CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA

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1 MODELL0 DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE TASSO VARIABILE CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO VARIABILE 2008/ VC02 ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71CE (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE. Le suddette Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione, alla Nota Informativa ed alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto di base (il Prospetto di Base ) relativo al programma di prestiti obbligazionari Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. a Tasso Variabile (il Programma ), nell ambito del quale l Emittente potrà emettere, in una o più serie di emissione (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ). Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 27 settembre 2007 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 26 settembre Le presenti Condizioni Definitive e il Prospetto di Base, composto dal Documento di Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, sono a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Via Don Ernesto Ricci, 1, Fermo, ed altresì consultabile sul sito internet dell Emittente L adempimento alla pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento contenuto nella Nota Informativa.

2 1. FATTORI DI RISCHIO LE OBBLIGAZIONI DENOMINATE CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO VARIABILE 2008/ VC02 SONO CARATTERIZZATE DA UNA RISCHIOSITA TIPICA DI STRUMENTO OBBLIGAZIONARIO A TASSO VARIABILE. L INVESTITORE DOVREBBE CONCLUDERE UNA OPERAZIONE AVENTE AD OGGETTO TALI OBBLIGAZIONI SOLO DOPO AVERNE COMPRESO LA NATURA E IL GRADO DI ESPOSIZIONE AL RISCHIO CHE LE STESSE COMPORTANO. RESTA INTESO CHE, VALUTATO IL RISCHIO DELL OPERAZIONE, L INVESTITORE E LA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. DEVONO VERIFICARE SE L INVESTIMENTO E ADEGUATO PER L INVESTITORE AVENDO RIGUARDO ALLA SUA SITUAZIONE PATRIMONIALE, AI SUOI OBIETTIVI DI INVESTIMENTO E ALLA SUA PERSONALE ESPERIENZA NEL CAMPO DEGLI INVESTIMENTI FINANZIARI. NONDIMENO SI RICHIAMA L ATTENZIONE DELL INVESTITORE SUL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE OVE SONO RIPORTATI I FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE. DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DELLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE SONO TITOLI DI DEBITO CHE GARANTISCONO IL RIMBORSO DEL 100% DEL VALORE NOMINALE A SCADENZA. TALI OBBLIGAZIONI DANNO INOLTRE DIRITTO AL PAGAMENTO DI CEDOLE IL CUI AMMONTARE E DETERMINATO IN RAGIONE DELL ANDAMENTO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE PRESCELTO (TASSO PUNTUALE O MEDIA MENSILE EURIBOR A 3,6,12 MESI), CHE POTRÀ ESSERE MAGGIORATO O DIMINUITO DI UNO SPREAD CON L APPLICAZIONE DI UN ARROTONDAMENTO. L EMITTENTE POTRA PREFISSARE IL VALORE DELLA PRIMA CEDOLA IN MISURA INDIPENDENTE DAL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE, LA CUI ENTITA SARA INDICATA SU BASE NOMINALE ANNUA LORDA NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PRESTITO. IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE, LA FONTE DEL PARAMETRO, LA DATA DI DETERMINAZIONE, LO SPREAD E L ARROTONDAMENTO SONO INDICATI NELLA SEZIONE 3 DELLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE. ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO LE OBBLIGAZIONI CASSA DI RISPARMIO DI FERMO A TASSO VARIABILE NON PREVEDONO ALCUN RENDIMENTO MINIMO GARANTITO. LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DELLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE PRESENTANO ALLA DATA DEL 25 FEBBRAIO 2008, NELL IPOTESI DI COSTANZA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE, UN RENDIMENTO EFFETTIVO SU BASE ANNUA AL NETTO DELL EFFETTO FISCALE (SECONDO I MECCANISMI SPECIFICATI AL PARAGRAFO 4.7 DELLA PERTINENTE NOTA INFORMATIVA) CALCOLATO IN REGIME DI CAPITALIZZAZIONE COMPOSTA, PARI AL 3,45%. LO STESSO RENDIMENTO ALLA DATA SI CONFRONTA CON UN RENDIMENTO EFFETTIVO SU BASE ANNUA, AL NETTO DELL EFFETTO FISCALE, DI UN TITOLO FREE RISK (CCT) PARI A 3,47%. SI PRECISA CHE LE INFORMAZIONI DI CUI SOPRA SONO FORNITE A TITOLO ESEMPLIFICATIVO NELLA SEZIONE 2 DELLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE. LE OBBLIGAZIONI SONO EMESSE ALLA PARI (100% DEL VALORE NOMINALE) E CIOE AL PREZZO DI EURO MILLE PER OBBLIGAZIONE. IL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE NON E COMPRENSIVO DI COMMISSIONI DI COLLOCAMENTO IMPLICITE. PER UNA MIGLIORE COMPRENSIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO SI FA RINVIO ALLE PARTI DELLA PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE OVE SONO POSTI TRA L ALTRO : - TABELLE PER ESPLICITARE GLI SCENARI DI RENDIMENTO (POSITIVO, NEGATIVO, INTERMEDIO) CFR PARAGRAFO 2 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI. - IL GRAFICO E LA DESCRIZIONE DELL ANDAMENTO STORICO DEL SOTTOSTANTE, DEL RENDIMENTO VIRTUALE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO SIMULANDO L EMISSIONE DEL PRESTITO NEL PASSATO (C.F.R. PARAGRAFO 2 ESEMPLIFICAZIONE RENDIMENTI). [QUALORA IL RENDIMENTO PRESENTASSE UN SCONTO RISPETTO AL VALORE DEL PARAMETRO DI RIFERIMENTO, SI FARA PRESENTE NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE TALE CIRCOSTANZA CHE SARA VALUTATA ANCHE TENENDO CONTO DELL ASSENZA DI RATING DELL EMITTENTE E DEL PRODOTTO]

