REPORT DI ANALISI INTEGRATA

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1 REPORT DI ANALISI INTEGRATA 21 Agosto 2019

2 SCONTRO TRA TITANI...pag. 3 Focus sul FTSE MIB...pag. 4 Note...pag. 6 Per vedere cosa c è sotto il proprio naso occorre un grande sforzo OSCAR WILDE 2

3 SCONTRO TRA TITANI Alla fine ci siamo arrivati: il PIL tedesco ha fatto registrare una flessione dello 0,1% nel trimestre Aprile/Giugno dopo 10 anni di crescita ininterrotta. Ora che sui giornali si leggono notizie sempre più diffuse a riguardo dell attuale rallentamento macro - chi legge questo report sa che dall inizio della guerra commerciale USA/ CINA più di un anno fa abbiamo sottolineati che questo era un esito possibile e probabile - lo scontro che si prospetta é tra due titani: possibile recessione da un lato e stimoli/interventi di banche centrali e stati dall altro. Chi avrà la meglio? Al momento non é possibile fornire una risposta certa a questa domanda e quindi continua a valere un solo tipo di atteggiamento: PRUDENZA. Vanno evitate le esposizioni corpose sull azionario, pochi titoli ben selezionati e livelli di stop ben definiti per gestire il rischio. ECONOMIA IN STALLO USA SUL FILO CRESCITA/DECRESCITA PIL TEDESCO IN CONTRAZIONE NELLE MANI Di BANCHE CENTRALI E GOVERNI Ricordiamo qui di seguito gli elementi che stanno tuttora caratterizzando il contesto: - Trattative commerciali USA/CINA: il processo é ad alterne vicende. A momenti più distesi si alternano confronti molto duri. In pratica, però, i dazi stanno aumentando e questo incrementa il rischio. - Dati macro anticipatori: la maggior parte é andata letteralmente a picco, anticipando un periodo molto difficile per l economia mondiale. La fiducia USA é l unica che ancora tiene, ma anche qui si stanno addensando dei rischi. - Spread italiano: le aspettative di interventi più massicci da parte delle Banche Centrali stanno anestetizzando nuovamente lo spread BTP/BUND, che é sceso marcatamente anche in seguito allo stop alla procedura di infrazione. Le tensioni di fondo non sono comunque svanite per ora, si sono solamente assopite - Banche centrali: saranno costrette ad intervenire in maniera ben più corposa di quanto i mercati si attendano per affrontare una possibile recessione ed anestetizzarne gli effetti - Volatilità: é in atto un vistoso calo della volatilità a partire da inizio 2019 (volatilità in calo=mercati in rialzo) anche se le tendenze di medio periodo rimangono, in molti casi, impostate al rialzo (=> rischi sopra la media) e sono quindi da monitorare. La volatilità continua a segnalare che i mercati, nonostante gli interventi delle banche centrali, non si fidano totalmente, i rischi di fondo permangono - Rischi geopolitici: tra Brexit (si prospetta un hard Brexit ad Ottobre) Iran, Argentina e crisi politica Italiana il contesto rimane problematico Di seguitola VIEW e PROSPETTIVE delle singole aree geografiche, che, in seguito alle promesse di intervento delle Banche Centrali, sono le seguenti: USA: gli ultimi dati segnalano una situazione economica in sostanziale stallo - sul filo tra crescita e decrescita. Le prospettive in questo momento appaiono parecchio nebulose. La FED interviene e salva in corner. VIEW: NEUTRALE EUROPA: anche qui la BCE sarà costretta, visto lo stato della congiuntura - con dati in avvitamento - a intervenire massicciamente. Addirittura la Germania (udite udite!) ha pronti 50 mld di sostegno all economia. Questo sta innescando una reazione da seguire con attenzione in un contesto fragile: VIEW NEUTRALE ITALIA: il Paese é fortemente penalizzato, viste le note problematiche di fondo, e pertanto i benefici da promesse di QE sono particolarmente evidenti. Positivo l abbandono della procedura di infrazione. VIEW NEUTRALE EMERGENTI e GIAPPONE: anche qui gli interventi promessi da Stati (CINA) e Banche Centrali hanno effetto perlomeno stabilizzante su un contesto economico in evidente indebolimento. VIEW NEUTRALE IN SINTESI: da un modello basato su esportazioni l economia mondiale dovrà obbligatoriamente passare ad uno basato sui consumi interni per riacquistare solidità. Questo richiederà lavoro e interventi da parte dei regolatori. Tensioni geopolitiche e guerra dei dazi hanno portato il mondo verso un serio rallentamento i cui esiti finali sono tutt altro che scontati e che al momento si può affrontare solo usando un estrema cautela e senza alcun tipo di sovraesposizione sull azionario. 3

