniCredit su indici azionari: diversificare con semplicità e convenienza Le tue domande le nostre risposte Analisi del sottostante DAX Delta Fund Certificates: i certificates che fanno la differenza Appuntamenti dai mercati - Giugno Catalogo degli investment certificates UniCredit

2 2 Gli investment certificates: caratteristiche principali e punti di forza Le dinamiche più recenti del mercato SeDeX di Borsa Italiana mostrano come vi sia un interesse crescente verso il mondo dei certificates ed in particolare verso gli investment certificates; tuttavia, se da un lato si osserva ormai una conoscenza piuttosto consolidata dei covered warrant, del loro funzionamento e delle contingenze di mercato in cui possono essere efficacemente impiegati, ancora tanto c è da scoprire e da imparare sugli investment certificates. I certificates sono derivati cartolarizzati che replicano la performance di un attività sottostante: derivati in quanto il loro prezzo dipende dall andamento dell attività sottostante sia essa un azione, fondo, indice, materia prima o tasso di cambio; cartolarizzati in quanto le caratteristiche contrattuali sono incorporate in un titolo negoziabile. I certificates possono essere classificati in due grandi macro-categorie: i leverage certificates e gli investment certificates. I leverage certificates sono certificates che replicano l andamento dell attività sottostante ma con in più un effetto leva che fa sì che la performance del certificates sia amplificata rispetto a quella del sottostante. Gli investment certificates sono caratterizzati dal non avere un effetto leva e possono essere distinti ulteriormente in due tipologie: - investment certificates di classe A, che replicano linearmente l andamento dell attività sottostante, come i Benchmark UniCredit; - investment certificates di classe B, che incorporano strutture opzionali accessorie attraverso cui l investitore può soddisfare le proprie esigenze di investimento in termini di protezione del capitale investito ed amplificazione del rendimento; tra questi troviamo i Super Stock, i Discount Certificates, i Bonus Certificates, gli Equity Protection, gli Equity Collar e i Delta Fund Certificates UniCredit. Essendo combinazioni di opzioni, gli investment certificates di classe B sono strumenti molto flessibili che possono adattarsi a contingenze di mercato positive e negative (esistono investment certificates che permettono di guadagnare anche quando il sottostante scende) e a profili di rischio e rendimento molteplici (ad esempio per chi desidera proteggere il proprio capitale). Gli investment certificates sono accomunati da una serie di caratteristiche che li rendono prodotti di investimento interessanti: - Diversificazione: i certificates permettono di inserire nel proprio portafoglio di investimento nuovi mercati, titoli o sottostanti su cui risulterebbe difficile investire, ad esempio per problemi di accesso al mercato o lotto minimo di negoziazione troppo elevato. - Semplicità: con un unico certificates puoi beneficiare di una performance derivante da una strategia di investimento cui un investitore professionale può accedere senza difficoltà ma che per un investitore non professionale potrebbe risultare troppo dispendiosa o complessa. - Alternativa all investimento azionario: a differenza di un investimento diretto su azioni l investimento in certificates ti permette di scegliere in che misura partecipare alla performance del sottostante e ti dà l opportunità, se lo desideri, di proteggere tutto o parte del capitale investito. - Quotazione: i certificates UniCredit sono quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana dalle 9.05 alle ed alcune serie di certificates sono negoziate anche nel mercato After Hours (TAH) di Borsa Italiana dalle alle 20.30; ci sono certificates, invece, tra cui i Delta Fund Certificates UniCredit che sono negoziabili sul mercato EuroTLX, ogni giorno dalle 9.00 alle HVB succursale di Milano, in qualità di market maker, si impegna a garantire la liquidità su tutti i certificates UniCredit. - Trasparenza: tutta l informativa relativa ai certificates è disponibile sul sito TradingLab dove è possibile consultare prezzi, notizie sui sottostanti, education e news.

