Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom Laconsulenza diventa virtuale Indicazionionline da siti e community per i risparmiatori che scelgono di fare da sé digaia Giorgio Fedi 1 / 6
presidente Nel La La Ma unprodotto «AcomeA AdviseOnly Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom Consulenza finanziaria online app per individuare i migliori prodotti di investimento chat con i gestori : l innovazione tecnologica si sta affermando anche nel settore dei servizi finanziari in Italia consulenza compresa «Fino a poco tempo fa se si aveva bisogno di consulenza finanziaria occorreva utilizzare incontrare un promotore o andare in banca Ma oggi il mondo dei servizi finanziari si sta innovando» spiega Paolo Galvani di MoneyFarm società di consulenza finanziaria online Il modello della società è basato su un servizio completamente digitalizzato «Il primo passo è la profilazione online del cliente cui poi viene associato un consiglio di investimento sulla base delle sue caratteristiche personali ( conoscenza degli strumenti finanziari patrimonio obiettivi e orizzonte temporale di investimento )» spiega Galvani Il procedimento è automatico ma non è deltuttoassimilabile a quello dei roboadvisor i consulenti virtuali che operano sulla base diunalgoritmo e quindi sono in grado di costruire un portafoglio senza alcuna interazione umana caso di MoneyFarm «anche se le strategie di investimento vengono costruite con algoritmi e strumenti quantitativi c è il comitato di investimenti che cala i risultati del processo virtuale in un contesto di decisione : non c è solo la macchina» aggiunge Galvani Inoltre il cliente pu? anche avere un confronto diretto con i consulenti di MoneyFarm «ma è tutto costruito per consentirgli di fare da solo» Il modello mira a fornire un servizio indipendente visto che normalmente i consigli di investimento arrivano da banche reti e promotori spesso in condizione di conflitto di interessi perché sono legati a una casa pro dotto e sono remunerati in base a quello che vendono E a rispondere auna fascia di clienti che non potrebbe accedere a un servizio tradizionale di consulenza «fee only» per un problema di economie di scala : la parcella è spesso commisurata al patrimonio e per chi deve investire cifre modeste pu? essere difficile trovare un consulente disponibile ad aiutarlo «Con la tecnologia invece è possibile abbattere il costo del personale e allineare l interesse con quello del cliente» prosegue Galvani Il fattore-costo è uno dei principali fattori di interesse per i risparmiatori ma anche per le società di servizi finanziari che con la tecnologia possono raggiungere una platea di clientela più ampia «Negli ultimi tre anni il settore cosiddetto fintech ( che include le aziende innovative del settore finanziario ndr )negli Usa è cresciuto di3 miliardi di dollari nello stesso periodo ; in Italia la crescita è LEAPP CHE AIUTANO A SCEGLIERE I FONDI Focussu rischio e rendimento Con le piattaforme online per sottoscrivere i fondi comuni di investimento diventa più facile per i risparmiatori investire in un prodotto diversificato facendo da sé come scegliere il fondo giusto? AcomeA ha lanciato due applicazioni gratuite che possono aiutare a capire quali siano i prodotti migliori in circolazione prima si chiama Angel Performance e permette di valutare la bontà del prodotto prendendo in considerazione le sue performance passate in base al rischio assunto seconda si chiama Angel Costi che analizza la struttura dei costi dei fondi disponibili in Italia e ne verifica la conformità con le attività di gestione cioè su quanto il gestore compia scelte migliori rispetto alla media di categoria Se il prodotto ha costi alti e una gestione poco attiva simile a un Etf è qualificato come «bad» ; se ha costi bassi e gestione più attiva rispetto alla media sei " star " Le altre categorie sono lowcost ( fondo simile a Etf ) e premium ( costi elevati ma gestione attiva ) statadi 19 milioni di euro» argomenta Raffaele Zenti socio e cofondatore di AdviseOnly social network dedicato