La gestione dei propri risparmi Controllare il rischio di liquidità I mercati monetari. Imola, 29 marzo 2016 Luciano Messori

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1 La gestione dei propri risparmi Controllare il rischio di liquidità I mercati monetari Imola, 29 marzo 2016 Luciano Messori

2 Di cosa ci occupiamo oggi Buoni Ordinari del Tesoro; Pronti contro termine; Certificati di deposito; Fondi comuni di investimento monetari.

3 I mercati monetari Caratteristiche: Di solito gli strumenti sono negoziati in grossi tagli; Scadenza all emissione pari o inferiore ai 12 mesi; Basso rischio di insolvenza.

4 Obbligazioni senza cedola Le Obbligazioni sono un titolo di credito che rappresenta una parte di debito acceso da una società o da un ente pubblico per finanziarsi. Le obbligazioni senza cedola (zero-coupon) hanno un rendimento dato dalla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso.

5 I Buoni Ordinari del Tesoro (BOT) I BOT sono obbligazioni senza cedola a breve termine emesse dal governo italiano per coprire i disavanzi di cassa e per rifinanziare il debito pubblico; La scadenza originaria è espressa in giorni ed è pari a 3, 6 e 12 mesi. La gestione dei propri risparmi - Imola, 22 marzo 2016

6 Le ultime quotazioni dei BOT

7 L acquisto dei BOT Malgrado i tassi di interesse negativi che offrono, i BOT vengono acquistati principalmente da banche e fondi di investimento per: Diversificare il proprio portafoglio; Comunque risparmiare rispetto al tasso di interesse offerto dai depositi presso la BCE, che dal 16 marzo 2016 è stato portato a - 0,40 per cento.

8 Pronti contro termine Un pronti contro termine è un contratto con il quale un venditore (la banca) cede un certo numero di titoli e si impegna a riacquistarli a una certa data a un prezzo prefissato. Si tratta di strumenti a breve e brevissima scadenza, ma occorre tener presente che di solito non è consentita l estinzione anticipata.

9 Rendimento dei pronti contro termine I pronti contro termine offrono tassi di interesse nominale leggermente superiori rispetto ai BOT; A tassi di interesse superiori corrisponde un rischio leggermente superiore legato ai titoli in possesso del cliente e alla banca; Occorre tenere presente che i pronti contro termine non sono tutelati dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

10 Certificati di deposito I certificati di deposito sono una forma di deposito vincolato, mediante la quale il cliente deposita una somma di denaro e la banca si obbliga a restituirla alla scadenza pattuita. Il deposito genera interessi che possono essere corrisposti alla scadenza, unitamente al capitale, o con periodicità diversa. Possono essere nominativi o al portatore. I certificati di deposito al portatore non rientrano nell ambito di applicazione del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

11 Gli intermediari Di solito i singoli investitori non partecipano direttamente ai mercato monetari ma si rivolgono a intermediari perché: Non hanno fondi a sufficienza per partecipare alle aste; Vogliono acquistare i titoli in un momento successivo all emissione.

12 Fondo comune di investimento Un fondo comune di investimento è un intermediario finanziario che ha lo scopo di realizzare una gestione collettiva dei capitali raccolti dai risparmiatori; Un fondo è composto dai risparmiatori, dalla società di gestione e dalle banche depositarie; I costi da parte dei risparmiatori comprendono una commissione di ingresso, una commissione di gestione e, a volte, una commissione di performance.

13 Importante sui fondi comuni di investimento Il rendimento ottenuto da un fondo nel passato non è indicativo del suo rendimento futuro.

14 Fondi di investimento monetari I fondi comuni di investimento monetari sono caratterizzati da un estrema liquidità. Il loro ambito di investimento è quello dei titoli di stato italiani ed esteri e delle obbligazioni con vita residua inferiori a 1 anno; Di regola non hanno commissioni di ingresso o di uscita.

15 Perché acquistare un fondo di investimento monetario? I fondi comuni di investimento monetari costituiscono un alternativa di brevissimo termine alla liquidità di conto corrente che offre un rendimento anche se minimo; Attenzione alle commissioni di gestione!

16 Esempio di fondo monetario

17 Esempio di fondo monetario II

18 Mercato degli eurodollari I governi, le aziende statunitensi ed estere e le banche detengono sempre depositi in dollari presso banche estere e nelle filiali all estero di banche statunitensi; Questi depositi sono detti depositi in eurodollari e il mercato nel quale sono scambiati è il mercato degli eurodollari; Le grandi banche di Londra hanno organizzato un mercato interbancario in eurodollari.

19 Libor Il Libor (London InterBank Offered Rate) è il tasso di interesse relativo a questo mercato ed è calcolato come media dei migliori tassi di interesse ai quali le banche primarie offrono depositi in eurodollari a 3 e a 6 mesi ad altre banche primarie presenti sulla piazza di Londra.

20 Euribor L Euribor (Euro InterBank Offered Rate) è il tasso praticato nei paesi dell area euro per le operazioni, con durata da 1 a 12 mesi, tra le banche primarie; Il Libor e l Euribor tendono ad essere strettamente correlati tra loro. Se uno dei due (es. il Libor) dovesse diminuire rispetto all altro i mutuatari si rivolgerebbero in massa a questo mercato, ragion per cui l aumento di domanda genererà un aumento del Libor.