1 Risultati anno 2009 18 Marzo 2010
Sintesi 2009 2008 2009 Var % 2009 vs 2008 Ricavi 2.128 2.049-3,7% EBIT gest. Ordin. 254 229-10,0% % 11,9% 11,1% EBIT 254 206-19,1% % 11,9% 10,0% Fatturato: soddisfacente performance in un contesto economico sfavorevole. Piano di Riorganizzazione: - Benefici pari a 58 M, superiori rispetto alle attese. 23 M oneri non ricorrenti vs. 1 M proventi nel 2008. Utile netto 155 122-21,8% % 7,3% 5,9% Miglioramento della Gestione Finanz. ed incremento tax rate. Indebitamento netto 689 556 133 M generazione di cassa: notevole miglioramento. 2
Ricavi 2008 2009 Var % 2009 vs 2008 Var % CN Ricavi 2.128 2.049-3,7% -3,0% Tessile 94 102 8,2% 8,2% Abbigliamento 2.034 1.947-4,2% -3,5% di cui - Wholesale 1.587 1.491-6,0% - Vendite Dirette 447 456 1,9% 3
Ricavi per Area Geografica Performance a cambi costanti: -3,0% Italia e Resto d Europa -4% Asia +1,6% Asia 14% (14%) America 3% (3%) Resto del Mondo 1% (1%) America +2,9% Resto del Mondo +3,3% Performance mercato italiano leggermente al di sopra del Resto d Europa. Resto d'europa 34% (35%) Italia 48% (47%) Performance positiva in Asia e nelle Americhe, guidata dalla crescita dei mercati emergenti. Nota: ( ) dati 2008 4
Ricavi per Area Geografica Mercati consolidati a cambi costanti: -5,0% Mercati emergenti a cambi costanti: +14,8% India significativa crescita, trainata da aperture nelle principali città ed in locations primarie. Positivo LFL nei negozi diretti. Cina prime nuove aperture in aree di grande interesse; rifocalizzazione della presenza in fase di completamento con selezionate chiusure di negozi. Messico intenso programma di aperture concentrate nelle principali città e nei malls più importanti. Positivo LFL nei negozi diretti e corners. Turchia incremento delle quote di mercato in un contesto economico in contrazione, grazie al riposizionamento delle locations principali e all apertura del Flagship Store di Istanbul. Mercati Emergenti 12% (10%) Mercati Consolidati 88% (90%) Russia azioni a supporto della rete (nuova trading, termini di pagamento) per contrastare la crisi economica e la relativa riduzione dei volumi. Nota: ( ) dati 2008 5
Ricavi Abbigliamento Drivers - Leggero incremento dei volumi. - Incremento categorie Nice price. - Impatto negativo della valuta, pari a 15 mio. Wholesale impatto della performance 2.034 1.947-4,2% della collezione AI09 (-4%) e della diversa curva di consegne delle Vendite dirette 447 456 +1,9% collezioni P/E. Vendite dirette Positivo contributo delle nuove aperture, che bilanciano l impatto negativo dei cambi e la performance LFL (-7%). Significativo miglioramento del trend LFL nel mese di dicembre, in particolare in Italia e Resto dell Europa. Wholesale 1.587 1.491-6,0% 2008 2009 6
Ricavi Abbigliamento per marchio UCB adulto: soddisfacente performance, sostenuta dalla crescita nei mercati emergenti che compensano il rallentamento in alcuni mercati consolidati, quali Germania e Spagna; stabile il trend in Italia. Bambino: crescita della performance, grazie al positivo contributo della collezione UCB Kids ed al forte sviluppo di Sisley Young. Playlife 2% (2%) Bambino 31% (30%) Sisley 16% (18%) UCB 51% (50%) Sisley: debole performance. Positivo feedback della rete alle azioni di riposizionamento, accompagnato dai primi favorevoli segnali del cliente finale. Conferma delle attese di risultati positivi nelle prossime collezioni. Nota: ( ) dati 2008 7
2009 - Conto Economico 2008 2009 Var % 2009 vs 2008 Ricavi 2.128 2.049-3,7% Margine industr. 982 943-4,0% % 46,1% 46,0% Margine di contribuz. 827 793-4,2% % 38,9% 38,7% SGA -574-564 -1,6% EBIT gest. Ordin. 254 229-10,0% % 11,9% 11,1% Proventi / (Oneri) non ricorr. 1-23 EBIT 254 206-19,1% % 11,9% 10,0% Utile ante imposte 212 186-12,6% Utile netto 155 122-21,8% % 7,3% 5,9% EBITDA gest. Ord. 353 332-6,0% % 16,6% 16,2% 8
Piano di riorganizzazione impatti 2009 Anno 2009 Attese 2009 a novembre (16) Supply Chain 35 28 20 31 58 42 Efficienza Costo 23 21 Oneri non ricorrenti -16-20 Benefici Anno 2009 Oneri non ricorrenti Impatto netto su EBIT Anno 2009 Cash Flow 30 30 9
