FONDO PENSIONE. Andamento Multicomparto



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FONDO PENSIONE NAZIONALE BCC Andamento Multicomparto

LINEA ORIZZONTE 10

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 10 VALORE QUOTA RENDIMENTO ANNUO REND. ULTIMO MESE al 31/12/2008 10,545 1,24% al 31/12/2009 11,223 6,43% al 31/01/2010 11,261 0,34% 0,34% al 28/02/2010 11,310 0,78% 0,44% al 31/03/2010 11,384 1,43% 0,65% al 30/04/2010 11,408 1,65% 0,21% al 31/05/2010 11,375 1,35% -0,30% al 30/06/2010 11,429 1,86% 0,47% al 31/07/2010 11,524 2,68% 0,83% al 31/08/2010 11,555 2,96% 0,27% al 30/09/2010 11,559 2,99% 0,03% al 31/10/2010 11,588 3,25% 0,25% al 30/11/2010 11,468 2,18% -1,04% al 31/12/2010 11,481* 2,30% 0,11% valorizzazione provvisoria soggetta a variazione

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 10

COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO ORIZZONTE 10 PARI A 684.433.689,28 AL 31/12/2010 Vendite TITOLI DI STATO 210.290.038 30,72% OICR 75.703.984 11,06% ENTI SOVR. 11.747.195 1,72% LIQUIDITA' 99.446.393 14,53% AZIONI 22.382.434 3,27% OBBLIG. CORPORAT. 264.863.645 38,70%

DISTRIBUZIONE PORTAFOGLIO PER DIVISA ORIZZONTE 10 PARI A 684.433.689,28 AL 31/12/2010 CHF 1.239.230 0,18% CAD 3.419.509 0,50% vvd DKK 521.605 0,08% USD 130.814.475 19,11% SEK 1.819.564 0,27% JPY 40.124.568 5,86% GBP 12.110.483 1,77% EUR* 494.384.255 72,23% DI CUI LIQUIDITA PER EUR 99.446.392,58

DISTRIBUZIONE GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO INVESTITO ORIZZONTE 10 PARI A 684.433.689,28 AL 31/12/2010 Vendite OLANDA 41.145.021 6,09% FRANCIA 41.925.933 6,21% GERMANIA 46.351.164 6,86% U.S.A. 106.480.740 15,77% ALTRI 47.338.696 7,01% ENTI SOVRAN. 11.747.195 1,74% G.BRETAGN. 25.769.771 3,82% LUSSEMB. 20.498.726 3,04% ITALIA* 333.995.770 49,46% DI CUI LIQUIDITA PER EUR 99.446.392,58

