CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA

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1 CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO VARIABILE 2009/ VC01 ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71CE (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE. Le suddette Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione, alla Nota Informativa ed alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto di base (il Prospetto di Base ) relativo al programma di prestiti obbligazionari Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. a Tasso Variabile (il Programma ), nell ambito del quale l Emittente potrà emettere, in una o più serie di emissione (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ). Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 16 settembre 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n dell 11 settembre Le presenti Condizioni Definitive e il Prospetto di Base, composto dal Documento di Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, sono a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Via Don Ernesto Ricci, 1, Fermo e presso tutte le Filiali dell Emittente, ed altresì consultabile sul sito internet dell Emittente L adempimento alla pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento contenuto nella Nota Informativa. 1

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Le obbligazioni denominate Cassa di Risparmio di Fermo tasso variabile 2009/ VC01 sono caratterizzate da una rischiosità tipica di un investimento obbligazionario a tasso variabile. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. devono verificare se l investimento è adeguato e appropriato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione finanziaria, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Nondimeno si richiama l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento finanziario Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito che garantiscono il rimborso del 100% del valore nominale a scadenza. Tali obbligazioni danno inoltre diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto (Euribor 6 mesi ACT/ACT), diminuito dello Spread pari a 0,50% costante per tutta la durata del titolo. Sul tasso annuale delle cedole sarà applicato un arrotondamento allo 0,01 più vicino. Il valore della prima cedola è fissato pari al tasso del 2,10% annuale lordo. Il Parametro di Indicizzazione e lo Spread sono altresì indicati, oltre alla fonte del parametro e la data di determinazione, nel Paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive. Essendo il Parametro di Indicizzazione diminuito di uno Spread, il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo indicizzato esclusivamente al Parametro di Riferimento prescelto. Le cedole saranno pagate con frequenza semestrale, che corrisponde alla frequenza del Parametro di Indicizzazione. Esemplificazione e scomposizione dello strumento finanziario Le Obbligazioni Cassa di Risparmio di Fermo a Tasso Variabile non prevedono alcun rendimento minimo garantito ad esclusione della prima cedola che assume un valore predeterminato, pari al 4,60% annuale lordo, in misura indipendente dal Parametro di Indicizzazione. Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive presentano alla data del 15 gennaio 2009, nell ipotesi di costanza del Parametro di Indicizzazione, un rendimento effettivo su base annua al netto dell effetto fiscale (secondo i meccanismi specificati al Paragrafo 4.7 della pertinente Nota Informativa) calcolato in regime di capitalizzazione composta, pari al 1,90%. Lo stesso rendimento alla data si confronta con un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo di Stato (CCT) di similare scadenza, pari al 2,43%. Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite nelle presenti Condizioni Definitive al Paragrafo 3. Le Obbligazioni sono emesse alla pari (100% del valore nominale) e cioè al prezzo di Euro mille per obbligazione. Al prezzo di sottoscrizione non sono applicate alcuna tipologia di commissioni collocamento, né implicite, né esplicite. Nella formulazione del prezzo si tiene conto del merito creditizio dell Emittente. Nel caso in cui il merito creditizio valutato dal mercato si discosti da quello quantificato dall Emittente, questo potrà incidere negativamente nella determinazione del prezzo in sede di mercato secondario. Su ogni cedola delle Obbligazioni sarà applicata una commissione pari allo 0,50% calcolato sull importo della cedola da corrispondere, con un minimo di Euro 2,75 e un massimo di Euro 4,25, mentre sull importo del rimborso sarà applicata una spesa fissa di Euro 3,

