Consultazione degli stakeholder investitori istituzionali sulla rilevanza della Corporate Social Responsibility nelle scelte d investimento

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1 Consultazione degli stakeholder investitori istituzionali sulla rilevanza della Corporate Social Responsibility nelle scelte d investimento Federico Versace versace@avanzi-sri.org Avanzi SRI Research Milano, 26 febbraio 2003

2 Oggetto della ricerca L indagine mira a valutare se ed in quale misura gli investitori istituzionali italiani tengano in considerazione gli aspetti di Corporate Social Responsibility (CSR) nella definizione e nell attuazione delle politiche di investimento 2

3 Metodologia Interviste telefoniche basate su un questionario a risposta chiusa, fatto pervenire in anticipo Campione di gestori azionario Italia, non specialisti sul tema, appartenenti alle maggiori SGR operanti in Italia Periodo dal 1 al 21 febbraio 3

4 Soggetti coinvolti Arca* Azimut Gestione Bipiemme Gestioni BNL Gestioni * Capitalgest / Grifogest * Deutsche Asset Management * EPTAFUND Euromobiliare Asset Management* Fideuram Capital Management Gestielle Asset Management * MPS Asset Management Nextra Investment * PrimeGest Pioneer * Romagest / Fineco RAS Asset Management * Sanpaolo IMI Wealth Management* Hanno risposto 10 società (evidenziate con l asterisco) pari al 59 % del campione selezionato e che rappresentano il 51% del patrimonio totale gestito in Italia (dati Assogestioni al 31/12/02) Altre due società hanno dichiarato di non essere interessate a rispondere 4

5 Considerazioni preliminari Difficoltà nel contatto, anche in relazione alla inusualità del tema Diffidenza iniziale generata dallo strumento utilizzato (il questionario) Disponibilità ad affrontare l argomento, anche oltre le domande del questionario, nel corso dell intervista 5

6 Conoscenza generale dei temi della CSR Conosce i temi della responsabilità sociale di impresa? abbastanza 50% molto 10% per nulla 0% poco 40% Si è rilevata una conoscenza poco approfondita e non organica del tema, con forti differenze di definizione Le risposte sono dominate da un alto grado di soggettività e sembra assente una policy aziendale 6

7 Gli elementi della CSR Nella valutazione di un impresa quali elementi di CSR ritiene molto o abbastanza importanti? corporate governance tutela dell'ambiente rapporti con le comunità/territorio rapporti con i clienti rapporti con i dipendenti industria servizi rapporti con i fornitori coinvolgimento in business controversi 0% 20% 40% 60% 80% 100% Tutte le risposte sulla CG si sono collocate tra abbastanza e molto importante La maggioranza degli intervistati ha trovato più facile dare una risposta per il settore industriale Molti hanno espresso la necessità di definire ambiti più ristretti, quali i singoli settori 7

8 L influenza della CSR sulle scelte di investimento Questi temi influiscono sulle decisioni di investimento della sua società? sì 40% no 60% Solo una minoranza percepisce la CSR come elemento da considerare nelle scelte di investimento 8

9 Importanza degli indici di sostenibilità * Quale importanza attribuite agli indici di sostenibilità? molto importante 10% Utilizzate qualche indice di sostenibilità? abbastanza importante 20% per nulla importante 40% no 100% poco importante 30% sì 0% Per quanto il 30% degli intervistati consideri importanti gli indici, risulta tuttavia che questi non vengano utilizzati per scelte di investimento * Agli intervistati è stato chiesto se utilizzassero ad es. il Dow Jones Sustainability Index, il FTSE4Good, l indice Ethibel o quello E.Capital P. 9

10 Le prospettive dell influenza della CSR sulle scelte di investimento Ritiene che la quota di investimenti gestiti secondo criteri di responsabilità sociale in Italia sia destinata: a crescere di poco 30% a crescere significativa mente 0% a rimanere stabile 0% 10 a crescere abbastanza 70% Il fenomeno degli investimenti socialmente responsabili è percepito in crescita Esiste però la consapevolezza, non supportata da conoscenze specifiche, che al momento il peso degli asset gestiti secondo questi criteri sia marginale