ELENCO PRINCIPALI TITOLI AL 31/12/10 ORIZZONTE 10 DESCRIZIONE TITOLO EMITTENTE DIVISA IMPORTO IN EURO % SU TOTALE AL % PATRIMONIO NETTO LIQUIDITA' TOTALE FONDO ASSET FONDO MELOGRANO BENI STABILI GESTIONI SPA EUR 48.248.478,65 8,25% 7,05% OICR BTP 501/02/12 REPUBBLICA ITALIANA EUR 31.444.565,22 5,38% 4,59% TITOLI DI STATO CREDICOFUNDING3 15 CREDICO FUNDING 3 S.R.L. EUR 22.447.601,05 3,84% 3,28% OBBLIG. CORPOR. REPUBLIC ITL 18 FRN REPUBBLICA ITALIANA EUR 20.236.202,25 3,46% 2,96% TITOLI DI STATO CTZ 30/06/11 REPUBBLICA ITALIANA EUR 19.841.600,00 3,39% 2,90% TITOLI DI STATO IDX/BCA INTESA18FRN INTESA SANPAOLO SPA EUR 18.520.228,60 3,17% 2,71% OBBLIG. CORPOR. IDX/SNS BK 18 FRN SNS BANK EUR 17.138.425,30 2,93% 2,50% OBBLIG. CORPOR. L. ETF COM. CRB LYXOR INTERNATIONAL EUR 9.903.795,14 1,69% 1,45% OICR SCHRODER INTL US LG CA EURO SCHRODER INVESTMENT MANAG. EUR 7.820.863,91 1,34% 1,14% OICR EUROPEAN INVT BK 2,15% 18/01/27 EUROPEAN INVESTMENT BANK JPY 7.341.324,22 1,25% 1,07% ENTI SOVRANAZ. US TREASURY 2.625% 30/06/2014 STATI UNITI D AMERICA USD 6.866.751,37 1,17% 1,00% TITOLI DI STATO 2.05 KFW 26 KfW Bankengruppe JPY 6.327.328,24 1,08% 0,92% OBBLIG. CORPOR. NORDIC INVST BNK 1.7 27/4/2017 NORDIC INVESTMENT BANK JPY 6.086.879,11 1,04% 0,89% OBBLIG. CORPOR. BTP 4,501/03/19 REPUBBLICA ITALIANA EUR 5.896.230,33 1,01% 0,86% TITOLI DI STATO US TREASURY 4.75% 31/03/2011 STATI UNITI D AMERICA USD 5.747.541,65 0,98% 0,84% TITOLI DI STATO STATO GERMANIA 3,504/07/2019 GERMANIA EUR 5.344.301,37 0,91% 0,78% TITOLI DI STATO JPN FIN MUN ORG. 1.35% 26/11/2013 JAPAN FINANCE CORP FOR MUNIC. JPY 5.011.180,90 0,86% 0,73% OBBLIG. CORPOR. FEDERAL REPUBLIC 3.75% 04/01/2015 GERMANIA EUR 4.926.191,78 0,84% 0,72% TITOLI DI STATO EASYETF S&P GSCI AXA FUNDS MANAGEMENT EUR 4.819.706,58 0,82% 0,70% OICR US TREASURY 1.875% 30/9/2017 STATI UNITI D AMERICA USD 4.303.635,58 0,74% 0,63% TITOLI DI STATO STATO FRANCIA 425/10/14 STATO FRANCESE EUR 3.810.248,63 0,65% 0,56% TITOLI DI STATO BTP 4,7501/02/13 REPUBBLICA ITALIANA EUR 3.804.550,43 0,65% 0,56% TITOLI DI STATO 1.65 DEPFA 16 EMTN DEPFA PFANDBRIEF JPY 3.763.150,44 0,64% 0,55% OBBLIG. CORPOR. 4.375 US TR BDS 38 STATI UNITI D AMERICA USD 3.665.298,90 0,63% 0,54% TITOLI DI STATO 0.8 DEXIA MA 12 DEXIA CREDIT LOCAL JPY 3.509.259,91 0,60% 0,51% OBBLIG. CORPOR. RABOBANK - 1.850 FIXED 12/4/17 JPY RABOBANK NEDERLAND JPY 3.219.520,47 0,55% 0,47% OBBLIG. CORPOR. JPN FIN MUNI ENT 1.552/12 JAPAN FINANCE CORP FOR MUNIC. JPY 3.054.738,68 0,52% 0,45% OBBLIG. CORPOR. BTP 4,501/03/19 REPUBBLICA ITALIANA EUR 3.049.774,31 0,52% 0,45% TITOLI DI STATO BTP 201/06/13 REPUBBLICA ITALIANA EUR 2.929.045,05 0,50% 0,43% TITOLI DI STATO BTP 5,2501/08/17 REPUBBLICA ITALIANA EUR 2.920.278,91 0,50% 0,43% TITOLI DI STATO CCT 15/12/15 REPUBBLICA ITALIANA EUR 2.891.105,10 0,49% 0,42% TITOLI DI STATO BTP 4,501/02/2018 REPUBBLICA ITALIANA EUR 2.885.503,48 0,49% 0,42% TITOLI DI STATO BTP 5,25 01/11/29 REPUBBLICA ITALIANA EUR 2.683.509,51 0,46% 0,39% TITOLI DI STATO