3 FATTORI DI RISCHIO Le commissioni sulle cedole e i rimborsi costituiscono delle componenti che non partecipano alla determinazione del prezzo in sede di negoziazione sul mercato secondario. Per una migliore comprensione dello strumento finanziario si fa rinvio al Paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive ove sono posti, tra l altro: - una tabella esemplificativa del rendimento lordo e netto delle Obbligazioni; - una simulazione retrospettiva dell andamento delle Obbligazioni; - un grafico illustrativo dell andamento storico del Parametro di Riferimento. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL 'EMITTENTE RISCHIO EMITTENTE Il rischio è rappresentato dalla probabilità che la Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di pagare gli interessi e/o di rimborsare il capitale a scadenza in caso di liquidazione. La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. non ha previsto ulteriori garanzie per il rimborso dei prestiti e per il pagamento degli interessi. I prestiti obbligazionari emessi dalla Cassa di Risparmio di Fermo non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. si ritiene che l attuale posizione finanziaria dell Emittente è tale da garantire l adempimento nei confronti degli investitori degli obblighi derivanti dall emissione degli strumenti finanziari. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI RISCHIO DI LIQUIDITA Il rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza naturale. Gli obbligazionisti potrebbero avere difficoltà a liquidare il loro investimento e potrebbero dover accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, in considerazione del fatto che le richieste di vendita possano non trovare prontamente un valido riscontro. Nondimeno l investitore nell elaborare la propria strategia finanziaria deve aver consapevolezza che l orizzonte temporale dell investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse all atto dell emissione, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Per le obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive non è prevista, peraltro, la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato, neanche presso Sistemi Multilaterali di Negoziazione (Multilateral Trading Facility MTF) e neanche presso Internalizzatori Sistematici. L Emittente, tuttavia, come da vigente Execution e Transmission Policy, si impegna a negoziare in conto proprio le obbligazioni successivamente al collocamento, fornendo su base continuativa i prezzi di acquisto e vendita. Per le obbligazioni a tasso variabile il prezzo di negoziazione verrà calcolato nel seguente modo: - prima di tutto valorizzando le cedole future non ancora determinate utilizzando i tassi Forward, desunti dalla curva dei tassi Swap, corrispondenti alla scadenza delle cedole stesse; - poi scontando il valore delle cedole future e il prezzo di rimborso con i tassi desunti dalla curva dei tassi Swap corrispondenti alla scadenza dei flussi di cedole e rimborsi, senza l applicazione di alcuno Spread. Da tale prezzo l Emittente determina i valori denaro/lettera applicando un differenziale massimo di 50 punti base (diminuendo il prezzo ottenuto di 0,25 per il valore denaro, aumentandolo di 0,25 per il valore lettera). Si segnala, pertanto, che l eventuale emissione delle obbligazioni a rendimenti inferiori ai tassi di mercato, e/o con Spread negativo sul Parametro di Indicizzazione, può comportare, in sede di negoziazione sul mercato secondario, una determinazione del prezzo inferiore a quello di sottoscrizione. (Cfr. punto 6 della Nota Informativa). Non saranno posti limiti di quantità nel riacquisto delle obbligazioni da parte dell Emittente successivamente al collocamento

