MINI Future Certificates ABN AMRO.

MINI Future Certificates ABN AMRO.

MINI Future Certificates. 4 MINI Future Certificates su indici. 6 MINI Future Long Certificates su indici. 6 MINI Future Short Certificates su indici. 7 Il current strike. 8 La leva finanziaria. 9 Esempi. 10 MINI Future Certificates su Futures. 12 MINI Future Long Certificates su Futures. 12 MINI Future Short Certificates su Futures. 13 Esempi. 14 Il current strike. 16 Stop-loss. 17 I vantaggi dell investimento. 18 I rischi dell investimento. 19 Sottostanti. 19 L esercizio a scadenza e la tassazione. 20 Informazioni operative. 20 Avvertenze. 21

MINI Future Certificates. I MINI Future Certificates rappresentano un evoluzione dei Turbo e degli Short, che sicuramente costituiscono la più importante innovazione sul mercato italiano dei prodotti strutturati quotati, sin dall avvento dei covered warrants. In un mercato connotato dalla crescente domanda di prodotti semplici e trasparenti, la capacità di ABN AMRO di rispondere efficientemente a questi bisogni con prodotti innovativi e servizi fortemente orientati ai clienti ha determinato il successo dei Certificates, creando di fatto il mercato dei Futures cartolarizzati in Italia. I MINI Future Certificates presentano evidenti benefici in termini di trasparenza e effetto leva. Grazie al meccanismo di aggiustamento dello strike su base giornaliera, il calcolo del valore dei MINI Future Cer tificates risulta ancora più semplice. Il prezzo, infatti, è sempre uguale al valore intrinseco, cioè la differenza tra il sottostante e lo strike per i MINI Long e tra lo strike e il sottostante per i MINI Shor t, senza essere influenzato dalle variazioni della volatilità e dal time decay. Con i MINI Future Certificates le greche (delta, gamma, theta e vega) non sono più una preoccupazione; l unica variabile da considerare è la corretta previsione del futuro trend di mercato. I MINI Future Certificates permettono inoltre di beneficiare di un marcato effetto leva senza dover pagare anticipatamente un premio addizionale. 4

I MINI Future Cer tificates sono titoli derivati che, riproducendo l andamento del sottostante (indici azionari, tassi di cambio, tassi di interesse, materie prime e azioni), permettono di avvantaggiarsi della crescita (MINI Long) o della discesa (MINI Short) del mercato sfruttando l effetto della leva finanziaria. Un MINI Long replica infatti una posizione di acquisto, mentre un MINI Short di vendita di un contratto Futures con l aggiunta di un meccanismo che fa estinguere anticipatamente il titolo, se un predeterminato livello del sottostante viene raggiunto o oltrepassato (stop-loss). La leva finanziaria associata ai MINI Future Certificates, in particolari condizioni di mercato, può anche superare quella del relativo contratto Futures, ma grazie allo stop-loss non sarà mai necessario integrare il capitale investito. Inoltre, a differenza dei Futures, le modalità di negoziazione non richiedono l accensione di un conto derivati e il versamento dei margini di garanzia. Grazie al meccanismo di stop-loss incorporato nei MINI Future Certificates, la negoziazione è semplice come quella di un azione quotata in Borsa.

