S.M.A.R.T. BOARDS FOR SMART COMPANIES

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1 S.M.A.R.T. BOARDS FOR SMART COMPANIES i tratti distintivi dei Boards di successo SUSTAINABILITY MERITOCRACY AGILITY RESPONSIBILITY TECHNOLOGY

2 OSSERVATORIO SULLE AZIENDE QUOTATE ITALIANE contributo scientifico del Politecnico di Milano, Osservatorio Governance Marco Giorgino Ordinario di Finanza e Risk Management del Politecnico di Milano

3 1. Governance: numeri, diversity, indipendenza 1

4 Società analizzate Numero aziende Capitalizzazione ( bn) Financial Non financial 0 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

5 1. Numeri e diversity ,3 Numero medio amministratori 9, Numero medio amministratori Financial vs Non financial Financial Non financial 2015 Osservatorio Governance Politecnico di Milano 2016

6 1. Numeri e diversity Numero medio amministratori Gender (%) ,3 9,8 100% 80% 9 60% 8 40% 7 20% Numero medio amministratori Financial vs Non financial Financial Non financial 2015 Osservatorio Governance Politecnico di Milano % % amministratori uomini % amministratori donne Gender (%) Financial vs Non financial 100% 80% 60% 40% 20% 0% Financial Non financial % amministratori uomini % amministratori donne

7 5 1. Indipendenti ed esecutivi Numero medio amministratori indipendenti Gender amministratori indipendenti (%) 100% 80% 60% 40% 20% 3 0% % amministratori donne indipendenti % amministratori uomini indipendenti Osservatorio Governance Politecnico di Milano

8 Indipendenti ed esecutivi Numero medio amministratori indipendenti Numero medio amministratori esecutivi Gender amministratori indipendenti (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% % amministratori donne indipendenti % amministratori uomini indipendenti Osservatorio Governance Politecnico di Milano Gender amministratori esecutivi (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% % amministratori uomini esecutivi % amministratori donne esecutivi

9 1. Comitati 4 Comitato Etico Comitato Controllo Interno e Rischi Comitato Controllo, Rischi, Remunerazione e Nomine Comitato Nomine Comitato Rischi 452 COMITATI Comitato Risorse Umane e Remunerazione Comitato Analisi Scenari Internazionali Comitato Remunerazione Comitato Strategia Comitato Investimenti Comitato Nomine e Remunerazione Comitato Sostenibilità, Controllo Interno e Rischi Comitato Parti Correlate Comitato Immobiliare Comitato Controllo Interno, Rischi e Governance Comitato Nomine, Sostenibilità Osservatorio Governance Politecnico di Milano 23 DIVERSE DENOMINAZIONI Comitato Parti Correlate e Investimenti 34% DEI MEMBRI DEI COMITATI SONO DONNE Comitato Finanza Straordinaria 124 AMMINISTRATORI DONNE PRESIDENTI DI COMITATI Comitato Risorse Umane Comitato Controllo Interno, Rischi e Parti Correlate Comitato Sostenibilità Comitato Sostenibilità e Scenari Comitato Scenari

10 1. Principali evidenze i. Dimensione Board si è ridotta, soprattutto per le Financial. ii. iii. Financial con Board ancora più numerosi delle non Financial. Aumentata la componente indipendente. iv. La presenza di amministratori donne è aumentata di oltre il 300% dal 2010 al 2016, anche per effetto dell incremento di indipendenti. v. E ancora limitato il numero di donne AD, che nel 2016 sono solo il 13%. vi. Al 2016, sono presenti 452 comitati endoconsiliari con 23 denominazioni diverse, composti per il 34% da amministratori donne e da esse presieduto in 124 casi. 5 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

11 2. Una lettura integrata della diversity 6

12 Seniority 57,9 58,1 58,5 59,0 58,9 59,1 59,3 48,8 50,2 50,7 50,3 50,4 50,8 51, Età media amministratori uomini Età media amministratori (#anni) Età media amministratori donne Età media amministratori (#anni) Financial vs Non financial Financial Non financial Età media amministratori uomini Età media amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano 2016