3 3 La scala dei certificates Per imparare a utilizzare correttamente gli investment certificates è necessario studiarne attentamente le caratteristiche e il funzionamento. La Scala dei certificates è un aiuto in più per sintetizzare il grado di protezione dai ribassi di mercato e il grado di partecipazione all andamento del mercato di ogni categoria di investment certificates. BK DF SS DC BC TW EC BENCHMARK: investi in una materia prima o in un paniere azionario ben diversificato, semplice e conveniente, che replica un indice di Borsa. DELTA FUND CERTIFICATES: beneficia della migliore performance di un fondo o di un basket di fondi rispetto ad un indice di riferimento. SUPER STOCK: moltiplica le opportunità di rendimento offerte dal moderato rialzo di un azione. DISCOUNT CERTIFICATES: usufruisci di uno sconto immediato per trarre vantaggio anche da un azione stabile. BONUS CERTIFICATES: ottieni un premio extra, anche se il sottostante registra un ribasso. TWIN WIN CERTIFICATES: partecipa, alla scadenza, alla performance del sottostante in valore assoluto. EQUITY COLLAR / EQUITY PROTECTION: partecipa alla performance positiva dei mercati, proteggendo il capitale investito. Benchmark UniCredit su indici azionari: diversificare con semplicità e convenienza PROTEZIONE PARTECIPAZIONE Non sono previsti meccanismi di protezione del capitale dai ribassi di mercato. Si partecipa al 100% alla performance del sottostante. LEGENDA NULLA BASSA MEDIA ALTA I Benchmark UniCredit rientrano nella categoria degli investment certificates di classe A : essi replicano linearmente l andamento dell attività sottostante senza effetto leva e senza opzioni accessorie. Ciascun Benchmark UniCredit riflette la performance del sottostante cui è collegato (indice di Borsa o materia prima); è un investimento adatto a chi ha aspettative al rialzo di breve o medio periodo sull'economia dell'area geografica che l'indice rappresenta o del settore di cui la materia prima fa parte. In particolare, acquistare un Benchmark UniCredit su un indice azionario equivale ad acquistare il paniere di titoli che compongono l'indice. Poichè entrano in un indice le azioni più rappresentative, per liquidità e capitalizzazione, dell'area geografica di riferimento, si può dire che i Benchmark consentono di investire in un portafoglio azionario ben diversificato, con una sola transazione. Cerchiamo di capire meglio come funzionano i Benchmark UniCredit su indici azionari analizzando come si muove il loro prezzo di mercato e come viene calcolato il loro valore di rimborso a scadenza. Il prezzo di mercato Il prezzo di mercato dei Benchmark UniCredit è direttamente proporzionale al valore dell indice di riferimento sul mercato. Se l indice sottostante è un indice di performance (in altre parole il suo valore di mercato include l ammontare dei dividendi staccati nel corso del tempo dai titoli che lo compongono), il prezzo teorico del Benchmark riflette

4 4 esattamente il valore del sottostante sul mercato e può essere determinato come: Livello dell indice x multiplo / tasso di cambio E questo il caso dell indice DAX; supponiamo ad esempio che: - L indice DAX quota a punti indice sul mercato; - Il multiplo (porzione di sottostante controllata da ciascun certificates) è pari a 0,0001; - Il controvalore controllato da ciascun certificates è pari a (7.700*0,0001) = 0,77 EUR; - Il prezzo di mercato del Benchmark UniCredit su DAX è pari indicativamente a: 0,7765 0,7775. Se invece l indice sottostante è un indice di prezzo (in altre parole la sua metodologia di calcolo prevede di non includere nel valore dell indice l ammontare dei dividendi staccati nel corso del tempo dai titoli che lo compongono per cui nei giorni di stacco dei dividendi si verifica, a parità di altre condizioni, una riduzione del valore di mercato del portafoglio di titoli sottostante all indice), il prezzo teorico del Benchmark è inferiore al livello dell indice sottostante poiché sconta il flusso di dividendi attesi sulle azioni componenti l indice fino alla data di scadenza del Benchmark stesso. E questo il caso dell indice S&P/MIB; supponiamo ad esempio che: - L indice S&P/MIB quota a punti indice sul mercato; - Il multiplo (porzione di sottostante controllata da ciascun certificates) è pari a 0,0001; - Il controvalore controllato da ciascun certificates è pari a (42.550*0,0001) = 4,225 EUR; - A questo valore vanno sottratti i dividendi attesi, ossia il controvalore dei dividendi che saranno distribuiti dal paniere di titoli componenti l indice. In questo caso, supponiamo chealla data di pricing si scontavano circa punti indice entro il , pari a 0,495 EUR per