Capitolo 24 Il sistema finanziario e la moneta
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- Erica Berti
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1 Capitolo 24 Il sistema finanziario e la moneta
2 Argomenti Il sistema finanziario moderno La funzione speciale della moneta L attività bancaria e l offerta di moneta La borsa
3 Il sistema finanziario moderno Il ruolo del sistema finanziario Per finanza intendiamo il processo attraverso il quale gli agenti economici richiedono e concedono prestiti ad altri agenti per consumo o investimento Le attività che riguardano la finanza si svolgono all interno del sistema finanziario, costituito dai mercati, dalle imprese e da altre istituzioni
4 I mercati finanziari funzionano come gli altri mercati, ma i loro prodotti e servizi consistono in strumenti finanziari quali le azioni e le obbligazioni Le istituzioni che offrono servizi e prodotti finanziari prendono il nome di intermediari finanziari
5 Le funzioni del sistema finanziario Trasferisce risorse nel tempo, tra i settori e tra le regioni Gestisce i rischi dell economia Raggruppa e ripartisce i fondi a seconda delle necessità del singolo risparmiatore o investitore Svolge un importante funzione di compensazione
6 Il flusso dei fondi
7 Un insieme di attività finanziarie I principali tipi di attività patrimoniali sono: La moneta I conti di risparmio Le azioni I derivati finanziari I fondi pensione
8 I tassi di interesse e il rendimento delle attività finanziarie Il tasso di interesse è il prezzo pagato per prendere a prestito del denaro. In genere il calcolo degli interessi avviene su base annua, in termini percentuali, sull importo dei fondi presi a prestito Esistono molte classificazioni dei tassi di interesse, in base alla scadenza, al rischio, al trattamento fiscale e ad altre caratteristiche del debitore
9 Una rassegna dei tassi di interesse I tassi di interesse differiscono soprattutto in base alle caratteristiche del prestito Le principali differenze sono: - La scadenza - Il rischio - La liquidità
10 Tassi di interesse nominali e reali Il tasso di interesse nominale è il tasso di interesse misurato in termini Il tasso di interesse reale viene corretto per tenere conto dell inflazione e si calcola sottraendo al tasso di interesse nominale il tasso di inflazione Nei periodi di inflazione si devono usare i tassi di interesse reali per calcolare il rendimento degli investimenti in termini di beni guadagnati per anno sui beni investiti
11 I principali tassi di interesse dell economia statunitense
12 La funzione speciale della moneta L evoluzione della moneta Cos è la moneta? È tutto quello che serve come mezzo di scambio comunemente accettato
13 La storia della moneta 1. Il baratto, che consiste nello scambio di beni per ottenere altri beni 2. La moneta merce 3. La moneta moderna
14 Componenti dell offerta di moneta I principali aggregati monetari sono le misure dell offerta di moneta, note come M 1 e M 2 Moneta in senso stretto (M 1 ) Moneta a corso legale - monete metalliche - moneta cartacea Conti correnti
15 Moneta in senso stretto (M 2 ) M 2 comprende M 1 più le quasi-monete: - M 1 - Conti di risparmio e piccoli depositi a risparmio - Fondi comunitari monetari
16 La domanda di moneta Le funzioni della moneta La funzione centrale è quella di mezzo di scambio La moneta si usa anche come unità di conto, con la quale si misura il valore delle cose La moneta si usa a volte come riserva di valore
17 Quanto costa possedere moneta Qual è il costo insito nel possedere moneta? È il sacrificio in termini di interessi che si deve accettare per possedere contanti invece di un attività patrimoniale o un investimento più rischioso La moneta consente transazioni facili e veloci, ma questi servizi non sono gratuiti: se la ricchezza fosse conservata sotto forma di attività patrimoniali che rendono un interesse, anziché di moneta, avrebbe un rendimento più elevato
18 Le determinanti della domanda di moneta La domanda transazionale di moneta; a parità di altre condizioni, all aumento dei tassi di interesse diminuisce la quantità di moneta richiesta La domanda speculativa di moneta; gli individui detengono titoli quando il loro rendimento è più appetibile, e quindi detengono poca moneta. Gli stessi individui detengono abbondante moneta quando i tassi sono bassi
