Piano Economico Finanziario di Uniacque S.p.A.

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1 Piano Economico Finanziario di Uniacque S.p.A. Anni Bergamo 4 dicembre 2013

2 Indice Premessa e limitazioni La Società Stato patrimoniale iniziale Piano di sviluppo Allegato 2

3 Premessa e limitazioni Il presente documento (il Documento ), predisposto da Pirola Pennuto Zei & Associati (lo Studio ), riporta la presentazione del piano economico-finanziario ( Piano o il Piano di sviluppo ) di Uniacque S.p.A. a seguito della fusione ( Uniacque o la Società ) con Bas Servizi Idrici Integrati S.p.A. ( Bas SII ) con effetti giuridici e contabili dal 1 gennaio Il Piano è stato predisposto sulla base dei bilanci civilistici, delle informazioni ricevute dal management di Uniacque ed ex Bas SII (il Management ) e dei colloqui effettuati con lo stesso relativi alle ipotesi formulate e successivamente elaborate con il supporto dello Studio. Le proiezioni fino al 2017 sono state predisposte in modo dettagliato sulla base delle informazioni attualmente disponibili. In particolare, i ricavi sono stati determinati applicando le tariffe derivanti dal Metodo Tariffario Transitorio (1) introdotto dall Autorità di Regolazione del Sistema Idrico Integrato (AEEG). La finalità del Documento è quella di presentare lo sviluppo dei dati economico-patrimoniali prospettici di Uniacque che mostri l andamento prospettico della Società, con particolare riferimento alle necessità di cassa nell ipotesi in cui (i) effettui gli investimenti approvati dall Ufficio d Ambito Provincia di Bergamo ( ATO ) nonché le manutenzioni straordinarie necessarie, (ii) adempia agli impegni assunti nei confronti degli istituti bancari secondo quanto previsto contrattualmente e (iii) rimborsi in otto anni i debiti pregressi nei confronti dei Comuni e delle Patrimoniali. (1) Il Metodo Tariffario Transitorio è stato introdotto con la Deliberazione n. 585/2012 Regolazione dei servizi idrici: approvazione del Metodo Tariffario Transitorio (MTT) per la determinazione delle tariffe negli anni 2012 e 2013, successivamente integrata dalla Deliberazione n. 73/2013 e dalla Deliberazione n. 88/

4 Indice Premessa e limitazioni La Società Stato patrimoniale iniziale Piano di sviluppo Allegato 4

5 La Società Uniacque Uniacque Dati relativi al business 01/01/2013 Comuni gestiti 177 Abitanti serviti Abitanti serviti su abitanti della provincia di Bergamo (%) 76% Superficie complessiva servita (Km 2 ) Sorgenti (n.) 425 Pozzi (n.) 149 Serbatoi idrici di compenso (n.) 686 Rete di distribuzione/adduzione idrica (Km) Stazioni di sollevamento/pressurizzazione (n.) 189 Rete fognaria (Km) Stazioni di sollevamento fognario (n.), 170 Impianti di depurazione gestiti (n.) 61 Fosse Imhoff (n.) 41 Volume annuo trattato (Milioni di mc) 120 (Fonte: Relazione approvata dal CdA in data 3 luglio 2013) Uniacque è stata costituita il 20 marzo 2006 ed è operativa dal 1 gennaio 2007, avendo ricevuto in data 1 agosto 2006 in affidamento dall ATO la gestione unica esclusiva del servizio idrico integrato (acquedotto, fognatura e depurazione) per un periodo di trenta anni su tutto il territorio provinciale. Il 22 dicembre 2011, Uniacque ha acquisito il 99,98% del capitale di Bas SII mentre l acquisto del restante 0,02% è stato completato l 8 marzo Nel corso del 2012 mediante una fusione per incorporazione Uniacque ha incorporato Bas SII, con effetti giuridici e contabili dall 1 gennaio Pertanto, da inizio 2013 Uniacque gestisce almeno un servizio in 177 comuni e gli abitanti serviti sono oltre 830 migliaia, pari a circa il 76% degli abitanti della provincia di Bergamo. I maggiori centri serviti, in termini di popolazione, sono: Bergamo, Albino, Dalmine, Romano di Lombardia, Seriate e Stezzano. Uniacque Comuni gestiti Acquedotto Fognatura Depurazione Area 1 - Valle Seriana e Val Gandino Area 2 - Val Cavallina e Sebino Area 3 - Pianura Orientale Area 4 - Pianura Occidentale Area 6 - Val Brembana (comprensiva di Area 5 e 7) Totale