ogni certificates; - Il controvalore effettivamente controllato da ogni certificates, al netto dei dividendi, è pari a 4,225 0,495 = 3,73 EUR; - Il prezzo di mercato del Benchmark UniCredit su S&P/MIB è pari indicativamente a: 3,72 3,74; - Il valore dell indice S&P/MIB si avvicinerà gradualmente al prezzo del Benchmark mano a mano che ci saranno degli stacchi di dividendi. In entrambi gli esempi, se l indice sottostante di riferimento si muove al rialzo o al ribasso durante la vita del certificates, il Benchmark UniCredit replica linearmente lo stesso movimento. Se ad esempio l indice registra una performance positiva pari al 5%, il prezzo di mercato del Benchmark aumenta proporzionalmente della stessa misura. Il valore di rimborso Alla scadenza il valore di rimborso del Benchmark UniCredit viene automaticamente accreditato dall emittente e sarà pari al livello dell indice sottostante, osservato direttamente sul mercato in quel momento, moltiplicato per il multiplo. Valore di rimborso = Valore di riferimento dell indice x multiplo / tasso di cambio Il valore di riferimento utilizzato per calcolare il valore di rimborso è in genere un valore ufficiale pubblicato dal mercato di riferimento del sottostante; il tasso di cambio utilizzato per la conversione in Euro viene calcolato sulla base dei Fixing ufficiali pubblicati dalla Banca Centrale Europea il giorno di scadenza. Tutti i Benchmark UniCredit sono quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana dalle alle e dalle alle HVB succursale di Milano opera in qualità di market maker su tutte le serie quotate. Per conoscere nel dettaglio la gamma aggiornata dei Benchmark UniCredit consulta il sito oppure il catalogo prodotti allegato a pagina 11.

5 5 Le tue domande le nostre risposte 1. Come posso acquistare gli investment certificates UniCredit? Gli investment certificates UniCredit possono essere acquistati tramite la propria banca o il proprio intermediario di fiducia, comunicando il codice ISIN che identifica univocamente lo strumento sul mercato. 2. Dove posso controllare il prezzo corrente degli investment certificates UniCredit? Puoi consultare i prezzi in tempo reale di tutta la gamma degli investment certificates UniCredit sul sito nella sezione Prezzi di ciascuna tipologia di prodotto, chiamando il Numero Verde , sulla pagina Reuters TRADINGLAB e sul sito internet di Borsa Italiana. 3. Quali sono i vantaggi dei Benchmark UniCredit su indici? I vantaggi di questi certificates possono essere riassunti in: - Diversificazione: investire anche su mercati difficilmente accessibili; - Convenienza: acquistare un paniere di azioni con una sola transazione; - Comodità: quotazione in Euro, anche se resta l esposizione al rischio di cambio per gli indici quotati in valuta estera. 4. L investimento in Benchmark UniCredit comporta il rischio di cambio? In caso di indici la cui valuta di riferimento non sia l Euro (ad esempio S&P500 e NIKKEI225), occorre tenere conto del tasso di cambio, in quanto la negoziazione e la liquidazione del certificates avvengono sempre in Euro, sebbene i titoli componenti l indice siano quotati in altra valuta. L investitore rimane dunque esposto al rischio delle fluttuazioni del tasso di cambio della valuta di riferimento rispetto all Euro. Per ovviare a tale inconveniente, UniCredit è emittente sul mercato SeDeX anche di Benchmark di tipo Quanto. Questi certificates non subiscono l influenza del tasso di cambio perché il valore del sottostante, anche se espresso in valuta estera, è convenzionalmente convertito in Euro in base al rapporto 1 a 1. Per saperne di più sui Benchmark UniCredit di tipo Quanto, consulta l approfondimento gratuito sul sito nella sezione Prodotti & Quotazioni / Benchmark / Education / Approfondimenti. 5. I Benchmark UniCredit rappresentano un alternativa agli ETF?I Benchmark UniCredit sono molto simili agli ETF (Exchange Traded Funds), dai quali tuttavia si differiscono per alcuni aspetti: - nei Benchmark i dividendi vengono scontati direttamente nel prezzo di mercato del certificates anziché essere pagati o reinvestiti come avviene per gli ETF; - i Benchmark UniCredit hanno una data di scadenza - a questa data avviene il rimborso automatico; - i Benchmark UniCredit non hanno commissioni di gestione. Se anche tu hai delle domande da rivolgerci sulla gamma degli investment certificates UniCredit, se vuoi approfondire delle tematiche particolari o se vuoi chiarire i tuoi dubbi sul funzionamento dei nostri prodotti, contattaci subito inviando una all indirizzo info@tradinglab.it. Pubblicheremo la tua domanda e la nostra risposta sul prossimo numero di Focus Certificates.

