TOMO 1-6. ANALISI PER FLUSSI 6.1 calcolo del flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale ( ) Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale Ricavi monetari Prodotti c/vendite 7 035 440 Lavorazioni per c/terzi 1 398 750 Prodotti in lavorazione c/rimanenze finali 84 375 Prodotti c/rimanenze finali 382 500 Materie prime c/rimanenze finali 240 000 Interessi attivi bancari 2 430 Totale ricavi monetari 9 143 495 Costi monetari Ribassi e abbuoni attivi 3 600 Prodotti in lavorazione c/esistenze iniziali 76 875 Prodotti c/esistenze iniziali 375 000 Materie prime c/acquisti 5 755 725 Costi per servizi 651 375 Fitti passivi 387 450 Canoni di leasing 32 400 Salari e stipendi 833 625 Oneri sociali 266 760 TFR (ritenuta fiscale sulla rivalutazione) 680 Svalutazione crediti 10 420 Materie prime c/esistenze iniziali 217 500 Oneri fiscali diversi 2 100 Interessi passivi bancari 11 250 Interessi passivi su obbligazioni 33 750 Imposte dell esercizio 97 500 Totale costi monetari Procedimento diretto 8 756 010 Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale 387 485 Procedimento indiretto Utile dell esercizio 195 000 Costi non monetari TFR (netto di ritenuta fiscale sulla rivalutazione) 63 820 Ammortamento brevetti industriali 33 750 Ammortamento software 67 500 Ammortamento fabbricati 61 420 Ammortamento attrezzature industriali 32 906 Ammortamento automezzi 20 250 Accantonamento per responsabilità civile 3 000 Minusvalenze straordinarie 1 339 283.985 Ricavi non monetari Costruzioni interne 72 000 Plusvalenze ordinarie 19 500 91 500 Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale 387 485 1
6.2 calcolo del flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale ( ) Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale Procedimento diretto Ricavi monetari ricavi netti di vendita euro 3 768 000 variazione delle rimanenze (incrementi) euro 36 000 proventi finanziari euro 28 800 euro 3 832 800 Costi monetari costi netti per materie prime euro 2 364 000 costi per servizi euro 283 200 salari e stipendi euro 613 320 oneri sociali euro 247 530 quota TFR corrispondente alla ritenuta fiscale euro 694 svalutazione crediti euro 20 400 oneri fiscali diversi euro 6 000 oneri finanziari euro 31 200 imposte dell esercizio euro 62 400 flusso generato dalla gestione reddituale euro 204 056 Procedimento indiretto Utile d esercizio euro 55 279 Costi non monetari ammortamenti euro 184 200 quota netta TFR maturato euro 47 977 Ricavi non monetari incremento immobilizzazioni per lavori interni euro 83 400 flusso generato dalla gestione reddituale euro 204 056 2
6.3 ricostruzione del Conto economico civilistico ( ) Conto economico A) Valore della produzione Ricavi delle vendite e delle prestazioni 85 702 070 Variazione rimanenze di prodotti in corso di lavorazione 2 876 000 Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 700 000 Altri ricavi e proventi 125 000 Totale A 89 403 070 B) Costi della produzione Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 44 460 000 Per servizi 7 770 000 Per godimento beni di terzi 150 000 Per il personale: salari e stipendi 14 000 000 oneri sociali 4 900 000 trattamento fine rapporto 1 281 825 Ammortamenti e svalutazioni: ammortamento immobilizzazioni materiali 7 407 080 svalutazione crediti 28 020 Oneri diversi di gestione 25 000 Totale B 80 021 925 Differenza tra valore e costi della produzione (A B) 9 381 145 C) Proventi e oneri finanziari Altri proventi finanziari 1 960 Interessi e altri oneri finanziari 1 429 975 Totale C E) Proventi e oneri straordinari Oneri straordinari 12 000 Totale E 1 428 015 12 000 Risultato prima delle imposte 7 941 130 Imposte dell esercizio 3 870 050 Utile d esercizio 4 071 080 3