6 Indice Premessa e limitazioni La Società Stato patrimoniale iniziale Piano di sviluppo Allegato 6

7 Stato patrimoniale iniziale Uniacque Nel seguito vengono presentati gli stati patrimoniali al 31 dicembre 2012 di Uniacque e Bas SII, con le relative elisioni, e lo stato patrimoniale consolidato di Uniacque, che rappresenta la situazione patrimoniale iniziale del Piano di sviluppo. 31/12/2012 Stato patrimoniale BAS SII SPA Consuntivo Consuntivo Aggregato Consolidato Elisioni Consuntivo consuntivo Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie (23.608) 0 TOTALE IMMOBILIZZAZIONI (20.438) Magazzino Crediti commerciali (5.036) Altre attività correnti Debiti commerciali (44.100) (11.258) (55.359) 0 (55.359) Altre passività correnti (3.791) (3.141) (6.932) (1.905) CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (1.633) (9) Incidenza su Ricavi Totali % 10,6% -6,8% 5,9% 5,9% TFR (1.740) (2.588) (4.328) 0 (4.328) Altri fondi (1.735) (920) (2.655) 0 (2.655) CAPITALE INVESTITO NETTO (20.447) Debiti verso Banche a breve Debiti verso Banche a M/L Acquisition financing TOTALE DEBITI FINANZIARI Conti correnti bancari (netti), Cassa e altri titoli (696) (9.342) (10.038) 0 (10.038) TOTALE LIQUIDITA' (696) (9.342) (10.038) 0 (10.038) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (9.342) PATRIMONIO NETTO (20.447)

8 Indice Premessa e limitazioni La Società Stato patrimoniale iniziale Piano di sviluppo Linee guida Principali assunzioni Conto Economico Stato Patrimoniale Rendiconto Finanziario Allegato 8

9 Piano di sviluppo Linee guida Le linee guida da cui trae fondamento il Piano possono essere così riassunte: il Piano rappresenta l aggregazione delle proiezioni economico-patrimoniali di Uniacque e Bas SII come già evidenziato, le proiezioni economico-patrimoniali sono state predisposte sulla base del bilancio 2012 di Uniacque e Bas SII nonché in ragione delle ipotesi formulate dal Management, contemplando proiezioni dettagliate sulla base delle informazioni attualmente disponibili le previsioni economico-reddituali sono state effettuate secondo una logica di continuità con l ordinario andamento delle gestioni pregresse, evitando di considerare gli effetti correlati ad eventi straordinari piuttosto che caratterizzati da incertezza. Pertanto non si è tenuto conto dei benefici economico-finanziari derivanti dalle possibili future eventuali aggregazioni in Uniacque delle Patrimoniali nel Piano non sono state considerate ulteriori sinergie derivanti dall integrazione di Uniacque e Bas SII, rispetto a quelle già in essere è stato previsto l integrale pagamento dei debiti pregressi verso Comuni e verso Patrimoniali entro il 2021, ossia in otto anni a partire dal 2014 relativamente all esposizione bancaria, è stato previsto il pagamento dei debiti a medio/lungo termine secondo quanto previsto dai contratti in essere e l utilizzo parziale delle attuali linee a breve ( migliaia su migliaia) 9

10 Piano di sviluppo Principali assunzioni Nonostante i dati economico-patrimoniali storici di Bas SII fossero redatti secondo i principi contabili internazionali, il Piano è stato elaborato secondo i principi contabili nazionali al fine di rendere i dati in esso contenuti coerenti con i principi contabili utilizzati da Uniacque, ossia quelli nazionali. Fatturato Il fatturato derivante dall acquedotto, depurazione e fognatura è stato determinato moltiplicando le tariffe di ogni servizio per i volumi (mc) venduti. La crescita delle tariffe rispetto a quelle in essere al 1 giugno 2012 è stata basata sul TETA applicabile risultante dall utilizzo del Metodo Tariffario Transitorio per tutto il periodo di riferimento, mentre i volumi sono stati stimati sulla base del bacino di utenza di Uniacque e mantenuti costanti. In particolare, il fatturato derivante da fognatura e depurazione industriale di Uniacque è stato ipotizzato in riduzione rispetto al 2012 considerando un decremento annuo che passa dal 4% nel 2013 all 1% nel 2016 correlato alla riduzione dei volumi connessi alla diminuzione del livello di attività industriale per effetto della congiuntura economica, mentre nel successivo anno è stato ipotizzato costante. Costi I costi operativi risultano essere generalmente fissi al variare dei volumi (mc) venduti ed è quindi stata ipotizzata fino al 2017 una crescita del 2,5% rispetto all anno precedente ad eccezione di alcuni costi (e.g. materiali di consumo, utenze, personale, costi ATO, analisi acque e canoni di concessione) come meglio specificato nel seguito. In particolare, la crescita del 2,5% è stata basata su un aspettativa di efficienza dello 0,5% (in linea con l art. 6c Metodo Tariffaria Normalizzato D.M. 1 agosto 1996) rispetto ad una crescita inflazionistica del 3% (fonte: art. 29 delibera dell AEEG n. 585 del 28 dicembre 2012). Ammortamenti Gli ammortamenti sono stati determinati puntualmente sulla base della vita utile residua delle immobilizzazioni correnti e sulla base delle aliquote di ammortamento degli investimenti futuri. 10