3 1.1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL 'EMITTENTE RISCHIO EMITTENTE IL RISCHIO È RAPPRESENTATO DALLA PROBABILITÀ CHE LA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. NON SIA IN GRADO DI ADEMPIERE AI PROPRI OBBLIGHI DI PAGARE GLI INTERESSI E/O DI RIMBORSARE IL CAPITALE A SCADENZA IN CASO DI LIQUIDAZIONE. LA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. NON HA PREVISTO ULTERIORI GARANZIE PER IL RIMBORSO DEI PRESTITI E PER IL PAGAMENTO DEGLI INTERESSI. I PRESTITI OBBLIGAZIONARI EMESSI DALLA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO NON SONO ASSISTITI DALLA GARANZIA DEL FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI. SI RITIENE CHE L ATTUALE POSIZIONE FINANZIARIA DELL EMITTENTE È TALE DA GARANTIRE L ADEMPIMENTO NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI DEGLI OBBLIGHI DERIVANTI DALL EMISSIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI RISCHIO DI LIQUIDITA IL RISCHIO È RAPPRESENTATO DALLA DIFFICOLTÀ O IMPOSSIBILITÀ PER UN INVESTITORE DI VENDERE LE OBBLIGAZIONI PRONTAMENTE PRIMA DELLA SCADENZA NATURALE. GLI OBBLIGAZIONISTI POTREBBERO AVERE DIFFICOLTÀ A LIQUIDARE IL LORO INVESTIMENTO E POTREBBERO DOVER ACCETTARE UN PREZZO INFERIORE A QUELLO DI SOTTOSCRIZIONE, IN CONSIDERAZIONE DEL FATTO CHE LE RICHIESTE DI VENDITA POSSANO NON TROVARE PRONTAMENTE UN VALIDO RISCONTRO. NONDIMENO L INVESTITORE NELL ELABORARE LA PROPRIA STRATEGIA FINANZIARIA DEVE AVER CONSAPEVOLEZZA CHE L ORIZZONTE TEMPORALE DELL INVESTIMENTO, PARI ALLA DURATA DELLE OBBLIGAZIONI STESSE ALL ATTO DELL EMISSIONE, DEVE ESSERE IN LINEA CON LE SUE FUTURE ESIGENZE DI LIQUIDITÀ. NON E PREVISTA, PERALTRO, LA PRESENTAZIONE DI UNA DOMANDA DI AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI PRESSO ALCUN MERCATO REGOLAMENTATO PER LE OBBLIGAZIONI DI CUI ALLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE. L EMITTENTE, TUTTAVIA, SI IMPEGNA AD INSERIRE IL TITOLO NEL PROPRIO SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI (S.S.O.) IN MODO DA FORNIRE SU BASE CONTINUATIVA I PREZZI DI ACQUISTO E VENDITA. PERALTRO L EMITTENTE SI IMPEGNA AL RIACQUISTO DELLE PROPRIE OBBLIGAZIONI AL PREZZO AUTOMATICAMENTE FISSATO DAL SISTEMA INFORMATIVO AZIENDALE BASATO SUI RENDIMENTI DEGLI ANALOGHI TITOLI DI STATO, CON I QUALI VIENE EFFETTUATA LA COMPARAZIONE DEL RENDIMENTO AL MOMENTO DELL EMISSIONE, RELATIVI AL GIORNO PRECEDENTE LA RICHIESTA DI VENDITA DA PARTE DEL POSSESSORE DEI TITOLI OBBLIGAZIONARI (CFR. PUNTO 6.1 DELLA NOTA INFORMATIVA) RISCHIO DI TASSO E IL RISCHIO RAPPRESENTATO DALLE EVENTUALI FLUTTUAZIONI DEI TASSI DI INTERESSE SUI MERCATI FINANZIARI E RELATIVI ALL ANDAMENTO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE DI RIFERIMENTO CHE POTREBBERO DETERMINARE TEMPORANEI DISALLINEAMENTI DEL VALORE DELLA CEDOLA IN CORSO DI GODIMENTO, RISPETTO AI LIVELLI DEI TASSI DI RIFERIMENTO ESPRESSI DAI MERCATI FINANZIARI, E CONSEGUENTEMENTE DETERMINARE VARIAZIONI SUI PREZZI DEI TITOLI. LA GARANZIA DEL RIMBORSO INTEGRALE DEL CAPITALE A SCADENZA PERMETTE COMUNQUE ALL'INVESTITORE DI POTER RIENTRARE IN POSSESSO DEL CAPITALE INVESTITO ALLA DATA DI RIMBORSO DEL PRESTITO E CIÒ INDIPENDENTEMENTE DALL'ANDAMENTO DEI TASSI DI MERCATO RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI IN RELAZIONE AI SINGOLI PRESTITI OBBLIGAZIONARI, QUALORA INCARICATI DEL COLLOCAMENTO SIANO L EMITTENTE E/O ALTRI SOGGETTI DALLO STESSO PARTECIPATI DIRETTAMENTE O - 3 -