MINI Future Certificates su indici. MINI Future Long Certificates su indici. Per mettere in risalto la trasparenza e l effetto leva dei MINI Long, conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare del sottostante. Come nell acquisto di contratti Futures, esiste un costo (funding) del finanziamento di tale posizione. Tale costo viene calcolato e sommato al current strike su base giornaliera, facendo sì che all investitore venga addebitata una quota di interessi soltanto per il periodo di effettivo possesso del titolo. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Long è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco più il differenziale denaro-lettera. Durante la vita del Certificate, ii prezzo di un MINI Long è estremamente semplice da calcolare essendo determinato sulla base della seguente formula (non viene considerato il differenziale denaro-lettera): Prezzo = (sottostante current strike price) X parità (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendendo ad esempio il MINI Long su S&PMIB, current strike 20.000, stop-loss 20.600 e parità 0,0001, con un livello dell indice pari a 24.000, il prezzo sarebbe uguale a 0,40 Euro: Prezzo = (24.000 20.000) X 0,0001 = 0,40 Euro Assumendo una variazione istantanea del sottostante, il prezzo dei MINI Long subirebbe le seguenti modifiche: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Long Variazione prezzo MINI Long 24.000 0 0,40 0% 25.200 +5% 0,52 +30% 22.800-5% 0,28-30% A fronte di una variazione dell indice del 5%, il prezzo del MINI Long sarebbe quindi variato del 30% circa. Assumendo invece un orizzonte temporale di 30 giorni, un tasso di interesse del 2% e uno spread dell 1%, il current strike sarebbe pari a 20.050. Al variare del sottostante si avrebbe: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Long Variazione prezzo MINI Long 24.000 0 0,39 0% 25.200 +5% 0,51 +30% 22.800-5% 0,27-31% 6

MINI Future Short Certificates su indici. Per meglio comprendere la trasparenza e l effetto leva dei MINI Short, anche in questo caso conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare del sottostante. Come nella vendita di contratti Futures, esiste un ricavo (funding) dal mantenere tale posizione. Tale ricavo viene calcolato e sommato al current strike su base giornaliera, facendo sì che all investitore venga accreditata una quota di interessi soltanto per il periodo di effettivo possesso del titolo. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Short è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco più il differenziale denaro-lettera. Durante la vita del Certificate, il prezzo di un MINI Short è estremamente semplice da calcolare essendo determinato sulla base della seguente formula (non viene considerato il differenziale denaro-lettera): Prezzo = (current strike price - sottostante) X parità (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendendo ad esempio il MINI Short su S&PMIB, current strike 30.000, stop-loss 29.100 e parità 0,0001, con un livello dell indice pari a 24.000, il prezzo sarebbe uguale a 0,6 Euro: Prezzo = (30.000-24.000) X 0,0001 = 0,60 Euro Assumendo una variazione istantanea del sottostante, il prezzo dei MINI Short subirebbe le seguenti modifiche: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Short Variazione prezzo MINI Short 24.000 0 0,60 0% 22.800-5% 0,72 +20% 25.200 5% 0,48-20% A fronte di una variazione dell indice del 5%, il prezzo del MINI Short sarebbe quindi variato del 20% circa. Assumendo invece un orizzonte temporale di 30 giorni, un tasso di interesse del 2% e uno spread dell 1%, il current strike sarebbe pari a 30.025. Al variare del sottostante si avrebbe: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Short Variazione prezzo MINI Short 24.000 0 0,6025 0% 22.800-5% 0,7225 +20% 25.200 5% 0,4825-20% 7

Il current strike. Il current strike rappresenta la parte di capitale risparmiato rispetto ad un investimento diretto nel sottostante. Tale valore non è costante nel tempo, ma viene ricalcolato su base giornaliera, tenendo conto del tasso di interesse e dei dividendi. Ogni giorno, per finanziare la posizione da parte dell investitore, la quota di funding è sommata al current strike del giorno precedente, aumentandolo quanto più a lungo si mantenga il titolo in portafoglio. Pertanto, rimanendo invariato il sottostante, il prezzo del MINI Long tenderà a ridursi giornalmente per un importo pari alla porzione di funding mentre quello del MINI Short aumenterà, ma in una diversa proporzione a causa del funding spread. Il funding spread è costante per tutta la vita del titolo. Current strike = current strike i-1 + F - D F = funding D = dividendi Il funding (F) rappresenta il costo finanziario associato con la porzione non sostenuta dell investimento (lo strike) e su questa parte è applicato un tasso di interesse. Il funding è calcolato su base giornaliera, utilizzando il tasso di interesse risk free maggiorato dello spread per i MINI Long e diminuito per i MINI Short, come riportato nella formula seguente: F = K i-1 X Ni / 360 X (r(i-1) ± s) K = current strike level r(t,t) = tasso di interesse risk free a capitalizzazione composta s = funding spread N = numero di giorni di calendario tra una data di calcolo e quella precedente Per i MINI Long su S&PMIB con current strike pari a 20.000, la quota di funding giornaliera, con un tasso di interesse pari al 2% e uno Spread dell 1%, sarebbe uguale a: C = 20.000 X (0,020 + 0,01) = 1,67 Punti Per i MINI Short su S&PMIB con current strike pari a 30.000, la quota di funding giornaliera, con un tasso di interesse pari al 2% e uno spread dell 1%, sarebbe pari a: C = 30.000 X (0,020-0,01) = 0,83 Punti È possibile che lo spread possa essere maggiore del tasso di interesse, con la conseguenza che il funding dei MINI Short, solo in relazione a tali giorni, sarà negativo e, pertanto, il current strike diminuirà anziché aumentare. 8