DISTRIBUZIONE PATRIMONIO PER GESTORE ORIZZONTE 10 PARI A 684.433.689,28 AL 31/12/2010 PIONEER 93.324.000 13,64% SCHRODERS 99.474.410 14,53% g CREDIT SUISSE 88.464.536 12,93% AUREO 105.189.012 15,37% LIQUIDITA' 100.893.629 14,74% GESTIONE DIRETTA 197.088.102 28,80%

ORIZZONTE 10 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTORI ESTERNI GESTORI SELEZIONATI VALORE AL 31/12/2009 N.A.V. AL 30/11/2010 N.A.V. AL 31/12/2010 VAR. % dic 09- dic/10 Bench mark VAR. % 30/09- dic/10 VAR. % INIZIO GEST. Bench mark SCHRODERS 85MLN dal 15/05/08 93.476.617 99.968.347 99.474.410 6,42 7,00-0,49 17,03 15,91 PIONEER 90MLN dal 29/05/08 89.260.445 92.841.727 93.324.000 4,55 3,53 0,52 15,36 14,74 CREDIT SUISSE 85MLN dal 01/07/08 AUREO GESTIONI 90MLN dal 01/08/08 83.560.883 89.345.206 88.464.536 5,87 6,66-0,99 14,19 15,32 102.079.673 105.219.876 105.189.012 3,05 3,53-0,03 16,88 14,76 TOTALE 368.377.618 387.375.155 386.451.958 4,91 _ -0,24 15,87 _ Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo

ORIZZONTE 10 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTIONE DIRETTA TITOLI LINEE VALORE AL 31/12/2009 VALORE AL 30/11/2010 VALORE AL 31/12/2010 VARIAZ. 31/12-31/12 TITOLI 88.585.988,27 146.482.449,99 132.240.623,80-9,19 LIQUIDITA 64.913.835,12 34.484.821,56 93.087.552,51 43,40 F. MSCI EMERGING 161.340,00 194.790,00 202.440,00 25,47 F. MORGAN JAPAN 606.000,00 696.000,00 725.000,00 19,64 F.IMM. SECURFONDO 13.062.399,08 12.103.173,23 F.IMM. MELOGRANO 34.670.783,00 34.448.413,25 48.248.478,65-0,64 F. WISEQUITY III P. EQU. _ 1.011.866,79 948.057,66 _ EASY ETF COMMODITY _ 4.545.029,31 4.819.706,58 _ LYXOR ETF COM.DITIES _ 9.354.516,07 9.903.795,14 _ POLIZZA ASSICURAT. 11.400.953,26 _ TOTALE 213.401.298,73 243.321.060,20 290.175.654,34 35,98 Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo Sui c/c accesi dal Fondo per esigenze amministrative, è presente ulteriore liquidità per ca. 7,8 mln di Euro remunerata al tasso della liquidità sopra indicata: Euribor 1 mese + spread 35 bps, attualmente pari all 1,164 fino al 31/01/11

LINEA ORIZZONTE 20

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 20 VALORE QUOTA RENDIMENTO ANNUO RENDIMENTO ULTIMO MESE al 30/04/2009 10,000 al 31/12/2009 10,456 4,56% al 31/01/2010 10,453-0,03% -0,03% al 28/02/2010 10,489 0,32% 0,34% al 31/03/2010 10,589 1,27% 0,95% al 30/04/2010 10,603 1,41% 0,13% al 31/05/2010 10,539 0,78% -0,61% al 30/06/2010 10,556 0,96% 0,16% al 31/07/2010 10,638 1,74% 0,78% al 31/08/2010 10,593 1,31% -0,42% al 30/09/2010 10,625 1,62% 0,30% al 31/10/2010 10,684 2,18% 0,55% al 30/11/2010 10,630 1,66% -0,51% al 31/12/2010 10,709* 2,42% 0,74% valorizzazione provvisoria soggetta a variazione