6.5 variazioni integrali e calcolo di flussi finanziari ( ) 31/12/n+1 31/12/n Variazioni grezze Software 75 545 39 271 36 274 Fabbricati 250 000 264 000 14 000 Capitale sociale 1 200 000 1 000 000 200 000 Riserva legale 208 000 200 000 8 000 Riserva statutaria 416 000 400 000 16 000 Utile d esercizio 86 000 160 000 Debiti verso banche (scadenti oltre l esercizio) 750 000 745 000 5 000 Prestiti obbligazionari 400 000 500 000 100 000 Come è possibile ricavare dalla Nota integrativa, le variazioni grezze delle immobilizzazioni sono frutto di compensazioni tra movimenti integrali di segno opposto. Software: la variazione grezza di 36 274 euro è il risultato della variazione inerente all acquisto di un nuovo software per 60 000 euro (che ha generato un impiego di risorse finanziarie) e della quota di ammortamento di competenza dell esercizio di 23 726 euro (costo non monetario che non modifica il patrimonio circolante netto); fabbricati: la variazione grezza negativa di 14 000 euro è solo per 10 000 euro (ricavo della vendita di un edificio avente costo storico di 140 000 euro) una fonte di risorse finanziarie che ha modificato il patrimonio circolante netto. Lo storno del relativo Fondo ammortamento per 132 000 euro, la quota di ammortamento di competenza dell esercizio di 6 000 euro e la plusvalenza di 2 000 euro (contabilizzata in Dare del conto Fabbricati) sono da escludere in quanto movimenti contabili che non incidono sul patrimonio circolante netto; movimentazioni intervenute nelle voci del patrimonio netto: sono da prendere in considerazione solo l aumento del capitale sociale avvenuto durante l esercizio n+1 attraverso l emissione a pagamento di 20 000 nuove azioni aventi valore nominale di 10 euro e l erogazione di dividendi agli azionisti (1,36 euro 100 000 azioni in circolazione al 31/12/n e quindi aventi diritto a partecipare al riparto). L accantonamento dell utile alle Riserve, in quanto mero movimento contabile, non modifica invece il patrimonio circolante netto; movimentazioni intervenute nelle passività consolidate: per quanto riguarda la voce debiti verso banche a medio termine, la variazione grezza di 5 000 euro è il risultato di due variazioni di segno opposto che si sono compensate: una di 27 000 euro inerente all accensione di nuovi debiti (fonte di risorse finanziarie) e una di 22 000 euro inerente all estinzione dei debiti in precedenza contratti (impiego di risorse finanziarie). Relativamente ai prestiti obbligazionari, invece, la variazione grezza di 100 000 euro coincide con la variazione integrale inerente al rimborso di una quota del prestito (impiego di risorse finanziarie). Flussi finanziari che modificano il patrimonio circolante netto Flussi finanziari generati da: Impieghi Fonti 1) immobilizzazioni software 60 000 fabbricati 10 000 2) movimenti del patrimonio netto aumento a pagamento del capitale sociale 200 000 pagamento di dividendi 136 000 3) movimentazioni delle passività consolidate debiti verso banche a medio termine 22 000 27 000 prestiti obbligazionari 100 000 4
6.6 variazioni grezze e variazioni integrali ( ) Variazioni grezze Impianti e macchinari 46 200 Automezzi + 99 000 Mutui passivi + 82 500 Prestiti obbligazionari 132 000 Flussi che modificano il PCN tratti dalla Nota integrativa. Impieghi Fonti Automezzi 255 750 16 500 Prestiti obbligazionari 132 000 Mutui passivi 66 000 148 500 Totale 453 750 165 000 La variazione grezza degli impianti e macchinari è interamente attribuibile alla quota di ammortamento, pertanto trattasi di una variazione che non modifica il patrimonio circolante netto. 6.7 calcolo di flussi ( ) Impieghi Fonti Pagamento dividendi ai soci 108 000 Insussistenza passiva (ammanco di cassa) 2 880 Riscossione crediti a media/lunga scadenza 180 000 Pagamento TFR dipendente dimissionario 18 000 Vendita di macchine d ufficio 72 000 Emissione di obbligazioni 235 200 Vendita di prodotti finiti 864 000 Acquisto di materie prime 518 400 Totale 647 280 1 351 200 5
