Gruppo Benetton Progetto di Bilancio consolidato 2008

Gruppo Benetton Progetto di Bilancio consolidato 2008 Benetton Group S.p.A. Villa Minelli Ponzano Veneto (Treviso) Capitale sociale: euro 237.482.715,60 i.v. C.F./R.I. di Treviso n. 00193320264

2 DELLA Sommario 3 Il Gruppo Benetton Organi sociali 4 Convocazione di Assemblea ordinaria 5 Lettera agli Azionisti 6 Lettera dell Amministratore Delegato 7 Disclaimer Indicatori economico-finanziari di sintesi 9 Relazione sulla gestione Marchi 10 Mercati 11 Investor Relations 12 Benetton in Borsa Calendario finanziario Il sito www.benettongroup.com/investors 13 Altre informazioni - Relazione sul governo societario e Assetti proprietari - Azioni e Azionisti Benetton 14 - Piano di stock option - Controllo della Società - Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate - Adempimenti in materia di protezione dei dati personali 15 - Articoli 36 e 39 del Regolamento Mercati - Principali mutamenti organizzativi e societari 16 - Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell esercizio - Evoluzione prevedibile della gestione 17 Risultati consolidati del Gruppo - Conto economico consolidato 20 - I settori di attività 22 - Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria 24 - Risultati trimestrali 2008 e 2007 25 Fattori di rischio Benetton 28 Prospetti di bilancio consolidato 29 Conto economico consolidato 30 Stato patrimoniale consolidato Attività 31 Stato patrimoniale consolidato Patrimonio netto e passività 32 Patrimonio netto Prospetto delle variazioni 33 Prospetto utili/(perdite) direttamente a patrimonio netto 34 Rendiconto finanziario consolidato 35 Note esplicative Sommario dei principi e politiche contabili più significativi 45 Gestione dei rischi finanziari 50 Gestione del capitale 51 Commenti alle principali voci del conto economico 60 Commenti alle principali voci delle attività 69 Commenti alle principali voci del patrimonio netto e passività 77 Commento al rendiconto finanziario 78 Altre informazioni 91 Attestazione del bilancio consolidato 92 Relazione della Società di Revisione 93 Prospetti supplementari 98 Glossario

3 DELLA Il Gruppo Benetton Organi sociali Consiglio di Amministrazione Luciano Benetton Presidente Carlo Benetton Alessandro Benetton Vice Presidente Vice Presidente Esecutivo Gerolamo Caccia Dominioni Amministratore Delegato Gilberto Benetton Giuliana Benetton Luigi Arturo Bianchi Giorgio Brunetti Alfredo Malguzzi Gianni Mion Robert Singer Consiglieri Andrea Pezzangora Segretario del Consiglio Collegio Sindacale Angelo Casò Presidente Antonio Cortellazzo Filippo Duodo Sindaci effettivi Piermauro Carabellese Marco Leotta Sindaci supplenti Società di Revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A.

4 DELLA Convocazione di Assemblea ordinaria I Signori Azionisti sono convocati in Assemblea Ordinaria in prima convocazione per il giorno 20 Aprile 2009, alle ore 11.00, in Ponzano Veneto (TV), Via Villa Minelli n.1, e, occorrendo, in seconda convocazione per il giorno 24 Aprile 2009, stessa ora e luogo, per deliberare sul seguente ordine del giorno: 1. Presentazione del Bilancio di esercizio e del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2008. Deliberazioni inerenti e conseguenti; 2. Determinazione del compenso annuale spettante al Consiglio di Amministrazione; 3. Autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all acquisto ed alienazione di azioni proprie. Ai sensi di legge e dell art. 9 dello Statuto Sociale, per intervenire in Assemblea gli Azionisti dovranno richiedere ai rispettivi intermediari il rilascio dell apposita comunicazione che dovrà essere ricevuta dalla Società almeno due giorni non festivi prima di quello fissato per l Assemblea. Le azioni diverranno nuovamente disponibili una volta che l Assemblea avrà avuto luogo. I Soci possono farsi rappresentare anche da terzi mediante delega scritta rilasciata ai sensi di legge. Compete al Presidente dell Assemblea costatare la regolarità delle deleghe ai fini dell esercizio del diritto di intervento all Assemblea. La documentazione relativa agli argomenti all ordine del giorno, unitamente alla Relazione sul governo societario, sarà messa a disposizione del pubblico, entro il termine stabilito dalle norme vigenti, presso la Sede Sociale, la Borsa Italiana S.p.A. e nel sito internet della Società www.benettongroup.com/investors. Deposito del progetto di bilancio di esercizio e bilancio consolidato al 31 dicembre 2008 Si rende noto che, ai sensi dell art. 82, comma 2, lettera b) della deliberazione CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999, il progetto di bilancio d esercizio ed il bilancio consolidato al 31 dicembre 2008, approvati dal Consiglio di Amministrazione, sono a disposizione del pubblico presso Borsa Italiana S.p.A., la Sede Sociale e il sito Internet www.benettongroup.com/investors. Si precisa che la Relazione del Collegio Sindacale e la Relazione della Società di Revisione saranno depositate successivamente, nei termini e con le modalità previste dalla normativa vigente.

5 DELLA Lettera agli Azionisti Signori Azionisti, dopo un 2008 positivo, per i risultati come per l evoluzione del nostro Gruppo, guardiamo al futuro con il realismo ottimista di chi è consapevole di voler affrontare nel prossimo futuro sfide impegnative, in un contesto che è cambiato radicalmente in un breve lasso di tempo. Oggi siamo ancora più integrati, innovativi, rapidi ed efficaci. Possiamo contare su un modello distributivo capillare e flessibile, una rete di partner commerciali qualificati, un prodotto di qualità a prezzo accessibile, una sicura solidità patrimoniale. Da oltre 40 anni conosciamo i mercati, abbiamo un capitale di esperienze e valori, possediamo un organizzazione capace, adattabile, allenata ad affrontare le turbolenze più acute perché in grado di poterne cogliere anche le opportunità. E nei momenti difficili, d altra parte, che occorre investire nelle nostre eccellenze, nel futuro dei punti vendita, nell alta qualità del prodotto, nella soddisfazione del cliente, per migliorare continuamente e farci trovare pronti nel momento della ripresa. Nel contempo è necessario puntare al recupero di efficienza con ancora maggiori capacità e consapevolezza, con coraggio e senso di responsabilità. Questa assunzione di responsabilità riguarda tutti azionisti e squadra di manager in primis perché ogni energia, risorsa, idea, progetto, strategia, deve consapevolmente essere indirizzata alla crescita e alla creazione di valore del Gruppo. Benetton ha una storia e un know-how capaci di offrire ragioni di identificazione e senso di appartenenza. Abbiamo fiducia nella nostra identità, nel nostro lavoro e in noi stessi. Perché sappiamo che questa è la strada più sicura per lo sviluppo e la crescita. Il futuro, ancora una volta, è nelle nostre mani. Luciano Benetton, Presidente Benetton Group