11 Piano di sviluppo Principali assunzioni (continua) Investimenti Gli investimenti sono stati stimati sulla base del piano di investimenti elaborato dall ATO e considerando migliaia di manutenzioni straordinarie annue, ad eccezione del 2013 per il quale sono state considerate pari a migliaia. Capitale circolante netto Il capitale circolante netto è stato determinato principalmente sulla base dei tempi di incasso e pagamento registrati nel 2012, ad eccezione dei debiti verso Comuni, Patrimoniali e ATO, come meglio specificato nel seguito. Indebitamento finanziario E stato previsto il mantenimento dello stesso livello di indebitamento a breve termine registrato a fine 2012, pari a migliaia, nonostante vi siano affidamenti accordati per migliaia. Relativamente all indebitamento a medio/lungo termine è stato previsto il rimborso dei finanziamenti alle scadenze pattuite dai relativi contratti. Si specifica che per il debito contratto per l acquisizione di Bas SII ( Acquisition financing ) non si è considerato il ricorso alla Term-Out Option, che consentirebbe un estensione del piano di rimborso fino al 30 settembre 2024 in luogo del 30 settembre 2020, mentre sono stati ipotizzati dei rimborsi anticipati legati all eccesso di cassa in capo a Bas SII. In particolare sono stati previsti i seguenti rimborsi anticipati: migliaia nel 2013 e migliaia annui dal 2014 al

12 Piano di sviluppo Conto Economico Conto economico Ricavi vendite e prestazioni Crescita % 8,4% 6,0% 5,3% 5,8% 5,9% 2,2% Altri ricavi non dalla vendita di prodotti Crescita % -9,1% -39,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RICAVI TOTALI Crescita % 8,1% 5,3% 5,3% 5,7% 5,8% 2,2% Costi operativi (68.787) (73.946) (74.908) (76.111) (75.185) (76.433) Incidenza su Ricavi Totali % -76,8% -78,4% -75,4% -72,5% -67,7% -67,3% Variazioni magazzino (111) (17) Materiali di consumo (4.699) (4.937) (5.178) (5.330) (5.450) (5.594) Servizi (30.067) (32.070) (32.066) (32.758) (33.470) (34.202) Godimento beni terzi (15.003) (18.125) (18.027) (17.857) (15.517) (15.350) Personale (16.010) (16.410) (17.231) (17.662) (18.103) (18.556) Svalutazioni crediti (1.000) (784) (831) (878) (928) (952) Accantonamenti per rischi (270) (274) (288) (304) (322) (329) Altri accantonamenti Oneri diversi (1.627) (1.329) (1.362) (1.396) (1.431) (1.467) EBITDA Incidenza su Ricavi Totali % 23,2% 21,6% 24,6% 27,5% 32,3% 32,7% Ammortamenti (5.178) (5.361) (6.257) (7.461) (8.564) (9.286) Incidenza su Ricavi Totali % -5,8% -5,7% -6,3% -7,1% -7,7% -8,2% EBIT Incidenza su Ricavi Totali % 17,4% 15,9% 18,3% 20,4% 24,6% 24,5% Proventi/(Oneri) finanziari netti (962) (1.039) (935) (1.306) (1.533) (1.434) Incidenza su Ricavi Totali % -1,1% -1,1% -0,9% -1,2% -1,4% -1,3% Proventi/(Oneri) straordinari netti (4.511) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RISULTATO ANTE IMPOSTE Incidenza su Ricavi Totali % 11,3% 14,8% 17,3% 19,2% 23,2% 23,2% Imposte (4.463) (5.526) (6.584) (7.544) (9.390) (9.587) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% -5,9% -6,6% -7,2% -8,5% -8,4% UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) Incidenza su Ricavi Totali % 6,3% 9,0% 10,7% 12,0% 14,8% 14,8% 12