6.8 calcolo di flussi ( ) Individua quali tra le sottoelencate operazioni provocano variazioni che modificano il patrimonio circolante netto, distinguendo le fonti dagli impieghi. Variazioni che Variazioni che modificano il PCN non modificano il PCN Impieghi Fonti 1) contratto un mutuo bancario di 240 000 euro X 2) distribuiti dividendi agli azionisti per 567 000 euro X 3) accantonati alla Riserva straordinaria utili 23 000 euro X 4) venduto un automezzo del costo originario di 100 00 euro, ammortizzato del 90%; ricavo di realizzo 11 000 euro + IVA 5) pagati salari e stipendi al personale dipendente per 74 000 euro 6) accreditati interessi attivi bancari sul c/c bancario per 1 200 euro 7) rimborsata quota di mutuo in scadenza di 10 000 euro X 8) patrimonializzati costi sostenuti per la costruzione interna X di un edificio da adibire a magazzino di 70 000 euro 9) emesse alla pari 12 000 nuove azioni del valore nominale di 100 euro, interamente sottoscritte in denaro X X X X 6.9 rendiconti finanziari ( ) Stato patrimoniale riclassificato Immobilizzazioni immateriali 507 000 150 000 Immobilizzazioni materiali 4 681 500 3 367 500 Attivo corrente 5 587 000 4 416 500 Ratei e risconti 28 500 15 000 Totale 10 804 000 7 949 000 n2 n1 n2 n1 Patrimonio netto 4 775 000 2 885 000 Debiti a m/l termine 2 196 580 2 257 500 Debiti a breve termine 3 734 920 2 716 500 Ratei e risconti 97 500 90 000 Totale 10 804 000 7 949 000 Variazione attivo corrente (compresi ratei e risconti) 1 184 000 Variazione passività a breve scadenza (compresi ratei e risconti) 644 240 Variazione PCN 539 760 Debiti a breve scadenza n2 n1 Quota TFR corrisposta ai dipendenti 277 500 Obbligazioni in scadenza 300 000 300 000 Debiti v/altri finanziatori 75 000 75 000 Debiti v/banche 1 132 500 230 500 Debiti v/fornitori 1 475 000 1 357 500 Debiti tributari 217 500 76 500 Debiti v/istituti previdenziali 153 240 111 000 Altri debiti 381 680 288 500 Totale 3 734 920 2 716 500 6
Flusso generato dalla gestione reddituale Utile d esercizio 360 000 Costi non monetari: ammortamenti 960 000 ammortamento disaggio su prestiti 21 000 quota netta TFR (rivalutazione netta) 1 14 080 Ricavi non monetari: costi patrimonializzati 750 000 plusvalenze da alienazione 60 000 Procedimento diretto Ricavi monetari 14 599 000 Costi monetari 14 053 920 Flusso generato dalla gestione reddituale 545 080 Flusso generato dalla gestione reddituale 545 080 1 Debiti per TFR al 31/12/n1 930 000 Liquidazioni a dipendenti dimissionari 277 500 652 500 Debiti per TFR al 31/12/n2 666 580 Quota finanziaria netta 14 080 L importo della voce di Conto economico TFR (397 500 euro) è per 14 080 euro un costo non monetario (rivalutazione netta del debito per TFR preesistente) e per 383 420 euro un costo monetario (ritenuta fiscale 11% e TFR destinato ai Fondi pensione). Rendiconto finanziario delle variazioni del PCN Parte I - Dimostrazione delle fonti e degli impieghi Fonti di risorse finanziarie Flusso generato dalla gestione reddituale 545 080 Alienazione di immobilizzazioni 585 000 Aumenti passività consolidate 300 000 Aumenti di capitale proprio 1 530 000 Totale fonti 2 960 080 Impieghi di risorse finanziarie Acquisto di immobilizzazioni 2 427 000 Rimborso prestito obbligazionario 300 000 Rimborso passività consolidate 75 000 Totale impieghi 2 802 000 Totale fonti 2 960 080 Totale impieghi 2 802 000 Incremento del PCN 158 080 Parte II - Variazioni intervenute nei componenti del PCN Variazione attività a breve Disponibilità liquide 30 000 + Crediti a breve 780 500 + Rimanenze 420 000 + Ratei e risconti attivi (escluso disaggio su prestiti obbligazionari) 13 500 Totale 1 184 000 7