6 DELLA Lettera dell Amministratore Delegato Il 2008 è stato un importante anno di evoluzione per il Gruppo Benetton, oggi più agile, dinamico, capace di competere anche in tempi turbolenti facendo leva sui suoi storici punti di forza e, al tempo stesso, consolidando una cultura d impresa sempre più orientata alla responsabilità, all efficienza, alla rapidità decisionale e al rigore. I risultati 2008 hanno centrato gli obiettivi prefissati dal Gruppo, pur in un contesto di deterioramento dello scenario economico internazionale, presentando ricavi consolidati in crescita a 2.128 milioni di euro con un incremento di circa il 4% e un utile netto a 155 milioni di euro con un incremento del 7%. Nel corso dell anno il programma di cambiamento, che come visto ha portato risultati concreti e positivi, si è sviluppato lungo quattro linee principali: l evoluzione dell organizzazione, il rilancio e il consolidamento della crescita nei mercati maturi, l accelerazione dello sviluppo nei mercati strategici, l innovazione attraverso nuove iniziative commerciali. L organizzazione è stata ridisegnata con la creazione di Business Unit di Marchio e Mercati, che assicurano una regia unica per quanto riguarda le variabili strategiche dei brand e un migliore presidio dei mercati. Il nuovo assetto si è tradotto in maggior responsabilità individuale, chiarezza di ruoli, semplificazione dei processi decisionali e maggiore focalizzazione delle risorse. Per sostenere e rilanciare la crescita, nel 2008 è stato avviato un piano di miglioramento dell efficacia e dell efficienza della supply chain, per rafforzare i servizi alla rete di partner e al cliente finale, indirizzato alla riduzione della complessità, all ottimizzazione delle consegne, alla valorizzazione degli agenti e al miglioramento di attrattiva e richiamo dei negozi. Per quanto riguarda la riduzione della complessità, la contrazione ragionata delle collezioni ha consentito di migliorare la visibilità dei marchi nei punti vendita e, nel contempo, di conseguire economie nel campionario e nella produzione. La migliore collaborazione con gli agenti nella selezione del campionario e nella costruzione dell assortimento dei negozi ha permesso di valorizzare l identità dei marchi, migliorare l omogeneità dei punti vendita e ridurre la dispersione degli ordini. Una sempre maggiore attrattività dei negozi Benetton, per migliorare e rendere più confortevole l esperienza di acquisto da parte dei clienti, è stata perseguita con interventi mirati in alcuni punti vendita campione, che hanno fornito risultati molto positivi e incoraggianti: i miglioramenti, sia qualitativi sia in termini di vendite, hanno confermato il potenziale della rete di store Benetton e il loro valore assolutamente unico. L accelerazione della crescita nei Paesi strategici - India, America Latina, Russia ed Ex URSS, Turchia - è stata sostenuta con un piano strutturato di sviluppo delle vendite e con importanti operazioni locali, quali l avvio di una trading commerciale a Mosca, che assicura un rafforzamento della presenza nell area e un servizio più efficiente e tempestivo ai clienti del mercato russo, e l accordo strategico con Sears e Axo per lo sviluppo del marchio United Colors of Benetton in Messico: prima tappa del programma che prevede un potenziamento della presenza in altri Paesi dell America Latina. L innovazione e lo sviluppo di nuove iniziative commerciali hanno riguardato, da un lato, il lancio e il consolidamento di nuove collezioni Sisley Young, Sisley Underwear e United Colors of Benetton Uomo, dall altro il rilancio strategico del brand Playlife attraverso una radicale evoluzione del suo modello di business. Il marchio, in particolare, ha chiuso il 2008 con un significativo rafforzamento della propria rete commerciale e con la distribuzione della collezione in circa 25 Paesi, soprattutto nell Europa mediterranea dove ha registrato una crescita del fatturato in doppia cifra. Questi risultati, perseguiti grazie all impegno responsabile di una squadra di lavoro, a partire dal management team, sempre più coesa e determinata, consentono di fronteggiare con maggiore solidità le difficili sfide di mercato nel 2009. Oggi il Gruppo Benetton vanta un posizionamento distintivo di qualità nel prodotto, a prezzo accessibile, un modello distributivo capillare e flessibile, basato su una rete di partner commerciali eccellenti, e una comprovata solidità patrimoniale. Su questa solida base nel corso del 2009 saranno quindi avviati una serie di interventi radicali per competere nel nuovo contesto di incertezza.

7 DELLA Disclaimer Il documento contiene dichiarazioni previsionali ( forward-looking statements"), in particolare nel paragrafo Evoluzione prevedibile della gestione, relative a futuri eventi e risultati operativi, economici e finanziari del Gruppo Benetton. Tali previsioni hanno per loro natura una componente di rischiosità e incertezza, in quanto dipendono dal verificarsi di eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno discostarsi in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di fattori dettagliati nel paragrafo Fattori di rischio Benetton. Indicatori economico-finanziari di sintesi I risultati economico-finanziari del Gruppo del 2008 e dell esercizio posto a confronto sono stati redatti secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall Unione Europea in vigore alla data di redazione del presente documento. Per quanto concerne i criteri contabili e i principi di consolidamento adottati si rinvia alla sezione relativa alle note esplicative. In data 1 aprile 2008 il Gruppo ha ceduto a terzi la residua attività connessa alla produzione dell attrezzo sportivo in Ungheria, per tale ragione tutti i proventi e gli oneri connessi all attività operativa oggetto di cessione sono stati riclassificati ed evidenziati in un unica riga di conto economico denominata Utile netto da attività operative cessate. Tale riclassifica è stata effettuata anche per i periodi di confronto del 2007 al fine di renderli comparabili con il 2008; la riconciliazione tra il conto economico del 2007 e quello riclassificato viene illustrata nelle note esplicative del presente bilancio. In seguito a quanto sopra descritto, la significatività del settore altri e non allocati è venuta meno e, per tale ragione, anche l informativa di settore è stata oggetto di riclassifica includendo i valori residuali di tale settore all interno di quello dell abbigliamento. Si evidenzia inoltre che il management ha deciso di fornire una rappresentazione del capitale di funzionamento in senso stretto, depurato quindi dalla fiscalità diretta e dai crediti e debiti non ad esso attinenti, anche in linea con quella richiesta dalla comunità finanziaria. Conseguentemente, per tutti i periodi evidenziati, sono state riclassificate dagli Altri crediti/(debiti) alle Altre attività/(passività) le seguenti voci: attività per imposte anticipate e passività per quelle differite, crediti verso l Erario per imposte dirette e crediti, debiti verso le controllanti relativi al Consolidato fiscale e debiti rappresentanti la valorizzazione delle put option detenute dai soci di minoranza. 2007 Dati economici (in milioni di euro) 2008 % pro-forma % Variazione % Ricavi 2.128 100,0 2.048 100,0 80 3,9 Margine lordo industriale 982 46,1 908 44,3 74 8,1 Margine di contribuzione 827 38,9 762 37,2 65 8,5 EBITDA (1) 354 16,6 340 16,6 14 4,1 EBITDA gestione ordinaria (1) 353 16,6 336 16,4 17 5,1 Risultato operativo 254 11,9 243 11,9 11 4,7 Utile netto dell'esercizio di pertinenza del Gruppo 155 7,3 145 7,1 10 7,0 Dati patrimoniali-finanziari (in milioni di euro) 31.12.2008 31.12.2007 Capitale di funzionamento 715 624 Capitale investito netto 2.081 1.889 Indebitamento finanziario netto 689 475 Patrimonio netto totale 1.392 1.414 Flusso di cassa assorbito dalla gestione ordinaria (49) (34) Investimenti netti 209 230