13 2. Seniority Età media amministratori (#anni) Età media AD (#anni) ,9 58,1 58,5 59,0 58,9 59,1 59,3 48,8 50,2 50,7 50,3 50,4 50,8 51, ,9 54,3 54,6 55,3 55,5 55,5 56,2 50,1 51,8 51,4 52,0 52,6 52,8 53, Età media amministratori uomini Età media amministratori donne Età media amministratori (#anni) Financial vs Non financial Età media AD uomini 2012 Età media AD (#anni) Financial vs Non financial Età media AD donne Financial Non financial Età media amministratori uomini Età media amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano Financial Età media AD uomini Non financial Età media AD donne

14 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 2. Esperienza Esperienza media amministratori (#anni) 6,9 6,5 8,2 4,1 8 0, Esperienza media amministratori uomini Esperienza media amministratori donne Esperienza media amministratori (#anni) Financial vs Non financial Financial Esperienza media amministratori uomini Esperienza media amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano Non financial

15 8 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0, Esperienza 2010 Esperienza media amministratori (#anni) 6,9 6, Esperienza media amministratori uomini Esperienza media amministratori (#anni) Financial vs Non financial Financial Esperienza media amministratori uomini Esperienza media amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano Non financial ,2 4,1 Esperienza media amministratori donne Esperienza media AD uomini Esperienza media AD (#anni) Financial Esperienza media AD uomini Esperienza media AD donne Esperienza media AD (#anni) Financial vs Non financial Non financial Esperienza media AD donne 2016

16 2. Internazionalizzazione Numero medio amministratori con esperienza internazionale Gender amministratori con esperienza internazionale (%) 3 100% 90% 80% 2 70% 60% 1 50% 40% 30% 20% 10% Numero medio amministratori donne con esperienza internazionale Numero medio amministratori uomini con esperienza internazionale Osservatorio Governance Politecnico di Milano 0% % amministratori donne con esperienza internazionale % amministratori uomini con esperienza internazionale

17 2. Formazione Background formativo degli amministratori (%) anno 2016 ND 11% Non Laureati 8% 81% Laureati 10 Amministratori uomini Amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano

18 2. Formazione Background formativo degli amministratori (%) anno 2016 ND 11% Non Laureati 8% 8% 10% 12% Altro Economia 43% Ingegneria 11% Legge 16% 81% Laureati 10 Amministratori uomini Amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano

19 2. Formazione Background formativo degli amministratori (%) anno 2016 ND 11% Non Laureati 8% 8% 8% 10% 10% 30% 12% 5% Altro 7% 2% Ingegneria Economia 43% 9% 11% Legge 7% 9% 13% 16% 81% Laureati 10 Amministratori uomini Amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano

20 2. Formazione Background formativo degli amministratori (%) anno Numero medio amministratori con educazione post-graduate ND 11% Non Laureati 8% 8% 8% 10% 10% 30% 1 12% 5% Altro 7% 2% Ingegneria Economia 43% 0 100% Gender amministratori con educazione post-graduate (%) 9% 11% Legge 7% 16% 9% 13% 81% Laureati 80% 60% 40% 20% 10 Amministratori uomini Amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano 0% % amministratori donne con educazione post-graduate % amministratori uomini con educazione post-graduate

21 2. Principali evidenze i. L età media dei consiglieri nei Financial è superiore a quella dei non Financial. Gli amministratori donna sono più giovani dei colleghi uomini, in particolare nel Financial. ii. iii. iv. L età media dell AD è inferiore rispetto a quella degli altri consiglieri. L esperienza in un CdA è maggiore per gli uomini. Aumenta l esperienza internazionale. Oggi ¼ dei membri di un Board ha esperienza internazionale, grazie alle ultime nomine per la componente femminile. v. Le lauree sono in prevalenza in materie economiche, legali e ingegneristiche, con una sostanziale parità tra amministratori donne e uomini solo per le lauree in legge. vi. Cresce il numero di Amministratori con PhD e/o MBA, dove il 40% è di genere femminile. 11 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

22 3. Remunerazioni 12

23 3. Remunerazioni Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) Osservatorio Governance Politecnico di Milano Remunerazione media AD uomini Remunerazione media AD donne Remunerazione fissa media AD Remunerazione variabile media AD Altri compensi medi AD Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000)

