BANCA FEDERICO DEL VECCHIO OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE 18/07/ /07/2011. Codice ISIN IT

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1 Sede Legale: Firenze, Via Dei Banch n. 5 - Direzione Generale: Firenze, Viale Gramsci n Tel , Fax Codice Fiscale, partita IVA e n. di iscrizione al Registro delle Imprese di Firenze Iscritta all Albo delle Banche al n soggetta al controllo e coordinamento di Banca Popolare dell Etruria e del Lazio Soc.Cop. GRUPPO BANCA ETRURIA Iscritto all Albo dei Gruppi Creditizi al n Capitale Sociale e Riserve al Euro ,92 - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA RELATIVA AL PROGRAMMA EMISSIONI OBBLIGAZIONARIE 2008/2009 RICONDUCIBILI ALLA TIPOLOGIA " OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE BANCA FEDERICO DEL VECCHIO OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE 18/07/ /07/2011 Codice ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 2004/809/CE e, unitamente al Prospetto di Base, costituiscono il Prospetto Informativo (il "Prospetto") relativo al programma di prestiti obbligazionari Banca Federico Del Vecchio Obbligazioni a Variabile (il "Programma"), nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere, in una o più tranche di emissione (ciascuna un "Prestito Obbligazionario" o un "Prestito"), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione"). L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 05/06/2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 21/05/2008, al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a CONSOB in data 4 luglio 2008, e contestualmente pubblicate sul sito internet dell Emittente sono altresì disponibili in forma stampata e gratuita presso la sede legale della Banca Federico Del Vecchio S.p.A in Firenze, Via Dei Banchi n. 5 e presso ogni sua filiale, presso le sedi e dipendenze dei Soggetti Incaricati del Collocamento. L'Emittente svolge anche la funzione di soggetto Responsabile del Collocamento. 1

2 FATTORI DI RISCHIO 1. - FATTORI DI RISCHIO L investimento nelle Obbligazioni emesse nell ambito del Programma di emissione denominato Banca Federico Del Vecchio Obbligazioni Variabile comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso variabile. Le obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. È opportuno che gli Investitori valutino attentamente se le obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione patrimoniale, economica e finanziaria. Si invitano gli Investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all acquisto delle obbligazioni. Si invitano inoltre gli Investitori a leggere attentamente il Documento di Registrazione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all Emittente. I termini non definiti nella presente sezione dei Fattori di Rischio hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni delle presenti Condizioni Definitive, ovvero del Prospetto di Base. DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO Le obbligazioni a tasso variabile sono titoli di debito che garantiscono il rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno, inoltre, diritto al pagamento di una prima cedola determinata ad un tasso di interesse fisso pari a 1,278%, e di cedole successive il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (il tasso Euribor a 3 mesi), diminuito di uno spread pari a 0,10. ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO Le obbligazioni a tasso variabile non prevedono alcun rendimento minimo garantito, ad eccezione della prima cedola di interessi fissa pari a 1,278%. Di seguito è indicato il rendimento effettivo su base annua al dell effetto fiscale (in regime di capitalizzazione composta) nelle tre ipotesi di scenario (positivo, intermedio e negativo per l Investitore) nonché la descrizione dell andamento storico del Parametro di Indicizzazione tasso Euribor a 3 mesi e del rendimento virtuale dello strumento finanziario, simulando l emissione del Prestito nel periodo 20/06/ /06/2008. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua al dell effetto fiscale di un titolo risk free di similare scadenza (CCT 01/09/2008) pari a 2,80%. Si fornisce, inoltre, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (obbligazionaria, costi e commissioni di collocamento implicite). 2