al risparmio e alla finanza personale «Vediamo un enorme potenziale anche perché l Italia tende normalmente a seguire quello che accade negli Stati Uniti anche se il processo potrebbe non essere rapido» aggiunge ospita una community in cui gli utenti possono scambiarsi informazione condividere portafogli e fornisce strumenti di finanza personale per insegnare a investire in autonomia La società ha lanciato un servizio di portafogli in Etf che costa 24 euro l anno e funziona per obiettivi ( per esempio pagarsi le vacanze garantirsi la pensione o finanziare l istruzione dei figli ) «Con la tecnologia si possono offrire servizi professionali di qualità a costi abbordabili» commenta Zenti convinto che la quotazione in Borsa dei fondi comuni di investimento sarà un fattore dirompente per una maggiore trasparenza del mercato finanziario Le commissioni dovranno essere più basse perché non dovranno più remunerare il promotore E il risparmiatore probabilmente avrà più interesse a cercare un servizio di consulenza indipendente sia sui canali tradizionali sia su quelli innovativi» Finora infatti chi ha chiesto un servizio di consulenza indipendente e ha comprato da sé un fondo comune «potrebbe aver pagato due volte visto che spesso il prodotto ha dei costi impliciti per remunerare la consulenza» spiegano da AcomeA Non a caso la Sgr ha lanciato una classe di fondi ( A2 ) con dimezzate commissioni per i risparmiatori fai-da-te «La quotazione dei fondi sarà una vera innovazione solo se ci saràuna seria riduzione delle commissioni» ha anche lanciato una serie di servizi automatici per aiutare i clienti a gestire meglio le proprie posizioni : il servizio «Attiva la cedola» con cui si pu? ottenere sulla propria posizione un meccanismo di distribuzione dei proventi «Senza dover comprare dei fondi a cedola che sono molto costosi» spiegano o «Reinvesti i profitti ;» con cui l extrarendimento di un prodotto più rischioso pu? essere reinvestito in più tranquillo e viceversa e «Ribilancia ; l investimento» con cui si pu? mantenere costante in maniera automatica l equilibrio tra i pesi percentuali dell asset allocation senza dover seguire giornalmente il portafoglio 2 / 6
Alla A Di Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom LEGATE A UN ATTIVIT? UN SERVIZIO FINANZIARIA SOTTOSTANTE PERSONALIZZATO POLIZZE UNIT-LINKED Le polizze unit linked sono contratti in cui l entità del capitale assicurato dipende dall andamento del valore delle quote di fondi di investimento interni ( appositamente costituiti dall impresa di assicurazione ) o da fondi esterni in cui vengono investiti i premi versati dai quali vengono dedotti i caricamenti il costo per la copertura caso morte eventuali coperture accessorie e le commissioni digestione CHE COSI Polizza vita di Ramo III offre un rendimento ; legato a un attività finanziaria sottostante COME FUNZIONA I premi pagati dal sottoscrittore vengono investiti in fondi di investimento scadenza della polizza si calcola il valore del fondo e lo si moltiplica per il numero di quote accumulate Alcune prevedono delle garanzie come la restituzione di un capitale minimo : in caso contrario il rischio finanziario grava sul sottoscrittore PIGNORABILIT? E IMPOSTE DI SUCCESSIONE Impignorabili ed esenti da imposte di successione COMMISSIONI DI GESTIONE Varia tra I e il 2%% del rendimento del fondo Prevista l imposta di bollo del 2 per mille Sui proventi si applica un aliquota del 26%% a eccezione per la quota in titoli di Stato italiani e di altri Paesi white list tassati al 12 5%% GESTIONIPATRIMONIALI Le gestioni patrimoniali sono forme di investimento con cui il risparmiatore affida l investimento del patrimonio a un gestore differenza de i fondi comuni i risparmi del cliente vengono gestiti separatamente da quelli di altri TIPOLOGIE Le tipologie principali sono la gestione patrimoniale mobiliare in cui il patrimonio viene investito in strumenti classici come azioni obbligazioni eccetera e quella in fondi in ; cui i risparmi vengono investiti in quote di organismi di investimento collettivo ( fondi Sicav Etf eccetera ) COMMISSIONI DI GESTIONE Possono arrivare al 2%% e oltre solito sono applicate trimestralmente COMMISSIONI DI PERFORMANCE Di solito tra il 10 e il 20%% della sovraperformance sul benchmark Attenzione alle commissioni con reset che calcolano le performance per singoli periodi e possono essere svantaggiose 2 per mille del patrimonio investito Sulle commissioni si paga Iva del 22%% Sui proventi si applica un aliquota del 26%% fatta eccezione per la quota in titoli di Stato italiani e di altri Paesi white list tassati al 12 5%% In caso di minusvalenze per? si accumula un credito che pu? essere compensato con futuri guadagni 3 / 6
Per nell Possono Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom REPLICA GLI INDICI DI RIFERIMENTO UNPATRIMONIO COLLETTIVO FONDO COMUNE D INVESTIMENTO L Etf acronimo di Exchange traded fund altro non è che un fondo comune a gestione passiva ( replica l andamento dell indice di riferimento ) quotato sui mercati regolamentati A differenza dei fondi comuni Etf ha costi digestione più bassi oltre a non prevedere spese di entrata di uscita e commissioni di performance l acquisto di un Etf per? si dovranno sostenere le spese di negoziozione in Borsa che variano da banca a banca COMMISSIONI DIGESTIONE Più bassi rispetto ai fondi comuni uno strumento che raggruppa le somme di più risparmiatori con l obiettivo di investirle come un unico patrimonio Ci sono varie tipologie di fondi più o meno rischiosi a seconda delle caratteristiche degli strumenti che compongono il portafoglio essere sottoscritti attraverso le reti di promotori sportelli o supermercati online COMMISSIONI DI GESTIONE Variano in base al prodotto più : alte per i gli azionari e più basse per i monetari COSTI DI NEGOZIAZIONE I costi di acquisto e vendita in Borsa variano da banca a banca Allo sportello fisico si paga lo 0 7%%a operazione mentre online i costi medi oscillano intorno allo 0 25%% a operazione 0 20%% annua Sui proventi derivanti dalla compravendita di un fondo si applica un aliquotadel 26%% fatta eccezione per la quota parte inerente titoli di Stato titoli emessi da Enti sovrannazionali e da Stati appartenenti alla White list su cui si paga un aliquotaagevolata del 12 50%% Aliquota del 26%% fatta eccezione perla quota parte intitoli di Stato titoli emessi da Enti sovrannazionali e da Stati appartenenti alla White list su cui si paga un aliquota agevolata de112 50%% 0 2%% annuo ORGANI DI VIGILANZA Consob e Banca d Italia SCENARIO Ladifferenza dell indipendenza Conil modello «fee only» il professionista è più allineato al cliente Sifa presto a dire consulenza finanziaria Ma che differenza c è tra la consulenza prestata dai professionisti «fee only» che cioè vengono remunerati con una parcella e quella prestata dai promotori impegnati attività di vendita dei prodotti per conto degli intermediari? «Partiamo con il dire che la consulenza è comunque utile per il risparmiatore» commenta Riccardo Ambrosetti presidente di Ambrosetti Asset Management Sim «Se decide di optare per questa soluzione anziché limitarsi ad attribuire una delega aun gestore ( scelta che pure ha innegabili vantaggi ) pu? essere coinvolto nelle proprie scelte di investimento e quindi ha la possibilità di accre 4 / 6
- Il Anche Quando ««Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom scere la propria competenza in materia visto che in Italia purtroppo c è un elevato grado di ignoranza finanziaria» aggiunge Ma ovviamente il servizio pu? essere molto diverso a seconda del professionista che lo fornisce «Il rapporto del cliente con il consulente fee only è simile a quello che pu? avere con altri professionisti non finanziari come il medico o l avvocato» spiega Ambrosetti si firma un contratto di consulenza con un professionista remunerato aparcella quest ultimo viene pagato solo dal diente e non anche da una casa prodotto «e quindi ha tutto l interesse che il risparmiatore sia soddisfatto perché altrimenti rischia di perderlo» Al contrario quando la consulenza è offerta dal promotore nell ambito