POLITECNICO DI MILANO SCHOOL OF MANAGEMENT PERCORSI EXECUTIVE FINANZA QUANTITATIVA 4 EDIZIONE NOVEMBRE 2013 MAGGIO 2014
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA CONTESTO FORMATIVO A seguito del processo di integrazione e di liberalizzazione dei mercati, gli intermediari finanziari (bancari, non bancari, assicurativi) hanno ampliato il loro raggio di azione giungendo ad operare in un sempre più ampio insieme di mercati e con strumenti sempre più complessi. Questo ha portato all impiego sempre più significativo degli strumenti quantitativi in finanza. Tre esempi possono rendere l idea di tale impiego: Nella gestione dei patrimoni si fa sempre più ricorso a tecniche statistiche e matematiche che mirano a diversificare i portafogli ottimizzandone la composizione rispetto a prefissati obiettivi di rischio-rendimento. L innovazione finanziaria è in grande espansione con la produzione di strumenti finanziari e assicurativi sempre più complessi che permettono di operare al meglio per gestire il rischio e per prendere posizione sui mercati. Dai classici prodotti derivati sui titoli azionari (opzioni cosiddette plain vanilla valutate tramite la famosa formula di Black&Scholes) si è passati a prodotti esotici che permettono di operare rispetto al rischio azionario, tasso di interesse, cambio, credito. Questi prodotti richiedono l utilizzo di tecniche matematiche e computazionali anche assai sofisticate per la loro valutazione e per la gestione dei rischi connessi. Infine la moderna regolazione bancaria e assicurativa permette agli intermediari di operare in qualunque mercato a condizione che l intermediario sappia valutare e gestire in modo efficace i rischi che si assume (come previsto dagli accordi Basilea II, Solvency II). A questo fine si rende necessario che l intermediario sappia valutare il rischio dei prodotti e mettere in atto le strategie di copertura più opportune. OBIETTIVO DIDATTICO Il corso in Finanza Quantitativa si propone di fornire competenze complete ed approfondite per operare in diversi ambiti della finanza quantitativa: gestione dei portafogli valutazione di titoli derivati trading di prodotti finanziari gestione del rischio La sua peculiarità è di formare gli studenti curando sia gli aspetti metodologici sia gli aspetti applicativi, per formare figure professionali in grado di affrontare problemi concreti nell ambito della finanza quantitativa.
DESTINATARI Il Corso si rivolge a: profili junior: : neolaureati (di I e II livello) in economia, ingegneria, fisica, matematica ed altre discipline scientifiche, che intendono acquisire una formazione nell ambito della finanza quantitativa in vista dell inserimento nel mondo del lavoro; profili executive: professionisti e operatori con esperienza lavorativa nel settore finanziario che desiderano completare la loro formazione o che intendono riqualificarsi al fine di cercare nuove opportunità lavorative. Il Corso intende formare operatori dei mercati finanziari orientati principalmente alle seguenti specializzazioni: gestione di portafogli valutazione di titoli derivati traders in derivati sales di titoli derivati gestione del rischio progettazione supporti informatici per le applicazioni finanziarie consulenza finanziaria uffici tesoreria di grandi imprese private banking strutturazione di prodotti finanziari e assicurativi compliance-audit Operatori specializzati in questi ambiti possono trovare una collocazione lavorativa in: istituti di credito fondi comuni di investimento compagnie di assicurazioni fondi pensione società di consulenza software house specializzate nel mondo della finanza QFinLab è il laboratorio di Finanza Quantitativa del Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano. Il laboratorio si propone come centro di eccellenza su tematiche quali gestione di portafogli, gestione del rischio, pricing di strumenti derivati e assicurativi, ingegneria finanziaria. Le attività riguardano la ricerca (QFin seminars, QFin Lectures), la formazione (Corso di Laurea di Ingegneria Matematica e Corsi di Alta Formazione in collaborazione con il MIP) e la diffusione di conoscenza (QFin Colloquia, QFin Panel, collaborazioni e progetti con l industria finanziaria).