8 DELLA Indicatori economico-finanziari (in %) 31.12.2008 31.12.2007 ROE (Utile netto/patrimonio netto) 11,36 10,48 ROI (Risultato operativo/capitale investito netto) 12,22 12,85 ROS (Risultato operativo/ricavi) 11,95 11,85 Utile su ricavi (Utile/Ricavi) 7,31 7,09 Dati azionari e borsistici 31.12.2008 31.12.2007 Utile per azione (euro) 0,86 0,80 Patrimonio netto per azione (euro) 7,92 7,59 Dividendo per azione (euro) 0,28 (2) 0,40 Pay out ratio (%) 0,33 50,00 Dividend yield 4,59 3,25 Prezzo a fine esercizio (euro) 6,10 12,29 Prezzo massimo telematico d'esercizio (euro) 11,88 14,82 Prezzo minimo telematico d'esercizio (euro) 5,05 10,77 Prezzo per azione/utile per azione 7,09 15,40 Prezzo per azione/patrimonio netto per azione 0,77 1,60 Capitalizzazione borsistica (migliaia di euro) 1.096.825 2.245.082 N. medio azioni in circolazione 179.807.450 182.675.492 N. azioni che compongono il capitale sociale 182.679.012 182.675.492 (2) Proposto. Numero organici 31.12.2008 31.12.2007 Totale dipendenti 9.766 8.896 (1) Nel presente documento, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni indicatori alternativi di performance al fine di consentire una migliore valutazione dell andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo. Tuttavia, tali indicatori non devono, comunque, essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS. La tabella di seguito riportata mostra la composizione dell'ebitda e dell'ebitda gestione ordinaria. 2007 Dati economici (in milioni di euro) 2008 pro-forma Variazione A Risultato operativo 254 243 11 B - di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) 3 (4) C Ammortamenti 100 90 10 D Altri costi non monetari (svalutazioni/(ripristini) netti) - 7 (7) E - di cui non ricorrenti - 7 (7) F = A+C+D EBITDA 354 340 14 G = F+B-E EBITDA gestione ordinaria 353 336 17

9 DELLA Relazione sulla gestione Marchi United Colors of Benetton. Nel corso dell anno sono state attuate per il marchio moda United Colors of Benetton, e sui marchi principali del Gruppo, significative operazioni mirate alla riduzione ragionata della complessità delle collezioni (-20%) che hanno permesso una maggior focalizzazione dell assortimento, con anche la definizione di ordini guida customizzati per tipologia di negozio e cluster di acquirenti, che hanno contribuito al miglioramento dell attrattività e del richiamo dei punti vendita. Questo processo proseguirà nel 2009 con un ulteriore evoluzione che mira a ridefinire la struttura del punto vendita al fine di permettere migliore lettura degli spazi interni con un duplice obiettivo: ottimizzare la composizione degli ordini da parte dell azienda e migliorare la shopping experience per il consumatore finale. Positivo nell anno il riscontro delle collezioni da parte del mondo della Moda, i giornalisti della stampa fashion hanno apprezzato le campagne pubblicitarie del brand e i prodotti UCB, con una produzione di oltre 14.000 redazionali dedicati ai marchio. Il marchio moda United Colors of Benetton adulto ha beneficiato nel 2008 delle importanti azioni intraprese e conferma il suo andamento positivo (+4%) grazie al miglioramento del mix e alla strategia che punta con decisione sulle categorie di prodotto quali driver di crescita. Il marchio registra performance in crescita sia in Europa, Asia e America Latina. Registrano poi una buona accoglienza le nuove aperture, in selezionate location internazionali, tra cui Genova, Barcellona e Doha (Qatar). Innumerevoli i temi e le suggestioni proposte durante l anno nelle collezioni UCB, tra le quali vale la pena segnalare African Mood, abbigliamento proposto nella prima parte dell anno 2008, con un contorno di accessori e collane di stampo esotico-tribale, che ha ricreato nel prodotto le influenze della campagna di comunicazione Africa Works, presentata a febbraio a Dakar con la partecipazione del cantante senegalese Yossou N Dour. Nel 2008 Benetton Uomo ha raggiunto, con una crescita di oltre il 12%, un peso sulla collezione adulto pari al 22%, rispetto all obiettivo di sviluppo a medio termine pari al 20%, con un totale di 30 negozi dedicati nell anno. Significativa la performance del segmento dell intimo (+13% nell anno): Undercolors ha proseguito la sua espansione con nuove aperture, alcune delle quali pensate di grande superficie, come Palermo per esempio, per accogliere la gamma completa dell offerta. UCB bambino ha consolidato la diversificazione dell offerta per fasce di età, grazie anche al nuovo concept di arredamento System, presentato a Milano con un temporary shop nel cuore della città, che presentava in assoluta anteprima le collezioni A/I 2008. In questa occasione si sono confermate validità ed efficacia dell ordine guida a servizio del cliente, che comprendeva per esempio il cappottino in panno colorato, uno dei best seller del temporary store, sold out nelle prime settimane di apertura. Sono circa 100 i nuovi punti vendita in Italia e all estero dedicati al bambino, grazie anche all apertura di negozi con l insegna Benetton Baby, rivolti ai più piccoli (newborn, 0 5 anni), che raggiungono un totale pari a 35 negozi. E proseguito infine lo sviluppo dell area accessori con l inserimento di prodotti moda di fascia alta a completamento dell ampia offerta di complementi per la donna e l uomo. Sisley. Sisley, il marchio ricco di suggestioni glamour, nel 2008 mostra performance positive (+5%) grazie ai suoi 1.000 negozi nel mondo, in particolare con una significativa presenza e buona performance in Italia e nell Europa Mediterranea. La struttura della collezione si è focalizzata sulle proposte di tendenza, declinando la ricchezza dei contenuti moda nell intera gamma di offerta. Il segmento Limited Edition, collezione realizzata in tessuti e filati di pregio, con cura sartoriale del dettaglio e con l utilizzo di accessori importanti e di sofisticata ricercatezza, ha continuato a riscuotere l interesse del consumatore finale. Il marchio ha poi completato le sue proposte grazie al debutto della collezione Sisley Underwear - intimo e accessori donna e uomo in stile sensuale e chic, dall alto contenuto moda - ulteriormente arricchita dalla linea beachwear presentata per la P/E 2009. La nuova collezione, presentata in autunno nella prestigiosa cornice dell Hotel Bulgari di Milano, sta ricevendo ampi consensi dai media specializzati con una presenza capillare nella rete dei negozi Sisley. La linea Sisley Young, che attinge al mondo adulto le linee di tendenza e il mood della moda, declinandole per i ragazzi appassionati di fashion, ha colto con successo le opportunità di business offerte dai giovani consumatori attratti da un