Margine Industriale Margine Industriale % sul fatturato 2009 943 46,0% 2008 982 46,1% Var. % -4,0% -10 bp 2009 CN 969 46,9% 2008 982 46,1% Var. % CN -1,3% +80 bp Abbigliamento Tessile I/C 982 (71) +56 (26) +2 943 MOL 2008 Vol / mix / Prezzo Benefici Sourcing Delta cambi MOL Tessile / IC MOL 2009 Benefici piano di riorganizzazione +35 10
Analisi EBIT EBIT 2008 EBIT gestione ordin. Non ricorr. 254 254 1 EBIT 2009 Non ricorr. EBIT gestione ordin. FX* 206 (23) 229 18 25 254 (39) +5 (5) +15 (24) 206 EBIT 2008 Margine Industriale Spese Variabili SGA vendite dirette SGA wholesale/tessile Oneri non ricorr. EBIT 2009 * impatto negativo della valuta pari a 18 M nel 2009. 11
Gestione Finanziaria (41) Oneri finanziari (20) 2008 2009 Gestione valuta (1) (2) 2008 2009 12
Analisi Utile Netto 2008 2009 (56) (1) (68) 212 +4 155 186 122 Utile Ante Imposte 2008 Imposte Interessi Minoranze & Utile da attività cessate Utile Netto 2008 Utile Ante Imposte 2009 Imposte Interessi Minoranze & Utile da attività cessate Utile Netto 2009 Tax Rate 26,5% 36,5% 13
Capitale Investito Netto 31.12.08 31.12.09 556 Indebit. Fin. Netto 689 (57) (28) +16 556 Patrimonio 2.081 2.012 Netto Totale Capitale Investito Netto Var. Capitale di Funz. Var. Immobilizz. M.I.F. * Var. Altro Capitale Investito Netto (*) M.I.F.: Immobilizzazioni Materiali, Immateriali e Finanziarie. 14
Capitale di Funzionamento +4 (58) +10 (13) 715 658 Capitale di Funz. al 31/12/08 Var. Crediti Comm. Var. Scorte Var. Debiti Comm. Var. Altri Crediti / (Debiti) Capitale di Funz.al 31/12/09 15
Indebitamento Netto 689 763 678 819 814 689 565 555 650 556 475 475 369 472 459 Indeb. Netto iniziale 1Q 1H 9M Indeb. Netto finale (214) +133 (106) (689) (556) (475) (369) Indebit. Netto al 31/12/2006 Flussi Indebit. Netto al 31/12/2007 Flussi Indebit. Netto al 31/12/2008 Flussi Indebit. Netto al 31/12/2009 16
Linee di Credito Linee di credito in scadenza * Altre linee di credito * 500 m (2005-2010) Prestito sindacato scadenza giugno 2010 Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +27,5/60 bp. Utilizzato per 200 m Costo: 0,88%. Nuova linea di credito 400 m (2010-2015) Prestito sindacato: Intesa San Paolo, Unicredit, BNP-BNL, Mediobanca, Calyon. Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/250 bp. 400 m (2007-2012) 3 finanziamenti Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +20/50 bp. Completamente utilizzato Costo: 0,80%. 60 m (2009-2014) Finanziamento Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/200 bp. Non utilizzato. 430 m Linea di credito a revoca Costo: Euribor + 80/100bp. Utilizzato per 89 m. * Ulteriore analisi presente negli Allegati 17
Flussi di Cassa Attività operativa Attività di Investimento 290 260 230 200 170 140 110 80 50 +160 +296 60 30 00 70 40 0 80 50 (209) (113) 2008 2009 2008 2009 Dividendi Azioni Proprie 012345678901234567890123456789012345678901234567890123456789012345678901234567890123456789012345678901234567890123456789012345678901234567890123456789012 (75) (50) 2008 2009 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 (69) (3) 2008 2009 18
Investimenti Netti 2008 2009 +209 Investimenti netti +113 Investimenti netti Comm./Immob. Comm./Immob. +169 +169 di cui Immobiliari 78 Commerciali 91 +86 di cui Immobiliari 18 Commerciali 68 +87 +52 Produttivi +31 Produttivi +25 Altri +12 Altri -38 Disinvestimenti -23 Disinvestimenti +1 Altre Variazioni +7 Altre Variazioni 19
Outlook 2010 20
Outlook 2010 Contesto Macroeconomico Persistente debolezza del contesto economico di riferimento, con impatto sui tempi e sulla significatività della potenziale ripresa. Migliori performance attese nei mercati emergenti rispetto ai mercati consolidati. Performance delle vendite Performance delle collezioni P/E 2010 in tenuta, nell intorno del -3%: - crescita dei volumi favorita dalle attività di supporto al network; - proposta di collezioni di qualità, che soddisfano le esigenze e la nuova attitudine del consumatore verso un profilo di spesa più prudente. Atteso leggero miglioramento delle collezioni A/I 2010 rispetto il trend della P/E 2010. Atteso un fatturato del 1 Trim. 2010 prossimo a quello del 1 Trim. 2009. 21