6 6 Analisi del sottostante DAX RIPARTIZIONE SETTORIALE I PRINCIPALI COMPONENTI Telecom. 4,9% Banche 11,5% Altri 15,7% Chimici 12,1% Assic. 13,0% Utilities 15,1% Auto 14,2% Ind. 13,6% Altri 25,3% Muenchener Rueck 3,4% Bmw 3,4% Volkswagen 4,2% Bayer 4,2% Sap Rwe 4,7% 4,8% Basf 4,8% Siemens 9,3% E.On 8,5% Allianz 7,5% DaimlerChry sler 7,3% Deutsche Bank 6,2% Deutsche Telekom 6,2% NOME PESO (%) VAL. EUR VAR. 1 MESE Siemens 9,30 98,72 +10,67 E.On 8,50 123,98 +12,38 Allianz 7,46 170,10 +2,04 DaimlerChr. 7,33 68,45 +14,33 Deutsche B. 6,24 113,25-0,04 SINTESI MENSILE Nonostante la lieve debolezza di inizio maggio, nelle ultime settimane l indice DAX ha prontamente recuperato il terreno perduto stabilendosi ai nuovi massimi dal marzo 2000 sopra la soglia degli pts. Tra i singoli comparti, in evidenza il settore auto con DaimlerChrysler e Bmw; più indietro ma comunque positiva Volkswagen (+2,3%). In evidenza anche il gruppo farmaceutico Altana e l utility E.On, premiata dal mercato anche per la volontà di alzare il dividendo almeno del 20% fino al Poco mossi i bancari Deutsche Bank e Commerzbank dopo il buon andamento degli ultimi mesi. Tra i pochi titoli in controtendenza, si segnalano Lufthansa, Deutsche Post e Deutsche Postbank. I MIGLIORI NELL ULTIMO MESE 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% Altana Daimler Chrys. E.On Thyssen Krupp Bmw I PEGGIORI NELL ULTIMO MESE 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% Altana Daimler Chrys. E.On Thyssen Krupp Bmw ANALISI DEL BENCHMARK UNICREDIT SULL INDICE DAX CODICE ISIN SOTTOSTANTE SCADENZA MULTIPLO LOTTO MINIMO IT DAX , SeDeX BENCHMARK E SOTTOSTANTE A CONFRONTO - 1 MESE MERCATO SEGMENTO PREZZO (Euro) Var% 1 mese kv Investment Certificates DAX - ANDAMENTO GRAFICO 0, ,73 20 Price MM gen 07 feb 07 mar 07 apr 07 mag 07 RENDIMENTI 1 MESE 3 MESI DATI DI MERCATO LIVELLI CHIAVE BENCHMARK DAX +6,73% +21,49% INDICE DAX +7,30% +20,79% Valore attuale (pts) SUPPORTI Massimo ,63 Primo supporto ,8% Secondo supporto ,5% Minimo ,25 RESISTENZE Prima resistenza 8.136,16 +1,7% Var (%) + 21,3 Seconda resistenza ,5% Rimane positivo il quadro tecnico del DAX, con i corsi saliti nelle ultime sedute ai nuovi massimi degli ultimi anni sopra gli pts. In caso di prosecuzione del trend in atto il primo obiettivo rimane in corrispondenza dei massimi storici del marzo 2000 a 8.136,16 pts, mentre i target successivi ottenuti tracciando le proiezioni di Fibonacci sono a e a pts. Al contrario, in caso di storno e di fuoriuscita dal canale, i supporti seguenti sono a e a pts. Dati aggiornati al

7 7 Delta Fund Certificates: i certificates che fanno la differenza I Delta Fund Certificates sono investment certificates che consentono di beneficiare della migliore performance realizzata da un investimento in fondi rispetto ad un indice azionario di riferimento. Investire nei Delta Fund Certificates significa legare il ritorno del proprio investimento non tanto all andamento dei mercati, ma principalmente alla capacità del fondo o del basket di fondi