di un contratto di gestione possono non verificarsi le stesse condizioni di indipendenza «Anche se si tende a sovrapporle sono due professioni ben diverse : i promotori rappresentano comunque anche gli interessi della casa di investimento e quindi sono inuna certa misura assimilabili a dei venditori Questo non significa che i promotori lavorino male ma solo che non è detto che lavorino negli interessi esclusivi del cliente» aggiunge l esperto nel caso in cui ci si rivolga a un private banker osserva Ambrosetti «c è sempre questo legame con unabanca o una rete comunque con una fabbrica di prodotti e ci sono i budget» Ovviamente c è anche il rovescio della medaglia : se si ricorre alla consulenza indipendente e poi si comprano dei prodotti per esempio dei fondi che hanno unaparte di costi indirizzati a remunerare il promotore si paga due volte Inoltre «in Italia c è un limite regolamentare che penalizza l attività di consulenza cioè il divieto di detenere i soldi del diente e di operare in suo nome mentre in altri Paesi non c è questo vincolo diente quindi deve occuparsi di eseguire materialmente i consigli del consulente e occuparsi di comprare e vendere i prodotti? come se un commercialista fosse costretto a dire al cliente :«Questi sono i dati si compili la dichiarazione dei redditi da solo» GGF AUMENTANO LE TUTELE PER I RISPARMIATORI GRAZIE ALLA DIRETTIVA COMUNITARIA MIFID MIFID1 La direttiva comunitaria Mifid (è stata recepita dall Italia a novembre 2007 )è stata la prima normativa esplicitamente indirizzata a tutelare il risparmiatore finale prevedendo una serie di presidi a capo dell intermediario e aumentando gli strumenti di difesa per il risparmiatore in caso di contestazioni LaMifid nella sua prima versione ha introdotto tra le altre cose i concetti di adeguatezza e appropriatezza che hanno il fine di valutare la coerenza tra il prodotto finanziario offerto dall intermediario il profilo di rischio del cliente e il suo livello di conoscenza - spiega Claudio Tosato direttore divisione prodotti di Anima Sgr Inoltre ha riconosciuto professionalmente anche l attività dei consulenti indipendenti» quelli cosiddetti fee only ( pagati a parcella dal cliente ) operando così una netta distinzione rispetto all attività di consulenza svolta dai promotori finanziari MIFID2 La Mifid 2 entrata in vigore a luglio dello scorso anno ( gli Stati membri dovranno recepirla entro luglio del 2016 ) ha proseguito il cammino della prima direttiva comunitaria riprendendone quindi gli obiettivi e aumentando le incombenze a carico degli intermediari In particolare - 5 / 6
«Il Ma Sono Periodicità : Quotidiano Dimens 4757 : % ILSOLE24ORE_150209_11_18pdf Sito web: wwwilsole24orecom continuatosato - con la revisione della Mifid il legislatore europeo ha voluto aumentare i presidi volti a mitigare i potenziali conflitti di interesse in particolare in tema di incentivi ha innalzato la trasparenza sui costi ha rafforzato il concetto di adeguatezza e ha sancito definitivamente il divieto per le imprese d investimento che offrono il servizio di consulenza indipendente di percepire incentivi da terze parti» la vera novità è che la Mifid 2 ha introdotto per la prima volta misure specifiche in tema di prodotti finanziari Parliamo della cosiddetta product governance - puntua lizza il direttore divisione prodotti di Anima Sgr - il cui obiettivo è assicurare un elevato grado di coerenza tra i prodotti e il target di clientela In altre parole ogni singolo prodotto deve essere studiato costruito e collocato avendo a riferimento i bisogni finanziari della clientela cui è destinato disposizioni che si applicano sia lato produttore sia lato distributore» regolamento MiFiR ( la revisione della Mifid si articola in due testi : la Mifid 2 e il regolamento MiFiR ) infine introduce anche la product intervention «che dà facoltà alle autorità di vigilanza di proibire o limitare la diffusione di prodotti finanziari se ritenuti pregiudizievoli per la tutela degli investitori e per la stabilità del sistema finanziario» conclude Tosato 6 / 6