4 INDIRETTAMENTE, E/O QUALORA L EMITTENTE O UNA SOCIETA DA QUESTI PARTECIPATA AGISCA ANCHE QUALE AGENTE PER IL CALCOLO, E/O SVOLGA ANCHE IL RUOLO DI MARKET MAKER DEL PROPRIO SISTEMA DI S.S.O., LE CONDIZIONI DEFINITIVE CONTERRANNO L INDICAZIONE DELL EVENTUALE CONFLITTO DI INTERESSE RISCHIO DI ASSENZA DI RATING E IL RISCHIO CUI E SOGGETTO L INVESTITORE NEL SOTTOSCRIVERE UN TITOLO DI DEBITO IL CUI EMITTENTE NON E STATO ANALIZZATO E CLASSIFICATO DALLE AGENZIE DI RATING. INOLTRE SI INFORMA CHE AI TITOLI OGGETTO DELLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE NON E STATO ATTRIBUITO ALCUN LIVELLO DI RATING RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA RIGUARDANTI IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE QUALORA IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE NON FOSSE RILEVABILE NEL GIORNO PREVISTO, VERRA UTILIZZATA LA PRIMA RILEVAZIONE UTILE ANTECEDENTE ALLA DATA DI RILEVAZIONE ORIGINARIAMENTE PREVISTA RISCHIO DI COSTI RELATIVI A COMMISSIONI DI ESERCIZIO ED ALTRI ONERI NON E PREVISTA L APPLICAZIONE DI COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE DA PARTE DELL EMITTENTE. POSSONO TUTTAVIA ESSERE SOTENUTE COMMISSIONI ED ALTRI ONERI IN OCCASIONE DEL PAGAMENTO DELLE CEDOLE O DELLA VENDITA DEL TITOLO OBBLIGAZIONARIO PRIMA DELLA SCADENZA RISCHIO DI VARIAZIONE IMPOSIZIONE FISCALE L IMPORTO DELLA LIQUIDAZIONE DELLE CEDOLE DOVUTO AL POSSESSORE DEI TITOLI OBBLIGAZIONARI POTRA ESSERE GRAVATO DA ONERI FISCALI DIVERSI DA QUELLI IN VIGORE AL MOMENTO DELLA PUBBLICAZIONE DEL PRESENTE DOCUMENTO (SI VEDA AL RIGUARDO IL PARAGRAFO 4.14 DELLA NOTA INFORMATIVA). TALE IPOTETICA VARIAZIONE POTREBBE DETERMINARE UNA DIMINUZIONE DEL RENDIMENTO PROSPETTATO. 2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Scenario 1 Positivo (Ipotesi favorevole al sottoscrittore) Scenario 1 Intermedio (Ipotesi costante per il sottoscrittore) Scenario 1 Negativo (Ipotesi sfavorevole al sottoscrittore) Ipotizzando che il parametro di indicizzazione Euribor 3 mesi, base 360 giorni, pari al 4,379%, abbia un andamento crescente di 0,10% ogni trimestre e per tutta la durata del prestito obbligazionario, il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 4,37% ed il rendimento annuo netto pari al 3,82% (al netto di ritenuta fiscale 12.5%). Ipotizzando che il parametro di indicizzazione Euribor 3 mesi, base 360 giorni, pari al 4,379%, abbia un andamento costante per tutta la durata del prestito obbligazionario, il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 3,95% ed il rendimento annuo netto pari a 3,45% (al netto di ritenuta fiscale 12.5%). Ipotizzando che il parametro di indicizzazione Euribor 3 mesi, base 360 giorni, pari al 4,379%, abbia un andamento decrescente di 0,10%ogni trimestre e per tutta la durata del prestito obbligazionario, il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 3,65% ed il rendimento annuo netto pari al 3,19% (al netto di ritenuta fiscale 12.5%)