Gli eventuali dividendi vengono invece sottratti al current strike per intero, nel giorno in cui vengono pagati. Ciò si rifletterà in una diminuzione del current strike, per un minore ammontare nei MINI Long rispetto ai MINI Short, a causa della differenza tra i fattori fiscali. Lo stacco dei dividendi lascia comunque immutato il prezzo dei MINI Future Certificates, nell ipotesi in cui in quella data il sottostante subisca soltanto l effetto dello stacco e non considerando il diverso trattamento fiscale dei dividendi. La leva finanziaria. L effetto leva indica quante volte il rendimento potenziale di uno strumento derivato è superiore a quello di un investimento diretto nel sottostante, operando simmetricamente sia al rialzo che al ribasso. Se il sottostante sale (o scende) di 100 punti, il valore dei MINI Long sale (o scende) anch esso di 100 punti mentre se il sottostante scende (o sale) di 100 punti, il valore del MINI Short sale (o scende) anch esso di 100 punti. Tuttavia, l investimento necessario per ottenere la stessa partecipazione nella performance del sottostante è più contenuto rispetto al valore di quest ultimo. Di conseguenza, il minore investimento rispetto al nominale genera leva finanziaria e minore è l investimento, maggiore sarà la leva associata. In particolare, la leva si ottiene dividendo il sottostante del Certificate per il prezzo e moltiplicandolo per la parità: Leva = ((sottostante / tasso di cambio) X parità) / prezzo Ciascun titolo nella gamma dei MINI Future Certificates ha un differente effetto leva a seconda del current strike e della scadenza. Pertanto, più il current strike sarà vicino al livello del sottostante, maggiore sarà l effetto leva dei MINI Future Certificates. Per investire nei MINI Future Certificates più speculativi è quindi necessaria un aspettativa di un deciso movimento al rialzo per i MINI Long e al ribasso per i MINI Short, poiché ci si espone ad un maggiore rischio a parità di investimento effettuato. 9

Esempi. Ipotizzando gli stessi livelli dei precedenti due esempi e ignorando il differenziale denarolettera, si avrebbero i seguenti diversi valori di leva finanziaria: MINI Long Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Long Effetto leva S&PMIB 24.000 18.000 18.540 1,5 0,60 4 S&PMIB 24.000 20.000 20.600 1,7 0,40 6 S&PMIB 24.000 22.000 22.660 1,8 0,20 12 Il S&PMIB aumenta da 24.000 a 25.200 (variazione istantanea +5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Long Performance S&PMIB 25.200 18.000 18.540 1,5 0,72 +20% S&PMIB 25.200 20.000 20.600 1,7 0,5 +30% S&PMIB 25.200 22.000 22.660 1,8 0,32 +60% Il S&PMIB diminuisce da 24.000 a 22.800 (variazione istantanea -5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Long Performance S&PMIB 22.800 18.000 18.540 1,5 0,48-20% S&PMIB 22.800 20.000 20.600 1,7 0,28-30% S&PMIB 22.800 22.000 22.660 1,8 0,08-60% 10