13 Piano di sviluppo Stato Patrimoniale Stato patrimoniale Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI Magazzino Crediti commerciali Altre attività correnti Debiti commerciali (55.359) (53.853) (49.894) (45.861) (41.791) (37.735) Altre passività correnti (1.905) (2.381) (1.854) (1.973) (2.089) (2.212) CAPITALE CIRCOLANTE NETTO Incidenza su Ricavi Totali % 5,9% 4,1% 9,2% 15,9% 22,2% 26,7% TFR (4.328) (4.413) (4.500) (4.587) (4.676) (4.766) Altri fondi (2.655) (2.555) (2.455) (2.355) (2.255) (2.155) CAPITALE INVESTITO NETTO Debiti verso Banche a breve Debiti verso Banche a M/L Acquisition financing TOTALE DEBITI FINANZIARI Conti correnti bancari (netti), Cassa e altri titoli (10.038) (5.824) TOTALE LIQUIDITA' (10.038) (5.824) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA PATRIMONIO NETTO

14 Piano di sviluppo Stato Patrimoniale - Capitale investito netto - Immobilizzazioni Brakdown Capitale investito netto Investimenti Investimenti Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI Le immobilizzazioni immateriali sono costituite principalmente da migliorie ed incrementi su beni del servizio idrico integrato (condotte idriche, depurazione, sollevamento e altre migliorie) e manutenzioni straordinarie. Nel quinquennio crescono da migliaia a migliaia. Le immobilizzazioni materiali sono costituite principalmente da mobili ed arredi, hardware, automezzi e autoveicoli, da conduzione e manutenzione del ciclo idrico, telecontrollo e costruzioni leggere e nel quinquennio crescono da migliaia a migliaia. Il trend crescente delle immobilizzazioni è giustificato dalla previsione di investimenti costituiti da manutenzioni straordinarie, pari a migliaia nel 2013 e pari a migliaia nei successivi anni di Piano, e migliorie sui beni del servizio idrico integrato per complessivi migliaia nel quinquennio in linea con quanto deliberato dall ATO. Il dettaglio delle manutenzioni straordinarie è riportato in allegato. Investimenti ATO Manutenzioni straordinarie Totale investimenti Investimenti in: Immobilizzazioni immateriali Investimenti Investimenti in: Immobilizzazioni materiali Si segnala che gli investimenti assumono maggiore significatività se considerati congiuntamente con il livello di manutenzioni ordinarie. Uniacque, sulla base delle ipotesi formulate, sosterrà manutenzioni ordinarie pari a migliaia nel 2013 fino a raggiungere migliaia nel L incidenza di tali manutenzioni sui ricavi totali passa dal 7,9% nel 2013 al 6,9% nel

15 Piano di sviluppo Rendiconto Finanziario Rendiconto finanziario UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) (Proventi)/Oneri finanziari netti Ammortamenti Variazione del capitale circolante (escl. pregresso canoni) (1.270) (3.594) (3.885) (1.621) Variazione del fondo TFR Variazione degli altri fondi (100) (100) (100) (100) (100) (Proventi)/Oneri straordinari netti Cash flow della gestione caratteristica (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Immateriali (10.018) (17.896) (18.035) (17.911) (12.452) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Materiali (968) (987) (1.007) (1.027) (1.048) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Finanziarie Cash flow della gestione degli investimenti (10.986) (18.884) (19.042) (18.938) (13.500) Cash flow operativo (2.350) (1.311) Variazioni PN di cui Rivalutazioni Cash flow finanziamento mezzi propri Cash disponibile per il servizio del debito (2.350) (1.311) Proventi/(Oneri) finanziari netti (1.039) (935) (1.306) (1.533) (1.434) Proventi/(Oneri) straordinari netti Cash disponibile per il ripagamento del debito (3.286) (2.617) (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a breve (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a M/L (5.007) (3.252) (2.557) (1.958) (544) (Rimborso)/Accensione Acquisition financing (3.520) (3.350) (3.500) (3.750) (3.900) Cash flow finanziamento mezzi di terzi (8.527) (6.602) (6.057) (5.708) (4.444) Cash flow disponibile per rimborso canoni pregressi (9.888) (8.674) (3.540) Ipotesi di: Rimborso debito pregresso Comuni (11.920) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) Rimborso debito pregresso Patrimoniali (500) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) Cash flow per pagamento debito pregresso canoni (12.420) (4.022) (4.022) (4.022) (4.022) Cash flow totale (4.214) (13.910) (12.696) (7.562) Cassa di inizio periodo (8.086) (20.783) (28.345) Cassa di fine periodo (8.086) (20.783) (28.345) (25.845) 15