Variazione delle passività a breve + Debiti v/banche 902 000 + Debiti v/fornitori 117 500 + Debiti tributari 141 000 + Debiti v/istituti previdenziali 42 240 TFR corrisposto a dipendenti 277 500 + Ratei e risconti passivi 7 500 + Altri debiti 93 180 Totale 1 025 920 Variazione PCN 158 080 Disponibilità monetaria netta 31/12/n2 31/12/n1 Variazione Disponibilità liquide 39 000 69 000 30 000 Debiti v/banche (c/c bancari passivi) 1 132 500 230 500 + 902 000 Indebitamento a vista 1 093 500 161 500 932 000 Rendiconto finanziario della disponibilità monetaria netta A) Indebitamento a vista iniziale 161 500 B) Flusso monetario d esercizio utile d esercizio 360 000 ammortamenti 960 000 ammortamenti disaggio su prestiti 21 000 variazione netta del TFR 263 420 plusvalenze da alienazione 60 000 incremento rimanenze 420 000 variazione crediti, ratei e risconti 794 000 variazione debiti + 393 920 variazione ratei passivi + 7 500 + 205 000 C) Flusso monetario da investimento acquisto di immobilizzazioni 2 427 000 costi patrimonializzati 750 000 disinvestimento di immobilizzazioni 585 000 2 592 000 D) Flusso monetario da finanziamenti aumento dei debiti a media/lunga scadenza 300 000 aumento di capitale proprio 1 530 000 rimborso di finanziamenti a medio/lungo termine 375 000 + 1 455 000 F) Flusso monetario del periodo 932 000 Indebitamento a vista finale 1 093 500 8
6.10 rendiconto finanziario ( ) Calcolo del PCN n n 1 Variazioni Attivo a breve Materie prime, sussidiarie e di consumo 870 000 900 000 30 000 Prodotti in corso di lavorazione 355 500 450 000 94 500 Prodotti finiti 1 275 000 1.200 000 75 000 Crediti verso clienti 3 750 000 3 600 000 150 000 Depositi bancari e postali 545 520 231 045 314 475 Denaro e valori in cassa 27 750 9 000 18 750 Ratei e risconti 85 500 45 000 40 500 Totale attivo a breve 6 909 270 6 435 045 474 225 Debiti a breve Debiti verso banche (a vista) 750 000 726 000 24 000 Debiti verso fornitori 1 575 000 1 576 200 1 200 Debiti tributari 398 700 229 500 169 200 Debiti verso istituti di previd. e sicurezza sociale 322 500 331 200 8 700 Altri debiti 34 431 34 431 0 Ratei e risconti 142 500 120 000 22 500 Obbligazioni in scadenza 900 000 900 000 0 Totale debiti a breve 4 123 131 3 917 331 205 800 PCN 2 786 139 2 517 714 268 425 Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale Ricavi monetari ricavi delle vendite e delle prestazioni 39 489 000 variazioni rimanenze di prodotti in lavorazione e finiti 19 500 altri proventi finanziari 54 000 Totale 39 523 500 Costi monetari per materie prime, sussidiarie e di consumo 30 937 475 per servizi 2 088 000 per godimento beni di terzi 210 000 per il personale 4 500 600 svalutazione dei crediti compresi nell attivo circolante 75 000 variazione delle rimanenze di materie prime 30 000 interessi e altri oneri finanziari 174 000 imposte dell esercizio 270 000 Totale Procedimento diretto 38 285 075 Flusso di risorse finanziarie generato dalla gestione reddituale 1 238 425 9