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA METODOLOGIA DIDATTICA L insegnamento è organizzato secondo criteri propedeutici atti a sviluppare gradualmente contenuti e metodologie, anche con case studies e progetti a gruppi. I contenuti sono ripartiti in moduli didattici: i diversi moduli del Corso curano profili metodologici e teorici, ma soprattutto affrontano temi e problemi che nascono nel mondo dell intermediazione e più in generale della finanza, grazie al contributo significativo di operatori attivi nei mercati finanziari. Una parte significativa del Corso verrà svolta in laboratorio. Si prevede di curare sia la parte teoricaformativa che la parte implementativa tramite un insieme di codici informatici pronti per l uso MODULI DIDATTICI 1. FONDAMENTI (66 ore) Il modulo intende fornire le competenze base per l utilizzo dello strumento quantitativo in finanza: calcolo delle probabilità, processi stocastici, statistica, valutazione di non arbitraggio, econometria, metodi numerici, strumenti di programmazione. Statistica, Probabilità e Processi Stocastici per la Finanza Teoria dell asset pricing: valutazione non arbitraggio, albero binomiale, Black&Scholes, opzioni americane, prodotti esotici, cenni volatilità stocastica e processi con salto Metodi Numerici e Strumenti di Programmazione per la Finanza Econometria dei mercati finanziari 2. GESTIONE DEI PORTAFOGLI (70 ore) Il modulo intende coprire tutti gli aspetti legati all utilizzo dello strumento quantitativo nella gestione dei portafogli. Costruzione della frontiera dei portafogli media-varianza, problemi di stima, metodo Black&Litterman, asset allocation dinamica, portafoglio insurance, CPPI, analisi di selezione dei titoli basate sui fondamentali, gestione total return, gestione market neutral, gestione fondi hedge, analisi tecnica, performance attribution. Gestione di portafogli: asset allocation statica e dinamica, frontiera dei portafogli, valutazione della performance, replica di benchmark, performance attribution Analisi dei fondamentali: corporate finance, capm, apt Advanced Gestione di portafogli Il mondo del risparmio gestito in Italia
3. VALUTAZIONE PRODOTTI FINANZIARI (86 ore) Il modulo fornisce competenze per la valutazione di titoli derivati. Si coprono le quattro principali asset classes: equity, tasso, cambio, credito. Il modulo parte dalle nozioni base di valutazione in assenza di opportunità di arbitraggio per arrivare a coprire la valutazione di prodotti complessi (esotici, cartolarizzazioni, ecc.) o in contesti di mercato complessi (volatilità stocastica, salti). Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di tasso di interesse Modellistica e valutazione di prodotti finanziari equity (metodi basati sulla risoluzione di equazioni alle derivate parziali per modelli continui, metodi di Fourier per modelli con salti e volatilità stocastica, metodo Monte Carlo per modelli Black-Scholes, con salti e volatilità stocastica) Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di credito Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di cambio e commodities Programmazione C++ per l ingegneria finanziaria 4. TRADING (24 ore) Il modulo intende fornire le competenze per operare nei mercati di riferimento delle diverse asset classes curando la gestione del book e le problematiche relative alla copertura delle posizioni. Trading di prodotti finanziari Equity Trading di prodotti finanziari di tasso Trading di prodotti finanziari di credito e rischio di controparte Trading di prodotti finanziari di cambio 5. RISK MANAGEMENT (88 ore) Il modulo offre competenze riguardo alla gestione del rischio partendo dai fondamenti (VAR, stima, metodo Delta-Normal, backtesting, ecc.) affrontando anche aspetti implementativi. Ci si concentra poi sulle problematiche connesse alla gestione del rischio negli intermediari bancari e negli intermediari assicurativi (rischio di credito, rischio controparte, ecc.). Risk management: fondamenti e rischio di mercato-tasso Basilea II/III IAS e hedge accounting Rischio di mercato Rischio di credito Global risk, rischio controparte, rischio liquidità Rischio operativo Valutazione prodotti assicurativi e risk management in un impresa di assicurazione