3 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si elencano di seguito i principali rischi relativi ai titoli offerti: Rischi connessi all Emittente Il sottoscrittore, diventando finanziatore dell Emittente, si assume il rischio che l Emittente non sia in grado di adempiere all obbligo del pagamento delle cedole maturate e del rimborso del capitale a scadenza. Per la comprensione dei rischi connessi all Emittente, si rinvia al paragrafo 2 del Documento di Registrazione. Rischio correlato all eventuale spread negativo sul parametro di riferimento Il rendimento offerto presenta uno sconto rispetto al rendimento del parametro di riferimento (tasso Euribor) pari a 0,10. Questo aspetto deve essere valutato tenuto conto dell assenza di rating dell Emittente e del prodotto. In ogni caso il tasso delle cedole interessi non potrà essere inferiore a zero. Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un Investitore di vendere prontamente le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo che consenta all'investitore di realizzare un rendimento atteso, non essendo prevista la quotazione delle Obbligazioni su un mercato regolamentato né in altri sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati. Gli Investitori potrebbero, quindi, dover accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, in considerazione del fatto che le richieste di vendita possano non trovare prontamente un valido riscontro. Pertanto, l Investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver la consapevolezza che l orizzonte temporale dell investimento, pari alla durata delle Obbligazioni, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Tale rischio risulta mitigato dall impegno assunto dalla banca ad acquistare tali titoli in contropartita diretta. Per le modalità di determinazione del prezzo di negoziazione delle Obbligazioni si fa rinvio al paragrafo 5.1 della specifica Nota Informativa inclusa nel Prospetto di base. Rischio di tasso e di Mercato L investimento nelle Obbligazioni Banca Federico Del Vecchio Obbligazioni Variabile 18/07/ /07/2011 comporta gli elementi di rischio mercato propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso variabile. La fluttuazione dei tassi di interesse sui mercati finanziari relativi all andamento del Parametro di Indicizzazione potrebbe determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei titoli. La garanzia del rimborso integrale del capitale permette, comunque, all Investitore di rientrare in possesso del capitale investito alla data di scadenza del Prestito e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato. 3

4 FATTORI DI RISCHIO Qualora l Investitore intendesse vendere le Obbligazioni prima della scadenza naturale, il loro valore potrebbe risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione. In generale il rischio di tasso è correlato all andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto per il singolo Prestito. Ad un aumento del valore di tale parametro corrisponderà un aumento del tasso di interesse nominale delle obbligazioni. Similmente, ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponderà una diminuzione del tasso di interesse nominale delle obbligazioni. Rischio correlato all assenza di informazioni L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione relativamente all andamento del parametro di indicizzazione prescelto o, comunque, al valore di mercato corrente delle Obbligazioni. Rischio di assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite da garanzie reali o personali di terzi né dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Pertanto gli Investitori che abbiano subito una diminuzione anche rilevante del valore del proprio investimento in obbligazioni emesse dalla Banca Federico Del Vecchio, non potranno rivolgersi al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi per ottenere indennizzi o rimborsi. Rischio correlato alla presenza di conflitti di interesse La Banca Federico Del Vecchio in qualità di Emittente delle Obbligazioni emesse in ragione delle presenti Condizioni Definitive, ha un conflitto di interessi in quanto trattasi di operazione avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione. Inoltre, è previsto che la stessa operi quale Responsabile del Collocamento di dette Obbligazioni, nonché quale Agente per il Calcolo, cioè sarà il soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse, e tale coincidenza di ruoli potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli Investitori. La Banca Federico Del Vecchio potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando la stessa assume la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni e provvede alla determinazione del prezzo di acquisto. La Banca Federico Del Vecchio provvede a dare indicazione nelle presenti Condizioni Definitive dei soggetti incaricati che partecipano al collocamento delle Obbligazioni ed è possibile che tali soggetti si trovino, rispetto al collocamento stesso, in situazione di conflitto di interessi nei confronti degli Investitori; in particolare tale situazione potrebbe realizzarsi rispetto ai collocatori che siano società del Gruppo Banca Etruria, al quale l Emittente appartiene, i quali percepiranno una commissione di collocamento implicita nel prezzo di emissione pari al [0,00%] calcolata sull ammontare nominale collocato. La Banca Federico Del Vecchio potrà coprirsi dal rischio delle fluttuazioni dei tassi d interesse sui mercati finanziari stipulando contratti di copertura con società del Gruppo Banca Etruria, gruppo a cui appartiene lo stesso Emittente; tale comune appartenenza al medesimo Gruppo potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli Investitori. 4

5 FATTORI DI RISCHIO Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il sottostante Al verificarsi di eventi di turbativa o straordinari del parametro di indicizzazione ad una data di determinazione, l Agente per il Calcolo potrà fissare un valore sostitutivo secondo le modalità indicate nelle presenti Condizioni Definitive. Rischio correlato all assenza di rating Alle obbligazioni non è attribuito alcun livello di rating. La Banca Federico Del Vecchio non ha in programma di richiedere l attribuzione di un livello di rating alle proprie emissioni obbligazionarie. 5