11 Gli indicatori della CSR Quali indicatori occorre considerare per valutare la CSR? (Risposta aperta) corporate Amministratori indipendenti (5), codici etici (3), comitati (3), governance comunicazione agli investitori (1) tutela dell'ambiente Valutazioni di impatto (3), consumi di energia (1), livello di emissioni nocive (1) rapporti con le comunità/territorio rapporti con i clienti rapporti con i dipendenti rapporti con i fornitori Assenza di conflitti (1), donazioni (1), realizzazione di strutture per la comunità (1) Fidelizzazione (3), soddisfazione (1), qualità (1), assistenza post-vendita (1) Qualità della formazione (3), spese per formazione (3), strutture es. asili (1), ass. sanitaria (1) Monitoraggio (1) Si è rilevata incertezza sulle modalità di identificazione e misurazione dei comportamenti socialmente responsabili In tema di Corporate Governance il 50% degli intervistati ha però individuato nell indipendenza dei consiglieri un chiaro indicatore di corretta CG 11

12 Gli strumenti per comunicare la CSR Quali sono gli strumenti più adatti per un'impresa per comunicare la propria responsabilità sociale? Organizzazione eventi specifici Sezione dedicata sul sito Internet Bilancio am bientale/sociale/di sostenibilità molto importante abbastanza im portante poco im portante per nulla importante Sezione dedicata all interno del Bilancio d Esercizio 0% 25% 50% 75% 100% Il bilancio sociale ambientale (o di sostenibilità) è ritenuto tra gli strumenti più importanti dal 40% degli intervistati L organizzazione di eventi specifici così come una sezione dedicata del bilancio d esercizio sono ritenuti abbastanza importanti 12

13 I campioni della CSR La tabella contiene tutte le società indicate spontaneamente dagli intervistati in Italia all'estero corporate UCI (2), BULGARI, BANCHE UK, LLOYDS, governance TELECOM, ENI (2), ENEL, BARCLAYS, NOKIA SABAF, GEFRAN tutela SNAM, ENEL, ACEA, SABAF, Nokia dell'ambiente GEFRAN rapporti con le AUTOSTRADE, UCI, Dexia comunità/territorio TELECOM, SABAF, GEFRAN rapporti con i TIM, ACEA, SABAF, GEFRAN SAP clienti rapporti con i TODS, SABAF, GEFRAN dipendenti rapporti con i SABAF, GEFRAN fornitori Caratteristica comune alle risposte è che molte delle imprese citate pubblicano un bilancio sociale o ambientale 13

14 La correlazione Ritiene che esista una correlazione tra la responsabilità sociale di un'impresa e la performance del titolo? no 44% sì 56% Percezione dell esistenza di un legame, ma in forma abbastanza indiretta Si intuisce la significatività del legame più nel lungo che nel breve termine 14

15 Conclusioni Stato dell arte La CSR sembra non essere un elemento preso in considerazione per le scelte di investimento di investitori tradizionali Vi è una percezione generale abbastanza diffusa sul tema, mentre manca la conoscenza degli aspetti specifici salvo che per la Corporate Governance e, per le industrie, degli aspetti ambientali Il fenomeno appare destinato a crescere e influire sulle performance finanziarie Tutto questo fa pensare che la CSR non sia ancora compresa appieno in termini di importanza e di potenzialità 15

16 Conclusioni - Prospettive Necessità di un approfondimento tecnico sui criteri di misurazione e valutazione della CSR Importanza delle società emittenti nel costruire una comunicazione efficace della propria CSR in grado di stimolare l interesse degli investitori tradizionali Quale ruolo possono giocare Assogestioni, Borsa Italiana, e gli altri attori del mercato? 16