È partito l'aumento di capitale di Unicredit: aderite. I dettagli li trovate su www.soldi.it, insieme a novità su Fondiaria Sai, Edison e molte altre azioni. pp. 2-5 Quali obbligazioni acquistare? Quali sono le migliori occasioni per mettere a frutto la vostra liquidità? Ecco la consueta sintesi, il resto susoldi.it>obbligazioni. p. 6 La crisi ammorba l'economia, qualcuno potrebbe avere bisogno dei soldi che ha messo nel fondo pensione. Ecco a quali condizioni è possibile recuperarli. p. 16 www.soldi.it 10 Gennaio 2012 N o 963 Soldi Sette Informazione finanziaria indipendente di Soldi Sette settimanale Anno XXII 4,96 abbonamento anno 203,40 Altroconsumo Edizioni Finanziarie s.r.l. via Valassina, 22 20159 Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano Pensioni in fumo? Subito una buona notizia che dà speranza: durante gliscorsimesidicrisiifondipensione,inmedia,non hanno fatto peggio del mercato. In particolare sono stati i fondi chiusi a reggere meglio il colpo, tenendo in pancia più liquidità del solito. C'è, però, anche una cattiva notizia: i fondi pensione hanno comunque bruciato denaro. Gli azionari hanno perso anche il 17%, però questo non spaventa troppo visto che le azioni col tempo tendono a salire. Più rilevante il -1,7% medio dei monetari, i fondi di chi andrà in pensione tra qualche mese (+0,6% il mercato). In particolare, Eurisparmio garanzia inflazione in cinque mesi ha perso il 9,8%! È vero, i sottoscrittori di questo fondo al momento della pensione hanno comunque la garanzia di restituzione del capitale, ma se la compagnia, in caso di crack dello Stato, non fosse in grado di onorare gli impegni, le perdite sarebbero pesanti. È un'ipotesi remota, ma perché un fondo che è venduto con un grado di rischio basso e che dovrebbe puntare quasi solo sui BoT ha investito molto in BTp con scadenza superiore a un anno? Quella per una maggiore trasparenza sarà una delle battaglie del 2012. Così come continuerà la battaglia per la libera scelta dei prodotti cui dedicare gli investimenti pensionistici (conti deposito, per esempio, invece dei fondi monetari), senza che ciò comporti la perdita deivantaggiriservatiaifondipensione. 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% Bilanciati azionari CRISI: FONDI CHIUSI IN ROSSO Fondi chiusi Mercato Bilanciati Bilanciati obbligazionari Obbligazionari Monetari Nel periodo caldo della crisi, tra fine giugno e fine novembre, i fondi pensione chiusi, in media, hanno perso terreno. Quanto meno, però, non hanno fatto peggio del mercato. PIANI PENSIONISTICI INDIVIDUALI State alla larga da chi costa troppo! I Pip affiancano i fondi nell'offerta previdenziale, ma non sono una soluzione altrettanto praticabile. La previdenza complementare è una camicia di forza che, una volta indossata, non può più essere abbandonata con facilità. Questo problema è reso più forte dal fatto che sono pochi i prodotti che si comportano in modo da meritare i vostri soldi (vedi pagina 7 e alle pagine seguenti). In questo contesto è quantomai importante scegliere dei prodotti che costino poco: almeno si evita una zavorra che, sui prodotti obbligazionari, ha sempre effetti devastanti e, su prodotti che contengono azioni, ha comunque effetti negativi che normalmente possono anche essere poco visibili, ma che sono esaltati dallo stato di crisi attuale. I piani pensionistici individuali (Pip) non rientrano tra i prodotti che consigliamo proprio perché in media son più costosi dei fondi: due anni di permanenza in un Pip costano in media il 3,5% contro un costo dell'1% per i fondi pensione negoziali e del 2% per i fondi pensione aperti. VANTAGGI FISCALI Dopati per legge La convenienza deriva più che altro dal fisco benevolo e, per i dipendenti, dal contributo del datore di lavoro. Siccome i fondi pensione esistono da tempo, ma in principio nessuno se li comprava, per spingerli ci si è messo il legislatore. Come? Con la leva fiscale: i contributi al fondo pensione sono deducibili dal vostro imponibile fino a 5.164,57 euro. Non è un vero sconto fiscale, perché poi sarete comunque tassati al momento della pensione, però è anche vero le pensioni integrative saranno comunque tassate con un'aliquota (tra il 9% e il 15%) più bassa perfino dell'aliquota Irpef meno elevata. Inoltre la tassazione sui rendimenti portati a casa dai fondi pensione è rimasta all'11% e non è salita al 20% come per gli altri prodotti finanziari e sui fondi pensione non si paga il bollo. Per i dipendenti c'è un vantaggio in più: scegliendo il fondo di categoria il datore di lavoro è costretto a versarci anche lui dei soldi, in genere l'1% della retribuzione lorda.
Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) al 6/01/2012 (3) (4) Settore finanziario Aegon (6 ) 3.07 EUR Amsterdam 961 rialzato il livello di rischio acquistare Ageas (6 ) 1.24 EUR Bruxelles 912 svaluta ancora i titoli del debito greco mantenere Allianz (6 ) 74.10 EUR Francoforte 820 molto esposta ai titoli di stato italiani mantenere Aviva 301.50 p. Londra 935 in corso cessioni di attività mantenere Axa (6 ) 9.80 EUR Parigi 951 2011 difficile, ma conferma obiettivi 2015 acquistare B. Pop. Milano 0.26 EUR Milano 950 aumento capitale chiuso con 94% adesioni mantenere Banco Popolare 0.88 EUR Milano 958 Fitch mette i rating in credit watch negativo mantenere Bank of America 6.18 USD New York 940 difficoltà interne al gruppo mantenere Barclays Bank 186.40 p. Londra 921 obiettivi 2013 sempre troppo ambiziosi mantenere BBVA (6 ) 6.23 EUR Madrid 906 aumento di capitale di circa il 20% mantenere BCP 0.14 EUR Lisbona 955 in rosso il 3 trimestre mantenere BNP Paribas (6 ) 28.46 EUR Parigi 947 riduce la sua esposizione alla Grecia mantenere Deutsche Bank (6 ) 27.09 EUR Francoforte 897 migliora un po' la sua solidità vendere Dexia 0.29 EUR Bruxelles 949 piano di salvataggio,il gruppo sarà suddiviso vendere Fondiaria - Sai 0.64 EUR Milano 961 voci di fusione con Unipol vendere Generali 11.65 EUR Milano 962 Fitch rivede rating da AA- a A- acquistare ING (6 ) 5.46 EUR Amsterdam 916 4 trim.: circa 1 miliardo di costi straord. mantenere Intesa Sanpaolo 1.14 EUR Milano 962 Fitch mette i rating in credit watch negativo acquistare Mediobanca 4.11 EUR Milano 954 deposita prospetto scissione parziale Compass vendere Mediolanum 2.77 EUR Milano 946 trimestre in rosso a causa di svalutazioni mantenere Monte Paschi 0.23 EUR Milano 958 convertiti in az. parte dei titoli F.R.E.S.H. mantenere Nordea 53.90 SEK Stoccolma 943 risultati 3 trimestre accusano la crisi mantenere Prudential 637.50 p. Londra 875 continua a puntare sull'asia mantenere Santander (6 ) 5.45 EUR Madrid 891 migliora la solvibilità mantenere Société Génér. (6 ) 15.57 EUR Parigi 947 tagli al personale nella banca d'investimento mantenere UBI Banca 2.86 EUR Milano 956 nuovo assetto organizzativo per il management mantenere UBS 11.09 CHF Zurigo 936 0,1 franchi svizzeri il dividendo 2011 mantenere Unicredit 3.98 EUR Milano 962 aumento di capitale fino al 27/1: aderire acquistare Unipol 0.25 EUR Milano 952 voci di fusione con Fondiaria-Sai mantenere Zurich Fin. Sv. 213.70 CHF Zurigo 939 bilancio solido nel terzo trimestre acquistare Beni di consumo Ad. Domínguez 5.00 EUR Madrid 945 raddoppia le perdite nel 2 trimestre vendere Adidas Group 51.80 EUR Francoforte 848 la crescita resterà sostenuta nel 3 trim. vendere BasicNet 2.14 EUR Milano 954 utile netto primi 9 mesi: -40,8% vendere Benetton 2.94 EUR Milano 962 ricavi nei primi 9 mesi dell'anno: -1,1% acquistare De'Longhi 6.49 EUR Milano 951 utili in crescita del 14% nonostante la crisi vendere Geox 2.06 EUR Milano 952 primi 9 mesi: vendite +4,4% vendere Indesit Company 3.84 EUR Milano 954 chiude il 3 trimestre con fatturato a -4% mantenere Inditex 63.05 EUR Madrid 853 vendite in calo nel settore abbigliamento vendere Kimberly-Clark 72.63 USD New York 953 risultati 3 trimestre in linea con attese acquistare L'Oréal (6 ) 81.18 EUR Parigi 893 debole crescita interna nel 3 trimestre vendere LVMH (6 ) 108.90 EUR Parigi 896 +15% il fatturato su 9 mesi vendere Natuzzi 2.48 USD New York 686 ambizioso obiettivo di vendite per il 2010 mantenere Oriflame 221.10 SEK Stoccolma 905 avvertimento sui risultati mantenere Sioen 5.08 EUR Bruxelles 949 rincaro delle materie prime pesa sui margini acquistare Stefanel 0.29 EUR Milano 961 ricavi nei primi 9 mesi dell'anno: +5,1% vendere Tod's 62.75 EUR Milano 935 primi 9 mesi: vendite +14,8% vendere Van de Velde 35.31 EUR Bruxelles 797 vendite in rallentamento vendere Zignago Vetro 4.49 EUR Milano 962 utile nei primi 9 mesi: +8,8% acquistare (1) Prezzo in valuta locale (EUR=euro; AUD=dollaro australiano; CHF=franco svizzero; DKK=corona danese; JPY=yen giapponese; p.=pence; SEK=corona svedese; USD=dollaro americano), 1 AUD = 0.8043 EUR; 1 CAD = 0.7679 EUR; 1 CHF = 0.8225 EUR; 1 DKK = 0.1345 EUR; 1 JPY = 1.0200 EUR; 100 p. = 1.2119 EUR; 1 SEK = 0.1134 EUR; 1 USD = 0.7866 EUR. (2) Principale Borsa di quotazione. (3) Ultimo numero di Soldi Sette in cui si è parlato di quest'azione. (4) Indicatore di rischio (da a ): maggiore è il numero, più elevato è il rischio legato all'azione. Quest'indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell'azione in Borsa (volatilità), della situazione finanziaria e del settore di attività dell'impresa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance. (5) Attuale consiglio per un investitore di lungo periodo. (6) Quotata anche alla Borsa di Milano. 2 Soldi Sette 10 Gennaio 2012 Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Investire > Azioni
Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) al 6/01/2012 (3) (4) Alimentari e bevande AB InBev 46.42 EUR Bruxelles 951 deboli le vendite americane nel 3 trim. vendere Autogrill 7.59 EUR Milano 952 continua acquisto azioni proprie vendere Campari 5.22 EUR Milano 942 dati trimestrali positivi vendere Coca - Cola 68.93 USD New York 882 buon andamento dell'attività nel 3 trim. mantenere Danone (6 ) 48.27 EUR Parigi 952 fatturato in crescita del 5,9% nel 3 trim. vendere Diageo 1414.50 p. Londra 946 crescita interna del 7% nel 3 trimestre mantenere Heineken 36.52 EUR Amsterdam 868 meglio del previsto l'attività nel 3 trim. vendere Kraft Foods 37.55 USD New York 944 utile trimestrale in crescita del 21% mantenere Nestlé 54.00 CHF Zurigo 935 management ottimista dopo un buon 3 trim. mantenere Parmalat 1.35 EUR Milano 960 indagini su periodo precedente l'opa Lactalis mantenere Pernod Ricard 71.93 EUR Parigi 833 i Paesi emergenti sostengono risultati trim. vendere Unilever (6 ) 26.32 EUR Amsterdam 896 la redditività resta sotto pressione vendere Distribuzione Ahold (6 ) 10.23 EUR Amsterdam 957 acquista 16 supermercati negli Usa mantenere Carrefour (6 ) 16.61 EUR Parigi 930 quinto avvertimento sui risultati in un anno vendere Delhaize 45.32 EUR Bruxelles 854 il piano strategico comincia a dare frutti mantenere Metro 29.00 EUR Francoforte 913 male le vendite di fine anno mantenere Sainsbury 298.80 p. Londra 957 fa lo sgambetto ai concorrenti britannici acquistare Yoox 7.32 EUR Milano 957 utile nei primi 9 mesi: -9,9% vendere Salute e farmacia Abbott Labs 55.86 USD New York 952 vuol scindere in due l'attività acquistare Amplifon 3.16 EUR Milano 953 utile primi 9 mesi: +30,9% vendere AstraZeneca 3042.50 p. Londra 940 due insuccessi nella ricerca mantenere Eli Lilly 39.88 USD New York 942 previsioni 2012 sotto le attese mantenere GlaxoSmithKline 1497.00 p. Londra 957 cede dei prodotti di largo consumo negli Usa acquistare Luxottica 21.76 EUR Milano 958 utile primi nove mesi +11,8% vendere Merck 38.47 USD New York 889 chiude l'affaire Vioxx mantenere Novartis 54.70 CHF Zurigo 944 sospende uno studio sul Rasilez/Tekturna mantenere Pfizer 21.57 USD New York 944 dividendo in salita e acquisto azioni proprie mantenere Recordati 5.75 EUR Milano 953 risultati 9 mesi in linea con attese vendere Roche GS 164.30 CHF Zurigo 951 esito favorevole dello studio sul Pertuzumab mantenere Sanofi (6 ) 56.25 EUR Parigi 936 Aubagio non fa meglio del Rebif di Merck KAaA mantenere Sorin 1.29 EUR Milano 954 utile a nove mesi +60% vendere UCB 32.51 EUR Bruxelles 923 mantiene le previsioni (deludenti) vendere Energia e servizi alle collettività A2A 0.72 EUR Milano 948 stima dividendo in linea con Comune Brescia mantenere ACEA 4.92 EUR Milano 960 coinvolta in cordata Edipower? mantenere Atlantia 12.63 EUR Milano 962 tariffe Autostrade per l'italia +3,51% acquistare Autostr. TO-MI 7.45 EUR Milano 962 nuovo decreto per liberalizzaz. autostradali? acquistare BP 477.05 p. Londra 953 Golfo del Messico: ripresa della produzione acquistare Chevron 108.31 USD New York 916 risultati trimestrali superiori alle attese acquistare E.ON (6 ) 17.10 EUR Francoforte 930 pesanti deprezzamenti mantenere Edison 0.82 EUR Milano 961 Consob allo studio sull'opa mantenere EDP 2.40 EUR Lisbona 945 China Three Gorges compra 21,35% di EDP acquistare EDP Renováveis 4.86 EUR Lisbona 942 garantisce 4 contratti energia eolica Brasile mantenere Enel 3.09 EUR Milano 962 Enel GP centra obiettivo capacità installata acquistare ENI 16.34 EUR Milano 961 maxi scoperta in Norvegia con Statoil mantenere Exelon 41.09 USD New York 931 3 trimestre di buona fattura acquistare Exxon Mobil 85.12 USD New York 941 3 trim. 2011: +41% annuo gli utili mantenere Gas Natural 13.17 EUR Madrid 938 utili pressoché stabili (-0,3%) nel 3 trim. acquistare GDF Suez 20.67 EUR Parigi 896 conferma