16 Indice Premessa e limitazioni La Società Stato patrimoniale iniziale Piano di sviluppo Allegato Dettaglio pagamento Comuni e Patrimoniali Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Piano di sviluppo con tariffe Piano d Ambito Confronto necessità finanziarie 16

17 Allegato Dettaglio pagamento Comuni e Patrimoniali Rimborsi Comuni e Patrimoniali Proiezioni di lungo periodo Debito v/s Comuni pregresso iniziale Rimborso debito pregresso (11.920) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) Debito v/s Comuni pregresso finale Debito v/s Comuni generato nell'anno Pagamento debito corrente 0 (9.203) (8.956) (6.371) (6.135) (5.758) (5.269) (4.208) (3.721) Debito v/s Comuni a fine anno Pagamenti cumulati Comuni pregressi (11.920) (14.064) (16.209) (18.353) (20.498) (22.642) (24.787) (26.931) (29.076) Pagamenti cumulati Comuni correnti 0 (9.203) (18.159) (24.530) (30.665) (36.423) (41.692) (45.900) (49.621) Pagamenti cumulati Comuni (11.920) (23.267) (34.368) (42.883) (51.163) (59.065) (66.479) (72.832) (78.697) Debito v/s Patrimoniali pregresso iniziale Rimborso debito pregresso (500) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) Debito v/s Patrimoniali pregresso finale Debito v/s Patrimoniali generato nell'anno Pagamento debito corrente 0 (2.839) (2.836) (2.545) (2.534) (2.008) (1.564) (1.271) (1.163) Debito v/s Patrimoniali a fine anno Pagamenti cumulati Patrimoniali pregressi (500) (2.378) (4.255) (6.133) (8.011) (9.888) (11.766) (13.644) (15.521) Pagamenti cumulati Patrimoniali correnti 0 (2.839) (5.676) (8.220) (10.754) (12.762) (14.326) (15.597) (16.760) Pagamenti cumulati Patrimoniali (500) (5.217) (9.931) (14.353) (18.765) (22.650) (26.092) (29.241) (32.281) Pagamenti cumulati Totali (12.420) (28.484) (44.298) (57.236) (69.927) (81.715) (92.571) ( ) ( ) 17

18 Allegato Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Conto economico Ricavi vendite e prestazioni Crescita % 8,4% 6,0% 5,3% 5,8% 5,9% 2,0% Altri ricavi non dalla vendita di prodotti Crescita % -9,1% -39,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RICAVI TOTALI Crescita % 8,1% 5,3% 5,3% 5,7% 5,8% 2,0% Costi operativi (68.787) (73.946) (74.908) (76.111) (75.185) (76.430) Incidenza su Ricavi Totali % -76,8% -78,4% -75,4% -72,5% -67,7% -67,4% Variazioni magazzino (111) (17) Materiali di consumo (4.699) (4.937) (5.178) (5.330) (5.450) (5.594) Servizi (30.067) (32.070) (32.066) (32.758) (33.470) (34.202) Godimento beni terzi (15.003) (18.125) (18.027) (17.857) (15.517) (15.350) Personale (16.010) (16.410) (17.231) (17.662) (18.103) (18.556) Svalutazioni crediti (1.000) (784) (831) (878) (928) (950) Accantonamenti per rischi (270) (274) (288) (304) (322) (329) Altri accantonamenti Oneri diversi (1.627) (1.329) (1.362) (1.396) (1.431) (1.467) EBITDA Incidenza su Ricavi Totali % 23,2% 21,6% 24,6% 27,5% 32,3% 32,6% Ammortamenti (5.178) (5.361) (6.323) (7.616) (8.799) (9.601) Incidenza su Ricavi Totali % -5,8% -5,7% -6,4% -7,3% -7,9% -8,5% EBIT Incidenza su Ricavi Totali % 17,4% 15,9% 18,2% 20,3% 24,4% 24,1% Proventi/(Oneri) finanziari netti (962) (1.033) (883) (1.180) (1.452) (1.395) Incidenza su Ricavi Totali % -1,1% -1,1% -0,9% -1,1% -1,3% -1,2% Proventi/(Oneri) straordinari netti (4.511) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RISULTATO ANTE IMPOSTE Incidenza su Ricavi Totali % 11,3% 14,8% 17,3% 19,1% 23,1% 22,8% Imposte (4.463) (5.528) (6.578) (7.530) (9.337) (9.424) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% -5,9% -6,6% -7,2% -8,4% -8,3% UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) Incidenza su Ricavi Totali % 6,3% 9,0% 10,7% 12,0% 14,7% 14,5% 18