5 ANALISI RETROSPETTIVA Si ritiene opportuno evidenziare all investitore che l andamento storico del parametro di indicizzazione e quindi il rendimento del titolo obbligazionario ad esso indicizzato non sono in alcun modo indicativi dell andamento futuro dello stesso. Evoluzione storica del parametro di riferimento: A mero titolo esemplificativo si è ipotizzata un emissione obbligazionaria indicizzata al tasso Euribor a 3 mesi, base 360, rilevato per valuta di riferimento al 25 maggio La rilevazione retrospettiva è stata effettuata, per omogeneità, in funzione di un periodo di 2 anni. DATA PARAMETRO 23/05/2006 2,904 23/08/2006 3,253 22/11/2006 3,613 22/02/2007 3,843 22/05/2007 4,086 22/08/2007 4,676 22,/11/2007 4,677 21/02/2008 4,373 COMPARAZIONE CON TITOLI DI SIMILE DURATA Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, pari a 100% del valore nominale, e considerando le cedole future di valore pari a quella iniziale (scenario intermedio), con il rendimento di altro strumento finanziario a basso rischio emittente (Certificato di Credito del Tesoro italiano con scadenza simile) acquistato in data 25 febbraio 2008 al prezzo di 100,26, considerando le cedole future pari a quella in corso. CCT 1/02/2010 ISIN IT OBBLIGAZIONI CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO VARIABILE 2008/ VC02 SCADENZA 01/02/ /03/2010 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO 3,99% 3,95% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO (al netto di ritenuta fiscale del 12,50%) 3,47% 3,45% - 5 -

6 3. CONDIZIONI DELL'OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO Denominazione Obbligazioni CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A TASSO VARIABILE 2008/ VC02 ISIN IT Ammontare Totale L'Ammontare Totale dell'emissione è pari a Euro , per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito e alla Consob. Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal 28/02/2008 al 31/03/2008, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E fatta salva la facoltà dell Emittente di estendere il periodo di offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione da nominali Euro Prezzo di Emissione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito è il 17/03/2008. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è il 17/03/2008. Data di Regolamento Sono fissate due Date di Regolamento. Nella prima Data di Regolamento, fissata per il 17/03/2008, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 28/02/2008 al 17/03/2008 compreso. Nella seconda Data di Regolamento, fissata per il 31/03/2008, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 18/03/2008 al 31/03/2008 compreso, con addebito anche dei dietimi di interesse che maturano dalla Data di Godimento, del 17/03/2008, fino alla Data di Regolamento del 31/03/2008. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è il 17/03/2010. Prima cedola La prima cedola pagabile il 17/06/2008 è fissata nella misura del 4,00% nominale annuo lordo. Parametro di indicizzazione Il parametro di indicizzazione delle Obbligazioni è il tasso Euribor trimestrale, su base 360 giorni, pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole-24Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici finanziari a diffusione nazionale ed europea. Spread Il parametro di Indicizzazione sarà diminuito di uno spread pari a 0,50%. Arrotondamento La cedola sarà arrotondata al centesimo più vicino. Rendimento effettivo lordo 3,95% Rendimento effettivo netto 3,45% Valuta di denominazione La Valuta di denominazione delle obbligazioni è l Euro. Date di Rilevazione del Parametro di Indicizzazione Convenzione di Calcolo Frequenza nel pagamento delle Cedole Rating delle Obbligazioni Eventi di Turbativa del parametro di indicizzazione Convenzioni e calendario Rimborso anticipato Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor trimestrale, su base 360 giorni, rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento. Le Cedole saranno calcolate secondo la convenzione ACT/360. Le Cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, alle seguenti date: 17/06/2008, 17/09/2008, 17/12/2008, 17/03/2009, 17/06/2009, 17/09/2009, 17/12/2009 e 17/03/2010. Le Obbligazioni sono prive di Rating Qualora il parametro di indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto, sarà utilizzata la prima rilevazione utile antecedente alla data di rilevazione originariamente prevista. Following Business Day e calendario TARGET. Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni

7 Soggetti incaricati del collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il Calcolo Regime Fiscale Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. è emittente ed unico collocatore del Prestito Obbligazionario. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione avv. Alberto Palma. La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore (D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti, verranno applicate in capo ai possessori dei titoli ed ai loro aventi causa. La banca, per i titoli depositati presso la stessa, opera quale sostituto di imposta operando la ritenuta alla fonte. Non vi sarà alcun aggravio di commissioni o oneri a sottoscrittore carico del sottoscrittore. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L'emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con provvedimento del Direttore Generale in data 25 febbraio 2008 nell ambito del Programma di Emissione deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 23 maggio