gli obiettivi di crescita acquistare Iberdrola 4.59 EUR Madrid 925 guadagna il 3,5% su 9 mesi acquistare ION Geophysical 6.27 USD New York 919 risultati semestrali sotto le attese mantenere Iren (ex Iride) 0.73 EUR Milano 962 studierebbe accordi con altre utility acquistare JinkoSolar 5.06 USD New York 957 riviste al ribasso le previsioni di utili mantenere National Grid 609.50 p. Londra 934 margini sotto pressione nel 1 sem. 2011/12 acquistare R.Dutch Shell A 28.92 EUR Amsterdam 938 cederà ancora degli attivi acquistare Repsol YPF 23.33 EUR Madrid 961 acquista il 10% delle sue azioni da Sacyr acquistare Saipem 33.96 EUR Milano 961 contratti per 1 miliardo di dollari vendere Snam 3.32 EUR Milano 954 authority torna a spingere su privatizzazione mantenere Tenaris 15.24 EUR Milano 958 primi 9 mesi confermano crescita dei ricavi vendere Terna 2.67 EUR Milano 960 nuove tariffe meno penalizzanti mantenere Total (6 ) 39.99 EUR Parigi 949 produzione in leggero calo nel 3 trimestre acquistare Vestas Wind 56.15 DKK Copenhaghen 920 lancia un avvertimento sui risultati vendere Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Investire > Azioni Soldi Sette 10 Gennaio 2012 3
Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) al 6/01/2012 (3) (4) Chimica BASF (6 ) 56.00 EUR Francoforte 944 rialza gli obiettivi da qui al 2020 mantenere Bayer (6 ) 51.60 EUR Francoforte 961 Xarelto approvato in Europa mantenere DuPont 46.04 USD New York 916 più pessimista per il 2011 mantenere Solvay 64.10 EUR Bruxelles 950 risultati trimestrali in linea con le attese mantenere Settore automobilistico BMW (6 ) 55.57 EUR Francoforte 852 3 trim.: auto di lusso sostengono gli utili vendere Brembo 7.10 EUR Milano 957 compie 50 anni vendere Daimler (6 ) 36.44 EUR Francoforte 944 vendite record nella divisione auto nel 2011 mantenere Fiat 3.98 EUR Milano 958 aumenta partecipazione in Chrysler mantenere Fiat Industrial 6.98 EUR Milano 960 firmato nuovo contratto lavoratori vendere Michelin 46.65 EUR Parigi 901 il mercato dei pneumatici sta rallentando vendere Peugeot 12.80 EUR Parigi 950 annuncia cambiamenti al vertice acquistare Piaggio 1.86 EUR Milano 960 primi nove mesi 2011 in linea con le attese vendere Pininfarina 3.20 EUR Milano 951 propone moratoria interessi o convertendo vendere Renault (6 ) 28.31 EUR Parigi 920 + 6,7% le vendite nel 3 trimestre 2011 mantenere Valeo 31.28 EUR Parigi 901 +12% la crescita interna nel 3 trimestre vendere Volkswagen 110.72 EUR Francoforte 878 eccellenti risultati trimestrali vendere Siderurgia, minerali non ferrosi, miniere ArcelorMittal 14.74 EUR Amsterdam 949 titolo eccessivamente sanzionato acquistare KME Group 0.32 EUR Milano 960 utile in calo nei primi nove mesi mantenere Rio Tinto 3313.50 p. Londra 942 produzione record nel 3 trimestre 2011 mantenere Schnitzer Steel 43.70 USD Nasdaq 905 le acquisizioni "dopano'" i risultati mantenere Costruzioni e immobili Acciona 63.55 EUR Madrid 878 triplica gli utili su 9 mesi mantenere Beni Stabili 0.31 EUR Milano 961 perfeziona acquisto di 1 galleria commerciale vendere Buzzi Unicem 6.96 EUR Milano 949 risultati migliori delle attese vendere Cimpor 5.14 EUR Lisbona 952 +61% gli utili nei primi 9 mesi del 2011 vendere Headwaters 2.15 USD New York 933 delicata situazione finanziaria mantenere Impregilo 2.35 EUR Milano 936 si aggiudica lotto maxi statale jonica vendere Italcementi 4.64 EUR Milano 960 Moody's taglia il rating a Ba1 mantenere Lafarge 26.94 EUR Parigi 928 nuovo piano di riduzione dei costi nel 2012 vendere MDC Holdings 18.81 USD New York 850 niente ripresa per mercato immobiliare Usa mantenere Prelios 0.08 EUR Milano 956 cede palazzo Rinascente a Palermo vendere Sacyr-Valleher. 3.78 EUR Madrid 927 vende una parte delle sue azioni di Repsol vendere Saint - Gobain 29.17 EUR Parigi 960 conferma obiettivi di crescita per 2011 mantenere Industrie e servizi vari Adecco 41.50 CHF Zurigo 800 la crescita segna il passo vendere Agfa - Gevaert 1.24 EUR Bruxelles 946 sottovalutata rispetto al valore contabile acquistare Ansaldo 7.38 EUR Milano 948 si aggiudica contratto Sea in Francia vendere Beghelli 0.44 EUR Milano 945 calo dell'utile per i primi 9 mesi vendere BME 20.71 EUR Madrid 954 azione interessante per carattere difensivo acquistare Bouygues 23.73 EUR Parigi 945 alza leggermente obiettivo su fatturato 2011 acquistare CIR 1.25 EUR Milano 954 fatturato e redditività operativa in aumento mantenere Compass Group 605.00 p. Londra 909 risultati annuali in netto progresso mantenere D'Amico 0.45 EUR Milano 957 terzo trimestre peggiore delle attese mantenere Deutsche Post 12.21 EUR Francoforte 956 alza obiettivo su utili industriali 2011 acquistare Exor (ex Ifil) 15.76 EUR Milano 957 firmato accordo per vendita Alpitour vendere Finmeccanica 2.76 EUR Milano 957 concluso piano d'acquisto di azioni proprie mantenere General Electr. 