19 Allegato Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Stato patrimoniale Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI Magazzino Crediti commerciali Altre attività correnti Debiti commerciali (55.359) (53.853) (49.894) (45.861) (41.791) (37.735) Altre passività correnti (1.905) (2.381) (1.854) (1.973) (2.089) (2.212) CAPITALE CIRCOLANTE NETTO Incidenza su Ricavi Totali % 5,9% 4,1% 9,2% 15,9% 22,2% 26,6% TFR (4.328) (4.413) (4.500) (4.587) (4.676) (4.766) Altri fondi (2.655) (2.555) (2.455) (2.355) (2.255) (2.155) CAPITALE INVESTITO NETTO Debiti verso Banche a breve Debiti verso Banche a M/L Acquisition financing TOTALE DEBITI FINANZIARI Conti correnti bancari (netti), Cassa e altri titoli (10.038) (10.566) TOTALE LIQUIDITA' (10.038) (10.566) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA PATRIMONIO NETTO

20 Allegato Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Rendiconto finanziario UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) (Proventi)/Oneri finanziari netti Ammortamenti Variazione del capitale circolante (escl. pregresso canoni) (1.270) (3.594) (3.885) (1.477) Variazione del fondo TFR Variazione degli altri fondi (100) (100) (100) (100) (100) (Proventi)/Oneri straordinari netti Cash flow della gestione caratteristica (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Immateriali (5.280) (18.882) (19.387) (19.111) (13.652) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Materiali (968) (987) (1.007) (1.027) (1.048) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Finanziarie Cash flow della gestione degli investimenti (6.248) (19.869) (20.394) (20.138) (14.700) Cash flow operativo (3.329) (2.649) Variazioni PN di cui Rivalutazioni Cash flow finanziamento mezzi propri Cash disponibile per il servizio del debito (3.329) (2.649) Proventi/(Oneri) finanziari netti (1.033) (883) (1.180) (1.452) (1.395) Proventi/(Oneri) straordinari netti Cash disponibile per il ripagamento del debito (4.213) (3.829) (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a breve (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a M/L (5.007) (3.252) (2.557) (1.958) (544) (Rimborso)/Accensione Acquisition financing (3.520) (3.350) (3.500) (3.750) (3.900) Cash flow finanziamento mezzi di terzi (8.527) (6.602) (6.057) (5.708) (4.444) Cash flow disponibile per rimborso canoni pregressi (10.815) (9.886) (4.606) Ipotesi di: Rimborso debito pregresso Comuni (11.920) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) Rimborso debito pregresso Patrimoniali (500) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) Cash flow per pagamento debito pregresso canoni (12.420) (4.022) (4.022) (4.022) (4.022) Cash flow totale 528 (14.837) (13.908) (8.628) Cassa di inizio periodo (4.271) (18.179) (26.807) Cassa di fine periodo (4.271) (18.179) (26.807) (25.394) 20

21 Allegato Piano di sviluppo con tariffe Piano d'ambito Conto economico Ricavi vendite e prestazioni Crescita % 9,1% -2,1% 2,2% 0,8% 2,6% 0,0% Altri ricavi non dalla vendita di prodotti Crescita % -3,0% -39,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RICAVI TOTALI Crescita % 8,9% -2,7% 2,2% 0,8% 2,6% 0,0% Costi operativi (68.787) (73.870) (74.794) (75.942) (74.972) (76.192) Incidenza su Ricavi Totali % -76,8% -84,8% -84,0% -84,6% -81,5% -82,8% Variazioni magazzino (111) (17) Materiali di consumo (4.699) (4.937) (5.178) (5.330) (5.450) (5.594) Servizi (30.067) (32.070) (32.066) (32.758) (33.470) (34.202) Godimento beni terzi (15.003) (18.125) (18.027) (17.857) (15.517) (15.350) Personale (16.010) (16.410) (17.231) (17.662) (18.103) (18.556) Svalutazioni crediti (1.000) (729) (747) (754) (771) (773) Accantonamenti per rischi (270) (253) (258) (260) (267) (267) Altri accantonamenti Oneri diversi (1.627) (1.329) (1.362) (1.396) (1.431) (1.467) EBITDA Incidenza su Ricavi Totali % 23,2% 15,2% 16,0% 15,4% 18,5% 17,2% Ammortamenti (5.178) (5.361) (6.257) (7.461) (8.564) (9.286) Incidenza su Ricavi Totali % -5,8% -6,2% -7,0% -8,3% -9,3% -10,1% EBIT Incidenza su Ricavi Totali % 17,4% 9,1% 9,0% 7,1% 9,2% 7,1% Proventi/(Oneri) finanziari netti (962) (1.040) (1.057) (1.672) (2.263) (2.653) Incidenza su Ricavi Totali % -1,1% -1,2% -1,2% -1,9% -2,5% -2,9% Proventi/(Oneri) straordinari netti (4.511) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RISULTATO ANTE IMPOSTE Incidenza su Ricavi Totali % 11,3% 7,9% 7,8% 5,2% 6,8% 4,3% Imposte (4.463) (3.270) (3.324) (2.645) (3.190) (2.494) Incidenza su Ricavi Totali % -5,0% -3,8% -3,7% -2,9% -3,5% -2,7% UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) Incidenza su Ricavi Totali % 6,3% 4,1% 4,1% 2,2% 3,3% 1,6% 21