24 3. Remunerazioni Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) Osservatorio Governance Politecnico di Milano Remunerazione media AD uomini Remunerazione media AD donne Remunerazione fissa media AD Remunerazione variabile media AD Altri compensi medi AD Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) % 0-20% 0-20%

25 3. Remunerazioni Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) Osservatorio Governance Politecnico di Milano Remunerazione media AD uomini Remunerazione media AD donne Remunerazione fissa media AD Remunerazione variabile media AD Altri compensi medi AD Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) % 20-40% 20-40% 20-40% 20-40%

26 3. Remunerazioni Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) Osservatorio Governance Politecnico di Milano Remunerazione media AD uomini Remunerazione media AD donne Remunerazione fissa media AD Remunerazione variabile media AD Altri compensi medi AD Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) % % % %

27 3. Remunerazioni Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) Osservatorio Governance Politecnico di Milano Remunerazione media AD uomini Remunerazione media AD donne Remunerazione fissa media AD Remunerazione variabile media AD Altri compensi medi AD Remunerazione media AD ( /000) Remunerazione media AD ( /000) >300%

28 3. Principali evidenze i. La remunerazione fissa media dell AD è rimasta bloccata negli anni. ii. iii. L andamento altalenante è dovuto solo alla remunerazione variabile. Le AD donne hanno remunerazioni medie inferiori degli uomini, anche perché sono più sovente in carica in società di minore capitalizzazione. 14 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

29 4. I Prossimi Rinnovi 15

30 4. Rinnovi Anno di Rinnovo % % ND 9% Mix 2% % Financial 12 Società Non Financial 57 Società 16 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

31 4. Rinnovi Anno di Rinnovo % % ND 9% Mix 2% % Financial 12 Società Non Financial 57 Società Numero amministratori indipendenti in scadenza Numero amministratori in scadenza per età > Amministratori uomini Amministratori donne Osservatorio Governance Politecnico di Milano M F M F M F

32 4. Principali evidenze i. Nel 2017, andranno in scadenza 667 incarichi, di cui 185 amministratori donne e 482 amministratori uomini, di questi 122 amministratori donne e 200 amministratori uomini sono qualificati come indipendenti. ii. iii. Gli amministratori in scadenza nel 2017 riguardano 12 CdA di aziende finanziarie e 57 di aziende industriali. Gli amministratori donna in scadenza sono mediamente più giovani dei colleghi uomini e più giovani anche in relazione alle colleghe in scadenza negli anni successivi. 18 Osservatorio Governance Politecnico di Milano

33 OSSERVATORIO SULLE AZIENDE FAMILIARI ITALIANE contributo scientifico dell AUB (AIdAF, Unicredit, Bocconi) Guido Corbetta Ordinario di Strategia aziendale Università Bocconi e titolare della cattedra AIdAF

34 La popolazione di riferimento La popolazione di riferimento è costituita da tutte le aziende a controllo familiare con fatturato superiore a 20 milioni di euro, ovvero 2/3 delle circa aziende presenti in Italia alla fine del 2014* ASSETTO PROPRIETARIO mln > 50 mln Totale N % N % N % Familiari ,5% ,2% ,4% Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta Non Familiari ,5% ,1% ,8% Totale ,0% ,0% ,0% Per le analisi a seguire, a partire dalle oltre 10 mila aziende familiari con fatturato superiore a 20 milioni di euro, ne sono state selezionate 7.707, rappresentative dell intera popolazione delle aziende stesse** 0 (*) Sono considerate a controllo familiare le aziende in cui una famiglia (o al massimo due con quote paritetiche di controllo) detengono più del 50% del capitale sociale (25% se l azienda è quotata). (**) Per maggiori informazioni si veda la nota metodologica.