6 2. - CONDIZIONI DELL OFFERTA Denominazione Obbligazione Banca Federico Del Vecchio Variabile 18/07/ /07/2011. ISIN IT Ammontare Totale dell'emissione Durata del Periodo di Offerta Lotto Minimo di adesione Prezzo di Emissione Data di Emissione e di Godimento L'Ammontare Totale dell'emissione è pari a Euro ,00 (cinquemilioni), per un totale di n (cinquemila) Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro 1.000,00 (mille). L Emittente potrà, durante il Periodo di Offerta, aumentare l Ammontare Totale del Prestito Obbligazionario, dandone comunicazione al pubblico con apposito avviso, pubblicato presso la sede legale della Banca Federico Del Vecchio, in Firenze - Via Dei Banchi n. 5 e presso ogni sua filiale, presso le sedi e dipendenze dei Soggetti Incaricati del Collocamento, e sul sito internet Copia di tale avviso sarà contestualmente trasmessa alla Consob. Le Obbligazioni saranno offerte dal 07/07/2008 al 17/07/2008, dal 21/07/2008 al 12/08/2008, dal 14/08/2008 al 05/09/2008, dal 09/09/2008 al 22/09/2008, dal 24/09/2008 al 15/10/2008, salvo chiusura anticipata, ovvero, proroga del Periodo di Offerta, che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso, pubblicato presso la sede legale della Banca Federico Del Vecchio, in Firenze - Via Dei Banchi n. 5 e presso ogni sua filiale, presso le sedi e dipendenze dei Soggetti Incaricati del Collocamento, e sul sito internet Copia di tale avviso sarà contestualmente trasmessa alla Consob. Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000,00. La Data di Emissione e di Godimento del Prestito è il 18/07/2008. Data / Date di Regolamento Le Date di Regolamento del Prestito sono: 18/07/2008, 13/08/2008, 08/09/2008, 23/09/2008, 16/10/2008, Le sottoscrizioni effettuate antecedentemente alla Data di Godimento saranno regolate alla Data di Godimento mentre le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima Data di 6

7 Regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In questo caso il Prezzo di Emissione sarà maggiorato del rateo interessi. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è il 18/07/2011. Parametro di Indicizzazione Date di Rilevazione del Parametro di Indicizzazione. Convenzione di Calcolo e Calendario Spread Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione di Interesse Prima Cedola prefissato di Interesse Cedole successive Frequenza del pagamento delle Cedole Date di pagamento delle Cedole Il Parametro di Indicizzazione delle Obbligazioni è il tasso Euribor trimestrale (base 360) arrotondato alla terza cifra decimale. Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor trimestrale rilevato due giorni lavorativi precedenti l inizio del godimento della Cedola di Riferimento. La convenzione di calcolo è Act/360 facendo riferimento alla convenzione Following Businnes Day unadjusted ed al calendario TARGET. Il Parametro di Indicizzazione sarà diminuito di uno Spread pari a 0,10 %. Qualora una delle Date di Rilevazione cadesse in un giorno in cui il Parametro di Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale) non è pubblicato, la rilevazione sarà effettuata il primo giorno utile antecedente tale Data di Rilevazione. Se per qualsiasi motivo il Parametro di Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale) non potesse essere rilevato, la Banca Federico Del Vecchio, quale Agente per il Calcolo, applicherà in luogo di tale parametro il seguente valore sostitutivo: rendimento lordo del BOT trimestrale rilevato nell asta chiusa nel mese precedente la rilevazione del Parametro di Indicizzazione). Il di Interesse applicato alla prima cedola delle Obbligazioni è pari al 5% lordo annuo (4,375% al dell effetto fiscale). Il di Interesse applicato alle cedole successive alla prima è pari al Parametro di Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale), diminuito di uno Spread pari a 0,10, arrotondato alla terza cifra decimale. Le Cedole saranno pagate con frequenza trimestrale. Le Cedole saranno pagate nelle seguenti date: 18/10/2008, 18/01/2009, 18/04/2009, 18/07/2009, 18/10/2009, 18/01/2010, 18/04/2010, 18/07/2010, 18/10/2010, 18/01/2011, 18/04/2011, 18/07/