18.65 USD New York 953 3 trimestre conforme alle nostre attese acquistare IAG 1.77 EUR Madrid 918 nata da fusione tra Iberia e British Airways vendere Interpump 5.32 EUR Milano 961 acquisterà Mtc (settore oleodinamico) vendere Mabuchi Motor 3155.00 JPY Tokio 940 il calo del titolo ci sembra esagerato acquistare Nasdaq OMX 24.43 USD Nasdaq 927 3 trimestre record mantenere Pirelli & C. 6.72 EUR Milano 946 alzati obiettivi al 2015 vendere Prysmian 9.89 EUR Milano 957 penalizzata da accantonamenti e oneri finanz. vendere Republ. Airways 3.50 USD Nasdaq 958 uno dei suoi clienti rischia il fallimento mantenere Siemens (6 ) 76.45 EUR Francoforte 907 ordinativi in crescita vendere US Ecology 17.97 USD Nasdaq 924 3 trim. penalizzato da effetti di cambio acquistare Vivendi (6 ) 16.55 EUR Parigi 928 rafforza l'attività musicale con EMI acquistare Waste Connect. 32.88 USD New York 951 3 trimestre superiore alle attese mantenere 4 Soldi Sette 10 Gennaio 2012 Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Investire > Azioni
Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) al 6/01/2012 (3) (4) Media e tempo libero Ladbrokes 131.30 p. Londra 889 fallite trattative per acquisire Sportingbet acquistare L'Espresso 1.07 EUR Milano 952 utile primi 9 mesi +16,8% mantenere Lottomatica 11.42 EUR Milano 960 in forte rialzo l'utile netto mantenere Mediaset 2.08 EUR Milano 962 lancia nuovo canale: Tgcom24 acquistare Mediaset España 4.10 EUR Madrid 957 deludenti entrate pubblicitarie nel 1 trim. mantenere Mondadori 1.32 EUR Milano 962 nuova rivista: Sale&Pepe Kids acquistare Pearson 1229.00 p. Londra 960 attesi buoni risultati nel 2012 acquistare RCS MediaGroup 0.75 EUR Milano 956 primi nove mesi in perdita vendere Seat PG 0.03 EUR Milano 961 ratificato accordo ristrutturazione debito vendere TF1 7.61 EUR Parigi 688 ricavi pubblicitari in persistente debolezza vendere Time Warner 36.55 USD New York 919 la saga Harry Potter "dopa" il 3 trimestre mantenere Walt Disney 39.91 USD New York 895 ha aumentato del 50% il dividendo (0,6 USD) mantenere Wolters Kluwer 13.07 EUR Amsterdam 845 non riesce a rilanciare le vendite vendere Telecomunicazioni AT & T 29.68 USD New York 961 abbandona piano di fusione con T-Mobile Usa acquistare Belgacom 24.11 EUR Bruxelles 932 utile per azione stabile nel 3 trimestre mantenere BT Group 196.00 p. Londra 824 mantiene gli obiettivi 2011/12 mantenere Deutsche Telek. (6 ) 8.89 EUR Francoforte 960 abbandonato piano di fusione con AT&T in Usa vendere France Télécom (6 ) 11.79 EUR Parigi 961 sigla accordo per cedere la filiale svizzera acquistare KPN 8.70 EUR Amsterdam 902-4% l'utile per azione nel 3 trimestre mantenere Mobistar 39.62 EUR Bruxelles 893 conferma le previsioni per il 2011 vendere Portugal Telec. 4.38 EUR Lisbona 946 utili 3 trim. leggermente sotto le attese acquistare Telecom Italia 0.81 EUR Milano 962 accordo per rete a fibra ottica a Trento acquistare Telefónica (6 ) 13.05 EUR Madrid 957 dividendo meno elevato del previsto nel 2012 acquistare Telenet 28.87 EUR Bruxelles 944 investimenti ed interessi peseranno su utili vendere Vodafone Group 179.50 p. Londra 961 rialza gli obiettivi per 2011/12 acquistare Alta tecnologia ARM Holdings 609.50 p. Londra 903 risultati trimestrali in linea con le attese vendere ASML Holding 32.11 EUR Amsterdam 929 risultati trimestrali in linea con attese vendere Avanquest Soft. 1.87 EUR Parigi 908 impennata del titolo mantenere Capgemini 24.69 EUR Parigi 946 mantiene i suoi obiettivi per il 2011 mantenere Cisco Systems 18.85 USD Nasdaq 948 migliore del previsto il 1 trimestre 2011/12 mantenere CSC 23.53 USD New York 932 contabilizza elevato onere (contratto in GB) acquistare IBM 182.54 USD New York 943 3 trim. solido, ma meno contratti conclusi mantenere Intel 25.25 USD Nasdaq 960 riduce le previsioni per il 4 trimestre 2011 acquistare IRIS 25.94 EUR Bruxelles attività soluzioni potrebbe segnare il passo mantenere Logica 67.35 p. Londra 954 nuove misure di ristrutturazione acquistare Melexis 10.75 EUR Bruxelles 920 riduce le sue previsioni per il 2011 acquistare Nokia (6 ) 4.16 EUR Helsinki 921 mediocri i risultati 3 trimestre vendere Option 0.31 EUR Bruxelles 863 leggero miglioramento nel 3 trimestre vendere Philips (6 ) 15.65 EUR Amsterdam 882 previsti nuovi tagli al personale vendere Psion 44.00 p. Londra 941 secondo avvertimento sui risultati mantenere Sage Group 299.10 p. Londra 958 aumenta del 25% il dividendo annuale acquistare SAP (6 ) 42.30 EUR Francoforte 806 prevede un piano d'acquisto di azioni proprie vendere Singulus Techn. 