4 RISCHIO DI TASSO Prospetto di Base FATTORI DI RISCHIO E il rischio rappresentato dalle eventuali fluttuazioni dei tassi d interesse sui mercati finanziari che si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle obbligazioni, in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. In particolare, l aumento dei tassi di mercato comporterebbe una diminuzione potenziale del valore di mercato delle obbligazioni. Conseguentemente, qualora l investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al prezzo di sottoscrizione dei titoli. La garanzia del rimborso integrale del capitale a scadenza permette comunque all investitore di poter rientrare in possesso del capitale investito alla data di rimborso del prestito e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato. Gli investitori devono tener presente che la scelta tra i diversi Parametri di Indicizzazione (Euribor 3/6/12 mesi o media mensile) ha un effetto differenziato sul rendimento dell'investimento. A tale proposito si rinvia al Paragrafo delle presenti Condizioni Definitive per le informazioni relative al Parametro di Riferimento utilizzato. Poiché il rendimento delle Obbligazioni dipende dall'andamento del Parametro di Riferimento, ad un eventuale andamento decrescente del Parametro di Riferimento, anche il rendimento del Titolo sarà proporzionalmente decrescente. In caso di andamento negativo del Parametro di Riferimento, l investitore otterrebbe un rendimento inferiore a quello ottenibile da un titolo obbligazionario a tasso fisso. È inoltre possibile che il Parametro di Riferimento possa ridursi fino a zero; in questo caso l investitore non percepirebbe alcuna Cedola di interesse sull investimento effettuato. RISCHIO DI SPREAD NEGATIVO Le Obbligazioni possono prevedere che il Parametro di Riferimento prescelto per il calcolo degli interessi venga diminuito di uno spread, che sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Nel caso in cui sia previsto uno spread negativo, gli importi da corrispondere a titolo di interesse agli obbligazionisti generano un rendimento inferiore rispetto a quello che risulterebbe in assenza di tale spread negativo, e vi sarà un impatto negativo sul prezzo di mercato. Ad ogni modo, l'applicazione di uno spread negativo al Parametro di Riferimento non potrà in alcun modo portare ad una Cedola negativa. SCOSTAMENTO DEL RENDIMENTO DELL OBBLIGAZIONE RISPETTO A UN TITOLO A BASSA RISCHIOSITA EMITTENTE Il rendimento effettivo su base annua dell obbligazione risulta inferiore rispetto al rendimento di un titolo a bassa rischiosità emittente (titolo di Stato) di durata residua similare (per maggiori dettagli si veda il paragrafo Comparazione con titoli di Stato con similare tipologia e durata ). RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI Con riferimento alle Singole Offerte, si verificheranno le seguenti situazioni, che daranno origine ad un conflitto di interessi nei confronti degli investitori: Essendo l Emittente responsabile del Collocamento e unico Collocatore, si determina una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Essendo l Emittente Agente per il Calcolo, tale situazione determina un conflitto di interessi nei confronti degli investitori. L'Agente per il Calcolo ha la facoltà di procedere ad una serie di determinazioni che influiscono sulle Obbligazioni e che potrebbero influenzare negativamente il valore delle medesime comportando una potenziale situazione di conflitto d interessi. Svolgendo l Emittente anche il ruolo di Market Maker per la negoziazione delle obbligazioni successivamente al Collocamento, tale situazione determina un conflitto di interessi nei confronti degli investitori