8 Prezzo e Modalità di rimborso Commissioni di Collocamento Altri oneri a carico del sottoscrittore Rating delle Obbligazioni Il rimborso verrà effettuato alla pari in un unica soluzione il giorno 18/07/2011. Le obbligazioni diventano infruttifere il giorno del rimborso. Non previste. Non vi sarà alcun aggravio di altri oneri a carico del sottoscrittore. Non è stato assegnato alcun rating alle Obbligazioni emesse. Soggetti Incaricati del Collocamento Il Soggetto Incaricato del Collocamento è: Banca Federico Del Vecchio S.p.A. (Emittente). Responsabile del Collocamento Regime Fiscale La Banca Federico Del Vecchio opera quale Responsabile del Collocamento. Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle obbligazioni, applicabile alla data di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive a certe categorie di Investitori residenti in Italia, che detengono le obbligazioni non in relazione ad un impresa commerciale. Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle Obbligazioni è applicabile l'imposta sostitutiva dell'imposta sui redditi nella misura attualmente in vigore del 12,50%, ai sensi delle disposizioni di leggi vigenti. Redditi diversi: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell'esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessioni a titolo oneroso, ovvero rimborso delle Obbligazioni, sono soggette ad imposta sostitutiva nella misura del 12,50%. Le plusvalenze e le minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall'art. 82 del TUIR e successive modifiche e saranno tassate in conformità alle disposizioni di cui all'art. 5 o dei regimi opzionali di cui agli artt. 6 (risparmio amministrato) o 7 (risparmio gestito) del D.Lgs. 461/97. Sono a carico degli obbligazionisti ogni altra imposta e tassa presente e futura che per legge colpiscono o dovessero colpire le presenti Obbligazioni, i relativi interessi ed ogni altro provento ad esse collegato. L eventuale ritenuta sarà effettuata dagli Incaricati del Collocamento in qualità di sostituti di imposta. 8

9 3. - METODO DI VALUTAZIONE DELL OBBLIGAZIONE ll Prezzo di Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive incorpora, dal punto di vista finanziario, la sola componente obbligazionaria. Con riguardo al dettaglio delle voci relative alla scomposizione del Prezzo di Emissione, si rinvia a quanto descritto nei paragrafi che seguono ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI - SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Scomposizione del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni Il valore della componente obbligazionaria è indicato nella seguente tabella avente ad oggetto la scomposizione del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni. Valore componente obbligazionaria 100 Commissione di collocamento 0 Prezzo di Emissione 100 Esemplificazioni dei rendimenti Il presente Prestito Obbligazionario denominato Banca Federico Del Vecchio Variabile 18/07/ /07/2011, di cui al precedente paragrafo 2, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole, con frequenza trimestrale. Di seguito saranno evidenziate le esemplificazioni del rendimento effettivo delle Obbligazioni emesse ed un confronto del loro rendimento con quello di un altro strumento finanziario a basso rischio emittente (CCT con scadenza 01/11/2011). Per una migliore comprensione dello strumento oggetto delle presenti Condizioni Definitive si rinvia alle parti che seguono ove tra l altro, sono riportati grafici e tabelle per esplicitare gli scenari di rendimento, la descrizione dell andamento storico del Parametro di Indicizzazione tasso Euribor trimestrale e del rendimento virtuale dello strumento finanziario simulando l emissione del Prestito nel passato. a) Scenario positivo - aumento del Parametro di Indicizzazione Ipotizzando che il Parametro d Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale) sia pari al 5,10%, tasso valido ai fini del calcolo della prima cedola, e cresca di 0,05% a trimestre per le successive cedole, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 5,372% ed un rendimento effettivo annuo pari a 4,701%). 9