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 20 10,75 10,7 10,65 10,6 10,55 10,5 10,45 10,4 10,35 10,3

COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO ORIZZONTE 20 PARI A 33.418.082,16 AL 31/12/2010 Vendite LIQUIDITA' 13.769.063,30 41,20% TITOLI DI STATO 4.142.265,63 12,40% OICR 3.927.357,18 11,75% AZIONI 2.982.212,87 8,92% OBBLIG. CORPOR. 8.597.183,18 25,73%

DISTRIBUZIONE DEL PORTAFOGLIO PER DIVISA ORIZZONTE 20 PARI A 33.418.082,16 AL 31/12/2010 CHF 278.171 0,83% USD 4.702.404 14,07% JPY 968.619 2,90% GBP 670.013 2,00% SEK 74368,14 0,22% EUR* 26.724.507 79,97% * DI CUI LIQUIDITA PER EUR 13.769.063

DISTRIBUZIONE GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO INVESTITO ORIZZONTE 20 PARI A 33.418.082,16 AL 31/12/2010 G.BRETAGN. 1.283.149 3,84% OLANDA 2.129.021 6,37% FRANCIA 1.926.188 5,76% GERMANIA 1.620.898 4,85% U.S.A. 3.546.652 10,61% ALTRI 1.979.394 5,92% ITALIA* 20.932.781 62,64% * DI CUI LIQUIDITA PER EUR 13.769.063