MINI Short Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short Effetto leva S&PMIB 24.000 30.000 29.100 0.83 0,60 4 S&PMIB 24.000 28.000 27.160 0.78 0,40 6 S&PMIB 24.000 26.000 25.220 0.72 0,20 12 Il S&PMIB diminuisce da 24.000 a 22.800 (variazione istantanea -5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short Performance S&PMIB 22.800 30.000 29.100 0.83 0,72 +20% S&PMIB 22.800 28.000 27.160 0.78 0,52 +30% S&PMIB 22.800 26.000 25.220 0.72 0,32 +60% Il S&PMIB aumenta da 24.000 a 25.200 (variazione istantanea +5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short Performance S&PMIB 25.200 30.000 29.100 0.83 0,48-20% S&PMIB 25.200 28.000 27.160 0.78 0,28-30% S&PMIB 25.200 26.000 25.220 0.72 0,08-60% 11

MINI Future Certificates su Futures. MINI Future Long Certificates su Futures. I MINI Future Certificates sono i nuovi strumenti strutturati ABN AMRO per i risparmiatori evoluti che vogliono diversificare il proprio portafoglio e investire in mercati a cui sarebbe altrimenti complesso e oneroso accedere. I MINI Future Certificates (MINI Futures su Commodities, su tassi di cambio e su titoli di stato) prevedono un Rollover (sostituzione del Future corrente con il Future successivo) automatico del Future sottostante al contratto. Per capire meglio la trasparenza e l effetto leva dei MINI Long, conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare del sottostante contratto Futures. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Long è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco, più il differenziale denaro-lettera. Anche in questo caso, durante la vita del Certificate, il prezzo di un MINI Long è estremamente semplice da calcolare essendo determinato sulla base della seguente formula (viene escluso il differenziale denaro-lettera): Prezzo = (Sottostante contratto Future - current strike price) X parità (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendiamo ad esempio un MINI Long sul Bund (MINI Future sui titoli di stato) che abbia le seguenti caratteristiche: Initial current strike level pari a 105, stop-loss pari a 107,1, parità di 0,01, livello del sottostante pari a 112,75; in tale caso il prezzo sarà uguale a 0,077 Euro. Prezzo = (112,75 105) X 0,01= 0,077 Euro Assumendo una variazione istantanea del sottostante contratto Future, il prezzo dei MINI Long subirà le seguenti modifiche: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Long Variazione prezzo MINI Long 112,75 0 0,077 0% 118,38 +5% 0,133 +72,7% 107,11-5% 0,021-72,7% A fronte di una variazione del contratto Future del 5%, il prezzo dei MINI Long sarà quindi variato del 72,7%. 12

MINI Future Short Certificates su Futures. Vediamo ora invece la formazione del prezzo dei MINI Short e le oscillazioni al variare del sottostante Futures. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Short è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco, più il differenziale denaro-lettera. Nuovamente, durante la vita del Certificate, il prezzo di un MINI Short è estremamente semplice da calcolare essendo determinato sulla base della seguente formula (viene escluso il differenziale denaro-lettera): Prezzo = (current strike price sottostante) X parità (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendiamo ad esempio il MINI Short su Bund (MINI Short su titoli di stato) che abbia le seguenti caratteristiche: initial current strike level pari a 120, stop-loss pari a 117,6, parità di 0.01, livello del sottostante è pari a 112,5; in tale caso il prezzo sarà uguale a 0,072 Euro: Prezzo = (120 112,75) X 0,01 = 0,072 Euro Assumendo una variazione istantanea del sottostante contratto Future, il prezzo dei MINI Short subirà le seguenti modifiche: Livello del sottostante Variazione del sottostante Prezzo MINI Short Variazione prezzo MINI Short 112,75 0 0,072 0% 118,38 +5% 0,016 +77% 107,11-5% 0,128-77% A fronte di una variazione del contratto Future del 5%, il prezzo dei MINI Short sarà quindi variato del 77%. 13