5 RISCHIO DI ASSENZA DI RATING Prospetto di Base FATTORI DI RISCHIO All Emittente non sono stati assegnati giudizi di rating. Non esiste pertanto alcuna valutazione indipendente della capacità dell Emittente di assolvere i propri impegni finanziari. Inoltre si informa che ai titoli oggetto delle presenti Condizioni Definitive non è stato attribuito alcun livello di rating. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assegnazione di un rating alla specifica emissione potrebbe, comunque, non riflettere il potenziale impatto di tutti i rischi relativi al titolo e al mercato, gli ulteriori fattori di rischio sopra menzionati e degli altri attori di rischio che possono influenzare il valore dei titoli. Il rating non costituisce un invito a sottoscrivere, vendere o detenere titoli e può essere oggetto di revisione, sospensione o cancellazione in ogni momento da parte delle agenzie di rating. RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA RIGUARDANTI IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE È possibile che, durante la vita di un Titolo, si verifichino eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Riferimento sottostante le Obbligazioni. La Nota Informativa, al Capitolo 4, Paragrafo 4.7, prevede, in caso di indisponibilità del Parametro o in caso di eventi straordinari, particolari modalità di determinazione degli interessi a cura dell Agente per il Calcolo. In tali casi l Agente per il Calcolo effettuerà, ove necessario, gli opportuni correttivi, quali la sostituzione del Parametro di Riferimento o altre modifiche, al fine di mantenere inalterate, nella massima misura possibile, le caratteristiche finanziarie delle Obbligazioni. RISCHIO DI CHIUSURA ANTICIPATA DELL OFFERTA L Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, ha la facoltà di chiudere anticipatamente la Singola Offerta. Tale decisione, limitando la possibilità di collocare ulteriori Titoli e, pertanto, raggiungere un ammontare nominale complessivo maggiore, avrà un impatto negativo sulla liquidità dei Titoli. Per una descrizione dettagliata del rischio di liquidità si rinvia al rischio che precede. RISCHIO RELATIVO ALL ASSENZA DI INFORMAZIONI L'Emittente non fornirà, successivamente all'offerta, alcuna informazione relativamente all andamento del Parametro di Riferimento prescelto o, comunque, al valore di mercato corrente delle Obbligazioni. Si rinvia al Capitolo 4, Paragrafo 4.7 ("Parametro di Riferimento") della Nota Informativa, per l'indicazione dei luoghi in cui saranno reperibili le informazioni aggiornate relative al Parametro di Riferimento. RISCHIO DI VARIAZIONE IMPOSIZIONE FISCALE L importo della liquidazione delle cedole dovuto al possessore dei titoli obbligazionari potrà essere gravato da oneri fiscali diversi da quelli in vigore al momento della pubblicazione del presente Prospetto di Base (si veda al riguardo il paragrafo 4.14 della presente Nota Informativa). Tale ipotetica variazione potrebbe determinare una diminuzione del rendimento prospettato

6 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO Denominazione Obbligazioni CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO VARIABILE 2009/ VC01 ISIN IT Ammontare Totale L'Ammontare Totale dell'emissione è pari a Euro , per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito e alla Consob. Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal 20/01/2009 al 18/02/2009, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E fatta salva la facoltà dell Emittente di estendere il periodo di offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione da nominali Euro Prezzo di Emissione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito è il 04/02/2009. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è il 04/02/2009. Data di Regolamento Sono fissate due Date di Regolamento. Nella prima Data di Regolamento, fissata per il 4/02/2009, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 20/01/2009 al 4/02/2009 compreso. Nella seconda Data di Regolamento, fissata per il 18/02/2009, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 5/02/2009 al 18/02/2009 compreso, con addebito anche dei dietimi di interesse che maturano dalla Data di Godimento, del 4/02/2009, fino alla Data di Regolamento del 18/02/2009. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è il 04/02/2012. Prima cedola La prima cedola pagabile il 04/08/2009 è fissata nella misura del 2,10% nominale annuo lordo. Parametro di Indicizzazione Il Parametro di Indicizzazione delle Obbligazioni è il tasso Euribor semestrale, pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole-24Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici finanziari a diffusione nazionale ed europea. Spread Il Parametro di Indicizzazione sarà diminuito di uno spread pari a 0,50% Arrotondamento Rendimento effettivo lordo Rendimento effettivo netto Valuta di denominazione Date di Rilevazione del Parametro di Indicizzazione Convenzione di Calcolo Frequenza nel pagamento delle Cedole Rating delle Obbligazioni Eventi di Turbativa del Parametro di Indicizzazione Convenzioni e calendario Rimborso anticipato Il tasso annuale delle Cedole sarà arrotondato allo 0,01 più vicino. 2,17%, nell ipotesi di costanza del Parametro di Indicizzazione. 1,90%, nell ipotesi di costanza del Parametro di Indicizzazione. La Valuta di denominazione delle obbligazioni è l Euro. Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor semestrale rilevato il quarto giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento Le Cedole saranno calcolate secondo la convenzione ACT/ACT. Le Cedole saranno pagate con frequenza semestrale, corrispondente alla frequenza del Parametro di Indicizzazione, alle seguenti date: 4/08/2009, 4/02/2010, 4/08/2010, 4/02/2011, 4/08/2011 e 4/02/2012. Le Obbligazioni sono prive di Rating Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto, sarà utilizzata la prima rilevazione utile antecedente alla data di rilevazione originariamente prevista, applicando le modalità previste nel titolo Eventi di turbativa del Paragrafo 4.7 della Nota Informativa. Following Business Day e calendario TARGET. Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni

7 Soggetti incaricati del collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il Calcolo Regime Fiscale Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Prospetto di Base La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. è emittente ed unico collocatore del Prestito Obbligazionario. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Avv. Alberto Palma. La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore (D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti, verranno applicate in capo ai possessori dei titoli ed ai loro aventi causa. La banca, per i titoli depositati presso la stessa, opera quale sostituto di imposta operando la ritenuta alla fonte. Al prezzo di sottoscrizione non saranno applicate alcuna tipologia di commissioni collocamento, né implicite, né esplicite. Sull importo che verrà corrisposto per ogni cedola delle Obbligazioni sarà applicata una commissione pari allo 0,50% con un minimo di Euro 2,75 e un massimo di Euro 4,25, mentre sull importo del rimborso sarà applicata una spesa fissa di Euro 3, ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DELLO STRUMENTO ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Si riporta di seguito un esemplificazione dei rendimenti al lordo e al netto dell effetto fiscale delle Obbligazioni. Si riassumono di seguito le caratteristiche delle Obbligazioni: Valore Nominale Euro Taglio minimo euro Data di emissione 04/02/2009 Data di scadenza 04/02/2012 Tipo tasso Variabile Durata 3 anni Prezzo di emissione 100% Frequenza cedola Semestrale Periodo di pagamento cedole 4 febbraio, 4 agosto. Il tasso di interesse semestrale sarà calcolato come segue: parametro: Euribor 6 mesi ACT/ACT rilevato il quarto Parametro di indicizzazione giorno lavorativo antecedente il godimento di ogni cedola (indicato come X nella formula); spread: - 0,50% formula: T = (X 0,50%) : 2 Valore di rimborso 100% del Valore Nominale Commissioni su pagamento cedole 0,50% calcolato sull importo della cedola da corrispondere, con un minimo di 2,75 e un massimo di 4,25 Spese applicate sul rimborso Euro 3,00 fisse Si ipotizzi che per il calcolo della prima cedola variabile il Parametro di Riferimento rilevato in data 14 gennaio 2009 e pari a 2,668%, si mantenga costante per tutta la vita del titolo