2.20 EUR Francoforte 937 conferma le previsioni per il 2011 vendere Softimat 4.01 EUR Bruxelles 826 lascerà presto l'euronext mantenere STMicroelectr. (6 ) 4.85 EUR Parigi 953 risultati trimestrali e prospettive deludenti mantenere Texas Instrum. 29.78 USD Nasdaq 947 si mostra più pessimista per fine 2011 mantenere Tiscali 0.03 EUR Milano 954 perdita sui nove primi mesi dell'anno vendere Zetes 15.99 EUR Bruxelles 800 si aspetta un fatturato stabile nel 2011 vendere I nostri consigli di investimento sono basati su analisi interne e su fonti esterne bene informate. Nessuno può fare previsioni sicure o garantire il successo totale. Speriamo tuttavia, grazie a queste informazioni, di aumentare le vostre possibilità di fare buoni investimenti. Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Investire > Azioni Soldi Sette 10 Gennaio 2012 5
Soldi Sette Reddito Fisso INVESTIMENTI PER QUALCHE MESE Prodotto Rendimento Consiglio Commento Deposito sicuro di Banca delle Marche (per nuovi clienti) Rendimax di Banca Ifis (per vecchi e nuovi clienti) Conto extra di Sparkasse (per nuovi clienti) Conto corrente 3% Plus di Barclays (per nuovi clienti) Conto extra di Sparkasse (riservato ai lettori di S7 e FC già clienti Sparkasse) Conto Santander di Santander consumer bank Conto arancio di Ingdirect (riservato ai lettori di S7 e FC) 3,6% lordo (2,88% netto) 2,5% lordo (2% netto) 2,45% lordo (1,96% netto) 3% lordo (2,4% netto) 2,3% lordo (1,84% netto) 2,25% lordo (1,8% netto) 1,7% lordo (1,36% netto) Acquistare Interessante Interessante Interessante Interessante Interessante Interessante Tasso promozionale per i primi 6 mesi e da 5.000 euro in su, senza bolli, né spese. Al termine della promozione darà l'1% lordo annuo. Per informazioni: www.depositosicuro.it, oppure n verde: 800/605.500. Non ci sono bolli o spese di apertura. Il tasso, però, può essere variato. Per informazioni consultare il sito internet www.rendimax.it o chiamare il numero 800/522.122. Per i primi 2 mesi e fino a 100.000 euro. A fine promozione darà il 2,2% annuo lordo. Non si pagano bolli. Per info: www.sparkasseitalia.it o 800/378.378. Tasso fino a fine 2012 e fino a 5 milioni di euro per chi aprirà il conto corrente entro il 31/01/2012; si pagano i bolli. Per informazioni: www.barclays.it oppure numero verde 800/205.205. Il conto si apre solo allo sportello. Per tutti coloro che hanno già usufruito della promozione di Conto Extra in passato. Lo 0,3% annuo lordo in più sul tasso base è offerto per 4 mesi a partire dallo scorso 1 novembre. Il tasso potrà essere variato. Per informazioni: www.sparkasseitalia.it o 800/378.378. Limitate l'investimento a un massimo di 20.000 euro. Si pagano i bolli, pari a 34,2 euro l'anno. Il tasso può essere variato. Per informazioni: www.santanderconsumer.it o 848/800.193 da telefono fisso, 011/63.18.815 da cellulare. Per coloro che non possono sfruttare le altre promozioni; il tasso base è l'1,5% lordo. I lettori potranno approfittare dello 0,2% lordo annuo in più sul tasso base fino al prossimo 30 aprile 2012. In seguito i lettori avranno l'1,5% lordo annuo. Per info: www.ingdirect.it o 848/852.852. Le offerte sono in ordine decrescente di interesse (rendimento, liquidabilità ). La classifica è stilata considerando un investimento di 5.000 euro per 3 mesi. Per chi abita a Roma, Milano, Torino, Genova, Bologna, Mestre, Firenze, Perugia, Napoli, Bari, Lecce, Palermo o Catania è interessante (secondo posto in classifica) contosuibl di IBL Banca. Per tutti i nuovi clienti che apriranno il conto entro il 31 gennaio 2011, il tasso è il 3,55% annuo lordo (2,84% annuo netto) fino al prossimo 30 giugno 2012. Investimento minimo 5.000 euro (il saldo può poi scendere fino a 1.000 euro). Non vi sono spese e non si pagano i bolli. Per informazioni chiamare l'800/91.90.90 o visitare www.contosuibl.it. INVESTIMENTI PER QUALCHE ANNO Val. Emittente Affidabilità Isin Scadenza Cedola (%) Godimento Prezzo Rendimento (%) euro Royal bank