10 DELLA prodotto raffinato e fuori dagli schemi, rafforzandosi con 20 nuove aperture in Italia e all estero e una crescita di fatturato a doppia cifra nell anno (+76%). L essenza sofisticata e fashion del marchio emerge anche grazie alle campagne di comunicazione del 2008, realizzate dalla fotografa svedese Camilla Akrans, attraverso il cui sguardo si esprime un idea colta della moda in cui gli abiti ritornano al centro della comunicazione. Le campagne di comunicazione, rafforzate dall attività di prodouct placement, sono apparse in tutto il mondo con poster, manifesti pagine di riviste e cataloghi da collezione. Playlife. Playlife ha concluso il 2008 con una crescita del fatturato a doppia cifra (oltre 40%) e un significativo rafforzamento della propria rete commerciale, riconfermando la strategia di potenziamento della sua presenza in particolare nell Europa mediterranea con l apertura, tra gli altri, di importanti punti vendita in Spagna. L offerta all interno dei punti vendita è stata specializzata, con enfasi sui diversi segmenti di consumatori giovani e centrando il messaggio del prodotto su una vita positiva. La comunicazione si è evoluta di conseguenza con il nuovo payoff What a Life!, a rappresentare un mondo di emozioni limpide e solari parte di una rinnovata filosofia del vestire. La validità del nuovo concept, costruito specificamente per superfici di dimensione contenuta ed articolato in spazi chiaramente delimitati, ha dimostrato la sua capacità di essere facilmente interpretato dal consumatore finale contribuendo allo sviluppo e alla caratterizzazione dell identità del marchio. Il progetto "What a Life!"rappresenta un momento di maturazione che in futuro diventerà un contenitore creativo fatto di concept, di idee e di marchi. Con la stagione estiva P/E 2010 si arriverà a presentare Playlife come "Shopping Experience" apportando valore al brand e cultura tessile, per poter affrontare con orgoglio e determinazione un mercato non facile. Playlife si sta quindi evolvendo con un approccio custumizzato, quasi sartoriale, ritagliando sulla personalità di un consumatore trasversale per fasce d'età ma dal carattere e stile molto determinati. Mercati La nuova organizzazione centrata sulle Business Unit ha consentito di migliorare efficienza ed efficacia del presidio dei principali mercati, nonostante il rallentamento dell economia, in particolare nel quarto trimestre dell anno, e l impatto negativo delle fluttuazioni dei cambi. La performance del Gruppo nel 2008 ha visto una crescita, escludendo l effetto delle valute, pari al +5,7%. In Europa sono da evidenziare le buone performance dell Italia (+3,8%), paese dove vengono lanciate le nuove sperimentazioni per testare le nicchie di business come il test di attrattività dei negozi (vetrine, esposizione della merce, materiale di comunicazione), tassello finale dei quattro progetti mirati al miglioramento dell efficacia e dell efficienza della Supply Chain (riduzione della complessità, ottimizzazione delle consegne, valorizzazione degli agenti e miglioramento dell attrattività dei negozi). Positiva la risposta dei mercati dell area mediterranea (+5,2%), della Francia (+9,3%) e dei Paesi dell Est (+11,8%). La crescita ha visto un accelerazione grazie a sforzi focalizzati e l approccio tailor made nei cinque Paesi di importanza prioritaria. In Turchia (+11,2%) è stata consolidata la presenza in prime location ed è stato avviato l innovativo progetto di flagship store a Istanbul, progettato dallo Studio Lissoni, e in apertura entro l anno 2009. E stato inoltre consolidato il sourcing locale, elemento di vantaggio competitivo nell attuale quadro economico. Oltre all inaugurazione dei nuovi uffici dell agenzia commerciale a Mosca, in Russia è stata avviata l attività di una trading commerciale locale, che assicura un rafforzamento della presenza nell area, un servizio più efficiente e tempestivo ai clienti del mercato russo, e un vantaggio competitivo nell attuale situazione di vincoli regolamentari e svalutazione del rublo. Buoni i risultati di crescita dei ricavi in Russia ed ex-repubbliche Sovietiche (+8,1%). In India la consolidata presenza di Benetton come primo brand internazionale ha trovato conferma nella solida crescita ottenuta nel 2008 (+30,4%). Nell anno sono stati aperti oltre 50 nuovi negozi, tra cui il primo store Benetton Uomo a New Delhi. Prosegue inoltre lo sviluppo della partnership strategica col gruppo Tata per il marchio Sisley. Nell area della Greater China (+21,36%)è in fase di realizzazione una nuova struttura organizzativa, e in via di definizione una strategia di sviluppo di lungo termine. Nel 2008 in Messico è stato siglato uno strategico accordo con Sears e Axo per lo sviluppo del marchio United Colors of Benetton nel Paese. Il programma di sviluppo del Gruppo nel continente americano prevede inoltre un

11 DELLA potenziamento della presenza in altri Paesi dell America Latina che complessivamente ha registrato una crescita di +46,3% nell anno. Infine, nella prima parte dell anno è diventata operativa la sede Benetton di Miami, Florida, strategicamente collocata tra Nord e Sud America, che presidia le operazioni di sourcing e le operazioni commerciali delle Americhe, incluse le attività retail potenziate durante il 2008 con la presa in carico di 47 negozi. La struttura di produzione e sourcing nel 2008 ha visto la messa a regime del nuovo hub distributivo di Castrette, nuovi investimenti in Tunisia, che conta oggi per circa il 20% del totale prodotto, e un sostanziale rafforzamento delle attività di sourcing locale, in particolare in India e Asia dove è stato inaugurato un nuovo centro di coordinamento del sourcing a Bangkok. Testimonianza concreta della grande attenzione all evoluzione attuale e futura del punto vendita è stata la mostra Opening Soon, organizzata all inizio del 2009 alla Triennale di Milano. In mostra i lavori dei finalisti del concorso internazionale Colorsdesigner, le innovative tendenze di retail design e i progetti dei negozi d avanguardia affidati ad architetti e studi di fama, che saranno realizzati da Benetton nel prossimo futuro tra i quali quello ideato da Massimiliano Fuksas, in corso di realizzazione a Roma, in via del Corso e il già citato flagshipstore di Istanbul. Investor Relations Nel corso del 2008 la funzione IR ha proposto in maniera organica e strutturata un programma di attività di comunicazione costante con il mercato finanziario. Le attività di presentazione dei risultati sono state proposte trimestralmente, utilizzando conference call pubbliche, il cui accesso è possibile anche attraverso il sito internet, grazie a un sistema di audio webcast con slideshow. Nel corso dell anno sono stati proposti continuamente con la comunità finanziaria momenti di confronto e approfondimento delle tematiche gestionali aziendali attraverso incontri, conference call e video conference call, interventi presso broker conference, visite alle differenti realtà aziendali, sia presso la sede del Gruppo che alle strutture logistiche e produttive in loco. La partecipazione a Roadshow con Azionisti e investitori si è focalizzata sia presso i principali mercati finanziari di riferimento, sia verso nuove potenziali aree di interesse, dove il profilo degli stessi investitori si sposa alle caratteristiche strutturali e prospettive strategiche del Gruppo. Inoltre gli interlocutori della comunità finanziaria sono stati coinvolti sia nei momenti di presentazione delle nuove collezioni, sia in store-visit per verificare e vivere in diretta la proposta delle nuove iniziative commerciali e la rinnovata attenzione all attrattività del punto vendita; nel 2008 sono quindi stati organizzati oltre 230 incontri con investitori finanziari e analisti. Nel 2008 sono state avviate nuove coperture sul titolo Benetton, attualmente seguito da quasi 20 brokers con oltre 160 note pubblicate nell anno. Il rapporto continuo e regolare con gli analisti che coprono la società è stato infine rafforzato ulteriormente con la presenza, a cadenza settimanale, del team di Investor Relations presso la nostra sede di Milano: iniziativa introdotta a partire dall ultima parte del 2008, sin dall inizio ha riscosso notevole partecipazione e interesse. Non sono mancati infine momenti di incontro con il mondo accademico e universitario, allo scopo di sensibilizzare e approcciare nuovi talenti, in linea con i valori fondamentali che rappresentano la nostra realtà aziendale.