Esempi. Esempi a fronte di una variazione del contratto futures del 5%: MINI Long Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BUND 112,75 105 107,1 0,077 14,65 BUND 112,75 100 102 0,127 8,87 BUND 112,75 95 96,9 0,177 6,37 Se il BUND aumenta da 112,75 a 118,38 (incremento del 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BUND 118,38 105 107,1 0,133 8,90 BUND 118,38 100 102 0,183 6,46 BUND 118,38 95 96,9 0,233 5,08 Se il BUND diminuisce da 112,75 a 107,11 (decremento del 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BUND 107,11 105 107,1 0,021 51 BUND 107,11 100 102 0,071 15 BUND 107,11 95 96,9 0,121 8,8 MINI Short Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BUND 112,75 120 117,6 0,072 15,65 BUND 112,75 125 122,5 0,122 9,24 BUND 112,75 130 127,4 0,172 6,55 Se il BUND diminuisce da 112,75 a 107,11 (decremento del 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BUND 107,11 120 117,6 0,128 8,36 BUND 107,11 125 122,5 0,178 6,01 BUND 107,11 130 127,4 0,228 4,69 Se il BUND aumenta da 112,75 a 118,38 (incremento del 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BUND 118,38 120 117,6 0,016 73,98 BUND 118,38 125 122,5 0,066 17,93 BUND 118,38 130 127,4 0,116 10,20 14

MINI Long Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BRENT CRUDE OIL 60 40 44,0 1,7 3,6 BRENT CRUDE OIL 60 42 46,2 1,5 4,0 BRENT CRUDE OIL 60 44 48,4 1,3 4,5 Il Petrolio aumenta da 60 a 63 (variazione istantanea + 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BRENT CRUDE OIL 63 40 44,0 1,9 3,3 BRENT CRUDE OIL 63 42 46,2 1,8 3,6 BRENT CRUDE OIL 63 44 48,4 1,6 4,0 Il Petrolio diminuisce da 60 a 57 (variazione istantanea -5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Long Leva BRENT CRUDE OIL 57 40 44,0 1,4 4,0 BRENT CRUDE OIL 57 42 46,2 1,3 4,6 BRENT CRUDE OIL 57 44 48,4 1,1 5,3 MINI Short Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BRENT CRUDE OIL 60 76 68,4 1,3 4,5 BRENT CRUDE OIL 60 78 70,2 1,5 4,0 BRENT CRUDE OIL 60 80 72,0 1,7 3,6 Il Petrolio diminuisce da 60 a 57 (variazione istantanea -5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BRENT CRUDE OIL 57 76 68,4 1,6 3,6 BRENT CRUDE OIL 57 78 70,2 1,8 3,3 BRENT CRUDE OIL 57 80 72,0 1,9 3,0 Il Petrolio aumenta da 60 a 63 (variazione istantanea + 5%) Sottostante Livello Strike Stop-loss Prezzo MINI Short Leva BRENT CRUDE OIL 63 76 68,4 1,1 5,8 BRENT CRUDE OIL 63 78 70,2 1,3 5,0 BRENT CRUDE OIL 63 80 72,0 1,4 4,4 15

Il current strike. Il current strike è un valore che varia nel tempo e viene ricalcolato su base giornaliera tenendo conto dello spread applicato dall emittente. Ogni giorno, al current strike viene sommato per i MINI Long o sottratto per i MINI Short un handling cost. Tale handling cost rappresenta lo spread applicato dall emittente ed è costante per tutta la vita del titolo. Avremo quindi: Current strike MINI Long = current strike + handling cost Per i MINI Long su Bund (MINI Long su titoli di stato) con current strike pari a 105, la quota di handling cost giornaliera sarebbe pari: H = 105 X 2% / 360 = 0,00583 punti Current strike MINI Short = current strike - handling cost Per i Mini Short su Bund con current strike pari a 120, la quota di handling cost giornaliera sarebbe pari a: H = 120 X 2% / 360 = 0,00666 punti A ciascuna data di rollover, il sottostante verrà sostituito con la successiva scadenza del contratto Futures e sarà calcolato il rollover spread, un valore pari alla differenza tra il livello del sottostante corrente e il livello del nuovo sottostante (che potrebbe essere anche negativa). Il current strike level sarà quindi determinato alla data di rollover dal current strike level del giorno precedente più o meno l handling cost meno il rollover spread. L inserimento del rollover spread nella formula di calcolo del current strike level deriva dalla necessità di neutralizzare l impatto della sostituzione del sottostante sul prezzo dei Certificates. 16