sottostanti di registrare performance superiori a quelle dell indice di riferimento; permettono, infatti, di ricevere a scadenza la differenza, chiamata Componente Delta, tra la performance di un fondo o di un basket di fondi e quella dell indice di riferimento. Grazie alla Componente Delta è possibile conseguire a scadenza un rendimento positivo anche in caso di ribasso dei mercati, tanto maggiore quanto più la performance del fondo o del basket di fondi sottostanti sarà stata superiore rispetto a quella dell indice di riferimento. Si sottolinea che la performance del fondo o del basket di fondi potrebbe essere maggiore di quella dell indice anche nel caso di performance negative (ad esempio una performance del fondo pari a 3% è migliore di una performance dell indice pari a - 5%); al contrario la Componente Delta potrebbe essere negativa - performance del fondo o del basket di fondi peggiore di quella dell indice - anche in caso di performance positive (ad esempio una performance del fondo pari a + 3% è peggiore di una performance dell indice pari a + 5%). Per non rinunciare ad eventuali apprezzamenti del mercato, può essere prevista una seconda componente, che varia da certificates a certificates e che, indipendentemente dall andamento della Componente Delta, consente di partecipare all eventuale apprezzamento di un indice azionario rispetto al suo valore iniziale (come avviene ad esempio con i Delta Più e Delta Top UniCredit) o alla performance realizzata tramite un allocazione dinamica di fondi (come avviene con i Delta Select). I Delta Fund Certificates sono quotati sul Sistema di Scambi Organizzato EuroTLX, dove HVB succursale di Milano opera in qualità di market maker. Vediamo con un esempio come funzionano questi certificates ed andiamo ad analizzare diversi scenari che si possono verificare a scadenza. Consideriamo come esempio un Delta Più Fund Certificates UniCredit attualmente in negoziazione su EuroTLX avente le seguenti caratteristiche: Codice ISIN IT Fondo Sottostante Pioneer Top European Players Indice Sottostante EUROSTOXX50 Return Index Scadenza Partecipazione alla performance dell indice 38% Ipotizziamo che all emissione il NAV del fondo sia stato pari a 6,910 EUR, il valore dell indice sia stato pari a punti indice e che il prezzo di acquisto del Certificates sia di 99 EUR. Alla scadenza potranno verificarsi diversi scenari in funzione dei valori registrati dai due sottostanti. Esempio di scenario positivo (Componente Delta positiva a scadenza ) Performance del fondo e dell indice positive e la performance del fondo è maggiore di quella registrata dall indice. Se ad esempio a scadenza il NAV del fondo è pari a 8,292 EUR e il valore dell indice è pari a punti indice, l importo di liquidazione sarà pari a: 100 EUR x (1 + 1,2 1,15 ) + 38% x 100 EUR x 0,15 = 110,7 EUR Il Certificates trae vantaggio sia dalla performance superiore registrata dal fondo rispetto all indice sia, nella misura del 38%, dell apprezzamento dell indice rispetto al suo valore iniziale.