12 DELLA Benetton in Borsa Le azioni ordinarie Benetton durante il 2008 sono state scambiate principalmente presso Borsa Italiana S.p.A. in quanto il 21 gennaio 2008 è divenuto efficace il delisting/deregistering del titolo Benetton dal New York Stock Exchange, ed in data 21 febbraio 2008 è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione la decisione di inoltrare al Management Board of the Frankfurt Stock Exchange la richiesta di revocare la quotazione delle proprie azioni ordinarie nel mercato tedesco. La decisione è stata presa alla luce del processo di globalizzazione dei mercati finanziari e dell internazionalizzazione della Borsa Italiana. Il processo di delisting si è concluso in data 18 luglio 2008. A partire dal 30 luglio 2008 Benetton ha inoltre iniziato a quotare e negoziare le proprie ricevute di deposito americane (ADR) nel sistema Internazionale OTCQX, consentendo agli investitori americani di accedere costantemente alle notizie e alle informazioni più recenti sul Gruppo. La capitalizzazione del Gruppo al 31 dicembre 2008 era pari a 1,1 miliardi di euro. Tra la fine dell anno 2007 e la fine del 2008, il valore medio del titolo Benetton si è attestato a 7,65 euro registrando un valore massimo di 11,88 euro il giorno 2 gennaio, e un minimo di 5,05 euro il 21 novembre. I valori giornalieri scambiati mediamente sono stati di circa 549 mila titoli. L andamento continuamente aggiornato del titolo Benetton sulla piattaforma di Milano è disponibile sul sito Investor Relations. Calendario finanziario Consigli di Amministrazione previsti per l anno 2009: Febbraio martedì 17 dati preliminari esercizio 2008 Marzo mercoledì 18 progetto di bilancio esercizio 2008 Maggio lunedì 11 resoconto intermedio di gestione 1 trimestre 2009 Agosto mercoledì 5 relazione finanziaria semestrale 2009 Novembre giovedì 12 resoconto intermedio di gestione 3 trimestre 2009 Il sito www.benettongroup.com/investors L introduzione del nuovo sito Benetton Investor Relations (www.benettongroup.com/investors), nel marzo 2008, ha permesso il continuo arricchimento del sito internet, da sempre principale diffusore delle informazioni economicofinanziarie e garanzia di comunicazione rapida e approfondita, utilizzato dalla comunità finanziaria sia per l utilizzo di informazioni aggiornate, sia come fonte di ulteriori approfondimenti e analisi dettagliate. Il nuovo sito è caratterizzato da un rinnovato design e una nuova struttura per una migliore navigabilità, oltre che dall introduzione della Catena del Valore Interattiva, che propone agli utenti del sito una panoramica completa della società, con differenti livelli di approfondimenti in relazione alle specifiche esigenze. A maggio 2008, il sito Investor Relations si è ulteriormente rinnovato con l introduzione del Bilancio Interattivo: uno strumento innovativo, semplice e rapido per la visualizzazione del flusso di informazioni finanziarie ed economiche dell esercizio 2007. La nuova sezione, arricchita di grafici finanziari e aree dedicate, illustra la Relazione sulla Gestione, il Bilancio Consolidato e la Relazione sul Governo Societario. Tutti i dettagli sono scaricabili direttamente sulla casella di posta elettronica o tramite RSS, garantendo un servizio completo, con grande spazio a informazioni trasparenti, immediate e allineato ai più importanti standard di accessibility. Nel corso dell anno sono stati inoltre introdotti nuovi test ed esperimenti per rendere il sito sempre più interattivo, interpretandolo come piattaforma per una comunicazione sia in entrata che in uscita; un esempio l introduzione nell Agosto 2008 di un nuovo servizio interattivo, IR Network, dedicato a tutti i membri della comunità finanziaria. Ulteriori servizi e informazioni sono disponibili su www.benettongroup.com/investors.

13 DELLA Altre informazioni Relazione sul governo societario e Assetti proprietari. L informativa in merito al governo societario e agli assetti proprietari richiesta ai sensi del TUF è riportata nella Relazione sul governo societario allegata al presente documento. Azioni e Azionisti Benetton Azioni proprie. Il 24 aprile 2008 l Assemblea dei Soci ha provveduto a conferire al Consiglio di Amministrazione l autorizzazione all acquisto e all alienazione di azioni proprie per un numero massimo di 18.000.000 di azioni ordinarie e comunque entro il limite del 10% del capitale sociale. L autorizzazione è stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 6 maggio 2008. Il prezzo minimo per l'acquisto è previsto non sia inferiore del 30%, e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia inferiore al 90% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione. Dal 14 maggio 2008, data di avvio del programma di acquisto di azioni proprie a seguito di delibera del Consiglio di Amministrazione, al 31 dicembre 2008, Benetton Group S.p.A. ha acquistato 9.882.912 azioni proprie corrispondenti al 5,410% del capitale sociale per un importo complessivo di 69,07 milioni di euro (senza commissioni). Successivamente alla data di chiusura dell esercizio fino al 13 marzo 2009, Benetton Group S.p.A. ha acquistato ulteriori 462.998 azioni proprie, raggiungendo pertanto il 5,663% del capitale sociale detenuto per un importo complessivo di 71,70 milioni di euro (senza commissioni). Azioni detenute da Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche. Gli Amministratori Luciano, Gilberto, Giuliana e Carlo Benetton controllano direttamente e indirettamente, con quote paritetiche, l intero capitale sociale di Edizione Holding S.p.A., società controllante di Benetton Group S.p.A. con una partecipazione pari al 67,079% del capitale sociale. Con efficacia dal 1 gennaio 2009 Edizione Holding S.p.A. è stata incorporata in Ragione S.A.p.A. di Gilberto Benetton e C. la quale ha contestualmente modificato la propria forma giuridica e denominazione in Edizione S.r.l. Fatta eccezione per quanto riportato nel prospetto che segue, nessuno degli Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche di Benetton Group S.p.A., i loro coniugi non legalmente separati e i loro figli minori, hanno detenuto nel corso del 2008 partecipazioni azionarie in Benetton Group S.p.A. o in società dalla stessa controllate, né direttamente né per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona. Numero azioni Numero Numero Numero azioni possedute al Società azioni azioni possedute al Titolo del Nome e cognome 31.12.2007 partecipata acquistate vendute 31.12.2008 possesso Luciano Benetton - Benetton Group S.p.A. 330.000-330.000 Proprietà Alessandro Benetton 4.000 Benetton Group S.p.A. 45.500-49.500 Proprietà Gerolamo Caccia Dominioni - Benetton Group S.p.A. 50.000-50.000 Proprietà Antonio Cortellazzo - Benetton Group S.p.A. 1.000-1.000 Proprietà

14 DELLA Piano di stock option. Nel settembre 2006 si concluse il primo periodo di vesting previsto dal piano di stock option, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. nel settembre 2004. Divennero pertanto esercitabili complessivamente 1.337.519 opzioni conferenti il diritto ai soggetti beneficiari di sottoscrivere, fino alla scadenza prevista del settembre 2013, un uguale numero di azioni della Società al prezzo di 8,984 euro ciascuna. Nel settembre 2006 il management e l Azienda concordarono - alla luce di una rivisitazione della struttura complessiva, del perimetro e dei criteri del sistema di incentivazione - di annullare la seconda tranche del piano. In data 28 febbraio 2008 sono state esercitate 3.520 opzioni ed è stato conseguentemente aumentato il capitale sociale di Benetton Group S.p.A. a 237.482.715,60 euro diviso in 182.679.012 azioni. Allo scadere dello stesso mese di febbraio sono state annullate 117.318 opzioni. Al 31 dicembre 2008 risultano pertanto ancora esercitabili 100.000 opzioni residue. I dettagli del piano di stock option sono contenuti nel Piano di Stock Options reperibile alla voce Regolamenti e Codici della sezione Governance del sito www.benettongroup.com/investors. Piano di stock option 2004 Diritti scaduti e Diritti estinti Diritti Nuovi diritti Diritti non esercitati nel periodo Diritti di cui esistenti al assegnati esercitati o decaduti per cessazioni esistenti al esercitabili al 01.01.2008 nel periodo nel periodo nel periodo dal servizio 31.12.2008 31.12.2008 N. opzioni 220.838-3.520-117.318 100.000 100.000 Rapporto di assegnazione (%) 0,121 0,002 0,064 0,055 0,055 Prezzo d'esercizio medio ponderato (euro) 8,984 8,984-8,984 8,984 Prezzo di mercato (euro) 11,88 9,04 6,10 6,10 Controllo della Società. La partecipazione di controllo della Società con 122.540.000 azioni ordinarie pari al 67,08% era detenuta al 31 dicembre 2008 da Edizione Holding S.p.A. (ora Edizione S.r.l.) con sede legale a Treviso - Italia, una holding di partecipazioni interamente posseduta dalla famiglia Benetton. Azionisti % Edizione S.r.l. (1) 67,079 Investitori istituzionali e banche 16,607 Altri investitori 16,314 (1) Edizione S.r.l., nei giorni 17 e 18 gennaio 2008, ha acquistato complessivamente 634.361 azioni di Benetton Group S.p.A. Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate. I rapporti intrattenuti dal Gruppo con le parti correlate vengono ampiamente descritti nelle note esplicative. Adempimenti in materia di protezione dei dati personali. La Società ha adempiuto agli obblighi previsti dalla normativa in vigore per quanto attiene alla protezione dei dati personali. In particolare la Società, utilizzando i Sistemi Informativi del Gruppo Benetton, si è adeguata alle misure minime di sicurezza previste dal D. Lgs. n. 196 del 30 giugno 2003 (Testo Unico in materia di protezione dei dati personali). Tutte le società del Gruppo si sono conformate al modello di sicurezza dei dati adottato dalla Società Capogruppo, così come descritto nell'annuale Documento Programmatico sulla Sicurezza (DPS).