Outlook 2010 - Roadmap Conto Economico Sostenibilità della marginalità operativa. Ulteriori risparmi attesi nel 2010 dalle iniziative del Piano di Riorganizzazione. Impegno continuo per un ulteriore efficientamento e riduzione dei costi nel medio termine. Incremento degli oneri finanziari, in presenza di nuova linea di credito e relativi spread di mercato. Tax rate in linea con l anno precedente. Flussi di cassa Focus degli investimenti: - rilancio e creazione di spazi innovativi nei più importanti Flagship Stores, in collaborazione con famosi architetti. - acquisizione di locations strategiche nei mercati emergenti. Ulteriore miglioramento della PFN rispetto il 2009, grazie alla positiva generazione di cassa. 22
Allegati 23
Breakdown segmenti Abbigliamento 2008 2009 Var % Ricavi 2.036 1.950-4,2% EBIT 252 208-17,4% % 12,4% 10,7% EBITDA 340 323-5,1% % 16,7% 16,6% Tessile 2008 2009 Var % Ricavi 230 207-10,0% EBIT 3-3 ns. % 1,3% -1,6% EBITDA 14 6-55,1% % 6,0% 3,0% 24
Stato Patrimoniale Funzionale 31.12.2008 31.12.2009 Var Cap. di Funzionamento 715 658-57 Attività dest. a cessione 1 5 4 Immob. Mat. e Immat. 1.309 1.288-21 Immob. Finanziarie 32 25-7 Altre Attività/(Passività) 24 36 12 Capitale Investito 2.081 2.012-69 finanziato da Indebitamento Fin. Netto 689 556-133 Patrimonio Netto Totale 1.392 1.456 64 25
Capitale di Funzionamento 31.12.2008 31.12.2009 Var Cap. di Funzionamento 715 658-57 Crediti Commerciali 787 791 4 Scorte 359 301-58 (Debiti Commerciali) -414-404 10 Altri Crediti/(Debiti) -17-30 -13 26
Terreni e Fabbricati valore contabile Terreni e Fabbricati 31.12.2008 31.12.2009 Var Commerciali 608 608 0 Industriali 108 108 0 Altro 22 21-1 Totale 738 737-1 Commerciali 31.12.2008 31.12.2009 Var Italia 171 158-13 Paesi dell'est e ex URSS 136 136 0 Francia 110 106-4 Spagna 67 67 0 Giappone 36 34-2 Portogallo 23 22-1 Iran 20 19-1 Belgio 18 18 0 Turchia 17 17 Austria 16 16 0 India 9 9 0 Kosovo 4 4 Svizzera 2 2 0 Totale 608 608 0 27
Linee di Credito al 31.12.2009 400 m (2007-2012): 3 finanziamenti: 100 m BNP-BNL 150 m Intesa San Paolo 150 m Unicredit Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +20/50 bp* Situazione attuale - Completamente utilizzato Costo: 0,80% Covenants Financial convenants 2009 EBITDA / Oneri fin. Netti min 4 18,3x I.N. / EBITDA max 3,5 1,7x 60 m (2009-2014): Finanziamento: 60 m Banca Pop. Vicenza Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/250 bp* Situazione attuale - Non utilizzato EBITDA / Oneri fin. Netti I.N. / EBITDA min 4 18,3x max 3,5 1,7x 500 m (2005-2010) Prestito sindacato: 100 m Unicredit 50 m Pop.di Verona 100 m Intesa S. Paolo 50 m Calyon 100 m BNP-BNL 50 m HSBC 50 m Citigroup Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi + 27,5/60 bp* 430 m Linee di credito a revoca Costo: Euribor + 80/100bp Situazione attuale - Utilizzato per 200 m Costo: 0,88% EBITDA / Oneri fin. Netti min 4 18,3x I.N. / EBITDA max 3,5 1,7x I.N. / P.N. max 1,0 0,4x Situazione attuale - Utilizzato per 89 m * In funzione del covenant I.N./EBITDA; covenants calcolati due volte l anno 28
Rendiconto Finanziario 2008 2009 Flusso di cassa attiv. operat. ante var. capitale funzionam. 366 349 Variazione Capitale di Funzionamento -115 54 Interessi corrisposti/percepiti - differenze cambio realizzate -39-23 Pagamento Imposte -52-84 Flusso di cassa dell'attività operativa 160 296 Investimenti Operativi Netti -186-101 Immobilizzazioni Finanziarie -23-12 Flusso di cassa dell'attività di investimento -209-113 Flusso generato dalla gestione ordinaria -49 183 Pagamento Dividendi -75-50 Acquisto Azioni Proprie -69-3 Surplus/(Deficit) -193 130 29
Disclaimer Il presente documento contiene indicazioni sulle prospettive future dell azienda che riflettono le attuali opinioni e previsioni del Management. Qualsiasi indicazione sul futuro dell azienda è soggetta a certi rischi ed incertezze che possono causare scostamenti materiali dei risultati a consuntivo rispetto alle previsioni fatte. Potenziali rischi e incertezze includono fattori quali condizioni economiche generali, fluttuazioni nei tassi di cambio, pressioni derivanti da prodotti concorrenti e prezzi ed evoluzione normativa. 30