8 8 Esempio di scenario negativo (Componente Delta negativa a scadenza) Performance del fondo negativa e performance dell indice positiva. Se ad esempio a scadenza il NAV del fondo è pari a EUR 6,219 e il valore dell indice è pari a punti indice,l importo di liquidazione sarà pari a: EUR 100 EUR x (1 + 0,9 1,03 ) + 38% x 100 EUR x 0,03 = 88,14 EUR In questo scenario la partecipazione nella misura del 38% alla performance positiva dell indice non compensa la performance negativa registrata dal fondo e l importo di liquidazione è inferiore al prezzo di acquisto. Puoi consultare la gamma completa dei Delta Fund Certificates attualmente in quotazione direttamente sul sito oppure sul catalogo prodotti allegato a pagina 12. Gli investment certificates UniCredit più scambiati nel mese di maggio 2007 CODICE ISIN DESCRIZIONE CONTROVALORE GIORNALIERO (K ) kv IT UNICREDIT BC ENI ,40 26 IT UNICREDIT EP ENI % ,50 23 IT UNICREDIT EP ENI % ,50 21 IT UNICREDIT EP STMICROELECT % ,20 31 IT UNICREDIT EP STMICROELECT % ,70 32 IT UNICREDIT BC TELECOM ITALIA ,70 30 IT UNICREDIT EP TELECOM ITALIA 2 100% ,60 20 IT UNICREDIT EC EUROSTOXX ,50 7 IT UNICREDIT BK EUROSTOXX ,90 25 IT UNICREDIT DC TELECOM ITALIA ,60 11 Dati aggiornati al Legenda: BC = Bonus Certificates BK = Benchmark DC = Discount Certificates DF = Delta Fund Certificates EC = Equity Collar EP = Equity Protection SS = Super Stock TW = Twin Win Certificates

9 9 Gli investment certificates UniCredit in scadenza nel mese di giugno 2007 CODICE ISIN DESCRIZIONE SCADENZA ULTIMO GIORNO DI NEGOZIAZIONE IT UNICREDIT EP NIKKEI % IT UNICREDIT EP NIKKEI % IT UNICREDIT EP NIKKEI % IT UNICREDIT EP NIKKEI % IT UNICREDIT EP EUROSTOXX % IT UNICREDIT EP EUROSTOXX % IT UNICREDIT EP NASDAQ % IT UNICREDIT EP NASDAQ % IT UNICREDIT EP S&P/MIB % IT UNICREDIT EP S&P/MIB % IT UNICREDIT EP CAPITALIA 4,8 50% IT UNICREDIT EP CAPITALIA 4,8 100% IT UNICREDIT EP ENEL 6,5 50% IT UNICREDIT EP ENEL 6,5 100% IT UNICREDIT EP ENI 23,5 50% IT UNICREDIT EP ENI 23,5 100% IT UNICREDIT EP GENERALI 27,3 50% IT UNICREDIT EP GENERALI 27,3 100% IT UNICREDIT EP MEDIASET 9,2 50% IT UNICREDIT EP MEDIASET 9,2 100% IT UNICREDIT EP INTESA SANPAOLO 4, % IT UNICREDIT EP INTESA SANP 4, % IT UNICREDIT EP TELECOM ITALIA 2,4 50% IT UNICREDIT EP TELECOM ITALIA 2,4 100% IT UNICREDIT EP STMICROELEC. 15,5 50% IT UNICREDIT EP STMICROELEC. 15,5 100% IT UNICREDIT EP CAPITALIA 6,4 50% IT UNICREDIT EP CAPITALIA 6,4 100% IT UNICREDIT EP ENEL 5,5 50% IT UNICREDIT EP ENEL 5,5 100% IT UNICREDIT EP ENI 20 50% IT UNICREDIT EP ENI % IT UNICREDIT EP GENERALI 24 50% IT UNICREDIT EP GENERALI % IT UNICREDIT EP MEDIASET 8 50% IT UNICREDIT EP MEDIASET 8 100% IT UNICREDIT EP TELECOM ITALIA 2 50% IT UNICREDIT EP TELECOM ITALIA 2 100% IT UNICREDIT EP STMICROELEC. 12,5 50% IT UNICREDIT EP STMICROELEC. 12,5 100% IT UNICREDIT EP NASDAQ % IT UNICREDIT EP NASDAQ % IT UNICREDIT EP S&P/MIB % IT UNICREDIT EP S&P/MIB % Legenda: BC = Bonus Certificates BK = Benchmark DC = Discount Certificates DF = Delta Fund Certificates EC = Equity Collar EP = Equity Protection SS = Super Stock TW = Twin Win Certificates