Procedimento indiretto Utile d esercizio 277 500 Costi non monetari ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali 285 000 ammortamenti delle immobilizzazioni materiale 695 925 980 925 Ricavi non monetari plusvalenze ordinarie 20 000 1 238 425 Rendiconto finanziario delle variazioni del PCN Dimostrazione delle fonti e degli impieghi Fonti di risorse finanziarie flusso di risorse finanziarie gestione reddituale 1 238 425 vendita di immobilizzazioni 620 000 Totale fonti 1 858 425 Impieghi di risorse finanziarie acquisto software 300 000 rimborso di obbligazioni 900 000 pagamento dividendi 390 000 Totale impieghi 1 590 000 Variazione del PCN (fonti impieghi) 268 425 Variazione delle attività a breve disponibilità liquide 333 225 crediti a breve termine 150 000 rimanenze 49 500 ratei e risconti 40 500 Totale variazioni attivo a breve 474 225 Variazioni nelle passività a breve obbligazioni 0 debiti verso banche 24 000 debiti verso fornitori 1 200 debiti tributari 169 200 debiti v/istituti di previdenza 8 700 altri debiti 0 ratei e risconti 22 500 Totale variazioni passivo a breve 205 800 Variazione del PCN 268 425 10
6.12 analisi di bilancio per indici e per flussi ( ) Stato patrimoniale (riclassificato senza tener conto della delibera di riparto utili) Disponibilità liquide 653 000 181 900 Mutui in scadenza 420 000 Crediti 5 512 000 5 591 520 Rimanenze 9 098 000 6 240 000 Ratei e risconti 446 400 330 000 Totale attivo corrente 16 129 400 12 343 420 Immobilizzazioni immateriali 365 000 280 000 Immobilizzazioni materiali 13 105 130 13 766 880 Immobilizzazioni finanziarie 2 976 000 3 797 800 Totale attivo immobilizzato 16 446 130 17 844 680 n1 n0 n1 n0 Debiti a breve termine Mutui in scadenza 190 000 190 000 Debiti v/fornitori 9 780 000 9 763 000 Debiti v/controllate 720 000 551 000 Debiti tributari 502 350 437 200 Debiti diversi 646 010 622 409 Debiti v/istituti previdenziali 305 830 250 000 Banche c/c passivi 2 848 000 3 100 591 Ratei e risconti 531 000 829 000 TFR dipendente dimissionario 338 320 15 523 190 16 081 520 Debiti a m/l termine Mutui passivi 770 000 960 000 Debiti v/fornitori 1 870 000 Debiti diversi 129 992 Trattamento fine rapporto 4 514 348 4 327 480 7 284 340 5 287 480 Totale impieghi 32 575 530 30 188 100 Patrimonio netto Capitale sociale 6 000 000 5 500 000 Riserve 3 007 600 2 997 900 Utile d esercizio 760 400 321 200 9 768 000 8 819 100 Totale fonti 32 575 530 30 188 100 Attivo corrente 16 129 400 12 343 420 Attivo immobilizzato 16 446 130 17 844 680 Totale impieghi 32 575 530 30 188 100 Stato patrimoniale (riclassificato tenendo conto della distribuzione degli utili) n1 n0 n1 n0 Debiti a breve termine 16 223 190 16 384 520 Debiti a m/l termine 7 284 340 5 287 480 23 507 530 21 672 000 Capitale proprio 9 068 000 8 516 100 Totale fonti 32 575 530 30 188 100 11
Conto economico a valore aggiunto n1 n0 Ricavi netti di vendita 45 015 890 37 720 680 Variazione rimanenze prodotti finiti e prodotti in lavorazione 2 290 000 2 000 000 Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 170 000 54 000 Totale valore della produzione 47 475 890 35 774 680 Costi per acquisto materie 26 402 726 17 126 000 Costi per servizi 8 063 000 6 453 000 Variazione rimanenze di materie 568 000 292 000 33 897 726 23 871 000 Valore aggiunto 13 578 164 11 903 680 Costi del personale 9 832 854 9 372 000 Margine operativo lordo (EBITDA) 3 745 310 2 531 680 Ammortamenti 1 036 800 844 350 Svalutazione crediti 25 000 29 000 Reddito operativo (EBIT) 2 683 510 1 658 330 Risultato gestione finanziaria 872 390 1 280 380 Risultato gestione ordinaria 1 811 120 377 950 Risultato gestione straordinaria 221 370 215 450 Risultato economico prima delle imposte 1 589 750 593 400 Imposte dell esercizio 829 350 272 200 Utile d esercizio 760 400 321 200 Indici di bilancio n1 n0 ROE 8,44% 3,78% ROI 8,24% 5,49% ROS 5,96% 4,40% Leverage 3,62 3,55 Rotazione impieghi 1,38 1,25 Ac % 98,07% 69,17% Im Im Ti % 50,49% 59,11% Ac Ti % 49,51% 40,89% Db Ti % 49,80% 54,27% Dc Ti % 22,36% 17,52% Cp Ti % 27,84% 28,21% Cp Dc + Db % 38,57% 39,29% Dc + Cp Im 0,99 0,77 Ac Db 0,99 0,75 12