Stop-loss. Il livello di stop-loss evita che il valore dei MINI Future Certificates possa assumere segno negativo. Il quindicesimo giorno del mese è infatti calcolato un nuovo livello di stop-loss, sulla base del current strike level e buffer. Il buffer è la distanza, in percentuale, tra il current strike e il livello di stop-loss ed è uguale sia per i MINI Long che per i MINI Short sullo stesso sottostante. Nei MINI Long il buffer è aggiunto al current strike, mentre nei MINI Short è sottratto. In entrambi i casi, il livello di stop-loss è arrotondato alla decina successiva. Lo stop-loss può essere raggiunto in qualsiasi momento durante la vita del Certificate, dalla data di inizio quotazione fino al giorno prima della scadenza, con riferimento al mercato del sottostante. Se il sottostante dovesse raggiungere il livello di stop-loss o uno inferiore per i MINI Long, oppure uguale o superiore per i MINI Short, i Certificates si estinguerebbero anticipatamente impedendo di beneficiare di un eventuale andamento favorevole del mercato successivo allo stop-loss. I MINI Future Certificates saranno dunque rimborsati al loro valore residuale. A seconda dei movimenti del sottostante successivamente all attivazione del livello di stop-loss, il valore residuale dei MINI Future Certificates potrebbe quindi risultare diverso e inferiore rispetto alla semplice differenza tra il livello di stop-loss e il current strike per i MINI Long e tra il current strike e il livello di stop-loss per i MINI Short. In condizioni di mercato particolarmente sfavorevoli, il valore residuale potrebbe essere anche pari a zero, ma la massima perdita non potrà mai superare il capitale investito. I MINI Future Certificates non prevedono infatti un obbligo di versare capitale addizionale e l eventuale valore residuale negativo sarà sostenuto da ABN AMRO. In caso di rimborso conseguente a stop-loss, per i MINI Short, l investitore riceve la differenza tra lo strike ed il prezzo di stop-loss moltiplicata per la parità ed eventualmente convertita in Euro, qualora il sottostante sia denominato in una valuta diversa dall Euro. In caso di rimborso conseguente a stop-loss, per i MINI Long, l investitore riceve la differenza tra il prezzo di stop-loss e lo strike moltiplicata per la parità ed eventualmente convertita in Euro, qualora il sottostante sia denominato in una valuta diversa dall Euro. Il prezzo di stop-loss dei MINI Long è determinato come il valore minimo raggiunto dal sottostante nella data di stop-loss. Per i MINI Short, il prezzo di stop-loss è determinato come il valore massimo raggiunto dal sottostante nella data di stop-loss. Il rimborso dei MINI Future Certificates in seguito ad un evento di stop-loss è automatico tramite liquidazione in contanti. Tale rimborso avverrà il sesto giorno lavorativo successivo alla data di stop-loss con pari valuta. Attualmente, in caso di stop-loss, i MINI Futures Certificates sono sospesi dalla Borsa Italiana ed eventuali ordini di negoziazione successivi allo stop-loss sono cancellati. 17