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA MODALITÀ DI FREQUENZA Il programma prevede due modalità di partecipazione: l iscrizione all intero corso di perfezionamento e l iscrizione ad un singolo modulo o ad un pacchetto di moduli. Iscrizione al Corso di Perfezionamento: L ammissione al corso è regolata da una selezione basata sulla valutazione del curriculum, della domanda di ammissione e dell esito del colloquio individuale di ammissione L attività didattica in aula prevede 320 ore di frequenza e il superamento di prove di verifica in itinere Le lezioni, comprensive di esercitazioni, si svolgono ogni settimana il giovedì e venerdì dalle 9 alle 18, e il sabato dalle 9 alle 13, da Novembre 2013 a Maggio 2014. Al termine delle sessioni d aula, è previsto lo svolgimento di un project work, che gli studenti dovranno presentare settembre, ai fini del conseguimento del diploma finale di corso di perfezionamenti in Finanza Quantitativa e conferimento dei relativi 45 CFU. I crediti ottenuti possono essere utilizzati per il conseguimento del titolo di Master Universitario in Gestione Aziendale e Sviluppo Organizzativo (PEGASO). La quota di partecipazione è di 9.000 (esente IVA) da versare in due rate. STAGE Gli studenti iscritti al corso di perfezionamento possono svolgere uno stage in parallelo o al termine all attività d aula, usufruendo del supporto del career service del Politecnico di Milano per sviluppare la convenzione di stage con l azienda. Di seguito alcuni esempi di banche e società di consulenza del network del corso: Deloitte Consulting Spa UBIS (Unicredit Business Integrated Solutions) Banco Popolare di Verona Banca IMI Mediobanca Intesa Sanpaolo Iason Ltd. Aviva PROJECT WORK Al termine della fase di didattica in aula, da Maggio a Settembre, ciascun allievo sviluppa il project work su un tema a scelta, con il supporto e la supervisione di un tutor MIP. Esempi di contenuti dei Project Work: Pricing di Opzioni Americane con il Metodo delle Linee Valutazione del CVA di Interest Rate Swap Sistemi di Controllo dei Market Parameters utilizzati nel controllo del Market Risk BORSE DI STUDIO Sono previste borse di studio a copertura totale o parziale della quota d iscrizione, assegnate dal coordinamento didattico del Corso congiuntamente con le aziende sostenitrici del progetto in base agli esiti dei colloqui di selezione. L assegnazione della borsa di studio viene comunicata al candidato unitamente alla comunicazione di ammissione al corso, quindi prima della formalizzazione dell iscrizione al corso.
Iscrizione ai singoli Moduli Didattici: In base alle esigenze formative e alle disponibilità di tempo, è possibile selezionare uno o più moduli del corso: 1. Fondamenti (66 ore) 2. Gestione dei portafogli (70 ore) 3. Gestione dei Portafogli I: Asset Allocation (24 ore) 4. Gestione dei Portafogli II: Asset Allocation Dinamica (32 ore) 5. Valutazione prodotti finanziari (86 ore) 6. Equity Derivatives (40 ore) 7. Interest Rate Models and Derivatives (32 ore) 8. Credit Risk Models (20 ore) 9. Trading (24 ore) 10.Risk Management (88 ore) 11. Risk Management basic (20 ore) 12. Risk Management advanced: mercato, credito, controparte (30 ore) ORARIO E SEDE DELLE LEZIONI Giovedì, venerdì: 9.00-13.00 ; 14.00-18.00 Sabato: 9.00-13.00 MIP Politecnico di Milano Via Raffaele Lambruschini 4C - building 26/A 20156 Milano CONTATTI Silvia Folador Marketing & Admissions e-mail: fq@mip.polimi.it tel. 02 2399 9187 www.mip.polimi.it/finanzaquantitativa COSTI E MODALITÀ DI ISCRIZIONE La quota di partecipazione ai moduli varia in base al numero di ore. Sono previste quotazioni agevolate per l iscrizione a più moduli e quotazioni ad hoc per pacchetti aziendali. Per informazioni sulle quotazioni e sulle date di svolgimento dei corsi, contattare fq@mip.polimi.it. La scheda di iscrizione è disponibile sul sito: www.mip.polimi.it/finanzaquantitativa. Per iscriversi, è necessario compilare la scheda di iscrizione e inviarne una scansione via email a: fq@mip.polimi.it