22 Allegato Piano di sviluppo con tariffe Piano d'ambito Stato patrimoniale Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI Magazzino Crediti commerciali Altre attività correnti Debiti commerciali (55.359) (53.853) (49.894) (45.861) (41.791) (37.735) Altre passività correnti (1.905) (2.381) (1.854) (1.973) (2.089) (2.212) CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (409) Incidenza su Ricavi Totali % 5,9% -0,5% 3,2% 8,3% 14,1% 18,6% TFR (4.328) (4.413) (4.500) (4.587) (4.676) (4.766) Altri fondi (2.655) (2.555) (2.455) (2.355) (2.255) (2.155) CAPITALE INVESTITO NETTO Debiti verso Banche a breve Debiti verso Banche a M/L Acquisition financing TOTALE DEBITI FINANZIARI Conti correnti bancari (netti), Cassa e altri titoli (10.038) (5.220) TOTALE LIQUIDITA' (10.038) (5.220) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA PATRIMONIO NETTO

23 Allegato Piano di sviluppo con tariffe Piano d'ambito Rendiconto finanziario UTILE NETTO/(PERDITA NETTA) (Proventi)/Oneri finanziari netti Ammortamenti Variazione del capitale circolante (escl. pregresso canoni) (535) (1.528) (107) Variazione del fondo TFR Variazione degli altri fondi (100) (100) (100) (100) (100) (Proventi)/Oneri straordinari netti Cash flow della gestione caratteristica (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Immateriali (10.018) (17.896) (18.035) (17.911) (12.452) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Materiali (968) (987) (1.007) (1.027) (1.048) (Investimenti) / Disinvestimenti Imm. Finanziarie Cash flow della gestione degli investimenti (10.986) (18.884) (19.042) (18.938) (13.500) Cash flow operativo (7.221) (8.447) (6.610) (250) Variazioni PN di cui Rivalutazioni Cash flow finanziamento mezzi propri Cash disponibile per il servizio del debito (7.221) (8.447) (6.610) (250) Proventi/(Oneri) finanziari netti (1.040) (1.057) (1.672) (2.263) (2.653) Proventi/(Oneri) straordinari netti Cash disponibile per il ripagamento del debito (8.278) (10.119) (8.873) (2.903) (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a breve (Rimborso)/Accensione Debiti verso Banche a M/L (5.007) (3.252) (2.557) (1.958) (544) (Rimborso)/Accensione Acquisition financing (3.520) (3.350) (3.500) (3.750) (3.900) Cash flow finanziamento mezzi di terzi (8.527) (6.602) (6.057) (5.708) (4.444) Cash flow disponibile per rimborso canoni pregressi (14.880) (16.177) (14.581) (7.347) Ipotesi di: Pagamento debito pregresso Comuni (11.920) (2.145) (2.145) (2.145) (2.145) Pagamento debito pregresso Patrimoniali (500) (1.878) (1.878) (1.878) (1.878) Cash flow per pagamento debito pregresso canoni (12.420) (4.022) (4.022) (4.022) (4.022) Cash flow totale (4.818) (18.902) (20.199) (18.603) (11.369) Cassa di inizio periodo (13.682) (33.881) (52.484) Cassa di fine periodo (13.682) (33.881) (52.484) (63.854) 23