ELENCO PRINCIPALI TITOLI AL 31/12/10 ORIZZONTE 20 DESCRIZIONE TITOLO EMITTENTE DIVISA IMPORTO IN EURO % SU TOTALE AL NETTO DEPOSITI E LIQUIDITA' % PATRIMONIO TOTALE DEL FONDO FONDO MELOGRANO BENI STABILI GESTIONI SPA EUR 2.770.467,68 14,10% 8,29% OICR CREDICOFUNDING3 15 CREDICO FUNDING 3 S.R.L. EUR 1.220.380,29 6,21% 3,65% OBBLIG. CORPOR. RABOBANK - 1.850 FIXED 12/4/07-17 JPY RABOBANK NEDERLAND JPY 878.051,04 4,47% 2,63% OBBLIG. CORPOR. L. ETF COM. CRB LYXOR INTERNATIONAL EUR 715.922,20 3,64% 2,14% OICR DEUTSCHLAND REP - 16/11/0704/01/18(EUR) GERMANIA EUR 614.553,01 3,13% 1,84% TITOLI DI STATO BTP 4,501/03/19 REPUBBLICA ITALIANA EUR 559.125,29 2,85% 1,67% TITOLI DI STATO BTP 301/03/12 REPUBBLICA ITALIANA EUR 538.812,64 2,74% 1,61% TITOLI DI STATO REPUBLIC ITL 18 FRN REPUBBLICA ITALIANA EUR 502.649,55 2,56% 1,50% TITOLI DI STATO IDX/BCA INTESA18FRN INTESA SANPAOLO SPA EUR 477.325,48 2,43% 1,43% OBBLIG. CORPOR. IDX/SNS BK 18 FRN SNS BANK EUR 441.711,99 2,25% 1,32% OBBLIG. CORPOR. US TREASURY N/B - 15805/0815/05/18 TF STATI UNITI D AMERICA USD 417.220,58 2,12% 1,25% TITOLI DI STATO STATO FRANCIA 425/10/14 STATO FRANCESE EUR 381.024,86 1,94% 1,14% TITOLI DI STATO EASYETF S&P GSCI AXA FUNDS MANAGEMENT EUR 344.267,30 1,75% 1,03% OICR BUNDESREP DEUT 7/4/98-7/4/2028 GERMANIA EUR 178.408,00 0,91% 0,53% TITOLI DI STATO BRAZIL REP 5.875% 15/01/2019 BRASILE USD 171.544,52 0,87% 0,51% TITOLI DI STATO STATO GERMANIA 404/01/37 GERMANIA EUR 169.194,25 0,86% 0,51% TITOLI DI STATO BTP 4,2501/02/19 REPUBBLICA ITALIANA EUR 150.758,15 0,77% 0,45% TITOLI DI STATO 4.25 UK TREASURY 32 GRAN BRET. E IRLANDA NORD GBP 139.753,47 0,71% 0,42% TITOLI DI STATO JP MORGAN CHASE 3.7% 20/01/2015 JP MORGAN CHASE & CO USD 118.744,67 0,60% 0,36% OBBLIG. CORPOR. FONDO WISEQUITY III WISE SGR EUR 96.700,00 0,49% 0,29% OICR KFW 2.6% 20/6/2037 KREDITANSTALT FUER WIEDER. JPY 90.567,53 0,46% 0,27% OBBLIG. CORPOR. BTP 5,2501/11/29 REPUBBLICA ITALIANA EUR 84.646,94 0,43% 0,25% TITOLI DI STATO MORGAN STANLEY 7.3% 13/05/2019 MORGAN STANLEY USD 84.424,83 0,43% 0,25% OBBLIG. CORPOR. 5.5 HSBC 16 NTS HSBC HOLDINGS PLC USD 82.863,82 0,42% 0,25% OBBLIG. CORPOR. STANDARD CHART 5.5% 18/11/2014 STANDARD CHARTERED PLC USD 81.863,93 0,42% 0,24% OBBLIG. CORPOR. HUTCH WHAMPOA INT 5.75% 11/09/2019 HUTCHISON WHAMPOA LTD. USD 81.773,05 0,42% 0,24% OBBLIG. CORPOR. MECCANICA HOLDING 6.25% 15/07/2019 MECCANICA HOLDINGS USA USD 81.037,93 0,41% 0,24% OBBLIG. CORPOR. PHILIP MORRIS INTL 4.5% 26/03/2020 PHILIP MORRIS INTL W/I USD 78.652,32 0,40% 0,24% OBBLIG. CORPOR. SHELL INT. FIN. 4.3% 22/09/2019 SHELL INTERNATIONAL FIN. BV USD 78.422,34 0,40% 0,23% OBBLIG. CORPOR. GOLDMAN SACHS 5,37515/03/2020 GOLDMAN SACHS GROUP USD 78.028,70 0,40% 0,23% OBBLIG. CORPOR. ROYAL BK SCOTLAND 4.875% 25/08/2014 ROYAL BANK OF SCOTLAND USD 78.002,34 0,40% 0,23% OBBLIG. CORPOR. MORGAN STANLEY 5.625% 23/09/2019 MORGAN STANLEY USD 77.274,23 0,39% 0,23% OBBLIG. CORPOR. ROYAL BANK OF SCOTLAND 6.4% 21/10/2019 BANK OF SCOTLAND USD 76.695,28 0,39% 0,23% OBBLIG. CORPOR. ASSET

DISTRIBUZIONE PATRIMONIO PER GESTORE ORIZZONTE 20 PARI A 33.418.082,16 AL 31/12/2010 LIQUIDITA' 13.757.153 41,17% GESTIONE DIRETTA 6.641.553 19,87% CREDIT SUISSE 5.660.832 16,94% PIONEER 7.358.544 22,02%

ORIZZONTE 20 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTORI ESTERNI GESTORI SELEZIONATI VALORE AL 31/12/2009 N.A.V. AL 30/11/2010 N.A.V. AL 31/12/2010 VAR. % dic 09- dic/10 Bench mark VAR. % 30/10- dic/10 VAR. % INIZIO GEST. Bench mark PIONEER 6.4MLN dal 01/05/09 CREDIT SUISSE 5MLN dal 01/05/09 6.949.825 7.249.560 7.358.544 5,88 4,52 1,50 14,98 17,42 5.353.211 5.678.044 5.660.832 5,75 7,87-0,30 13,22 20,78 TOTALE 12.303.035 12.927.604 13.019.376 5,82 _ 0,71 14,21 _ Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo

ORIZZONTE 20 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTIONE DIRETTA TITOLI LINEE VALORE AL 31/12/2009 VALORE AL 30/11/2010 VALORE AL 31/12/2010 VARIAZ. 31/12-31/12 PORTAFOGLIO TITOLI 3.069.814,94 5.662.721,49 2.714.195,17-11,14 LIQUIDITA' (c/c 29709) 7.790.644,79 10.073.361,41 13.490.000,90 73,16 F. IMM. SECURFONDO 783.473,78 725.940,07 F. IMM. MELOGRANO 1.955.002,65 1.942.463,75 2.770.467,68-0,64 F. WISEQUITY III P. EQU. _ 103.184,90 96.700,00 _ EASY ETF COMMODITY _ 324.647,35 344.267,30 _ LYXOR ETF COMM.TIES _ 676.216,10 715.922,20 _ TOTALE 13.598.936,16 19.508.535,07 20.131.553,25 48,04 Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo

LINEA ORIZZONTE 30

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 30 VALORE QUOTA RENDIMENTO ANNUO RENDIMENTO ULTIMO MESE al 30/04/2009 10,000 al 31/12/2009 10,521 5,21% al 31/01/2010 10,460-0,58% -0,58% al 28/02/2010 10,487-0,32% 0,26% al 31/03/2010 10,637 1,10% 1,43% al 30/04/2010 10,630 1,04% -0,07% al 31/05/2010 10,522 0,01% -1,03% al 30/06/2010 10,497-0,23% -0,24% al 31/07/2010 10,596 0,71% 0,94% al 31/08/2010 10,498-0,22% -0,92% al 30/09/2010 10,576 0,52% 0,74% al 31/10/2010 10,664 1,36% 0,83% al 30/11/2010 10,641 1,14% -0,22% al 31/12/2010 10,774* 2,40% 1,25% valorizzazione provvisoria soggetta a variazione

ANDAMENTO DEL FONDO NEL 2010 Comparto Orizzonte 30 10,800 10,750 10,700 10,650 10,600 10,550 10,500 10,450 10,400 10,350 10,300

COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO ORIZZONTE 30 PARI A 28.189.404,84 AL 31/12/2010 AZIONI 4.200.310,40 14,90% LIQUIDITA' 14.613.949,47 51,84% OBBLIG. CORPORAT. 4.426.606,41 15,70% OICR 3.182.365,64 11,29% TIT. DI STATO 1.766.172,92 6,27%

DISTRIBUZIONE DEL PORTAFOGLIO PER DIVISA ORIZZONTE 30 PARI A 28.189.404,84 AL 31/12/2010 CHF 371.641 1,32% SEK 96186,13 0,34% USD 3.623.127 12,85% JPY 595.430 2,11% GBP 785.446 2,79% EUR* 22.717.574 80,59% * DI CUI LIQUIDITA PER EUR 14.613.949

DISTRIBUZIONE GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO INVESTITO ORIZZONTE 30 PARI A 28.189.404,84 AL 31/12/2010 G.BRETAGN. 826.346 2,93% OLANDA 1.174.099 4,17% ALTRI 1.482.246 5,26% FRANCIA 1.674.747 5,94% GERMANIA 1.182.681 4,20% U.S.A. 3.064.994 10,87% ITALIA* 18.784.292 66,64% * DI CUI LIQUIDITA PER EUR 14.613.949