8 SCADENZE RI Data rilevazione del parametro EURIBOR 3 mesi ACT/ACT TASSO LORDA NETTA 04/08/ /01/2009 2,668 1,050% 10,50 9,19 (*) 04/02/ /07/2009 2,668 1,084% 10,84 9,49 (*) 04/08/ /01/2010 2,668 1,084% 10,84 9,49 (*) 04/02/ /07/2010 2,668 1,084% 10,84 9,49 (*) 04/08/ /01/2011 2,668 1,084% 10,84 9,49 (*) 04/02/ /07/2011 2,668 1,084% 10,84 9,49 (*) Rendimento effettivo annuo lordo 2,17% Rendimento effettivo netto (al netto di ritenuta fiscale del 12,50%) 1,90% (*) Analisi retrospettiva Al fine di consentire all investitore di avere informazioni circa il rendimento del presente prestito obbligazionario negli anni passati viene di seguito riportata una rappresentazione dei valori che avrebbe corrisposto in termini di interessi sulla base dell effettivo andamento del Parametro di Indicizzazione. A mero titolo esemplificativo si è ipotizzato che il titolo sia stato emesso in data 16 gennaio 2006 e sia scaduto il 16 gennaio 2009, e che la cedola fosse determinata sulla base del tasso Euribor 6 mesi, base 365, meno uno spread di 0,50%, arrotondata allo 0,01 più vicino. DATA RILEVAZIONE TASSO Euribor 6 m. EURIBOR 6 MESI ACT/ACT DATA PAGAMENTO TASSO LORDA NETTA 10/01/2006 2,670% 16/07/2006 1,090% 10,90 9,49 (*) 11/07/2006 3,319% 16/01/2007 1,410% 14,10 12,33 (*) 10/01/2007 3,939% 16/07/2007 1,720% 17,20 15,05 (*) 10/07/2007 4,410% 16/01/2008 1,960% 19,60 17,11 (*) 10/01/2008 4,701% 16/07/2008 2,100% 21,00 18,38 (*) 10/07/2008 5,210% 16/01/2009 2,360% 23,60 20,61 (*) Rendimento effettivo annuo lordo 3,55% Rendimento effettivo netto (al netto di ritenuta fiscale del 12,50%) 3,11% (*) Si avverte sin da ora l investitore che l'andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. La performance storica che segue deve essere, pertanto, un valore meramente esemplificativo e non dovrà essere considerata come una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione Si riporta di seguito, la rappresentazione grafica dell evoluzione storica del Parametro di Riferimento per il quale è stata rilevato l Euribor 6 mesi, base 365, a partire dal mese di Gennaio 2006 fino al mese di Gennaio Andamento Euribor 6 mesi ACT/ACT 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 02/01/06 31/01/06 01/03/06 30/03/06 04/05/06 02/06/06 03/07/06 01/08/06 30/08/06 28/09/06 27/10/06 27/11/06 28/12/06 29/01/07 27/02/07 28/03/07 30/04/07 30/05/07 28/06/07 27/07/07 28/08/07 26/09/07 25/10/07 23/11/07 24/12/07 25/01/08 25/02/08 27/03/08 25/04/08 27/05/08 25/06/08 24/07/08 22/08/08 22/09/08 21/10/08 19/11/08 18/12/08-8 -

9 AVVERTENZA: L ANDAMENTO STORICO DELL EURIBOR (EURO INTERBANK OFFERED RATE) NON E NECESSARIAMENTE INDICATIVO DEL FUTURO ANDAMENTO DEI MEDESIMI, PER CUI LA SUDDETTA SIMULAZIONE HA UN VALORE PURAMENTE ESEMPLIFICATIVO E NON COSTITUISCE GARANZIA DI OTTENIMENTO DELLO STESSO LIVELLO DI RENDIMENTO. COMPARAZIONE CON TITOLI DI STATO CON SIMILARE TIPOLOGIA E DURATA Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, pari a 100% del valore nominale, e considerando le cedole future di valore pari a quella iniziale (scenario intermedio), con il rendimento di altro strumento finanziario a basso rischio emittente (Certificato di Credito del Tesoro italiano con scadenza simile) acquistato in data 14 gennaio 2009 al prezzo di 98,77, considerando le cedole future pari a quella in corso. CCT 1/3/2012 TV ISIN IT OBBLIGAZIONI CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TV 2009/ VC01 SCADENZA 01/03/ /10/2011 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO 2,72% 2,17% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO (al netto di ritenuta fiscale del 12,50%) 2,43% 1,90% (*) (*) AVVERTENZA Il tasso di rendimento effettivo annuo netto indicato non tiene conto delle commissioni e oneri sul pagamento cedole e spese sul rimborso dell obbligazione. Si evidenzia che, all aumentare della quantità di obbligazioni sottoscritte, l impatto delle commissioni e delle spese sulle cedole e sul rimborso incide in misura minore sul rendimento effettivo annuo netto delle stesse. Riguardo ai soli importi delle commissioni sulle cedole, essendo addebitati su base fissa, si evidenzia che, all aumentare della frequenza cedolare, gli stessi andranno ad aumentare l incidenza negativa sul rendimento effettivo annuo netto delle obbligazioni. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L 'emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con provvedimento del Direttore Generale in data 15 gennaio 2009 nell ambito del Programma di Emissione deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 23 luglio