I vantaggi dell'investimento. > Prezzo trasparente: dipende solamente dall andamento del sottostante. > Effetto leva: elevate potenzialità di profitto in relazione al capitale investito. > Investimento iniziale ridotto: il controvalore minimo è nella maggior parte dei casi inferiore a 100 Euro. > Elevata flessibilità: semplici modalità di negoziazione, come un azione o un warrant. > Ampia gamma d offerta: numerose possibilità di scelta di sottostanti, strike e scadenze. > Liquidità: ABN AMRO garantisce continuamente un mercato secondario con elevate quantità sia in acquisto che in vendita in Borsa Italiana. > Spread denaro-lettera contenuto: ABN AMRO si impegna a mantenere uno spread minimo. 18

I rischi dell'investimento. I MINI Future Certificates permettono di amplificare le performance di un portafoglio. Tuttavia, occorre essere consapevoli che l effetto leva moltiplica sia i guadagni sia le perdite rispetto ad un investimento diretto nel sottostante. Nel caso di sottostanti denominati in valute diverse dall Euro occorre considerare, oltre al rischio di mercato, anche il relativo rischio valutario. Una delle caratteristiche dei MINI Future Certificates è il livello di stop-loss che, se raggiunto, provoca l estinzione anticipata. Lo stop-loss, comunque, non garantisce il livello al quale avverrà il rimborso. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità del sottostante, il rimborso potrebbe essere anche distante dal livello di stop loss. I MINI Future Certificates espongono l investitore al rischio di perdere l intero capitale investito. ABN AMRO offre un ampia gamma di MINI Future Certificates con diversi profili di rischiorendimento per rispondere alle differenti esigenze degli investitori. Nel selezionare i MINI Future Certificates occorre considerare i propri investimenti, le aspettative di mercato e il profilo di rischio. È comunque opportuno essere sempre consigliati dal proprio consulente finanziario sulla scelta del prodotto più appropriato. Sottostanti. argento brent crude oil cacao caffé combustibile da riscaldamento cotone frumento gas naturale oro granoturco soia succo d arancia zucchero benzina verde wti petrolio RAME dax dj eurostoxx 50 dow jones mib30 nasdaq nikkei s&p 500 s&p/mib EUR/USD - EUR/YEN EUR/CHF - EUR/GBP bund future t-bond t-note 19

L'esercizio a scadenza e la tassazione. L esercizio dei MINI Future Certificates alla data di scadenza è automatico tramite liquidazione in contanti. All investitore è rimborsata, per i MINI Long, la differenza tra il valore del sottostante e il current strike e, per i MINI Short, la differenza tra il valore del current strike e il sottostante (moltiplicata per la parità ed eventualmente convertita in Euro al tasso di cambio). Il rimborso automatico avverrà con valuta pari a tre giorni lavorativi dalla data di scadenza, quindi dopo sette giorni lavorativi dall ultimo giorno di negoziazione. Il trattamento fiscale dei proventi e delle plusvalenze derivanti dall esercizio o dalla cessione corrisponde a quello di un titolo azionario. Gli oneri e le minusvalenze originate dall esercizio o dalla cessione sono deducibili secondo le modalità previste dalla Legge. Informazioni operative. > > > > Passare a uno strike meno speculativo nel caso in cui le proprie aspettative non siano cambiate, ma il sottostante si sia avvicinato al livello di stop-loss. I MINI Future Certificates in cui il current strike è più vicino al prezzo di mercato del sottostante sono infatti quelli con più effetto leva per i quali si è quindi esposti ad un rischio maggiore. Trasmettere sempre ordini con un limite di prezzo, mai inserire ordini al meglio. Cercare di fissare sempre i propri livelli di stop-loss e take profit al cui raggiungimento, sia in guadagno che in perdita, occorre smobilizzare l investimento. Controllare frequentemente il prezzo di mercato del sottostante e dei MINI Future Certificates su Internet (www.abnamromarkets.it), telefonando al Numero Verde 800 920 960 oppure scrivendo una e-mail a info@abnamromarkets.it. 20