ELENCO PRINCIPALI TITOLI AL 31/12/10 ORIZZONTE 30 DESCRIZIONE TITOLO EMITTENTE DIVISA IMPORTO IN EURO % SU TOTALE AL NETTO DEPOSITI E LIQUIDITA' % PATRIMONIO TOTALE DEL FONDO FONDO MELOGRANO BENI STABILI GESTIONI SPA EUR 1.776.758,42 13,09% 6,30% OICR CREDICOFUNDING3 15 CREDICO FUNDING 3 S.R.L. EUR 924.530,52 6,81% 3,28% OBBLIG. CORPOR. L. ETF COM. CRB LYXOR INTERNATIONAL EUR 882.986,46 6,50% 3,13% OICR RABOBANK - 1.850 FIXED 12/4/07-17 JPY RABOBANK NEDERLAND JPY 585.367,36 4,31% 2,08% OBBLIG. CORPOR. EASYETF S&P GSCI AXA FUNDS MANAGEMENT EUR 413.120,76 3,04% 1,47% OICR BTP 4,501/03/19 REPUBBLICA ITALIANA EUR 325.309,26 2,40% 1,15% TITOLI DI STATO DEUTSCHL. REP - 16/11/0704/01/18(EUR) GERMANIA EUR 226.772,33 1,67% 0,80% TITOLI DI STATO STATO FRANCIA 425/10/14 STATO FRANCESE EUR 217.728,49 1,60% 0,77% TITOLI DI STATO FEDERAL REPUBLIC 3.75% 04/01/2015 GERMANIA EUR 190.330,14 1,40% 0,68% TITOLI DI STATO BTP 301/03/12 REPUBBLICA ITALIANA EUR 172.826,70 1,27% 0,61% TITOLI DI STATO FONDO WISEQUITY III WISE SGR EUR 109.500,00 0,81% 0,39% OICR CHEVRON CORP CHEVRON USD 103.448,28 0,76% 0,37% AZIONI BTP 2 15/12/12 REPUBBLICA ITALIANA EUR 98.457,91 0,73% 0,35% TITOLI DI STATO REPUBLIC ITL 18 FRN REPUBBLICA ITALIANA EUR 96.362,87 0,71% 0,34% TITOLI DI STATO IDX/BCA INTESA18FRN INTESA SANPAOLO SPA EUR 95.465,10 0,70% 0,34% OBBLIG. CORPOR. BUNDESREP DEUT 7/4/98-7/4/2028 GERMANIA EUR 95.150,93 0,70% 0,34% TITOLI DI STATO IDX/SNS BK 18 FRN SNS BANK EUR 88.342,40 0,65% 0,31% OBBLIG. CORPOR. 4.25 UK TREASURY 32 GRAN BRETAG. E IRLANDA NORD GBP 87.345,92 0,64% 0,31% TITOLI DI STATO MORGAN STANLEY 7.3% 13/05/2019 MORGAN STANLEY USD 84.424,83 0,62% 0,30% OBBLIG. CORPOR. 5.5 HSBC 16 NTS HSBC HOLDINGS PLC USD 82.863,82 0,61% 0,29% OBBLIG. CORPOR. HUTCH WHAMPOA INT 5.75% 11/09/2019 HUTCHISON WHAMPOA LTD. USD 81.773,05 0,60% 0,29% OBBLIG. CORPOR. MECCANICA HOLDING 6.25% 15/07/2019 MECCANICA HOLDINGS USA USD 81.037,93 0,60% 0,29% OBBLIG. CORPOR. GOLDMAN SACHS 5,37515/03/2020 GOLDMAN SACHS GROUP USD 78.028,70 0,57% 0,28% OBBLIG. CORPOR. ROYAL BK SCOTLAND 4.875% 25/08/2014 ROYAL BANK OF SCOTLAND USD 78.002,34 0,57% 0,28% OBBLIG. CORPOR. MICROSOFT CORP MICROSOFT CORP USD 77.582,44 0,57% 0,28% AZIONI MORGAN STANLEY 5.625% 23/09/2019 MORGAN STANLEY USD 77.274,23 0,57% 0,27% OBBLIG. CORPOR. MORGAN STANLEY 5.5% 26/01/2020 MORGAN STANLEY USD 76.624,58 0,56% 0,27% OBBLIG. CORPOR. GENERAL ELECTRIC CO GENERAL ELECTRIC USD 73.954,22 0,54% 0,26% AZIONI APPLE COMPUTER APPLE COMPUTER INC USD 73.104,95 0,54% 0,26% AZIONI CREDICO FUNDING3 15 CREDICO FUNDING 3 S.R.L. EUR 72.127,86 0,53% 0,26% OBBLIG. CORPOR. POLO RALPH LAUREN POLO RALPH LAUREN USD 72.040,73 0,53% 0,26% AZIONI RIO TINTO PLC REG RIO TINTO PLC GBP 71.977,75 0,53% 0,26% AZIONI US TREASURY N/B 2.625% 15/08/2020 STATI UNITI D AMERICA USD 71.713,61 0,53% 0,25% TITOLI DI STATO ASSET