10 10 Appuntamenti dai mercati - Giugno DIVIDENDI SOCIETÀ DIVIDENDO DATA STACCO SOCIETÀ DIVIDENDO DATA STACCO AEM EUR0, FINMECCANICA EUR0, ENEL EUR0,29 (a saldo) TENARIS USD0, ENI EUR0,65 (a saldo) TERNA EUR0, EVENTI MACROECONOMICI MESE ORA PAESE INDICATORE RIFERIMENTO STIMA PRECEDENTE GIOVEDI 14 11:00 AREA EURO Inflazione fin. Maggio (a/a) 1,9% 1,9% 14:30 USA Richieste sussidi disoccupaz. Settimanale - - VENERDI 15 - GIAPPONE Decisione tassi BOJ Giugno - 0,5% 14:30 USA Inflazione Maggio (a/a) 2,6% 2,6% 15:15 USA Prod. Ind. Maggio (m/m) 0,2% 0,7% 16:00 USA Michigan prel. Giugno 88,4 88,3 MARTEDI 19 01:30 GIAPPONE Tankan Giugno - 29,0 11:00 GERMANIA Indice ZEW Giugno - 24,0 14:30 USA Partenza nuove case Maggio - 1,528 mln MERCOLEDI 20 07:00 GIAPPONE Minutes BOJ Maggio :30 USA Scorte petrolio (EIA) Settimanale - - GIOVEDI 21 01:50 GIAPPONE Bil. Comm. Maggio - 926,7 mld 09:30 ITALIA Fiducia consum. Giugno - 109,5 14:30 USA Richieste sussidi disoccupaz. Settimanale :00 USA Leading Indicators Maggio - -0,5% 18:00 USA Philly Fed Giugno - 4,2 VENERDI 22 10:00 GERMANIA Indice IFO Giugno - 108,6 11:00 AREA EURO Ordini all industria Aprile (a/a) - 8,0% LUNEDI 25 16:00 USA Vendite case Maggio - 5,99 mln MARTEDI 26 16:00 USA Fiducia consum. Giugno - 108,0 16:00 USA Nuove case Maggio - 0,981 mln MERCOLEDI 27 16:30 USA Scorte petrolio (EIA) Settimanale - - GIOVEDI 28 10:00 GERMANIA Tasso disoccupazione Giugno - 9,2% 14:30 USA Richieste sussidi disoccupaz. Settimanale :15 USA Decisione tassi FED Giugno - 5,25%

11 11 Catalogo degli investment certificates UniCredit EQUITY PROTECTION SU AZIONI VALUTA PROTEZIONE: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE PROTEZIONE PARTECIPAZ. (%) SCADENZA IT CAPITALIA 5, IT CAPITALIA 5, IT CAPITALIA 6, IT CAPITALIA 6, IT ENEL IT ENEL IT ENEL IT ENEL IT ENI IT ENI IT ENI IT ENI IT GENERALI* IT GENERALI* IT GENERALI* 27, IT GENERALI* 27, IT MEDIASET IT MEDIASET IT MEDIASET 8, IT MEDIASET 8, IT TELECOM ITALIA 1, IT TELECOM ITALIA 1, IT TELECOM ITALIA 2, IT TELECOM ITALIA 2, IT STMICROELECTRONICS IT STMICROELECTRONICS IT STMICROELECTRONICS 13, IT STMICROELECTRONICS 13, MULTIPLO: 1 * 1,1 EQUITY PROTECTION SU INDICI VALUTA PROTEZIONE: USD CODICE ISIN SOTTOSTANTE PROTEZIONE PARTECIPAZ. (%) SCADENZA kv IT NASDAQ IT NASDAQ IT NASDAQ IT NASDAQ MULTIPLO: 0,001 VALUTA PROTEZIONE: JPY CODICE ISIN SOTTOSTANTE PROTEZIONE PARTECIPAZ. (%) SCADENZA kv IT NIKKEI IT NIKKEI IT NIKKEI IT NIKKEI MULTIPLO: 0,1 VALUTA PROTEZIONE: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE PROTEZIONE PARTECIPAZ. (%) SCADENZA kv IT S&P/MIB IT S&P/MIB IT S&P/MIB IT S&P/MIB MULTIPLO: 0,0001 kv DISCOUNT CERTIFICATES VALUTA CAP: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE CAP SCADENZA kv IT ENEL IT ENI 24, IT GENERALI** 26, IT INTESA SANPAOLO* 4, IT STMICROELECTRONICS 12, IT TELECOM ITALIA 2, MULTIPLO: 1 * 3,115 **1,1 SUPER STOCK VALUTA STRIKE E CAP: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE STRIKE CAP SCADENZA kv IT ENEL 7 8, IT ENI 24,2 27, IT GENERALI* 26, , IT INTESA SANPAOLO** 4,7512 5, IT STMICROELECTRONICS 12,5 14, IT TELECOM ITALIA 2,14 2, MULTIPLO: 1 *1.1 ** BENCHMARK SU INDICI CODICE ISIN SOTTOSTANTE VALUTA INDICE MULTIPLO SCADENZA kv IT CAC40 EUR 0, IT CAC40 EUR 0, IT DAX EUR 