15 DELLA Articoli 36 e 39 del Regolamento Mercati. In relazione alle recenti prescrizioni regolamentari in tema di condizioni per la quotazione di società controllanti società costituite o regolate secondo leggi di Stati non appartenenti all Unione Europea e di significativa rilevanza ai fini del bilancio consolidato, si segnala quanto segue: a. Benetton Group S.p.A. controlla, direttamente o indirettamente, 17 società con sede in 11 Paesi non appartenenti all Unione Europea con riferimento alle quali è applicabile la citata normativa; b. nessuna di tali società supera da sola i parametri di cui all art. 151, comma 1 del Regolamento Emittenti; c. il Gruppo dispone di procedure atte al rispetto della normativa citata in quanto: 1. le società di cui sopra predispongono una situazione contabile ai fini della redazione del bilancio consolidato; lo stato patrimoniale ed il conto economico di tali società sono messi a disposizione degli azionisti nei termini e con le modalità previste dalla regolamentazione in materia; 2. Benetton Group S.p.A., per procedura interna, conserva presso la propria sede lo statuto e la composizione e i poteri degli organi sociali di tutte le società del Gruppo; 3. tutte le società del Gruppo considerate ai fini del bilancio consolidato forniscono alla Società di Revisione di Benetton Group S.p.A. le informazioni necessarie ai fini del corretto svolgimento dell attività di revisione dei conti annuali e infrannuali della Capogruppo. Tali società dispongono di un sistema amministrativo contabile idoneo a far pervenire alla funzione Amministrazione, Finanza e Controllo della Società ed alla Società di Revisione i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari alla redazione del bilancio consolidato. Principali mutamenti organizzativi e societari. In data 29 febbraio 2008 è stato formalizzato a New York un accordo che ridefinisce i rapporti del Gruppo con il principale cliente per l area Stati Uniti e Canada. In virtù di tale accordo viene trasferita in capo a Benetton USA Corp. e alla società di nuova costituzione Benetton Canada Inc. la gestione dei 54 punti vendita precedentemente gestiti dal cliente. Nel mese di maggio Benetton Mexicana S.A. de C.V., società del Gruppo recentemente costituita, ha formalizzato un accordo commerciale con il gruppo Axo e con Sears (gruppo Carso) finalizzato allo sviluppo commerciale dei marchi Benetton in Messico. In particolare: (a) con Axo, specializzato nella distribuzione e vendita di marchi internazionali tramite la gestione di punti vendita, è stato firmato un contratto di servizi in base al quale a quest ultimo viene affidata, oltre l attività di importazione e distribuzione dei prodotti Benetton, la gestione dei punti vendita Benetton in Messico; (b) con Sears, retailer leader nel mercato messicano, è stato siglato un accordo di fornitura di prodotti Benetton nell ambito di un progetto che prevede l apertura di circa 250 punti vendita entro il 2010. Nell ambito dello sviluppo commerciale in quest area e con l obbiettivo di prestare servizi inerenti l amministrazione del personale dislocato in Messico, è stata costituita la società Benetton Services S.A. de C.V., con sede a Città del Messico, controllata da Benetton Real Estate International S.A. Nel mese di maggio è stato sottoscritto da Bencom S.r.l., in sede di costituzione, il 10% del capitale sociale di Ben-Mode A.G., società destinata a gestire un megastore in Zurigo; l operazione si pone nell ambito di un progetto che prevede, entro un periodo di tempo predefinito, l acquisizione del controllo totale della società stessa da parte di Bencom S.r.l. Nel mese di giugno la controllata Olimpias S.p.A. ha sottoscritto il 60% del capitale sociale della società Fynlab S.r.l. con sede in Ponzano Veneto (TV), costituita per l esercizio dell attività di finissaggio di tessuti destinati alla vendita. Il residuo 40% del capitale sociale è detenuto da un socio terzo. Nel corso dei mesi di luglio ed agosto Olimpias S.p.A. ha acquistato il 49% della società Aerre S.r.l. con sede in Vittorio Veneto (TV), attiva nella produzione di tessuti e maglieria e il 30% del capitale sociale della società di diritto romeno S.C. Anton Industries S.r.l. con sede in Arad (Romania); quest ultima è partecipata al 50% da Aerre S.r.l. L operazione si pone nell ambito di un progetto che prevede, entro un periodo di tempo predefinito, l acquisizione di un ulteriore 11% di partecipazione nelle due controllate. Nel corso del mese di ottobre la controllata di diritto tedesco Benetton Retail Deutschland GmbH, che detiene il 50% del capitale sociale di New Ben GmbH, società che svolge attività di gestione diretta di punti vendita sul territorio tedesco, ha raggiunto un accordo con i quattro soci che complessivamente detengono il residuo 50%, finalizzato all acquisto di tale ultima partecipazione. All uopo Benetton Retail Deutschland GmbH da una parte e i quattro soci dall altra, si sono riconosciuti reciproche opzioni, rispettivamente, di acquisto, da esercitarsi a partire dal 2010 fino al 2013 e di vendita, da esercitarsi nel corso del 2013.

16 DELLA Si è ultimato il processo di liquidazione della società di diritto austriaco Benetton Austria GmbH e delle società di diritto svizzero La Crémière S.A. e Le Radar S.A. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell esercizio. Il 20 gennaio 2009 Bencom S.r.l. ha acquistato l intera partecipazione in My Market S.r.l., società che gestisce 41 negozi, siti principalmente nel territorio della Toscana e della Liguria, le cui attività sono finalizzate alla vendita di prodotti del Gruppo Benetton. My Market S.r.l. controlla interamente la società Benver S.r.l. titolare di altri 4 negozi. Contestualmente all acquisto della partecipazione da parte di Bencom S.r.l., My Market S.r.l. e Benver S.r.l. hanno concesso in affitto a terzi il complessivo ramo d azienda costituito dai 45 negozi in titolarità delle due società. Il 23 gennaio e il 19 febbraio 2009 si sono conclusi i processi di liquidazione rispettivamente della società di diritto tedesco Benetton Deutschland GmbH e della società di diritto ucraino Estate Odessa LLC. Alla fine del mese di gennaio, la controllata Olimpias S.p.A. ha comunicato alle maestranze dello stabilimento di Piobesi Torinese la decisione di procedere alla cessazione dell attività industriale ivi esercitata ed alla conseguente dismissione dell unità produttiva. Il costo dell operazione è stato stimato in circa 2,5 milioni di euro. Per quanto riguarda la dismissione del complesso industriale, si prevede di poter realizzare un corrispettivo quantomeno pari al valore residuo contabile. Evoluzione prevedibile della gestione. In considerazione delle misure già messe in atto per contenere e compensare l impatto negativo della crisi, il Gruppo si pone come obbiettivi primari per l anno 2009, da un lato il rafforzamento delle quote di mercato sia nei paesi consolidati, sia in quelli identificati come strategici per lo sviluppo, dall altro il sostegno della propria redditività. A tal fine è stato avviato un profondo piano di riorganizzazione, che permetterà di sostenere gli investimenti, accelerare lo sviluppo, contenere i futuri rischi di pressioni inflazionistiche, rinnovare significativamente la struttura organizzativa e generare flussi di cassa. Le quattro aree di intervento identificate sono in sintesi: - supporto e stimolo della rete commerciale; - eccellenza nel sourcing e nella supply chain; - ottimizzazione dei costi; - focalizzazione sul capitale investito.