DISTRIBUZIONE PATRIMONIO PER GESTORE ORIZZONTE 30 PARI A 28.189.404,84 AL 31/12/2010 GESTIONE DIRETTA 4.459.191 15,82% Vendite PIONEER 4.935.965 17,51% LIQUIDITA' 14.558.131,45 51,64% CREDIT SUISSE 4.236.117 15,03%

ORIZZONTE 30 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTORI ESTERNI GESTORI SELEZIONATI VALORE AL 31/12/2009 N.A.V. AL 30/11/2010 N.A.V. AL 31/12/2010 VAR. % dic 09- dic/10 Bench mark VAR. % 30/11- dic/10 VAR. % INIZIO GEST. Bench mark PIONEER 4,1MLN dal 01/05/09 CREDIT SUISSE 3,6MLN dal 01/05/09 4.603.771 4.778.378 4.935.965 7,22 5,55 3,30 20,39 23,53 4.052.162 4.168.438 4.236.117 4,54 9,56 1,62 17,67 27,70 TOTALE 8.655.933 8.946.816 9.172.081 5,96 _ 2,52 19,12 _ Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo

ORIZZONTE 30 ANDAMENTO PORTAFOGLI GESTIONE DIRETTA TITOLI LINEE VALORE AL 31/12/2009 VALORE AL 31/08/2010 VALORE AL 30/09/2010 VARIAZ. 31/12-30/09 TITOLI 1.513.009,82 3.677.885,48 1.276.828,75-14,88 LIQUIDITA 8.537.002,30 11.448.375,85 14.382.369,65 68,47 F. IMM. SECURFONDO 502.496,22 465.595,85 F. IMM. MELOGRANO 1.253.705,95 1.245.664,99 1.776.758,42-0,64 F. WISEQUITY III P. EQU. _ 116.948,31 109.500,00 _ EASY ETF COMMODITY _ 389.576,82 413.120,76 _ LYXOR ETF COMM.TIES _ 834.014,73 882.983,46 _ TOTALE 11.806.214,29 18.178.062,03 18.841.561,04 59,59 Le variazioni tengono conto di eventuali rimborsi titoli/giri ad operazioni di deposito titoli/altri comparti, pagamenti dividendi e cedole verificatisi nel periodo

LINEA GARANTITA

ANDAMENTO COMPARTO GARANTITO Descrizione Anno* 2010 Anno 2009 Anno 2008 Anno 2007 Minimo gar. Rendimento gestione Costo di gestione 3,29% 2,85% 4,85% 5,47% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55% Rend. lordo 2,74%* 2,30% 4,30% 4,92% 2,25% Imp. sostit. (11%) 0,25% 0,25% 0,47% 0,54% 0,25% Rendimento netto 2,44%* 2,05% 3,83% 4,38% 2,00% (*) valorizzazione provvisoria soggetta a variazione