4 Focus FTSE MIB ITALIA - FTSE MIB WEEKLY ANALISI INTEGRATA: siamo in una fase di stallo. Il mondo sta affrontando una possibile contrazione economica e la palla a questo punto é in mano ai regolatori. ANALISI TECNICA: il mancato definitivo sfondamento di area ha portato ad un vistoso ritracciamento, che però non ha intaccato il trend di fondo molto moderatamente crescente valido dal In seguito a questo evento la situazione di fa più confusa e di fatto si é lateralizzata tra e punti. VIEW: NEUTRALE DI SEGUITO GLI ULTIMI SEGNALI GENERATI DALL ANALISI INTEGRATA. 4

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6 Note Cosa è l Analisi Integrata e come si legge il report L Analisi Integrata non è una metodologia discrezionale, bensì oggettiva. Essa si basa su una serie di indicatori macroeconomici accuratamente selezionati, testati nel corso degli ultimi 20 anni e molto attendibili, su livelli tecnici, volumi di scambio e dati di mercato (volatilità, rendimenti dei titoli di stato...) ben stabiliti e su precise indicazioni in termini di parametri fondamentali. Si tratta di un modello di funzionamento dei mercati finanziari. Lo Studio dichiara sempre pubblicamente attraverso il report di Analisi Integrata la propria posizione sui mercati azionari. Riteniamo che la trasparenza sia l unico modo affinché chi legge il report possa verificare quanto viene esposto. L obiettivo del report è quello di fornire indicazioni operative sugli indici di borsa, permettere di aprire strategie ed identificare i più probabili punti di svolta del mercato. Il report viene pubblicato in media ogni 15/20 giorni, fatto salvo eventi eccezionali e che meritino un approfondimento. LE INDICAZIONI CONTENUTE NEL REPORT SONO VALIDE FINO ALLA PUBBLICAZIONE DEL REPORT SUCCESSIVO. In periodi non turbolenti la pubblicazione potrebbe essere più diluita, così come in periodi più turbolenti le pubblicazioni ed i segnali operativi potrebbero essere più frequenti. La metodologia è applicabile a tutti i mercati azionari mondiali. Chi legge questo report dichiara di aver preso visione e compreso il Disclaimer presente qui sotto. Disclaimer Tutte le decisioni assunte dall Utente/Investitore sulla scorta delle indicazioni fornite dal presente sito si intendono assunte in totale autonomia, secondo il libero giudizio, a proprio rischio e sotto la propria ed esclusiva responsabilità. L Utente/Investitore è considerato consapevole dei rischi connessi ad ogni forma di investimento sui mercati finanziari ed è tenuto ad utilizzare le informazioni contenute nel sito come mero supporto in base al quale assumere decisioni relative agli investimenti. Egli è tenuto inoltre a valutare le opportunità di investimento contenute nel sito unitamente a qualsivoglia altra informazione di carattere finanziario. Tutte le indicazioni contenute nella newsletter e nel report vengono fornite con perizia e diligenza dall esperto Gianluigi Cesano, in ragione delle conoscenze, opinioni ed esperienze personali dell esperto stesso ed hanno una validità temporale limitata unicamente alla data e ora in cui vengono fornite. Esclusione di responsabilità: Scrivere qui il disclaimer Non sussiste alcuna forma di responsabilità in capo all esperto per le informazioni contenute nel report: esse costituiscono mere indicazioni di massima, fornite ad un investitore-tipo indistinto, che conosce i rischi del mercato azionario, che è aggiornato, che usa con prudenza vari strumenti di informazione in materia finanziaria prima di effettuare un investimento. L esperto declina ogni forma di responsabilità per qualsiasi conseguenza che possa derivare, a qualsiasi titolo ed in qualsiasi misura, per l utilizzo dei contenuti del presente report. La decisione finale sull opportunità di ogni investimento spetta in via esclusiva all Utente/Investitore, che si assume ogni responsabilità sui rischi derivanti dagli investimenti effettuati.