n1 n0 Df + Dl Db 0,43 0,37 Dl Db 0,04 0,01 Rv Ac 2,79 3,05 Valore aggiunto Totale impieghi % 41,68% 39,43% Valore della produzione Numero dipendenti 447 886 325 224 Costo medio per dipendente 92 763 85 200 Flusso generato dalla gestione reddituale Procedimento indiretto n1 Utile d esercizio 760 400 Costi non monetari: Trattamento fine rapporto quota finanziaria (al netto di ritenuta fiscale 11%) 1 186 868 Ammortamenti 1 036 800 Minusvalenze da alienazioni 56 000 2 040 068 Ricavi non monetari Incrementi immobilizzazioni per lavori interni 170 000 Flusso generato dalla gestione reddituale 1 870 068 1 Debiti per TFR al 31/12/n0 4 665 800 Liquidazione a dipendenti dimissionari 338 320 4 327 480 Debiti per TFR al 31/12/n1 4 514 348 Quota finanziaria netta 186 868 Il TFR iscritto nel Conto economico, pari a 645 974 euro, è per 186 868 euro un costo non monetario (rivalutazione del debito per TFR preesistente al netto della ritenuta fiscale 11%) e per la differenza di 459 106 euro un costo monetario (ritenuta fiscale 11% e quota destinata ai Fondi pensione). Procedimento diretto n1 Ricavi monetari 47 538 700 Costi monetari per materie 26 402 726 per servizi 8 063 000 salari e stipendi 6 312 250 oneri sociali 2 874 630 ritenuta fiscale 11% su TFR e quota destinata ai fondi pensione 459 106 svalutazione crediti 25 000 variazione rimanenze 568 000 interessi passivi 1 051 200 sopravvenienze passive 169 370 imposte esercizi precedenti 50 000 imposte dell esercizio 829 350 45 668 632 Flusso generato dalla gestione reddituale 1 870 068 13
Rendiconto finanziario delle variazioni del PCN rendiconti finanziari Fonti di risorse finanziarie flusso gestione reddituale 1 870 068 vendita di immobilizzazioni 10 850 aumenti di passività consolidate 1 999 992 aumento del capitale sociale 500 000 rimborso di immobilizzazioni finanziarie 821 800 Totale fonti 5 202 710 Impieghi di risorse finanziarie acquisto di immobilizzazioni 356 900 rimborso di passività consolidate 190 000 pagamento dividendi 311 500 Totale impieghi 858 400 Fonti Impieghi 4 344 310 Variazioni attività a breve disponibilità liquide + 471 100 mutui attivi in scadenza + 420 000 disponibilità finanziarie 79 520 rimanenze + 2 858 000 ratei e risconti + 116 400 + 3 785 980 Variazioni passività a breve debiti v/fornitori + 17 000 debiti v/controllate + 169 000 debiti tributari + 65 150 debiti diversi + 23 601 debiti v/istituti previdenziali + 55 830 banche c/c passivi 252 591 ratei e risconti 298 000 TFR concesso a dipendente 338 320 558 330 Variazione del PCN 4 344 310 n1 n0 Variazioni Attività a breve 16 129 400 12 343 420 + 3 785 980 Passività a breve 15 523 190 16 081 520 558 330 PCN 606 210 3 738 100 + 4 344 310 Variazione del PCN = 606 210 ( 3 738 100) = 4 344 310. Rendiconto finanziario della disponibilità monetaria netta n1 n0 Variazioni Disponibilità liquide 653 000 181 900 + 471 100 Banche c/c passivi 2 848 000 3 100 591 252 591 2 195 000 2 918 691 + 723 691 14
A) Indebitamento netto a vista 2 918 691 B) Flusso monetario da attività operative d esercizio utile d esercizio 760 400 ammortamenti 1 036 800 minusvalenze da alienazione 56 000 variazione netta TFR 151 452 variazione netta rimanenze 2 858 000 variazione netta nei crediti, ratei e risconti 456 880 variazione netta nei debiti, ratei e risconti + 32 581 1 580 551 C) Flusso monetario da attività di investimento incremento di immobilizzazioni 356 900 incremento di immobilizzazioni per lavori interni 170 000 vendita di immobilizzazioni e rimborso crediti di finanziamento + 832 650 305 750 D) Flusso monetario da attività di finanziamento aumento del capitale sociale + 500 000 aumento di passività consolidate + 1 999 992 rimborso di finanziamenti 190 000 2 309 992 E) Distribuzione di utili 311 500 F) Flusso monetario del periodo + 723 691 Indebitamento netto a vista finale 2 195 000 15