35 Parte I I modelli di governance e la presenza delle donne Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 1

36 I modelli di governance ASSETTO PROPRIETARIO AU Presidente Esecutivo AD singolo Leadership collegiale > 50 mln > 50 mln > 50 mln > 50 mln Numerosità Età Azienda 22,1 23,6 27,6 30,0 29,8 33,7 31,1 33,8 Prima generazione 54,9% 51,0% 46,5% 39,4% 27,4% 24,3% 37,9% 35,5% Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Leadership Familiare 89,4% 88,6% 92,3% 88,8% 76,9% 70,9% 65,7% 56,3% Età del leader 56,4 58,7 60,8 60,2 55,8 55,7 60,7 62,0 Prof. Guido Corbetta CdA 100% familiare n.a. n.a. 54,5% 41,5% 41,5% 30,5% 51,1% 40,0% Leadership donna 11,6% 12,4% 11,1% 10,3% 13,0% 8,6% 41,1% 36,6% 2 CdA con 1/5 donne n.a. n.a. 53,8% 45,1% 50,0% 47,0% 52,3% 50,9%

37 L evoluzione delle donne nel CdA Circa il 50% delle aziende familiari italiane riserva almeno 1/5 dei posti alle donne nel CdA (soglia obbligatoria a partire dal 2012 per tutte le società quotate). 54,0% Aziende familiari con almeno il 20% di donne nel CdA Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane 52,0% 50,0% 48,0% 46,0% 48,6% 48,5% 48,7% 47,4% 46,8% 46,3% 50,9% 50,1% 49,4% 47,1% 47,3% 47,5% 51,3% 47,7% 52,0% 48,6% 44,0% Prof. Guido Corbetta 42,0% 40,0% mln >50 mln

38 L evoluzione delle donne al vertice Negli ultimi anni si assiste ad un seppur modesto - incremento di leader donna al vertice (circa 4 punti dal 2007 al 2014)* 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 17,6% 18,3% 17,5% 17,6% Le aziende con almeno un leader donna 21,6% 21,1% 20,5% 20,7% 20,9% 19,7% 19,7% 18,6% 18,9% 18,0% 21,8% 21,3% Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 4 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% mln >50 mln (*) Nei casi di leadership collegiale, è stata rilevata la presenza di almeno un Amministratore Delegato donna nel team.

39 Parte II Le determinanti della presenza delle donne Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 5

40 Le donne supportano le altre donne Sembrano esserci delle correlazioni positive tra la presenza delle donne nella compagine proprietaria e le donne nel CdA, e tra la presenza delle donne nel CdA e il numero di AD donna, mostrando come a CdA femminili corrisponda solitamente una più ampia leadership femminile mln >50 mln Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta % Consiglieri donna 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 29,9% 30,0% 26,4% 23,7% 12,8% e oltre % Consiglieri donna 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 68,0% 55,8% 38,2% 57,7% 46,7% 36,0% 11,9% 12,3% e oltre Numero soci donna Numero AD donna 6

41 Parte III La dimensione aziendale e la presenza delle donne Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 7

42 La dimensione aziendale ostacola la presenza delle donne Esiste una relazione negativa tra la presenza delle donne (nel CdA e al vertice) e la dimensione aziendale % Consiglieri donna Almeno un Leader donna * 25,0% 20,0% 21,4% 20,7% 18,9% 25,0% 20,0% 21,8% 23,0% 20,4% 15,7% 15,8% Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 15,0% 10,0% 5,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% mln mln mln >250 mln 0,0% mln mln mln >250 mln 8 (*) Nei casi di leadership collegiale, è stata rilevata la presenza di almeno un Amministratore Delegato donna nel team.

43 Parte IV Le differenze geografiche Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 9

44 Le donne al vertice e nel CdA per regione 11,5% 20,3% 20,7% 20,9% 18,2% 27,5% 21,0% 14,0% 27,3% 23,9% 22,2% 13,9% 22,8% 21,0% 20,4% 16,0% 25,8% 23,0% 25,1% 30,0% 23,1% 22,0% 15,2% 18,5% 11,3% Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane 23,6% 15,4% 17,4% 15,3% 18,6% 11,4% 12,0% 9,5% Prof. Guido Corbetta Consiglieri donna > media 22,6% Leader donna > media 13,5% Consiglieri donna intorno alla media 19,5% Leader donna intorno alla media 10,8% 10 Consiglieri donna < media Leader donna < media Leader donna < media

45 Le regioni rosa Combinando la presenza di leader donna e di consiglieri donna superiori alla media sono state individuate cinque Regioni Rosa * Presenza di donne al vertice e consiglieri donna superiore alla media Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta Presenza di donne al vertice superiore alla media e consiglieri donna inferiore alla media (e viceversa) Presenza di donne al vertice e consiglieri donna inferiore alla media 11 Griglio = non significativo (Regioni con meno di 10 aziende familiari sul territorio).