0, IT DAX EUR 0, IT DOW JONES USD 0, IT EUROSTOXX50 EUR 0, IT EUROSTOXX50 EUR 0, IT HANG SENG HKD 0, IT HANG SENG HKD 0, IT NASDAQ100 USD 0, IT NASDAQ100 USD 0, IT NIKKEI225 JPY 0, IT NIKKEI225 JPY 0, IT NIKKEI225 Quanto JPY 0, IT S&P/MIB EUR 0, IT S&P/MIB EUR 0, IT S&P500 USD 0, IT S&P500 USD 0, BENCHMARK SU MATERIE PRIME CODICE ISIN MATERIA PRIMA VALUTA MULTIPLO MATERIA PRIMA SCADENZA kv IT ARGENTO Quanto USD 0, IT ORO Quanto USD 0, IT Future Petrolio WTI USD 0, IT Future Petrolio WTI USD 0,

12 12 BONUS CERTIFICATES SU AZIONI EQUITY COLLAR VALUTA STRIKE E BARRIERA: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE STRIKE BARRIERA BONUS (%) SCADENZA kv IT CAPITALIA 6,6 5, IT ENEL 7 5, IT ENI 23,5 18, IT GENERALI* 28, , IT INTESA SANPAOLO** 4,9278 3, IT INTESA SANPAOLO 5,2 4, IT MEDIASET 8,8 7, IT TELECOM ITALIA 2,4 1, MULTIPLO: 1 * 1,1 ** 3,115 BONUS CERTIFICATES SU INDICI VALUTA STRIKE E BARRIERA: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE STRIKE BARRIERA BONUS (%) SCADENZA kv IT S&P/MIB MULTIPLO: 0,0001 VALUTA PROTEZIONE E CAP: EUR CODICE ISIN SOTTOSTANTE PROTEZI ONE CAP MULTIPLO SCADENZA kv IT EUROSTOXX , ,76 0, IT TELECOM ITALIA 2,32 2,784 43, DELTA FUND CERTIFICATES FONDO CODICE ISIN SOTTOST. TOP EUROP. IT PLAYERS TOP EUROP. IT PLAYERS TOP EUROP. IT PLAYERS TOP EUROP. IT PLAYERS FIXING FONDO INDICE SOTTOST. FIXING INDICE SCADENZA EUROSTOXX , EUROSTOXX , EUROSTOXX , EUROSTOXX , IT BASKET FONDI - EUROSTOXX , kv Dati di KILOVAR aggiornati al DISCLAIMER La presente pubblicazione di Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, succursale di Milano ("HVB - succursale di Milano") è indirizzata ad un pubblico indistinto e viene fornita a titolo meramente informativo. Essa non costituisce attività di consulenza da parte di HVB - succursale di Milano né, tantomeno, offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere strumenti finanziari. Le informazioni ivi riportate sono di pubblico dominio e sono considerate attendibili, ma HVB - succursale di Milano non è in grado di assicurarne l'esattezza. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. Si declina ogni responsabilità per qualsivoglia informazione esposta in questa pubblicazione. Si invita a fare affidamento esclusivamente sulle proprie valutazioni delle condizioni di mercato nel decidere se effettuare un'operazione finanziaria e nel valutare se essa soddisfa le proprie esigenze. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. HVB - succursale di Milano e le altre società del Gruppo UniCredit possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di finanziatori di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsistica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione. Le fonti dei grafici e dei dati relativi alla volatilità sono elaborazioni HVB su dati Reuters. L analisi tecnica sui sottostanti dei certificates UniCredit è prodotta internamente da HVB succursale di Milano. I certificates UniCredit sono quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana o sul mercato EuroTLX. HVB succursale di Milano opera in qualità di market maker su tutte le serie di certificates UniCredit oggetto della presente pubblicazione.