17 DELLA Risultati consolidati del Gruppo Conto economico consolidato. Vengono di seguito evidenziati i dati economico-reddituali salienti relativi all esercizio 2008 e 2007, tratti dallo schema di conto economico classificato per destinazione (le variazioni percentuali sono calcolate su dati puntuali). Come indicato precedentemente, a seguito della riclassifica dei valori relativi all attività operativa cessata dell attrezzo sportivo, i dati relativi al 2007 sono stati riclassificati per renderli comparabili con quelli del 2008. Un dettaglio delle riclassifiche effettuate è riepilogato nel paragrafo Altre informazioni delle note esplicative al presente bilancio. 2007 (in milioni di euro) 2008 % pro-forma % Variazione % Ricavi 2.128 100,0 2.048 100,0 80 3,9 Consumo materiali e lavorazioni esterne 997 46,9 1.000 48,8 (3) (0,3) Salari, stipendi e oneri relativi 88 4,2 82 4,0 6 8,3 Ammortamenti industriali 16 0,8 16 0,8 - (3,2) Altri costi industriali 45 2,0 42 2,1 3 6,8 Costo del venduto 1.146 53,9 1.140 55,7 6 0,5 Margine lordo industriale 982 46,1 908 44,3 74 8,1 Distribuzione e trasporti 66 3,0 60 2,9 6 9,4 Provvigioni 89 4,2 86 4,2 3 3,0 Margine di contribuzione 827 38,9 762 37,2 65 8,5 Stipendi e oneri relativi 168 7,9 156 7,6 12 7,6 Pubblicità e promozionali (A) 61 2,9 61 3,0 - (0,2) Ammortamenti 84 3,9 74 3,6 10 13,6 Altri costi e proventi 260 12,3 228 11,1 32 13,9 - di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) n.s. 3 0,2 (4) n.s. Spese generali e oneri operativi 573 27,0 519 25,3 54 10,3 - di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) n.s. 3 0,2 (4) n.s. Risultato operativo (*) 254 11,9 243 11,9 11 4,7 (Oneri)/Proventi finanziari (41) (1,9) (30) (1,5) (11) 39,4 (Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie e differenze cambio (1) n.s (10) (0,5) 9 (92,5) Utile ante imposte 212 10,0 203 9,9 9 4,7 Imposte 56 2,7 53 2,6 3 6,9 Utile netto da attività operative 156 7,3 150 7,3 6 3,9 Utile netto da attività operative cessate 1 0,1 - - 1 n.s. Utile netto dell'esercizio 157 7,4 150 7,3 7 4,5 attribuibile a: - Azionisti della Società Capogruppo 155 7,3 145 7,1 10 7,0 - Azionisti terzi 2 0,1 5 0,2 (3) (66,3) (A) (*) Di cui 11 milioni verso imprese controllanti e correlate relativi al 2008 (12 milioni nel 2007). Il risultato operativo della gestione corrente, al netto delle poste non ricorrenti, risulta pari a 254 milioni con un incidenza sui ricavi dell 11,9 % (243 milioni nel 2007 con un incidenza dell 11,9%).

18 DELLA I ricavi netti di Gruppo nel 2008 mostrano una crescita del 3,9% attestandosi a 2.128 milioni; l incremento degli stessi, depurato dall effetto cambi (a cambi costanti) e a perimetro omogeneo, è pari al 5,7%. Il settore dell abbigliamento rileva ricavi verso terzi pari a 2.034 milioni di euro, con un incremento del 5,6% a cambi costanti. La crescita registrata nell esercizio è stata determinata da: - arricchimento dell offerta con categorie merceologiche a più elevato valore e volumi di vendita in aumento; - accelerazione della crescita nei Paesi strategici, quali la Russia ed Ex URSS, l India, la Turchia e l America Latina che confermano il trend positivo con oltre 150 nuove aperture nell anno; - l effetto negativo della rivalutazione dell euro verso le maggiori divise estere, in particolare per l andamento di won coreano, sterlina inglese, dollaro USA, rupia indiana e lira turca. Il segmento del tessile consegue ricavi verso terzi per 94 milioni, in aumento di 6 milioni rispetto l esercizio di confronto, beneficiando delle nuove iniziative commerciali intraprese nel corso del 2008. Il costo del venduto, pari a 1.146 milioni, aumenta in valore assoluto di 6 milioni, con un incidenza percentuale sui ricavi che si attesta al 53,9%, rispetto al 55,7% dell esercizio di confronto. Nei singoli settori il costo del venduto è così dettagliato: - abbigliamento: si attesta a 1.071 milioni rispetto ai 1.075 milioni del 2007, con un incidenza percentuale sui ricavi che risulta pari al 52,6% rispetto al 54,8%, beneficiando dell effetto derivante in particolare dall impatto positivo della maggiore incidenza di fonti produttive quali Tunisia e Far East Asiatico, dall avvio della riduzione della complessità delle collezioni con effetti rilevanti in termini di efficienze produttive, nonché dall andamento dei cambi; - tessile: aumento di 8 milioni, con un incidenza sui ricavi che passa al 91,6% rispetto al 90,1% del 2007. Trova conferma il recupero di redditività con il margine lordo industriale che si attesta al 46,1% sui ricavi, rispetto al 44,3% del 2007. Per singolo settore l analisi evidenzia: - abbigliamento: ammonta a 965 milioni, con un incidenza sui ricavi che si attesta al 47,4%, rispetto al 45,2% del 2007, influenzato in modo preponderante dall effetto combinato dell incremento dei volumi e degli interventi implementativi introdotti nella supply chain con un rilevante miglioramento in termini di efficienza ed efficacia, nella costante attenzione alla qualità del prodotto; - tessile: risulta pari a 19 milioni, con un incidenza sui ricavi che si attesta all 8,4%, rispetto al 9,9% del 2007, per effetto della maggiore incidenza dei costi fissi industriali relativi alla vendita di filati e tessuti. Le spese variabili di vendita (distribuzione, trasporti e provvigioni), pari a 155 milioni, aumentano in valore assoluto di 9 milioni con un incidenza sui ricavi che si attesta al 7,2%, rispetto al 7,1%. In particolare, le provvigioni aumentano, in valore assoluto, per effetto dell incremento del fatturato nel settore abbigliamento, mentre i costi di distribuzione e trasporti sono influenzati dall andamento del costo del petrolio. Il margine di contribuzione aumenta di 65 milioni, raggiungendo gli 827 milioni, con un incidenza che si attesta al 38,9% rispetto al 37,2% dei ricavi. Le dinamiche del margine di contribuzione, per singolo settore, sono di seguito riepilogate: - abbigliamento: si attesta a 817 milioni rispetto ai 747 milioni del 2007, con un incidenza sui ricavi che passa al 40,1% rispetto al 38,1%; - tessile: risulta pari a 11 milioni e rileva un incidenza sui ricavi che si riduce dal 6,2% al 4,7%. Le spese generali e gli oneri operativi ammontano a 573 milioni, rispetto ai 519 milioni del 2007, con un incidenza sui ricavi pari al 27,0% rispetto al 25,3%. In particolare, le spese generali e gli oneri operativi, nei singoli settori, si dettagliano come di seguito: - abbigliamento: ammontano a 565 milioni, incrementando in valore assoluto di 54 milioni rispetto all esercizio di confronto, anche per il consolidamento del presidio diretto del business in particolare sul mercato americano; l incidenza percentuale sui ricavi si attesta al 27,7% rispetto al 26,1%; - tessile: si attestano a 8 milioni con un incidenza percentuale sui ricavi pari al 3,4%.