Avvertenze. Gli strumenti finanziari descritti in questa brochure sono strumenti di investimento che a scadenza rimborsano un ammontare che riflette le variazioni del sottostante con un effetto leva e, qualora applicabile, del tasso di cambio. Ove gli strumenti finanziari descritti in questa brochure vengano negoziati sul mercato prima della scadenza occorre, altresì, considerare le commissioni di negoziazione e lo spread denaro-lettera. L importo delle commissioni di negoziazione, determinate dall intermediario finanziario utilizzato, incide sul ritorno totale dell investimento; anche in caso di performance positive del sottostante la performance degli strumenti finanziari potrebbe essere negativa. Se il sottostante degli strumenti finanziari descritti in questa brochure dovesse raggiungere il livello di stop-loss ovvero uno inferiore, per i MINI Future Long Certificates, o superiore, per i MINI Future Short Certificates, gli strumenti finanziari descritti in questa brochure si estinguerebbero anticipatamente impedendo di beneficiare di un andamento favorevole del mercato successivo allo stop-loss. Tali strumenti finanziari incorporano un livello di rischio assimilabile a quello di un investimento in materie prime ovvero, a seconda dei casi, in indici Il valore dell investimento durante la vita degli strumenti finanziari descritti in questa brochure può fluttuare come qualsiasi altro strumento finanziario. I risultati conseguiti nel passato non sono garantiti e non sono indicativi per la futura performance. Gli strumenti finanziari descritti in questa brochure espongono l investitore al rischio di perdere l intero capitale investito. Per una completa descrizione delle carat teristiche e dei rischi si rinvia alla Sezione 2 del Prospetto di Base dei Certificates dove sono riprodotti i rischi generali connessi ai Certificates ed i rischi specifici degli strumenti finanziari oggetto di questa brochure. Copia del Prospetto di Base di Certificates è disponibile sul sito www.abnamromarkets.it e richiedibile, gratuitamente, in Via Meravigli 7 a Milano, oppure chiamando il Numero Verde 800 920 960, inviando un fax al 800 784 377, scrivendo una e-mail a info@abnamromarkets.it o per posta a ABN AMRO Markets - Casella Postale 1250-20101 MILANO. PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO DI BASE DI CERTIFICATES E LE PERTINENTI CONDIZIONI DEFINITIVE. La distribuzione di questo documento può essere soggetta a limitazioni in alcune giurisdizioni e/o con riferimento ad alcune tipologie di investitori. Al riguardo, occorre consultare il Prospetto di Base di Certificates relativo agli strumenti finanziari oggetto di questo documento. Le informazioni contenute in questo documento sono state redatte da ABN AMRO BANK N.V. e, nonostante ottenute da fonti ritenute attendibili, ABN AMRO BANK N.V. non può essere ritenuta responsabile circa la loro accuratezza e completezza e non può essere ritenuta responsabile né può assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. Le opinioni, i commenti e i giudizi di ABN AMRO BANK N.V. contenuti in questo documento hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza legale, fiscale e di altra natura, raccomandazione ad intraprendere qualsiasi operazione in relazione agli strumenti finanziari oggetto di questo documento, pubblicità in relazione ai medesimi. ABN AMRO BANK N.V. e le società ad essa collegate potrebbero avere posizioni in conflitto di interessi rispetto alla posizione assunta dall investitore: potrebbero detenere, comprare o vendere (anche allo scoperto) titoli, warrants, certificates, futures, opzioni, derivati, titoli di debito o altri strumenti attinenti agli strumenti finanziari oggetto di questo documento e/o ai sottostanti di tali strumenti finanziari; potrebbero essere market-maker o intraprendere altre operazioni che coinvolgono i medesimi. Le chiamate al Numero Verde possono essere registrate. Prima di qualsiasi investimento, si consiglia di consultare un proprio esperto di fiducia che possa fornire informazioni indipendenti rispetto alle strategie che si intendono mettere in atto e alle conseguenze che esse potrebbero avere rispetto al proprio equilibrio patrimoniale. 21

MFC 006 02.2007 Per maggiori informazioni: 800 920 960 Numero Verde info@abnamromarkets.it www.abnamromarkets.it ABN AMRO Markets Casella Postale 1250 20101 MILANO Fax 800 784 377