46 Parte V Le relazioni con le performance Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 12

47 La redditività (1/2) La presenza delle donne nel CdA sembra dare un impulso positivo alle performance aziendali EBITDA Margin 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 Aziende tra mln 8,4 8,1 7,7 7,8 7,8 7,6 7,5 7,3 7,4 7,6 7,1 7,2 7,2 7,3 7,0 6, CdA maschili CdA con almeno una donna Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 13 EBITDA Margin 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 Aziende > 50 mln 10,0 9,2 8,5 8,7 8,5 8,6 8,7 9,9 8,0 7,5 8,2 8,0 7,8 7,4 7,5 6, CdA maschili CdA con almeno una donna

48 La redditività (2/2) Un impulso positivo alle performance aziendali sembra provenire anche dalla presenza delle donne al vertice EBITDA Margin 9,0 8,0 7,0 6,0 Aziende tra mln 8,7 8,0 8,0 8,0 7,7 7,5 7,3 7,0 7,5 7,2 7,3 7,0 7,1 7,1 6, Leader uomo Leader donna (almeno 1) Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 14 EBITDA Margin 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 Aziende > 50 mln 9,6 9,1 8,7 8,8 8,7 8,3 7,6 8,1 8,1 7,7 8,1 7,9 7,7 7,7 7, Leader uomo Leader donna (almeno 1)

49 L indebitamento (1/2) Le aziende con donne nel CdA sembrano avere una minore propensione al rischio Rapporto di indebitamento 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 Aziende di piccole dimensioni 7,2 6,4 6,4 6,5 6,6 6,2 6,1 6,8 5,9 5,6 5,1 5,2 5,1 5,2 5,0 4, CdA maschili CdA con almeno una donna Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 15 Rapporto di indebitamento 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 Aziende di medio-grandi dimensioni 6,9 5,7 5,7 5,5 5,6 5,5 5,7 5,5 5,4 4,8 4,5 4,4 4,6 4,6 4,5 4, CdA maschili CdA con almeno una donna

50 L indebitamento (2/2) Una minore propensione al rischio sembra provenire anche dalla presenza delle donne al vertice Rapporto di indebitamento 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 Aziende di piccole dimensioni 7,9 6,9 7,0 6,7 6,7 6,7 6,4 6,1 7,2 5,9 5,6 5,6 5,6 5,8 5,4 5, Leader uomo Leader donna (almeno 1) Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 16 Rapporto di indebitamento 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 Aziende di medio-grandi dimensioni 6,7 5,7 5,5 5,5 6,1 5,3 5,4 5,3 5,3 5,0 5,0 5,0 4,8 4,9 4,6 4, Leader uomo Leader donna (almeno 1)

51 Parte VI Le aziende con un CdA in scadenza Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 17

52 Le aziende con un CdA da rinnovare nel 2017 Si stima che circa il 25% delle aziende familiari analizzate dovrà rinnovare il CdA ad aprile 2017* 33,8% Di queste, circa 1/3 rispetta già (o supera) la soglia «ideale» di 1/3 di donne nel CdA (soglia obbligatoria a partire dal 2015 per tutte le società quotate) 66,2% Meno di 1/3 di donne nel CdA Almeno 1/3 di donne nel CdA Osservatorio AUB sulle imprese familiari italiane Prof. Guido Corbetta 18 Provando ad immaginare per astratto una applicazione di questa soglia ai restanti 2/3 delle aziende (sotto la soglia di 1/3), le aziende con un CdA in scadenza potrebbero arrivare a riservare nuovi incarichi alle donne Almeno 1/3 di donne nel CdA Meno di 1/3 di donne nel CdA Numero consiglieri Di cui donne (%) 8,7% 45,0% (*) Delle aziende familiari analizzate, hanno rinnovato il CdA ad aprile DONNE DA RINNOVARE DONNE DA NOMINARE