19 DELLA Le spese generali e gli oneri operativi si possono così ulteriormente dettagliare: Il costo del lavoro a struttura, pari a 168 milioni, aumenta di 12 milioni con un incidenza sui ricavi pari al 7,9%, rispetto al 7,6% del 2007. Dall analisi per settore si rileva che l aumento è attribuibile all abbigliamento, anche per effetto del consolidamento della rete commerciale diretta. Le spese di pubblicità e promozionali sono in linea con il 2007 attestandosi a 61 milioni, con un incidenza sui ricavi che si riduce al 2,9% rispetto al 3,0%, mantenendo costante l obiettivo di focalizzare le iniziative in coerenza al posizionamento dei marchi. Gli ammortamenti a struttura, pari a 84 milioni, aumentano di 10 milioni prevalentemente per effetto dell avvio operativo di significativi investimenti nell Information Technology sostenuti negli esercizi precedenti, in particolare con lo sviluppo di SAP, nonché per l effetto degli investimenti commerciali divenuti operativi nell anno. Gli altri costi e proventi, pari a 260 milioni, evidenziano un incidenza sui ricavi pari al 12,3% rispetto all 11,1% del 2007. In tale voce sono inclusi le spese generali a struttura, gli accantonamenti, gli oneri operativi netti, gli oneri e proventi diversi. In particolare: - le spese generali a struttura, pari a 126 milioni, sono incrementate di 20 milioni rispetto al 2007, per l aumento dei costi legati a progetti di miglioramento della supply chain, di semplificazione della struttura delle collezioni e di analisi per lo sviluppo dell assetto competitivo in mercati strategici, nonché dei canoni, noleggi e servizi diversi connessi alla gestione operativa dei punti vendita, con un incidenza sui ricavi pari al 5,9%, rispetto al 5,1% del periodo di confronto; - gli accantonamenti, che nel 2007 erano pari a 22 milioni, ammontano a 24 milioni, di cui 16 milioni relativi a rischi su crediti; - gli oneri operativi e diversi netti risultano pari a 111 milioni (101 milioni nel 2007), con un incidenza sul fatturato che si attesta al 5,2%, rispetto al 4,9%. L importo è prevalentemente costituito dal saldo dei fitti passivi, al netto di quelli attivi, che ammonta a 90 milioni con un incremento di 14 milioni, imputabile al settore dell abbigliamento. Negli oneri e proventi diversi sono inclusi: per 10 milioni, il ripristino di valore e la plusvalenza derivanti dalla cessione di Villa Loredan, perfezionatasi a fine settembre 2008; per 2 milioni, la plusvalenza realizzata con la cessione dello stabilimento tessile di Cassano Magnago; per 6 milioni gli oneri relativi all adeguamento al valore recuperabile di alcune immobilizzazioni ad uso commerciale; per 5 milioni, l indennizzo corrisposto e gli oneri previsti per la risoluzione anticipata di tre contratti di locazione relativi ad immobili siti in Gran Bretagna. Il risultato operativo si attesta a 254 milioni, rispetto ai 243 milioni del 2007, con un incidenza sui ricavi in linea con il periodo di confronto che si attesta all 11,9%, è così dettagliato nei singoli settori: - nell abbigliamento risulta pari a 252 milioni, rispetto ai 236 milioni, con un incidenza sui ricavi pari al 12,4% rispetto al 12,0%; - nel tessile evidenzia un utile operativo di 3 milioni, con un incidenza percentuale sui ricavi pari all 1,3% rispetto al 2,5% del 2007. L incremento di 11 milioni degli oneri finanziari netti è principalmente dovuto all aumento dell indebitamento medio dell esercizio derivante principalmente dalla crescita del business e dai maggiori investimenti. Gli oneri netti da coperture valutarie e differenze cambio, che ammontano a 1 milione, hanno risentito del rafforzamento dell euro relativamente alle coperture valutarie poste in essere nella prima parte dell anno, in particolare a fronte di acquisti in dollari USA fatturati nell ultimo trimestre 2008.

20 DELLA Le imposte, pari a 56 milioni, hanno un incidenza fiscale (tax rate) del 26,5% sostanzialmente in linea con quello del 2007 (25,9%). L utile netto da attività operative cessate è relativo al ramo d azienda dell attrezzo sportivo ceduto al gruppo Tecnica il 1 aprile 2008 e include, per 1 milione, la plusvalenza realizzata da tale vendita. L utile netto dell esercizio di spettanza del Gruppo si attesta a 155 milioni, rispetto ai 145 milioni del 2007, con un incidenza percentuale sul fatturato che si attesta al 7,3% (7,1% nel 2007). Nell esercizio il numero medio dei dipendenti, suddivisi per settore, è stato il seguente: - abbigliamento: 7.944 unità (di cui 3.970 relative al canale retail), rispetto alle 7.588 unità (di cui 3.755 relative al canale retail) del 2007, l incremento è imputabile alla crescita della rete commerciale in gestione diretta; - tessile: 1.387 unità rispetto alle 1.308 unità del 2007, la variazione deriva principalmente dall acquisizione nell esercizio di due società produttive. I settori di attività. Come già descritto in precedenza, a seguito della cessione del ramo d azienda dell attrezzo sportivo da parte di una controllata ungherese, è venuta meno la significatività del settore altri e non allocati. Per tale ragione anche l informativa di settore è stata oggetto di riclassifica includendo i valori residuali di tale settore all interno di quello dell abbigliamento. Le attività del Gruppo vengono quindi ora ripartite in due settori allo scopo di fornire al management strumenti gestionali e decisionali adeguati e agli investitori finanziari dati rappresentativi e significativi dell andamento aziendale. Tali settori di attività sono: - abbigliamento, rappresentativo dei marchi United Colors of Benetton linea adulto e bambino, Undercolors, Sisley, Sisley Young, Playlife e Killer Loop. In tale settore confluiscono anche i dati relativi all attività delle società immobiliari; - tessile, composto dalle attività di produzione e vendita di materie prime (tessuti, filati ed etichette), semilavorati e servizi industriali. Di seguito vengono riproposti i dati economici dei settori degli anni 2008 e 2007 secondo le logiche di classificazione sopra descritte. Dati economici per settore 2008 (in milioni di euro) Abbigliamento Tessile Elisioni Consolidato Ricavi verso terzi 2.034 94-2.128 Ricavi tra settori 2 136 (138) - Ricavi totali 2.036 230 (138) 2.128 Costo del venduto 1.071 211 (136) 1.146 Margine lordo industriale 965 19 (2) 982 Spese di vendita 148 8 (1) 155 Margine di contribuzione 817 11 (1) 827 Spese generali e oneri operativi 565 8-573 - di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 1 (2) - (1) Risultato operativo 252 3 (1) 254 Ammortamenti 89 11-100 Altri costi non monetari (svalutazioni/(ripristini) netti) - - - - EBITDA 341 14 (1) 354