24 Allegato Confronto necessità finanziarie Piano di sviluppo con tariffe AEEG Necessità finanziarie (+cassa/-debito) (8.086) (20.783) (28.345) (25.845) Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Necessità finanziarie (+cassa/-debito) (4.271) (18.179) (26.807) (25.394) Piano di sviluppo con tariffe ATO Necessità finanziarie (+cassa/-debito) (13.682) Necessità finanziarie (+cassa/-debito) (33.881) (52.484) (63.854) (4.271) (10.000) (20.000) (30.000) (13.682) (8.086) (18.179) (20.783) (28.345) (26.807) (25.845) (25.394) (40.000) (33.881) (50.000) (60.000) (52.484) (70.000) Piano di sviluppo con tariffe AEEG Piano di sviluppo con tariffe AEEG e investimenti reali Piano di sviluppo con tariffe ATO 24 (63.854)

25 Allegato Risultati del Piano Economico e Finanziario per il quinquennio Scenario di Piano: i ricavi previsti passano dagli 89,5 ML del 2012 ai 113,5 del 2017 con una crescita mai superiore al 5,8% annuo; i costi operativi efficientabili e non variano da 68,8 ML del 2012 ai 76,4 ML del 2017; gli ammortamenti aumentano da 5,1 ML nel 2012 a 9,2 ML nel 2017; le immobilizzazioni nel 2012 pari a 39,4 ML diventano 83,8 ML nel 2017; il capitale investito netto da 37,8 ML nel 2012 diventa 107,2 ML nel La dinamica dei risultati è però dipendente dalla sostenibilità aziendale ad un fabbisogno di cassa che raggiunge i 28,3 ML nel Prima Variante: identica allo scenario di Piano ma più aderente alla realtà in quanto ci troviamo ad affrontare la situazione quasi alla fine del 2013 con l applicazione dei conguagli tariffari solo a far data dal compimento delle superiori approvazioni dell Ente d Ambito competente e, quindi, con alimentazione del flusso finanziario a sostegno dei costi aziendali a venire. L obbligatoria uscita di cassa per il rimborso dei mutui e le procedure di realizzazione degli investimenti hanno di fatto limitato considerevolmente l entità delle somme spese per investimento. Questa situazione vede quindi il compimento di tutto quanto previsto nel primo scenario ma con uno slittamento degli investimento dal primo anno ai quattro successivi, fermo restando comunque il limite temporale di adeguamento imposto dal superamento delle infrazioni. Seconda Variante: identica allo scenario di Piano ma, in assenza di un nuovo sistema tariffario e una nuova dinamica dei ricavi, l applicazione delle tariffe di cui al PdA 2004 ammette ricavi annuali di 89,5 ML nel 2012 e 92 ML nel 2017, con invariati gli altri elementi del conto economico ad eccezione di una consistente riduzione del capitale circolante ed un flusso negativo di cassa per 63,8 ML. 25

26 Allegato Considerazioni sul Piano di sviluppo UniAcque in relazione al fabbisogno finanziario di periodo Il Piano di sviluppo di Uniacque evidenzia come le tariffe derivanti dal Metodo Tariffario Transitorio permettano alla Società di conseguire risultati economici tali da consentirle di ottenere le disponibilità finanziarie necessarie per sostenere gli investimenti previsti dall AATO, le manutenzioni straordinarie, il rimborso dei mutui, nonché l operatività della stessa. Tuttavia, l inadeguatezza delle precedenti tariffe ha portato Uniacque ad accumulare, nel corso degli anni, debiti nei confronti dei Comuni e delle società Patrimoniali per oltre 30 milioni. Nell assunto che tali debiti pregressi vengano rimborsati in otto anni, la Società dovrà reperire tali risorse finanziarie. Per allentare la futura tensione finanziaria in capo alla Società, il management sta vagliando quali azioni siano implementabili al fine di ottenere: un maggiore efficientamento dei costi rispetto a quanto già previsto nel Piano industriale; il finanziamento di una parte degli investimenti mediante mezzi di terzi (e.g. leasing finanziari); la riduzione dei tempi di incasso delle bollette; il maggiore utilizzo degli affidamenti bancari; l allungamento dei tempi di rimborso dell Acquisition Financing mediante l esclusione dei rimborsi legati all eccesso di cassa. Inoltre, si ritiene importante evidenziare quando segue: l AEEG ha mostrato la propria intenzione a voler remunerare in tariffa anche i debiti pregressi rispetto all anno 2011, vedasi DOC n. 290/2012/R/IDR e relazione ing. Dell Oste 18 settembre Milano; l AATO verserà al gestore le quote delle addizionali del 20% sui proventi di fognatura e depurazione non ancora trasferite, come da accordo sottoscritto il 29 giugno 2013; 26