10 Data pagamento cedola Euribor 3 mesi (annuale) Spread annuo lordo [ Euribor 3 mesi - spread ] Annuo lordo 18/10/2008 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/01/2009 5,15-0,10 5,05 4,419 1,291 1,130 18/04/2009 5,20-0,10 5,10 4,462 1,275 1,116 18/07/2009 5,25-0,10 5,15 4,506 1,302 1,139 18/10/2009 5,30-0,10 5,20 4,550 1,329 1,163 18/01/2010 5,35-0,10 5,25 4,594 1,342 1,174 18/04/2010 5,40-0,10 5,30 4,637 1,325 1,159 18/07/2010 5,45-0,10 5,35 4,681 1,352 1,183 18/10/2010 5,50-0,10 5,40 4,725 1,380 1,207 18/01/2011 5,55-0,10 5,45 4,769 1,393 1,219 18/04/2011 5,60-0,10 5,50 4,812 1,375 1,203 18/07/2011 5,65-0,10 5,55 4,856 1,403 1,228 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 5,372 Rendimento effettivo annuo (**) 4,701 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50%.. b) Scenario intermedio - costanza del Parametro di Indicizzazione Ipotizzando che il Parametro d Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale) sia pari al 5,10%, tasso valido ai fini del calcolo della prima cedola, e rimanga costante per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 5,095% ed un rendimento effettivo annuo pari a 4,458%). Data pagamento cedola Euribor 3 mesi (annuale) Spread annuo lordo [ Euribor 3 mesi - spread ] Annuo lordo 18/10/2008 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/01/2009 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/04/2009 5,10-0,10 5,00 4,375 1,250 1,094 18/07/2009 5,10-0,10 5,00 4,375 1,264 1,106 18/10/2009 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/01/2010 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/04/2010 5,10-0,10 5,00 4,375 1,250 1,094 18/07/2010 5,10-0,10 5,00 4,375 1,264 1,106 18/10/2010 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/01/2011 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/04/2011 5,10-0,10 5,00 4,375 1,250 1,094 18/07/2011 5,10-0,10 5,00 4,375 1,264 1,106 10

11 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 5,095 Rendimento effettivo annuo (**) 4,458 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50%. c) Scenario negativo - diminuzione del Parametro di Indicizzazione Ipotizzando che il Parametro d Indicizzazione (tasso Euribor trimestrale) sia pari al 5,10%, tasso valido ai fini del calcolo della prima cedola, e diminuisca di 0,05% a trimestre per le successive cedole, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,817% ed un rendimento effettivo annuo pari a 4,215%). Data pagamento cedola Euribor 3 mesi (annuale) Spread annuo lordo [ Euribor 3 mesi - spread ] Annuo lordo 18/10/2008 5,10-0,10 5,00 4,375 1,278 1,118 18/01/2009 5,05-0,10 4,95 4,331 1,265 1,107 18/04/2009 5,00-0,10 4,90 4,287 1,225 1,072 18/07/2009 4,95-0,10 4,85 4,244 1,226 1,073 18/10/2009 4,90-0,10 4,80 4,200 1,227 1,074 18/01/2010 4,85-0,10 4,75 4,156 1,214 1,062 18/04/ ,10 4,70 4,112 1,175 1,028 18/07/2010 4,75-0,10 4,65 4,069 1,175 1,028 18/10/2010 4,70-0,10 4,60 4,025 1,176 1,029 18/01/2011 4,65-0,10 4,55 3,981 1,163 1,018 18/04/2011 4,60-0,10 4,50 3,937 1,125 0,984 18/07/2011 4,55-0,10 4,45 3,894 1,125 0,984 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 4,817 Rendimento effettivo annuo (**) 4,215 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50%.. 11