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA DIREZIONE E FACULTY Oltre ai docenti del Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano, che presenta una notevole esperienza di ricerca e didattica in questo ambito, il Corso si avvale della docenza di accademici provenienti da primarie università italiane e di operatori dei mercati finanziari dalla ben nota competenza. La Faculty è composta da docenti del Politecnico di Milano e primarie università italiane ed europee, da alcuni dei più noti esperti e professionisti nel settore dell investment banking. Direzione: Emilio Barucci, Politecnico di Milano Comitato di Direzione: Emilio Barucci, Politecnico di Milano Marco Bianchetti, Intesa Sanpaolo Michele Bonollo, SGS Banco Popolare Paolo Gianturco, Deloitte Massimo Morini, Banca IMI Aldo Nassigh, Unicredit Group Docenti: Marco Airoldi, Mediobanca Nicola Andreis, Banco Popolare Emilio Barucci, Politecnico di Milano Marco Bianchetti, Intesa Sanpaolo Michele Bonollo, SGS, Banco Popolare Fabio Casati, Allianz Stefano Cavalca, Allianz Monica Defend, Pioneer Investment SGR Silvia Dell Acqua, Eurizon Vita Claudio Fontana, Politecnico di Milano Diego Franzin, Pioneer Investment SGR Marco Fuhrman, Politecnico di Milano Alessandro Garufi, Banca Aletti Andrea Germani, Banca Leonardo Maria Luisa Gota, AVIVA Michele Lanza, Banca IMI Annalisa Lazzini, Pioneer Investment SGR Marina Marena, Università di Torino Daniele Marazzina, Politecnico di Milano Massimo Morini, Banca IMI Alessandro Nardi, Unicredit Matteo Nencini, ARCA SGR Gianluca Oderda, ERSEL Asset management SGR Andrea Pallavicini, Banca IMI Andrea Prampolini, Banca IMI Eduardo Rossi, Università di Pavia Alessandro Rota, Assogestioni Roberto Sandei, UniCredit Marcello Terraneo, Unicredit Davide Vella, Mediobanca Pietro Virgili, Intesa Sanpaolo Simone Vantini, Politecnico di Milano
MIP Politecnico di Milano Il MIP, la Business School del Politecnico di Milano, è dal 1979 uno dei più prestigiosi Enti di Formazione manageriale per laureati di tutte le discipline, orientati verso il mondo delle imprese e della pubblica amministrazione. Insieme al Dipartimento di Ingegneria Gestionale, fa parte della School of Management del Politecnico di Milano che accoglie le molteplici attività di ricerca e formazione nel campo del management, dell economica e dell industrial engineering. La School of Management ha ricevuto, nel 2007, l accreditamento EQUIS. Entrata per la prima volta nel ranking del Financial Times delle migliori Business School d Europa nel 2009, la School of Management, nel 2012, vede confermata la qualità dell offerta formativa posizionandosi al 38 posto, in continua ascesa e con ben quattro programmi in classifica, di cui 3 Master: Executive MBA, MBA Full Time, Master of Science in Ingegneria Gestionale, Programmi Executive su misura per le imprese. Dal 2013, inoltre, i programmi MBA e Executive MBA hanno ricevuto il prestigioso accreditamento internazionale AMBA (Association of MBAs). Dal Politecnico di Milano, il MIP eredita l idea della tecnologia come strumento essenziale per creare, innovare e gestire un azienda. Lo stretto rapporto che il MIP ha con il mondo delle imprese contribuisce allo sviluppo di progetti di formazione e di ricerca applicata, sempre più vicini alla realtà e alle esigenze del mercato. Strutturato in forma di Consorzio, il MIP vede affiancati al Politecnico di Milano numerose istituzioni ed aziende nazionali e multinazionali. Sponsor Il Consulting di Deloitte, con un fatturato globale di oltre 7,5 miliardi di dollari, è la più grande realtà di consulenza manageriale privata e indipendente del mondo. In Italia Deloitte Consulting S.p.A. opera con uno staff di circa 600 professionisti attivi in cinque uffici e offre servizi che riguardano tutti gli aspetti della gestione direzionale e operativa. Organizzato per aree di competenza disciplinare, il Consulting vanta un know-how unico nel campo della identificazione e gestione dei rischi di credito, operativi e di mercato - dove, attraverso un gruppo di professionisti altamente specializzato, offre la sua consulenza alle maggiori banche, SGR e società di assicurazione in Italia e nel mondo. UNICREDIT Banca leader in Europa, con più di 150.000 dipendenti, una presenza in 22 paesi ad attività diversificate nel mercato finanziario. Utilizza una rete di circa 10.000 filiali e serve oltre 40 milioni di clienti. Combinando mentalità internazionale ed un forte radicamento locale, accoglie persone che condividono temperamento ed atteggiamento improntati al motto I can do it, alla ricerca di chi crede nel lavoro di squadra e si sente responsabile della creazione di valore per i clienti e le comunità MIP POLITECNICO DI MILANO SCHOOL OF MANAGEMENT Via Raffaele Lambruschini 4C - building 26/A 20156 Milano Tel. +39 0223992820 Fax +39 0223992844 www.mip.polimi.it