of Scotland * Discreta NL0009061357 29/09/16 4,3 29/09 89,64 4,8 945 euro Ge cap. european fund (1) * Ottima XS0272770396 27/10/16 4,125 27/10 104,78 2,2 1.060 euro Bei (1) Eccellente XS0490739686 3/03/17 3,125 3/03 104,74 1,42 1.075 euro Rabobank (1) * Eccellente XS0503734872 21/04/17 3,375 21/04 102,46 2,09 1.155 euro Ubs (1) * Ottima DE000UB2F5S4 31/07/17 4 31/07 102,29 3 1.045 euro Royal bank of Scotland * Discreta NL0009537935 30/09/17 2,5 30/09 82,5 5,02 835 euro Bei (1) Eccellente XS0308505055 15/10/17 4,75 15/10 113,4 1,32 1.150 euro Rabobank (1) * Eccellente XS0339454851 15/01/18 4,75 15/01 108,77 2,06 1.135 euro Ge cap. european fund (1) * Ottima XS0340180149 16/01/18 5,375 16/01 110,54 2,21 1.160 euro Bei (1) Eccellente XS0083595636 15/02/18 5,5 15/02 118,16 1,13 1.235 euro Gaz de France (1) * Ottima FR0000472334 19/02/18 5,125 19/02 114 1,51 1.190 euro Enel (1) * Discreta XS0170343247 12/06/18 4,75 12/06 101,59 3,41 1.045 euro BTp Discreta IT0003535157 1/08/34 5 1/08 77,01 6,36 804 euro BTp Discreta IT0003934657 1/02/37 4 1/02 68 6,03 725 euro BTp Discreta IT0004286966 1/08/39 5 1/08 76,46 6,22 799 euro BTp Discreta IT0004532559 1/09/40 5 1/09 76,03 6,23 795 sek Bei Eccellente XS0319826185 12/08/17 4,5 12/08 106,75 2,2 12.315 usd Royal bank of Scotland * Discreta XS0502707853 7/05/15 4 7/05 100,3 2,92 815 usd Kfw Bankengruppe (1) * Eccellente XS0619263485 20/04/18 3,125 20/04 105,02 1,56 844 usd Kfw Bankengruppe (1) * Eccellente US500769CU69 16/07/18 4,5 16/07 116,34 0,92 932 Valuta: sek = corona svedese; usd = dollaro statunitense; Isin: codice identificativo del titolo utile per l'acquisto. Cedola: interessi lordi staccati annualmente. Godimento: data in cui il titolo paga gli interessi. Prezzo: prezzo massimo cui acquistare, comprensivo delle commissioni di acquisto quantificate nello 0,5% del valore nominale. Rendimento: su base annua e netto da imposte e spese di acquisto, calcolato usando il prezzo di lunedì mattina alle ore 9. Importo minimo: somma in euro necessaria per acquistare il taglio minimo del titolo tenuto conto di prezzo, spese di acquisto, interessi già maturati e, se in valuta, tasso di cambio nei confronti dell'euro. Il cambio usato è quello di chiusura di venerdì. * Il rendimento di tutte le obbligazioni in tabella è tassato al 20%, come stabilito dell'articolo 2 del DL 138/2011. Fanno eccezione i titoli di Stato e quelli emessi da organismi sovranazionali il cui rendimento continuerà ad essere tassato al 12,5%. (1) Obbligazione che, per via dell'emittente o del settore in cui opera, in questo momento di tensioni sul settore finanziario e sui debiti pubblici della zona euro, è caratterizzata da un rischio più contenuto. Minimo (euro) 6 Soldi Sette 10 Gennaio 2012 Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Investire > Titoli di Stato
Soldi Sette Speciale pensioni La crisi affonda le pensioni Fondi pensione in calo fino all'11% in soli cinque mesi è il caso del comparto "sicurezza" del fondo dei metalmeccanici, Cometa, quello con più aderenti in Italia. È solo uno dei risultati clamorosi della nostra analisi sull'andamento della previdenza integrativa che con la crisi ha bruciato fino al 17% delle pensioni. Alle difficoltà del mercato non si sfugge Abbiamo passato al setaccio i risultati di tutti i fondi pensione italiani tra fine giugno e fine novembre 2011. Quei mesi sono stati difficili per i mercati: la Borsa e i prezzi dei bond della zona euro, in particolare quelli dei titoli di Stato italiani, sono scesi molto per effetto della crisi dei debiti pubblici. E come vedete nella tabella Fondi pensione alla prova in tempo di crisi i fondi pensione hanno pagato dazio. I risultati medi sono tutti in rosso: si va dal -7,2% dei fondi aperti azionari al -1,1% dei fondi chiusi monetari. Questo non ci piace. Magra consolazione è che i risultati siano, tutto sommato, in linea con quelli del mercato. Se, infatti, fondi pensione aperti azionari e monetari fanno peggio del loro benchmark di riferimento, i fondi pensione bilanciati o obbligazionari si comportano meglio. Per esempio, il mercato di riferimento dei fondi bilanciati ha registrato una perdita lorda del 6%. Scontando il credito d'imposta, il risultato è del -5,3%: sia il -4,9% netto dei fondi pensione aperti, sia il -3,8% dei chiusi sono risultati migliori. Negli ultimi mesi, i fondi chiusi hanno tenuto in pancia più liquidità degli aperti e quindi, in media, per ogni categoria le loro perdite risultano