19 L attività bancaria e l offerta di moneta Le banche Le banche commerciali sono tra i più importanti intermediari finanziari Forniscono conti correnti al pubblico Le banche e gli altri intermediari finanziari sono molto simili ad altre imprese: sono concepiti per realizzare profitti per i loro proprietari
20 Principali voci di bilancio delle banche
21 Il processo di creazione di depositi Il processo consta di due fasi: La Banca Centrale determina la quantità di riserve del sistema bancario Usando queste riserve come input, il sistema bancario le trasforma in una quantità molto maggiore di moneta bancaria che, insieme ai contanti, costituisce l offerta di moneta, M 1. questo processo viene definito moltiplicazione dei depositi bancari
22 L equilibrio finale del sistema Tutte le banche insieme realizzano quello che nessuna singola banca potrebbe realizzare, l espansione multipla delle riserve L equilibrio finale viene raggiunto quando ogni euro di nuove riserve originali sostiene 10 euro di depositi a vista
23 Tutte le banche creano nuovi depositi dieci volte superiori alle nuove riserve
24 L espansione di moneta di molteplici banche
25 Il moltiplicatore dell offerta di moneta È il rapporto tra la nuova moneta creata variazione nelle riserve e la Moltiplicatore dell offerta di moneta = = variazione della moneta variazione delle riserve
26 Eventuali riserve eccedenti Se una banca decidesse di tenersi le nuove riserve invece di concederle in prestito, l intero processo di creazione di depositi si arresterebbe, ponendo fine a qualsiasi espansione della moneta Naturalmente questa decisione non avrebbe senso per la banca; finché il tasso di interesse sugli investimenti è superiore a zero, le banche hanno un notevole incentivo a evitare di tenere qualsiasi riserva in eccesso
27 La borsa Rischio e rendimento di attività patrimoniali diverse Le attività finanziarie presentano principalmente due diverse caratteristiche: il tasso di rendimento il rischio
28 Il tasso di rendimento È il guadagno monetario derivante da un titolo Per i conti di risparmio e le obbligazioni a breve, il rendimento è il tasso di interesse Per la maggior parte delle altre attività, il rendimento unisce un reddito con un guadagno o una perdita in conto capitale, che rappresenta un aumento o una diminuzione del valore dell attività
29 Il rischio Si riferisce alla variabilità dei rendimenti su un investimento Spesso gli economisti misurano il rischio in termini di deviazioni standard dei rendimenti, una misura della dispersione di entità pari a circa 2/3 della variazione I cittadini preferiscono un rendimento più elevato, ma anche un rischio minore perché sono avversi al rischio
30 Il rischio e il rendimento dei principali investimenti negli Stati Uniti
31 Bolle e crolli Le bolle speculative si verificano quando i prezzi aumentano perché i cittadini pensano che in futuro i titoli saliranno Le bolle speculative provocano sempre crolli e a volte scatenano il panico Le tendenze del mercato azionario vengono seguite utilizzando gli indici dei prezzi delle azioni
32 L unico evento sicuro in merito ai prezzi delle azioni è che fluttueranno
33 La difficoltà di prevedere le crisi
34 I mercati efficienti e il percorso causale Un mercato efficiente è un mercato in cui tutte le nuove informazioni vengono velocemente comprese da chi vi opera e immediatamente incorporate nelle quotazioni La teoria dei mercati spiega perché le variazioni dei prezzi delle azioni appaiono ineguali I prezzi sono sensibili alle novità, alle sorprese Poiché i prezzi delle azioni sono sensibili a eventi imprevedibili, si muovono essi stessi in modo imprevedibile seguendo un andamento casuale
35 Strategie finanziarie Cinque regole in merito alle decisioni di finanza personale: Conoscere i propri investimenti Diversificare Prendere in considerazione i fondi comuni indicizzati Minimizzare spese e imposte superflue Bilanciare investimenti e preferenze di rischio
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