12 Confronto con un titolo di Stato di similare scadenza I rendimenti ottenuti nelle tabelle precedenti possono essere confrontate con un investimento in un Certificato di Credito del Tesoro (CCT) scadenza 01/11/2011 codice ISIN IT , titolo a tasso variabile con più basso rischio emittente, le cui cedole semestrali con stacco 01/05 e 01/11 sono indicizzate al rendimento lordo dei Bot semestrali maggiorato di 30 bp. Ipotizzando che le cedole future siano uguali alla cedola in corso pari al 2,15% (annua 4,30%), il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo del 4,60% ed un rendimento effettivo annuo del 4,05% (in ipotesi di acquisto del CCT sul mercato il giorno 30/06/2008 al prezzo di 99,24) In forma di prospetto si raffronta la comparazione tra il rendimento assicurato dal CCT codice ISIN IT e quello delle Obbligazioni ipotizzate nei tre scenari sopra descritti: Strumento Finanziario Obbligazione BFDV TV CCT 01/11/2011 Isin IT Scenario Scenario Scenario a b C scadenza 01/11/ /07/ /07/ /07/2011 prezzo di acquisto 99, Rendimento effettivo annuo lordo (*) 4,60 5,372 5,095 4,817 Rendimento effettivo annuo (**) 4,05 4,701 4,458 4,215 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50%. UAvvertenzeU: Le tabelle precedenti rappresentano solo un esempio dei possibili andamenti del tasso Euribor trimestrale nonché delle cedole di interessi dell Obbligazione Banca Federico Del Vecchio S.p.A. a Variabile; la simulazione sopra esposta ha, quindi, solo un valore di esemplificazione e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. Evoluzione storica del parametro di indicizzazione A mero titolo esemplificativo si riporta di seguito il grafico che illustra la performance storica del Parametro di Indicizzazione utilizzato nelle esemplificazioni di cui ai precedenti paragrafi. Si avverte l Investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor trimestrale (base 360) non è necessariamente indicativo del futuro andamento del medesimo. La performance storica che segue è meramente esemplificativa e non costituisce alcuna garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. ANDAMENTO STORICO TASSO EURIBOR TRIMESTRALE PER IL PERIODO: 20/06/ /06/

13 Simulazione retrospettiva A titolo esemplificativo si dettaglia nella tabella seguente l evoluzione del rendimento che avrebbe avuto il presente Prestito Obbligazionario negli anni passati sulla base dell effettivo andamento del Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor trimestrale (base 360) nel periodo 20/06/ /06/2008. Data pagamento cedola Euribor 3 mesi (annuale) Spread annuo lordo [ Euribor 3 mesi - spread ] Annuo lordo 20/09/2005 2,116-0,10 2,016 1,764 0,515 0,451 20/12/2005 2,136-0,10 2,036 1,781 0,515 0,451 20/03/2006 2,481-0,10 2,381 2,083 0,595 0,521 20/06/2006 2,704-0,10 2,604 2,278 0,665 0,582 20/09/2006 2,966-0,10 2,866 2,508 0,732 0,640 20/12/2006 3,340-0,10 3,240 2,835 0,819 0,717 20/03/2007 3,699-0,10 3,599 3,149 0,900 0,787 20/06/2007 3,896-0,10 3,796 3,321 0,970 0,849 20/09/2007 4,148-0,10 4,048 3,542 1,034 0,905 20/12/2007 4,731-0,10 4,631 4,052 1,171 1,025 20/03/2008 4,876-0,10 4,776 4,179 1,207 1,056 20/06/2008 4,654-0,10 4,554 3,985 1,164 1,018 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,392 Rendimento effettivo annuo (**) 2,968 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50% 13

14 Confronto con un titolo di Stato (CCT) Nello stesso periodo un investimento in Certificati di Credito del Tesoro (CCT) con scadenza 01/09/2008, codice ISIN IT , titoli con più basso rischio emittente, le cui cedole semestrali, con stacco 01/03 e 01/09, sono indicizzate al rendimento lordo dei Bot semestrali maggiorato di 30 bp, avrebbe offerto un rendimento lordo effettivo del 3,20% e un rendimento effettivo del 2,80%, in ipotesi di acquisto del CCT sul mercato il giorno 30/06/2005 al prezzo di 100,67, e di vendita al prezzo di mercato del 30/06/2008 di 99,97. Tale titolo avrebbe nel periodo in esame garantito una cedola media del 3,48% così come da tabella seguente: Data pagamento cedola annuo Cedola lorda annuo Cedola netta 01/09/2005 2,40 2,100 01/03/2006 2,40 2,100 01/09/2006 2,90 2,538 01/03/2007 3,60 3,150 01/09/2007 4,10 3,588 01/03/2008 4,30 3,763 01/09/2008 4,20 3,675 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,20 Rendimento effettivo annuo (**) 2,80 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50% In forma di prospetto si raffrontano i due investimenti ipotizzati: Strumento Finanziario Obbligazione BFDV CCT 01/09/2008 Variabile Isin IT /06/ /06/2008 Scadenza (vendita per CCT) 30/06/ /06/2008 prezzo di acquisto (30/06/2005 per 100, CCT) Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,20 3,392 Rendimento effettivo annuo (**) 2,80 2,968 (*) calcolato in regime di capitalizzazione composta (**) calcolato in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,50% 14

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