più contenute. Per i fondi obbligazionari la differenza col mercato è particolarmente ampia: i bond della zona euro hanno perso l'8,9%, mentre i fondi pensione hanno perso il 2,6%. Questo si spiega col fatto che, pur avendo una buona fetta del portafoglio investita in BTp, questi fondi pensione puntano anche su bond societari e in valute diverse dall'euro. Bruciato fino al 17% delle pensioni in 5 mesi Quanto appena detto appare più chiaro se dalle medie si passa ad analizzare i risultati fondo per fondo. Per esempio, sempre tra gli obbligazionari, il fondo Cometa sicurezza, col suo -11,4%, ha fatto molto peggio del mercato, mentre Helvetia obbligazionario ha messo su lo 0,9% (vedi tabella Fondi pensione: migliori e peggiori in cinque mesi difficili). FONDI PENSIONE ALLA PROVA IN TEMPO DI CRISI Categoria F. aperti F. chiusi Mercato AZ -7,2% nd -5,9% BA -6,7% -4,7% -5,8%* BB -4,9% -3,8% -6,0%* BO -3,8% -2,8% -4,8%* OB -2,6% -2,6% -8,9%* MO -2,3% -1,1% +0,6% AZ: fondi azionari (oltre il 75% di azioni in portafoglio e il resto in obbligazioni); BA: bilanciati azionari (tra il 55% e il 75% di azioni); BB: bilanciati (tra il 35% e il 55% di azioni); BO: bilanciati obbligazionari (tra il 10% e il 35% di azioni); OB: obbligazionari (meno del 10% in azioni); MO: monetari (BoT). Per i fondi pensione i dati sono calcolati sul valore delle quote e, quindi, sono al netto della tassazione dell'11%. I dati di mercato sono nostre elaborazioni sugli indici Datastream e sono calcolati in euro e non considerano il credito d'imposta. Risultati tra il 30/06/11 e il 30/11/11 (o data più vicina nel caso in cui il fondo pensione non pubblichi il valore della quota esattamente a fine mese). nd: non esistono fondi chiusi azionari. * in questo caso, nel calcolo dell'indice, si tiene conto dei rendimenti dei bond in euro. FONDI PENSIONE: MIGLIORI E PEGGIORI IN CINQUE MESI DIFFICILI Cat. Miglior fondo Peggior fondo Fondi aperti AZ BA BB BO OB MO Eurorisparmio az. internazionale -2,3% Previsuisse dinamico -2,5% Crédit Agricole trebbia cl. B -0,6% Arca previdenza rendita R -0,7% Helvetia obbligazionario +0,9% Axa comparto conservativo +0,1% Bim vita equity -17,2% Bap linea investimento -12,9% Vittoria prev. equilibrata -11,0% Bap linea equilibrio -8,6% Vittoria prevididenza garantita -9,2% Eurorisparmio gar. inflazione -9,8% Fondi chiusi BA Fondosanità espansione -2,5% Fopen prevalent. azionario -6,3% BB Solidarietà Veneto dinamico -1,1% Previcooper dinamico -6,0% BO Fondav protezione -0,2% Filcoop bilanciato -5,5% OB Gommaplastica conservativo -0,3% Cometa sicurezza -11,4% MO Previvolo linea 1 garantita -0,1% Fondav garanzia -2,2% Cat.: categoria. AZ: azionari; BA: bilanciati azionari; BB: bilanciati; BO: bilanciati obbligazionari; OB: obbligazionari; MO: monetari. Calcoli tra il 30/06/11 e il 30/11/11 (o alla data più vicina di pubblicazione della quota). Il motivo è che il primo investe quasi solo in BTp, i più colpiti dalla crisi, mentre il secondo ha diversificato anche in bond societari e di altre valute, che sono andati meglio di quelli della zona euro (+8,2% lordo). Anche per i fondi azionari le differenze sono notevoli: Bim vita equity in cinque mesi ha perso il 17,2% (il risultato peggiore in assoluto), mentre Eurorisparmio azionario internazionale è riuscito, invece, a contenere il rosso al -2,3%. E qui i risultati dipendono dalla diversa bravura del gestore. Il sugo della storia Le perdite per i fondi in genere si fanno via via più contenute all'aumentare della quota di obbligazioni in pancia. Per questo il consiglio resta di puntare sui fondi azionari quando alla pensione mancano molti anni (oltre 20) nel lungo periodo le azioni tendono a crescere compensando i ribassi che ci possono essere sul breve periodo e di spostarvi via via sulle obbligazioni man mano che il momento del ritiro dal mondo del lavoro si avvicina. Noi crediamo in una risoluzione della crisi quindi anche i fondi che investono in BTp dovrebbero riprendersi. La valutazione della bontà del fondo va comunque fatta su un periodo più lungo di sei mesi e tenendo conto di altri elementi, quali costi, garanzia Nelle pagine seguenti trovate tuttiinostriconsiglisuimigliorifondi.ricordateche scegliere un fondo pensione è necessario per godere dei vantaggi fiscali e, se siete dipendenti, del contributo del datore di lavoro (da solo vale anche il 13% di rendimento). Lo trovate all'indirizzo www.soldi.it > Approfondimenti Soldi Sette 10 Gennaio 2012 7